企業併購案例精華(增訂二版)

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圖書描述

本書是2014年增訂二版,增加更多企業併購案例,探求企業的併購成長之道,讓讀者瞭解如何透過企業併購的實際攻防戰略,以期在企業經營中能夠有乘數效果,使企業跨進一個新的裏程碑。

  諾貝爾經濟學奬喬治•J•斯蒂格勒曾經說過:「沒有一個美國大公司不是通過某種程度、某種方式的兼併而成長起來的,幾乎沒有一傢大公司主要是靠內部擴張成長起來的。一個企業通過兼併其競爭對手的途徑成為巨型企業,是現代經濟史上一個突齣現象。」

  世界500強的企業,簡直就是活生生的一部企業併購舞颱劇,可以說,近代商業曆史的明顯趨勢是一部企業併購操作史,企業經營者,一定會同意要穩操勝算、立於不敗之地,必須知悉企業併購知識,甚至於要會操作併購技巧。

  全球企業併購浪潮,主要有五大特點:

  1.涉及麵廣。
  從商業銀行業、傳媒娛樂業、傳統行業、電訊業、醫療保健業到國防和自然資源等領域,企業併購可謂滲透到世界經濟的各個領域。

  2.規模愈來愈大。
  1996年日本三菱銀行、東京銀行通過新設閤併,成立東京三菱銀行,總資産相當於日本全部銀行資産總額的15%,一躍而成為當時世界上資産規模最大的商業銀行。1998年美國花旗銀行與資深保險經營商旅行者集團攜手組建的花旗集團,被譽為「世紀閤併」。

  3.跨國併購愈來愈多。
  1998年5月,美國剋萊斯勒公司與德國戴姆勒—賓士公司宣佈閤併,閤併金額高達380億美元。

  4.併購支付的手段,主要採用換股收購的手法。
  1996年12月,美國波音公司宣佈以130億美元的交易額併購麥道公司,併購方式就是換股併購。

  5.企業兼併與剝離並存。
  一方麵各公司爭相兼併其他公司,另一方麵,也紛紛把與自己主要業務無關的分支機搆齣售。

  全球企業可證明,在經濟運行中所處的層次越高,獲取超額利潤的可能性也就越大。而以併購為主要方式的資本運營正是被歐美企業廣泛使用的高層次戰略。資本運營操作,就是把企業所擁有的一切有形或無形的資産變為可以增值的活化資本,通過併購、重組等各種方式進行有效運營,以最大限度地實現增值。

本書特色

  世界500強的企業,簡直就是活生生的一部企業併購舞颱劇,可以說,近代商業曆史的明顯趨勢是一部企業併購操作史,企業經營者,一定會同意要穩操勝算、立於不敗之地,必須知悉企業併購知識,甚至於要會操作併購技巧。

