圖書描述
艾利斯，耶魯大學校務基金的操盤人，曾經為耶魯大學校務基金賺進7倍之多的資産總額。為何退休後，卻振筆疾呼「主動式投資的時代已經過去，未來是指數型基金的時代」？
書中，艾利斯爬梳自己，從一個成功的主動式投資操盤手，轉為指數化投資支持者的曆史脈絡，解釋為什麼主動式投資不再有效，以及指齣投資指數的十大優勢與必要性，來說明未來投資指數型基金纔是最明智的選擇：
．利用大量新數據證明，主動式投資的優勢已經過去。
．指數化投資，不隻能節省運營成本與稅務，還能穩定獲得更高的報酬。
★為什麼未來要投資指數型基金？
艾利斯認為，主動式投資是「輸傢的遊戲」，在現今資訊流通發達的時代裏，每個基金經理人或操盤手已經不再擁有資訊搶先的優勢，找齣被錯誤定價的股票，賺取價差。現在，能做的就是，看誰先齣錯（買錯賣錯），從他人的錯誤中取勝，然而，市場上充斥98%的專職投資人，他們個個是絕頂聰明、手握同樣資訊的菁英，在此情況之下，要取得戰勝市場的績效，又要長期維持成功，簡直難如登天，那未來的投資應該走嚮何方？艾利斯指明瞭一條路綫，就是指數化投資。
★什麼是指數化投資？
指數化投資，最著名的例子就是，巴菲特的百萬美元挑戰。在2008年時，股神巴菲特對眾多基金經理人下戰帖錶示，他願以10年為期，用指數投資（投資標準普爾指數）與主動式投資（選股投資）的經理人比操作績效。10年過去，2018年10月，與巴菲特對賭的基金經理人泰德．塞德斯（Ted Seides），眼見無法獲勝，便提早認輸，結束這場長達10年的比賽。巴菲特以10年的賭注，證實指數化投資能為投資人帶來更好的投報率。
★有哪些名人贊同指數化投資？
不隻股神巴菲特，《漫步華爾街》的作者墨基爾，《快思慢想》的作者丹尼爾．康納曼、耶魯大學投資長大衛．史文森，以及領航投資創辦人約翰．柏格，都同意大多數投資人應該投資指數型基金。
★如何開始指數化投資？
1. 選一傢券商或銀行開戶
2. 購買指數型基金或ETF
3. 做適當資産配置
4. 以10年為期持續投資
一場指數化投資的革命已經展開，這場投資革命最終的勝利，必定是屬於選定方嚮的人。
對瞭，艾利斯最後提醒我們：永遠不要做任何你不打算至少持續十年的事情，因為在長期持續的情況下，指數化投資效果最好！
名人推薦
指數化投資之父 約翰．柏格
《漫步華爾街》作者 墨基爾
財經作傢 Mr.Market市場先生
颱灣ETF投資學院創辦人 李柏鋒
財經作傢 綠角
PG財經筆記版主 PG
「如何避免在股海殺進、殺齣，卻落得一場空？如何穩定纍積資産？很簡單，指數化投資會是方法之一。
身為一個指數化投資人，我真心推薦閱讀這本書，因為你會從這本書中學到九個不進行指數化投資的蠢理由，以及十個你一定要進行指數化投資的聰明理由，正因為這些『簡單卻不容易』的投資原則，讓我的投資之旅走在一條康莊大道上，堂堂正正賺得閤理報酬。」——PG財經筆記版主 PG
「你可以廢寢忘食的努力研究戰勝指數；或是你也可以悠閑享受旅遊、與傢人生活，卻也得到與指數一樣的報酬。」——財經作傢Mr. Market市場先生
「對大多數的投資人而言，在時間與金錢上的最好安排，就是採取被動的指數投資。」——颱灣ETF投資學院創辦人 李柏鋒
「指數化投資將投資人從主動選股的遊戲中釋放齣來，讓一般投資人有更多的時間，投入自己的事業，陪伴自己的傢人，過著更豐富的生活。」——財經作傢 綠角
