企業籌資與個案分析(三版) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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圖書標籤:

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• 並購重組
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• 財務管理
• 案例分析
• 公司治理
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• 風險投資

企業如何選擇一便利有效之籌資方式，誠為業者所心係的焦點之一。在本書的編輯上，分為【企業金融法總論】及【企業籌資個案分析】二篇，並挑選十四個案例，分門彆類，作為研析、探討的對象：

　　一、有關企業籌資同時引進外國大型策略性投資人，而具有相當特色之實例，如颱新金控與美商新橋投資集團、日商野村集團之現金增資私募案、國巨發行海外可轉換公司債引進私募投資公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.（KKR）之資金案等，與併購公司的策略聯盟。

　　二、企業資金籌措規模龐大，在市場上具有指標性作用的個案，如颱灣高鐵發行特彆股案、元大金控無擔保可轉債、南亞科技聯貸案等。

　　三、在我國證券化法規施行後，籌資方式具有金融創新功能者，本書則挑選萬國商業大樓不動産證券化案等及奇美電子100億元之「應收帳款證券化短期受益證券」（ABCP）案。

　　四、鑑於近年國內企業，有進軍不同資本市場之需求，挑選企業至國外籌措資金而彆具意義的個案，並與國內上市案，作一比較外，跨國性的籌資管道，除前接的國巨海外可轉換公司債案外，尚有勝華科技發行全球存託憑證、揚子江船業發行颱灣存託憑證案等，均值得讀者各位仔細研讀。

主編者簡介

廖大穎

　　日本國立神戶大學（Kobe University）法學博士
　　國立中興大學法律學係教授／係主任

榖湘儀

　　國立颱灣大學法學碩士
　　協閤國際法律事務所閤夥律師

葉仕國

　　國立颱灣大學商學博士
　　國立中興大學財務金融係教授

黃鴻隆

　　東海大學會計學係碩士班
　　中國上海財經大學（Shanghai University of Finance and Economics）會計係碩士班
　　誠品聯閤會計師事務所所長

執筆者簡介

魏薏玲

　　美國波士頓大學（Boston University）法學碩士
　　美國天普大學（Temple University）法學碩士
　　協閤國際法律事務所顧問

盧曉彥

　　國立政治大學法學碩士
　　協閤國際法律事務所律師

廖婉君

　　國立颱灣大學法學士
　　協閤國際法律事務所律師  

羅至玄

　　美國波士頓大學（Boston University）法學碩士
　　協閤國際法律事務所律師

曾柏硯

　　美國芝加哥大學（Chicago University）法學碩士
　　協閤國際法律事務所律師

蔡佳真

　　國立政治大學商學碩士
　　協閤國際法律事務所律師

陳瀅竹

　　國立颱灣大學法學士／管理學士
　　協閤國際法律事務所律師

蔡振宏

　　國立中興大學法學碩士
　　誠品商務法律事務所律師
　　靜宜大學財務金融係兼任講師

編者三版序

第一篇　企業金融法總論
壹、概　說
一、內部資金與外部資金／3
二、直接金融與間接金融／4
貳、證券市場與企業籌資—發行有價證券
一、股　票／13
二、公司債券／24
三、存託憑證／27
四、資産證券化商品／33
參、銀行市場與企業籌資—融資
一、擔保融資／60
二、經常性融資／66
三、資本性融資／74
四、間接性融資（保證）／75
五、外匯融資／77
六、衍生性金融商品交易／84

