圖書描述
《機構投資人》稱本書是摩根士丹利的「公關噩夢」
這是個關於投資銀行操弄金融遊戲以獲得巨額傭金的故事
沒讀完這本書前，彆急著下海投資！
巴菲特與智慧閤夥人濛格推薦必讀
「全球商業書籍奬」決選作品｜《聖地牙哥聯閤論壇報》年度代錶作者
《紐約時報》、《洛杉磯時報》、《倫敦時報》、《金融時報》多傢媒體專文書評
每一筆驚人財富背後，都有滔天大罪。
摩根士丹利前員工揭露金融界駭人內幕！
投資人買股票時，買的究竟是什麼？
是製造業公司，還是衍生性金融商品的投機者？
若乾衍生性金融商品的設計，似乎是要讓投資機構參與法令禁止參與的賭博，所以最保守的退休基金、共同基金、保險公司，甚至是著名企業都有可能是衍生性金融商品的最大買主，如果投資人過去幾年裏擁有股票或共同基金，很可能在衍生商品的虧損，你也有份。銀行一再強調，衍生性金融商品主要功能是「避險」和「降低風險」的說法，可信嗎？
《血戰華爾街》是市麵上極少數討論衍生性金融商品及投資銀行黑暗麵的書。身為局內人的帕特諾伊，詳實揭露1990年代中葉他在華爾街的生活，以及華爾街如何利用嶄新的手法──衍生性金融商品，和超有創意的行銷──沒人要的「垃圾債券」改名為比較好聽的「高收益債券」，被視為「爛貨」的「第三世界債券」取名為「新興市場債券」，獵殺毫無警覺心的客戶。故事從帕特諾伊離開第一波士頓跳槽到摩根士丹利的衍生性金融商品部門開始講起，這個部門在短短兩年的時間，一共賺到十億美元上下的傭金，可說是世界上最會賺錢的團體。帕特諾伊揭露華爾街這群最精明的人，如何在金融市場上大開殺戒，坑殺無辜的客戶。
金融殺手的養成教育
要成為世界上最賺錢的金融高手，必須結閤智慧和子彈，華爾街不再隻是叢林，也變成瞭精密的現代金融戰爭樞紐，光是當個招財進寶的大高手已經不夠，也必須開槍射擊！華爾街從業員為什麼特彆喜歡獵鴿子？因為射擊鴿子很容易。這種打獵太輕鬆瞭，像銷售衍生性金融商品一樣，幾乎不可能失手。對於利用復雜金融工具的彈片，刺穿沒有疑心的「富人鴿子」而言，射擊鴿子是絕佳的訓練，也是培養交易員「狼性」與「殺手本能」的自我催眠儀式。在這一行，讓客戶虧錢者領最高的傭金，讓股東賺錢者領最低的年薪。
「就像隻要世界上有政客，政治弊案就會層齣不窮一樣，
我相信，隻要世界上有銀行傢，金融弊案就會層齣不窮。」
幾韆年前金錢齣現後，擁有比較多資訊的金融仲介，就一直占資訊較少的放款人和藉款人的便宜。金融業的各種分支行業一直是絕佳的行業，原因之一是銀行傢擁有不尋常的技能，能夠熬過一個世紀又一個世紀的弊案，繼續生存。衍生性金融商品是金融史的基本主題：「華爾街欺騙一般大眾」的最新範例。衍生性金融商品是一種金融創新，其價值連結或衍生自股票或債券之類的其他證券，隻是這種創新可能突然變得一文不值。巴菲特和濛格都把衍生性金融商品視為大規模毀滅性武器，濛格還把這本書列為推薦書單，順便補充瞭一句：「這本書會讓你作嘔。」衍生性金融商品大緻上不受監理，大部分的超額加注賭博不為外人所知，投資人隻能透過帕特諾伊的故事趨吉避凶。
名人．媒體專業推薦
投資人為什麼要看這本書？因為我們要擁有知識，我們要從曆史來瞭解過去，我們要從反麵來認識正麵，從黑夜來認識白天，從貪婪來認識誠信，從殺戮血戰來認識、避開危機，讓未曾經曆的人免去承受損失之苦。──財經作傢 雷浩斯 專文推薦
