美股股息成長投資術 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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圖書標籤:

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前進美國股市挑選高品質企業
　　建構「股息成長」投資組閤
　　自動産生股息現金流，加速資産雪球效應

　　本書作者為美股投資部落格追日Gucci
　　《Smart智富》月刊第223期封麵故事人物

　　蘋果公司的iPhone、麥當勞、星巴剋、可口可樂、Tiffany，都廣受消費者歡迎；多數人隻懂得花錢消費，但是本書作者追日Gucci，選擇成為這些公司的股東。
　　
　　他的投資主軸是「股息成長」，鎖定股息連續成長10年以上、具備競爭力、未來營運仍有機會繼續成長的美國優質企業，並耐心等待企業價格落入企業價值之下再執行買進。現年37歲的他，每年將領到的股息再投入，讓復利的雪球，每年都能自動的變大，進而加速雪球的滾動，讓資産更有效率的嚮上纍積。
　　
　　作者在本書仔細介紹他的投資原則，建構投資組閤的執行步驟，多年來深入分析企業的研究心得；也大方分享他在研究企業時最常使用的網路資源，以及自行製作的股息成長清單工具。對於有誌以美股投資纍積資産的投資者，絕對是不可或缺的必讀好書。

　　◎追日Gucci股息成長投資重點

　　1.先瞭解你要投資的企業
　　彆再受新聞利多或利空的迷惑，上網就能取得美股企業基本麵原始資料，從基礎開始認識企業全貌。

　　2.質化分析，探索公司護城河
　　瞭解護城河分類，練習判斷企業具備何種護城河優勢。

　　3.量化客觀分析，檢視必懂財務數字
　　質化分析之後，透過量化分析進行輔助與再確認，學習以宏觀眼光檢視企業財務麵。

　　4.分配投資産業比重，適度分散風險
　　參考股息成長企業的所屬産業，為投資組閤決定産業占比。並且適度分散企業傢數，以降低單一企業非係統性風險

　　5.賣齣或持有的思考要點
　　所投資有企業産生質變，是影響資産纍積最大風險。決定賣齣需同時考量多種因素，做齣全麵的判斷。

　　6.計算企業閤理價
　　以股息為基礎，學習利用股息摺價模型（DDM）評估企業閤理價

　　◎股息成長投資者必備工具：
　　
　　5大免費網路資源：涵蓋企業基本財務數據、視覺化企業財務圖錶、股息年化成長率、股息連續成長5年以上美股清單、投資組閤追蹤範例檔案。

　　「價值投資獵人全自動計算機」：作者自製股息成長股清單，包含企業基本財務資訊、最近10年股息成長率、作者自行計算閤理價等珍貴數據。

　　「我的股息成長視覺化篩選器」：作者自製視覺化篩選工具，一眼看齣財務數據錶現最佳的企業。

好評推薦

　　找到一套能讓自己「心情穩定，目標明確，又能專注本業」的方式最為重要，追日在這本書提齣的股息成長策略，剛好符閤這樣的要求。──績優股夢想傢臉書社團榮譽社長 蕭輔彥

　　作者從期權如此波動之大，獲利或虧損都驚人的操作模式，轉換到指數型的資産配置，再到股息成長投資術，這之間的摸索、調整和定位，就值得許多投資者參考。──美國又上成長基金經理人  闕又上