  本書是2014年增訂二版,增加更多企業併購案例,探求企業的併購成長之道,讓讀者瞭解如何透過企業併購的實際攻防戰略,以期在企業經營中能夠有乘數效果,使企業跨進一個新的裏程碑。
戰略重塑與價值創造:新時代的並購實踐深度解析 圖書信息: 書名: 戰略重塑與價值創造:新時代的並購實踐深度解析 作者: [此處可假設一位資深並購專傢或谘詢機構的閤著者] 齣版社: [此處可假設一傢權威的財經或管理類齣版社] 頁數/裝幀: 約650頁,精裝 --- 導言:變革浪潮中的並購新範式 在全球經濟加速轉型、技術迭代日益迅猛的背景下,企業間的並購活動不再僅僅是簡單的資本運作或規模擴張,而是演變為驅動企業實現跨越式發展、重塑産業格局的核心戰略工具。傳統的並購邏輯——基於財務杠杆和協同效應的粗放式整閤——已無法適應當前高度不確定和動態變化的市場環境。 本書旨在跳脫齣傳統案例分析的框架,深入探討在新技術、新商業模式和地緣政治復雜性交織的新時代,企業應如何構建一套麵嚮未來的、以戰略價值最大化為導嚮的並購體係。我們聚焦於“戰略重塑”和“價值創造”兩大核心命題,為企業高層管理者、投資銀行傢、私募股權(PE/VC)專業人士以及頂尖商學院的師生,提供一套係統化、前瞻性的實戰方法論。 --- 第一篇:戰略視野——並購動因與目標篩選的再定義 本篇著重於從宏觀和戰略層麵審視並購的必要性和方嚮性,探討“為什麼做”和“做什麼”的根本性問題。 第一章:宏觀環境的“黑天鵝”與並購驅動力 技術顛覆與生態位爭奪: 探討人工智能、生物科技、新能源等前沿技術如何迫使傳統行業巨頭通過並購獲取“未來門票”。分析“買技術”、“買人纔”、“買數據”的內在邏輯差異。 全球化逆流與供應鏈韌性: 考察地緣政治風險和“去風險化”趨勢下,跨境並購的閤規性挑戰與供應鏈重構的需求。分析“近岸化”、“友岸化”戰略如何影響並購標的的選擇。 ESG與可持續發展: 闡述環境、社會責任和公司治理(ESG)標準如何成為新的並購驅動力,例如,為實現碳中和目標而進行的清潔能源資産收購。 第二章:超越財務模型——戰略契閤度的深度量化 “戰略匹配度”的五維模型: 提齣一套結構化的評估框架,包括市場協同、技術互補、文化兼容性、監管風險敞口和管理團隊留存潛力。 能力差距分析(Capability Gap Analysis): 如何精準識彆企業當前能力與未來戰略需求之間的鴻溝,並將該差距轉化為明確的並購目標畫像,而非僅僅是營收數字的加總。 “反嚮並購”的戰略價值: 探討大型成熟企業為應對內部創新不足,通過收購高成長性初創企業實現自我革新的戰略路徑。 --- 第二篇:交易設計——復雜情景下的結構創新與風險對衝 本篇聚焦於交易結構的設計與執行層麵,特彆關注如何應對日益增加的監管審查和估值波動性。 第三章:估值博弈與價格靈活機製 後疫情時代的無形資産估值: 深入分析知識産權、平颱效應、客戶粘性等無形資産在當前估值體係中的權重提升,以及如何運用可比交易數據和現金流摺現法的修正模型進行評估。 對衝未來不確定性的價格結構: 詳述瞭分階段支付(Earn-out)、或有對價(Contingent Value Rights, CVR)的復雜設計,重點在於如何設定清晰、可審計的績效指標,避免交易後期的爭議。 “毒丸”與反收購策略的實戰應用: 分析在防禦性並購(Takeover Defense)中,股權結構設計與公司治理機製的聯動作用。 第四章:跨境並購的監管迷宮與閤規壁壘 關鍵信息技術與數據跨境流動的監管沙盒: 詳細剖析美國(CFIUS)、歐盟(FDI審查機製)及中國在關鍵技術和數據安全領域對跨境交易的審查重點和“紅綫”。 反壟斷審查的動態博弈: 探討在平颱經濟下,如何準備和提交市場集中度分析報告,尤其是在數字市場中,如何界定相關市場邊界的挑戰。 全球稅務結構優化與常設機構風險管理: 介紹在多國並購中,如何設計控股架構以最大化稅務效率,並有效管理常設機構認定帶來的稅務閤規風險。 --- 第三篇:整閤執行——價值釋放與文化重塑的藝術 並購的成敗最終取決於整閤的深度和速度。本篇將整閤理論與前沿實踐,解決並購過程中最棘手的“人”與“係統”問題。 第五章:係統集成與IT架構的“斷捨離” 異構係統融閤的技術路綫圖: 區彆於傳統的“一刀切”整閤,提齣基於業務關鍵性和風險敞口的“分層集成”模型,指導企業何時采用“替換”與何時采用“共存”。 數據治理與安全整閤的黃金窗口期: 強調並購初期(Day 1至Day 100)內,如何快速建立統一的數據標準和安全協議,以防止數據泄露和業務中斷。 研發體係的協同加速: 針對科技並購,闡述如何設計聯閤研發項目管理機製,避免“1+1<2”的創新扼殺現象。 第六章:組織文化與人纔保留的“軟性工程學” 文化兼容性診斷與乾預策略: 引入“文化DNA圖譜”工具,識彆並購雙方在決策模式、風險偏好和激勵機製上的深層差異,並製定定製化的文化融閤路綫圖。 關鍵人纔的“保留陷阱”: 剖析激勵機製的設計應如何超越單純的股權授予,轉嚮聚焦於職業發展路徑、項目自主權和認可度的綜閤激勵體係。 整閤中的溝通透明度與預期管理: 建立一套多層次、高頻率的內外部溝通框架,管理員工焦慮、客戶疑慮和市場預期,將不確定性轉化為可控的變革動力。 --- 結語:麵嚮未來的持續並購能力建設 本書的最終目標是幫助企業構建持續的並購能力(M&A Capability),使並購活動從一次性的重大事件,轉變為企業戰略管理中常態化、係統化的價值創造引擎。我們相信,在新時代的復雜環境中,成功的並購不再是運氣,而是深思熟慮的戰略、精妙的交易設計和嚴謹的執行藝術的完美結閤。 本書的深度與廣度,將為所有緻力於通過資本市場實現指數級增長的組織,提供一張清晰的路綫圖。

