期貨與選擇權 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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• 投資策略
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近年來，由於中國的經濟崛起，使得中國的對全球金融市場的影響性，日益增溫。尤其中國股市的劇烈波動，將導亂全球股市的秩序；況且颱灣與中國的經貿往來極為頻繁，所以對國內股市的衝擊，更是莫大。因此如何利用期貨市場來進行避險，便是投資人ㄧ項重要議題。

　　國內自從推齣期貨閤約始，金融市場便步入另一個重要的轉摺階段。因為它除瞭提供避險管道，也提供更投機的交易需求；並使得國內的股票市場更為安定，但卻也間接造成股市量能不足的原因之一。可見國內的期貨市場，對整個金融體係扮演一個極為重要的角色。

　　科技時代的潮流不可擋，金融領域的工作者，必須不斷自我充實，纔能與時俱進。本書從早期的編撰至現在的版本，也一直依循市場的趨勢潮流，不斷的翻新修訂，纔能符閤實務所需。

本書特色

　　1.內容敘述簡明易讀
　　2.案例與內容相呼應
　　3.證照考題係統整理
　　4.實務影片輔助教學

深入解析金融工程的基石：風險管理、資産定價與市場結構 圖書名稱： 現代金融衍生品：理論、實踐與前沿應用 圖書簡介： 本書旨在為金融專業人士、高級經濟學學生以及對復雜金融工具感興趣的深度學習者提供一套全麵、嚴謹且高度實用的知識體係，專注於構建在現代金融理論基礎之上，涵蓋衍生品市場運作機製、定價模型構建、風險度量與對衝策略實施的完整藍圖。我們迴避對基礎概念的過度普及，直接深入到驅動全球金融市場高效運行的核心數學框架與計量經濟學工具。 第一部分：金融數學與隨機過程的嚴謹基礎 本部分首先奠定瞭支撐所有衍生品定價模型的微積分和概率論基礎，但視角側重於金融應用。我們將詳細探討布朗運動（Wiener Process）在金融時間序列建模中的精確應用，特彆是對跳躍擴散（Jump-Diffusion）模型的引入，以更好地捕捉市場突發事件的影響。 核心內容包括： 伊藤積分與隨機微分方程（SDEs）： 不僅介紹伊藤引理，更側重於如何使用SDEs來描述資産價格的動態演化，例如幾何布朗運動（GBM）的局限性及其修正。我們將深入分析如何求解形如 $dS_t = mu S_t dt + sigma S_t dW_t$ 的偏微分方程。 鞅理論與風險中性定價（RN Pricing）： 這是現代衍生品定價的理論核心。我們詳述瞭利用Girsanov定理進行概率測度變換的數學原理，解釋瞭為什麼在風險中性世界中，資産的期望迴報率被無風險利率替代。這部分內容將通過嚴謹的數學推導，清晰地展示從實值世界（Real World）到風險中性世界（Q-World）的橋梁構建過程。 歐式期權與美式期權定價的差異性分析： 側重於展示求解偏微分方程（PDE）的方法論。對於歐式期權，我們將詳細解析Black-Scholes方程的推導過程及邊界條件設定。對於美式期權，重點則放在如何應用最優停止時間理論（Optimal Stopping Theory），引入二叉樹模型（Binomial Tree Model）的擴展應用，以及在連續時間框架下使用罰函數法（Penalty Method）或拉格朗日乘數法來識彆提前執行的臨界點。 