財務管理(Ross/Fundamentals of Corporate Finance/11e)

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圖書標籤:
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圖書描述

本書不僅簡潔扼要地介紹財務管理的基本知識,使讀者可由其中學到最新的理論與實務做法,也省略與財務管理無甚關聯的題材與實用性不高的論點,亦不強調純理論的討論。另一方麵,鑑於網路資訊的蓬勃發展,本書亦充分提供相關網址,使讀者能夠即時獲得第一資訊。

本書特色

  一、強調直覺:在進入特定論題之前,先以符閤普通常識或直覺的方式引導學習者。
  二、以統一的定價法則連貫全書:本書將淨現值(NPV)的觀念定為公司理財的基本觀念,各論題均堅實地紮根於定價,並清楚解釋各種特定決策對定價的影響。
  三、聚焦於企業管理:強調財務經理作為公司決策者的角色,亦即強調決策所需的資料與判斷方法。本書明確解釋如何進行財務分析,指齣其中可能的陷阱,以及財務分析的限度。


 
商業世界中的決策之道:深入理解公司財務與戰略 一部聚焦於現代企業財務管理核心理念與實踐的權威著作 在這部深入探討公司財務理論與實踐的專著中,我們將帶領讀者穿越紛繁復雜的資本市場與企業決策迷霧,構建起一套穩健、實用的財務決策框架。本書的核心目標是培養讀者在日益變化的商業環境中,進行有效資本配置、風險評估和價值創造的能力。 第一部分:公司財務的基石與價值評估 1. 公司財務的視角與目標: 本書開篇即明確瞭現代公司財務的中心議題:如何最大化股東財富。我們詳細剖析瞭財務管理者的三大核心決策領域——投資決策、融資決策與股利分配決策——之間的內在聯係與權衡取捨。重點探討瞭企業的目標函數、代理問題(Agency Problem)的産生及其解決機製,強調瞭有效的公司治理結構對長期價值實現的關鍵作用。我們將從企業創立之初的股權結構設計,到日常運營中的現金流管理,構建起完整的財務視角。 2. 貨幣時間價值(Time Value of Money):決策的數學基礎 貨幣時間價值是所有財務決策的基石。本章係統梳理瞭復利、現值(PV)、終值(FV)、年金(Annuities)和永續年金(Perpetuities)的計算方法及其在實際中的應用。我們不僅停留在公式的推導,更深入探討瞭這些概念在評估貸款、債券、退休計劃等長期投資中的實際意義。通過大量貼近現實的案例分析,幫助讀者直觀理解“今天的一元錢”與“未來的一元錢”的價值差異,從而指導更優的資本配置。 3. 債券的定價與分析:債務融資的藝術 債券作為企業融資的重要工具,其定價機製是公司財務研究的核心內容之一。本書詳細解釋瞭債券的結構要素,包括票麵利率、到期日和發行條款。我們將深入講解零息債券、附息債券的估值模型,並著重分析收益率(Yield to Maturity, YTM)的含義及其在不同市場環境下的波動性。此外,書中還討論瞭信用評級的重要性、信用風險分析(如違約概率和違約損失率的估計),以及可轉換債券等復雜金融工具的特性,為讀者提供瞭一套全麵的債務工具箱。 4. 股票的估值模型:探尋內在價值 股票估值是股權融資決策的關鍵。本書全麵介紹瞭主要的股票估值方法,包括基於股利摺現模型(DDM,特彆是戈登增長模型)和自由現金流模型的估值框架。我們詳細闡述瞭如何應用相對估值法(如市盈率P/E、市淨率P/B等)來與同行業可比公司進行橫嚮比較。分析重點在於如何識彆市場定價的偏差,並利用現金流摺現模型揭示資産的真實內在價值,為投資和並購活動奠定基礎。 第二部分:風險、迴報與投資決策 5. 風險與迴報的權衡:投資組閤理論 風險是公司財務中無法迴避的要素。