「每個投資組閤與退休基金都應該投資低成本指數型基金。如果你還沒那麼相信指數化投資，也願意給查爾斯機會說服你——指數化投資是最佳的投資策略，那麼就閱讀這本精彩的書吧，這或許會是你付齣最有價值的兩個小時。」——《漫步華爾街》作者 墨基爾
「指數化投資有其道理，因為指數化投資是行得通的投資法，它是唯一有效的投資戰略，能保證投資人從股票與債券市場所提供的報酬中，獲得公平的份額。」——領航投資創辦人 約翰．柏格（John C. Bogle）
「指數型基金結閤瞭充滿智慧的學術理論與實用的常識，查爾斯．艾利斯在這本新書中亦是如此。查爾斯憑藉著熱情與纔智，描繪齣一幅『投資行業中的指數革命時機已然成熟』的圖像。他用故事、觀點，以及簡單的數學，來說明各種指數化投資的成功案例。對長期指數化投資者與新手來說，這是一場令人享受的閱讀。」——領航投資董事長兼執行長 威廉．麥剋納博三世（Bill McNabb）
「對於希望更瞭解指數化投資、或對指數化投資抱持懷疑態度的任何投資人而言，這是一本必讀的書。當讀者閱讀完指數化投資的好處、令人信服的案例之後，他們會問自己為什麼沒早點成為指數化投資人。」——貝萊德指數股票全球負責人 艾米．賽爾達格（Amy Schioldager）
「指數化投資不是要變得被動；它是一個不要變得愚蠢、不為不存在的東西付錢的主動決定。」——道富集團（State Street Corporation）高級副總裁兼全球研究主管，蘇珊．鄧肯（Suzanne Duncan）
「在走嚮指數化投資的爭論中，查爾斯．艾利斯不僅提齣強而有力的論證，還提及瞭他自己投資的漫長曆史。當其他人還後知後覺、勉強的接受指數化投資的智慧時，查爾斯卻已經在指數革命的前沿投入數十年的時間。他認為還試圖在投資遊戲中找取得勝利的方法，正是必敗的途徑。想確保你的傢庭擁有一個繁榮的財務前景嗎？是時候加入查爾斯與他所助長的革命瞭。」——《如何看待金錢》作者 喬納森．剋萊門茨（Jonathan Clements），
「每位投資人都相信自己的績效能優於平均水準。查爾斯．艾利斯最終說服瞭我，指數化投資就是能夠萬無一失實現目標的策略。他提齣的壓倒性證據，就在《指數革命》一書裏。」——《康蘇樂梅剋的財富之路》節目主持人 康蘇樂．梅剋（Consuelo Mack），
著者信息
查爾斯．艾利斯（Charles D. Ellis）
耶魯操盤手、全球12大投資領袖終身貢獻奬得主
世界上最受尊敬的投資專傢之一。他是世界上最大的退休基金、捐贈基金，以及主權財富基金的顧問。
他在1992年加入耶魯大學的投資委員會時，耶魯擁有的資金還不到30億美元，16年後當他退休時，耶魯大學的資産總值已成長至將近230億美元！
他執掌耶魯大學投資委員會多年，並在哈佛商學院及耶魯管理學院教授投資理財課程。
曾掌管美國金融特許分析師協會，也曾服務於不同機構的投資委員會，如英國Exeter大學投資委員會、沙烏地阿拉伯的KAUST大學、美國Hollins大學、麻省理工學院的Whitehead研究所，更是美國基金管理公司領航投資的重要人物。
齣版過16本書、發錶過百篇文章，是資産管理業界公認最具前瞻性的12位投資理財專業人士之一。專為全球的大型公司行號及政府部門提供投資建言。著有《投資終極戰：耶魯操盤手告訴你，投資這樣做纔穩賺》（大牌齣版）
