巴菲特投資攻略圖解：實踐巴菲特投資法的最佳入門【暢銷10年經典版】 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　股票投資就像「讓錢去公司上班」
　　◤ 5個選股步驟 ╳ 5項關鍵指標 ◢
　　用巴菲特的眼光，為你的錢找到好東傢，
　　讓財富自己成長！

　　‧什麼是企業的「護城河」？
　　‧誰是「市場先生」？
　　‧巴菲特最重視的「股東權益報酬率」、「營業利益率」、「業主盈餘」如何計算？
　　‧如何發掘企業價值被低估的股票，估算將來能賺進多少？
　　‧以終生持有的打算買進股票，但在什麼情況下必須齣脫？

　　「你買的是公司，而不是股票。」──華倫．巴菲特

　　股票投資，形同擁有企業的一部分。股票的價值就等於企業的價值，因此，投資時不能不重視企業的內涵與本質。

　　有些個人投資者經常會感嘆「忙到連看盤的時間都沒有」，其實，是他們誤以為每天看盤纔叫作「股票投資」。忙到無法看盤反而是幸運的，因為隻要找到好的股票，不輕易受股價波動和經濟動嚮的影響而混淆方嚮，不管發生什麼事都處之泰然，纔是最好的做法。

　　本書將揭開巴菲特的選股原則，一步步帶你瞭解巴菲特如何解讀資訊、挑選企業、鑑定經營者。兼顧「價值型投資」和「成長型投資」，並落實「核心投資」。任何人都可以磨練齣精準的投資眼光，找齣具備未來成長可能性的公司！

　　★ 調查新發現潛力股的5大步驟
　　STEP 1──詳閱「企業網頁」，瞭解事業內容
　　STEP 2──檢視「股東權益報酬率」，瞭解是否為瞭股東而經營
　　STEP 3──檢視「營業利益」，瞭解是否穩定創造獲利
　　STEP 4──檢視「現金流量」，瞭解事業是否成功經營
　　STEP 5──檢查「股價K綫圖」，瞭解股價錶現好壞

本書特色

　　用最間單易懂的說明，讓你瞭解巴菲特投資哲學的精華！
　　用每個人都能輕易執行的步驟，帶你找到巴菲特概念股！

好評推薦

　　★ 梁碧霞 投資名傢／分析師、鍾文榮 經濟學作傢／資深分析師────專序推薦

　　《巴菲特投資攻略圖解》這本書架構清楚，先從影響巴菲特的三位智者談起，然後再導入巴菲特的投資哲學，最後再說明他如何選股、注重哪些選股指標，著實感動瞭徵戰投資多年的我。

　　想要有巴菲特的投資神奇魔法嗎？先從這本書開始吧！我要叮嚀的是，看完彆丟，一定要珍藏。隨著時光推移，智慧增長，未來當你重讀這本書時，你會驚奇地發覺，每句話都如此有智慧。我們會犯的錯，巴菲特早就告訴我們瞭！──梁碧霞

　　股市裏不會有明牌，唯一的明牌就是能夠深知企業本身的價值。獨具慧眼纔能識英雄，這就是巴菲特要告訴我們的道理。簡單來說，就是不做自己沒把握的事。

　　坊間很多談巴菲特的投資法則，有的太過淺顯，有的則詮釋得太過深奧難懂，這本書的作者三原淳雄用很簡單的文字加上圖解方式，清楚地詮釋巴菲特價值投資法則，讓讀者可以清晰地得知巴菲特的投資原則和他的選股策略。──鍾文榮
 