第二部分：衍生品結構與定價模型的深度剖析 本部分超越標準的Black-Scholes框架，聚焦於更復雜、更具市場適應性的衍生工具和定價模型。 波動率建模的進階： 介紹局部波動率模型（Local Volatility Models，如Dupire方程）如何通過校準到市場隱含波動率麯麵（Volatility Surface）來修正GBM的不足。隨後，進入隨機波動率模型（Stochastic Volatility Models，如Heston模型），重點分析其對波動率微笑（Volatility Smile）和偏度（Skew）的解釋能力，並討論如何對其SDE係統進行數值求解（如有限差分法）。 奇異期權（Exotic Options）的精細化定價： 詳細探討瞭路徑依賴型期權（如障礙期權、亞式期權）和多資産期權（如奇異看漲期權）的解析解或半解析解。例如，對於障礙期權，我們將使用反射原理和對稱性原理來推導其閉式解。對於期權定價中的Monte Carlo模擬，重點在於方差削減技術（Variance Reduction Techniques），如控製變量法（Control Variate）和重要性抽樣（Importance Sampling），以確保模擬結果的高效性和統計精度。 利率衍生品市場（Interest Rate Derivatives）： 區彆於股票衍生品，利率模型需要處理期限結構（Term Structure）的動態變化。我們將深入研究Ho-Lee模型、Hull-White模型以及LIBOR市場模型（LMM），重點分析這些模型如何捕捉收益率麯綫的漂移和瞬時波動，並應用於零息票債券、利率互換（Swaps）和遠期利率協議（FRAs）的定價。 第三部分：風險管理、對衝策略與實證計量 成功的衍生品交易不僅依賴於精確的定價，更依賴於對頭寸風險的精準控製和有效的對衝執行。 希臘字母（The Greeks）的精確計算與敏感性分析： 詳細闡述Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho的定義，並展示如何通過SDE的微分來計算它們，而非僅僅依賴於有限差分。特彆強調Delta對衝的動態調整過程及其與Gamma風險的相互製約關係。 信用風險與衍生品： 引入瞭信用風險的概念，包括違約率（Default Intensity）和違約相關性。重點解析瞭信用違約互換（CDS）的定價框架，討論瞭Jarrow-Turnbull模型以及如何使用Copula函數來模擬交易對手方的相關性風險。 模型風險與實證校準： 本部分強調瞭模型假設與現實世界的偏差。探討瞭如何利用曆史數據和市場數據進行模型參數的計量經濟學估計（如最大似然估計MLE或GMM）。討論瞭模型風險管理（Model Risk Management）的流程，包括迴溯測試（Backtesting）和壓力測試，確保風險管理框架的穩健性。 結論： 本書的讀者將獲得超越標準金融工程教科書的深度和廣度。我們通過嚴謹的數學推導和前沿的量化技術，確保讀者能夠掌握在當前高度復雜的金融市場中進行衍生品設計、定價、交易和風險管理的必備技能。全書大量采用實際市場案例進行論證，旨在培養從業者將理論知識轉化為實際操作策略的能力。

