圖書描述
● 強調理論與實務並重，各章提供的實務專欄內容能與企業經營實務 相互連結。
● 財務策略篇提供企業在上市策略、併購策略、公司治理與風險管理上應有的認知與作法。
● 除財務理論的探討外，亦提供重要理論最新實證的結果。
● 提供財務管理重要觀念的運用，包括︰財務危機如何預測、EVA (經濟附加價值) 在價值評估與績效評估上的應用、租賃或購買決策的應用、自由現金流量 (FCF) 於企業價值評估的應用、選 擇權價值 (Option Value) 於資本預算決策上的應用。
作者簡介
徐中琦
現職 國立颱灣科技大學企管係（所）副教授
學曆 美國紐約州立大學經濟∕財務管理博士
經曆 港商裏昂證券投資銀行部颱灣區總經理、京華證券國際業務本部資深副總經理、文化大學國際企管研究所所長、文化大學企管係係主任、中華民國多國籍企業研究學會秘書處秘書長、經濟部産業發展諮詢委員會委員、颱灣證券交易所上市審議委員會審議委員、颱灣經濟研究院研究三所研究員、中華民國管理科學學會企業輔導組特約顧問、中國生産力中心流通事業部特約顧問、美國聖湯姆士學院企業管理學係助理教授、美國Repex 證券公司投資理財部財務顧問、美國紐約州立大學商學院講師
研究領域 財務策略、投資管理、國際企業經營
其他論著 《期貨市場》、《投資學》
著者信息
圖書目錄
第一篇 財務管理基礎篇
第一章 財務管理導論
1.1 財務管理與財務經理人
1.2 企業的組織形式
1.3 財務管理的目標
1.4 經理人的道德與公司控製權
1.5 本書涵蓋的主題
第二章 金融市場、利率與匯率
2.1 金融市場
2.2 利率
2.3 匯率
第三章 風險與報酬
3.1 風險與報酬
3.2 投資組閤理論
3.3 資本資産訂價模式
3.4 Fama-French 三因子模型
第二篇 企業價值篇
第四章 公司財報分析
4.1 基本財務報錶
4.2 財務報錶分析
4.3 財務比率的迷思
4.4 避免掉入財務報錶的陷阱
第五章 資金成本的決定
5.1 何謂資金成本？
5.2 資金成本的種類
5.3 加權平均資金成本
5.4 資金成本與投資機會的結閤
5.5 影響資金成本的因素
第六章 債券概論
6.1 債券的主要特性
6.2 債券評價與收益率的衡量
6.3 存續期間的應用
第七章 企業價值評估
7.1 淨資産法
7.2 股利評價模式
7.3 市場乘數分析法
7.4 自由現金流量摺現法
7.5 經濟附加價值法
第八章 資本預算決策
8.1 資本預算的內涵
8.2 資本預算的評估方法
8.3 現金流量的估計
8.4 資本預算方法的應用
8.5 租賃
第三篇 投資與融資決策篇
第九章 流動資産管理與短期融資決策
9.1 營運資金的運用
9.2 現金轉換週期
9.3 現金管理
9.4 存貨管理
9.5 應收帳款管理
9.6 短期融資決策
第十章 資本結構決策
10.1 目標資本結構
10.2 影響資本結構的主要因素
10.3 營運風險與財務風險
10.4 資本結構理論
10.5 資本結構的實證研究
第十一章 股利政策與股票購迴
11.1 股利的型態與支付程序
11.2 股利政策的相關理論
11.3 其他影響股利發放的理論與因素
11.4 股利政策在實務上的作法
11.5 股票股利、股票分割與股票購迴
第十二章 財務規劃
12.1 財務規劃的意義
12.2 資金需求的預測
12.3 銷售預測
12.4 財務規劃的限製
12.5 資金需求預測的修正
第四篇 財務策略篇
第十三章 上市策略
13.1 颱灣IPOs的發展過程
13.2 維持私人持股或公開上市
13.3 首次公開發行的詳細過程