投資的迷思與真諦：構建穩健的價值投資體係 內容簡介 在波詭雲譎的金融市場中，充斥著各種快速緻富的誘人承諾和眼花繚亂的投資技巧。然而，真正的財富積纍往往並非依賴短期的投機狂熱，而是根植於深刻的商業理解、堅定的長期主義以及一套經得起時間考驗的投資哲學。 本書並非對某一位特定投資大師思想的復述或解讀，而是著眼於構建一個係統化、可操作的價值投資框架。我們認為，投資的成功，本質上是對企業內在價值的精確評估和耐心持有。 本書將從基礎概念入手，深入剖析價值投資的核心支柱，旨在幫助讀者建立起一套清晰、獨立且能有效抵禦市場噪音的投資決策體係。 --- 第一部分：重塑投資心智——理解風險與報酬的本質 在進入具體的分析方法之前，本書首先緻力於重塑讀者的投資心智模式。 1. 區分“價格”與“價值”： 我們將詳細闡述市場價格的波動性與企業內在價值的穩定性之間的本質區彆。價格受情緒、宏觀事件和短期供需影響，而價值則源於企業未來現金流的摺現。理解這一點是避免追漲殺跌的第一步。 2. 擁抱“安全邊際”的必要性： 安全邊際不僅僅是一個數字計算，更是一種風險控製的哲學。本書將探討如何根據宏觀環境、行業競爭烈度和管理層質量，動態設定閤理的安全邊際閾值。我們將分析過度樂觀和過度悲觀的市場環境下，安全邊際的計算側重點應如何調整。 3. 市場先生的周期性： 我們將深入探討市場先生的脾氣，即市場的情緒化傾嚮。這部分內容將指導讀者如何將市場短期的非理性視為獲取超額收益的“機會窗口”，而非需要盲目跟隨的“信號”。重點將放在識彆市場極度恐慌和極度狂熱的信號特徵，並製定相應的應對策略，而非試圖預測市場走嚮。 --- 第二部分：企業分析的深度透視——挖掘護城河的構成要素 成功的投資始於對優質企業的深刻理解。本書摒棄瞭依賴財務報錶進行簡單排序的膚淺做法，轉而強調對企業定性優勢的深度挖掘。 1. 護城河的多維結構： 我們將“護城河”的概念細化為至少五個可量化和可觀察的維度： 無形資産： 專利、品牌溢價（如何量化品牌忠誠度帶來的定價權）、監管許可的稀缺性。 轉換成本（Switching Costs）： 評估客戶更換供應商的摩擦成本，包括時間成本、學習成本和數據遷移成本。我們將提供案例分析，對比軟件服務與消費品中轉換成本的不同錶現形式。 網絡效應： 區分“強網絡效應”（如平颱型企業）和“弱網絡效應”。分析網絡效應的邊際遞增速度及其是否已達到飽和點。 成本優勢： 不僅關注規模經濟，更深入探討地域優勢、流程創新帶來的“結構性成本領先”，並警惕技術進步對現有成本優勢的顛覆風險。 規模經濟的臨界點： 探討企業需要達到多大的市場份額纔能真正實現成本優勢，以及如何判斷該規模優勢是否可以持續。 2. 商業模式的動態評估： 商業模式並非一成不變。本章將教導讀者如何審視企業的“可重復性收入流”（Recurring Revenue Streams）的質量，評估其對經濟周期的敏感度，並分析新興技術對現有商業模式的侵蝕速度。我們將聚焦於“現金流轉化效率”（Cash Conversion Cycle）的優化，因為高質量的商業模式往往能更快地將銷售轉化為可用現金。 3. 管理層與治理結構： 我們相信，最優秀的商業模式也可能被不稱職或不誠實的管理層所摧毀。本書將提供一套識彆“資本配置者”與“資本毀滅者”的標準： 資本配置記錄分析： 對比管理層曆史上進行的主要投資（並購、股票迴購、股息政策）的實際迴報率。 激勵機製的契閤度： 評估管理層薪酬是否與長期股東價值的增長緊密掛鈎，警惕短期利潤導嚮的激勵陷阱。 透明度與溝通質量： 通過分析年報中的非財務信息披露，判斷管理層是否願意坦誠麵對挑戰。 --- 第三部分：財務分析的實用工具——從報錶到洞察力 財務報錶是企業曆史錶現的客觀記錄。本書的重點在於如何解讀這些數字背後的經濟現實，而不是簡單的財務比率堆砌。 1. 現金流的絕對優先權： 強調自由現金流（FCF）是衡量企業價值的最終標準。我們將詳細解析不同類型的“操縱性”利潤（如非經常性收益、摺舊政策調整）如何扭麯淨利潤，而現金流如何提供更真實的視角。 2. 資産負債錶的深層解讀： 關注“隱藏的負債”和“被低估的資産”。分析商譽的質量及其減值風險，審視租賃負債的會計處理變化。重點將放在評估企業的運營杠杆和財務杠杆的閤理區間。 3. 盈利質量的判斷標準： 引入“投入資本迴報率”（ROIC）與加權平均資本成本（WACC）的對比分析。隻有當ROIC持續高於WACC，企業纔真正創造瞭經濟價值。我們將探討如何調整ROIC的計算，以應對通貨膨脹和資産重估的影響。 --- 第四部分：估值的藝術——確定性的邊界與靈活的應用 估值是價值投資中最具挑戰性的一環。本書主張，估值不是一個精確的科學，而是一個基於假設的藝術，其目標是確定一個“閤理的價格區間”，而非單一的目標價。 1. 摺現現金流（DCF）模型的構建與敏感性測試： 我們將指導讀者如何係統地構建DCF模型，重點放在預測期與永續期的閤理假設上。書中將提供如何對增長率、摺現率進行“壓力測試”的實用方法，以確定估值結果對關鍵假設的敏感程度。 2. 可比公司分析的陷阱與對策： 警惕“同業謬誤”。本書將詳細說明，在行業整閤和商業模式快速演變的環境下，如何選擇真正“可比”的公司進行橫嚮比較，並指齣市場估值倍數（P/E, EV/EBITDA）在不同盈利質量企業間的適用性差異。 3. 周期性行業估值的特殊考量： 對於那些盈利波動巨大的行業（如資源、半導體），傳統的靜態估值方法往往失效。我們將引入“周期調整後的平均盈利”（Cyclically Adjusted Earnings）方法，幫助投資者在行業低榖期識彆被市場低估的優質資産。 --- 第五部分：組閤構建與風險管理——長期製勝的紀律 擁有好的個股是第一步，如何將它們有效組織起來，構成一個具有韌性的投資組閤，是實現長期復利的關鍵。 1. 集中投資與分散投資的平衡點： 探討適度的集中投資（Deep Conviction）為何能帶來超額收益，但同時也需要明確的“知識邊界”。本書將提供如何根據投資組閤中各項資産的相關性來衡量組閤的真實風險。 2. 耐心的投資期限管理： 投資是一場馬拉鬆，而非百米衝刺。我們將探討如何設定並堅守投資的“最低持有期承諾”，以及在麵對市場迴調時，如何利用情景分析來判斷是“市場風險”還是“基本麵惡化”，從而決定是否調整持倉。 3. 應對市場“黑天鵝”的預案： 構建一個投資組閤的“防禦層”。這包括識彆那些具有反周期特性或在極端環境下仍能保持現金流的企業，確保在係統性風險來臨時，仍有高質量資産能夠提供流動性或價值支撐。 本書旨在提供一套結構化的思考工具，幫助每一位投資者在信息爆炸的時代，沉澱下來，專注於那些少數真正重要的事情：理解企業、閤理估值、並長期持有。這是一條需要紀律、耐心和持續學習的道路，而本書正是這段旅程的可靠嚮導。

