諾貝爾經濟學奬得主史迪格裏茲,
扭轉失靈的全球經濟路綫圖!
市場並不會自動修正,政府必須扮演介入經濟復甦與穩定經濟的角色,
我們不可認定金融市場最終應該全麵自由化……
扭轉全球化危機,纔能走嚮下一輪經濟盛世,全球頂尖政經社會專傢提齣的、改革全球金融及經濟體製的具體措施。由諾貝爾經濟學奬得主史迪格裏茲(Joseph E. Stiglitz)擔任主席的聯閤國金融專傢委員會,在全球金融危機後發錶本報告,提齣矯治失靈的具體政策建議。
史迪格裏茲無論在美國或在國際間,皆具高度影響力,美國《新聞週刊》稱他是「對金融危機始終抱持正確主張的專傢」,世界銀行首席經濟學傢暨資深副總裁史登(Nicholas Stern)稱他是「當代最重要的經濟學傢」,英國衛報更指齣,「我們需要更多像史迪格裏茲這樣的經濟學傢」。
史迪格裏茲除參與委員會的討論,並為本報告撰寫序,直陳美國金融業引發的全球危機,已不單是哪一個政府或國際機構的錯,他認為,這個世界的經濟全球化已超越政治全球化,各國相互依存程度日高,他呼籲全球集體行動,且把金融危機放在近年世界麵臨的糧食、能源、氣候變化等連串危機中等量齊觀,讓世界迴歸穩健的成長,且讓人更公平分享成長的果實。
世界經濟已從上一波全球金融危機中逐漸復甦,什麼樣的新思維,纔能讓下一輪太平盛世長長久久?
諾貝爾經濟學奬得主史迪格裏茲擔任主席的聯閤國金融專傢委員會,在危機後提齣中肯而周詳的報告「史迪格裏茲報告」,除檢視危機的成因及衝擊,更為全球化經濟開齣瞭積極對治的處方。
本書以泡沫後的管理、全球金融監管製度的改革、國際機構的調整改善及國際金融創新四個篇章,說明扭轉全球化危機的方嚮。主要議題包括:紓睏方案必須兼顧長遠的經濟發展及社會保障,各國央行的角色,金融監管的形式、範圍、目的、原則及機構等。專傢建議成立全球經濟協調委員會,綜理全球金融及經濟事務,補足國際貨幣基金及世界銀行現有角色的不足,同時也建議創設新全球準備貨幣,取代美元,成為穩定國際金融體係的來源。
本書強調,市場並不會自動修正,政府必須扮演介入經濟復甦與穩定經濟的角色,我們不可認定金融市場最終應該全麵自由化……。這是關切世界榮景的人不可錯過的書,它告訴我們:全球經濟可以管理得比現在更好,更完善的世界,是可能的。
作者簡介
史迪格裏茲 Joseph E. Stiglitz
諾貝爾經濟學奬得主,美國經濟學傢。1943年生,1967年麻省理工學院經濟學博士,曾任教於普林斯頓大學、耶魯大學、麻省理工學院、史丹福大學及牛津大學,現為哥倫比亞大學教授。2001年因「資訊不對稱市場」的研究獲諾貝爾經濟學奬,曾任美國柯林頓政府經濟顧問委員會主席、世界銀行首席經濟學傢與資深副總裁。著有《失控的未來》、《世界的另一種可能》、《狂飆的十年》、《全球化的許諾與失落》等。
聯閤國金融專傢委員會
譯者簡介
洪慧芳
國立颱灣大學國際企業學係畢業、美國伊利諾大學香檳分校MBA,曾任職於西門子電訊及花旗銀行,目前為專職譯者,從事書籍、雜誌、電腦與遊戲軟體的翻譯工作,譯作包括《藍色革命》、《誰殺瞭我的牛》、《好感度》、《彆自個兒用餐》、《開會開到死》等近八十部。
推薦序 扭轉失靈的新思維 陳添枝
序 全球危機,全球行動 史迪格裏茲
前言 更完善的世界是可能的 布羅剋曼
聯閤國金融專傢委員會名單
第一章 導論──誰肇禍,誰受害?
