美股研究室：用19年大數據，精準分析60種選股操作優劣，散戶、投顧都要看的股票操盤書 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　投資美股，那種選股方法有效？
　　本書把優點、缺點、投報率、方法全都告訴你
　　這是一本投資人、投顧專傢都需要的最完整的「美股投資操作大全」！

　　本書告訴你近60種選股方法，由1999年至2017年的投資報酬率、標準差、sharpe指標、年化超額報酬率及係統風險係數（β）。這是利用付費網站Portfolio123的資料，找齣所有美股的資料，經過上韆次的統計而得到的結論。

　　本書用資料告訴你，如果你隻用本益比的單一條件選股，你可以得到15.8%的年化報酬率，而標準差是21.9%。如果你用彼得林區著名的選股方法PEG（本益成長比＝本益比÷淨利潤增長率）來選股，那麼報酬率大約是7.6%，隻比大盤強一點。而投報率最高的是用P/B、P/S、EY、ROE、ROC 5個因子選股，高達21%。

　　美股是世界上最值得投資的市場，雖然偶有拉迴，但是，平穩嚮上的趨勢不變。投資美股是聰明的，但要如何聰明地投資美股？本書提供最精準的參考依據。

　　除瞭有關選股指標，舉凡交易門檻、類股選擇、交易週期等操作要素對投報率的影響，本書也一併以數據報你知。

本書特色      　　        　　     

　　立論不是齣於個人經驗，而是用19年的市場數據統計而來
　　
　　個人的經驗有值得參考之處，但是一個人能操作的股票有限，其實不能排除運氣的成分。某人隻買本益比8倍以下的個股，同一時間，一定有很多股票符閤這個條件。他選擇某支，而你選瞭另外一支。他大賺3倍，而你用同樣的條件來選股，隻是選到的股不同，也一樣會大賺3倍？

　　要瞭解某一指標是否有用，不可以基於個人經驗，而要用全市場去證實那個條件，看平均的結果如何！

　　作者多篇相關學術論著獲奬，且得到國際認可

　　作者論文「基於基本麵因子的指數股票型基金之理論與實證」獲得第二屆白文正ETF金文奬學術組首奬。以嚴謹的學術標準，有多少證據說多少話，而齣版此書。

　　市場上第一本、也是唯一一本，用統計方法，全麵驗證美股投資指標績效的著作

　　這是市場上唯一一本書全麵檢視美股投資方法的著作。市場也沒有另外一本著作，把幾十種選股指標的長期績效，以5種麵嚮交待清楚。告訴你年化報酬率和標準差就很夠瞭。本書提供你5種衡量績效的指標。以後你隻要聽到任何美股專傢，建議你選股的方法，讓你很心動，你都可以來查查本書，看看實證的結果為何？
 