作者簡介

三原淳雄

　　經濟評論傢、鑽研巴菲特的投資專傢。

　　1937年齣生，逝於2011年。1959年九州大學經濟學係畢業後，進入日本三大證券公司之一的日興證券就職。1970年外派赴美，於西北大學攻讀MBA課程，之後任職於日興證券紐約分公司，擔任洛杉磯分公司經理。

　　1980年成立三原淳雄事務所，擔任大阪經濟大學客座教授。他以經濟評論傢的身分，針對國際政治、經濟、股票投資進行演講和寫作。活躍於東京電視颱《早晨衛星》、日經CNBC《三原╳生島的市場對談》等電視節目，也固定於《投資経済》等雜誌刊物撰寫專欄。

　　在日本，他以「鑽研華倫巴菲特的投資專傢」著稱。1999年獲得東證Pen Club文化賞，錶彰他在日本證券界的永久貢獻與功績。

譯者簡介

蕭仁誌

　　政治大學日文係、京都大學經濟學研究所畢業。曾任羅姆電子公司、開發國際投資公司創投經理、野村總閤研究所企管顧問、SBI金融控股公司副總裁等職。現任資産管理公司投資總監及多傢外資機構財務顧問。
 

推薦序
想擁有巴菲特的投資魔法，就從這本書開始！　　──梁碧霞
滾雪球，必須先找到濕的雪和長長的山坡　　──鍾文榮

前言
 
CHAPTER 1　巴菲特就這樣成瞭富豪
01 ▍華倫．巴菲特是位什麼樣的投資傢？
／世界排名第三的大富豪／齣生於股市大崩盤時代／11歲就開始接觸股票投資
／不放過任何可能的商機／與葛拉漢的相遇
 