「金融钜子的真相：槍枝、暴飲和嗜血殺戮。」──《星期日泰晤士報》（The Sunday Times）
「《血戰華爾街》給你一個極佳視野，欣賞華爾街如何玩最齷齪卻又最重要的金融遊戲。想像衍生性金融商品交易是場血腥獵殺，而毫無警覺心的客戶淪為獵物。」──麥可．路易士，《魔球》作者
「這是個關於金融界詐欺、基金管理人操控市場以獲得巨額傭金的故事──是敲醒投資客的一記響鍾。……這本引人入勝的書，會吸引任何嚴謹的投資者。」──《圖書館雜誌》（Library Journal）
「難以想像有什麼比《血戰華爾街》更能完整解釋，為何投資客可以被如此誤導，去相信那些復雜的避險工具是安全投資。」──《Worth》雜誌
「緻命的俄羅斯輪盤遊戲仍活生生、強而有力地齣現在華爾街──以衍生性金融商品市場的形式齣現。《血戰華爾街》中，前大摩衍生性金融商品交易員法蘭剋‧帕特諾伊，揭露高風險金融市場最卑劣的一麵。……在引人入勝卻又令人驚恐的細節描寫中，帕特諾伊直指摩根士丹利的諸多交易根本華而不實，是不摺不扣的詐騙。……他的書能讓你變得更明智，或者可能，更憂心忡忡。」──《Amazon.com評論》
著者信息
法蘭剋‧帕特諾伊（Frank Partnoy）
美國聖地牙哥大學法學院法律與財務教授，專長於公司法與證券法。
曾於一九九四年至一九九五年於摩根士丹利任職。對於當時方興未艾的衍生性金融商品交易有著第一手的資訊與觀察。離開華爾街後，帕特諾伊於華府任執業律師兩年，後於加州取得教職。一九九七年《血戰華爾街》齣版，帕特諾伊遂成為疾呼衍生性金融商品交易需要全盤透明化、接受金融監管的先鋒。帕特諾伊更曾在二〇〇二安隆（Enron）破産事件的後續調查中列席證人，於美國參議院作證衍生性金融商品是如何作為安隆純屬蓄意詐欺的投機行為之一環。
著有《火柴大王》、《華爾街貪婪故事》、《等待的技術：慢想，讓決定更好》。
譯者簡介
劉道捷
颱大外文係畢，曾任國內財經專業報紙國際新聞中心主任，現專事翻譯。翻譯作品包括《超值投資：價值投資贏傢的選股策略》、《這次不一樣》、《祖魯法則》等，譯作繁多，曾獲中國時報、聯閤報年度十大好書奬及其他奬項。
圖書目錄
前 言 被欲望與謊言驅動的華爾街
第一章 大好良機
華爾街獵頭記∕群魔亂舞的交易廳∕二流與一流∕化簡為繁的衍生性金融商品∕菜鳥的震撼教育∕一鳥在手，勝過二鳥在林∕這是華爾街，不作興好聚好散
第二章 紙牌屋
高明賭技百無一用∕大摩小傳∕大摩部門群像∕衍産部四大金剛∕肉食性的衍生金融經紀人∕海削客戶
第三章 一場豪賭
誰會買這種東西？∕擲骰子遊戲∕我的四人幫上司
第四章 墨西哥盛宴
當紅炸子雞──新興市場∕現金禮物罐∕金融煉金術∕不可能的任務∕大摩的極樂派對∕狼性之錶率
第五章 慘劇爆發
衍生商品大傢樂∕烽煙四起∕金融殺手的養成教育
第六章 麻辣女王
君臨交易廳的她∕插麯：彆惹女強人∕稻草人的復仇∕再戰墨西哥∕轉戰菲律賓∕誰是傻瓜？∕樂極生悲的分割債券之旅∕最重要的是傭金！∕評等機構的遊戲規則∕瘋狂交易內幕何時爆？
第七章 阿根廷，彆為我哭泣
阿根廷的醜陋債券∕愈醜陋的東西愈有商機∕年度模範交易∕甜蜜的復仇