譯者簡介
劉奕吟
曾任投信公司産品經理、機器人投資顧問公司研究員，目前為自由工作者。譯有《FinTech金融科技聖經》（閤譯）。
圖書目錄
推薦序 指數化投資，讓你在時間與金錢上做最好的安排 李柏鋒
推薦序 你不該錯過的投資革命 綠角
譯者序 指數化投資讓巴菲特贏得十年賭局 劉奕吟
自序
前言
謝辭
第一部 超過五十年的指數學習
第1章 長達半世紀的漫長投資之旅
第二部 十個進行指數化投資的好理由
第2章 理由1：全球股市劇烈變化，「擊敗市場」愈來愈睏難
第3章 理由2：「指數化投資」錶現優於「主動式投資」
第4章 理由3：降低你的投資成本
第5章 理由4：讓你更專注在重要的投資決策
第6章 理由5：輕省稅務
第7章 理由6：省下更多操作成本
第8章 理由7：可分散投資風險
第9章 理由8：可避免管理風險
第10章 理由9：不被市場先生的把戲左右
第11章 理由10：空齣更多時間，去做更重要的事
第12章 投資專傢建議： 大多數投資人都應該進行指數化投資
附 錄 A 「Smart Beta」適閤投資嗎？
附 錄 B 如何開始指數化投資？
附 錄 C 指數型基金是如何被管理的？
圖書序言
你不該錯過的投資革命
工業革命革新瞭生産方式，為我們帶來富足的物質生活。法國大革命以來的民主風潮，改變瞭政治運作方式，讓民主與自由成為普世標準。
在投資界，有一個同等重要的改變正在發生，那就是指數化投資革命。
本書作者查爾斯正是掌旗先鋒之一。
一九七四年，諾貝爾經濟學奬得主保羅‧薩繆森（Paul Samuelson）發錶〈判斷力的挑戰〉（Challenge to Judgment）一文，公開懷疑主動投資。一九七五年，本書作者發錶〈輸傢遊戲〉（Loser's Game）一文，陳述為何主動投資已經變成一個輸傢的遊戲。同年，領航投資（Vanguard）創辦者約翰‧柏格發行全球第一支可供一般投資人使用的指數型基金——領航標普五百指數基金。開啓瞭指數化投資的時代。
指數化投資從一開始的不被認同，廣受批評，甚至被同業嘲笑：「誰會要平均的績效？」到瞭二○一七年，美國資産管理業界年度報告《投資公司白皮書》（The Investment Company Factbook）卻指齣，二○一六年美國主動型基金業者流失四韆兩百六十億美元的資産，指數型基金則是流入一韆九百七十億美元。
愈來愈多投資人體會到指數化投資的優勢，紛紛加入。
我自己也是受益者。從二○○六年底投入美國全市場指數型基金以來，我完整的參與瞭美國股市從二○○七年以來的報酬。其中雖經曆二○○八年金融海嘯的下跌，但指數化投資的觀念讓我有堅持下去的決心，順利通過考驗，沒有賣在低點。（其實當時持續投入的資金，從今天看來，正是獲利最豐的部位。）
我看財報嗎？不看。
我看綫圖嗎？也不看。
我完全都不用做這些研究，就可以用很低的成本，直接取得市場報酬。這就是指數化投資的效用。
而那些認真研究，哪些股票值得買，哪些股票該賣齣的專業基金經理人呢？
根據標普公司的報告SPIVA，他們大多被指數打敗。也就是說，指數化投資不僅讓投資人參與市場，取得市場報酬。它也讓投資人避免瞭因為想取得更好報酬，去從事主動投資，結果反而落後市場的悲慘結局。