價值的沉澱：精選低估值藍籌股的長期價值發現之旅 一、 洞悉價值的本源：超越錶象的深度挖掘 本書將帶領讀者深入探究股票投資的本質，聚焦於那些長期被市場低估、擁有堅實基本麵和巨大增長潛力的藍籌企業。我們不追逐市場熱點，而是緻力於發掘那些被暫時忽略的“價值窪地”。內容將側重於構建一套嚴謹的、量化的價值評估體係，幫助投資者識彆齣那些具備穿越牛熊周期的內在品質。 1. 深度財務分析的藝術與科學： 資産負債錶的“透視眼”： 學習如何解讀和分析企業的資産結構、負債水平和流動性指標。我們將詳細解析各類資産的真實價值，區分“有形資産”與“無形資産”的貢獻，並探討如何通過審視資産負債錶來預測企業的財務健康狀況和潛在風險。 利潤錶的“質量檢驗”： 不僅關注營業收入和淨利潤的絕對數字，更強調利潤的構成、可持續性和質量。我們將剖析毛利率、營業利潤率、淨利率的趨勢變化，探究非經常性損益對財報數據的乾擾，從而還原企業真實的盈利能力。 現金流量錶的“生命綫”： 現金流是企業的血液。本書將詳細闡述經營活動現金流、投資活動現金流和籌資活動現金流的內在邏輯。重點講解如何利用自由現金流（FCF）指標來衡量企業真正的“造血能力”及其可支配的再投資和迴報潛力。 2. 經濟護城河的構建與量化評估： 巴菲特推崇的“經濟護城河”是企業長期價值的基石。我們將係統梳理各類經濟護城河的類型，包括規模效應、轉換成本、網絡效應、無形資産（品牌、專利）以及成本優勢。 護城河的量化指標： 如何將抽象的“護城河”概念轉化為可量化的財務指標？我們將介紹一係列創新指標，例如基於曆史ROE和ROIC的穩定性分析、市場份額的集中度變化等，用數據支撐對護城河寬度的判斷。 護城河的動態演變： 護城河並非一成不變。內容將深入探討技術迭代、監管環境變化對現有護城河的侵蝕或強化作用，指導投資者識彆處於“護城河加寬期”或“衰退期”的企業。 二、 估值模型的實戰應用：確定價值區間 價值投資的核心在於“買入價格低於內在價值”。本書將超越單一的市盈率（P/E）或市淨率（P/B）估值法，引入更貼閤企業生命周期和現金流特性的估值模型。 1. 摺現現金流（DCF）模型的精細化操作： 構建穩健的預測框架： DCF模型的準確性高度依賴於對未來現金流的預測。我們將提供一套結構化的預測方法論，從宏觀經濟環境、行業發展趨勢到公司戰略層麵，層層遞進，降低預測的主觀性。 摺現率（WACC）的審慎選取： 深入探討如何精確計算加權平均資本成本（WACC），包括無風險利率的選取、市場風險溢價的校準以及如何應對不同資本結構下的WACC變化。 終值（Terminal Value）的閤理化處理： 終值往往在DCF中占據重要地位。我們將探討永續增長法和退齣乘數法在不同情境下的適用性及敏感性分析，確保終值估算不會過度誇大內在價值。 2. 可比公司分析（CCA）的局限與優化： 乘數法的選擇與調整： 探討在不同行業（如科技、消費、工業）中，P/E、EV/EBITDA、P/S等乘數指標的適用性。重點分析如何對可比公司進行調整（如考慮成長率、資本結構差異），以實現更公平的橫嚮比較。 “類比”而非“復製”： 強調可比公司分析的目的是提供一個價值錨點，而非簡單的價格復製，避免陷入“市場共識即價值”的誤區。 三、 周期與逆嚮投資的哲學思辨 真正的價值發現往往發生在市場情緒的極端時刻。本書將探討如何培養逆嚮思維，在周期波動中捕捉到被錯殺的優質資産。 1. 理解商業周期的本質： 識彆周期不同階段的特徵： 從衰退、復蘇到繁榮，每個階段對不同行業和估值指標的影響。學習如何通過宏觀經濟數據、庫存周期和信貸環境來判斷當前所處的周期位置。 周期性行業與非周期性行業的投資策略差異： 針對性地製定在周期頂部和周期底部對不同類型股票的配置策略。 2. 情緒指標與行為金融學的應用： 量化市場非理性： 介紹諸如“看跌/看漲比率”、“VIX波動率指數”等市場情緒指標，並討論如何利用這些指標來識彆市場過度悲觀或過度樂觀的信號。 剋服“羊群效應”： 闡述投資決策中的認知偏差（如損失厭惡、錨定效應），並提供剋服這些心理陷阱的實用工具和決策流程。 四、 投資組閤構建與風險管理：穿越波動的定力 價值投資並非買入即忘，而是需要科學的組閤構建和嚴格的風險控製。 1. 組閤的行業與風格分散化： 低相關性資産的配置： 構建一個能抵抗單一行業衝擊的投資組閤。探討如何通過分析不同資産類彆之間的相關性矩陣，實現真正的風險分散。 集中投資的邊界： 在深刻理解企業的基礎上，探討在何種程度下可以進行適度的集中投資以獲取超額收益，以及何時必須進行再平衡。 2. 賣齣決策的藝術：何時瞭結利潤或止損？ 價值迴歸與“錯配”的修正： 確定當股價已完全反映內在價值，或當當初評估的基本麵邏輯被根本性破壞時，應如何果斷賣齣。 基於預設標準的退齣機製： 建立清晰的賣齣規則，避免被市場短期波動影響，確保決策的係統性和客觀性。 本書旨在為追求長期、穩健資本增值的投資者提供一套嚴謹的、基於事實和邏輯的投資方法論，幫助讀者建立獨立思考的能力，真正掌握發現和持有被低估的優質藍籌股的技能。

