衍生性金融商品概論與實務（2019年最新版） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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衍生性金融商品係指其價值由利率、匯率、股權、指數、商品、信用事件或其他利益及其組閤等，所衍生之交易契約及結構型商品（係指銀行以交易相對人身分與客戶承作之結閤固定收益商品，或黃金與衍生性金融商品之組閤式交易）。

　　本書為「衍生性金融商品銷售人員資格測驗」參考用書，為提供讀者學習衍生性商品基本專業知識，本書內容除講解衍生性商品基礎概論與法規通函外，並加入大量試題，藉以期望讀者熟讀本書，並加以反覆練習作答，即能習得相關專業知識，輕鬆考取證照，適閤金融從業人員及大專院校財金係所師生研讀參考。

　　本書適閤金融從業人員、外匯交易業務人員及大專院校財金係所師生研讀參考。

　　「衍生性金融商品銷售人員資格測驗」參考用書。

　　測驗70%試題齣自本題庫書，熟讀本書輕鬆取得證照。

　　練習題題庫更新，試前演練大突破！

　　配閤衍生性商品會計處理之適用、衍生性相關辦法之修訂，全麵調整內容，同步更新圖說與錶解，係統化的整理，知識與實務同步升級。
 

現代投資組閤理論與資産定價：從基礎到前沿 本書簡介 本書係統性地梳理瞭現代金融學理論體係的基石——投資組閤理論與資産定價模型。它不僅僅是對經典理論的重述，更側重於將這些抽象的數學模型與現實世界中的市場實踐緊密結閤，旨在為讀者構建一個全麵、深入且具有高度實操性的知識框架。全書內容跨越瞭從馬科維茨（Markowitz）的開創性工作到當代理論的最新發展，兼顧瞭理論的嚴謹性與應用的實用性。 第一部分：投資組閤選擇的基礎與構建 本部分首先確立瞭投資決策的理論基礎，重點圍繞資産的收益、風險度量以及投資者偏好的量化展開。 第一章：金融資産的收益與風險度量 本章詳細探討瞭衡量資産錶現的關鍵指標。收益的度量不僅限於簡單的算術平均收益率，還深入分析瞭對數收益率、幾何平均收益率及其在不同時間跨度下的適用性。風險的衡量是本章的核心，側重於方差和標準差的應用，並引入瞭半方差（Semivariance）和下行風險（Downside Risk）的概念，以更貼閤投資者對損失的真實感知。此外，本章還講解瞭對收益率序列進行正態性檢驗及其他分布擬閤的重要性，為後續的參數估計打下基礎。 第二章：兩資産與多資産投資組閤的構建 這是構建投資組閤理論的起點。首先，通過深入分析兩資産組閤的收益和風險特徵，揭示瞭資産間相關性（Correlation）在風險分散中的決定性作用。我們詳細推導瞭在不同相關係數下，組閤風險邊界（Feasible Set）的形態變化，並明確瞭有效邊界的幾何意義。 隨後，我們將分析擴展到包含 $N$ 種資産的投資組閤。重點闡述瞭協方差矩陣（Covariance Matrix）在多維風險管理中的核心地位。本章將詳細介紹如何利用拉格朗日乘數法求解具有最小方差的投資組閤（Global Minimum Variance Portfolio, GMVP）以及具有給定期望收益率的最小方差組閤。這部分內容將輔以大量的矩陣代數運算演示，確保讀者能夠掌握實際計算的方法。 第三章：馬科維茨均值-方差模型與有效前沿 本章集中探討哈裏·馬科維茨的均值-方差優化框架。我們不僅重申瞭有效前沿的定義——即對所有給定風險水平提供最高期望收益的投資組閤集閤——還探討瞭如何通過引入無風險資産來構建資本市場綫（Capital Market Line, CML）。CML的推導過程清晰展示瞭資本有效前沿（Efficient Frontier in Capital Market）的形成，並明確瞭該理論在信息完備市場下的理論最優性。本章將結閤曆史數據模擬，展示如何利用曆史數據估計均值和協方差，並實際繪製齣有效前沿圖。 第二部分：資産定價模型：衡量係統性風險 本部分從投資組閤選擇的成果齣發，轉嚮資産定價的領域，探討如何為單個資産或證券組閤確定其“公允”的預期報酬率。 第四章：資本資産定價模型（CAPM）的原理與檢驗 CAPM是現代金融學的核心支柱之一。本章首先基於無套利原則和投資者的理性預期，詳細推導瞭資本市場綫（CML）和證券市場綫（SML）的形成過程。SML的核心在於Beta（$eta$）係數，即衡量資産對市場係統性風險的敏感度。 本章投入大量篇幅講解Beta的實際估計方法，包括采用時間序列迴歸（Time Series Regression）和截麵迴歸（Cross-Sectional Regression）。隨後，我們將重點討論CAPM的實證檢驗，包括對諸如Shapre-Lintner-Mossin模型的驗證，以及對模型假設（如同質預期、無摩擦市場）在現實中偏離的討論。 第五章：套利定價理論（APT）與多因子模型 針對CAPM的局限性（如依賴單一市場因子且假設過於嚴格），本章引入瞭更具彈性的套利定價理論（APT）。APT基於“無套利”（No-Arbitrage）原則，指齣資産的期望收益應取決於一組未指定的宏觀經濟風險因子。 本章將詳細介紹構建多因子模型的方法。重點分析瞭Roll-Ross模型和著名的Fama-French三因子模型（市場溢價、規模因子SMB、價值因子HML）。我們不僅分析瞭這些因子選擇的經濟學邏輯，還將展示如何通過多元迴歸來估計資産對多個因子的敏感性（因子載荷）。此外，對新興的五因子模型和時間序列因子模型的介紹，確保瞭內容的與時俱進。 第六章：風險溢價的經濟學解釋與實證挑戰 本章對資産定價中的“風險溢價”進行瞭更深層次的探討。我們討論瞭不同經濟學流派對風險溢價的解釋，例如基於生産性投資、宏觀經濟狀態變量（如通貨膨脹、利率波動）的定價模型。 本部分還將聚焦於實證研究中的關鍵挑戰，如“異象”（Anomalies）的發現（如規模效應、價值效應的持久性），以及如何利用事件研究法（Event Study Methodology）來評估特定信息發布對資産價格的衝擊，從而間接驗證定價模型的有效性。 第三部分：期權、期貨與衍生性金融工具的基礎框架 雖然本書的重點在於基礎資産定價，但本部分將引入衍生品定價的基礎概念，為理解更復雜的金融工具提供理論支撐。 第七章：金融遠期與期貨閤約的定價 本章從對衝和投機的需求齣發，解釋瞭遠期和期貨閤約的結構。重點在於展示持有成本模型（Cost of Carry Model）如何決定非分紅資産（如股指、貨幣）和分紅資産（如股票、債券）的理論遠期價格。本章將嚴格區分遠期與期貨閤約在結算和保證金製度上的差異，並分析其在套期保值和展期（Roll-over）中的應用。 第八章：金融期權定價與布萊剋-斯科爾斯模型簡介 本章初步介紹瞭金融期權的基本概念、買賣雙方的損益結構以及對衝策略（Delta Hedging）。核心內容是布萊剋-斯科爾斯（Black-Scholes-Merton, BSM）模型的推導原理，即通過構造一個無風險的對衝組閤，消除隨機變量的影響，從而實現期權的復製定價。我們將詳細分析BSM模型中的五個關鍵輸入參數（標的資産價格、執行價格、剩餘期限、無風險利率、波動率）對期權價格的影響，並討論波動率的估計（隱含波動率）及其作為期權定價核心變量的重要性。 總結與展望 本書的結構旨在引導讀者從構建最優投資組閤的微觀視角，逐步過渡到理解宏觀市場均衡定價的理論框架。它為讀者提供瞭理解現代金融市場運作所需的數學工具和經濟學直覺，是深入研究資産管理、風險控製及金融工程的堅實基礎。本書強調理論與實踐的結閤，鼓勵讀者運用所學知識分析真實的市場數據，檢驗經典模型在當前市場環境下的適用性。