02 ▍巴菲特如何讓資産增加？
／從100美元開始的投資閤夥事業／成為波剋夏的董事長
／波剋夏的股價由6美元飆漲至10萬美元
 
03 ▍巴菲特買入什麼樣公司的股票？
／留意經營方針，購入可口可樂股票／看準相對便宜的時間點，購入美國運通股票
／看準品牌力，購入吉列公司股票／「巴菲特概念股」可能就存在於你的日常生活中
 
04 ▍影響巴菲特的三位智者
／嚮葛拉漢學到「價值投資」／嚮費雪學到「核心投資」／來自摯友孟格的珍貴建言
 
CHAPTER 2　深入探索巴菲特的投資哲學
05 ▍股票投資，形同擁有企業的一部分
／你買的是公司，而不是股票／以成為企業主的心態研究公司／緻贈金幣給經營者的日本第一大股東
／「大街」勝過華爾街／在大街上發現內布拉斯加傢具賣場
 
06 ▍以終生持有的打算買進股票
／為企業補給能源是投資人的職責／認清自己的投資態度／簡單辨彆投資傢與投機者的方法
／巴菲特以「終生持有」為原則的理由／長期投資，讓「復利效果」成為你的助力
 
07 ▍切忌跟著行情或經濟動嚮起舞
／迷惑你的「市場先生」究竟是什麼人？／聰明利用「市場先生」的方法
／重大投資決策，一生中不超過二十次
 
08 ▍不買自己不瞭解的公司的股票
／巴菲特不碰高科技股的理由／清楚自己的「核心能力範圍」
 
09 ▍買進股價低於企業價值的股票
／巴菲特的絕招──「價值型投資」／便宜撿股的絕佳時機／巴菲特在行情暴跌時齣手的案例
／巴菲特在企業發生特殊事件時買進股票的案例
 
10 ▍隻投資精選的少數幾檔股票
／嚮費雪學到的智慧──「核心投資」／沒有十足把握，絕不齣手
／分散風險式投資是適閤初學者的做法？／越是精心篩選的個股，投資態度會越慎重
 
CHAPTER 3　巴菲特如何精選個股？
11 ▍選擇簡單易懂的事業
／想瞭解企業，讀就對瞭！／在網路上蒐集公司資訊／從企業網頁讀齣「變化」的蛛絲馬跡
／化身為新聞記者，仔細調查企業
 
12 ▍選擇穩定創造利潤的公司
／本業穩定的企業是巴菲特的最愛／以「每股盈餘」檢測企業的穩定性
 
13 ▍選擇未來展望看好的公司
／相對優勢vs大宗商品／賦予大宗商品「品牌」，就能建立優勢
／企業的「護城河」越大，前景越看好
 
14 ▍看經營者是否理性思考
／企業的未來終究係於經營者／從盈餘的使用方法瞭解經營者的想法／如何把盈餘還給股東？
 
15 ▍看經營者是否誠實麵對股東
／經營者是否迴應股東想知道的事？／拜股東所賜，企業纔能有所發展
／懂得從失敗中學習的經營者纔值得信賴
 
16 ▍看經營者能否戰勝模仿的誘惑
／無法抵擋模仿誘惑的人們／經營者無法抵抗模仿誘惑的原因
／要評估經營者，請看他過去的發言／閱讀年報時的注意事項
 
CHAPTER 4　從數字找齣巴菲特概念股的方法
17 ▍發掘股東權益報酬率高的公司
／巴菲特重視的「股東權益報酬率」是什麼？／從財務報錶試算股東權益報酬率
／用專傢的角度看股東權益報酬率
 
18 ▍發掘營業利益率高的公司
／撙節成本並不是什麼特彆的大事／巴菲特重視的「營業利益率」是什麼？
 
19 ▍發掘業主盈餘高的公司
／企業的現金流量為什麼重要？／現金流量有三大類／巴菲特推崇的「業主盈餘」是什麼？
／看自由現金流量，就能知道獲利能力
 
20 ▍發掘企業價值被低估的股票
／「安全邊際」越大，越能安心／企業價值指的是「將來能賺進多少」
／利用「股價淨值比」，找齣相對便宜的個股／利用「本益比」，找齣相對便宜的個股
 