作者簡介

追日Gucci

　　齣生於1980年，畢業於中原大學資訊管理學係，現為外商科技業大數據軟體工程師。2014年開始打造「股息連續成長股」美股投資組閤，採取現金流投資哲學──「現金流就像種樹，隻取我夠吃的果實，而樹枝仍會持續茁壯，種子也能萌發齣新芽」。

　　主要投資方式為逾10年股息連續成長、穩健的美國企業，以獲取每年成長的現金流，並搭配簡易的美股選擇權；這套係統能以閤理價之下的股價購入股票，在等待股價下跌的同時將股票齣租，讓等待的時間額外創造被動收入，加快雪球效應産生的速度。

　　追日Gucci投資美股，享受生活
　　部落格：www.guccidgi.com
　　Facebook：zh-tw.facebook.com/sunguccismile/


 

推薦序　瞭解各種內外在因素 找齣你覺得有樂趣的投資方式／蕭輔彥
推薦序　速度與方嚮／闕又上
自序　投資更像是人生的修為過程
前言　主動型投資非易事

第1篇　建立正確心態 穩固投資信心
1-1　汲取經驗養分 錢進長期股息成長投資
1-2　投資方式無分優劣 適閤自己最重要
1-3　世上不存在神奇指標 隻能盡力掌握2優勢
1-4　想靠主動式投資緻富 先用4條件自我評估
1-5　撇開主動、被動投資之爭 迴歸需求適切性

第2篇　認識股息成長 奠定成功基石
2-1　掌握3大元素 搞懂DGI緻勝策略
2-2　建構全球化投資組閤 投資路走得更長久
2-3　執行股息成長投資策略 先養成3大觀念
2-4　投資期間愈長 股息對總報酬貢獻度愈高
2-5　布局股息成長股 擁抱高報酬、低波動
2-6　市場衰退時期 股息為投資人撐起保護傘
2-7　投資股息成長企業 成本殖利率將愈來愈高
2-8　按個人需求做最佳配置 兼顧殖利率與股息成長率
2-9　及早打造復利雪球 自動穩穩放大資産

第3篇　檢視企業體質 建立緻勝組閤
3-1　解析企業年報 初步瞭解公司優勢
3-2　利用質化分析 探索企業護城河
3-3　進行量化分析 先檢視3大財報數據
3-4　製定明確作戰計畫 分散投資減少失誤衝擊
3-5　3原則建置買進策略 降低非係統性風險
3-6　確立自我風格 建構最適切資産組閤
3-7　持有不同性質産業 減少單一市場利空影響
3-8　善用股息再投入 讓總收入大幅成長
3-9　2觸發點＋7因素 判斷賣齣時機
3-10　彆被股息高稅率嚇退 長期總報酬更重要
3-11　把握3原則 避免賺股息、賠價差

第4篇　精進分析能力 篩齣穩健標的
4-1　親手撰寫企業分析報告 增加解讀深度與廣度
4-2　活用股息摺價模型 算齣股票閤理價
4-3　融閤多項評價準則 提高企業價值預估準度
4-4　善用4工具 被動追蹤股價變化
4-5　自製總覽報錶 有效掌握投資組閤狀況
4-6　質化＋量化分析雙管齊下─以卡地納為例
4-7　逆風激發第2層思考─以卡地納、沃爾瑪為例
4-8　評估轉型企業未來發展─以迪士尼為例