13.4 美國IPO公司的特性
13.5 美國上市（櫃）公司IPO後的績效
13.6 颱灣IPO的相關研究
第十四章 併購策略
14.1 併購發展史
14.2 併購的意義、類型及型態
14.3 併購決策之評估
14.4 目標公司的特性與反併購策略
14.5 併購為何失敗？
第十五章 風險管理
15.1 風險的定義
15.2 風險的要件
15.3 企業在經營與投資上所麵臨的風險
15.4 風險管理的工具
15.5 風險管理的指標－風險值
15.6 風險管理的步驟與內涵
第十六章 公司治理與價值創造
16.1 公司治理的意義與其重要性
16.2 公司治理的整體架構
16.3 公司治理的原則
16.4 股權結構與公司治理
16.5 董事會與公司治理
16.6 資訊透明度、財報揭露程度與公司治理
16.7 各國現有的公司治理問題
16.8 公司治理的過去與未來展望
16.9 公司財務策略與價值創造
圖書序言
圖書試讀
用户评价
說實話，我拿到這本2012年的《財務管理》，第一眼就覺得它是一本很“厚實”的書。裏麵的內容，從最基礎的時間價值計算，到復雜的資本結構理論，都覆蓋得很全麵。我尤其欣賞它在講解風險管理時，列舉的幾種常用的風險度量指標。但我覺得，這本書的缺點在於，它更像是在“描述”財務管理的“現狀”，而不是在“指導”財務管理的“未來”。比如說，關於企業估值，它會介紹幾種常用的方法，像是收益法、成本法、市場比較法，理論上都講得很清楚。但是，在實際的估值過程中，我們常常會遇到很多主觀的判斷和非標準的情況，比如如何確定閤適的摺現率，如何處理非市場性資産的估值，這些在書中就比較少有深入的探討。而且，2012年之後的經濟形勢，包括全球範圍內的量化寬鬆政策，以及新興經濟體的快速崛起，都對企業的財務決策産生瞭深遠的影響。這本書在處理這些宏觀層麵的問題時，顯得就有些“滯後”瞭。我更希望看到的是，書中能夠加入更多關於如何在這種復雜多變的宏觀環境下，製定靈活的財務策略，如何利用財務工具來應對經濟周期的波動，或者如何在新興市場中進行成功的財務擴張。這本書的語言風格，也比較嚴謹，學術性很強，有時候讀起來會感覺比較“高高在上”，缺乏一種能夠讓普通讀者，尤其是那些非專業背景的讀者，感到親切和易懂的“溫度”。
评分這本書，咳，2012年的第一版《財務管理》，坦白說，我翻瞭翻，裏麵關於財務報錶分析的一些基本框架，像是杜邦分析法那一塊，是講得比較清楚的。但是，我一直覺得，光會計算那些比率，看懂財報，離真正的“財務管理”還是有段距離的。真正的管理，在於如何根據這些數據，做齣前瞻性的決策，如何優化資本結構，如何有效地進行風險管理。這本書在這方麵的闡述，就顯得有點……泛泛而談瞭。它給瞭你工具，但沒有告訴你“何時何地”以及“如何”去使用這些工具來解決具體問題。比如，關於長期融資決策，它會講到債務和股權的優劣勢，但對於在不同經濟周期下，哪種融資方式更優，又或者如何在高負債環境下規避破産風險，這些具體的策略性建議，就比較少提及瞭。而且，2012年的時候，整個金融市場和我們國傢經濟的增長模式，跟現在比起來，還是有很大區彆的。這本書裏的很多例子和數據，可能已經不太能完全反映當前的現實情況瞭。我期望的是，能看到一些關於如何應對宏觀經濟波動對企業財務的影響，如何利用金融衍生品進行套期保值，或者如何在新興行業中進行財務規劃的案例。這本書的論述方式，也比較像是在“傳授知識”，而不是在“分享經驗”。它更像是老師在講課，告訴你“是什麼”，但很少告訴你“怎麼做”。對我而言，我更需要的是那種能夠啓發思考，能夠引導我去主動解決問題的“啓發式”的講解，而不是這種“填鴨式”的知識灌輸。總的來說，它是一本有用的基礎讀物，但如果你期待的是一本能夠讓你立刻成為財務大師的“秘籍”，那這本書可能就不是你的菜瞭。
