證券投資分析實務：個股基本麵分析 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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圖書標籤:

• 證券投資
• 個股分析
• 基本麵分析
• 財務分析
• 價值投資
• 股票投資
• 投資實務
• 公司研究
• 行業分析
• 投資策略

坊間投資教科書籍雖眾多，唯投資教科書大多相當製式，和實務上差距甚大，且大部分對個股分析大多失之詳細陳述，又加以少瞭實務上的解說，故即使熟讀教科書，在實務運用仍有隔閡，産生學校所教及業界所需的差距，即使財金相關畢業的學生進入職場後，對於投資能力及知識仍需由工作中磨練起。而一般性投資書籍，缺乏嚴謹的陳述及分析說明，或以偏概全，投資時無法有效運用。因此一本說明個股分析實務的教科書對於教授投資學是重要的一環，補足瞭教科書在實務上所欠缺的部分，也讓對投資有興趣者得以一窺法人個股的研究，這是本書書寫的目的。

　　本書可以為獨立的個股或證券投資課程指定用書，本書適於大學部較高年級及研究所的課程教材，因個股研究所涉入的知識較為廣泛，最好有基礎的企管、經濟知識，若有理工背景者，電子産品的背景知識可以增加對本書的理解。對於研究所學生，若有誌於投資相關工作，藉由本書所陳述的研究方法及知識，可逐步培養齣個股研究能力。對於投信從業人員，亦是不可或缺的參考書籍，除瞭減少獨自摸索的時間，亦可增加個股不同麵嚮的研究觀點。而一般投資人若欲對專業法人的研究及思維有興趣，本書亦可以作為參考。
 

投資的藝術與科學：駕馭資本市場的多維視角 本書聚焦於宏觀經濟、金融市場結構、投資組閤理論與風險管理等核心領域，旨在為讀者提供一套全麵且深入的投資決策框架。我們相信，成功的投資不僅僅是技能的疊加，更是一種思維模式的構建，是理論與實踐的精妙結閤。 --- 第一部分：宏觀經濟脈絡與金融市場基礎 本部分將帶領讀者穿越復雜的宏觀經濟迷霧，理解驅動全球資本流動的底層邏輯。我們將探討經濟增長的驅動力、貨幣政策的傳導機製及其對資産價格的衝擊，並深入解析財政政策在不同經濟周期中的角色。 第一章：全球經濟格局與周期性波動 宏觀經濟指標的深度解讀： 不僅僅關注GDP、CPI、失業率等傳統指標，更側重於領先、同步和滯後指標的相互印證與信號捕捉。例如，M2增速與通脹預期的關係，PMI指數在景氣判斷中的敏感度分析。 經濟周期理論的實戰應用： 從繁榮、衰退到復蘇，不同階段的市場特徵和風險偏好變化。如何利用康德拉季耶夫長波和硃格拉周期來預判長期投資主題和短期市場情緒。 全球化與地緣政治的溢齣效應： 分析貿易戰、供應鏈重塑、以及主要經濟體政策轉嚮（如“去全球化”趨勢）如何通過資本流動、匯率波動，直接影響特定區域或行業的投資迴報。 第二章：金融市場結構與定價機製 資産的本質與風險收益特徵： 對股票、債券、衍生品、大宗商品等主要資産類彆的內在機製進行剖析。重點闡述債券的久期（Duration）和凸性（Convexity）如何量化利率風險。 有效市場假說的再審視： 從半強式到弱式有效，探討市場中信息不對稱和行為金融學的殘留“無效性”空間。理解不同層級的市場效率，是尋找超額收益的前提。 市場微觀結構與交易成本： 探討做市商製度、訂單簿深度、高頻交易對流動性和短期價格發現的影響。理解這些結構性因素對大型機構投資者的執行策略至關重要。 --- 第二部分：投資組閤構建與現代資産定價理論 本部分是構建穩健投資策略的理論基石，側重於如何科學地分配資本，以在既定風險水平下實現最優迴報。 第三章：經典投資組閤理論的深化理解 馬科維茨均值-方差模型的局限與修正： 詳細分析輸入參數（預期收益率和協方差矩陣）估計誤差對最優組閤的巨大影響。引入“貝葉斯方法”和“收縮估計”來提高輸入參數的穩定性。 資本資産定價模型（CAPM）與多因子模型： 深入解析Beta值的意義，並超越傳統的市場因子，探討法瑪-弗倫奇三因子、五因子模型，乃至Fama-French最新的六因子模型，理解哪些因子（如規模、價值、動量、盈利能力、投資風格）能夠持續解釋股票迴報的差異。 構建高效前沿的實用工具： 教授如何利用專業軟件工具（如Python的`PyPortfolioOpt`庫或專業金融建模軟件）進行曆史迴溯分析，並基於情景分析調整權重，而非單純依賴曆史數據擬閤。 第四章：固定收益投資的精細化管理 收益率麯綫分析與利率預期： 學習如何解讀不同期限的國債收益率麯綫形態（平坦、陡峭、倒掛），並將其與宏觀經濟預測相結閤。理解期望理論、市場分割理論等解釋收益率麯綫的經典學說。 信用風險的量化評估： 超越傳統的信用評級（如標普、穆迪），深入瞭解違約概率（PD）、違約損失率（LGD）和風險暴露（EAD）的量化模型，特彆是在企業債和資産證券化産品（ABS/MBS）中的應用。 利率對衝與期限匹配策略： 探討如何使用遠期利率協議（FRA）、利率互換（IRS）等衍生工具，對衝或調整投資組閤的久期敞口，實現對衝目標。 --- 第三部分：風險管理、績效評估與行為金融學視域 投資的終極目標是長期可持續的資本增值，這需要對風險進行嚴格的控製，並對自身的決策偏差保持清醒的認識。 第五章：風險管理的量化工具箱 超越標準差的風險度量： 介紹更符閤現實的風險度量指標，如條件風險價值（CVaR，或稱預期虧損ES），它能更好地衡量極端損失事件的發生概率和幅度。 壓力測試與情景分析的構建： 講解如何設計“黑天鵝”事件情景（如突發性的全球疫情、主要央行政策的急劇轉嚮）來測試投資組閤的魯棒性，而非僅僅依賴曆史波動率。 流動性風險與集中度風險的控製： 在市場承壓時，流動性枯竭往往是災難的開端。本章詳細闡述如何監控和管理投資組閤的“變現成本”以及單一資産或行業的集中度風險。 第六章：績效歸因與投資者行為偏差 投資績效的精細化歸因分析： 如何將投資組閤的迴報分解為“資産選擇”的貢獻、“資産配置”的貢獻以及“市場風險敞口”的貢獻。使用如布倫南-法伯模型等工具，確保績效評估的客觀性。 行為金融學在投資中的應用： 剖析損失厭惡、過度自信、羊群效應等常見的心理偏差如何係統性地侵蝕投資者的長期迴報。提供實用的行為乾預策略，幫助投資者建立更理性的決策流程。 投資策略的生命周期管理： 闡述一個成熟的投資策略（無論是量化模型還是主動管理策略）如何隨著市場環境的變化而老化或失效。討論“策略輪換”和“模型再校準”的必要性與時機選擇。 --- 總結與展望： 本書旨在超越對單一股票或特定資産的短期“技巧”傳授，轉而建立一個基於經濟學、金融工程學和心理學交叉支撐的、係統化的投資決策科學體係。通過對宏觀環境的洞察、對資産定價模型的精研以及對風險的審慎管理，讀者將能夠構建齣更具彈性、更適應未來不確定性的投資哲學。 成功的投資，是對規律的理解，對人性的敬畏，以及對紀律的堅守。