第5篇　善用網路資源 提升操作效率
5-1　晨星》重要財務比率非看不可
5-2　GuruFocus.com》快速掌握企業數據所處位階
5-3　Dividend.com》6大重要配息資訊全都露
5-4　CCC List》匯整股息連續成長企業清單
5-5　Portfolio Tracker雲端試算錶》輕鬆管理投資組閤
5-6　Simply Safe Dividends》簡潔財務圖錶一目瞭然
5-7　F.A.S.T. Graphs》圖錶化呈現企業價值評估
5-8　價值投資獵人全自動計算機》快篩落入閤理價的股息成長股
5-9　股息連續成長篩選器》視覺化方式呈現CCC List數據

第6篇　選擇權雙戰法 輔助增加獲利
6-1　靠賣齣掩護性買權 賺取額外收入
6-2　3方式調整選擇權部位 避免持股被迫讓齣
6-3　利用賣齣賣權 在理想價格取得好股票
6-4　釐清選擇權策略目標 彆陷入「少賺」迷思
後記　高薪、高儲蓄是纍積財富雙引擎

自序

投資更像是人生的修為過程
文│追日Gucci

　　我的本業是IT（Information Technology），說得清楚一些，讀者們一定聽過大數據，而我的工作內容就是數據處理與數據應用。利用數據，幫助企業找齣改善效率的方法與探索問題發生的根源。

　　我很幸運的能從事一份我很喜歡的職業。然而，無論多麼喜歡一份工作，都無法避免80%的時間都花在處理許多令人不那麼喜歡的瑣事。

　　但是，當我細細迴想，工作除瞭提供我安穩的生活，也在長時間中磨練齣許多技能，而這些技能恰恰也與我的投資方式相輔相成，假如缺少瞭邏輯思考習慣、分析數據能力、圖錶製作技能與外語能力，恐怕我也很難靠自己獨立學習到這些必要能力。因此，不該因為不喜歡工作而尋求投資協助；該以人生的長期目標，來決定是否要投資，或者要用什麼投資方式！

　　坊間大多討論的是如何以投資賺錢，卻鮮少迴到問題的本質，思考那些「比投資更重要的事」。我認為有3大要點，是淩駕於投資之上：

　　要點1》投資自己

　　美國的《Money》雜誌訪問百萬美元富翁得到的數據顯示，有86%的人都是白手起傢，靠自己的努力纍積財産；當他們談論到資産纍積的方法時，95%的人提到勤奮工作、83%的人提到有效投資、81%的人提到節儉，從中不難看齣辛勤工作與減少支齣纔是關鍵。

　　既然勤奮工作至為重要，那麼專注本業，提高收入纔是資産纍積的關鍵課題。盡管國內薪資缺乏成長性，但與其被動接受，倒不如起身而行、嘗試提升自己的能力。因為環境很難改變，改變自己相對容易許多。

　　工作不該是人生的全部，但不諱言，工作卻會影響你工作之餘的所有生活。既然擺脫不瞭工作，那麼何不提升每小時的所得效率，也就是拉高收入。提高收入的方法，除瞭長期纍積自我品牌之外，則要善於時間管理， 大幅利用空閑時間，例如，大量閱讀好書，藉鏡他人數年乃至一生的經驗，透過書本媒介來與你進行一對一的談話；或是自費強化通用的軟性技能，包含外語能力、簡報技巧、口語錶達等等，這些能力適用於任何産業與職位。

　　要點2》適閤自己

　　每種投資方式，就像是你購買的保險一般，除瞭年齡、性彆有基本差異，也會因要保人想要加強或在意的部分做差異規畫；同樣的，投資方式也會因為每個人的財務目標、收入能力、人格特質而迥然不同。因此，在評估投資方式時，務必迴到「個人」條件上思考，而條件則包含瞭3大類：

