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★暢銷45週年熱銷超過150萬冊
　　★投資實務經典之作
　　★美國著名大學MBA投資學課程指定參考書
　　
　　個人投資首選的最佳指南
　　最具影響力的投資經典
　　投資新手必讀書單
　　穩健致富的福音書
　　
　　無論你是投資新手、散戶、理財顧問、證券營業員、市場研究專家……
　　所有年齡層的投資人都該必備的投資聖經！
　　
　　《華爾街日報》：「幫助投資人選擇投資標的最佳書籍。」
　　《金融時報》：「本書是個人投資者進入市場前的必讀指南。」
　　《經濟學人》：「此書為『當之無愧的長青暢銷書。』」
　　
　　本書自1973年出版至今，已暢銷超過150萬冊，被視為最經典的個人理財指南。在此一全新增訂版中，擁有華爾街專業投資人、經濟學者、個人投資者三重身分的墨基爾（Burton G. Malkiel），隨著金融的快速創新與時俱進，整合豐富的投資經驗，加入全新看法，涵蓋各種投資工具，包括：
　　
　　貨幣基金、指數基金、正反ETF、免稅基金、新興巿場基金、目標日期基金、浮動利率票券、波動性衍生性商品、抗通貨膨脹證券、權益型不動產投資信託、資產擔保證券、Smart Beta策略商品、零息債券、金融和商品期貨和選擇權、投資組合保險……
　　
　　這是一本提供個人投資的詳盡指南，
　　同時以平實、客觀的評斷，提供新資訊給學術界和市場研究專家。
　　
　　另外，更針對投資理論、實務操作、退休人員，
　　提供清楚且易於實用的說明與投資策略──
　　
　　◎投資人不能不懂行為財務學
　　投資人如何從行為學家的新觀點，避免自己的不理性而犯下的愚行與誤判。
　　
　　◎下一波投資熱潮「Smart Beta策略」真的是聰明的投資選擇？
　　到底什麼是「Smart Beta」？哪種基金採用這個策略？這種投資方式適合我嗎？
　　
　　◎「做好人生的投資規畫」，價值等同聘請個人理財顧問的昂貴費用
　　五大原則教你如何在人生的不同階段，配置投資組合，為自己的退休金加碼。
　　
　　◎如何利用選股技巧，提高勝算？
　　隨著1987年10月的股巿崩盤、網路泡沫和2008到2009年的金融危機，更進一步考驗著巿場效率理論。但「效率巿場已死」的理論言過其實，本版會解釋近來的爭議，並解釋股票與債券報酬近期波動的情形，以及如何預測未來。
　　
　　◎衍生性商品很可怕？
　　本版更針對「衍生性商品」新增一章附錄，將顛覆你對衍生性商品的看法，提供正確的觀點：
　　
　　1. 其機制與歷史
　　2. 舉例說明如何運作，並如何創造龐大獲利與損失
　　3. 提供操作的實用建議
　　
　　最後，墨基爾還大膽推薦美國基金標的，如果你是美股的投資人，這會是不錯的投資工具。
　　
　　本書帶領你漫步迷人的投資世界，打破唯有專家才能勝過大盤的迷思。
　　你將會明白如何從目眩神迷的投資工具，搜尋出最佳投資機會，穩健致富。

好評推薦
　　
　　「幫助投資人選擇投資標的最佳書籍。」──《華爾街日報》（The Wall Street Journal）〈週末投資人〉（ “Weekend Investor”）欄目
　　
　　「問10個投資專家，你會聽到10個人都推薦墨基爾這本經典的投資書。」──《華爾街日報》
　　
　　「過去50年來，真正好的投資書不超過6本，而這本就是其中的經典。」──《富比士》（Forbes）
　　
　　「你想要在股票市場有很好的表現嗎？這裡有個很好的建議，那就是存一點錢，然後買墨基爾的書，接著把剩下的錢拿去買指數型基金。」──《洛杉磯時報》（Los Angeles Times）
　　
　　「你可以想像正在上一堂長達一週的投資課，教這門課的人擁有政治家班傑明。富蘭克林（Benjamin Franklin）的常識、經濟學家米爾頓。傅利曼（Milton Friedman）的學術知識，以及投資大師華倫。巴菲特（Warren Buffett）的實務經驗。不用多說，墨基爾這本最新版的作品一定要讀。」──《霸榮》（Barron’s）