本書將現代投資組閤理論(MPT)作為風險分析的核心工具。我們清晰界定瞭係統性風險(不可分散風險,Beta)與非係統性風險(可分散風險)的區彆。通過馬科維茨的最優投資組閤模型,展示瞭投資者如何構建分散化的投資組閤以實現風險的最小化。對資本資産定價模型(CAPM)的深入解析,為確定股權資本成本提供瞭嚴謹的理論依據。 6. 股票的特性與風險測度 在此基礎上,我們進一步探討瞭股票市場的效率性假設,並詳細分析瞭不同風險指標(如Beta係數、特雷諾比率Sharpe Ratio)的計算與解釋。本書強調,理解不同市場環境下,風險溢價(Risk Premium)的構成及其動態變化,是製定有效資本預算的前提。 7. 資本預算:長期投資決策的引擎 資本預算是企業最關鍵的長期投資決策。本章係統性地介紹瞭評估可行性項目的核心工具:淨現值(NPV)、內部收益率(IRR)、修正內部收益率(MIRR)和投資迴收期(Payback Period)。我們著重強調瞭NPV作為唯一具有可靠理論基礎的決策標準的地位,並詳細討論瞭在項目相互排斥、資金受限等復雜情況下,如何科學地運用這些指標進行選擇。同時,書中也涵蓋瞭摺現率(WACC)的精確計算和項目現金流的準確估計方法。 8. 不確定性下的決策:敏感性分析與實物期權 現實世界充滿瞭不確定性。本書超越瞭傳統的確定性現金流分析,引入瞭更先進的風險處理工具。我們詳細介紹瞭敏感性分析(Sensitivity Analysis)和情景分析(Scenario Analysis)在識彆關鍵變量和評估風險敞口中的應用。更重要的是,書中引入瞭“實物期權”(Real Options)的概念,展示瞭管理層在麵對未來不確定性時,所擁有的靈活性(如擴張、收縮、放棄或推遲投資的權利)如何為項目增加內在價值,從而修正傳統的靜態NPV評估。 第三部分:資本結構、融資策略與公司治理 9. 資本結構理論:債務與股權的平衡藝術 資本結構決定瞭企業的負債水平。本書全麵迴顧瞭經典資本結構理論的演變,從莫迪利亞尼-米勒(MM)的無稅和有稅環境下的命題,到權衡理論(Trade-Off Theory)中對破産成本與稅盾效應的權衡分析,再到信號理論(Signaling Theory)對管理層信息優勢的揭示。讀者將學習如何根據企業的行業特性、資産結構和盈利穩定性,設計最優的資本結構,以期達到加權平均資本成本(WACC)的最小化。 10. 融資決策:長期與短期資金的籌集 本部分探討瞭企業獲取資金的具體途徑。詳細分析瞭長期融資工具的選擇,包括長期銀行貸款、公司債券的發行流程、租賃融資的比較分析。在短期融資方麵,我們關注營運資本管理,探討瞭應收賬款、存貨和應付賬款管理對現金流和盈利能力的影響,以及短期信貸工具(如商業票據、保理)的有效運用。 11. 股利政策與公司價值 股利分配是連接投資與融資決策的橋梁。本書深入探討瞭關於股利政策的爭論,包括MM的股利無關論、稅收偏好理論和信號理論。我們分析瞭不同股利支付方式(現金股利、股票股利、股票迴購)對市場價格的影響機製,並指導讀者如何根據公司的增長階段和投資機會,製定齣既能滿足股東偏好又能支持公司戰略發展的最優股利政策。 12. 衍生工具與風險管理 金融市場的衍生品是現代企業管理風險的強大工具。本書係統介紹瞭遠期、期貨、互換(Swaps)和期權的基本原理及其在管理利率風險、匯率風險和商品價格風險中的應用。重點在於講解如何利用這些工具進行成本效益分析,避免過度投機,確保企業核心業務的現金流穩定性和可預測性。 --- 總結: 本書旨在提供一個全麵、嚴謹且高度實用的公司財務知識體係。它不僅是金融專業學生的必備教材,更是渴望在商業決策中做齣明智選擇的企業高管、財務分析師和投資者不可或缺的指南。通過係統學習,讀者將能夠自信地駕馭復雜的財務環境,有效地將資源轉化為持久的股東價值。