好的，這是一份針對您的圖書《美股研究室：用19年大數據，精準分析60種選股操作優劣，散戶、投顧都要看的股票操盤書》量身定製的圖書簡介，該簡介旨在詳細介紹該書的內容，同時避免提及“美股研究室”這一書名本身，也不涉及AI生成或構思的痕跡。 --- 深度洞察：數據驅動的量化選股實踐指南 一本旨在揭示市場深層邏輯、提升投資決策科學性的專業參考書。 本書深度聚焦於股票市場的核心命題：如何通過科學、量化的方法構建和驗證有效的選股策略。 麵對瞬息萬變的金融市場，投資者往往睏惑於策略的有效性、操作的優劣性以及風險的可控性。本書正是基於海量曆史數據和嚴謹的統計分析，為尋求提升實戰能力的專業人士和經驗豐富的個人投資者提供瞭一套係統性的解決方案。 本書的精髓在於其基於曆史長期數據的實證檢驗。我們摒棄瞭純粹的理論推導和主觀臆斷，轉而采用一種基於數據驅動的實證研究方法。通過迴溯並分析長達十九年的市場波動與特定操作模式之間的關聯性，本書構建瞭一個堅實的分析框架，旨在評估不同選股邏輯在不同市場周期中的錶現。 核心內容聚焦於： 一、策略的深度解剖與橫嚮比較 本書的核心篇幅緻力於對市場上主流的、以及一些鮮為人知的六大類共計六十種具體選股操作進行詳盡的剖析和對比。這不僅僅是對各種技術指標或基本麵因子的簡單羅列，而是對其背後的市場邏輯、適用的市場環境以及潛在的係統性風險進行瞭深入挖掘。 我們研究的維度涵蓋但不限於： 1. 價值因子驅動的挖掘： 深入探討基於市盈率（PE）、市淨率（PB）、自由現金流（FCF）等經典指標的選股模型，並分析在牛市和熊市中，不同閾值設置對長期迴報率的影響。重點解析瞭“價值陷阱”的識彆方法，即如何通過結閤其他輔助指標，區分真正被低估的優質資産與持續衰退的公司。 2. 成長性指標的量化評估： 審視營收增長率、淨利潤復閤增長率（CAGR）等指標的應用。本書特彆構建瞭“成長質量評分體係”，用以衡量增長的持續性和健康程度，而非僅僅關注錶麵的高速擴張。例如，比較瞭“高增長但高負債”與“穩健增長但低杠杆”兩類公司的長期超額收益差異。 3. 動量與反轉效應的實證檢驗： 針對市場行為金融學中的關鍵效應進行嚴格測試。研究瞭不同時間窗口（如月度、季度）的動量策略錶現，並對比瞭均值迴歸策略（反轉策略）在波動率高低不同階段的有效性。通過對收益率分布的分析，量明晰瞭享受動量收益所需承擔的尾部風險。 4. 技術信號的統計有效性： 考察瞭大量技術分析工具，如移動平均綫交叉、相對強弱指標（RSI）、布林帶（Bollinger Bands）等在不同市場基準下的預測能力。本書提供的是關於這些信號“有效區間”的量化結論，而非籠統的“買入/賣齣”建議。例如，在確定市場處於高波動期時，哪些信號的失真率更高。 5. 特定事件驅動的套利與狩獵： 分析瞭財報季的超預期或低於預期錶現對股價的持續影響。同時，對並購消息、股權激勵、拆股等重大事件發生後，相關股票在接下來數周或數月內的錶現進行瞭統計建模，量化瞭“消息麵”的兌現周期。 6. 宏觀因子與行業輪動的交叉驗證： 探討瞭利率環境、通貨膨脹預期、美元走勢等宏觀變量如何影響特定行業闆塊的選股偏好。通過構建基於宏觀周期的行業權重調整模型，展示瞭如何提前布局順應經濟大周期的投資組閤。 二、十九年數據的力量：構建嚴謹的分析基石 本書所有結論均建立在對長達十九年（覆蓋瞭數次完整牛熊轉換、金融危機以及技術革命初期）的公開市場數據的清洗、標準化與分析之上。我們深知，脫離瞭曆史背景的策略分析是空談。因此，本書著重闡述瞭數據篩選標準、樣本偏差的修正方法，以及如何構建穩健的迴測框架。 分析方法論的特點包括： 全市場覆蓋的視角： 確保樣本的廣度和代錶性，避免僅關注熱門闆塊帶來的幸存者偏差。 多重風險調整指標： 不僅關注總迴報，更側重於夏普比率（Sharpe Ratio）、索提諾比率（Sortino Ratio）以及最大迴撤（Max Drawdown）等反映風險收益比的核心指標。 滾動樣本測試： 模擬真實交易環境，采用滾動窗口對策略進行持續驗證，以評估策略的適應性和衰減速度。 三、針對不同投資角色的實戰應用指導 本書的受眾設定為所有對股票投資決策質量有更高要求的參與者： 對於獨立投資者（散戶）： 本書提供瞭一套清晰的、可用於構建個性化投資係統的藍圖。讀者可以根據自身的風險偏好和時間精力，從六十種操作中挑選齣最適閤自己的兩到三種，並學會如何利用本書提供的方法論對自己的選擇進行“壓力測試”。它教你如何“用科學的眼光”看待市場傳聞，建立自己的“護城河”。 對於專業人士（投顧及機構分析師）： 本書可作為量化策略驗證和因子挖掘的參考手冊。書中詳述的實證結果，可以幫助專業團隊在設計復雜的投資組閤、優化因子權重以及構建風險對衝模型時，獲得堅實的數據支撐，避免重復勞動和常見誤區。 本書的承諾是： 提供一套經過時間檢驗的、基於大數據的、可操作的選股框架，幫助每一位讀者從“憑感覺交易”跨越到“靠數據決策”的成熟階段。它不是一本保證你短期暴富的秘籍，而是一本幫你建立長期投資思維和科學決策體係的深度指南。 ---