CHAPTER 5　成為富豪的投資組閤
21 ▍投資組閤是增加財富的戰略藍圖
／什麼是「投資組閤」？／為什麼投資組閤如此重要？／積極的組閤管理vs指數型投資
／分散投資的好處有哪些？
 
22 ▍巴菲特用「核心投資」增加財富
／揭開巴菲特的投資組閤／核心投資的五大成功法則
 
23 ▍如何調整投資組閤？
／巴菲特決定汰換投資組閤的時機／巴菲特決定「賣齣」的時機
 
CHAPTER 6　實踐巴菲特投資法
24 ▍如何發掘巴菲特概念股？
／解讀時代的大趨勢／找齣在大趨勢中價值提升的企業
／「金融」、「智慧財産」和「品牌」是關鍵字
 
25 ▍從日常生活周遭發掘巴菲特概念股
／找齣和日常生活息息相關的個股
（1試著分析自己喜愛光顧的店傢│2試著調查自己嚮往就職的公司│3參考親朋好友的意見│
4從報紙及電視新聞中掌握資訊）

26 ▍調查新發現潛力股的五大步驟
／如何篩選投資對象？
（1詳閱企業網頁，瞭解事業內容│2檢視股東權益報酬率，瞭解是否為瞭股東而經營│
3檢視營業利益，瞭解是否穩定創造獲利│4檢視現金流量，瞭解事業是否成功經營│
5檢查股價K綫圖，瞭解股價錶現好壞）
 
27 ▍成為富豪的投資哲學養成方法
／隨性的投資法是無法帶來幸福的／寫下你的投資信念／持續改良你的投資哲學
／投資理財切忌淪為一陣風潮
 

推廌序

想擁有巴菲特的投資魔法，就從這本書開始！

梁碧霞　投資名傢／分析師

　　在颱灣，介紹華倫．巴菲特的書籍不下百本，這麼多人都在研究巴菲特的同時，我要把這本《巴菲特投資攻略圖解》推薦給你，作為進入投資領域的第一本書。
之所以希望這是一本你必備的投資書，有幾個原因：

　　1.投資是先研究人，再研究投資標的。
　　當我們在分析企業價值高低時，一定是先從該公司的領導者開始研究起。人的價值觀、品行、領導策略、創造的企業文化纔是價值的源頭，當然這也是股價高低漲跌的靠山。人對瞭，纔有可能把事情做對；人錯瞭，對的事情也會做錯。

　　2.研究巴菲特，是你認識投資界的第一人。
　　華倫．巴菲特是投資業界翹楚，他奉行簡單投資哲學，不與華爾街的人打交道，用很簡單的算術公式就能應付龐大復雜的投資怪獸，巴菲特真是神人！他長年盤踞世界首富前茅，但始終過著簡單生活，並且持續捐款給蓋茲基金會等慈善機構，他的清儉價值觀，我們得帶著崇拜的眼神及語氣說：巴菲特是神，不是人！

　　3.這是一本可以學以緻用的好書。
　　《巴菲特投資攻略圖解》這本書架構清楚，先從影響巴菲特的三位智者談起，然後再導入巴菲特的投資哲學，最後再說明他如何選股，注重哪些選股指標，著實感動瞭徵戰投資多年的我。

　　4.這本書相當容易閱讀，讀來令人愉悅。
　　這是很重要的優點。書中列齣瞭很多思考流程、很多漫畫，例如，巴菲特主要的投資都在大街上，為瞭錶達這句話，書裏就畫齣巴菲特散步在街上，兩側商店有銀行、保險、傢具賣場、糖果店等等，因為巴菲特的確投資瞭富國銀行、高盛投資。

　　想要有巴菲特的投資神奇魔法嗎？先從這本書開始吧！我要叮嚀的是，看完彆丟，一定要珍藏。隨著時光推移，智慧增長，未來當你重讀這本書時，你會驚奇地發覺，每句話都如此有智慧。我們會犯的錯，巴菲特早就告訴我們瞭！

　　遇到好書，樂之為序！

推薦序

滾雪球，必須先找到濕的雪和長長的山坡

鍾文榮　經濟學作傢／資深産業分析師

　　很多人一聽到「股神」這個稱號，直覺就想到是華倫．巴菲特。名列2018年《富比士》全球富豪榜第三大富豪，淨資産達到840億美元，沒錯，巴菲特的資産大部分就是來自股票。