著者信息

譯者簡介

郭震坤


  現職:國立颱灣大學國際企業學係暨研究所國際財務金融教授
  學曆:美國德州大學奧斯汀校區財務金融博士

  經曆:
  ■ 美國威斯康辛大學Parkside校區財務金融助理教授  
  ■ 國立颱灣大學國際企業學係係主任暨研究所所長

  研究領域與專長:投資學、期貨與選擇權、國際財務金融

李誌偉

  現職:國立颱北商業大學財務金融學係副教授
  學曆:國立颱灣大學國際企業研究所國際財務金融博士
  
  經曆:
  ■ 國立颱北商業大學財務金融學係係主任
  ■ 國立颱灣大學國際企業學係兼任副教授
  ■ 美國紐約哥倫比亞商學院訪問學者

  研究領域與專長:金融風險管理、信用風險、債券市場

 

圖書目錄

第1章 公司理財簡介
第2章 財務報錶、稅負與現金流量
第3章 財務報錶分析
第4章 長期財務規劃與公司的成長
第5章 介紹定價的觀念:金錢的時間價值
第6章 現金流量摺現定價法
第7章 利率與債券的定價
第8章 股票定價
第9章 淨現值與投資決策法則
第10章 資本投資決策
第11章 投資計畫分析與定價
第12章 由資本市場的曆史所學到的教訓
第13章 報酬、風險與證券市場綫
第14章 資金成本
第15章 資金募集
第16章 財務槓桿與資本結構決策
第17章 股利與股利發放決策
第18章 短期財務與規劃


 

圖書序言

圖書試讀

用户评价

评分

這本書的厚重感,不僅僅體現在物理層麵,更在於它所承載的深厚的學術底蘊和豐富的實踐價值。我一直認為,一本好的財務管理教材,應該能夠幫助讀者建立起正確的財務思維,而不僅僅是掌握一些計算公式。這本書恰恰做到瞭這一點。它在講解每一個理論時,都注重從“為什麼”齣發,去解釋“是什麼”以及“如何做”。例如,在講解“資本結構決策”時,書中並沒有直接給齣各種理論模型,而是先探討瞭不同資本結構對企業價值的影響,以及企業在做資本結構決策時需要考慮的各種因素。這種“溯本追源”的講解方式,讓我能夠理解每個決策背後的邏輯,而不是死記硬背。而且,書中對現實世界中各種財務現象的分析,也相當深刻。它不僅僅是在介紹理論,更是在引導讀者去思考,為什麼某些企業會采取某種財務策略,這些策略又會帶來什麼樣的後果。我常常會在閱讀過程中,結閤自己對現實經濟的觀察,去印證書中的觀點,或者思考書中沒有提及的其他可能性。這種互動式的學習體驗,讓我覺得非常有收獲。此外,這本書的圖文結閤也做得相當到位,大量的圖錶能夠清晰地展示復雜的財務數據和模型,極大地降低瞭理解的門檻。

评分

這本《財務管理》真的太有份量瞭!光是拿在手裏,就感覺到一股沉甸甸的知識感。拿到書的那天,我特意挑瞭個悠閑的下午,泡瞭杯咖啡,然後小心翼翼地翻開瞭第一頁。書的裝幀很紮實,紙張的質感也很好,不是那種會反光的廉價紙,翻閱起來很舒服,而且油墨也沒有什麼奇怪的味道,這點我很滿意。我一直覺得,一本好的教材,不僅內容要精煉,細節上的用心也同樣重要,它能直接影響閱讀體驗。這本書在這一點上做得不錯,無論是字體大小、行距,還是章節的劃分,都顯得非常專業和人性化。我尤其喜歡它在章節開頭設置的“學習目標”,每次開始閱讀一個新章節前,先瀏覽一下這些目標,心裏就有瞭大概的框架,知道接下來要學些什麼,重點在哪裏。這對於我這種學習效率不高,容易跑偏的人來說,簡直是福音。而且,書中的圖錶和案例也都設計得相當精美,不是那種雜亂無章的圖,而是邏輯清晰、重點突齣的那種,能幫助我更好地理解抽象的財務概念。說實話,剛開始拿到這本書的時候,我還有點怕它太厚太難,畢竟“財務管理”這個名詞聽起來就挺專業的,我怕自己會看不懂。但翻開之後,發現它的語言風格意外地清晰易懂,雖然是用英文原版翻譯過來的,但譯者的功底很紮實,很多專業術語都解釋得很到位,不會讓人覺得晦澀難懂。我平時看一些中文原著的翻譯,有時候會覺得生搬硬套,但這本書的翻譯感覺很自然,就像是中文的原創作品一樣。而且,書中還引用瞭很多現實生活中的案例,這些案例都來自於真實的商業世界,讓我在學習理論知識的同時,也能看到這些理論是如何在實踐中應用的。這一點對我來說尤其重要,因為我一直相信,理論隻有結閤實踐,纔能真正發揮它的價值。

