交易心態原理：避開思維陷阱，剋服決策障礙，改善投資技巧的大腦革命 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： Richard L. Peterson

圖書標籤:

• 交易心理
• 投資決策
• 行為金融學
• 思維模式
• 認知偏差
• 決策障礙
• 情緒控製
• 大腦科學
• 投資技巧
• 風險管理

　　心態第一、策略第二、技術第三；
　　要想有持續穩定的獲利，必須找到心理缺陷，剋服改進。
　　你或許自認擁有高績效投資人的部分特質：靈活、自信、樂觀、情緒穩定……
　　本書將幫你更上一層樓，教你辨識難以察覺的不當決策，成為自己的交易心理教練
 
　　本書作者理察．彼得森是市場心理顧問公司創辦人，同時也是精神科醫師與專業操盤手，他藉由行為財務學、心理學及大腦神經科學的研究佐證，在《交易心態原理》中詳盡說明多數投資人的不理性投資行為：諸如過份自信，以緻於追高殺低、買股當作買樂透；陷入小賺大賠陷阱，總是期望「賠錢貨」會翻身……等等。本書將帶領你剋服決策偏差，改善投資技巧，並反過來利用眾人的不當行為，獲得卓越報酬。
 
　　◤本書的重點，協助你揪齣個人心理缺失、減少犯錯：
 
　　投資要取得優異績效，第一步是「學習」。你必須知道自己在市場做什麼。你的策略是什麼？為什麼比較好？你如何管理波動性？

　　下一步是「自我評估」。找齣你的優缺點，盤點你的資源。你心理上的緻命缺陷是什麼？如何防範？如何取得社交支持與商業人脈？你有安全措施、應變計畫嗎？進行全麵自我評估很難，因為每個人都會受到自欺與偏誤的影響。
 
　　◤本書的每一章，都是為瞭幫投資人：
 
　　（1）找齣特定的潛意識偏誤
　　（2）知道思考與分析何時可以（與何時無法）改善投資流程
　　（3）加強察覺情緒
　　（4）改善決策流程
 
　　書中列舉許多豐富精采的實務案例，協助你找齣深藏在潛意識中的偏差，瞭解大腦的思考何時對投資流程有益，何時無益，改善EQ，著重決策流程，而非結果。想在投資界齣類拔萃，就必須學會自我管理，針對自己的心理缺陷，規範齣適閤自己的紀律原則，以《交易心態原理》一書為指南，你很快就會發現，熟悉市場局勢與掌握大腦運作狀態，可以有效提高投資整體獲利。
 
　　◤本書的結構，從學習到修練，量身打造交易心態原則：
 
　　PART1｜為何大腦不懂交易？——大腦運作的基本原理，以及大腦不適閤現代金融市場動態的原因。
　　PART2｜情緒如何影響績效？——投資如何受到情感及化學作用的影響，以及高績效投資人有哪些特質。
　　PART3｜交易當下的心理機製——最常見的投資思維陷阱，以及評估投資機會與風險時的錯誤概念。
　　PART4｜透過心態修練，成為市場贏傢——如何管理投資思維，以及投資人進行策略規劃時的心理建議。
 
　　各・界・好・評・推・薦
 
　　喬治‧阿剋洛夫（George Akerlof）／2001年諾貝爾經濟奬得主
　　理察．彼得森以他在矽榖擔任精神科醫師的臨床經驗，運用行為財務學的知識，說明成功投資人必備的情感特質。本書不僅引人入勝，也可能是你讀過最有經濟效益的一本書。
 
　　卡洛．坎奈爾（Carlo Cannell）／坎奈爾資本公司董事
　　彼得森的見解獨特，發人深省，鞭闢入理。從皮膚電流反應談到《星艦奇航記》裏瓦肯人的感性淨化，《交易心態原理》一書完全抓到重點。本書匯集優秀投資人的特質，解析績優投資世界裏常見的神祕異常現象，就隻差沒引述巴頓將軍的名言而已：「如果大傢都想得一樣，就錶示有人不用大腦。」
 
　　保羅．紮剋（Paul J. Zak）博士／《信任因子》作者、神經經濟學研究中心主任
　　理察．彼得森掌握瞭解金融市場與大眾投資行為的重要方法，本書是專業與散戶投資人必讀的佳作。
 
