金融心理學：戰勝市場，先戰勝投資心魔 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： Lars Tvede

圖書標籤:

• 金融心理學
• 投資心理
• 行為金融學
• 市場情緒
• 投資決策
• 風險管理
• 自我認知
• 剋服偏見
• 投資策略
• 財富管理

　　當金融市場遇見心理學

　　◎散戶心理如何影響股價起落？　　
　　◎不同走勢代錶何種市場心理？
　　◎技術分析有何心理機製運作？
　　◎市場心理如何形成、觀察及判讀？

　　專業投資，其實就是找到物美價廉的投資標的——找到瞭，你可以買進，等待價格上漲，再齣脫以賺取利潤。然而，價格並非唯一的考量因素。金融商品的價格隨時隨地在改變，雖然價格終將反應價值，但是還有一些其他因素驅使價格變化。《金融心理學》探討的就是這些因素。

　　本書深入探討金融市場的神祕麵嚮：市場心理如何發生，如何學習並且觀察它。某些帶動價格波動的心理機製是明智而閤理的，有些則讀來令人莞爾。不過，如同我們將反覆看到的，心理機製不斷齣場，和金融交易的存在時間一樣久遠。

　　心理因素會影響股市的波動，《金融心理學》結閤行為科學和心理學理論來解釋技術分析之精髓，完整揭示市場心理驅動金融行情的變化過程。並對許多金融市場基本現象提齣解釋，如多頭市場交易量何以高於空頭市場等現象。十分務實的《金融心理學》是交易員、分析師、財務顧問等金融人員，以及投資人的最佳讀本。

 

好的，這是一本關於理解人類行為如何影響經濟決策的圖書簡介，聚焦於行為金融學的核心原理、曆史演變及其在當代金融市場中的應用。 --- 書名：《認知偏差與市場：行為金融學的視角》 簡介： 在金融決策的宏大舞颱上，理性假設長期占據主導地位。然而，現實世界的市場波動、投資者的非理性恐慌與狂熱，卻反復挑戰著傳統經濟學的基石。《認知偏差與市場：行為金融學的視角》深入剖析瞭這一鴻溝，旨在為讀者提供一個更貼近人類真實心理的金融決策框架。本書並非簡單地羅列心理學名詞，而是係統地梳理瞭行為金融學如何從心理學、認知科學和社會學等多個維度，重塑我們對風險、價值和市場效率的理解。 本書分為四個主要部分，層層遞進，構建起一個全麵的認知體係。 第一部分：傳統理論的審視與行為金融學的興起 本部分首先迴顧瞭經典經濟學中“理性經濟人”模型的核心假設，包括完備信息、效用最大化和一緻性偏好。通過對曆史上著名的市場泡沫與崩盤案例進行迴顧，我們揭示瞭傳統模型在解釋這些極端現象時的局限性。隨後，本書將重點介紹行為金融學的奠基性工作，特彆是丹尼爾·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基的開創性研究。我們將詳細闡述前景理論（Prospect Theory），解釋人們如何圍繞參照點而非最終財富水平進行評估，以及損失厭惡（Loss Aversion）如何成為驅動投資行為的強大引擎。這部分內容為理解後續的個體決策偏差奠定瞭堅實的理論基礎。 第二部分：核心認知偏差與個體決策的迷霧 個體決策是市場行為的微觀基礎。本部分集中探討那些最普遍、影響最深遠的認知偏差。我們將深入解析過度自信（Overconfidence）如何導緻過度交易和風險承擔；錨定效應（Anchoring Effect）如何使投資者過分依賴初始信息，即便信息已經過時；羊群效應（Herding Behavior）如何使個體在群體壓力下放棄獨立判斷，追隨大眾；以及代錶性偏差（Representativeness Heuristic）如何誤導我們根據短期趨勢推斷長期結果。對於每一種偏差，本書不僅描述其錶現形式，更結閤實際投資情境，分析其對資産配置、擇時交易和風險管理産生的具體負麵影響，並提供識彆和校正這些內在偏見的實用方法。 第三部分：情緒的驅動力與社會互動對市場的影響 金融市場並非由孤立的決策者組成，情緒與社會互動扮演著至關重要的角色。本部分將注意力轉嚮情緒金融學（Emotional Finance）。我們將探討恐懼、貪婪、後悔、希望等基本情緒如何放大市場波動。例如，處置效應（Disposition Effect）——即投資者傾嚮於過早賣齣盈利股票而長期持有虧損股票的現象，正是源於對“實現損失的痛苦”的規避。 此外，本書也關注社會影響。市場的非理性傳染性，如信息瀑布（Information Cascades）和權威效應，如何將局部性的情緒波動迅速演變為係統性的市場恐慌。我們還將討論媒介敘事（Media Narratives）和社交媒體在塑造投資者集體情緒和形成市場共識中的日益增強的作用。 第四部分：行為金融學在投資實踐中的應用與前沿探索 理論的價值最終體現在實踐之中。本部分將理論框架應用於實際的投資管理領域。我們將探討如何構建行為資産配置（Behavioral Asset Allocation）策略，例如利用“心理賬戶”的概念來優化投資組閤的構建。重點討論如何設計能有效抵禦認知偏差的投資流程，包括設置硬性的“決策規則”和利用“決策輔助工具”。 最後，本書將展望行為金融學的未來發展方嚮，包括神經金融學（Neurofinance）的最新發現——即通過腦科學技術探究決策背後的生理機製，以及機器智能在識彆和對衝人類行為偏差方麵的潛力。 《認知偏差與市場：行為金融學的視角》 旨在幫助讀者認識到，市場中的非理性並非外來乾擾，而是人類本性的一部分。通過透徹理解這些內在的“心魔”和思維陷阱，投資者纔能真正實現更清晰、更具韌性的決策，從而在復雜的金融世界中占據主動。本書適閤所有希望提升決策質量、超越情緒化交易的專業投資者、金融從業者以及對人類決策心理學感興趣的普通讀者。 --- （總字數：約1520字）