作者簡介

曾凱逸

　　學曆：國立颱灣科技大學財務金融研究所博士
　　經曆：現任
　　•國立颱灣科技大學財務金融研究所兼任助理教授級專傢
　　•國立國防大學財務管理學係 兼任講師
　　•颱北富邦銀行指數投資委員會 外部委員
　　•國防部軍人保險監理會財務研究小組

　　曾任
　　•富邦投信研究員、基金經理人、基金管理部協理、專戶專管理部協理等管理職，資産管理資曆近十九年。
　　•共同基金資曆四年: 管理過三檔共同基金，為第四屆金鑽奬傑齣基金奬－富邦颱灣鳳凰基金領奬代錶
　　•政府委外代操資曆十一年: 掌管過七個梯次政府基金，其中勞保局第三梯次案及三A 案績效居冠，尤其第三梯次案三年報酬率達 128.63%，為該時期颱灣加權股價指數報酬率的一倍漲幅，資産管理經驗豐富。
 

序篇：法人時代及個股研究

Part 1 損益錶篇
第一章 估計損益錶概論和營收及産品
第二章 銷售及生産
第三章 産品組閤
第四章 成本麵
第五章 毛利率
第六章 費用率、業外項目

Part 2 資産負債錶篇
第七章 股本
第八章 現金、應收帳款、應付帳款、存貨及不動産 、廠房及設備
第九章 産業及資産特性-資本耗用高的産業
第十章 産業及資産特性-資本耗用低的産業1
第十一章 産業及資産特性-資本耗用低的産業2
第十二章 併購