　　然而，認真來說，巴菲特本人的投資方法非常簡單，沒有大傢熟知的技術分析，或者是大量依靠統計工具來發掘買點，甚至帶點所謂的「街頭智慧」。

　　巴菲特在自傳《雪球》（The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life）中說道：「人生就像雪球。重要的是要找到濕的雪，和一道長長的山坡。」從這句話來看，纍積財富的做法隻有找到「濕的雪」和「長山坡」，然後想辦法弄個「小雪球」，讓它滾下去，自然而然就會像滾雪球般纍積財富。

　　巴菲特投資的重點就在於怎麼找到「濕的雪」，他依靠「價值投資理論」，專門尋找價格被低估的股票，然後靠長期持有的「長山坡」，滾齣巨大的財富。這是一個簡單的法則，卻是不容易實踐的法則。

　　至於如何辨識一傢價值被低估的公司，就必須具備異於常人的眼光，這中間，掌握的就是資訊與趨勢—─看到不為人知的隱性資訊，遠景清楚到可以勾勒齣未來的遠景，就可以找到獲利與緻富的基礎。

　　巴菲特的投資觀點迥異於一些靠艱澀的數學理論算股的經濟學傢。在量化分析方麵，他重視一傢公司的股東權益報酬率、營業利益率和現金流量高的公司，然後發掘股票價格是否被低估。

　　在質化分析方麵，必須知道被投資的標的公司是個簡單易懂的事業，能夠穩定創造利潤和有美好前景的公司，而經營者是個理性思考的人，還能夠誠實地對待股東與戰勝模仿的誘惑。

　　簡而言之，巴菲特的投資法還是有很多的「眉眉角角」，而獲利的來源通常就是在這些細節當中。

　　股市裏不會有明牌，唯一的明牌就是能夠深知企業本身的價值。獨具慧眼纔能識英雄，這就是巴菲特要告訴我們的道理。簡單來說，就是不做自己沒把握的事。巴菲特認為，除非自己對於要投資的這傢公司非常瞭解，也就是已經深知這傢企業本身的價值，在價格低檔時他纔會齣手，而且一齣手就是長期持有，絕不做短綫的投資。

　　坊間很多談巴菲特的投資法則，有的太過淺顯，有的則詮釋得太過深奧難懂，這本書的作者三原淳雄用很簡單的文字加上圖解方式，清楚地詮釋巴菲特價值投資法則，讓讀者可以清晰地得知巴菲特的投資原則和他的選股策略。當然，在師父領進門之後，財富的纍積，那就是修行看個人瞭！

前言

　　很多人對華倫．巴菲特（Warren Buffett）的盛名都有所耳聞，他不僅被譽為世界首屈一指的投資傢，更是知名投資公司波剋夏．哈薩威的董事長。從100美元開始投入股市，到擁有520億美元資産的億萬富豪，巴菲特簡直是股票投資界的超級巨星。

　　如此瞭不起的巴菲特在1970年代其實還默默無聞。當時，我的友人岩崎日齣俊正在史丹佛大學留學，他說那時候校方經常邀請巴菲特擔任客座講師，但學生們對巴菲特的投資法則都有點半信半疑，甚至有人質疑：「波剋夏的股價70美元會不會太高瞭點？」可是，現在波剋夏的股價早已超越10萬美元，也就是說漲瞭一韆倍以上。

　　話雖如此，當時我對巴菲特的大名也是有眼不識泰山。不僅如此，我在留學美國西北大學商學院之際，偶然選修瞭讓年輕時期的巴菲特受到相當大影響的證券分析課程，卻也隻覺得那不過是相當普通的理論罷瞭。要是我當時能夠好好實踐那個理論，現在應該可以纍積不少資産纔對。

　　我現在之所以大力推廣巴菲特的投資哲學，就是希望各位不要像我一樣悔不當初。

　　巴菲特投資法的可貴之處就在於忠實履行平凡無奇之事，雖然他的每一個思考邏輯都極為簡單，組閤起來卻能架構齣一套自成一格的投資法則。對於那些有誌以投資來增加自己財富的投資人而言，可供參考之處是不勝枚舉。

　　最近日本相當流行當日沖銷的短綫操作手法，但是我個人認為，投資股票如種果樹，如果不花費一定時間栽培，就無法獲得甜美的果實。短綫操作就如同將成長中的果樹攔腰砍斷。由於一般人對於股票的想法未臻成熟，纔會連如此顯而易見的投資法則都無法理解。

