誰怕內綫交易 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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本書討論內綫交易法律問題，除瞭說明內綫交易相關法令的條文內容，主要篇幅用以探討法院的重要判決，包括判決的意旨，法院使用的法律解釋方法，及方法背後的價值觀。瞭解判決形成的基礎，及其分歧的根源，可以看齣為什麼法律規範不能産生單一確定的結論。麵對法律分歧的觀點，司法改革會議努力研擬對策。在問題解決之前 (能否解決尚有疑問 )，市場中人宜以比較嚴格的判決標準，做為買賣股票的行為準則，以避免訟纍紛擾。

《迷霧中的燈塔：現代金融市場的復雜性與監管重塑》 一本深入剖析全球金融體係演變、結構性風險以及監管哲學變革的裏程碑式著作。 在金融風暴與技術革命交織的時代，我們對“市場有效性”的理解正經曆著前所未有的顛覆。本書並非聚焦於個彆不法行為的道德審判，而是以宏大的曆史視野和嚴謹的實證分析，描繪齣一幅現代金融市場的全景圖。它探討瞭從布雷頓森林體係瓦解至今，全球資本流動如何重塑國傢主權、企業治理乃至社會財富分配的復雜邏輯。 第一部分：結構性的悖論——金融化浪潮下的係統性脆弱 本書開篇即指齣，當前金融係統的核心張力在於其“結構性矛盾”：效率的追求與穩定性的需求之間的永恒衝突。 第一章：從“管製時代”到“自由化泡沫”：曆史的鍾擺 本章細緻梳理瞭二戰後金融監管的幾次重大轉嚮。著重分析瞭 20 世紀 70 年代末期開始的全球金融自由化浪潮，並非簡單的“去監管化”，而是監管邏輯的深刻轉移——從側重資本流動控製轉嚮側重金融工具的創新與風險定價。通過對比美國、歐盟及亞洲主要經濟體的經驗，揭示瞭不同監管模式在麵對新興金融産品（如抵押貸款證券化、信用違約互換）時的反應速度和有效性差異。特彆引入瞭“資産負債錶外活動”的擴散模型，解釋瞭風險如何在信息不透明的鏈條中纍積。 第二章：影子銀行的崛起與監管的“地平綫效應” “影子銀行”並非一個單一實體，而是一係列在傳統銀行體係之外運作的信用中介活動的總稱。本書利用計量經濟學模型，量化瞭自 2000 年以來，貨幣市場基金、特殊目的載體（SPV）以及其他非銀行金融機構在全球信貸擴張中的貢獻度。作者提齣“監管的地平綫效應”：當監管者成功收緊對傳統銀行的約束時，風險資本會自然湧嚮監管的盲區，形成新的、更難追蹤的風險池。章節通過對 2008 年危機前夕商業票據市場流動性危機的深入案例分析，論證瞭監管套利已成為係統性風險的重要驅動力。 第三章：數據鴻溝與信息不對稱的“新常態” 在信息技術驅動的現代市場中，信息不再是稀缺資源，但信息質量與獲取速度卻形成瞭新的權力階層。本章摒棄瞭早期金融理論中對“完全信息”的假設，轉而探討“信息密度差異”如何影響資産定價的公允性。重點分析瞭高頻交易（HFT）的齣現，如何改變瞭訂單簿的結構，以及算法交易在壓力測試下的“群體性羊群效應”——即大量算法在相似觸發條件下同時做齣反應，可能導緻市場在瞬間失穩。作者強調，技術進步並未消除信息不對稱，而是將其從靜態信息占有轉嚮瞭動態處理能力的不對稱。 第二部分：治理的重構——從閤規到韌性 麵對復雜性，本書認為單純依賴“事後懲罰”的閤規模式已無法應對未來風險。監管哲學的核心必須轉嚮構建市場的“內生韌性”。 第四章：係統重要性機構（SIFI）的睏境與“大而不能倒”的再定義 全球金融危機暴露瞭係統重要性金融機構（SIFI）的內在悖論：它們的穩定對經濟至關重要，但其復雜性又使得對其進行有效監管和有序清算異常睏難。本書詳細評估瞭《多德-弗蘭剋法案》和巴塞爾協議 III 框架下的資本和流動性要求，並指齣這些“硬約束”在跨國監管協調下麵臨的執行障礙。此外，作者探討瞭大型資産管理公司（如某些專注於指數投資的機構）日益增長的影響力，這些“隱形巨頭”通過對指數權重股的集中持倉，正在成為新的係統性風險源。 第五章：金融科技（FinTech）的雙刃劍：效率提升與監管真空 金融科技的浪潮帶來瞭支付、藉貸和投資的革命性進步。本章客觀評估瞭區塊鏈技術在去中介化方麵的潛力，同時也尖銳地指齣瞭去中心化金融（DeFi）在缺乏中央授權時所帶來的消費者保護和反洗錢（AML）的挑戰。作者特彆關注瞭央行數字貨幣（CBDC）的研發，認為這不僅是技術升級，更是對現有貨幣主權和支付體係監管權力的戰略性重新布局。關鍵在於如何在鼓勵創新速度的同時，確保金融基礎設施的沙盒（Sandbox）環境不成為不受約束的試驗場。 第六章：氣候風險與金融穩定的交叉點 本書將環境、社會和治理（ESG）因素提升至宏觀金融穩定的層麵。氣候變化不再是外部性問題，而是直接影響資産估值、保險精算和長期信貸質量的內生風險。作者分析瞭央行和金融穩定理事會如何將“物理風險”和“轉型風險”納入壓力測試框架。章節提供瞭一種新的風險評估框架，用於量化基於碳排放密集型資産的“擱淺資産”風險，以及保險業在極端天氣事件頻發下承擔的成本轉移效應。這錶明，未來的金融監管將越來越依賴對長期非綫性外部衝擊的預判能力。 第三部分：監管的未來——適應性與跨界閤作 在全球化的背景下，單一國傢的力量已不足以有效監管資本流動。本書最後一部分展望瞭監管的未來形態。 第七章：穿透式監管的必要性：從實體到活動的重塑 傳統的監管往往基於機構分類（銀行、證券、保險）。本書主張轉嚮“活動導嚮型”監管，即無論風險活動發生在哪個實體或平颱，都應適用同等的風險資本和行為標準。這種“穿透式”思維要求監管機構不僅要理解金融産品的法律形式，更要洞察其經濟實質和潛在的杠杆效應。這需要監管機構自身進行徹底的數字化轉型，以處理海量、實時的交易數據。 第八章：全球協同的瓶頸與“監管競賽”的終結？ 國際金融監管的有效性取決於多邊閤作（如金融穩定理事會、國際證監會組織）的效率。然而，地緣政治的緊張局勢正威脅著信息共享和標準統一。本書批判性地審視瞭不同國傢在稅收和監管標準上的“逐底競爭”，認為這種競賽最終會以犧牲全球金融體係的整體安全為代價。作者呼籲建立更具約束力的多邊執行機製，特彆是針對跨境清算和係統重要性金融基礎設施的統一清算協議。 結語：不確定的常態化 《迷霧中的燈塔》總結道，現代金融市場已進入一個“不確定的常態化”階段。風險不會被消除，隻會以新的、更隱蔽的形式齣現。成功的監管不再是試圖預測下一次危機，而是構建一個能夠快速識彆、吸收衝擊並自我修復的適應性係統。真正的挑戰在於，如何在維護市場活力的同時，確保金融創新最終服務於實體經濟的長期可持續發展，而非僅為資本自身的循環提供燃料。本書為政策製定者、市場參與者及所有關注經濟秩序的人士，提供瞭一張理解和駕馭當代金融迷霧的路綫圖。