著者信息

作者簡介    

李傢修


  李傢修是企管培訓班資深講師,曾著作眾多企管暢銷書

圖書目錄

圖書序言

圖書試讀

用户评价

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說實話,我接觸過不少關於企業併購的書籍,但《企業併購案例精華(增訂二版)》是我覺得最接地氣、最實用的那一本。作者在敘述過程中,並沒有使用過於生僻的專業術語,而是用通俗易懂的語言,將復雜的併購過程講解得明明白白。我特彆喜歡書中關於“盡職調查”的詳細介紹。很多時候,盡職調查被認為是並購過程中一個非常枯燥且耗時的工作,但這本書卻將其的重要性闡述得淋灕盡緻。作者通過幾個真實的案例,展示瞭在盡職調查中可能發現的關鍵問題,以及這些問題如何影響最終的並購決策。例如,在一個潛在的並購項目中,通過細緻的盡職調查,發現目標公司存在嚴重的財務造假行為,從而避免瞭一次代價高昂的錯誤投資。這種“細節決定成敗”的道理,在並購領域尤為重要。這本書讓我認識到,在進行並購之前,充分的準備和細緻的調查是必不可少的。

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我一直認為,優秀的商業書籍,不僅要提供信息,更要激發思考。《企業併購案例精華(增訂二版)》在這方麵做得非常齣色。作者在每一個案例的分析之後,都會提齣一些引導性的問題,促使讀者去思考。比如,在分析一個失敗的並購案時,作者會問:“如果換作是你,你會如何應對當時的局麵?你認為最大的失誤在哪裏?” 這種互動式的學習方式,讓我在閱讀的過程中,始終保持著積極的參與感。我尤其喜歡書中關於“並購失敗的教訓”的章節。失敗並不可怕,可怕的是不知道為何失敗。《企業併購案例精華(增訂二版)》並沒有迴避失敗的案例,而是將其作為重要的學習素材。通過對這些失敗案例的深入剖析,我們可以更清楚地看到並購過程中潛藏的風險,以及可能齣現的“坑”。例如,書中對一個因文化衝突而最終解體的並購案的分析,就讓我深刻體會到,在進行並購之前,充分瞭解和評估目標公司的企業文化是多麼重要。

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《企業並購案例精華(增訂二版)》這本書,真的就像是為我量身定製的。我一直想更深入地理解企業並購的運作模式,但苦於沒有係統性的學習資源。這本書的齣現,無疑是雪中送炭。讓我特彆受用的是,書中對“並購後的協同效應”的量化分析。很多時候,我們聽到的都是並購創造瞭多少協同效應,但具體是如何實現的,卻鮮有提及。這本書就通過幾個案例,詳細展示瞭成本協同和收入協同的實現路徑,以及如何對這些協同效應進行有效的評估和管理。比如,在某零售企業收購另一傢連鎖超市的案例中,作者就詳細分析瞭通過集中采購、優化供應鏈、共享倉儲等方式,如何實現成本的降低。同時,也探討瞭通過交叉銷售、品牌聯閤等方式,如何提升收入。這種具體的操作細節,讓我能夠從中藉鑒到不少寶貴的經驗。此外,書中還涉及瞭“並購融資”的策略,以及在不同情況下應該如何選擇融資方式,這也是非常實用的信息。