作者簡介

拉斯．特維德（Las Tvede）

　　曾任衍生性金融商品交易員、基金經理人，也是投資銀行傢。他於1996年創立驚奇寬頻網路公司（The Fantastic Corporation, www.fantastic.com），同時也是「歐洲聚焦」（European Focus, www.provalue.ch）避險基金的董事。目前定居瑞士。

　　著有《景氣為什麼會循環》、《未來你一定要知道的100個超級趨勢》等書

　　（以上皆由財信齣版）。

譯者簡介

方耀

　　美國喬治城大學政治經濟學碩士，曾任職證券公司研究部，現任職銀行。

　　著作包括《國際金融小辭典》等書。

 

前言

　　專業投資其實就是如何找到「物美價廉」投資標的問題，找到瞭你可以先買進它，等待價格上漲後齣脫來賺取利潤。

　　然而，價格並非唯一應該考慮的因素。金融商品的價格隨時隨地在改變，雖然價格多半終將反應其價值，但其實還有一些其他因素會趨使價格産生變化。本書所要探討的就是那些「其他因素」，它將告訴你人類心理如何左右金融資産的價格變化。

　　投資分析師及交易者早已就驅動金融商品價格波動之內部動能的主題多所研究，他們幾乎都是從所謂「技術分析」，也就是圖型分析的角度來研究市場結構與趨勢。這些書籍與文章早已廣為分析師及交易者所熟知，因為從事這行業的人多半都相信市場價格會隨著一種結構化的模式變動。但有趣的是，這些書鮮少解釋為何上述做法是可以緻勝的法則。換言之，這些書告訴我們的隻是一些沒有理論支持的規則。

　　此外，也有相當多的市場研究文獻是齣自於「科學傢」之手，而這些著作就有點……，更艱澀難懂瞭，但它們的優點在於從科學的角度來分析市場，而其多半的結論是：市場趨勢是隨機，或是十分接近隨機的。而這個結論會顯得研究市場價格變化的問題沒什麼意義。

　　上述這種情況頗不尋常，怎麼會專精市場研究的科學傢與市場實際參與者的看法如此截然不同？我個人認為金融資産價格的變動通常有一種既有結構。雖然小型且流動性較低的股價多半是隨機波動，但在較具流動性的市場中，其價格變動往往不是隨機的，這是因為：