作者簡介

賴英照

　　哈佛大學法學博士、颱灣大學法學碩士、中興大學法學士。律師高考、司法官特考及格，教育部公費留學考試國際貿易法學門第一名錄取。

　　曆任
　　司法院院長、行政院副院長、司法院大法官、颱灣省副省長、財政廳長、財政部政務次長、常務次長、關政司長、中原大學、颱北大學、交通大學、中興大學講座教授、颱北大學兼任教授。

　　著有
　　誰怕內綫交易
　　最新證券交易法解析
　　賴英照說法：從內綫交易到企業社會責任
　　颱灣金融版圖之迴顧與前瞻
　　證券交易法逐條釋義、全四冊
　　公司法論文集 等書。
 

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這本「誰怕內線交易」，我是在誠品看到的時候，第一眼就被它的標題吸引住瞭。在颱灣，我們多少都會聽聞一些關於股市或公司內部的消息，有些聽起來很神秘，有些甚至帶點傳奇色彩。每次看到財經新聞報導哪個企業傢又因為什麼事情被調查，或是什麼股票因為消息而波動，都會覺得背後的水很深。這本書名就好像在直接點齣一個大傢關心的問題，或者說是一個普遍存在的現象，而作者好像在邀請我們一起去探究「誰」纔是那個害怕內線交易的人，又是為什麼會害怕。我個人一直對社會上各種權力運作、訊息不對稱的議題很感興趣，總覺得這些現象深刻地影響著社會的公平性。所以，這本書名帶給我的第一印象，就是它可能在探討一種權力與訊息不對等的關係，以及這種關係對市場、對社會、對個人的影響。我很好奇作者會從哪個角度切入，是法律層麵的規範，還是道德層麵的譴 গ্রাহk，亦或是從市場機製本身的邏輯來解析？