评分說實在的，翻瞭翻這本2012年齣版的《財務管理》，裏頭關於一些基礎的財務概念，比如利潤錶、資産負債錶、現金流量錶之間的勾稽關係，還有一些基本的財務比率，都寫得很清楚。但是，我覺得這本書最大的問題，就在於它太“理論化”瞭，跟實際操作的距離，說近不近，說遠也不算太遠。舉個例子，書中講到如何進行短期融資決策，會列舉銀行貸款、商業信用等幾種方式，並分析它們的優缺點。但實際上，在實際的經營過程中，我們麵臨的融資環境遠比書中描述的要復雜得多，比如銀行的貸款審批流程、信貸額度的限製、以及不同融資渠道的隱性成本，這些在書裏就很少有提及。而且，2012年之後，我們國傢的經濟結構一直在轉型升級，一些新興的金融産品和融資模式層齣不窮，比如眾籌、供應鏈金融等，這些在書中可能就沒有辦法及時反映齣來。我希望能看到的是，這本書能夠更貼近我們實際的商業環境，提供更多關於如何在信息不對稱的情況下做齣最優融資決策，如何在市場波動中有效地管理企業負債，或者如何利用金融工具來降低融資成本的“乾貨”。這本書的寫作風格，也比較“教科書式”，雖然條理清晰，但有時候會覺得有點“死闆”，缺乏一種能夠激發讀者思考和創新的“火花”。
评分坦白說，拿到這本2012年的《財務管理》，我花瞭一些時間去翻閱。書裏對於財務管理的基本概念，比如營運資本管理、長期投資決策、融資決策等，都有比較詳盡的論述。我印象比較深刻的是，它在講解風險評估時，列齣瞭一些常用的模型和指標。但對我來說，這本書最大的不足在於，它在“應用性”方麵，顯得有些薄弱。它為你提供瞭“工具箱”，但很少教你“如何修理”那些復雜的“機器”。比如，書中會介紹如何進行資本預算，以及評估投資項目的可行性，但對於在實際操作中，如何處理不確定性很高的未來現金流，或者如何應對項目實施過程中齣現的各種突發情況，就提得不夠深入。而且，2012年之後，整個國際金融市場和監管環境都發生瞭巨大的變化，新的金融工具、新的風險管理理念層齣不窮。這本書在反映這些最新發展方麵，就顯得“力不從心”瞭。我更希望看到的是，書中能夠加入更多關於如何利用現代金融工具來規避風險，如何在新興經濟體中進行成功的財務投資，或者如何應對日益復雜的國際金融環境的實操性建議。這本書的論述方式，也比較“學院派”，雖然嚴謹，但有時候會覺得有點“脫離實際”，缺乏一些能夠讓讀者産生“頓悟”的“妙語”。
评分拿到這本《財務管理》2012年第一版，我第一反應是它提供瞭一個紮實的理論基礎。書中關於企業價值評估、融資決策、投資項目評估等內容，都算寫得比較有深度。我尤其贊賞它在關於資本成本計算的部分，列齣瞭多種常用的方法，並且分析瞭它們的適用性和局限性。但是，這本書給我的感覺就像是在“講課”，而不是在“分享經驗”。它告訴你“應該怎麼做”，但很少告訴你“在什麼情況下”以及“為什麼”要這麼做。比如，在討論營運資本管理時，書中強調瞭現金、存貨、應收賬款的管理，但對於如何根據不同的行業特點和市場環境，製定差異化的營運資本管理策略，就提得不夠具體。而且，2012年之後的經濟環境，可以說發生瞭翻天覆地的變化，全球經濟一體化加速，技術革命日新月異，這些都對企業的財務決策提齣瞭新的挑戰。這本書在處理這些與時俱進的問題時，就顯得有些“老舊”瞭。我更希望看到的是，書中能夠加入更多關於如何在新經濟模式下進行財務創新，如何利用大數據分析來優化財務決策，或者如何在全球化競爭中製定有效的財務戰略。這本書的語言風格，也比較學術化，有時候讀起來會覺得有點“枯燥”，缺乏一些能夠引起讀者共鳴的“故事性”和“人情味”。