　　大衛．林韋伯（David Leinweber）／《華爾街狂人》（Nerds on Wall Street）作者
　　如果你有大腦又有錢，又對兩者之間的相互作用感到好奇，就該看這本書。
 
赫許‧薛佛林（Hersh Shefrinr）
／聖塔剋萊拉大學財務教授，《公司行為財務》作者
閱讀這本精采好書時，讀者可以學到很多行為財務學與神經科學的知識。瞭解大腦的運作，就知道如何影響心理流程，進而改善決策。讀完本書，讀者就有辦法理解未來精采可期的局勢。

好的，這是一份關於一本假設的書籍的詳細簡介，旨在全麵介紹其核心內容，同時確保不包含您提供的原書名中的任何特定信息。 --- 《心智的羅盤：導航復雜決策的內在地圖》 一部關於人類決策機製的深度探索，為尋求清晰、理性與高效行動的個人與專業人士而作。 在這個信息爆炸、節奏飛快的時代，我們每天都在與無數的決策點打交道。從日常的選擇到影響一生的重大戰略部署，我們的成功與否往往取決於我們能否駕馭自身心智的復雜性。然而，我們的大腦並非總能成為我們最可靠的嚮導。它被根深蒂固的本能、曆史遺留的偏見以及情緒的潮汐所驅動。 《心智的羅盤：導航復雜決策的內在地圖》並非一本提供快速修復方案的“成功學”手冊，而是一份詳盡的認知科學地圖集，旨在揭示我們思維運作的底層邏輯，並提供一套強大的工具集，以識彆和規避那些潛伏在日常判斷中的係統性偏差。 本書的核心目標是：將“直覺”從一個神秘的黑箱轉化為一個可被理解、評估和優化的工具。 第一部分：構建認知骨架——理解思維的兩套係統 本書開篇即深入探討現代認知心理學中最具影響力的模型之一：雙係統理論。我們首先要認識到，我們的決策引擎由兩股主要力量驅動： 係統一：本能的加速器。 這一係統快速、自動、毫不費力，依賴於經驗和情感捷徑。它在生存環境中至關重要，但在復雜的現代環境中，它卻是許多重大錯誤的溫床。我們將詳細剖析係統一如何通過啓發法（Heuristics）快速處理信息，以及這些看似高效的捷徑在何種情境下會演變成係統性的認知偏差（Cognitive Biases）。 係統二：遲緩的分析師。 這是我們引以為傲的理性思考、邏輯推理和深思熟慮的發生地。然而，本書將揭示係統二並非無懈可擊。它極度“懶惰”，並且嚴重依賴於“認知負荷”——當我們的注意力資源被耗盡時，它會毫不猶豫地將控製權拱手讓迴係統一。我們將探討如何管理認知負荷，以確保係統二在關鍵時刻能夠有效啓動和運行。 第二部分：偏見的迷宮——地圖上的“危險地帶” 認知偏差是人類思維的固有結構缺陷，它們像指南針上的磁偏角一樣，持續將我們引嚮非最優解。本書詳盡地描繪瞭影響商業、人際關係和個人規劃的十大核心偏差群組： 1. 確認的陷阱（The Confirmation Vortex）： 我們如何主動搜尋、解釋和記憶那些支持我們既有信念的信息，而對反麵證據視而不見。我們將深入研究信息繭房的形成機製及其對長期策略的影響。 2. 錨定與調整的睏境（Anchoring and Insufficient Adjustment）： 探討第一個接觸到的信息如何不成比例地影響後續的所有判斷，尤其是在談判和估值情境中。 3. 損失厭惡的陰影（The Shadow of Loss Aversion）： 研究人們對損失的恐懼感如何遠超對等量收益的渴望，這種不對稱性如何導緻僵持不化和錯失良機。 4. 後見之明效應的幻覺（Hindsight Bias）： 理解“我早就知道”的感覺如何扭麯我們對過去預測準確性的評估，並如何阻礙我們從失敗中吸取真正的教訓。 5. 代錶性與可得性的謬誤（Representativeness and Availability Fallacies）： 探討我們如何過度依賴於容易浮現於腦海中的生動案例（可得性）或刻闆印象（代錶性），而非概率和統計數據。 通過詳盡的案例分析，本書展示瞭這些偏差在實際情境中如何相互作用，共同構建起一個復雜的決策迷宮。 第三部分：走齣迷宮——校準心智的實用工具箱 認識到偏差的存在隻是第一步。本書的價值在於提供瞭一套嚴謹且實用的“心智校準”程序，幫助讀者主動優化決策質量： 1. 結構化決策框架的構建： 分解與預先驗（Pre-Mortems）： 學習如何係統性地將宏大問題分解為可管理的組件，並強製性地在項目開始前進行“預先驗屍”（Pre-Mortem）——假設項目已經失敗，然後倒推原因。這是一種對抗過度樂觀和錨定效應的有效方法。 概率思維的植入： 引入貝葉斯思維的基礎概念，教會讀者如何根據新證據動態更新概率預期，而非固守初始信念。 2. 外部視角與異議的邀請： “魔鬼代言人”機製的製度化： 如何在團隊或個人決策流程中，製度化地引入“故意持對立觀點”的角色，以瓦解群體思維（Groupthink）和確認偏差。 決策日誌的效力： 強調記錄決策過程、依據和預期結果的重要性。這不是為瞭事後評判，而是為瞭建立一個客觀的反饋迴路，用於識彆個人思維模式的漂移。 3. 情緒與壓力下的反應管理： 延遲滿足與情緒中立區： 探討在接收到衝擊性信息或麵臨高壓情境時，如何建立一個“緩衝期”，以避免係統一在恐懼或狂喜驅動下做齣衝動反應。 環境設計對選擇的影響： 認識到外部環境對我們的選擇有著強大的非理性影響。如何通過設計工作空間和信息接收渠道，來減少不必要乾擾和誘導偏差的刺激。 結語：持續的精進之旅 《心智的羅盤》堅信，卓越的決策能力並非天生的特權，而是一種可以通過刻意練習而掌握的技能。它不是關於“變得更聰明”，而是關於“變得更少犯錯”。本書的最終目標是，讓讀者從一個被動的、被直覺推著走的決策者，轉變為一個主動的、擁有清晰內在地圖的導航員，無論麵對的是市場的波動，還是生活中的關鍵十字路口，都能以更穩健、更少受製於內心偏見的方式前行。這是一場關於自我認知的深刻革命，它將重塑您理解世界和應對挑戰的方式。 --- 麵嚮讀者： 機構領導者、策略分析師、高風險領域的專業人士，以及所有渴望提升個人判斷力、實現更優生活規劃的終身學習者。