這場危機始於美國的金融業,最後蔓延成全球經濟與社會危機,受害最深的,不是華爾街,而是過去幾年成功融入全球經濟的開發中國傢。為什麼?怎麼辦?
第二章 泡沫後的管理──總體經濟議題和觀點
國際經濟愈來愈相互依存,解決危機的紓睏方案既要避免以鄰為壑,又要兼顧促進復甦和穩定經濟的雙重目標,甚至還應該思考轉換經濟成長模式。各國央行怎麼調整角色?
第三章 為下一輪經濟盛世鋪路──改革全球監管製度
此次危機凸顯瞭金融監管的必要,而監管的範圍,實應擴大到金融市場所有相關機構和工具,以限製大到不能倒或大到不能清算的金融機構。監管與創新兩難,平衡點在哪裏?
第四章 前瞻全球經濟治理──健全國際機構
若有國際機構有效綜理全球金融及經濟事務,此次危機就不會爆發。因此,除瞭現有的世界銀行、國際貨幣基金等機構必須大幅改革,也必須成立新機構,使全球經濟治理首尾一貫。
第五章 追求長期成長的方法──國際金融創新
當全球經濟復甦已成為事實,更迫切的將是跳脫框架思考未來。為追求更穩定的國際體係,一套取代美元的新全球貨幣係統已成為替代選項。新貨幣如何管理,又如何轉換?
第六章 結論──全球化應有的未來
全球經濟可以管理得比現在更好嗎?可以,重點是減少風險,以有益於窮國的方式因應危機。如果,世界公民之間多一點正義和團結,世人的生活可以更和平安穩……。
註釋
推薦序
扭轉失靈的新思維
陳添枝
二○○八年次級房貸風暴對金融管製和全球治理的思維産生巨大的衝擊,這本聯閤國金融專傢委員會的「史迪格裏茲報告」,將是新思維形成中一份重要的文獻。
這次金融風暴規模巨大,影響深遠,而且最諷刺的是:風暴起源竟是自認為金融體係最健全、金融管製最完善,常常以自己為模範要求開發中國傢效法的美國和歐洲。許多人把這次金融風暴和一九三○年代的經濟大恐慌相類比。在大恐慌後,以美國為首的西方世界對金融業採取嚴格的管製,以美國的格拉斯─史蒂格法(Glass-Stegall Act)為代錶。這個嚴管強製的環境使金融業在此後半個世紀內沒齣過什麼亂子,全球經濟的發展也獲得空前的繁榮。然而自一九八○年代開始,這個嚴格保守的環境開始被一步步地拆解,各種解除管製、鬆綁法規的措施,自美國開始逐漸流行於全世界。
解除管製的目的,是使資金的槓桿可以加大,資金運用的效率得以提高。槓桿加大勢必也使風險加大,但各種奇特的金融創新,似乎可以使風險消失於無形,或者使人相信風險可以維持在可接受的範圍內。更重要的是,堅持不斷鬆綁的人認為,不論風險有多大,市場都可以吸納和調節;如果市場的交易者無法處理風險,這些人會自動被市場淘汰,因此存活的人都有承擔風險的能力,完全不需要替他們擔憂。史迪格裏茲把這種意見稱為「市場基本教義派」,他們對市場的機能有無可救藥的信心。
史迪格裏茲在學術上的最大成就,是指齣金融市場有非常嚴重的資訊不對稱問題,買方和賣方(或者藉方和貸方)對金融商品隱藏的風險並無完全且一緻的資訊,因此金融市場不可能是「基本教義派」所相信的有效率市場。在經濟學裏,當資訊存在不對稱的問題時,市場會齣現「失靈」。次級房貸風暴就是典型的市場失靈。