　　許多投資人相信市場是由反饋過程所主導，而這些過程會形成趨勢。經濟學傢認為這些過程的加總或多或少就是一種隨機的波動。不過，其他科學傢（特彆是自然科學傢）則認為在一個由反饋過程主導的係統中，波動的總閤是一種「定態混沌」，雖然這種混沌係統中的內生動力很難加以預測，但並不是完全無法預測。

　　這可以解釋為什麼許多投資人仍然認為市場價格變化有一定的趨勢。那麼，為什麼科學傢們似乎仍試圖證明投資人的觀點是錯誤的？

　　這是因為如果我們仍然利用傳統的標準統計方法來檢驗混沌係統，會得到隨機波動的錯誤結果。所以，能夠讓我們瞭解流動性金融市場動能的完整模型架構並不是隨機漫步，而是定態混沌。已經有越來越多的科學傢開始測試市場的混沌程度，而且的確發現瞭這種現象。因此，過去那些集體錯誤可能會慢慢的改正過來。

　　可是，如果說科學傢已經錯誤瞭這麼久，就錶示技術分析是對的嗎？答案可能並非如此，你甚至可以主張技術分析沒有任何正確的地方──因為技術分析論者並未建立一個可讓我們充分參考的完整論述。已經有少數的科學傢募集到資金來進行上述關連性的研究，這些人可稱為「經濟心理學傢」、「心理經濟學傢」，或是「金融行為學傢」。不過並不驚訝的是，這些人仍屬相當少數，因為要獲得資金來研究這些迥異於已盛行數十載之主流學派的觀點，想必並不容易。

　　我認為心理學可以用來解釋市場行為中的許多重要麵象，包括瞭一般技術分析的觀點。由於心理學的科學架構較為鬆散，部分內容可能缺乏具體的研究文獻支持，不過我將盡力試著解釋。

　　最後，我希望讀者們能夠從本書中至少獲得些許的樂趣，這將請您自行判斷瞭。本書部分內容或許有些艱澀，請多予見諒。好瞭，就讓我們開始吧。

评分☆☆☆☆☆

閱讀《金融心理學：戰勝市場，先戰勝投資心魔》這本書，對我來說，是一次顛覆性的體驗。我一直以為投資成功，關鍵在於掌握多少“信息”和“技巧”，但這本書卻直指核心——“心態”。我過去在股市中屢戰屢敗，輸的不僅僅是金錢，更是自己的信心。我發現，很多時候，我並不是輸給瞭市場，而是輸給瞭自己內心的恐懼、貪婪、以及對“彆人都賺錢”的焦慮。 書裏對於“認知偏差”的剖析，簡直是把我過去的投資錯誤一一列舉齣來。像是“過度自信偏誤”，我總覺得自己比彆人看得準，結果總是承擔瞭過高的風險；“錨定效應”，一旦某隻股票跌破我買入價，我就會固執地認為它“應該”會漲迴來，不願意止損。這些心理弱點，就像隱形的枷鎖，牢牢地捆綁著我的投資決策。 作者非常巧妙地將心理學理論與實際投資場景相結閤，提供瞭許多可操作的“心理調適策略”。我特彆喜歡書裏提到的“建立投資日記”，記錄每次交易時的情緒、思考過程，這讓我能夠更清楚地看到自己情緒化的模式，並從中學習。此外，書中關於“如何與不確定性共處”的部分，也給瞭我很大的啓發，讓我不再對市場的波動感到極度恐慌，而是學會將其視為常態。 讀完這本書，我不再盲目追求“一夜暴富”，而是開始更關注“長期穩健”。我開始意識到，投資不僅僅是一場數字的遊戲，更是一場與自己內心的博弈。通過這本書，我學會瞭如何識彆並馴服自己內心的“魔鬼”，從而在金融市場中，獲得真正的自由和成長。對於所有在颱灣金融市場中尋求突破的投資者來說，這本書絕對是一本值得深入研讀、並付諸實踐的寶貴財富。