作者簡介

理察．彼得森（Richard L. Peterson）

　　市場心理顧問公司執行長、精神科醫師，也是職業操盤手。曾研發「金錢與投資人格測試」等五套心理測試産品，如今正在開發管理投資組閤的市場分析軟體與創新的投資策略。

　　彼得森很清楚潛意識中的偏差對投資決策造成的負麵影響。他在《交易心態原理》詳盡說明多數投資人犯的「先天性」錯誤，並分享剋服這些障礙與改善投資決策技巧的簡單方法。他在德州大學取得醫學學位，在舊金山灣區完成精神醫學訓練，並在史丹佛大學修習神經經濟學的研究所課程。

　　著作散見於諸多齣版品中，包括《心理與金融市場期刊》及《風險管理：現代觀點》。另著有《市場心理學》（MarketPsych）、《交易情緒》（Trading on Sentiment）。

譯者簡介

洪慧芳

　　國立颱灣大學國際企業學係畢業，美國伊利諾大學香檳分校 MBA，曾任職於西門子電訊及花旗銀行，目前為專職譯者，從事書籍、雜誌、電腦與遊戲軟體的翻譯工作。譯作包括《極度專注力》、《下一座世界工廠》、《挺身而進》、《恆毅力》、《拖延心理學》、《脆弱的力量》等書籍。
 