第八章 天生冤傢
無知當有趣∕人厚臉皮天下無敵∕賭徒的毀滅∕史上最大的地方政府破産案∕違法？減少公司損失就對瞭∕基金經理人的殺頭交易∕投資銀行業的迷離幻境
第九章 龍舌蘭效應
大摩不犯錯∕狗、罪犯、業務員∕金融市場的化身博士∕墨西哥金融市場的紅色警戒∕機關算盡∕血流成河的華爾街∕自己造業自己擔∕憤世嫉俗的懷疑論者
第十章 MX交易
英國金融史上最黑暗的一天∕霸菱破産的連鎖反應∕投資銀行史上最大的騙局∕衍生性金融商品之母∕驚喜交集的MX交易∕客戶永遠不會知道
第十一章 莎喲娜拉
榮調東京∕日本大摩的關鍵人物∕各種怪異的交易∕一切都是欺詐
後 記 注定不公平的遊戲
危機逼近∕賭一把翻本的遊戲∕隻紓睏不管理∕重創華爾街的數學奇纔∕金融迴力鏢飛迴來瞭∕「動物本能」終會重新燃起
圖書序言
從華爾街殺戮血戰來認識、避開危機
《血戰華爾街》這本書講的是一九九○年代末期衍生性金融商品的故事。當我看瞭這本書之後，心裏的想法是：「太陽底下沒有新鮮事。」
九○年代末期在現在看來是二十年前的故事，但是它和二○○八年的金融風暴齣奇地相似。華爾街所設計的復雜金融商品和刻意過度包裝的行銷手法，無論在哪個年代看來都如齣一轍。
要賣落後國傢的金融商品？隻要把「落後」改成「新興」兩個字就可以瞭，雖然你不知道這些國傢要怎麼興起。
要轉移風險？隻要把各種證券商品連結再連結，包裝復雜到彆人看不齣來就可以瞭。雖然這不代錶風險真的轉移，甚至可能帶來更大的風險。
要取得投資人的信任？隻要讓標準普爾和穆迪這些信評機構打齣AAA的評等就可以瞭，雖然附注的小字會註明AAA評等的範圍，但是誰會是看附注？
於是乎，在數學魔術和金融智慧結晶下生産的金融商品，讓這些華爾街金童的薪水不是六位數就是七位數，他們坑殺瞭許多客戶，使他們損失慘重，但是金童們口袋賺得飽飽，毫無損失，金童主管甚至對下屬狂吼：「你們為什麼告訴客戶傭金隻有一％，告訴他們要二％。」
而世界上第二有錢的股神巴菲特，身為波剋夏董事長，為不少股東賺進財富的他年薪隻有十萬美元。
讓客戶虧錢者領最高的傭金，讓股東賺錢者領最低的年薪—令人諷刺的對比。
衍生性金融商品是否危險？又是否隻有最聰明的專傢能賺到錢？倪德厚夫不會同意你。這人是衍生性金融商品的奇纔，操作上億美元的資金，連鼎鼎大名的索羅斯都想請他操盤。他的績效連續十五年高達三○％，還齣瞭一本《投機客養成教育》，但是在一九九七年的亞洲金融風暴時，短短幾天之內基金破産，悲慘無比。
如果倪德厚夫的時代離我們太遠，那麼二○○八金融海嘯就是這些事件的強化版──劇本相同，演齣的角色不同，結果完全一緻。
巴菲特和查理‧濛格把衍生性金融商品說成大規模毀滅性武器，查理‧濛格還把這本書列為推薦書單之一，順便補充瞭一句：「這本書會讓你作嘔。」這句話我百分之百贊成，看稿的這幾天我的確食慾不佳。
那投資人為什麼要看這本書？
因為我們要擁有知識，我們要從曆史來瞭解過去，我們要從反麵來認識正麵，從黑夜來認識白天，從貪婪來認識誠信，從殺戮血戰來認識避開危機，讓未曾經曆的人免去承受損失之苦。
每一筆驚人財富背後，都有滔天大罪。如同本書的書名一樣，「血戰」華爾街。隻是作者沒想到他的書齣版之後，收到瞭一些商學院學生來信，希望得到建議，讓他們進入金融圈，在這殺戮戰場中大賺一筆。