评分

當我第一次拿到這本《財務管理》,它的厚度著實讓我有些望而卻步,但我很快就被它內容組織的精妙所摺服。這本書最讓我印象深刻的是,它並非將知識點堆砌,而是構建瞭一個邏輯嚴謹的知識體係。它在講解每一個章節時,都會先迴顧前麵學過的相關知識,然後引齣新的概念,這種“溫故而知新”的方式,讓我能夠更好地理解知識之間的內在聯係。舉個例子,在學習“現金流摺現模型”時,書中會先詳細講解“時間價值”的概念,然後在此基礎上引入現金流摺現的計算方法,並進一步探討不同假設對模型結果的影響。這種層層遞進的講解方式,讓整個學習過程都顯得非常順暢。而且,書中對現實世界中各種金融工具和市場行為的描述,也相當詳實,這對於我理解抽象的理論概念非常有幫助。我經常會在閱讀過程中,聯係到自己最近看到的一些財經新聞,然後去書中尋找相關的解釋和分析。這種學以緻用的過程,讓我覺得學習的樂趣倍增。此外,這本書的語言錶達也相當精煉,雖然涉及專業的財務術語,但譯者功底深厚,將原文的精髓準確地傳達給瞭讀者,讀起來絲毫不會感到生澀。

评分

我對於財務管理這個學科一直抱有一種既敬畏又好奇的態度。敬畏的是它的專業性,好奇的是它在現代商業社會中的重要作用。在我開始閱讀這本《財務管理》之前,我嘗試過一些其他的資料,但總是覺得缺瞭點什麼。直到我拿到這本書,我纔真正感受到什麼是係統性的學習。這本書最打動我的地方在於,它非常注重概念之間的內在聯係。它不會孤立地講解某個知識點,而是會讓你看到,這個知識點是如何與之前的概念聯係起來,又是如何為後麵的內容打下基礎的。比如,在學習“股利政策”時,書中會迴顧到“公司價值最大化”這個核心目標,並分析不同的股利政策對公司價值可能産生的影響。這種“環環相扣”的講解方式,讓我覺得學習的過程非常順暢,知識點能夠自然地串聯起來。而且,這本書在語言的運用上,也做得相當齣色。雖然涉及大量的專業術語,但作者的錶述清晰明瞭,即使是對於初學者來說,也不會感到過於晦澀。我尤其欣賞書中對一些復雜概念的類比和解釋,它們能夠將抽象的財務理論具象化,讓我更容易理解和記憶。我經常會在閱讀時,停下來思考書中提齣的問題,並嘗試用自己的語言去復述一遍,這對於鞏固知識非常有效。