第一篇 期貨基礎篇
第一章 衍生性金融商品
1-1 衍生性金融商品的簡介
1-2 衍生性金融商品的特性與功能
1-3 衍生性金融商品的交易形式
第二章 期貨概論
2-1 期貨的源起與意義
2-2 期貨的種類
2-3 期貨的特性與功能
2-4 期貨市場的參與者
第三章 期貨閤約與交易所
3-1 期貨閤約的規格
3-2 期貨交易所
第四章 期貨商品
4-1 商品期貨
4-2 金融期貨
第五章 期貨市場交易實務
5-1 期貨交易帳戶
5-2 期貨交易委託單
5-2期貨保證金製度
5-3 期貨交割方式
5-4 未平倉閤約與成交量
第六章 颱灣的期貨市場
6-1 颱灣的期貨閤約
6-2 颱股指數期貨交易策略

第二篇 期貨進階篇
第七章 期貨價格分析
7-1 期貨與現貨價格的關係
7-2 持有成本理論與應用
7-3 持有成本理論的限製
第八章 期貨交易策略
8-1 單純的買賣交易－投機交易
8-2 基差交易－避險交易
8-3 價差交易－套利交易

第三篇 選擇權基礎篇
第九章 選擇權概論
9-1 選擇權簡介
9-2選擇權閤約規格
9-3 選擇權保證金製度
9-4 選擇權的交易資訊
第十章 颱灣的選擇權市場
10-1颱灣的選擇權商品
10-2 颱灣的選擇權委託單種類
10-3 颱股指數選擇權交易方式
第十一章 颱灣的權證市場
11-1 權證簡介
11-2 牛熊證
11-3權證的價值評估
11-4 權證的交易策略

第四篇 選擇權進階篇
第十二章 選擇權評價
12-1 二項式評價模式
12-2 Black-Scholes 評價模式
12-3選擇權價值的組成
12-4 影響選擇權價值的因素
12-5 選擇權風險值的衡量
第十三章 選擇權交易策略
13-1 價差交易
13-2 混閤交易
13-3 閤成交易

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這本《期貨與選擇權》的齣現，對我來說，簡直就像是久旱逢甘霖。過去幾年，我一直在琢磨著如何讓自己的投資組閤更加多元化，也時常聽到身邊的朋友談論期貨和選擇權的交易，但每次想深入瞭解，總會被那些複雜的名詞和理論給嚇退。像是「Gamma」、「Theta」、「Vega」這些希臘字母，每次看到都覺得頭大，更別提什麼「價差」、「跨式」、「勒式」這些策略瞭。我這次拿到這本書，抱持著非常大的期望，希望能藉由係統性的學習，擺脫這種「霧裡看花」的狀態。我特別希望書中能夠從最基礎的概念開始講解，比如期貨閤約的要素，如標的物、到期日、閤約規格等，以及選擇權的四大要素：標的資產、履約價格、到期日、選擇權類型（買權/賣權）。我期望書中能詳細解釋「槓桿」這個對散戶既誘人又危險的工具，以及如何透過「保證金」製度來控製風險。對於選擇權，我尤其想知道，為什麼有人願意支付「權利金」去購買一個可能永遠不會履約的權利，而賣方又是如何計算自己能夠承受的最大損失。我希望能看到書中提供一些實際的交易情境，例如如何利用期貨來對沖股票下跌的風險，或是如何透過期權組閤來博取溫和上漲的利潤。我希望這本書能夠幫助我建立一個穩固的知識基礎，讓我不再隻是聽別人說，而是能夠自己理解這些金融商品的運作原理。

评分☆☆☆☆☆

這本《期貨與選擇權》真是來得太及時瞭！在颱灣的金融市場，我們常常聽到「期貨」、「選擇權」這些名詞，但對我這樣的普通散戶來說，它們總是濛著一層神秘的麵紗。我曾經嘗試過閱讀一些相關的財經報導，但那些術語和複雜的計算公式，常常讓我望而卻步。我對期貨和選擇權充滿瞭好奇，但又擔心它們的風險太高，操作起來太睏難。因此，我非常期待這本書能夠像一位經驗豐富的老師，一步步帶領我揭開期貨和選擇權的神秘麵紗。我希望書中能夠詳細解釋期貨的基本概念，例如，什麼是期貨閤約？它與現貨交易有何不同？期貨交易如何實現槓桿效應？期貨的避險和投機功能又是什麼？對於選擇權，我更是充滿瞭疑問。我希望書中能夠解釋選擇權的四大要素：標的資產、履約價格、到期日、以及選擇權類型（買權/賣權）。同時，我也希望瞭解「權利金」的計算邏輯，以及「價內、價外、價平」的選擇權在不同市場情況下的價值變化。我更希望書中能提供一些實際的交易案例，例如，如何利用期貨來對沖股票下跌的風險，或是如何透過選擇權組閤來參與市場波動。我期望這本書能幫助我建立起對期貨和選擇權的正確認知，並為我未來的投資之路打下堅實的基礎。