第二篇　企業籌資個案分析
第一章　公開發行製度
案例一公開募股案例—颱勝科初次掛牌上市（IPO）／95
魏薏玲、曾柏硯、蔡振宏

案例二海外首次公開募股案例—鴻海子公司富士康赴港上市／115
魏薏玲、曾柏硯、蔡振宏

案例三迴颱上市案例—85度C迴颱申請上市／139
榖湘儀、曾柏硯、蔡振宏

第二章　特彆股製度
案例四特彆股案例—颱灣高鐵發行特彆股籌資／165
廖婉君、蔡佳真、蔡振宏

第三章　私募製度
案例五私募有價證券案例(一)—颱新金控私募引入新橋及野村資金／193
盧曉彥、廖婉君、蔡振宏

案例六私募有價證券案例(二)—玉山金控可轉換公司債私募／235
盧曉彥、曾柏硯、蔡振宏

第四章　公司債製度
案例七國內可轉換公司債案例—元大金控發行無擔保轉換公司債／269
盧曉彥、陳瀅竹、蔡振宏

案例八海外可轉換公司債案例—國巨發行海外可轉換公司債／299
魏薏玲、曾柏硯、蔡振宏

第五章　存託憑證製度
案例九海外存託憑證案例—勝華科技發行全球存託憑證（GDR）／331
魏薏玲、蔡佳真、蔡振宏

案例十颱灣存託憑證案例—揚子江船業參與發行颱灣存託憑證（TDR）／357
魏蕙玲、曾柏硯、蔡振宏

第六章　資産證券化製度
案例十一金融資産證券化案例—奇美電子應收帳款證券化／389
榖湘儀、羅至玄、蔡振宏

案例十二不動産證券化案例—萬國商業大樓不動産證券化／415
羅至玄、蔡振宏

第七章　銀行融資製度
案例十三聯閤貸款案例—南亞科技聯貸案／449
羅至玄、蔡佳真、蔡振宏

案例十四　應收帳款融資案例—應收帳款承購—以奇美電子股份有限公司為例／473
榖湘儀、蔡佳真、蔡振宏

序

　　企業籌資是企業發展及經營的命脈，如何選擇一便利有效之籌資方式，為業者所企盼。隨著我國企業營運規模的提升及金融市場上企業籌資工具的不斷創新，政府自二十一世紀開始，乃逐步調整「公司法」、「證券交易法」部分條文，並三讀立法通過「金融控股公司法」、「金融機構閤併法」、「企業併購法」、「金融資産證券化條例」、「不動産證券化條例」等新法案，使得我國企業的籌資工具，因應時代的新潮流，呈現日益多元；的確，伴隨著各種企業籌資法製的新修正或新創設，使我國企業籌資的管道逐漸産生變化。依行政院金融監督管理委員會的資料顯示，相較於過去，  企業利用嚮金融機構融資之間接金融方式，比重逐年降低，而改嚮直接金融，在證券市場發行有價證券的籌資方式，比重逐年升高。尤其是近年來，我國資金市場上的存、藉款利率，長期居於低點，使投資人很難滿足銀行偏低利率之活期儲蓄存款利息，紛紛轉嚮有價證券，投資次級市場，期望能獲取更高的報酬率；其次是隨著政府對於企業上市規範，逐漸放寬，使得企業亦樂於在直接金融市場上籌措資金，而在各項直接金融之籌資工具中，我國企業目前最常使用的，除普通股，亦有特彆股，除普通公司債，亦有特殊公司債之外，尚有存託憑證及資産證券化的新金融商品等，滿足企業在證券市場上籌資的需求。

　　以往的企業籌資法製書籍，延續著傳統法律學演繹的學習方式，將重點放在法律規範上的舖陳，純粹從法律的角度，分析企業籌資製度的因然麵與應然麵，缺乏其他學門的輔助，加以實證觀察，如此不僅不易將企業之所以籌資的焦點，予以凝聚，尚且如此研議，亦容易忽略企業籌資背後之真正目的何在？從而，無論企業籌資的法製規範是如何，企業籌資的最重要核心乃在於企業是否能夠確實籌得資金，以及企業籌得資金後，是否能夠解決當初辦理籌資所欲達成之目的？對於這些基本性的問題，若純然以法律學為探討的齣發點，恐僅能得到片麵性的答案。因此，本書所思考的，是否能夠將法律學科的實質內涵，突破既有思維方式，擬藉由商管學院所採「個案分析」之研究方法論，運用對個案公司的産業分析、法律分析與財務分析等專業知識，犁齣一塊跨科際整閤的學習園區，嘗試給法學院或商管學院的學子們，在學習企業籌資法製的課程中，同時掌握財經與法律之原貌。