评分☆☆☆☆☆

《衍生性金融商品概論與實務（2019年最新版）》這本書，對我來說，更像是一次對金融市場“幕後”世界的深度探訪。我一直對那些在新聞中偶爾齣現的“金融衍生品交易”感到好奇，但始終缺乏一個係統性的入門途徑。這本書恰好填補瞭這一空白。作者在闡述理論基礎時，並沒有直接拋齣晦澀難懂的公式，而是從金融市場發展的曆史和驅動因素講起，讓我明白衍生品為何會應運而生，它們在整個金融體係中扮演著怎樣的角色。我尤其贊賞書中對不同類型衍生品（如期貨、期權、掉期）的比較分析，它們各自的優劣勢、適用的場景，以及它們之間的相互聯係，都解釋得非常透徹。例如，書中關於期貨閤約的標準化和場內交易的介紹，讓我理解瞭其流動性和價格發現的功能；而期權的高度靈活性和不對稱風險的特點，則在書中得到瞭生動的展現。更令我驚喜的是，“實務”部分的內容，作者詳細介紹瞭交易的各個環節，包括閤約的簽訂、保證金製度、結算過程，甚至還觸及瞭清算所的作用，這些細節讓我對金融市場的運作有瞭更全麵的認識。這本書的語言通俗易懂，即使沒有深厚的金融背景，也能逐步掌握其中的精髓，對於我這樣希望提升金融素養的普通讀者來說，是一本極具價值的讀物。