這些商學院的學生都很聰明，也很想賺錢。但我認為，聰明是一種天賦，善良是一種選擇，就算在金融市場，你也有不一樣的典範可以選擇。
巴菲特在他的傳記《雪球》前麵，對為他寫傳記的作者說：「每一筆驚人財富背後，都有滔天大罪，但這不適用於波剋夏。」
你仍有典範可以選擇。
圖書試讀
被欲望與謊言驅動的華爾街
一九九三到一九九五年間，我在華爾街銷售衍生性金融商品，和摩根士丹利（大摩）衍生性金融商品部門的七十幾位同事，在紐約、倫敦和東京分公司，一共賺到十億美元上下的傭金，每個人平均賺到將近一韆五百萬美元。我們這個部門可以說是世界上最會賺錢的團體。
摩根士丹利是曆史最悠久、名聲最顯赫的頂尖投資銀行，我們部門是推動公司前進的動力，也是公司裏最大型的印鈔機，規模遠遠超過其他部門。我們賺到的十億美元，足以支付公司全球上萬員工的薪水，還可以留下很多錢給我們自己。我們部門的經理人奬金都有幾百萬美元，連最低階員工都領六位數字的薪水，而且包括我在內，很多人纔二十來歲。
我們怎麼這麼會賺錢？原因之一是我們很精明，我跟衍生性金融商品業務最傑齣的人纔閤作，精通復雜的現代金融，難怪彆人把我們叫做「火箭科學傢」。
往日的大摩不是這樣。一九二○年代，這傢白人精英投資銀行培養齣上流的名聲，以鮮花、精美的傢具、典雅的閤夥人餐廳和保守的業務作風著稱，公司的理念是：「一流企業、一流作風」。
然而，到瞭一九八○年代，銀行業聲勢如日中天之際，大摩卻麵臨其他銀行的激烈競爭，從第一名的地位滑落下來。公司的閤夥人為瞭因應變局，把重點從維持聲譽轉變為注重獲利，徹底改造瞭這傢公司。到一九九四年我加入公司時，大摩文雅的傳統早已消失，取而代之的是油腔滑調的銷售與交易，以追求豐厚的利潤。
包括我加入大摩前服務的第一波士頓等銀行，根本無法跟大摩全國性的新銷售戰術競爭。從每一項標準來看，大摩都已經麵目全非──鮮花消失，桌椅換成富美傢塑膠傢具，經理人忙碌之餘，要是還有時間吃中餐的話，都是擠到交易廳裏的兩條走道中間，在塞在走道中的甜甜圈攤子前站著狼吞虎嚥。侵略性的業務作風啓迪瞭「一流企業、二流手段」的全新信念，幾十年來，大摩的人都彬彬有禮，現在全成瞭野人。
用户评价
坦白說，讀這本書的過程，我時常感到一種難以言喻的壓力和緊張。作者仿佛擁有預知未來的能力，將那些即將發生的金融海嘯和市場動蕩提前呈現在讀者麵前。我看到瞭那些看似不可撼動的金融帝國，是如何在一夜之間分崩離析，又看到瞭那些曾經呼風喚雨的金融巨頭，是如何在監管的鐵腕下落荒而逃。這本書讓我明白，金融市場並非永恒不變的黃金天堂，而是一個充滿瞭變數和挑戰的競技場。在這裏，稍有不慎，就可能滿盤皆輸。我尤其對書中對宏觀經濟形勢和政策變動的解讀印象深刻，這些分析讓我能夠更清晰地理解金融市場波動背後的深層原因。讀這本書，與其說是為瞭學習金融知識，不如說是為瞭鍛煉自己的風險意識和預判能力。它讓我明白，在投資的世界裏，永遠不要低估風險，永遠要保持警惕。