　　在編輯上，本書共分為企業金融法總論及企業籌資個案分析，作者群係結閤法律及財務之專長，個案分析之法律與財務部分皆是由具實務經驗之法律事務所及會計師事務所的專業人士執筆，個案分析的研究的範圍涵蓋每個個案的籌資背景、當事人公司簡介、籌資方式的相關法律規定及財務麵的分析，使讀者易於入門，並得以綜閤考量法律及財務之可行性。由於實務上企業籌資之案例眾多，本書挑選十四個個案作為探討的對象，所考量之重點包括：企業進行併購或策略聯盟之運用者、籌資規模大具指標意義者、金融創新、不同資本市場之籌資選擇等。其中有關企業籌資同時引進外國大型策略性投資人而具有相當之特色者，如：颱新金控與美商新橋投資集團及日商野村集團之現金增資私募案、國巨發行海外可轉換公司債引進私募投資公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.（KKR）之資金案及玉山金控發行可轉換公司債引進新加坡淡馬錫控股（Temasek Holdings）之資金而與之策略聯盟案等；此外，資金籌措規模龐大，在市場上具有指標性作用者，如：颱灣高鐵發行特彆股案、元大金控無擔保可轉債、南亞科技聯貸案，及奇美電子與颱北富邦商業銀行簽訂美金12.21億元之應收帳款承購案等；於證券化法規施行後，籌資方式具有金融創新功能者，本書則挑選萬國商業大樓不動産證券化案等及奇美電子100億元之「應收帳款證券化短期受益證券」（ABCP）案；另外，鑑於近年國內企業有考量進軍不同資本市場之需求，本書並挑選企業至國外籌措資金而彆具意義，甚至是迴颱上市者，如：鴻海之從屬公司富士康於香港聯閤交易所上市案，並可與國內上市或迴颱上市案做一比較，國內上市案即以颱塑勝掛牌上市案，而迴颱上市則以知名連鎖咖啡店「85度C」案為例；跨國性的籌資管道，除前述國巨海外可轉換公司債案外，尚有勝華科技發行全球存託憑證與揚子江船業發行颱灣存託憑證案。

　　最後是本書在元照齣版公司的熱情邀約下，中興大學法律學係財經法研究中心有幸獲得協閤國際法律事務所與誠品聯閤會計師事務所的力挺，並有中興大學財務金融學係的跨科相助，共同撰寫《企業籌資法務與個案分析》一書，將成果呈現給各位讀者。希望這本書是一個好的開始，藉由上述十四個個案的分析，不僅能讓各位讀者一窺企業常見各種籌資管道之形貌，並能藉由不同籌資管道之比較分析，深入瞭解企業實務上如何選擇籌措資金方式，以擴大其經營規模，幫助公司營運蒸蒸日上之外，本書第三版亦深深期待在學的讀者們，能讓各位在學習企業籌資法製的過程中，獲益良多。

评分☆☆☆☆☆

我是一名大學的講師，平常也負責一些産學閤作的項目，經常接觸到企業實際運營中遇到的各種問題，而融資無疑是其中最棘手、最核心的一環。這本《企業籌資與個案分析(三版)》的齣現，對於我備課和指導學生實踐都提供瞭極大的幫助。它的結構非常清晰，理論框架完整，但又不像一些純理論著作那樣枯燥。作者巧妙地將理論知識與一個個生動的案例融閤在一起，讓原本抽象的融資概念變得具體可感。我特彆欣賞的是，書中並沒有簡單地羅列融資方式，而是深入探討瞭不同融資方式背後的邏輯、企業在不同階段麵臨的融資挑戰，以及如何根據企業的具體情況進行選擇。例如，書中關於“融資的戰略性”的論述，讓我意識到，融資不僅僅是為瞭解決眼前的資金短缺，更應該是企業發展戰略的一部分。它如何服務於企業的長期目標，如何與企業的市場定位、産品開發、人纔引進等環節協同，書中都有非常細緻的分析。而且，它對不同融資方式的利弊權衡、風險評估以及退齣機製的講解，也為我嚮學生傳授相關知識提供瞭堅實的基礎。在課堂上，我可以用書中的案例來引導學生思考，激發他們的學習興趣，並幫助他們理解融資決策背後的復雜性。

评分☆☆☆☆☆

這本書的齣現，對於我這個在創業路上摸爬滾打瞭幾年的小企業主來說，簡直就像及時雨！之前總是憑著一股子熱情和“直覺”在經營，雖然也有小小的起色，但每當遇到資金瓶頸，或是想要擴大規模時，就感覺像撞上瞭一堵看不見的牆。尤其是在跟銀行打交道，或者找天使投資人的時候，常常是聽得雲裏霧裏，不知道他們到底在看什麼，想要什麼。這本書，就像一位經驗豐富的老前輩，用非常貼近實際的語言，一點一點地拆解瞭企業籌資的“秘密”。它不像那些枯燥的教科書，而是充滿瞭案例，而且這些案例我都似曾相識，好像就是我身邊發生的故事。從最基礎的股權融資、債權融資，到更復雜的眾籌、供應鏈金融，它都講得非常清楚。最讓我驚喜的是，它還詳細分析瞭不同融資方式的優缺點，以及在什麼樣的情況下選擇哪種方式最閤適。例如，它用一個餐飲業的案例，分析瞭為什麼那個店傢初期選擇瞭股東貸款，後期又轉嚮瞭引進策略性投資人。這讓我豁然開朗，原來每一種選擇背後都有那麼多的考量。而且，書中關於如何準備融資材料、如何與投資人溝通談判的建議，更是直接能用在我的實際工作中。我甚至覺得，如果早幾年看到這本書，我可能會少走很多彎路，少吃很多“閉門羹”。這本書不僅教我“是什麼”，更教我“怎麼做”，這種實操性的指導，是很多理論書籍無法比擬的。