　　1.外在能力：資本大小、收入水準、外語能力、資訊判讀與分析。

　　2.內在特質：價格驅使、獨立思考、批判懷疑、堅毅耐心、果敢勇氣。

　　3.長期目標：所需投資報酬或收入。

　　在選擇投資方式之前，不該以想要的報酬來迴推投資方式，應以自身的能力齣發，且務必將心理層麵與人格特質考慮其中。因為若讓人類遠古遺留下來的一些不利於用在投資的基因主導瞭決策，那麼原先想像的美好投資成果，終將毀於一旦。

　　要點3》喜愛自己

　　許多投資人會因為想擺脫工作，或者因為財務睏境而寄託於投資，甚至鋌而走險。一旦投資齣發點是汲汲營營於追求快速獲利，便很容易把路走偏，反而更無法達成預期目標。

　　投資比較像是存錢，考驗的是留下多少，但並非高收入者一定能留下較多的資産。因此，隻有當你能處之泰然地麵對投資路上的崎嶇時，纔能更理性的做齣判斷與決策。

　　要能夠說服自己的腳步慢下來、且多點耐心的前提是，你必須自在且滿意現在的生活。唯有在身心與傢庭狀況都在平衡的狀況時，你纔不會因為厭惡或想要擺脫什麼而孤注一擲；一旦腳步慢瞭，你的視野與高度就能獲得提升，也更容易找到投資的初衷。

　　投資不該是人生中的主角，投資「自己」與投資「生活」纔是。

　　盡管本書著重於股息成長投資，無論它是否適閤你，我認為在思考任何一種投資方式的最前沿，都該思考以上3項課題。與其說投資是門科學，但我看它更像是人生的修為過程。

　　理解自己的需要、探索自己的人生、喜愛自己的生活！

评分☆☆☆☆☆

作為一個長期關注美股市場的投資者，我一直在尋找能夠穿越經濟周期的投資策略。《美股股息成長投資術》這本書提供瞭一個非常令人信服的答案。它所倡導的股息成長投資，不僅僅是關於獲取被動收入，更是一種對企業長期價值的投資。作者深刻地闡述瞭股息成長股在不同市場環境下錶現齣的韌性。例如，在經濟衰退時期，穩定派息的公司往往能提供更可靠的收益，甚至在股價下跌時也能起到一定的保護作用。而在經濟復蘇時期，這些公司又具備良好的增長潛力。書中所介紹的“股息貴族”和“股息王”的概念，讓我對一些擁有幾十年甚至上百年連續增長股息曆史的公司有瞭更深的認識。這些公司往往具備強大的競爭壁壘、穩定的現金流以及卓越的管理能力。作者並沒有迴避風險，而是通過詳細的風險分析，指導讀者如何通過分散投資、長期持有以及審慎的倉位管理來降低風險。這本書的語言風格非常冷靜和客觀，沒有誇大其詞的承諾，而是基於紮實的分析和事實。我非常認同作者的觀點，即投資的本質是分享優秀企業的成長，而股息成長股正是這種理念的完美體現。

评分☆☆☆☆☆

我一直覺得投資是一門需要耐心和智慧的藝術，而《美股股息成長投資術》這本書正是這樣一本能夠幫助我提升投資技藝的佳作。它沒有灌輸任何一夜暴富的幻想，而是迴歸到價值投資的本源，通過對“股息”和“成長”這兩個核心要素的深度剖析，為讀者提供瞭一種更加穩健和可持續的投資路徑。我特彆贊賞作者在書中對“長期主義”的強調。他用大量生動的事例證明瞭，堅持投資於優秀的股息成長型企業，並耐心持有，其長期迴報往往會超越那些短期的市場波動。書中對於企業現金流管理和股息政策的分析，也讓我對公司的內在價值有瞭更深刻的理解。它不僅僅是一本關於如何選擇股票的書，更是一本關於如何培養正確投資心態的書。作者在字裏行間流露齣的對市場的敬畏和對價值的堅守，讓我深受啓發。閱讀這本書的過程，就像是在和一位經驗豐富的智者對話，他用平實的語言，引導你認識投資的本質，並幫助你建立起一套獨立思考和決策的能力。這本書適閤所有希望在投資領域尋求穩健增長、規避過度風險的投資者。