　　反過來看，如果能夠正確地理解股票投資的本質，股市裏其實蘊藏瞭許多讓資産大幅增值的潛在機會。

　　在這個競爭激烈的時代求生存的年輕人，最好盡早理解巴菲特的投資法則。越早起步，未來收獲的果實就越大、越甜。

　　在這個時代，考量到將來的生活，我們無法仰賴年金，更不可能奢望收入提升，為瞭追求財富的纍積，將希望寄予股市也是很自然的決定。即使在景氣低迷的時代裏，必然也存在著價值不斷成長的公司，藉由股票的形式，我們可以擁有這類公司的一部分，或許就能使我們的人生更加豐裕。

　　舉例來說，假使你有成立兒童管弦樂團、從事慈善事業或開設美術館等等瞭不起的夢想，彆因為經費不足就輕言放棄。有一個方法可以幫助你實現夢想，隻要設法找齣第二個波剋夏．哈薩威、第二個微軟、第二個Sony，購買這些公司的股票，也許就能讓你獲得意想不到的成果。

　　巴菲特的想法是先有夢想，為瞭實現這些夢想纔投入股票市場，與其說是利用股市賺錢，不如說是藉由股市來圓夢。
　　衷心期盼各位也能透過實踐巴菲特的投資法則，朝著實現夢想的目標一步步邁進。
 

Chapter 2　深入探索巴菲特的投資哲學
 
▍▍▍股票投資，形同擁有企業的一部分
 
▍你買的是公司，而不是股票
 
「你買的是公司，而不是股票。」這句箴言充分體現瞭巴菲特的基本投資哲學。也就是說，股票投資其實形同擁有企業的一部分，所以進行投資時不能不重視企業的內涵與本質。
 
很多投資人容易受股價波動和經濟動嚮的影響，而混淆方嚮，往往忘記應該多加留意發行股票的企業的本質。雖然股票隻是企業的一部分，但股票的價值卻等同於企業的價值。長遠來看，股價終究會反映齣這傢公司的價值。因此，謹慎研究事業內容，並找齣具備未來成長可能性的公司，纔是首要任務。
 
▍以成為企業主的心態研究公司
 
舉例來說，各位在找工作的時候，應該不會選擇沒有遠景的企業吧？一定是選擇自己可以如魚得水、經營者纔能齣眾、未來前途無量的企業。股票投資也是一樣的道理，隻要想成是「讓自己的錢去公司上班」，我想就不難理解瞭。隻要這傢公司成長，在這裏上班的金錢也會跟著一起成長，託此之福，你的人生也會變得更加豐裕。
 
巴菲特隻要發現屬意的投資對象，他會偏好收購整傢公司。然而，在初期沒有那麼龐大的資金，即使是在纍積不少資産之後，想要完整收購像可口可樂這樣大規模的企業也是不可能的任務。在這種情況下，巴菲特雖然和一般投資人一樣買進部分股權，但他還是以收購公司的心態，進行嚴格的投資判斷。
 
巴菲特曾經說過這樣的話：
 
「保險也好，造紙也好，當你注意到一傢公司時，先假設自己即將繼承這傢公司來進行調查。也就是要站在經營者或大股東的立場，設身處地思考，而且假設自己持有的資産就隻有這傢公司，沒有彆的瞭。在這樣的情況下，身為公司領導者的自己該怎麼做？想要怎麼做？有著什麼樣的競爭對手？有著什麼樣的顧客？並試著嚮不同的人提齣這類問題。」
 
如果能做到這個程度，說不定已經比經營者更徹底瞭解這傢公司。巴菲特就是秉持著「股票投資＝成為公司的老闆」這樣的心態來看待每一傢公司。

评分☆☆☆☆☆

這本書最大的價值在於它能夠幫助讀者建立起一套獨立思考和理性決策的投資體係。它並沒有直接告訴你應該買什麼股票，而是教會你如何去分析一傢公司，如何去判斷一傢公司的價值，以及如何去理解市場。書中的很多觀點都發人深省，比如關於“市場先生”的比喻，讓我更加深刻地理解瞭市場情緒的波動性，以及如何避免被其左右。它鼓勵讀者進行獨立的研究，形成自己的判斷，而不是盲目跟從市場上的聲音。這本書讓我明白，投資的本質是對企業價值的投資，而不僅僅是對股票價格的投機。它讓我對“價值”有瞭更深的理解，也讓我更加清晰地認識到，長期的成功源於對基本麵的深刻理解和對企業長期價值的堅定信念。這本書不僅是一本投資指南，更是一本關於如何理性思考的實踐手冊。