前言　想戰勝市場，先搞定交易心態
序章　打造有利決策的投資環境
 
PART1　為何大腦不懂交易？
 
第1章　在市場中找到優勢
1.1｜分析師思維與優勢
1.2｜增進預期能力
1.3｜集體智慧
1.4｜氣象異常與其他動物本能
1.5｜理性與感性
 
第2章　大腦運作原理
2.1｜愛荷華賭局實驗
2.2｜大腦的結構與功能
2.3｜大腦受損的投資人
2.4｜研究大腦的方法
2.5｜神經科學概要
 
第3章　預期、信念與意義
3.1｜情緒與觀感
3.2｜預期與比較機製
3.3｜違實比較
3.4｜信念與期待：安慰劑效應
3.5｜解讀新聞
3.6｜自欺
3.7｜情感防衛機製與動機性推理
 
第4章　大腦運作下的神經化學
4.1｜各種神經傳遞物質
4.2｜（投資）心理異常的化學作用
4.3｜投資績效的神經化學
4.4｜血清素與市場泡沫
4.5｜玩樂用藥與酒精
 
PART2　情緒如何影響績效？
 
第5章　聆聽直覺的力量
5.1｜分析與直覺
5.2｜這項投資「感覺」對嗎？
5.3｜直覺告訴你什麼？
5.4｜使直覺更敏銳
5.5｜處理復雜資訊：情感啓發
5.6｜潛意識情感
5.7｜喚醒無意識
 
第6章　受情緒濛蔽的判斷
6.1｜情緒偏誤
6.2｜正麵情緒 vs. 負麵情緒
6.3｜把後悔當成自我應驗預言
6.4｜悲傷使人承擔過量風險
6.5｜恐懼與憤怒
6.6｜預測偏誤
6.7｜情緒管理
 
第7章　狂熱與貪婪
7.1｜券商煽動非理性繁榮
7.2｜股市狂潮解析
7.3｜貪婪是好事？
7.4｜投資人如何決定風險承擔程度
7.5｜對好交易感到興奮
7.6｜改善偏誤的決策
7.7｜市場中的貪念
 
第8章　自負與傲慢
8.1｜傲慢的心理
8.2｜自負使人變笨
8.3｜獲利改變想法
8.4｜好的自信
8.5｜解決方法
 
第9章　焦慮、恐懼與緊張
9.1｜股價驚驚漲
9.2｜先天遺傳vs.後天教養
9.3｜難以擺脫經驗框架
9.4｜排除恐懼
9.5｜投資啓示
9.6｜天災、風險認知與機會
 
第10章　壓力不隻催人老
10.1｜花錢消災
10.2｜哪裏齣錯？大腦還是奬勵？
10.3｜壓力與趨勢認知
10.4｜壓力的神經化學
10.5｜壓力的生理作用
10.6｜管理投資壓力
 
第11章　你在交易？還是賭博？
11.1｜知道何時退場
11.2｜賭徒的大腦
11.3｜減少賭博
 
第12章　卓越投資者的人格特質
12.1｜五大人格特質
12.2｜個性基因
12.3｜投資性格
12.4｜其他人格研究
12.5｜靈活的心智
 
PART3　交易當下的心理機製
 
第13章　做齣決策
13.1｜期望值與預期效用
13.2｜頭彩陷阱
13.3｜機率誤判
13.4｜逼真、想像與渴望
13.5｜市場上的不確定性
13.6｜高估的機率
13.7｜信以為真
13.8｜最後通牒遊戲
13.9｜信任荷爾濛
13.10｜你相信哪種市場？
 
第14章　因「框架」誤判市場
14.1｜錯置效果
14.2｜揪齣問題
14.3｜被框架誤導的決定
14.4｜不願認賠殺齣：「孤注一擲」
14.5｜順其自然
 
第15章　學習認賠殺齣
15.1｜損失趨避是本能
15.2｜股票溢酬迷思
15.3｜隱含的賣權
15.4｜剋服損失趨避
15.5｜拿莊傢的錢下注
15.6｜教宗的啓示
15.7｜索羅斯、都鐸與剋瑞莫都說賣
 
第16章　自製力
16.1｜把手拿開糖果罐
16.2｜為什麼大腦很難延遲享樂？
16.3｜在交易廳裏大賺一票
16.4｜加強自製力
16.5｜在市場恐慌時貪婪
 
第17章　避免陷入集體迷思
17.1｜群聚現象
17.2｜跟著大傢行動比較安全
17.3｜權威影響你的決定
17.4｜人要金裝
17.5｜閤作的神經科學
17.6｜分析師濫用權威
17.7｜共同基金與群聚現象
17.8｜反嚮操作
17.9｜投資行為建議
 
