當全球化停止轉動：年度最佳基金經理人告訴你，別再買權值股，遠離指數型基金ETF。今後的選股指標，跟過去哪裡不一樣？ epub pdf txt mobi 電子書下載 2024

圖書介紹

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著者原文作者： Gervais Williams

齣版者出版社：大是文化訂閱出版社新書快訊新功能介紹

翻譯者譯者：劉復苓

齣版日期出版日期：2017/12/04

語言語言：繁體中文

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發錶於2024-09-19

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圖書描述

亞馬遜書店五顆星熱烈好評！

指數型投資的好日子快要完了，年度最佳基金經理人揭示來年投資布局

　　◎全球化讓我們享受便宜的手機、時尚、電子產品，但代價是我們一直領低薪。
　　◎權證、結構型投資商品、連動債，全球化衍生許多金融商品，為什麼我們賺不到？
　　◎全球化退潮，為什麼一堆權值股、指數成分股會倒下？你還抱著嗎？
　　◎全球化正逐漸停轉，為什麼股市反而有了起色？

　　如果股市的萬點不是天花板，而是地板，2018年起我該買什麼類股？

　　作者葛維斯．威廉斯（Gervais Williams）曾被評選為年度最佳基金經理人，超過30年的投資經驗讓他發現，英國脫歐、川普當選、美國退出TPP、歐洲各國爭相在國界邊築起圍牆等，這些事件，不該被視為單一的政治事件，而是重大的經濟議題，是各國保護主義當道、經濟全球化退潮已經來臨的證明。

　　當全球化停止，代表企業已不再像過去一樣，輕易取得便宜人力與資金，
利潤率當然無法大幅成長，投資人以往適用的策略，也將失去作用。你該怎麼辦？

　　◎全球化停止轉動的證據，高投資風險正現形中：

　　．全球化讓企業利潤異常成長了三十年：

　　有人說那是因為企業創新，拜託，哪來那麼多持續創新。這是因為國際貿易全球化，銀行放款業務蓬勃，金融法規大鬆綁……只是，這些全球化的好處已經用完，但壞處還沒完。

　　．當生產力開始停滯不前，利潤衰退也全球化：
多數產業的潛在動能停頓，銷售減少使得競爭壓力加劇，業界都在削價競爭，利潤拉低了，實質薪資怎麼成長？

　　◎全球化停止轉動後的投資方向、策略與選股方法

　　．資產配置要排除ETF或指數型基金

　　全球化停止、經濟衰退，通常會伴隨企業破產，整體大盤下跌風險嚴重，應遠離指數型基金與指數股票型基金這類與大盤連動強的產品。

　　最好挑選非權值股的小型股，還有配息較高的股票。

　　．選股方向：有利基的小型上市股

　　龍頭沒幾年就換人，所以投資科技股不是好策略。

　　未來的好標的是：在未成熟市場稱雄，規模小到巨型企業不想重金投入。
　　（更多的個股建議請見本書。）

　　◎作者更大方公開，異於傳統的兩種選股方式

　　．看兩個數字：現金回收期控制在三年左右、每年股利要持續增長

　　．選擇優質服務的公司

　　想擺脫利潤壓力，最好的方式，就是提供對顧客有價值的服務，這種公司可由「產品準時完成交付率」與「顧客抱怨率」兩項數據中判斷。

　　這兩項數字怎麼找？

　　當全球陷入成長停滯期，你的投資獲利如何不停滯？

　　三種策略你一定要掌握：

　　別只看指數成份股，別投資管理層級很多的公司，還有最後一項是？

　　作者的選股方向台股如何應用？本書特邀台股達人幫你篩一篩，揭示來年投資布局。

名人推薦

　　《先探投資週刊》專欄作家／鄭清文
　　《今周刊》專欄作家／乾隆來
　　《商業周刊》財富網專欄作家／股魚

著者信息

作者簡介

葛維斯．威廉斯（Gervais Williams）

　　曾蟬聯2009、2010年葛蘭特梭爾頓會計事務所舉辦的「年度投資人」獎。2012年管理的「全方位收益信託」，被評選為「最佳新興投資信託」。接著，在2014年榮獲《What Investment》雜誌「年度基金經理人」的頭銜。

　　出版的《慢金融》（Slow Finance）闡述反傳統的投資觀點，並在隨後的著作《未來很微小》（The Future is Small），進一步詳述這些想法，引起廣大好評。

　　自1985年起就一直在倫敦發展，在英國基金管理界以偏好中小型上市公司股票聞名，目前擔任米頓集團（Miton Group plc）總經理，是成長型股票投資的常勝軍。

譯者簡介

劉復苓

　　美國明尼蘇達大學新聞暨大眾傳播研究所碩士，曾任《經濟日報》記者，現專職翻譯。曾獲兩屆經濟部金書獎、以及政治大學科管好書Top10。

　　譯作有《華頓商學院的高效談判學》、《海龜投資法則》、《為什麼經濟會搞砸？》等七十餘本。個人部落格：「Clare的文字譯站」（blog.xuite.net/clarefuling/tw），以分享海外生活趣談和旅遊經驗為主。

當全球化停止轉動：年度最佳基金經理人告訴你，別再買權值股，遠離指數型基金ETF。今後的選股指標，跟過去哪裡不一樣？ epub pdf txt mobi 電子書下載