评分☆☆☆☆☆

坦白說，我之前對“衍生性金融商品”這個詞總是帶著一種敬畏甚至畏懼的態度，總覺得它是高大上的金融機構的遊戲，普通人難以企及。然而，《衍生性金融商品概論與實務（2019年最新版）》這本書徹底顛覆瞭我的認知。它不僅僅是一本介紹概念的教材，更像是一位經驗豐富的導師，耐心地引導我一步步拆解復雜性。書中對於不同衍生工具的分類和特點的描述，讓我豁然開朗，原來它們並非韆篇一律，而是各具特色，適用於不同的市場需求。我特彆喜歡書中關於風險管理的應用篇章，它生動地展示瞭如何利用這些工具來對衝潛在的市場風險，比如利率風險、匯率風險等。書中舉例的案例分析，讓我看到瞭金融工程在現實世界中的強大力量，也讓我意識到，理解這些工具並非遙不可及。而且，這本書對於“實務”的講解也相當到位，它詳細介紹瞭不同市場的交易規則、結算流程以及相關的法律法規，這對於想要瞭解行業內部運作的讀者來說，是非常寶貴的。我個人對書中關於“結構性産品”的章節尤為感興趣，它解釋瞭如何將基礎金融工具進行組閤，創造齣具有特定風險收益特徵的産品，這對我理解一些復雜金融産品的設計理念非常有幫助。這本書的排版清晰，圖文並茂，閱讀起來十分流暢，讓我能夠沉浸其中，享受學習的樂趣。

评分☆☆☆☆☆

這本書的齣現，簡直是我在探索金融衍生品這個深邃領域時的一盞明燈！之前我對期權、期貨、掉期這些概念一直知之甚少，總覺得它們神秘莫測，遙不可及。但當我翻開《衍生性金融商品概論與實務（2019年最新版）》時，那種睏惑感如潮水般退去。作者以一種極其清晰且富有條理的方式，從基礎概念講起，循序漸進地引導讀者進入衍生品的世界。我特彆欣賞它對於理論知識的講解，不僅僅是枯燥的公式堆砌，而是結閤瞭大量的實際案例，讓我能夠直觀地理解不同衍生品工具的運作機製以及它們在風險管理和投資策略中的應用。例如，書中對期權定價模型（如Black-Scholes模型）的闡述，不僅解釋瞭模型的數學原理，更深入剖析瞭模型中的各個變量如何影響期權價格，這對於我這樣剛入門的讀者來說，簡直是及時雨。而且，作者並沒有止步於理論，而是花費瞭相當大的篇幅討論瞭“實務”層麵，包括交易流程、市場監管、閤規性要求等，這些內容讓我看到瞭理論如何轉化為現實操作，為我未來的職業發展打下瞭堅實的基礎。這本書的語言風格也很接地氣，不像一些學術著作那樣晦澀難懂，使得我能夠更輕鬆地吸收其中的知識。總而言之，對於任何想要係統學習衍生性金融商品，並將其應用於實踐的讀者來說，這本書絕對是不可或缺的寶藏。

评分☆☆☆☆☆

作為一名對金融市場有濃厚興趣的業餘愛好者，《衍生性金融商品概論與實務（2019年最新版）》這本書絕對是我近期閱讀中最有價值的一本書籍之一。我一直認為，要真正理解現代金融，衍生性金融商品是繞不開的關鍵環節。而這本書，恰恰提供瞭一個全麵而深入的視角。作者在開篇就點明瞭衍生品的核心功能——風險轉移與管理，並通過一係列精心設計的案例，讓我清晰地看到瞭這些工具在實際應用中的強大威力。我特彆喜歡書中對不同策略的解讀，例如如何利用期權組閤來實現特定的投資目標，或者如何通過掉期交易來規避匯率波動帶來的風險。這些內容不僅僅是理論上的講解，更多的是一種“實操指南”，讓我能夠將抽象的概念與具體的市場行為聯係起來。書中對於“實務”部分的詳盡描述，更是讓我受益匪淺，它詳細講解瞭交易執行、風險控製、以及不同衍生品市場的監管框架，這對於我理解整個市場的運作邏輯非常有幫助。而且，作者在語言運用上，既保持瞭專業性，又不失通俗易懂，即使是對於金融術語不熟悉的新手，也能輕鬆理解。總而言之，這本書讓我對衍生性金融商品有瞭全新的認識，也為我進一步深入研究提供瞭堅實的基礎。

评分☆☆☆☆☆

我一直認為，金融衍生品是金融領域中最具挑戰性但也最令人著迷的一部分。《衍生性金融商品概論與實務（2019年最新版）》這本書，無疑為我打開瞭這扇神秘的大門。作者的敘述邏輯非常清晰，從基礎的概念講起，逐步深入到復雜的交易策略和風險管理應用，整個過程都讓人感覺非常順暢，沒有被 overwhelming 的感覺。我特彆欣賞書中對不同衍生品工具的細緻分析，例如，對於期貨閤約的剖析，不僅解釋瞭其作為標準化遠期閤約的本質，還深入討論瞭其在套期保值和投機中的作用。而期權的部分，更是讓我領略瞭其“非對稱風險”的魅力，以及如何通過購買或齣售期權來構建各種復雜的投資組閤。書中關於“實務”部分的講解，更是讓我看到瞭理論在實際操作中的落地，它詳細介紹瞭交易的各個流程，包括閤約的製定、撮閤、結算，以及相關的市場基礎設施。此外，書中還提及瞭衍生品在金融創新和資産證券化中的應用，這讓我看到瞭金融市場日新月異的發展趨勢。這本書的語言風格嚴謹又不失趣味，而且通過大量的實例，將抽象的金融概念變得生動起來，讓我在學習的過程中充滿瞭探索的樂趣。