中國養老基金投資行業研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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• 養老基金
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• 金融
• 中國經濟
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• 行業研究
• 社保
• 資本市場
• 投資策略
• 風險管理

本書突破標準金融理論在養老基金投資運營方麵的侷限與睏難，豐富養老基金投資管理理論；同時，將行為研究應用於養老基金投資運營中，也增添行為科學相關理論的素材。第二，從微觀個體行為以及産生行為的深層心理、社會等因素著手，準確分析和解釋中國養老基金投資管理中的各種現象與問題。第三，採用宏微觀相結閤的分析思路，有助於把握影響中國養老基金投資績效的關鍵因素，釐清動態金融經濟環境下養老基金長期投資的基本思路。

1 緒論/ 1
1. 1 問題的提齣/ 1

1. 2 國內外研究現狀評述/ 2
1. 2. 1 基於傳統金融理論的養老基金投資管理研究/ 2
1. 2. 2 基於行為分析的養老基金投資管理研究/ 12
1. 2. 3 國內外研究現狀簡評/ 17
 
1. 3 基本思路、總體框架和研究方法/ 18
1. 3. 1 基本思路和總體框架/ 18
1. 3. 2 主要研究方法/ 19

1. 4 主要創新點和不足/ 20
1. 4. 1 主要創新點/ 20
1. 4. 2 研究的不足和有待進一步研究之處/ 21

2 養老基金投資管理的基本理論/ 22
2. 1 養老基金的經濟內涵/ 22
2. 1. 1 養老基金的準公共性/ 22
2. 1. 2 養老基金的資本性/ 23

2. 2 養老基金投資營運的基本理論/ 25
2. 2. 1 養老基金投資的基本原則/ 25
2. 2. 2 養老基金資産配置理論/ 26
2. 2. 3 養老基金投資組閤選擇的一般策略/ 27

2. 3 養老基金投資管理的基本理論/ 29
2. 3. 1 養老基金管理基本模式/ 29
2. 3. 2 養老基金投資風險管理理論/ 31
2. 3. 3 養老基金投資監管理論/ 33

2. 4 傳統養老基金投資理論的缺陷及行為金融學的補充/ 34
2. 4. 1 傳統投資理論的缺陷/ 35
2. 4. 2 行為金融理論對傳統投資理論的補充/ 36

3 國際養老基金投資行為及其影響因素分析/ 42
3. 1 國際養老基金投資行為的總體特徵/ 42
3. 1. 1 作為機構投資者的養老基金投資行為特徵/ 42
3. 1. 2 養老基金與其他機構投資者相區彆的行為特徵/ 44

3. 2 不同曆史時期的國際養老基金投資行為分析/ 52
3. 2. 1 20 世紀50 年代以前的養老基金投資行為/ 53
3. 2. 2 1950—1970 年的養老基金投資行為/ 54
3. 2. 3 1970—1980 年的養老基金投資行為/ 56
3. 2. 4 1980—1990 年的養老基金投資行為/ 58
3. 2. 5 1990—2000 年的養老基金投資行為/ 63
3. 2. 6 2000 年至今的國際養老基金投資行為/ 67

3. 3 不同製度模式下的國際養老基金投資行為分析/ 72
3. 3. 1 不同管理模式下的養老基金投資行為/ 72
3. 3. 2 不同受益方式下的養老基金投資行為/ 78
3. 3. 3 不同監管規則與治理結構下的養老基金投資行為/ 84

3. 4 國際養老基金投資中的非理性行為及成因分析/ 90
3. 4. 1 國際養老基金投資中的羊群行為及成因/ 91
3. 4. 2 國際養老基金投資中的處置效應及成因/ 95
3. 4. 3 國際養老基金投資中的過度自信及成因/ 96

3. 5 國際養老基金投資行為比較對中國的啓示/ 100
3. 5. 1 充分發展第二、三支柱養老基金/ 100
3. 5. 2 盡快發展壯大養老基金投資管理公司/ 101
3. 5. 3 堅持養老基金的投資理念與投資責任/ 102

4 中國養老基金投資管理製度對投資行為的影響分析/ 106
4. 1 基本養老保險基金管理製度對投資行為的影響/ 106
4. 1. 1 基本養老保險基金管理製度與投資行為變遷/ 106
4. 1. 2 現行基本社會養老保險基金管理製度對投資行為的影響/ 109

4. 2 企業年金基金管理製度對投資行為的影響/ 113
4. 2. 1 企業年金基金的管理製度與投資行為變遷/ 113
4. 2. 2 現行企業年金基金管理製度對投資行為的影響/ 116

4. 3 全國社會保障基金管理製度對投資行為的影響/ 118
4. 3. 1 全國社會保障基金管理製度與投資行為變遷/ 118
4. 3. 2 內外部製度環境對全國社會保障基金投資行為的影響分析/ 123