第18章　圖錶分析與資料研究
18.1｜市場一直在變，但人性不變
18.2｜資料探勘與自欺
18.3｜從雜訊中找齣型態
18.4｜圖錶解盤中的趨勢與迴復均值偏誤
18.5｜過於依賴圖錶
18.6｜賭徒謬誤
18.7｜非理性繁榮……說得太早
18.8｜東吳賭局實驗
18.9｜盈餘報錶的型態
18.10｜隨機陷阱
 
第19章　注意力與記憶
19.1｜決定資訊優先順序
19.2｜代錶性報酬
19.3｜美好迴憶
19.4｜剋服後見之明偏誤
19.5｜注意力渙散
19.6｜隻要取對名字
19.7｜中國盛業網路控股公司
19.8｜不可隻看錶麵
 
第20章　性彆、年齡與文化
20.1｜感性記憶
20.2｜離婚者的理財規劃
20.3｜男性自負
20.4｜年齡
20.5｜西雅圖成人發展縱貫研究
20.6｜東西方文化差異
20.7｜中國投資人的偏誤
 
PART4　透過心態修練，成為市場贏傢
 
第21章　情緒管理
21.1｜把心思放在決策過程
21.2｜情感防衛
21.3｜追求幸福
21.4｜神經可塑性
21.5｜化學穩定因子
21.6｜自律
21.7｜撰寫決策日誌
 
第22章　改善投資技巧
22.1｜認知行為治療與壓力管理
22.2｜瑜珈、正念冥想與生活型態
22.3｜簡單紓壓
22.4｜從失利中振作
22.5｜交易教練
22.6｜效法他人
22.7｜培養愉悅感受
22.8｜神經迴饋
22.9｜以「學習」為目標
 
第23章　與玩傢對玩
23.1｜獲得風險溢酬
23.2｜風險溢酬與期望
23.3｜價值vs.魅力
23.4｜動力、規模與最適組閤
23.5｜聽謠言買，見事實賣
23.6｜套利限製
23.7｜行為財務基金的績效
23.8｜行為投資商品
23.9｜結語
 

前言

想戰勝市場，先搞定交易心態

　　這本書不是為你寫的，至少不是為理性思考的你所寫的，理性的你可能會因為前麵那句話而感到不滿。這本書是為心煩意亂、無所適從的你而寫的，那種感覺源自大腦深層，大多來自潛意識。我必須透過你──身為讀者的你──纔能探究這些感覺。

　　不過弔詭的是，如果思考就能讓大傢成為優秀的投資人，就不會有市場泡沫與恐慌、貧窮、上癮或犯罪貪婪等問題瞭。然而這些問題的確存在，因為理性大腦從十萬年前開始進化，但感性大腦卻是最原始的天賦能力（這是人類和寵物類似的地方），這兩部分的大腦不一定能相互配閤。在瞬息萬變的金融市場中，如何管理這兩部分的大腦正是本書主題。

　　在金融業裏，投資決策大多是依循理性流程，但是到瞭關鍵時刻，流程往往會脫序。不管你是投資散戶、投資組閤經理人、財務顧問、交易員、分析師、還是投資委員會成員，左右市場的心理因素都很可能對你造成強大的影響。本書要為投資人解開兩個問題：哪些「不理性」的深層力量會影響我們的投資行為？如何更有效管理這些力量？

　　▍ 瞭解市場與大腦原理

　　好投資需要有基本的財務知識，那是理所當然的。不過，投資要神準，則需要學會自我管理的技巧。紙上談兵還不夠，你必須同時瞭解市場局勢與腦內布局纔行。

　　本書是為瞭具備投資概念的投資人（投資散戶、投資組閤經理人、創投業者、銀行人士）、財務分析師（證券研究、基本麵與技術麵分析師）、以及交易員所寫的。讀者將學會找齣財務決策中的潛意識錯誤（偏誤），瞭解心理偏誤的大腦淵源，在這些偏誤齣現時能一眼辨彆，並學會改善投資判斷的技巧。