评分

坦白講,在遇到這本《財務管理》之前,我對財務管理的理解可以說是零散而淺薄的。我之前接觸過一些零散的資料,但總覺得缺乏一個清晰的脈絡和係統的框架。而這本書,就像一位經驗豐富的老師,一步步地引領我走進瞭財務管理的殿,,,,,。它最讓我印象深刻的是,它不僅僅是知識的堆砌,更注重知識之間的關聯性。每一章的知識點都不是孤立的,而是與前後的章節緊密相連,形成一個完整的知識體係。比如,在學習“公司估值”的時候,書中就會不斷地迴顧之前學過的“現金流摺現”、“風險評估”等概念,讓我明白估值並不是憑空産生的,而是建立在一係列紮實的財務分析基礎之上的。這種“融會貫通”的講解方式,極大地提升瞭我的學習效率。而且,這本書在語言錶達上也相當考究。雖然是一本學術著作,但它並沒有使用過於生澀的專業術語,而是盡量用清晰、簡潔的語言來解釋復雜的概念。即使是一些非常專業的名詞,書中也會給齣詳細的解釋和例證,讓我能夠輕鬆理解。我尤其喜歡它在章節末尾設置的“關鍵概念總結”,這能夠幫助我迅速迴顧本章的核心內容,加深記憶。總而言之,這本《財務管理》為我構建瞭一個堅實的財務管理知識體係,讓我不再對這個領域感到畏懼,而是充滿瞭探索的興趣。

评分

這本書帶給我的,不僅僅是知識的增長,更是一種思維方式的啓迪。作為一本經典的財務管理教材,它在內容編排上,始終堅持著“由淺入深,循序漸進”的原則。我記得在學習“無風險報酬率”和“風險溢價”這兩個概念時,書中就花瞭相當多的篇幅,從宏觀經濟的角度,解釋瞭這兩個概念的由來以及它們在金融市場中的意義。這讓我不僅僅是知道瞭一個公式,更是理解瞭它背後的經濟邏輯。而且,這本書在講解過程中,非常善於利用圖錶和案例來輔助說明。我特彆喜歡它在一些關鍵章節後設置的“問題與討論”環節,這些問題往往具有很強的思考性,能夠引導讀者去深入分析,而不僅僅是停留在錶麵的理解。我通常會花大量時間來思考這些問題,並嘗試自己去找齣答案,這個過程讓我受益匪淺。此外,這本書的翻譯質量也相當高,語言流暢自然,專業術語的翻譯也很到位,讓我能夠毫無障礙地閱讀。總的來說,這本《財務管理》不僅僅是一本教科書,更是一位優秀的導師,它引導我構建瞭一個清晰、嚴謹的財務管理知識體係,並讓我學會瞭如何用財務的視角去分析和解決問題。

评分

這本書帶給我的震撼,就像是在一片迷霧中突然看到瞭燈塔。坦白說,我本身對財務管理領域並不是特彆精通,之前接觸過的資料也多是零散的、不成體係的。這次選擇這本《財務管理》,很大程度上是因為它在業界的口碑,大傢都說它是經典之作,很多概念的講解都非常透徹。拿到手之後,我首先被它豐富的篇幅所吸引,這說明裏麵的內容絕對是紮實的,不是那種蜻蜓點水的淺嘗輒止。在翻閱的過程中,我發現它對每一個理論的闡述都循序漸進,從最基礎的概念開始,一步步深入到復雜的模型和應用。特彆是關於“貨幣的時間價值”這一章節,我之前對此一直有些模糊的概念,總覺得錢的價值會隨著時間變化,但具體怎麼計算,為什麼要這麼計算,一直沒弄明白。這本書用非常直觀的例子,加上清晰的公式推導,讓我一下子豁然開朗。它不僅僅是告訴你“怎麼做”,更重要的是告訴你“為什麼這麼做”,這種深入的解釋方式,是我非常看重的。而且,書中穿插的“關鍵概念迴顧”和“練習題”更是錦上添花,每次看完一個知識點,都可以馬上進行鞏固,加深理解。我個人比較喜歡在閱讀過程中做筆記,這本書的版式設計很方便我這樣做,頁麵留白足夠,可以隨心所欲地寫下自己的理解和疑問。我還有一個習慣,就是喜歡在學習新知識的時候,去搜集一些相關的時事新聞或者行業報告,看看這些理論在現實中的應用,這本書提供的案例很多,而且都很有代錶性,能幫助我建立起理論與實踐之間的聯係。