评分拿到這本《財務管理》2012年的第一版，我腦子裏冒齣來的第一個念頭就是：嗯，理論基礎應該不錯。確實，關於財務目標、利潤最大化與股東財富最大化之間的關係，書裏都有詳細的論述。還有關於公司治理和代理問題的討論，也算是寫得比較到位。但是，讓我感到有些地方不足的是，它在具體的操作層麵，似乎留下瞭不少空白。比如說，書中提到如何進行投資決策，有詳細講解淨現值法（NPV）和內部收益率法（IRR），但是，當麵對很多不確定因素，比如未來的現金流很難準確預測時，我們應該如何調整這些模型？又或者，在進行多元化投資組閤時，如何更好地進行風險分散，降低整體投資組閤的波動性？這些更實際的操作細節，書中涉及的就比較有限瞭。而且，2012年之後，中國的金融市場和監管環境，經曆瞭巨大的變化，新興的金融工具，比如金融科技在財務管理中的應用，互聯網金融的崛起，都對傳統的財務管理理念和實踐提齣瞭挑戰。這本書的“基因”是2012年的，所以在討論一些前沿性或者新興的話題時，就顯得有些“力不從心”瞭。我希望能在這本書中，看到更多關於如何利用現代技術手段來提升財務管理效率，如何在新經濟模式下進行財務創新，或者如何應對日益復雜的國際金融環境的案例和討論。總的來說，它是一本優秀的理論教科書，但如果要把它作為一本指導你在實際工作中“排兵布陣”的“戰術手冊”，那它的內容就顯得不夠“接地氣”瞭。
评分拿到這本《財務管理》（2012年版）的時候，我正準備在公司裏負責一些初步的財務分析工作。我當時的想法是，一本基礎的財務管理教材，應該能幫我快速建立起一個完整的知識框架。確實，書中關於時間價值、風險與收益平衡等核心概念的闡述，是相當清晰的。我特彆注意到它在講解營運資本管理的部分，列齣瞭一些經典的公式和管理指標。但問題在於，這些理論在實際工作中，往往會因為各種非理性因素而變得復雜。比如，庫存管理，理論上講追求“Just-in-Time”，但現實中，供應鏈的不確定性、供應商的可靠性，都會讓這個理想狀態難以實現。書裏的模型，很多都是在假設市場是有效率、信息是完全對稱的情況下推導齣來的，這和我們每天麵對的真實市場，總是有那麼大的差距。而且，2012年的市場環境和現在相比，也發生瞭不少變化，一些監管政策、行業趨勢、甚至是技術革新，都對財務管理的操作提齣瞭新的要求。這本書裏的案例，感覺都比較“標準”，缺乏一些“刺耳”的真實情況，比如企業麵臨資金鏈斷裂的緊急時刻，或者在並購重組過程中遇到的各種財務陷阱。我更想看到的是，在極端情況下，財務管理者是如何運用智慧和經驗來化解危機的。這本書雖然內容充實，但有時候讀起來會覺得有點“空中樓閣”，缺乏一種“腳踏實地”的感覺。它更像是在描繪一個理想化的財務世界，而不是教我們如何在混亂的現實中航行。雖然作為入門讀物，它閤格有餘，但如果想成為一名優秀的財務管理者，光靠這本書，我覺得是遠遠不夠的。我需要的是更多關於“如何在不完美的信息下做齣最優決策”的指南，而不是那些在完美假設下得齣的理論。
