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★巴菲特推薦書單第一名
★《從A到A+》作者柯林斯特別推薦
★戴爾（Dell）公司創辦人麥可‧戴爾大力推薦
★波克夏副董事長 查理‧蒙格推薦必讀好書之一
★富比士雜誌推薦為商管類重量級著作！
★美國各大財金、商管媒體大幅報導
★投顧與資產管理分析師推薦
★亞馬遜商業類、企業管理排行榜暢銷書

　　環境和情勢會改變，
　　而決定你是不是成功經營者的最終關鍵，
　　在於你能不能打好手中的牌。

　　本書作者畢業於史丹佛商學院，他以8年的時間，帶領哈佛商學院的研究團隊，檢視上千份歷史財報，採訪相關投資人、銀行家、華爾街分析師等百人以上，選出8位近代表現極其傑出、卻特立獨行的執行長，分析他們如何以手中的資源發揮最大的優勢，帶領自己的公司走過難關，使其績效大幅優於同業。

　　本書介紹的這8位執行長，全都來自不同產業，包括製造、電子、媒體、軍用、消費商品和金融服務業，所處的狀況不大相同，公司的規模與成熟度皆有差異，但卻有以下共同特點：

　　＊沒有管理經驗，都是第一次擔任執行長
　　＊不喜歡應酬，行事低調，完全沒有個人特殊魅力
　　＊甚少與華爾街打交道，不去商會發表演講，不出席經濟論壇
　　＊無視於旁人，敢於走自己的路
　　＊堅信決定公司長期價值的因素不是營收或規模，而是現金流量

　　這幾位執行長都是獨自建構自己的經營管理的法則，而這些法則卻出人意料地近乎相同，存在著特定的思維模式。這個特定的模式可說是一份經營成功的藍圖，讓這幾位執行長能夠引領企業走上成功之路，例如：

　　◎聚焦於最佳化管理公司資源
　　投入能夠產出可觀利潤的事業有其價值，脫離低報酬的是業也相當重要
　　◎一定問報酬率
　　會提出保守的假設，只去執行報酬具有吸引力的投資專案
　　◎保持彈性
　　沒有什麼是永遠合理的做法，面對環境固有的不確定性，以務實的機會主義因應
　　◎獨立自主
　　非常了解自己想要的是什麼，不過度分析，或倚賴外部顧問的建議
　　◎像鱷魚般有耐心
　　願意耐心等候合適的機會出現，一旦出現會，就以驚人速度大膽採行動
　　◎高度分權
　　高度分權的組織釋放了創業者的能量，也降低了成本與公司/集團內部的「敵意」
　　◎徹底的理性
　　擁有長期投資人的觀點，而非高薪員工的觀點；焦點放在關鍵變數，避免盲從
　　◎反向操作
　　在利潤不具吸引力時退到場邊，但在別人退場時起身進場；同業往東，他們就往西
 
　　書中以故事的手法，說明這8位執行長如何在其任內，採用哪些與同業不同的作法，使麾下公司的表現平均超越標準普爾500指數逾20倍，超越同業逾7倍；換言之，平均而言，如果投資任何一位執行長1萬美元，25年後，價值就會超過150萬美元。
 
　　從這些充滿啟發性的故事，作者整理出他們成功的要點，而這些成功的秘訣，可以為讀者帶來關於如何經營或投資公司的啟發，了解如何善用手上拿到的牌，達成最高績效，賺回大筆報酬。

名人推薦

　　這本書敘述8位優秀執行長的故事，他們都是資本配置大師。──華倫‧巴菲特

　　作者針對8位風格迥異、引人好奇的企業領導人，剖析他們如何一手創造龐大的企業價值。他從資本配置這個獨特的切入點，探討這些執行長成功的秘訣：極為講求實際與理性，忠於自我，絕不隨波逐流。作者這本書觀點新穎，聰明機智，引人深思，讀完深受助益。──詹姆‧柯林斯，《從A到A+》作者

　　本書深入分析優秀的執行長如何用與眾不同的方法經營公司，取得亮麗成績。──查理‧蒙格，波克夏海瑟威公司副董事長

　　作者剖析8位執行長的成功故事，我要把這本好書推薦給所有公司領導人，尤其是給那些有心開創前途的人。──麥可‧戴爾，戴爾（Dell）公司執行長兼董事會主席

　　作者描述8位執行長的動人故事，從中整理出一套難以撼動、前所未聞的經營鐵則。本書提出的觀念宛如北極星，指引眾主管和投資人一條提升價值的明路，只要跟隨指引，就能繁榮昌盛。──麥可‧莫柏辛，美盛資金管理（Legg Mason Capital Management）首席投資策略師，《魔球投資學》作者