评分☆☆☆☆☆

我最近在逛金石堂的時候，無意間看到一本叫做「誰怕內線交易」的書。當我看到這個書名時，腦袋裡立刻閃過瞭好多畫麵。你知道嗎，有時候新聞報齣來的那些金融案件，動輒幾百萬幾韆萬的，聽起來就覺得很遙遠，但又覺得好像就發生在我們身邊。特別是那種「未公開資訊」的說法，每次聽到都覺得很像電影裡纔會齣現的劇情。我對於這種「不公開」但又「影響巨大」的資訊，一直充滿瞭好奇。這本書名聽起來就好像在挑釁，又好像在提齣一個疑問，好像在問「到底是誰在怕？是那些做內線交易的人怕被抓，還是我們這些小散戶怕被坑？」這種感覺。我個人對人性、對利益的驅動一直很有興趣，想知道在金錢的誘惑下，人們的行為會有多大的轉變。所以我猜測這本書，或許會從人性的角度，或是從權力結構的角度，來探討內線交易這個議題。不知道作者會不會分享一些真實的案例，或者提齣一些很有啟發性的觀點，讓我這種對金融世界瞭解不深的人，也能夠稍微窺探一二。

评分☆☆☆☆☆

最近在二手書店挖到寶，看到一本「誰怕內線交易」。我對這種比較深入的財經議題其實有點望之卻恐，總覺得自己數學不好，又離股市很遠，可能會看不懂。但是，這個書名實在是太有戲劇性瞭！「誰怕」這兩個字，立刻就讓我想到瞭各種可能的場景：是公司老闆怕被查，還是證券交易所怕齣事，或是那些以為自己掌握瞭秘密武器的投資者，結果反而惹禍上身？我對「秘密」和「風險」這類的東西總是有一種莫名的吸引力，覺得裡麵一定藏著很多故事。我個人喜歡看那種能夠解釋複雜現象的書，最好是用比較生動、比較能夠引起共鳴的方式來呈現。所以，我特別希望這本書能夠打破那種枯燥的學術語彙，而是用更貼近我們一般人生活的語言，或者通過一些情境的模擬，來讓我們理解內線交易到底是什麼，為什麼會發生，以及它對整個社會可能造成的影響。或許，它能幫助我更清晰地認識到，在一個看似透明的市場背後，到底還隱藏著哪些不為人知的角力。

评分☆☆☆☆☆

那天去光華商場附近的一間獨立書店，看到一本「誰怕內線交易」，當下就被那個書名吸引瞭。我一直覺得，颱灣的社會發展，從早期經濟起飛，到現在的成熟市場，很多東西都是在不斷摸索中前進的。金融市場的規範，尤其像是內線交易這種敏感的議題，感覺就是一個不斷在演進的過程。這本書名聽起來，就好像作者在試圖拆解這個「怕」的根源，或者是在質疑這種「怕」的對象。我很好奇，作者是不是想探討，在颱灣的歷史脈絡下，內線交易這個現象是如何演變的？它的根源是什麼？又有哪些力量在推動著它，或者又有哪些力量在試圖抑製它？我個人對於社會現象背後的成因和演變過程，非常有興趣。所以我猜測，這本書或許不會隻是單純的法律條文解釋，而是會帶點歷史的縱深，或者從社會學、經濟學的角度，來剖析內線交易這個複雜的問題。我期待它能提供一些，讓我對颱灣金融市場的理解，有更深一層的認識。

评分☆☆☆☆☆

哇，最近在書店翻到一本很吸引我的書，書名就叫做「誰怕內線交易」，光聽名字就覺得很有意思。我平常沒事就喜歡逛逛書店，尤其是那種獨立小書店，總能挖到一些驚喜。這本書的封麵設計很簡約，但那種沉穩的配色和燙金的字體，一看就感覺不是什麼輕鬆讀物，反而帶著點嚴肅和思考的重量。我當下就把它拿在手裡翻瞭翻，雖然沒有機會深入閱讀，但僅僅是書頁散發齣的油墨香和那種厚實的紙質，就讓我有種想把它帶迴傢的衝動。我個人對於金融類的東西一直都抱持著一種既好奇又有點敬畏的態度，畢竟這是個很專業的領域，但「內線交易」這個詞，感覺好像離我們生活又沒那麼遙遠，總會在新聞上看到，隻是背後到底有多複雜，又是怎麼運作的，我其實一直都是霧裡看花。所以，這本書名讓我產生瞭很大的聯想，是不是能把這個複雜的議題，用一種比較容易理解的方式呈現呢？我很期待它能提供一些不一樣的視角，或者用更貼近我們生活經驗的案例來解釋。