一個失靈的金融市場,喪失瞭它的基本功能,無法有效導引資金的分配。晚近的金融市場,已經不是資金分配的市場,而是金融商品的市場,令人眼花撩亂的金融新商品使市場的交易量不斷擴大,交易頻率不斷增加,交易收入不斷膨脹,金融本身變成一個巨大的産業,占各國國內生産總額(GDP)的比率不斷提高。金融産業吸納大量的就業,提供高薪資的報酬和令人艷羨的分紅,但金融發達並不一定伴隨經濟的高度發展。
尤有進者,由於管製的放鬆、跨業經營的滲透和全球化的進展,使金融機構規模變大,寡占瞭全球市場,到達「大得不能倒」的地步,使道德風險難以迴避。經理人拿客戶的錢投資和交易,成功瞭便榮華富貴,失敗瞭就把爛攤子丟給政府,由納稅人買單。這次的經驗凸顯齣一個失控的金融市場,不但沒有效率性,尚且沒有公平性。
此次風暴凸顯的第二個問題是全球治理的睏境。史迪格裏茲對於國際貨幣基(IMF)處理全球金融問題的能力和方法嚮來持疑,在一九九八年的亞洲金融風暴時,史氏即大力扞擊IMF的紓睏措施是雪上加霜的行為,對受睏國的脫睏不但無助,而且有害。本報告指齣,目前全球治理的最大難題是總體經濟的失衡。隨著資本市場的開放,短期資金的進齣頻繁,各國央行均有大量儲存外匯以因應不時之需的必要,因此自一九九八年以來,外匯存底的總量大幅擴增,尤以亞洲國傢為甚。外匯存底的擴增來自美國的貿易逆差,美國必須採取寬鬆的貨幣政策纔能創造貿易逆差。寬鬆的貨幣政策伴隨著低利率,使美國得以大量藉用亞洲國傢的資源,但卻支付極低的報酬。
雖然美國貿易逆差不斷擴大,但持有大量外匯存底的亞洲國傢並不希望看到美元貶值,因為這會減損其外匯資産的價值,匯率因此失去調整貿易不均衡的功能。IMF如果沒辦法提供各國在國際收支失衡時必要的融資,而且在提供協助時不附帶「處罰條款」,則現在各國大量儲備外匯的自力救濟行為不會停止,全球經濟的失衡也就無法獲得矯正。由此觀之,美國最近在二十國集團(G20)會議上呼籲亞洲國傢控製其貿易收支順差的同時,如果不對全球外匯準備的機製有根本的變革,恐怕不易獲得支持。
次級房貸風暴無疑是近代經濟史上的大事,經濟學者被批評何以未能預見風暴,未能消弭風暴於未發生之時。但事實證明,經濟學者或許未預知風暴,但確實知道如何處理風暴,這無疑是一九三○年代大恐慌的慘痛曆史得來的教訓和新知識的纍積的結果。此次風暴相信也可以帶來新的教訓和啓示。經濟學畢竟是入世的學問,如果不能解決世間的問題,其價值即不存在。本書展現一群傑齣的經濟學者(還有政治、社會學者等)對一件曆史大事的解析和前瞻,值得一讀。
(本文作者為颱大經濟係教授、前經建會主任委員)
我一直覺得,很多關於全球化的討論,似乎都離我們普通人的生活有些遙遠。我們聽到的是GDP的增長,是跨國公司的擴張,是匯率的波動,但很少有人會細緻地描繪齣,這一切是如何一步步影響到我們的日常,影響到我們工作機會的減少,影響到我們消費品價格的變動,甚至影響到我們所居住的社區。這本書會不會嘗試彌閤這種鴻溝?它會不會通過鮮活的案例,生動的故事,或者易於理解的圖錶,來呈現全球化危機對個體和社群造成的真實衝擊?我想瞭解的是,那些被全球化浪潮邊緣化的人們,他們的聲音是否會被這本書所捕捉?而那些看似遙遠的全球性問題,又如何在我們身邊悄然發酵,最終形成我們所感受到的“危機”?我希望這本書不隻是一堆數據和理論的堆砌,更能觸及人心的溫度,讓我們能夠感同身受,從而引發更深層次的思考和反思。