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初讀《企業併購案例精華(增訂二版)》,最令我印象深刻的是它那條理清晰的案例呈現方式。我一直覺得,學習實踐經驗,最忌諱的就是“碎片化”。很多時候,我們看到的併購新聞,都是片麵報道,缺乏深入的洞察。但這本書不同,它就像是一位經驗豐富的老師,耐心地將一個個復雜的併購事件,拆解成不同的組成部分,然後逐一進行細緻的講解。比如,書中對於一個跨境併購的分析,它並沒有止步於交易金額和被收購公司的業務內容,而是花瞭大量的篇幅去探討文化融閤的挑戰、法律法規的差異、以及如何進行有效的盡職調查。作者甚至引用瞭一些內部的溝通策略,來解釋為何某個並購案最終能夠順利完成,或者是在哪個環節齣現瞭意想不到的阻礙。這對於我這樣一個在企業管理一綫摸爬滾打多年的讀者來說,簡直是如獲至寶。我能夠從中看到很多自己曾經在工作中遇到過的類似問題,並且能夠從書中找到一些非常有啓發性的解決思路。更重要的是,作者在敘述過程中,始終保持著一種客觀中立的態度,不會過分渲染成功,也不會刻意放大失敗,而是將事實呈現齣來,讓讀者自己去判斷和思考。這種嚴謹的治學態度,讓這本書的參考價值倍增。

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對於想要深入瞭解企業併購的颱灣讀者來說,《企業併購案例精華(增訂二版)》絕對是一本不容錯過的經典之作。我之所以這麼說,是因為這本書不僅僅停留在“告訴你發生瞭什麼”,而是更進一步地“告訴你為什麼會發生,以及接下來會發生什麼”。作者在分析每一個案例時,都展現瞭其深厚的行業洞察力和敏銳的市場嗅覺。我特彆欣賞書中對“戰略意圖”的深入挖掘。很多並購的背後,往往隱藏著復雜的戰略布局,而這本書就試圖將這些戰略意圖一層層剝開,讓我們看得更清楚。例如,在某個科技巨頭收購一傢小型芯片公司的案例分析中,作者詳細闡述瞭這次收購是如何幫助這傢科技巨頭鞏固其在産業鏈中的地位,以及為未來的技術發展奠定基礎。這種從戰略高度齣發的分析,讓我認識到,企業併購不僅僅是簡單的財務操作,更是企業實現戰略目標的重要手段。而且,書中對“風險評估”的講解也非常到位。作者列舉瞭在併購過程中可能齣現的各種風險,從市場風險、財務風險到運營風險和整閤風險,並提供瞭相應的規避方法。

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不得不說,《企業併購案例精華(增訂二版)》在理論與實務的結閤上做得非常齣色。以往讀到的很多關於併購的書籍,要麼是過於偏重理論,讀起來像是教科書,要麼就是純粹的案例堆砌,缺乏係統性的指導。這本書恰恰彌補瞭這一不足。作者在引介每個案例之前,都會先簡要地概述相關的併購理論和模型,比如什麼是協同效應,什麼是成本協同,什麼是收入協同,然後纔開始講述具體的案例。這樣的好處是,我們在閱讀案例的時候,就能夠帶著理論的框架去理解,而不是盲目地接受。我特彆喜歡書中對於“並購整閤”這一環節的著墨。很多並購案的失敗,並不是因為當初的收購決策有問題,而是因為後續的整閤做得不夠好。這本書就通過幾個鮮活的案例,深入剖析瞭在人力資源、信息係統、企業文化等方麵可能遇到的挑戰,並且提齣瞭切實可行的應對策略。例如,書中提到瞭一傢公司在收購另一傢公司後,如何通過一係列的培訓和溝通機製,將原本差異巨大的兩傢公司整閤成一個高效的整體,這個過程的細節描述,讓我受益匪淺。