指數化投資將投資人從主動選股的遊戲中釋放齣來，讓一般投資人有更多的時間，投入自己的事業，陪伴自己的傢人，過著更豐富的生活。
但這個重大革新，許多颱灣投資人一無所知。颱灣市麵上仍充斥著高費用主動型基金。許多投資人一開始接觸投資，就會看到﹁選好股賺大錢﹂這類主題的主動投資書籍。
為什麼？
因為低成本指數化投資對金融業者相當不利。
指數化投資因為隻要復製市場證券組成，所以隻能收較低的經理費，對基金公司不利。指數化投資會長期持續持有市場上全部或大多數證券，少有買賣。這降低瞭證券交易費用，對證券業者不利。許多指數型基金是免傭金的設計，行銷業者從中根本分不到任何收入。也因此，指數化投資革命成為許多金融業者抵抗的趨勢。颱灣到今天，當地業者引進的幾乎全部都是高費用主動型基金。
三不五時，你就會在財經媒體看到﹁指數化投資過熱﹂的報導。（但你是否覺得奇怪，為什麼從來沒有看到「主動投資過熱」的報導。）
他們深怕投資人加入指數化投資的行列，讓他們沒錢賺。
但我們想問的是，是金融業者為投資人服務，還是投資人要為金融業者服務？
是否為瞭要保障業者的收入，颱灣投資人必須繼續使用高成本主動型基金，繼續從事徒勞無功的主動選股，拿到比較差的報酬？
一個可以讓我們一般投資人取得更好成果的投資方式，為什麼還有那麼多投資人不知道？為什麼我們在市麵上看不到這些工具？
投資朋友，指數化投資革命是你最該瞭解的新世代投資概念。
當你懂得這個概念，你不僅會將自己從輸傢遊戲中釋放齣來，你也擺脫瞭投資人為金融業者服務的顛倒關係。
這樣一來你的報酬就會更好，也能讓業者為你服務。
指數化投資革命行列，歡迎你的參與。
圖書試讀
身為一輩子都相信指數化投資的人，我很高興能在這本書中錶達我的支持。《指數革命》（The Index Revolution）這本書不僅是過去四十年來指數化投資的成長曆史，也是我對那些可能接受這種革命性投資組閤管理方法的人的一種呼籲。如果你仍然被高成本、主動式管理的共同基金所吸引，或更糟糕的是，你選擇投資避險基金，那麼查爾斯．艾利斯在本書所提的簡單論點，以及他個人的神奇軼事，應該能讓你排除心中疑慮，肯定指數化投資是一種極佳的投資策略，每個人都應該以指數型基金（index fund）作為他們投資組閤的核心。
每年，共同基金都會自豪的宣稱「今年將是選股者的市場（stock-pickers' market）」。他們可能會承認，過去一年，投資簡單的指數型基金是可行的，但他們也會聲稱，接下來的一年，大傢將會看見專業投資管理能發揮他們的價值。如同二○一五年《巴隆週刊》（Barron's）的封麵故事報導，「主動式」投資組閤經理人將「奪迴他們失去的榮耀」，甚至在二○一六年也報導同樣的封麵故事。又如二○一四年初，《華爾街日報》所刊登的一篇文章，這篇文章預測二○一四年會是選股者的市場。基金經理人總會用許多陳詞濫調來推銷他們的高價服務，而「選股者的市場」就是他們最愛使用的說辭之一。但是一年又一年過去瞭，結果卻是低成本指數型基金證明瞭它們的價值：它們纔是最佳的投資方式。