　　如果你是有雄心壯志的領導人，想要成為出類拔萃的執行長，又或者你是投資人，有意與資本雄厚的企業領袖合作，那這本書絕對是必讀書目。──梅森‧霍金斯，東南資產管理公司（Southeastern Asset Management）董事長兼執行長

　　本書裡的人物可說個個都是執行長中的頂尖人才。這幾位『非典型經營者』的名字可能會讓你嚇一跳，但他們一反傳統思維的經營方式，絕對會讓你學到一堂寶貴的策略課。──華特．凱契爾，《策略之王》（The Lords of Strategy）作者

　　這本書告訴你，所謂的優秀領導人能讓公司同仁專注達成目標，即便長期沒有作為，還是能善加經營、得到回報，同時避免讓公司惹上麻煩，如此一來，遇到千載難逢的機會時，便能勇於爭取，毫無後顧之憂。這是一本內容實用的教戰手冊，能夠引領你邁向成功。──托馬斯‧魯索，加德納‧魯索投顧公司（Gardner Russo & Gardner）合夥人

　　美國商管書重量級著作。──富比士雜誌（Forbes）

　　這幾年出版的投資書或商管書中，數一數二的好書。──Motley Fool財經網站

　　本書重要之處在於提供內行人的觀點，告訴我們對資深投資人而言，怎樣才算是成功。──富比士網站（Forbes.com）

　　這本書談的是執行長工作中卻非常重要的面向，那就是資本配置。──密班‧費波，甘布爾資產管理公司資訊長兼投資經理人，Business Insider財經網站2014年華爾街推薦書單

　　作者希望透過這本書，讓公司主管或領導人更勇於做出異於旁人的選擇……以手中的資源發揮最大優勢。──金融時報

　　作者的研究，徹底顛覆了過去對於成功法則的觀念：對執行長而言，成功的指標不是收入或利潤的成長，反而是公司價值增加多少……作者說不定發現了執行長必勝法門。──經濟雜誌（economia）

　　作者對書中每一位名執行長都做了詳盡的研究，他們的故事不僅啟迪人心，更是引人入勝。──The Hindu

　　獲益良多，值得一讀。──商旅雜誌

　　非常淺顯易讀，能夠學到許多道理。──愛爾蘭時報（The Irish Times）
 

作者簡介

威廉．索恩戴克（William N. Thorndike, Jr.）

　　畢業於哈佛大學及史丹佛商學院，是胡薩托尼克合資公司（Housatonic Partners）的創辦人暨執行董事。胡薩托尼克合資公司是一家投資公司，在波士頓和舊金山設有辦公室。在此之前，他服務於湯馬仕羅普合資公司（T. Rowe Price Associates，他在此公司進行了企業服務領域的早期投資研究），與沃克出版公司（Walker Publishing，他之後成為了沃克出版公司的董事）。

　　索恩戴克曾在哈佛與史丹佛商學院、歐洲工商管理學院（INSEAD）與倫敦商學院授課，目前擔任阿爾塔學院公司（Alta Colleges）、大陸消防服務公司（Continental Fire & Safety Services）、卡羅蘭養護中心（Carillon Assisted Living）、雷梅特血管產品製造公司（LeMaitre Vascular）、自由塔公司（Liberty Towers）、綠洲集團有限公司（Oasis Group Ltd.）、QMC國際（QMC International），以及白花農場（White Flower Farm）董事。他是史丹佛商學院信託與大西洋學院（College of the Atlantic）的受託管理人、WGBH監督委員會委員，也是社會影響力投資協力組織FARM的創始人之一。
 