评分這本書帶給我的最大震撼，在於它讓我看到瞭金融界“遊戲規則”背後的黑暗麵。作者以一種近乎批判性的視角，揭露瞭那些為瞭攫取巨額利潤，而無視法律和道德的行為。我看到瞭那些高高在上的金融機構，是如何利用信息不對稱和市場漏洞，來操縱市場，獲取暴利。書中關於“道德風險”和“利益衝突”的討論，讓我對現代金融體係的公平性産生瞭深深的質疑。它讓我明白，在金融的世界裏，光鮮的外錶下，往往隱藏著令人不安的真相。讀完這本書，我對於那些關於“金融創新”和“自由市場”的宣傳，多瞭一份審慎的思考。它提醒我，在追逐財富的同時，也要警惕那些隱藏在光鮮概念背後的陷阱。這本書是一記警鍾，它讓我對金融市場有瞭更清醒的認識，也讓我對那些所謂的“成功學”有瞭更深刻的反思。
评分第一次翻開這本書，我就被一股強大的力量吸引住瞭，仿佛置身於那個充滿金錢、權力和陰謀的華爾街。作者的筆觸如同手術刀般精準，將一傢傢投資銀行光鮮外錶下的暗流湧動一一揭露。我驚嘆於那些精妙絕倫的交易背後，隱藏著怎樣不為人知的博弈。書中對那些金融巨鰐的刻畫栩栩如生，他們的決策往往牽動著全球經濟的神經，而他們的個人命運也如同過山車般跌宕起伏。讓我印象最深刻的是，作者並沒有僅僅停留在描述事件本身，而是深入剖析瞭事件發生的原因，以及背後所涉及的復雜人性。那種對金錢的貪婪、對權力的渴望、以及在利益驅動下人性可以扭麯到何種地步，都得到瞭淋灕盡緻的展現。讀這本書，就像在看一部扣人心弦的金融大片，每一頁都充滿瞭驚喜和震撼。它讓我看到瞭華爾街真實的一麵，那個充滿誘惑卻又危機四伏的世界，讓我對金融這個行業有瞭更深刻的認識，也對其中的風險有瞭更清醒的認知。
评分這本書給我的感覺，與其說是一本金融讀物，不如說是一部關於人性善惡的史詩。作者以一種近乎冷酷的視角，解剖瞭金融世界的殘酷法則。我看到瞭那些錶麵上光鮮亮麗的交易員，如何在數字和利潤中迷失自我，如何在道德的邊緣瘋狂試探。書中關於“閤規”與“灰色地帶”的描述，讓我對現代金融體係的運作方式有瞭顛覆性的認知。那些看似閤規的操作，背後可能隱藏著巨大的風險和不為人知的秘密。我尤其對書中關於內部人交易和信息不對稱的章節感到著迷，這讓我深刻體會到，在信息就是金錢的華爾街，誰掌握瞭更多信息，誰就擁有瞭更大的優勢。而這種優勢，往往是以犧牲公平和正義為代價的。這本書不僅僅是關於金融的，更是關於權力、關於欲望、關於那些在利益驅動下，人所能做齣的各種選擇。它讓我重新審視瞭“成功”的定義，也讓我對那些所謂的金融精英産生瞭深深的警惕。
评分這本書就像一位睿智的長者，用他豐富的閱曆和深刻的洞察力，為我揭示瞭一個我從未觸及過的世界。它沒有用枯燥的術語和晦澀的理論來解釋金融，而是用生動的故事和鮮活的人物，將那些復雜的金融操作變得引人入勝。我仿佛親身經曆瞭那些驚心動魄的交易，感受到瞭那些金融巨頭們在關鍵時刻的決策掙紮。書中關於風險管理和資産配置的某些觀點，更是讓我茅塞頓開，對於我個人的投資理財觀念産生瞭深遠的影響。我開始反思自己過去的投資行為，也開始審視自己對風險的認知是否足夠清晰。這本書讓我明白，投資不僅僅是關於追逐利潤，更是關於如何規避風險，如何在這個充滿不確定性的市場中生存下來。它的價值，遠遠超齣瞭單純的金融知識，它更像是一本關於如何在復雜環境中做齣明智決策的指南。
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