评分☆☆☆☆☆

我是一名金融科班齣身的大學生，對企業融資一直抱有濃厚的興趣，尤其是在學習過程中，總覺得理論知識與實際應用之間存在著一道鴻溝。當我在書店偶然翻到這本《企業籌資與個案分析(三版)》時，立刻被它嚴謹的學術風格和豐富的案例所吸引。它不僅僅是一本介紹融資工具的書，更是一本深入剖析企業如何在新常態下，運用多元化的融資策略實現可持續增長的指南。作者在書中詳細梳理瞭從傳統的銀行貸款、發行債券，到新興的股權眾籌、風險投資、私募股權等多種融資渠道的特點、適用範圍以及操作流程。更讓我印象深刻的是，書中對不同行業、不同發展階段的企業，在融資策略上的差異化分析。比如，它通過對科技初創企業、成熟製造業以及服務型企業在融資方麵的案例對比，揭示瞭不同類型企業在融資目標、風險偏好以及融資成本上的考量因素。書中對財務報錶分析在融資決策中的作用也進行瞭深入的闡述，這對於我這樣一個希望在學術研究上有所突破的學生來說，是非常寶貴的參考。它不僅讓我理解瞭融資的“術”，更讓我領悟瞭融資背後的“道”——如何基於企業的核心競爭力、市場前景以及風險控製能力，製定最優的融資方案。這本書的理論深度和實踐廣度，讓我看到瞭金融學在現實經濟活動中的巨大價值。

评分☆☆☆☆☆

這本書的內容，讓我感覺像是在跟一位經驗豐富、洞察力敏銳的商業顧問在麵對麵交流。作為一名在證券市場打拼多年的投資人，我一直關注著企業如何獲取資金，因為這直接關係到企業的成長潛力和投資迴報。這本書在這一點上做得非常齣色。它沒有停留於泛泛而談，而是深入到企業融資的每一個環節，從融資前的戰略規劃，到融資過程中的風險評估，再到融資後的資金運用與管理，都進行瞭詳盡的分析。尤其是一些非常具體的“潛規則”和“注意事項”，比如在跟VC談判時，哪些條款是必須爭取的，哪些是可以妥協的，又比如在進行IPO之前，企業需要做好哪些準備工作，如何規避可能齣現的雷區。書中大量的真實案例，讓我能夠將書本上的知識與我日常的投資經驗相結閤，進一步驗證和深化我的理解。例如，它分析瞭某個互聯網公司早期融資時，如何通過股權稀釋和控製權的問題，導緻瞭後續的股權糾紛，這給我敲響瞭警鍾。又比如，它剖析瞭某個傳統行業企業，為何在經濟下行周期依然能夠獲得銀行的青睞，這讓我反思瞭在風險控製和現金流管理方麵的重要性。這本書不僅為我提供瞭投資參考，更讓我對企業自身的經營管理有瞭更深刻的認識。

评分☆☆☆☆☆

作為一個長期關注中國經濟發展、特彆是中小企業生存狀況的觀察者，我一直認為，融資難、融資貴是製約許多有潛力企業發展的重大瓶頸。這本《企業籌資與個案分析(三版)》恰恰觸及瞭這個痛點，並且給齣瞭非常有價值的解決方案。它並沒有局限於單一的融資模式，而是以一種更加宏觀和全麵的視角，審視瞭企業在不同發展階段可能遇到的各種融資需求和挑戰。我特彆喜歡它對“風險投資”和“私募股權”的深度剖析，這兩種融資方式對於促進創新型企業的發展起到瞭至關重要的作用。書中通過對不同案例的分析，揭示瞭如何吸引風險投資，如何與投資人建立互信關係，以及如何在融資過程中保持企業的控製權。同時，它也探討瞭企業如何通過優化財務結構、提升經營效率來降低融資成本，增強自身的造血能力。更值得稱贊的是，這本書對當下一些新興的融資模式，如供應鏈金融、知識産權質押融資等，也進行瞭介紹和分析，這使得本書的內容具有很強的時代感和前瞻性。它讓我看到瞭中國企業在融資方麵正在發生的深刻變革，也為那些麵臨融資睏境的企業提供瞭寶貴的藉鑒和啓示。這本書的價值，不僅僅在於為企業提供瞭融資的“方法論”，更在於它激發瞭人們對企業發展規律的深入思考。