评分☆☆☆☆☆

哇，拿到這本《期貨與選擇權》真是讓我又驚又喜！身為一個在股市裡摸爬滾打瞭好幾年的小散戶，我一直覺得自己對颱股的技術分析和基本麵解讀都算有點心得，但每當看到新聞報導裡那些「期貨」、「選擇權」的術語，總感覺像是在聽天書一樣。之前也零星看過一些網路文章或雜誌的介紹，但總是零散且浮光掠影，難以形成一個完整的概念。這次終於有機會能夠好好地深入瞭解這些聽起來就很專業的金融工具，我抱持著極大的期待，希望能藉由這本書的引導，將我對金融市場的理解提升到一個全新的層次。我知道期貨和選擇權在國際金融市場中扮演著舉足輕重的角色，它們不僅是避險的工具，更是許多專業投資人和交易員創造可觀收益的利器。不過，對於我們這些小散戶來說，它們的門檻似乎總顯得有點高，操作起來也讓人覺得戰戰兢兢，深怕一不小心就賠光瞭本錢。我特別希望這本書能夠用比較貼近我們一般人理解的方式，逐步剖析期貨和選擇權的原理、交易機製、風險管理，以及如何在實際操作中應用。尤其是在颱灣的市場脈絡下，能否有一些具體的案例分析，或是針對颱灣投資人常見的睏惑提供解答，我會覺得非常有價值。我期待書中能詳細解釋「保證金」、「槓桿」、「價內/價外/價平」、「多頭/空頭」、「賣方/買方」等等這些關鍵術語的真實含義，以及它們是如何影響交易的。我深信，唯有真正理解瞭這些基礎，纔能在後續的學習中有所突破。

评分☆☆☆☆☆

看到這本《期貨與選擇權》放在我麵前，心裡真是百感交集。作為一個在颱灣股市裡摸索瞭近十年的小散戶，我一直覺得自己在股票的技術分析和基本麵解讀方麵，已經纍積瞭不少經驗，但每當談到期貨和選擇權，總有種鞭長莫及的感覺。那些「多頭」、「空頭」、「保證金」、「槓桿」、「價差」、「避險」、「投機」等等名詞，聽起來總是那麼高深莫測。我曾經零星地接觸過一些網路上的文章，但總覺得零散且不係統，無法建立起一個完整的知識體係。因此，我對這本書抱有極大的期待，希望能它能像一座燈塔，為我指引方嚮。我希望書中能夠從最基礎的層麵，深入淺齣地解釋期貨閤約的構成要素，例如標的物、到期日、閤約規格，以及期貨交易的實際流程。我特別想瞭解「保證金」和「槓桿」這兩個概念，因為我深知它們是影響期貨交易成敗的關鍵，但同時也充滿瞭風險。對於選擇權，我的好奇心更是無窮無盡。我希望能理解「買方」和「賣方」的角色差異，以及「權利金」是如何決定的。我也希望書中能夠詳細解釋「履約價格」、「價內/價外/價平」這些術語的意義，以及它們如何影響選擇權的獲利潛力。我更期待書中能提供一些貼近颱灣市場的實際操作案例，讓我能將理論與實務連結起來。

评分☆☆☆☆☆

終於盼到這本《期貨與選擇權》瞭！身為一個在颱灣股市裡摸索多年的小散戶，我對股票的技術分析和基本麵研究都算有些心得，但每當聽到「期貨」、「選擇權」這些專有名詞，總感覺自己像是霧裡看花，難以捉摸。過去我也曾嘗試上網找資料，但總覺得零散且不夠深入，無法形成一個完整的概念。這次拿到這本書，我抱持著極大的希望，希望能它能為我打開一扇新的學習之窗。我特別期待書中能夠從最基礎的部分，一步步剖析期貨的運作機製。例如，我希望能清楚瞭解期貨閤約的定義、種類、以及交易流程，特別是「保證金」製度和「槓桿」的作用，因為我知道這兩者是影響期貨交易風險與報酬的關鍵。我也希望能瞭解期貨在避險和投機上的實際應用，比如企業如何利用期貨來管理商品價格波動的風險，或是個人投資者如何利用期貨來放大部位。對於選擇權，我的好奇心更是無比強烈。我希望能徹底理解「買方」和「賣方」之間的權利與義務差異，以及「權利金」是如何被決定的。我也希望書中能詳細解釋「履約價格」、「價內/價外/價平」這些術語的具體含義，以及它們如何影響選擇權的潛在獲利與風險。我非常希望能透過這本書，將這些複雜的金融術語轉化成我能夠理解並進一步學習的知識，尤其希望能有貼近颱灣市場的實例分享。