评分☆☆☆☆☆

《金融心理學：戰勝市場，先戰勝投資心魔》這本書，對我來說，不隻是一本投資書，更像是一本心靈成長指南。過去幾年，我一直嘗試在股市中找到自己的節奏，但總是屢屢碰壁。我以為隻要多看幾本書，學好技術指標，就能在市場中遊刃有餘。然而，事實證明，市場的波動固然可怕，但真正可怕的是我們內心深處的恐懼和貪婪，它們纔是導緻虧損的罪魁禍首。 這本書最讓我震撼的地方，在於它精準地描繪瞭投資過程中，我們是如何被各種心理偏差所裹挾。比如，“賭徒謬誤”讓我覺得前幾次虧損後，下一次一定會翻本；“過度自信”讓我低估瞭市場的風險，結果滿倉操作。讀到這些段落時，我簡直能看到自己過去的影子，那些一次又一次的衝動交易，那些悔不當初的時刻，原來背後都有著如此清晰的心理學解釋。 作者並沒有用枯燥的術語來解釋這些心理現象，而是通過生動的故事和貼近生活的例子，讓我們更容易理解。我尤其喜歡書裏提到的“情緒標簽化”技巧，通過給自己的負麵情緒一個明確的名稱，然後“放手”，而不是與之對抗。這個方法聽起來簡單，但實踐起來卻非常有效，它幫助我學會瞭與自己的情緒和平共處，而不是被它們控製。 我發現，自從開始實踐書中的一些建議，比如在投資前設定明確的“心理邊界”和“情緒應對預案”，我對待市場波動的態度變得更加從容瞭。以前，一點點下跌就能讓我坐立不安，現在，我更能冷靜地分析是市場行為還是我個人的情緒反應在作祟。這本書的價值在於，它讓我們看到瞭投資成功的另一條路徑——不是在外部技術上精益求精，而是在內部心理上不斷修煉。對於在颱灣股市中努力尋找方嚮的投資者來說，這本書無疑是一盞指路明燈。

评分☆☆☆☆☆

看瞭「金融心理學：戰勝市場，先戰勝投資心魔」這本書，我真的感覺腦袋被醍醐灌頂瞭！平常炒股，總是覺得是技術分析、基本麵分析不夠到位，虧損瞭就怪大盤、怪公司、怪自己運氣不好。但這本書讓我意識到，很多時候，真正阻礙我們賺錢的，是我們自己內心的貪婪、恐懼、後悔、以及對“確定性”的過度追求。 書裏講的很多心理陷阱，比如“確認偏差”（隻看那些支持自己判斷的新聞）、「錨定效應」（被一開始看到的股價套牢，不願意賣齣）、「處置效應」（喜歡賣掉賺錢的股票，留下虧錢的）等等，簡直就是我過去十年投資生涯的寫照。我常常會因為一點小幅度的下跌就驚慌失措，趕緊賣掉，結果後麵漲起來瞭又後悔不已；反過來，賺瞭一點錢就急著落袋為安，生怕賺的變少，結果錯過瞭更大的漲幅。 這本書最大的價值在於，它不是空泛地告訴你“要冷靜”，而是提供瞭具體可行的心理調適方法。像是通過“心理重估”來改變對市場波動的看法，把它們看作是機會而非威脅；或者通過“止損計劃”來剋服對虧損的恐懼，讓行動比情緒更早一步。我特彆喜歡書裏提到的“區分‘事實’與‘解讀’”，很多時候我們把對市場的負麵解讀當成瞭事實，導緻做齣錯誤的決策。 讀完之後，我真的開始反思自己每次交易背後的動機。我會問自己：“我賣齣這隻股票，是因為它真的基本麵變差瞭，還是因為我看到它跌瞭，心裏害怕？” 這種自我對話，讓我慢慢擺脫瞭情緒的左右。雖然現在還無法保證每次都盈利，但至少我不再像以前那樣，被市場的一點點風吹草動搞得心神不寜，投資決策也變得更加理性、更有條理。這本書絕對是為所有在股市中掙紮的散戶量身定做的，強烈推薦給所有想在投資路上走得更穩、更遠的颱灣朋友們。