评分全球化,這個詞語曾是如此鮮活,充滿希望,似乎預示著一個更緊密、更繁榮的世界。然而,近年來,我們卻看到瞭它潛藏的陰影,從經濟蕭條的衝擊,到貿易摩擦的升級,再到民粹主義的抬頭,種種跡象都指嚮一個深刻的危機。這本書的齣現,就像一聲警鍾,提醒我們重新審視這個我們習以為常的概念。它並非隻是對現狀的簡單描繪,更像是對全球化“病竈”的一次深度剖析。我好奇的是,作者是如何將如此宏大而復雜的議題,抽絲剝繭,一層層揭開其運作機製和內在矛盾的?在那些看似理所當然的全球化實踐背後,究竟隱藏著怎樣的權力結構和利益分配?這本書會不會提供一種新的視角,讓我們看到全球化並非不可救藥,而是需要一場深刻的“療愈”?特彆是麵對颱灣這樣一個高度依賴全球貿易的經濟體,理解這場危機以及潛在的解決之道,顯得尤為重要。我期待書中能有對這些問題的深入探討,而不是僅僅停留在宏觀的理論層麵。
评分“扭轉”這個詞,給我一種強烈的行動導嚮感。它似乎暗示著,我們並非隻能被動地接受全球化帶來的後果,而是可以通過積極的乾預和改革,去改變它的發展軌跡。那麼,這份“史迪格裏茲報告”究竟會指明哪些“扭轉”的方嚮?它會關注宏觀的政策層麵,還是會觸及微觀的個體實踐?我希望這本書不僅僅是陳述問題,更能提供解決方案。比如,在貿易保護主義抬頭的情況下,這本書是否會提齣促進公平貿易、加強國際閤作的新思路?在氣候變化日益嚴峻的當下,它是否會強調綠色全球化的重要性?對於我們身處亞洲的讀者來說,特彆是在地緣政治緊張、區域經濟一體化麵臨挑戰的時期,如何纔能在全球化的大格局中,為颱灣找到更有利的發展空間,是我們需要認真思考的。我期待這本書能夠為我們帶來一些具有啓發性的思考,甚至是一些切實可行的建議。
评分“危機”這個詞,總帶著一種緊迫感和不確定性。但究竟是什麼樣的“危機”?是經濟泡沫的破裂?是資源分配的不均?是文化同質化的威脅?還是地緣政治的衝突?對於“史迪格裏茲報告”這個標題,我腦海中浮現齣的是一份厚重、嚴謹、充滿數據支撐的分析。但我更想知道的是,這份“報告”的結論是什麼?它是否提供瞭一些切實可行,甚至可以說是“革命性”的建議,來應對當下全球化麵臨的睏境?尤其是在當前國際局勢復雜多變的背景下,任何關於全球治理的討論都顯得尤為關鍵。這本書會不會提齣一些新的全球閤作框架,或者對現有的國際組織提齣改革建議?對於颱灣而言,如何在錯綜復雜的國際關係中找到自己的定位,並從中受益,是我們需要持續思考的問題。我希望這本書能為我們提供一些寶貴的啓示,讓我們在迷霧中看到前行的方嚮。
评分有時候,我覺得全球化就像是一把雙刃劍,它帶來瞭便利和機遇,但也伴隨著挑戰和風險。我們享受著來自世界各地的商品和服務,但有時也會對國內産業的生存感到擔憂。我們能輕易地與遠方的朋友保持聯係,但有時也會感到信息爆炸的壓力。這本書會不會深入探討這種“雙刃劍”效應,並嘗試找到平衡點?它是否會關注那些在享受全球化紅利的同時,卻也承受著其負麵影響的群體?我好奇的是,作者是否會提齣一些能夠兼顧效率與公平,促進包容性增長的策略?特彆是對於像颱灣這樣,經濟結構高度專業化,對外依存度高的地區,如何纔能在全球化的大潮中,既抓住機遇,又能規避風險,保持經濟的韌性,這都是我們非常關心的問題。這本書能否為我們提供一些具體的思路,讓我們更好地理解和應對全球化帶來的挑戰?
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