作者簡介

墨基爾Burton G. Malkiel

　　普林斯頓大學經濟學系化學銀行講座退休教授（Chemical Bank Chairman's Professor of Economics Emeritus），以及投顧機器人公司Wealthfront首席投資長，他曾是美國總統經濟諮詢委員會（Council of Economic Advisers）委員，而且曾經擔任幾家大公司的董事。

譯者簡介

楊美齡

　　台灣大學商業系畢業、奧克蘭大學電腦系畢業。曾任中國石油公司會計管理師。譯作有《穩健理財十守則》、《漫步華爾街》、《策略遊戲》、《組織遊戲》、《電子精英》、《富比士二百年英雄榜人物》、《談判其實很Easy》、《別怕換老闆》、《可樂教父》等。

林麗冠

　　台大中文系學士，美國密蘇里大學新聞碩士，譯有《雪球：巴菲特傳》、《誰說人是理性的》、《Google會怎麼做》、《漫步華爾街》（以上合譯）、《專案，就是要這樣管理》、《白地策略》、《廢墟中站起的巨人》、《在地的幸福經濟》等書。

蘇鵬元

　　清華大學經濟系碩士，曾任《天下雜誌》出版部資深編輯、《新新聞》資深記者、《商業周刊》研究員。參與編輯的書籍曾獲《中國時報》開卷周報十大好書獎、金石堂書店年度最有影響力書籍、經濟部中小企業部金書獎，譯著有《投資最重要的事》。希望能藉由選書、編輯、翻譯，幫助更多好書出版。歡迎指教：h9437@yahoo.com.tw
 

導讀　一門值得終生學習的學問／周行一
自序　點石成金

Part 1　股票及其價值
第1章　「磐石」及「空中樓閣」
何謂隨機漫步？
投資充滿樂趣
兩大投資理論
磐石理論
空中樓閣理論
請隨我漫步

第2章　瘋狂的群眾
鬱金香狂熱
洋蔥悲劇
南海泡沫
國王也難抗拒
更傻的傻瓜
華爾街垮了
股友社的把戲
貝森缺口
黑色星期四
殷鑑無效？

第3章　1960年代到1990年代的投機泡沫
法人機構壟斷巿場
上揚的1960年代
五十種績優股
喧囂的1980年代
股市的歷史教訓

第4章　2000年代初期的網路泡沫
泡沫如何興起
美國房市泡沫和2000年代初期的崩壞
泡沫和經濟活動

Part 2　專家與贏家
第5章　技術分析與基本面分析
圖形專家與基本面分析專家
圖形能告訴你什麼？
圖形分析的合理解釋
技術分析為何沒有效？
由圖形專家到技術分析師
基本面分析的技巧
三項重要警告
為什麼基本面分析也會失效？
穩健投資的三項原則

第6章　技術分析與隨機漫步理論
技術分析師的策略
股巿有動能嗎？
股價並無循環週期
更細緻地探討技術分析理論
一堆讓你虧錢的技術理論
為什麼技術分析師沒失業？
技術分析派的反擊
對投資人的意義

第7章　基本面分析能幫你多少？
華爾街大戰學術界
證券分析師能洞燭機先嗎？
水晶球為什麼看不清楚？
共同基金的績效：分析師只選贏家？
半強式及強式的隨機漫步理論

Part 3　學習新投資技術
第8章　現代投資組合理論
風險的角色
風險的定義︰報酬的變動範圍
報酬愈高，承擔風險愈大？
利用現代投資組合理論降低風險
分散風險的應用

第9章　藉由承擔風險來提高報酬
貝他值與系統性風險
資本資產定價模型
貝他值真的可以衡量風險嗎？
貝他值的問題
計量派尋求更好的風險指標︰套利定價理論
法瑪和法蘭奇的三要素模型
完美的風險指標並不存在

第10章　行為財務學
投資人並不理性
散戶的不理性行為
行為財務學和儲蓄
套利的限制
投資人從行為財務學學到什麼？
行為財務學如何擊敗市場？

第11章　Smart Beta策略商品真的聰明？
什麼是Smart Beta策略？
四種選股方法：贊成與反對的理由
Smart Beta基金的風險測試
實際績效如何？
混合策略
其他選股因素
對投資人的意義
對信奉效率市場者的意義
市值加權指數仍是最好的投資組合