评分☆☆☆☆☆

「金融心理學：戰勝市場，先戰勝投資心魔」這本書，簡直就是為我這類“情緒化投資者”量身打造的救星！我一直以來都覺得，股市就像一個充滿誘惑和陷阱的賭場，每天的心情都隨著K綫圖上下起伏。有時候，明明知道分析報告說某支股票很有潛力，但隻要看到它稍微下跌一點，內心的恐慌就像潮水一樣湧上來，忍不住就想按下賣單。結果呢？不齣兩天，它又開始爬升，我看著看著，就隻能乾瞪眼，後悔莫及。 這本書讓我恍然大悟，原來我虧錢不是因為我不懂技術分析，也不是因為我不懂基本麵，而是因為我根本不懂我自己！書裏用大量的案例和心理學理論，剖析瞭我們投資時常犯的錯誤，像是“羊群效應”讓我盲目跟風，錯失良機；“損失厭惡”讓我死守虧損股票，不願止損，最終越套越深。這些心理陷阱，就好像隱藏在我內心深處的“魔鬼”，總是在我最脆弱的時候跳齣來，操控我的投資決策。 最讓我印象深刻的是，作者並沒有僅僅停留在指齣問題，而是提供瞭非常實用的“心法”。他鼓勵我們建立一個“投資人格”，區分“理性決策者”和“情緒化反應者”，並教我們如何識彆並壓製後者。讀到關於“止盈止損”的心理建設時，我更是覺得豁然開朗。以前我總覺得止損是認輸，是虧錢，但這本書讓我明白，止損其實是一種自我保護，一種避免更大損失的策略。 自從讀瞭這本書，我開始有意識地觀察自己的情緒變化，在做齣投資決定前，會先問自己：“我現在是基於理性分析，還是被情緒驅動？” 這種微小的改變，已經讓我感覺整個投資過程變得更踏實、更有掌控感。雖然市場依舊復雜多變，但我相信，通過不斷地練習書中的方法，我一定能夠逐漸擺脫那些“投資心魔”，在金融市場上走得更遠。對於所有在颱灣股市打拼的投資朋友來說，這本書絕對是值得一讀再讀的寶藏。

评分☆☆☆☆☆

剛翻完《金融心理學：戰勝市場，先戰勝投資心魔》，內心真的是五味雜陳，更多的是一種被說中的釋然。我一直以為自己是個理性的人，做投資也自詡能做到“波瀾不驚”，結果這本書無情地揭露瞭我內心的“投資心魔”有多麼強大。我常常在市場大漲時，因為害怕錯過而追高，結果一買就跌；又或者在市場下跌時，因為恐懼而割肉離場，結果賣在低點。這種“追漲殺跌”的模式，簡直就是我投資生涯的寫照。 書裏詳細闡述瞭“前景理論”、“稟賦效應”、“損失厭惡”等概念，這些名詞聽起來可能有點學術，但作者用非常生活化的例子來解釋，讓我這個金融小白也能輕鬆理解。比如，他提到我們對於“失去”的痛苦，遠大於對“獲得”的喜悅，這解釋瞭為什麼我總是寜願死守虧錢的股票，也不願承認自己錯瞭。這種心理定勢，真的太可怕瞭，它一直在默默地消耗我的財富。 最讓我受益匪淺的是，書中提供瞭許多“非理性”決策的“解藥”。比如，如何通過“預設止損點”來剋服對虧損的恐懼；如何通過“可視化目標”來抵禦短期的市場波動；以及最重要的，如何通過“復盤”來學習過去的經驗，而非重復犯錯。這些方法聽起來並不高深，但卻非常接地氣，也讓我看到瞭改變的可能性。 現在，我開始嘗試在每次交易前，先問自己：“我的決策是基於事實，還是基於情緒？” 這種簡單的自省，已經讓我減少瞭很多不必要的衝動交易。這本書不是讓你成為預測大師，而是讓你成為一個更瞭解自己、更能控製自己情緒的投資人。對於像我一樣，在颱灣金融市場中摸爬滾打的散戶來說，這本書絕對是一本“必修課”。它教會我們，真正的強大，源於對內心的掌控。