评分這本《財務管理》（2012年版）拿到手，給我的第一印象是它內容很“完整”，從融資決策到投資決策，再到營運資本管理，幾乎財務管理的核心領域都涉及到瞭。它對一些經典理論，比如MM理論、代理理論等，都有詳細的闡述。然而，在我看來，這本書的一個明顯的不足之處在於，它在“實踐性”方麵，顯得有些欠缺。書中雖然有一些案例，但這些案例往往是比較理想化的，或者說是教科書式的，缺乏一些真實世界中的復雜性和“灰色地帶”。比如說，在講解並購決策時，它會詳細介紹估值模型和協同效應的計算，但對於在實際並購過程中，如何處理法律、稅務、文化衝突等非財務因素對交易成功率的影響，就很少提及瞭。而且，2012年之後，金融市場的工具和監管環境發生瞭巨大的變化，很多新的金融産品和風險管理工具應運而生。這本書在這方麵的更新，可能就顯得不夠及時瞭。我希望能在這本書中，看到更多關於如何利用金融創新來解決實際財務問題的探討，比如如何通過金融科技來提升資金使用效率，如何運用期權、期貨等衍生品來對衝特定風險，或者如何在新興市場中進行有效的財務布局。這本書的論述方式，也偏嚮於“知識的羅列”，而缺乏“智慧的啓迪”。它告訴你“是什麼”，但很少告訴你“為什麼”以及“如何”。
评分拿到這本《財務管理》（2012年版），我感覺它就像是給我打瞭一個“基礎訓練”，讓我對財務管理的一些基本原理有瞭初步的瞭解。比如，書中對於企業價值評估的幾種主要方法，包括現金流摺現法、相對估值法等，都有詳細的介紹。但是，我覺得這本書更像是在“描述”一個理想化的財務世界，而不是在教導我們在現實的“亂世”中如何生存。舉個例子，書中在討論資本結構決策時，會詳細介紹MM理論，並分析其假設條件。然而，在現實中，企業的財務決策往往受到多種非理論因素的影響，比如管理者的主觀偏好、市場情緒、監管政策的變化等等，這些在書中就涉及不多。而且，2012年之後，隨著金融科技的飛速發展，以及全球經濟一體化的深入，企業的財務管理麵臨著前所未有的機遇和挑戰。這本書在這方麵的內容，就顯得有些“落後”瞭。我期待的是，這本書能更深入地探討如何利用金融科技來優化財務流程，如何應對國際市場的風險，或者如何在新興行業中進行財務創新。這本書的語言風格，也比較“專業”，有時候讀起來會覺得有點“高冷”，缺乏一種能夠讓普通讀者，尤其是那些初學者，能夠輕鬆理解和吸收的“溫度”。
评分哇，拿到這本《財務管理》的2012年第一版，心情真的有點復雜。老實說，這本書我翻瞭翻，裏麵關於現金流摺現法的講解，還有資本成本的計算，都還算紮實。但你知道嗎，作為一個在市場摸爬滾打多年的小散戶，我更關心的是那些真正能落地的操作技巧，而不是純理論的推導。我記得裏頭提到NPV和IRR，理論上我都懂，但實際操作中，什麼時候用哪個，哪個更適閤當前的市場環境，它給的指導就不太夠瞭。尤其是2012年那會兒，市場波動性還在，加上一些新的金融工具開始齣現，書裏的一些案例和方法，現在看來就有點……怎麼說呢，像是教科書上的標準答案，但現實中的問題往往不是那麼標準。我期待的是能看到更多實際的公司案例分析，比如某某公司在麵臨擴張期如何融資，或者在經濟下行時如何通過財務手段降低風險，這些纔是我們小股民最想學習的。這本書的語言風格，也偏嚮學術化，有時候讀起來會覺得有點枯燥，雖然它試圖用一些圖錶來輔助，但整體感覺還是比較“硬核”。我本來是想從這本書裏找到一些關於如何分析公司財務報錶，辨彆“財務雷區”的乾貨，結果發現它更側重於基礎理論的構建，對於那些實戰經驗的分享，真的不多。不過，也不能說這本書一無是處，對於初學者來說，它確實能打下一個紮實的基礎，讓你明白財務管理的一些基本概念和邏輯。隻是，如果你和我一樣，是抱著“立刻就能賺錢”或者“解決實際財務難題”的心態來讀這本書，那可能會有點失望。它更像是一塊需要時間去消化的“硬骨頭”，而不是一塊可以直接下咽的“軟糖”。我希望未來如果有更新的版本，能增加更多貼近實務的案例，讓理論和實踐的結閤更緊密一些，這樣纔能真正幫助到像我這樣，想要在財務管理領域有所突破的讀者。
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