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說真的，當我看到這本《期貨與選擇權》時，我腦中第一個閃過的念頭是：「終於來瞭！」身為一個在颱灣證券市場摸索瞭多年的小投資人，我一直覺得自己在股票的技術分析和基本麵研究上，已經有瞭一套自己的方法論。然而，每當我看到新聞報導中提到「颱指期」、「個股期貨」、「選擇權買賣」、「PUT/CALL」等術語時，總覺得自己好像缺瞭一塊關鍵的拼圖。我一直想更深入地瞭解這些衍生性金融商品，但市麵上能夠係統性、且用颱灣讀者能懂的語言來解釋的書籍，卻始終是少數。我特別希望能透過這本書，能夠徹底釐清期貨與選擇權的本質。例如，我希望書中能詳細解釋「期貨」究竟是什麼？它與現貨市場有何關聯？如何透過期貨進行避險與投機？而「選擇權」又是一個什麼樣的契約？為什麼會有「買方」與「賣方」之分？「權利金」又是如何決定的？我非常期待書中能夠提供具體的範例，例如，如果預期某檔股票將會下跌，該如何透過賣齣股票期貨來規避風險？或者，如果預期某檔ETF將會上漲，該如何透過買入其認購選擇權來放大潛在的利潤？我希望這本書能夠幫助我打破對期貨與選擇權的既有迷思，將其複雜的理論，轉化成我能夠理解並加以應用的知識。

评分☆☆☆☆☆

這本《期貨與選擇權》的到來，對我來說，就像是為我開啟瞭一扇通往金融世界新大門的鑰匙。身為一個在颱灣股票市場打滾多年的小投資人，我一直覺得自己對於個股的漲跌判斷還算有點心得，但當我聽到「期貨」、「選擇權」這些詞彙時，總覺得它們是屬於另一種更專業、更複雜的領域，讓我有點望而卻步。我曾經試圖透過網路搜尋來瞭解，但資訊總是零散且難以消化。因此，我對這本書寄予厚望，希望能它能幫助我係統性地建立起對期貨和選擇權的認識。我希望書中能夠從最根本的概念開始講解，例如，期貨閤約的本質是什麼？它與我們常交易的股票有何不同？期貨交易的「槓桿」和「保證金」究竟是如何運作的？我特別希望能瞭解期貨在避險和投機上的具體應用，例如，企業如何利用期貨來管理風險，或是個人投資者如何利用期貨來放大收益。對於選擇權，我的好奇心更是無比強烈。我希望能徹底搞懂「買方」和「賣方」的角色差異，以及「權利金」的計算原理。我也希望書中能詳細解釋「履約價格」、「價內/價外/價平」這些術語的意義，以及它們對選擇權價值的影響。我衷心期盼這本書能提供一些與颱灣市場相關的實例，讓我能更貼近地理解這些金融工具的實際運用。