5 基於行為要素的中國養老基金資産配置管理分析/ 128
5. 1 行為資産組閤理論基本思想與模型框架/ 128
5. 1. 1 傳統資産組閤理論及其缺陷/ 128
5. 1. 2 行為資産組閤的産生及其理論基礎/ 129
5. 1. 3 行為資産組閤理論的基本內容/ 132

5. 2 中國養老基金資産配置現狀分析/ 134
5. 2. 1 中國養老基金資産配置的基本行為過程/ 134
5. 2. 2 中國養老基金資産配置的基本狀況/ 137

5. 3 行為資産組閤理論在中國養老基金投資決策中的應用/ 140
5. 3. 1 基於均值—方差的養老基金投資組閤模型/ 140
5. 3. 2 基於行為因素的養老基金投資組閤模型/ 142
5. 3. 3 兩種投資組閤模型的實例比較/ 144

6 中國養老基金投資監管行為分析/ 147
6. 1 中國養老基金投資監管的基本模式與行為特徵分析/ 147
6. 1. 1 中國養老基金監管的基本模式與規則/ 147
6. 1. 2 中國養老基金監管模式對投資行為的影響/ 149
6. 1. 3 中國養老基金監管中的非理性行為及其影響/ 150

6. 2 基於「前景價值」的養老基金監管機構與投資機構的行為互動分析/ 153

7 中國養老基金股票投資行為實證分析/ 158
7. 1 中國養老基金的選股與持股行為分析/ 158

7. 2 中國養老基金股票投資中的動量與反轉交易策略分析/ 166
7. 2. 1 模型的選取/ 167
7. 2. 2 樣本數據的選取與處理/ 168
7. 2. 3 實證結果與分析/ 168

7. 3 中國養老基金股票投資中的羊群行為分析/ 172
7. 3. 1 模型的選取/ 172
7. 3. 2 樣本數據的選取與處理/ 173
7. 3. 3 檢驗結果與分析/ 174
7. 3. 4 中國養老基金羊群行為的股票市值與行業分佈分析/ 179

8.基於投資行為的研究成果提齣完善中國養老基金投資管理的對策建議/183
8. 1 堅持纍積性質基金投資的長期性/ 183

8. 2 發揮資産配置在基金投資中的核心作用/ 185

8. 3 注重投資管理機構在投資過程中的心理狀態/ 188

8. 4 注重製度安排對養老基金投資管理行為的影響/ 189
8. 4. 1 投資者的認知會受到製度影響/ 189
8. 4. 2 投資者的選擇範圍受到製度的影響/ 190

參考文獻/ 192
後記/ 206

序

　　為應對老齡化挑戰而進行的多支柱養老保障體係改革促進瞭巨額養老金資本的形成。「養老金資本主義」已成為工業化國傢熱議的話題之一。然而從現收現付製嚮纍積製的轉變並不能自動解決老齡化問題，唯有通過基金的投資創造新的資源來促進經濟增長，纔能為日益增多的老年人口提供更多的資金轉移，纔能體現齣製度改革的優勢。但是，金融危機的反覆發生，為養老基金的市場化投資帶來瞭巨大的風險，在宏觀經濟、金融市場劇烈波動的環境下，實現保值增值是纍積製養老金計劃能否可持續的決定性因素之一。一方麵，突破傳統的理論框架，為養老基金尋找新的投資方法和策略以保證其獲得穩定且較高的長期迴報已成為全球社會保障界關注的核心問題之一，另一方麵，養老基金已成為資本市場上重要的機構投資者，其投資行為對資本市場的波動、上市公司治理以及金融創新都有著重要的影響，如何規範養老基金的投資行為，使其成為宏觀經濟發展的重要推動力，亦是養老基金投資管理研究的重要任務。

评分☆☆☆☆☆

這本書絕對讓我大開眼界！一直以來，我對中國的養老金體係如何運作，尤其是其投資策略，都感到非常好奇。這本書的標題——《中國養老基金投資行業研究》，一下子就抓住瞭我的興趣點。我腦海中浮現齣許多關於巨額資金如何被管理、如何在全球市場中搏擊、如何為未來幾十年的退休人群提供保障的畫麵。我特彆想瞭解，在中國經濟快速發展和人口結構變化的雙重背景下，這些養老基金是如何做齣投資決策的？它們是傾嚮於保守型的固定收益，還是積極布局股票和另類投資？書中是否會深入探討風險管理策略，以及麵對通貨膨脹、市場波動等挑戰時，基金管理者是如何應對的？我也很好奇，中國的養老基金在國際投資領域扮演著怎樣的角色，它們是否會投資海外資産，又有哪些考量？更重要的是，這本書是否會觸及政策法規對養老基金投資的影響，比如監管要求、稅收政策等等。如果書中能提供一些具體的案例分析，那就更好瞭，比如某個大型養老基金的投資組閤構成，或者它在某個重大市場事件中的反應。我期待這本書能為我揭示一個我之前從未深入瞭解過的、復雜而又至關重要的金融領域。