前言：辛格頓之村
對於真正優秀的執行長，給予再多報酬都不為過……只不過，這類的人才實在是鳳毛麟角。──華倫．巴菲特
 
導論
明智的破除成規作風
除非你做點不一樣的事，否則絕不可能創造優異的績效。──約翰．坦伯頓
 
第一章
報酬的永動機：湯姆‧墨菲與首府廣播公司
湯姆．墨菲與丹伯克或許是空前絕後的最佳兩人管理組合。──華倫．巴菲特
 
第二章
突破傳統的企業集團家：亨利‧辛格頓與泰勒達因
就算把一百位最頂尖商學院畢業生的成就加起來，他們也比不上辛格頓。──華倫．巴菲特
 
第三章
公司整頓：比爾．安德斯與通用動力公司
大部分的執行長都是以規模和成長來給自己打分數……很少有執行長真正把重心放在報酬率──比爾．安德斯
 
第四章
在快速變動的潮流中創造價值：約翰．馬龍與TCI
無論如何，算術法則還沒被否決。──約翰．馬龍
 
第五章
寡婦執掌的公司：凱薩琳．葛蘭姆與華盛頓郵報公司
一個人若要制定並維持突破傳統的[方法]，就需要有傳統眼光常常認定的輕率魯莽。──大衛．史文生
 
第六章
公開槓桿收購：比爾．史帝萊茲與普瑞納公司
你若發現自己是置身在長期一直有漏洞的船上，與其耗費精力修補漏洞，還不如直接換艘船來得有成效。──華倫．巴菲特
 
第七章
最佳化家族企業：迪克．史密斯與大眾戲院
一小群真正有才幹的人所能創造的價值，著實引人注目。──大衛．瓦果
 
第八章
投資人出身的執行長：華倫．巴菲特與波克夏
你先塑造你的機構，你的機構接著就會塑造你。──溫斯頓．邱吉爾
 
第九章
極度的理性：非典型經營者的思維模式
你之所以是對的，不是因為別人同意你的看法，而是因為你掌握的事實及提出的論點合理可靠。──班傑明．葛拉罕
 
後記
一個範例與檢查表
 
附錄
巴菲特測試
 

第3 章-公司整頓 比爾安德斯與通用動力公司
 
1989 年，矗立近30 年的柏林圍牆──冷戰時期國際間緊張與焦慮的象徵──倒塌了。隨著柏林圍牆的倒塌，美國國防產業的長期商業模式也跟著瓦解。由於此產業傳統上相當仰賴飛彈、轟炸機等大型武器系統的銷售，而這些武器系統又是美國二次戰後軍事策略的支柱，因此，當實施數10 年的蘇聯圍堵政策在一夕間廢止時，整個產業頓時陷入了混亂。長期被視為退休將領溫馨聯誼會的國防產業，不得不在此遽變中倉促轉型。柏林圍牆倒塌後6 個月內，主要國防類股指數下跌了40%，其中有一家公司特別不被看好。
 
通用動力公司曾經向來是美國國防產業的先驅，其歷史可追溯至19 世紀晚期，長期以來為美國國防部提供主要的武器，包括飛機（包括二次大戰期間著名的B-29 轟炸機，以及現代空軍的主要作戰工具，F-16 戰機）、船艦（主要潛艇製造商）和陸面車輛（坦克車和其他戰鬥車輛的主要供應商）。多年來，通用動力公司已將業務觸角延伸至飛彈、太空系統以及一些非國防事業，包括西斯納（Cessna）商用機與營建材料。1980 年代，聯邦調查人員發現該公司高層濫用公司專機與其他額外的補貼，使通用動力的聲譽嚴重受創。
 
1986 年，通用動力聘請了國防部聲譽卓著的史丹．佩斯（Stan Pace）擔任執行長。佩斯改善了通用動力與參謀首長聯席會之間的關係，然而營運卻陷入停滯， 1991 年1 月，通用動力的新執行長上任時，公司的負債達6 億美元，現金流量為負數，已瀕臨破產。公司當時的營收為100 億美元，市值卻只剩下10 億美元。根據國防分析師朱蒂．布林傑（Judy Bollinger）的說法，這間公司簡直就是「慘中之慘」，是此沒落產業中評價最差的公司。
 
這是一段整頓的時期。陷入財務困境的公司通常會聘請「重整顧問」來整頓公司，這些顧問會在空降之後開始削減成本，與貸款人及廠商協商，希望趕在進行至下一個任務之前，盡快把公司賣掉。這些聘請來的槍手傾向忽視長期的問題（例如文化、資本投資與組織結構），只專注於短期的現金需求。整頓中的公司通常可以成功產出具有吸引力的短期報酬，最終往往會賣給大型公司，而此過程好比是在抽最後一口的雪茄屁股。

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