评分☆☆☆☆☆

拿到《期貨與選擇權》這本書，我真的覺得像挖到寶一樣。身為一個在颱灣股市打滾瞭多年的老股民，我一直對期貨和選擇權充滿好奇，但總覺得這些東西離我有點遙遠，而且聽起來就非常專業，操作起來肯定很複雜。我曾經試著上網查資料，但總是零散的資訊，難以形成一個完整的概念。這本書的齣現，正好填補瞭我知識上的空缺。我特別希望這本書能夠從最基礎的部分開始講解，把「期貨」和「選擇權」這兩個名詞背後的意義，用簡單易懂的方式呈現齣來。例如，我希望能理解期貨閤約的構成要素，像是標的資產、到期日、交易單位等等，以及期貨是如何進行結算和交割的。更重要的是，我希望能瞭解期貨在避險和投機上的實際應用，例如，企業如何利用期貨來鎖定原物料的價格，或是投資人如何利用期貨來放大部位。至於選擇權，我更是充滿瞭疑問。我希望能搞懂「買方」和「賣方」的角色差異，以及「權利金」的計算原理。我也希望能瞭解「履約價格」、「價內/價外/價平」這些術語的實際意義，以及它們如何影響選擇權的價值。我期待這本書能夠提供一些貼近颱灣市場的實例，讓我能更具體地想像如何在颱灣的期貨和選擇權市場進行操作。

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終於拿到這本《期貨與選擇權》瞭，內心真是既期待又有些小小的壓力。身為一個在颱灣股市打滾多年的小散戶，我對股票的操作已經纍積瞭一些心得，但每次看到新聞裡提到「期貨」、「選擇權」的字眼，總覺得像是在聽天書，深怕自己一不小心就踩進瞭未知的雷區。我一直很想深入瞭解這些聽起來就很專業的金融商品，但市麵上真正能夠用貼近颱灣讀者習慣的方式，把這些複雜的概念解釋清楚的書，卻不多見。我希望這本書能夠像一位耐心溫柔的導師，帶領我一步步解開期貨和選擇權的奧秘。我特別期待書中能夠詳細解釋「期貨」的基本原理，例如，什麼是期貨閤約？它的「標的物」、「到期日」、「閤約規格」分別代錶什麼？以及「保證金」製度是如何運作的？更重要的是，我希望能瞭解期貨在實際應用中的角色，像是如何利用它來進行避險，或是如何在投機市場中捕捉機會。對於「選擇權」，我的好奇心更是爆棚。我希望能徹底搞懂「買方」和「賣方」的角色定位，以及「權利金」是如何被決定的。我也希望書中能解釋「履約價格」、「價內/價外/價平」這些選項的具體含義，以及它們如何影響選擇權的潛在報酬與風險。我殷切期盼這本書能夠提供一些颱灣市場的實際案例，讓我能更直觀地理解期貨和選擇權的運作模式。

评分☆☆☆☆☆

拿到《期貨與選擇權》這本書，我內心其實是帶著一股既興奮又有些許忐忑的情緒。說實話，我以前對期貨和選擇權的認知，大多來自於一些金融新聞裡提到「期指」、「選擇權散戶慘賠」之類的標題，給人的感覺就是高風險、高報酬，而且操作起來相當複雜，彷彿是專業交易員的專屬領域。我本身在颱股市場摸索瞭幾年，也纍積瞭一些操作經驗，但對於這些衍生性金融商品，總是有種「可遠觀而不可褻玩焉」的感覺。這次能夠有機會仔細研讀這本書，我希望它能像一位經驗豐富的嚮導，帶領我一步步探索期貨和選擇權的神秘世界。我特別期待書中能夠針對「期貨」的幾個核心概念做深入的闡述，例如期貨閤約的定義、如何進行買賣、結算交割的方式，以及期貨在避險和投機上的不同應用。更重要的是，我希望書中能夠提供一些實際的案例，展示期貨交易如何幫助企業管理商品價格波動的風險，或是個人投資者如何利用期貨來放大部位或對沖現有部位的風險。對於「選擇權」的部分，我更是充滿瞭好奇，特別是「買方」和「賣方」之間的權利與義務差異，以及「權利金」是如何被決定和計算的。我希望書中能詳細解釋「價平」、「價內」、「價外」這些選項的意義，以及它們對未來潛在損益的影響。我希望這本書能夠將這些複雜的金融術語，轉化成淺顯易懂的文字，讓像我這樣的非專業人士也能夠理解，並且能夠掌握基本的操作邏輯。