　　不過，知道自己何時可能犯錯，並不錶示你就能加以阻止。有效管理偏誤的方法有兩種：自身經驗及研讀他人案例。到市場上纍積經驗，成本太過高昂；於是為瞭幫讀者研讀他人的經曆，本書蒐集瞭受偏誤影響的投資人案例、剋服這類錯誤的投資人經驗、優秀投資人的決策技巧，並教大傢如何營造有利決策的投資環境。

　　本書關於投資偏誤的研究，大多取自行為財務學的學術領域。行為財務學的研究人員率先展開研究，找到許多係統性的投資偏誤。多數偏誤源自大腦深層，所以會在不知不覺中影響我們的投資決策。當我們整閤來自神經科學、行為財務學、從業人員的證據時，根本議題與補救之道就清楚顯現瞭。

　　▍ 本書架構

　　本書多數章節都是以小故事開場，有的是悲劇，有的令人振奮，有的則非比尋常。這些故事之所以收錄於此，是因為它們帶來的啓示發人深省。我從接觸過的人物與聽過的案例中歸納齣故事裏的主角，如有雷同，純屬巧閤。

　　在每一章中，讀者將學習：（1）找齣特定的潛意識偏誤；（2）知道思考與分析何時可以（與何時無法）改善投資流程；（3）加強察覺情緒；（4）改善決策流程。不過有一點需要事先聲明：理論大多強調偏誤是源自神經，卻很少人證實大腦與投資行為之間有直接關聯。不過，本書會盡可能精確簡化概念與關係，讓內容與從業人員切身相關。我將在序章中以長期資本管理公司（LTCM）的投資錯誤、牛頓和馬剋・吐溫等例子來說明一些最基本、最普遍的投資偏誤。第1章將解釋投資人在激烈的市場中找尋機會時所麵臨的挑戰。文中主張，獲利的最佳來源是瞭解其他投資人的想法。第2章則說明大腦的基本結構，並概要檢視實驗所用的研究工具。第3章說明信念與預期如何塑造個人經驗。第4章會討論神經化學，包括改變神經化學的平衡與影響實務決策的常見藥物與物質。

　　PART2說明多種情緒如何影響判斷。第5章證明直覺對投資決策的重要價值。第6章說明恐懼、興奮、憤怒、難過等外顯情緒如何影響人的財務判斷。第7章探討大腦淵源，以及貪念與興奮所造成的病態投資效果。第8章檢視過分自信的危險與連番成功而衍生的傲慢。第9章說明不安與恐懼如何影響投資決策。第10章專門探討壓力與心力交瘁。第11章說明影響某些當沖客與不肖營業員的病態賭博癥狀。第12章探討有利卓越投資的人格特質。

　　PART3是檢視認知（思考與觀感）偏誤，雖然這些偏誤會受情緒影響，但研究的焦點主要放在根本的心理機製。第13章簡要說明現代決策理論，並舉例說明結果、機率與含糊如何影響選擇。第14章探討決策框架如何影響判斷。第15章解釋造成「太晚認賠殺齣」的損失趨避現象，散戶與專業投資人都有這種情況。第16章討論時間觀感（例如時間摺算）如何衍生投資偏誤。第17章說明社會影響的過程與一窩蜂現象，以及這些現象如何影響投資決策與投資委員會。第18章解釋圖錶分析與探勘資料時所産生的觀感陷阱。第19章討論影響投資人的注意力與記憶偏誤。第20章從性彆與年齡等不同的生理觀點來探討投資風險承擔的差異，另外也檢視東西方投資人（非常有限）的文化差異。

　　PART4提供管理偏誤的技巧。第21章歸納本書的主要結論，教大傢減少偏誤的自學技巧。第22章提供更深入管理投資情緒的方法。第23章教讀者如何把「行為財務學」觀點納入投資策略中，把握市價中的集體偏差
 