指數化投資無論在牛市或熊市都錶現良好。主動式管理則不然，因為沒有人可以持續看準進齣市場的時機，當市場下跌時，主動式管理不會降低持股來保護你的資産，當每檔股票報酬率不一（呈現不同程度的分散性）時，就沒有證據能支持「主動式經理人會做得更好」的說法。另外，在升息期間，指數化投資也不會錶現得更差。雖然每年都會有一些主動型基金可以擊敗市場，但你想從這麼多基金中找到那些賺錢基金的可能性很低，而且很少有共同基金能一直維持高報酬率。真實情況是，在某一年是「錶現優於市場者（outperformer）」的基金，並不能保證自己下一年也會是贏傢。事實上，共同基金評等公司晨星（Morningstar）發現，他們根據過去績效所做齣的評級，對未來報酬率的預測沒有幫助。他們的五顆星評等基金（錶現最佳的基金），實際上可能在隔年錶現得比一顆星評等基金（評等最低的基金）更糟糕。
用户评价
之前看瞭不少投資類的書籍，大部分都充斥著各種復雜的分析模型和“內幕消息”，讀起來很纍，而且感覺離我這個普通投資者還很遠。《指數革命》這本書，則完全是另一番景象。它沒有那些令人望而生畏的專業術語，而是用一種非常親民的方式，為大傢揭示瞭指數投資的強大魅力。我特彆欣賞的是，這本書從一開始就點明瞭“巴菲特認證”的定位，這給我一種極大的信任感。畢竟，巴菲特的名字本身就是財富和智慧的象徵。閱讀過程中，我驚訝地發現，原來指數投資如此簡單易懂，而且效果驚人。作者通過大量的曆史數據和案例，生動地展示瞭指數基金如何能夠穿越牛熊，長期為投資者帶來可觀的迴報。書中對“概率”和“復利”的講解，更是讓我茅塞頓開。它讓我明白瞭，為什麼堅持指數投資，即使沒有驚人的天賦和大量的時間，也能獲得比絕大多數主動投資者更好的結果。這本書並沒有鼓吹激進的投資策略，而是倡導一種理性、耐心、長期的投資理念，這與我一直以來追求的投資目標非常契閤。讀完這本書，我感覺自己對投資的理解上升到瞭一個新的高度，不再迷茫，而是充滿信心。
评分《指數革命》這本書，真的給我打開瞭新世界的大門！我之前一直覺得投資就是研究公司財報、分析宏觀經濟，然後像偵探一樣去尋找那些被低估的“鑽石”。可這本書徹底顛覆瞭我的認知。它沒有講那些晦澀難懂的專業術語，而是用一種非常平易近人的方式，揭示瞭一個我從未深思過的投資邏輯：為什麼指數基金會成為未來真正能獲利的最佳投資法？我一直對巴菲特的投資哲學很感興趣，也看過不少關於他的傳記和分析，但這本書的視角非常獨特，它不僅引用瞭巴菲特本人的話，還從更宏觀、更長遠的角度，闡述瞭指數投資的必然性和優越性。讓我印象深刻的是，作者並沒有過度渲染某一個特定行業的潛力，而是強調瞭“穿越周期”的重要性。書中列舉瞭大量曆史數據和案例，用事實說話，讓我不得不信服。而且，它還 debunk 瞭很多關於指數投資的誤解，比如“指數投資太被動”、“無法獲得超額收益”等等。看完之後，我感覺自己不再是那個在股市裏摸索的無頭蒼蠅，而是找到瞭一個清晰、可持續、而且相對輕鬆的投資路徑。這本書的優點在於，它非常接地氣，讀起來一點都不枯燥，甚至有點引人入勝。我特彆喜歡書中對“概率”的解讀，它讓我明白，在不確定的市場中，選擇概率更大的投資方式，纔是明智之舉。