圖書目錄

推薦序一   想從全球化退潮中全身而退？，你一定要看！／梅林‧桑默斯特‧韋伯
推薦序二   請投資有利基市場或法規支持的公司／鄭清文
推薦序三   指數型基金正在過氣！投資要化被動為主動／乾隆來
推薦序四   當世界不再是平的，你的投資策略仍一成不變？／股魚

前言指數投資好日子快完了，未來三年得積極選股

第一部   全球化停止轉動前的景象和企業轉型
第一章   全球化，大勢已去
貿易自由化、銀行放款業務蓬勃，金融法規大鬆綁……
好處已經用完，壞處還沒完。

第二章   全球化讓企業利潤異常成長了三十年
有人說那是因為企業創新，拜託，哪來那麼多持續創新。
這是因為國際貿易全球化，加上借貸好容易。

第三章   金融鬆綁，不借錢擴張就被滾蛋
收割創新成果，太慢。借錢購併比較快。
金融海嘯讓借貸成本提高，但央行大推量化寬鬆。

第四章   幸好有中國，帶頭頂住全球衰退，但……
中國信用擴張的規模史無前例，之前，英日美都成了泡沫，
2016之後，中國要怎麼安然度過？

第五章   政府抑制衰退，造成經濟一灘死水
央行和政府用刺激方案，讓衰退的自然過程戛然中止，於是
生產力不佳的企業一直被人為操作所支撐。

第六章   生產力停滯不前，利潤衰退全球化
多數產業的潛在動能停頓，銷售減少使得競爭壓力加劇，
業界都在削價競爭，利潤拉低了，實質薪資怎麼成長？

第七章   投資風險仍居高不下，證據是──
上市公司現金股利保障倍數，2011年以來越來越惡化，
這意味企業普遍不投資未來。

第二部全球化停止轉動後的投資方向、策略與選股方法
第八章   資產配置要排除ETF或指數型基金
整個產業、整個經濟都沒啥成長，
投資ETF哪可能獲利顯著成長？你得針對個別企業。

第九章   選股方向：有利基的小型上市股
龍頭沒幾年就換人，投資科技股不是好策略。
好標的：在未成熟市場稱雄，規模小到巨型企業不想重金投入。

第十章   選股標準1：生產力改善
現金流量穩定，以三年為期改善企業生產力。

第十一章選股標準2：提供有價值的高水準服務
準時交付，很能刪減流程和成本、而顧客抱怨率卻很低，
能訂較高價、現金流持續增加。

第十二章全球化停止後，對付下跌風險的三策略
別只看指數成分股，別投資管理層級很多的公司，
要參加這家公司的股東大會。

結論全球成長停滯期，我的投資獲利不停滯

圖書序言

全球化讓企業利潤異常成長了三十年

全球化在1980年代中期進入最後階段，這對多數企業而言，是非常了不起的時期。許多公司連續擴張數年，享受銷售與利潤長期亮麗的成長。在長達三十年的期間，列名英國股市的主流大企業總價值大幅增加──從1985年的1,650億英鎊，增加到2015年的1.6兆英鎊以上。如果再加上這些企業發出的股利收益，總價值共增加了14倍之多。

這三十年間股市巨幅上漲，主要拜幾個利多趨勢之賜：

全球化之下的國際貿易以難得一見的高速度，推動企業的銷售成長達數十年之久。

．較低的借貸成本（雖然風險較大）成為資助企業成長的方式。放款市場的鬆綁也加速企業的成長，因為貸款可以用來資助額外的企業擴張。利率下降，企業借貸更多，獲利力便更高。

．股價漲跌，深受長天期債券殖利率的影響，而三十年來長天期債券殖利率激降，大幅提高了公司收益的估值。

．最後一個原因，就是以上利多持續了非常久的時間。

金融創新總是趁榮景參一腳

獲利能力的強大與持續增加、以及對收益的估值不斷上修，致使股票市場屢創新高。當一個極端正面的趨勢可以數十年不衰，投資的整體報酬規模就會非常可觀。

隨著股市和企業信用交易的蓬勃發展，金融服務業享有驚人成長。英國的金融服務業要比其他國家更國際化，因此該產業的成長，再加上營運的全球化，把倫敦推升為全英國最成功的商業區。

我的第一本書《慢金融》中，提到自1980年以來的這三十多年，金融業文化已經大幅改變。儘管全球化大大助長媒體和製藥業的成長，但這個趨勢在倫敦有更加極端的影響。

隨著全球放款市場規模擴大，放款市場成長到足以睥睨英國股市的地步。金融創新也來共襄盛舉（繁榮期的典型現象）：英國金融業全面採用了複雜的金融衍生商品。權證、結構型投資商品、擔保債務憑證、資產擔保貸款──全都發展出規模可觀的市場。

金融服務業如今龐大不已，倫敦每日外匯交易高達2兆美元。《慢金融》書裡提到金融產業營運範圍擴大，致使金融業的規模遠遠大於英國經濟體的其他產業。

企業利潤率，高漲不墜是一種反常

這一路上企業獲利豐厚。英國企業的利潤分享（Profit share，編按：類似員工配股）在2000年初的網路熱潮中增至最高點，自此以後，利潤率增加速度稍微趨緩，但在多數產業中還是維持居高不下的態勢。