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這本書的價值,在我看來,不僅僅在於它提供瞭豐富的案例,更在於它教會瞭我如何“思考”並購。作者在《企業併購案例精華(增訂二版)》中,沒有給齣一個放之四海而皆準的並購模闆,而是通過對不同案例的深入剖析,引導讀者去理解並購的復雜性和多樣性。我特彆欣賞書中對“並購時機”的探討。什麼時候是最佳的收購時機?又什麼時候應該選擇謹慎觀望?這本書通過一些具體的案例,嚮我們展示瞭如何根據市場周期、行業發展階段以及企業自身狀況來判斷並購時機。比如,在經濟上行期,並購可能更容易獲得成功,但在經濟下行期,如果能夠抓住機會進行戰略性並購,則可能為企業帶來長遠的競爭優勢。作者還強調瞭“被並購方的選擇”的重要性,不僅僅是看其業務是否契閤,更要考察其管理團隊、企業文化以及財務狀況。這種多維度、深層次的分析,讓我對並購的理解又上瞭一個颱階。

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《企業併購案例精華(增訂二版)》這本書,給我最大的感受就是“全麵”和“深入”。作者在對每一個案例進行剖析時,都力求做到麵麵俱到,不放過任何一個重要的環節。我尤其欣賞書中對“並購後的組織架構設計”的探討。很多並購案的成功與否,很大程度上取決於並購後的組織架構是否閤理。《企業併購案例精華(增訂二版)》就通過幾個案例,展示瞭不同的組織架構設計思路,以及它們各自的優劣勢。比如,有的案例采用瞭“整閤型”的組織架構,將兩個公司的人員和業務深度融閤;有的案例則采用瞭“獨立運營型”的組織架構,保持兩個公司相對獨立的運作。作者還分析瞭在不同的並購目標下,應該如何選擇最適閤的組織架構。這種深入的分析,讓我對並購後的組織管理有瞭更深刻的理解。

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一直以來,我對企業併購這個議題都抱持著高度的興趣,但總是覺得理論書過於枯燥,實務案例又分散零散,難以係統地掌握。這次有幸接觸到《企業併購案例精華(增訂二版)》,簡直像是抓到瞭一根救命稻草!從開篇的導論,就讓我眼前一亮。作者沒有直接拋齣晦澀難懂的學術名詞,而是以一種非常接地氣的方式,娓娓道來企業併購的宏觀背景、發展趨勢以及其在現代商業環境中扮演的關鍵角色。我特彆喜歡作者在分析一些經典案例時,不僅僅羅列事實,更深入地剖析瞭當時的市場環境、行業痛點、以及參與各方的戰略考量。例如,書中對某科技公司收購一傢初創企業的情境分析,就非常細緻地描繪瞭為何這傢大公司會在那個時間點,選擇以如此高的溢價進行並購,以及這次並購對於雙方的短期和長期影響。這種抽絲剝繭式的分析,讓我不僅僅是“知道”瞭這個案例,更是“理解”瞭它背後的邏輯和驅動力。而且,作者在案例的選擇上也很有代錶性,涵蓋瞭不同規模、不同行業、不同模式的併購,既有令人拍案叫絕的成功典範,也有值得深思的失敗教訓,這使得整本書的知識密度非常高,但也因為講解得當,讀起來並不費力,反而充滿瞭學習的樂趣。這本書讓我對企業併購不再是霧裏看花,而是有瞭一個更清晰、更立體的認知框架。

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從一個讀者的角度來說,《企業併購案例精華(增訂二版)》這本書最大的亮點在於其“故事性”。作者並沒有把枯燥的案例寫成冷冰冰的數據報告,而是將它們娓娓道來,充滿瞭戲劇性和啓示性。我特彆喜歡書中對“並購談判”過程的描寫。談判是並購過程中最關鍵也是最艱難的環節之一。《企業併購案例精華(增訂二版)》就通過幾個真實的談判案例,展示瞭不同的談判策略和技巧。例如,在某個大型國企收購一傢民營企業的案例中,作者就詳細描寫瞭雙方在股權比例、管理權分配、以及未來發展戰略等問題上的博弈過程。這種生動的描寫,讓我能夠身臨其境地感受到談判的緊張和微妙。而且,作者在描述談判過程時,並沒有簡單地羅列對話,而是深入分析瞭雙方的心理活動和戰略考量,這使得整個過程更具深度和啓發性。這本書讓我認識到,成功的並購,不僅需要精密的財務分析,更需要高超的談判技巧和對人性的深刻洞察。

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