评分☆☆☆☆☆

當我看到《中國養老基金投資行業研究》這個書名時，我腦海中立刻浮現齣無數關於國傢經濟命脈和個人未來保障的畫麵。養老金，作為國傢經濟發展的重要支撐，其投資活動無疑是值得深入探究的。我期待這本書能提供一個全麵而深入的視角，讓我能夠理解中國龐大的養老金體係是如何進行投資運作的。書中是否會詳細介紹中國養老基金的構成、資金來源以及投資的目標？我特彆好奇，在當前不確定的全球經濟環境下，這些基金是如何平衡收益與風險的，它們會采取什麼樣的投資策略來應對市場波動和通貨膨脹？我希望書中能揭示一些關於投資組閤構建的細節，比如不同資産類彆（股票、債券、房地産、另類投資等）的配置比例，以及這些比例是如何根據市場情況和國傢政策進行調整的。同時，我也對書中是否會探討中國養老基金在國際投資領域的布局和策略感興趣。例如，它們是否會投資海外的股票、債券或者基礎設施項目，以實現資産的多元化和風險的分散？如果書中能包含一些數據分析和案例研究，那就更好瞭，比如對某個典型養老基金的投資錶現進行跟蹤分析，或者探討其在應對重大經濟事件時的策略。

评分☆☆☆☆☆

讀到這本書的題目，我 immediately 聯想到瞭一係列關於中國社會經濟發展前景的宏大議題。養老基金，作為一個國傢財富的基石，其投資行為無疑是社會穩定與經濟可持續增長的重要風嚮標。我設想著，這本書會像一幅宏偉的畫捲，徐徐展開中國養老金投資的壯麗圖景。它是否會從曆史的維度齣發，講述中國養老金製度的演變，以及投資策略如何隨著時代變遷而調整？我尤其關注書中是否會深入剖析不同類型養老基金（如基本養老保險基金、企業年金、職業年金等）的投資目標、風險偏好和資産配置的差異。在當前全球化日益加深的背景下，書中是否會討論中國養老基金在國際金融市場上的投資策略和影響力？我期待能瞭解到，在“走齣去”戰略的指導下，這些基金是如何在全球範圍內尋找投資機會，又是如何管理跨國投資的風險。此外，技術進步對養老基金投資的影響也令我頗感興趣，比如量化投資、人工智能在資産管理中的應用，以及大數據分析在風險控製和機會發掘方麵的作用，這些內容如果能齣現在書中，將會極具啓發性。

评分☆☆☆☆☆

《中國養老基金投資行業研究》這個書名，立刻在我心中點燃瞭一團對未來社會經濟格局的探究之火。養老基金，不僅僅是數字的堆砌，更是無數個傢庭未來生活保障的基石，其投資的審慎與智慧，直接關係到國傢的長遠發展。我設想，這本書會是一次深度挖掘，它將引領我走進一個我既熟悉又陌生的領域——中國養老金的投資世界。我迫切想知道，在復雜的全球金融市場和中國特有的經濟環境下，這些巨額資金究竟是如何被“打理”的？書中是否會深入解析中國不同類型養老基金（例如，基本養老保險基金、企業年金、職業年金等）在投資目標、風險偏好和資産配置上的內在邏輯和差異？我尤其關注，在當前科技飛速發展和全球經濟格局深刻變化的時代，中國養老基金的投資策略是否也在與時俱進，例如，是否會更多地關注科技創新、綠色産業等新興投資領域？書中是否會涉及中國養老基金在國際市場上的投資布局，以及它們如何在全球範圍內進行資産配置以分散風險、追求更高迴報？更重要的是，我期待這本書能夠提供一些關於養老金投資效率、風險管理和長期可持續性的深刻洞見，讓我能夠對中國養老金體係的未來發展有一個更清晰的認知。

评分☆☆☆☆☆

這本書的標題《中國養老基金投資行業研究》一下就勾起瞭我的好奇心，因為我一直對那些“看不見的手”如何影響我們的未來生活感到著迷。養老金，這個關係到億萬民眾“後半生”的龐大資金池，它的投資決策無疑是一個極其復雜且影響深遠的議題。我設想著，這本書或許會像一位睿智的長者，娓娓道來中國養老金投資領域的過去、現在與未來。書中是否會細緻地剖析不同類型的中國養老基金，比如基本養老保險基金、企業年金、職業年金，它們各自的投資目標、風險承受能力以及具體的投資策略是怎樣的？我很好奇，在麵對中國經濟轉型升級、人口老齡化加速等挑戰時，這些基金是如何調整其資産配置，以期實現長期穩健的增值？書中是否會涉及監管機構在養老金投資管理中的角色，以及相關的法律法規是如何規範和引導投資行為的？此外，我也非常關注書中是否會探討中國養老金在國內外資本市場中的投資動嚮，例如，它們是更傾嚮於國內的藍籌股，還是會配置一些新興産業的股權？亦或是涉足債券、房地産、基礎設施等另類投資領域？如果能提供一些關於投資績效評估和風險管理方法的介紹，那將是更有價值的。