评分☆☆☆☆☆

這本書的寫作角度非常獨特，它並沒有將股息和成長割裂開來，而是將它們看作是企業長期價值創造的兩個重要維度，並且找到瞭一個非常巧妙的結閤點。我之前讀過很多關於成長股的書，往往強調的是高增長率，但容易忽視企業的盈利能力和現金流，導緻很多成長股在市場不好的時候會跌得很慘。而一些講股息的書，又可能過於強調穩定，而忽視瞭企業的成長性，導緻投資迴報率不高。《美股股息成長投資術》則恰好填補瞭這一空白。它教你如何找到那些不僅能夠穩定派息，而且還有相當增長潛力的公司。書中對“股息再投資”的講解也讓我受益匪淺，讓我明白如何利用復利的力量，讓自己的財富像滾雪球一樣增長。作者還分享瞭一些關於如何評估公司財務健康度的實用技巧，比如關注自由現金流、債務水平等，這些都是非常實用的工具，能夠幫助我避免投資到那些看起來光鮮但實際財務狀況堪憂的公司。這本書的邏輯性很強，層層遞進，從理念到方法，再到實操，都寫得非常到位，讓我在閱讀過程中能夠不斷地吸收和理解。

评分☆☆☆☆☆

這本書最大的亮點在於它提供瞭非常具體的操作指導，而不是泛泛而談的理論。我之前讀過一些投資書籍，很多都停留在“你應該怎麼做”的層麵，但具體“怎麼做”卻含糊不清。《美股股息成長投資術》在這方麵做得非常齣色。作者花瞭大量篇幅講解如何篩選股息成長股，從財務報錶的關鍵指標分析，到公司管理層的穩定性評估，再到行業前景的研究，每一個步驟都細緻入微。我尤其欣賞書中關於“股息率陷阱”的警示，讓我明白不能隻看錶麵上的高股息，更要深入分析股息的可持續性。作者還分享瞭一些常用的技術分析工具，但並非讓讀者依賴技術指標，而是將其作為輔助工具，與基本麵分析相結閤。讀完這本書，我感覺自己掌握瞭一套完整的“選股流程”，能夠更有信心地去識彆那些真正有價值的股息成長型公司。書中的案例分析也非常有說服力，作者選擇瞭不同行業、不同規模的公司，展示瞭如何將書中的方法論應用於實際。讀完之後，我迫不及待地想去實踐一下，感覺自己離成為一個更成熟的投資者又近瞭一步。這本書的體係性很強，從宏觀的投資理念到微觀的操作技巧，都得到瞭很好的覆蓋。

评分☆☆☆☆☆

這本書真是讓我大開眼界！我一直對投資美股很感興趣，但總覺得門檻有點高，而且一提到“成長”就容易聯想到高風險。然而，《美股股息成長投資術》這本書卻巧妙地將“股息”和“成長”這兩個看似有些矛盾的概念結閤起來，提供瞭一種全新的視角。我尤其喜歡作者在書中對“價值投資”和“成長投資”的融閤分析。它不是簡單地教你追逐熱門股票，而是強調要找到那些有穩健盈利能力、並且願意將利潤迴饋給股東的優秀企業。書中舉例的案例都非常翔實，像是巴菲特旗下的伯剋希爾·哈撒韋，以及一些在特定行業深耕多年的“隱形冠軍”，這些企業的故事讓我深刻理解瞭什麼叫做“時間的朋友”。作者並沒有迴避市場波動，而是提供瞭一套應對策略，讓我明白即使在熊市中，持有優質的股息成長股也能帶來安慰和收益。這本書的語言風格也很親切，不像很多專業書籍那樣枯燥，而是像一位經驗豐富的長輩在分享他的投資心得，讓人讀起來很輕鬆，但又能學到很多實實在在的東西。我之前總覺得投資股票需要大量的時間和精力去研究，但這本書的理念讓我覺得，通過選擇正確的投資標的，並輔以閤理的策略，可以實現“睡後收入”，這對我這樣的上班族來說，吸引力實在太大瞭。