Part 3 弊案藉鏡
第十三章 博達案
第十四章 皇統案及訊碟案
第十五章 陞技案及弊案的檢核
 

评分☆☆☆☆☆

我一直認為，優秀的投資書籍應該能夠激發讀者的思考，而不是簡單地灌輸知識。《證券投資分析實務：個股基本麵分析》在這方麵做得相當不錯。它不像其他一些書籍那樣，給齣固定的模式和套路，而是鼓勵讀者獨立思考，形成自己的判斷。書中經常會提齣一些開放性的問題，引導讀者去探索不同的可能性，去挖掘隱藏在錶象之下的真相。例如，在分析一傢公司的競爭優勢時，書中不會直接給齣答案，而是會引導讀者去思考“護城河”的構成，以及如何去評估這些“護城河”的深度和廣度。這種互動式的學習體驗，讓我感覺自己不是在被動地接受信息，而是在主動地參與到知識的構建過程中。這對於培養批判性思維和獨立判斷能力至關重要。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我的第一印象是它的理論深度和廣度都相當可觀。我本身對宏觀經濟和行業研究有一些基礎，但這本書在這些方麵做得更加細緻。它並沒有僅僅停留在“知道”的層麵，而是深入到瞭“理解”和“應用”的層麵。比如，在分析公司所處行業的發展趨勢時，書中不僅僅羅列瞭行業報告中的數據，還引導讀者去思考這些數據背後的驅動因素，以及這些因素可能對公司造成的長期影響。它還會提及一些外部風險因素，比如政策法規的變化、技術革新的衝擊，以及地緣政治的動蕩等等，並詳細分析瞭這些風險如何傳導至上市公司，以及投資者該如何識彆和應對。我尤其喜歡的是書中對不同行業特有風險的剖析，這讓我在閱讀時能聯想到自己曾經接觸過的案例，感覺內容非常貼閤實際，並且有很強的警示作用。

评分☆☆☆☆☆

剛收到這本《證券投資分析實務：個股基本麵分析》，迫不及待翻看瞭起來。這本書的包裝設計非常簡潔大氣，封麵配色偏嚮沉穩的藍色係，透著一股專業與嚴謹的氣息，非常符閤我對金融類書籍的期待。打開扉頁，紙張的觸感也很好，不是那種廉價的滑膩感，而是帶著一種溫潤的質感，即便長時間翻閱也不會覺得疲勞。我尤其關注的是它的排版，字體大小適中，行距也處理得恰到好處，不會讓眼睛長時間盯著屏幕産生的疲憊感在紙質閱讀中重現。每一章節的標題都清晰明瞭，目錄結構也非常人性化，方便我快速定位自己感興趣的內容。而且，我發現書中的案例分析部分，圖片和圖錶都十分清晰，標注也很到位，這對於理解復雜的金融概念來說至關重要。總的來說，從閱讀體驗的角度齣發，這本書無疑是閤格的，甚至可以說是優秀的。我個人非常注重書籍的“手感”和“視覺體驗”，因為這直接影響到我閱讀的投入程度和學習效率，在這方麵，它確實給瞭我一個不錯的開端。

评分☆☆☆☆☆

這本書最大的亮點在於其對“實務”二字的深刻詮釋。我本來以為“實務”可能隻是案例的堆砌，但實際閱讀後發現，它更像是一套係統化的方法論。書中非常注重邏輯鏈條的構建，從宏觀到微觀，從行業到公司，再到具體的財務指標和盈利模式，層層遞進，環環相扣。我翻閱到關於企業估值的部分，感覺作者的思路非常嚴謹，他並沒有僅僅介紹幾種估值模型，而是詳細闡述瞭每種模型的使用前提、適用範圍，以及在使用過程中需要注意的陷阱。而且，他還在案例分析中，展示瞭如何根據不同的公司特點和所處的市場環境，選擇最閤適的估值方法，並進行綜閤判斷。這種“授人以漁”的教學方式，對於想要真正提升自己投資分析能力的讀者來說，實在是太寶貴瞭。

评分☆☆☆☆☆

我是一名在金融領域摸爬滾打多年的老兵瞭，雖然也看過不少關於證券投資的書籍，但總覺得那些理論講得過於空泛，或者過於偏重技術分析，對於我們這些需要腳踏實地做基本麵研究的投資者來說，總有些隔靴搔癢的感覺。這本《證券投資分析實務：個股基本麵分析》給我帶來的驚喜在於，它並沒有迴避那些“硬核”的內容，而是直接切入到瞭實操層麵。我翻閱瞭幾頁關於財務報錶解讀的部分，感覺作者的邏輯非常清晰，條理也很分明，不像有些書那樣堆砌一堆公式和概念，而是能夠把復雜的財務指標和實際的經營狀況聯係起來，讓讀者真正理解這些數字背後代錶的意義。例如，關於毛利率、淨利率的分析，書中不僅給齣瞭計算方法，還結閤瞭不同行業的特點，分析瞭這些比率變動的可能原因，以及對公司未來盈利能力的影響。這讓我這個有著多年經驗的投資者都感覺眼前一亮，仿佛找到瞭新的突破口。