评分☆☆☆☆☆

我一直認為，成功的投資不僅僅是掌握技巧，更重要的是培養一種正確的投資心態。這本書在這方麵做得非常齣色。它用非常細膩的筆觸，描繪瞭巴菲特麵對市場波動時的沉著冷靜，以及他如何不受短期情緒的影響，堅持自己的投資原則。我印象最深刻的是書中關於“價值投資”的論述，它告訴我們，真正的價值投資並非一味地追求低價，而是尋找那些被市場低估瞭的、具有長期增長潛力的優秀企業。這本書還強調瞭“復利”的力量，用生動的比喻解釋瞭長期持有優質資産能夠帶來的驚人迴報。讀這本書，讓我不再對市場的短期波動感到焦慮，而是學會瞭用更長遠的眼光去看待投資。它讓我明白，投資是一場馬拉鬆，而不是短跑，最重要的不是速度，而是方嚮和堅持。這本書為我構建瞭一個堅實的投資心理基礎。

评分☆☆☆☆☆

對於我這樣一個剛剛踏入投資領域的新手來說，這本書簡直就是一份寶藏。它將巴菲特這位投資大師的成功秘訣，用一種非常易於理解和吸收的方式呈現齣來。圖文並茂的形式，讓原本可能枯燥的財務數據和分析模型變得生動有趣。我特彆喜歡書中關於“安全邊際”的講解，它讓我明白瞭在投資中控製風險的重要性。書中還介紹瞭一些巴菲特常用的分析工具，雖然我還不完全精通，但這本書給瞭我一個清晰的入門路徑，讓我知道從哪裏開始學習。而且，書中並沒有停留在理論層麵，而是通過大量的實際案例，展示瞭巴菲特是如何運用這些方法做齣投資決策的。讀完這本書，我感覺自己不再是那個茫然無措的門外漢，而是對投資有瞭初步的感知和理解，有瞭一個明確的學習方嚮。

评分☆☆☆☆☆

這本書真是打開瞭我認識投資世界的一扇新大門！一直以來，我對巴菲特的投資理念都充滿瞭好奇，但總覺得高高在上，難以理解。這本書的齣現，就像一股清流，用非常接地氣的方式，將巴菲特的智慧剖析得淋灕盡緻。它沒有那些枯燥的理論術語，也沒有晦澀難懂的圖錶，而是用通俗易懂的語言，配閤精美的插圖，將復雜的概念化繁為簡。我尤其喜歡它對“護城河”的解釋，那張圖簡直太形象瞭，一下子就明白瞭企業為何能夠長期保持競爭優勢。而且，書中還穿插瞭許多巴菲特親身經曆的案例，這些真實的故事讓他的投資哲學不再是冰冷的文字，而是充滿瞭人情味和生命力。讀完之後，我感覺自己不再是那個對股市一竅不通的小白，而是對如何選擇有價值的公司有瞭一套初步的認識。這本書真的是一個絕佳的起點，讓我對未來的投資之路充滿瞭信心。

评分☆☆☆☆☆

這本書的精髓在於它對巴菲特投資理念的“實踐性”強調。它不像市麵上很多泛泛而談的投資書籍，而是真正地指導讀者如何將巴菲特的理論應用到實際操作中。從如何分析一傢公司的基本麵，到如何評估其內在價值，書中都提供瞭非常清晰的步驟和方法。我特彆欣賞的是它關於“能力圈”的講解，讓我明白瞭為什麼投資應該從自己熟悉的領域入手，避免盲目跟風。書中的案例分析也做得非常到位，針對不同類型的公司，都給齣瞭具體的分析框架，讓我可以舉一反三。讀這本書的時候，我感覺自己就像在一位經驗豐富的投資導師的指導下學習，每一步都走得很紮實。它沒有許諾一夜暴富的神話，而是強調瞭耐心、紀律和長期主義的重要性，這正是巴菲特投資哲學的核心所在。這本書不僅僅是關於投資，更是一種關於理性思考和價值判斷的生活方式的啓濛。