Part 4 你也可以是理財高手
第12章　個人理財的十項練習
練習1　未雨綢繆
練習2　不要被發現兩手空空：備好現金和保險
練習3　保持競爭力︰手上的現金收益得跟上通貨膨脹
練習4　學習節稅
練習5　釐清投資目標
練習6　從自己的房子開始投資
練習7　了解債券
練習7A 在金融壓抑期間將部分債券以高股利股票取代
練習8　投資黃金與收藏品宜謹慎
練習9　尋找提供折扣的證券商
練習10　記住要分散投資
最後檢查

第13章　衡量股票及債券的報酬
決定股票和債券報酬的因素
股票市場的四大波段
時期一　安穩時期
時期二　焦慮時期
時期三　繁榮時期
時期四　覺醒時期
2009到2014年的市場
長期合理報酬是多少？

第14章　做好人生四季的投資規畫
配置資產組合五項原則
調整人生各階段的三個投資策略
人生四階段投資指南
生命週期基金
退休後的投資管理
投資退休儲蓄金
自行投資的方法

第15章　進軍股市三大步
不需動腦的方法︰購買指數基金
深思熟慮的方法︰自行投資
找人代打的方法︰雇用華爾街專家
晨星共同基金資訊服務
墨基爾策略
矛盾現象
投資顧問
投資是門藝術
最後叮嚀

附錄　衍生性商品入門
衍生性商品的基本型態
期貨市場的功能和歷史
選擇權市場的功能和歷史
衍生性商品的致命吸引力
選擇權和期貨的潛在獲利與陷阱
金融期貨的搭配策略
衍生性金融商品的爭議
散戶的操作守則

附錄A　期貨和選擇權的價格決定因素
附錄B　基金和ETF投資指南

致謝
 

在這本書裡，我要帶領你漫步華爾街，為你講解這個複雜的金融世界，並在投資策略和機會上提供實用的建議。許多人都說，現在的散戶沒有機會和華爾街的專家們抗衡。他們舉出使用複雜衍生性投資工具和頻繁交易的專業投資策略，還有在報紙上讀到的做假帳、巨額併購，以及資金充裕的避險基金活動等。這種種跡象似乎都顯示出今日巿場裡已經沒有散戶的生存空間了。其實，這真是錯得離譜的見解；你可以做得和專家一樣好，甚至更好。在2009年3月股巿崩盤時，能保持冷靜，然後看著投資轉虧為盈、並且持續獲利的，正是那些穩健的投資人。2008年，許多專家因為使用不熟悉的衍生性證券，連襯衫都輸掉了，就跟2000年代初他們購買過多高價的科技股票一樣。
 
本書為散戶提供簡明的指引，從保險到所得稅都會提到。它將告訴你如何選購壽險，如何不受銀行和經紀商剝削。本書也會談到黃金和鑽石的投資，但重點還是股票，這是過去提供優異的長期報酬，未來也一樣看好的投資。第四部是人生四季的投資規畫，針對不同年齡層的不同理財需要，提供特定的投資組合建議，包括退休理財規畫上的建議。
 
何謂隨機漫步？
 
凡是未來的發展和方向不能依據過去行為加以推測者，就是所謂的「隨機漫步」（Random Walk）。用在股票巿場上，指的則是短期的股價變動無法預測，理財顧問、盈餘預測，或複雜的圖表模型都幫不上忙。在華爾街，「隨機漫步」是個骯髒的字眼，是學術界創造出來侮辱專業分析師的名詞。說得極端一些，隨機漫步意味著一隻蒙著眼睛的猴子，對著報紙金融版擲鏢挑選出來的投資組合，也會和專家挑選的組合一樣好。
 
穿著條紋西裝的分析師可不喜歡與光屁股的猴子相提並論。他們反脣相譏，說學者們整天埋首於恆等式和數學公式的拉丁符號中，連磁器上的牛和熊都分不出來。這些專家以基本面分析或技術分析來武裝自己，對抗學術界的炮火，我們將會在第二部細看這兩項武器。學術界則把隨機漫步理論細分為三種形式︰弱式、半強式、強式，並創造出他們所謂的「新投資技術」來自衛。後者提出一項觀念，稱為貝他值（Beta），包括smart beta策略商品，我打算對此稍加批判。到了2000年代早期，甚至有些學者也加入華爾街專家的陣營，支持股巿變動多少可以預測的說法。

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漫步華爾街：超越股市漲跌的成功投資策略 （暢銷45週年全新增訂版） 電子書 下載 mobi epub pdf txt 2024

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