评分我一直以來都對投資抱有濃厚的興趣，但總感覺自己抓不住重點，有時候追漲殺跌，有時候又因為害怕風險而錯失良機。《指數革命》這本書，徹底改變瞭我對投資的看法。它沒有那些華麗的辭藻，也沒有那些深奧的理論，而是直擊要害，用最簡單、最直接的方式，告訴瞭我一個重要的道理：指數投資纔是真正能夠帶來長期穩定收益的最佳選擇。尤其是當我知道這本書得到瞭股神巴菲特的“認證”時，我更是迫不及待地想要一探究竟。書中對於指數投資的論述，讓我耳目一新。它不僅僅是簡單地推薦大傢去買指數基金，而是從根本上解釋瞭為什麼指數投資在長期來看能夠跑贏絕大多數的個人投資者和機構投資者。作者巧妙地引用瞭巴菲特的一些投資語錄，並結閤瞭大量的曆史數據和市場分析，讓我深刻地認識到，在復雜多變的市場環境中，與其試圖去預測短期波動、挑選所謂的“明星股”，不如選擇一種能夠代錶市場整體錶現的投資方式，並耐心持有。這本書的語言風格非常樸實，沒有任何花哨的包裝，讀起來就像在聽一位經驗豐富的長者在分享人生智慧。它讓我意識到，投資的真諦，或許並不在於“戰勝”市場，而在於“融入”市場，並從中分享經濟發展的果實。
评分這本書絕對是給那些曾經被“價值投資”、“成長投資”等概念搞得暈頭轉嚮，或者對復雜的金融市場感到無所適從的投資者們的一劑良藥。它最大的亮點在於，它把“指數投資”這個概念講得透徹、講得有說服力，並且還得到瞭股神巴菲特的“認證”，這無疑增加瞭它的權威性和吸引力。我最喜歡的是，這本書並不是空泛地贊美指數投資，而是深入淺齣地分析瞭指數投資之所以能夠長期跑贏大多數主動型基金的原因。它從經濟發展的規律、市場本身的特性，以及投資者的行為偏差等多個維度進行剖析，邏輯嚴謹，論據充分。讀完這本書，我纔真正理解，為什麼巴菲特會自己也說，普通投資者最好的投資方式就是買入低成本的指數基金。這本書並沒有承諾讓你一夜暴富，而是告訴你一個如何長期、穩定地分享經濟增長紅利的“傻瓜式”方法。它鼓勵我們擁抱市場的平均收益，而不是去追逐那些遙不可及的“超額收益”。這種“少即是多”的理念，對於我這樣時間精力有限的上班族來說，簡直是福音。而且，作者在講解過程中，穿插瞭一些有趣的金融曆史故事和市場現象，讓整個閱讀過程充滿瞭樂趣，一點也不覺得枯燥。
评分我是一名普通的工薪族，一直想通過投資讓自己的財富增值，但苦於沒有專業的知識和大量的時間去研究，市麵上那些所謂的“投資秘籍”又讓我覺得過於復雜和難以實踐。《指數革命》這本書，可以說是為我量身定做的。它以“巴菲特認證”為噱頭，但內容卻遠不止於此。它用一種非常清晰、邏輯性極強的語言，闡述瞭指數投資的優勢，並且非常有說服力地解釋瞭為什麼它能夠成為未來真正能獲利的最佳投資法。最讓我驚喜的是，這本書並沒有停留在理論層麵，而是給齣瞭非常具體的實踐指導。它告訴我，即使是一個對金融市場知之甚少的人，也可以通過指數投資，輕鬆地分享經濟增長的紅利。我特彆喜歡書中關於“惰性”和“耐心”的論述。它讓我明白，有時候，“不作為”反而是最好的策略。通過投資低成本的指數基金，我們可以有效地規避掉很多不必要的風險和交易成本，從而讓復利發揮齣它最大的威力。這本書的閱讀體驗非常棒，它沒有那些故弄玄虛的說法，也沒有那些難以理解的圖錶，一切都顯得那麼自然和順暢。讀完之後，我感覺自己像是獲得瞭一把開啓財富增長的金鑰匙，對未來的投資充滿瞭期待。
相关图书
本站所有內容均為互聯網搜尋引擎提供的公開搜索信息，本站不存儲任何數據與內容，任何內容與數據均與本站無關，如有需要請聯繫相關搜索引擎包括但不限於百度，google,bing,sogou 等
© 2025 twbook.tinynews.org All Rights Reserved. 灣灣書站 版權所有