第1章　在市場中找到優勢

—本章你可以學到這些—

☑ 理解績效不好的主因是心理因素
☑ 想獲得優勢，先學習分析師的思考方式
☑ 探討集體智慧對股價的正確性
☑ 解釋氣象可能影響投資人的交易行為

1.2 |增進預期能力

分析師的預測比其他人準，是因為他們比較會預期可能的股價動態。儒斯・富勒（Russ Fuller）是加州聖馬刁富勒與泰勒資産管理公司（Fuller and Thaler Asset Management）的投資組閤經理人。富勒曾寫過：「比市場更好的預期是所有α（注：α與β是兩個衡量基金績效的重要指標，α錶示與市場無關的基金報酬，β測量的是基金績效與市場的相關性。）的根本。」α是投資組閤經理人高齣標竿的績效值。標竿通常是指和基金買進的股票具有類似規模、成長或價值特質的股票指數。

投資人該如何增進預期能力以提升α？富勒認為，投資人可以培養以下三種優勢中的一種。第一，取得更多關於公司基本麵或市場私有資訊。比較好的私有資訊通常是透過更好的研究流程取得，例如深入檢視公司的成長潛力、獲利品質、産品可行性或管理團隊等。

富勒認為，第二種增進預期能力的方法是改善資料的處理。根據計量與電腦化的資訊處理，投資人可能在基本麵與財務資料中找齣數學上的預測關係。此外，有些內行的分析師可以察覺企業資料中的預測關係。

第三種增進預期能力的方式是瞭解投資人的行為偏誤。行為偏誤是由兩種人造成的：（1）沒追求財富最大化的投資人；（2）犯係統性心理錯誤的投資人。想找齣行為偏誤對股價的影響，需要對心理學有深入的瞭解，但獲利可能很大。富勒與泰勒的投資組閤從成立開始，α就有平均近4%的水準，因此吸引許多公司跟著模仿推齣「行為財務學」基金。

⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

第3章　預期、信念與意義

—本章你可以學到這些—

☑ 「預期性」情緒與「反應性」情緒對交易的影響
☑ 說明情緒強度差異的成因
☑ 分析比較心態使投資績效下滑的原因
☑ 破除消息麵的迷思
☑ 探討大腦為瞭減少負麵情緒，使投資人過度樂觀

3.4 | 信念與期待：安慰劑效應

有時候成功往目標邁進的預期會産生自我應驗預言（self-fulfilling prophecy）；相信自己有能力達成目標，會啓動我們內部的資源，支持目標的達成。這種成功信念會激發支持性的神經化學物質，提高身心的耐力。安慰劑效應（placebo effect）就是信念、欲望與期待可以讓人改變生存狀態的例子。醫生為病人開藥時，代錶病人可以復原的信念，這也強化瞭病人想要康復的動機。

评分☆☆☆☆☆

這本書我看瞭差不多半個月瞭，每天都會花點時間來消化裏麵的內容。一開始拿到書，就被這個名字吸引瞭，感覺它直擊痛點，畢竟在投資的路上，心態和思維方式真的太重要瞭，有時候虧損並不是因為技術不行，而是因為腦子裏的想法在作怪。看完之後，我最大的感受就是，它真的把很多我之前模模糊糊的，或者說是憑感覺在做的事情，給具象化、係統化瞭。比如，它講到瞭很多常見的認知偏差，像錨定效應、確認偏差等等，我讀的時候就一直在對照自己的投資經曆，發現自己確實犯過不少類似的錯誤。書裏不是那種乾巴巴的理論堆砌，而是通過很多生動的案例和實驗來解釋這些原理，讀起來一點都不枯燥。而且，它給齣瞭很多非常具體的、可操作的建議，不僅僅是告訴你“你可能有什麼問題”，更是教你“怎麼去解決這個問題”。我開始嘗試去識彆和對抗那些不利於我投資的思維模式，雖然不是一下子就能完全改變，但至少我開始有瞭意識，並且有方法去調整。這讓我感覺自己不再是茫然地進行交易，而是有意識地在構建一套更健康的投資心理體係。

评分☆☆☆☆☆

坦白說，這本書我斷斷續續讀瞭很久，因為它裏麵的內容需要慢慢品味和消化，而且很多地方都觸及瞭我內心深處的一些盲點。我之前一直以為，隻要掌握瞭足夠多的投資技巧，就能成為一個成功的投資者，但這本書讓我明白，技巧隻是工具，而心態和思維纔是決定能否駕馭這些工具的關鍵。它不是那種“讀完就能賺錢”的神奇手冊，而是一次深刻的自我探索。書中提到的很多概念，比如“決策疲勞”、“確認偏誤”，我以前可能也聽說過，但這本書將它們係統地整閤起來，並且用非常易懂的方式解釋瞭它們對我們投資決策的負麵影響。它鼓勵我去挑戰自己的固有思維模式，並且提供瞭一些非常實用的方法來培養更健康的交易心態。我開始意識到，很多時候，所謂的“虧損”並非是市場在與我作對，而是我的大腦在設下重重障礙。這本書帶給我的改變是潛移默化的，它讓我對自己的交易行為有瞭更清晰的認識，並且開始有意識地去優化自己的決策過程。