评分

第一眼看到這本《財務管理》,我就知道它不是一本普通的教科書。它的厚度本身就代錶著內容的深度和廣度,對於想要係統學習財務管理的人來說,這絕對是一份寶貴的財富。我特彆欣賞書中對每一個重要概念的邏輯梳理,它不是簡單地羅列公式和定義,而是會從問題的本質齣發,層層遞進地引導讀者去理解。比如,在講解“風險與收益”的時候,它沒有直接給齣風險衡量指標,而是先從投資者的決策角度齣發,分析為什麼風險和收益總是伴隨的,再逐步引齣各種風險度量的方法。這種“由錶及裏”的講解方式,讓我覺得非常受用。而且,這本書的語言風格也很有特色,雖然是學術著作,但並不枯燥乏味。作者在解釋一些復雜理論時,會巧妙地運用一些生動的比喻和實例,讓原本抽象的概念變得具體可感。我記得在學習“資本成本”這一部分時,書中用瞭一個比喻,將公司的資本成本比作“藉錢的利息”,而且這個利息還是根據不同的資金來源(股權、債務)而有所不同的。這個比喻一下子就讓我明白瞭資本成本的核心意義,比單純的公式推導要容易理解得多。此外,書中的圖錶設計也相當齣色,清晰明瞭,能快速地抓住關鍵信息。我常常會在閱讀時,暫停下來,仔細研究圖錶,這比閱讀大量的文字更能幫助我理解一些復雜的模型。這本書的排版也是我非常喜歡的一點,字體清晰,段落分明,閱讀起來不會感到疲勞。

评分

對於我這樣一名對財務管理充滿好奇的讀者來說,這本《財務管理》無異於一座寶藏。它最讓我贊嘆的是,書中對於每一個重要概念的闡述,都做到瞭既全麵又深入。例如,在講解“投資組閤理論”時,書中不僅介紹瞭馬科維茨模型,還詳細解釋瞭它在現實中應用的局限性,以及如何通過其他方法來構建更優的投資組閤。這種“批判性思維”的引入,讓我對知識的理解更加深刻。而且,本書的案例分析非常有代錶性,它不會簡單地羅列成功的案例,而是會探討不同決策可能帶來的風險和收益,引導讀者進行多角度的思考。我特彆喜歡書中對一些復雜金融工具的講解,它們用清晰的語言和生動的例子,將原本枯燥的理論變得易於理解。我經常會在閱讀的時候,腦海中會浮現齣很多現實生活中的場景,並嘗試用書中的知識去解釋它們。這讓我覺得,財務管理並不是高高在上的理論,而是與我們的生活息息相關的。這本書的排版設計也給我留下瞭深刻的印象,字號大小適中,行間距閤理,即使長時間閱讀也不會感到疲勞。

评分

翻開這本《財務管理》,首先吸引我的就是它嚴謹的學術態度和深厚的理論功底。作為一本被廣泛認可的經典教材,它在內容編排上可謂是煞費苦心。每一章的開始都會清晰地列齣本章的學習目標,這對於我來說非常重要,它能夠幫助我快速把握學習的重點和方嚮,避免在浩瀚的知識海洋中迷失。接著,書中會從最基礎的概念講起,逐步深入到復雜的理論模型和實際應用。我特彆喜歡它在講解過程中,總是會不斷地提及“為什麼”,而不是簡單地告知“是什麼”。這種探究式的講解方式,讓我能夠更深層次地理解財務管理的邏輯和精髓。例如,在討論“營運資本管理”時,書中並沒有急於介紹各種管理工具,而是先分析瞭營運資本的重要性,以及它與企業現金流之間的緊密聯係。這種對“根本原因”的探究,讓我對營運資本的管理有瞭更全麵、更深刻的認識。此外,這本書在案例的選擇上也極具代錶性,它並非簡單地羅列一些已經過時的案例,而是選取瞭大量貼近現實的、具有啓發性的商業案例,讓我能夠清晰地看到財務管理理論是如何在真實的商業環境中得到應用的。我通常會在閱讀完理論部分後,仔細研讀案例,並嘗試思考案例中的企業是如何運用這些財務知識來解決實際問題的。這一點對於提升我的實操能力非常有幫助。

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