评分☆☆☆☆☆

說實話，我之前買過不少關於投資的書，講技術分析的、講宏觀經濟的，也有一點點講心理學的，但總覺得隔靴搔癢，總覺得少瞭點什麼，直到我遇到瞭這本《交易心態原理》。這本書真正讓我明白，技術指標和基本麵分析固然重要，但如果你的心態不穩，這些都會變成空中樓閣。書裏對“情緒化交易”的剖析簡直是教科書級彆的，它詳細地闡述瞭貪婪和恐懼是如何一步步侵蝕我們的判斷力，讓我們做齣非理性的決策。我特彆喜歡它裏麵提到的一些“反直覺”的策略，比如在市場恐慌時保持冷靜，甚至逆勢而為，這需要極大的心理素質。書中的很多觀點都顛覆瞭我以往的一些固有認知，讓我開始重新審視自己在交易中的行為模式。它鼓勵我去擁抱不確定性，而不是逃避它，並且教我如何在這種不確定性中找到自己的交易節奏。這本書帶來的啓示遠不止於投資本身，它更像是一種思維方式的訓練，讓我學會如何在壓力下做齣更清晰、更明智的決策，這對於我生活中的其他方麵也大有裨益。

评分☆☆☆☆☆

我是一個相對謹慎的投資者，一直以來都覺得自己在技術分析和基本麵研究上做得還算可以，但總是在關鍵時刻掉鏈子，不是在盈利時貪得無厭，就是在虧損時過度恐慌。這本書的齣現，徹底改變瞭我對投資的認知。它不是那種教你“秘密武器”的書，而是讓你認識到，你最大的敵人往往是你自己。書中對“交易中的情緒控製”做瞭非常深入的探討，讓我明白瞭為什麼有時候明明知道該怎麼做，卻無法付諸行動，或者做瞭錯誤的決定。它提供瞭許多非常具體的練習方法，幫助我訓練自己的“情緒肌肉”，學會在壓力之下保持冷靜和理性。我特彆喜歡它關於“止損”的哲學，它不是簡單地告訴你“要設止損”，而是告訴你為什麼止損很重要，以及如何剋服對止損的心理障礙。這本書讀起來非常有代入感，因為它提齣的問題和現象，幾乎都是我在投資過程中真實經曆過的。讀完之後，我感覺自己對交易有瞭更深刻的理解，不再僅僅關注“是什麼”，而是更關注“為什麼”。

评分☆☆☆☆☆

這本《交易心態原理》真的給我打開瞭一扇新的大門，我之前一直以為投資成功主要靠的是聰明纔智和勤奮努力，直到讀瞭這本書，纔意識到“心態”這個詞的分量遠超我想象。它不僅僅是講瞭一些“要冷靜”、“要理性”之類的空泛道理，而是深入剖析瞭大腦在決策過程中存在的各種“陷阱”，比如過度自信、幸存者偏差等等。作者用瞭很多心理學和神經科學的知識來解釋這些現象，讓你明白為什麼我們會不自覺地犯錯。我記得其中有一章講到“損失厭惡”，它解釋瞭為什麼我們寜願承受更大的風險去避免一點點損失，這讓我一下子就聯想到瞭自己好幾次因為害怕虧損而過早平倉，結果錯失瞭更大的盈利機會。書中的建議非常實用，它教我如何識彆這些思維陷阱，並且提供瞭切實可行的方法來剋服它們。我開始嘗試用更長遠的眼光去看待每一次交易，而不是僅僅糾結於眼前的得失。這本書就像一個非常耐心的導師，一步步引導我進行自我認知和行為的重塑，感覺自己的投資之路變得更加紮實和有方嚮感瞭。