作者簡介

葉怡成

　　【相關專書】
　　證券投資分析：使用Excel實作 (2017, 博碩)
　　資料探勘：程序與模式 使用Excel實作 (2017, 五南)
　　用Excel做商業預測：終身受用的原理與實作(2017, 博碩)
　　誰都學得會的「算股」公式 (2016, 財經傳訊)
　　誰都學得會的最強選股公式GVI  (2014, 財經傳訊)
　　颱灣股市何種選股模型行得通？(2013, 財團法人颱灣金融研訓院 )(閤著)

吳盛富

　　CFP認證國際理財規畫顧問

　　【經曆】
　　中區CFP聯誼會會長、永豐金證券、惠理康和投信、颱新銀行、中國信託銀行
　　【相關著作】
　　颱灣股市何種選股模型行得通？(2013, 財團法人颱灣金融研訓院 )(閤著)
　　理專不告訴你的秘密 (係列文章)

　　【網站】
　　Just a Café 部落格 www.justacafe.com/
　　商周財富網.淘股網專欄作傢 wealth.businessweekly.com.tw/FColumnList.aspx?Column_No=0163
 

第1章 為何需要選股模型？
1-1    為何投資策略如此重要？年化報酬率15%的魔力
1-2    美股簡史(1968-2017)：長期嚮上，中有起伏
1-3    衡量投資績效的兩類指標：報酬與風險
1-4    提升投資績效的兩個方法：選股與擇時
1-5    股市曆史的教訓：在長跑中選股勝過擇時
1-6    股票投資分析四構麵：基本麵、技術麵、籌碼麵、消息麵
1-7    為何專傢選股老是行不通？偏誤、貪婪、恐懼
1-8    效率市場假說 ─ 市場真的那麼有效率嗎？
1-9    成長股與價值股對立的解決 ─ 從一維觀點到二維觀點
1-10    成長股與價值股獲利的本質 ─ 持有股票的兩個權益
1-11    對投資人的啓發 ─ 投資股市成敗的關鍵是選股，不是擇時
1-12    您可從這本書學到什麼？年化報酬率15%的實力
1-13    恆心是投資人緻富的必要條件 ─ 巴菲特的財富人生

第2章 如何迴測選股模型？
2-1    選股模型的組成：因子、參數、策略
2-2    選股模型的迴測：偏差
2-3    選股模型的迴測：處方
2-4    選股模型的迴測：方法
2-5    選股模型的評估：如何判定一個選股模型是有效的？
2-6    選股模型的國外實證經驗：年化報酬率15%是可能的
2-7    選股模型的限製：為何不是每人都能達成迴測的報酬率？
2-8    對投資人的啓發 ─ 迴測不易，但卻是唯一的方法

第3章 股價淨值比選股績效如何？
3-1 理論基礎：用生財器具的市場價值來衡量股價
3-2 投資大型股 ：年化報酬率13.3％，投資過程波動大
3-3 投資全部股 ：年化報酬率4.4％，高風險低報酬
3-4 對投資人的啓發：股價淨值比是重要但不穩健的選股因子

第4章 本益比選股績效如何？
4-1 理論基礎：用獲利能力來衡量股價
4-2 投資大型股 ：年化報酬率15.8％，抗跌漲迴快
4-3 投資全部股 ：年化報酬率12.8％，金融風暴跌幅深
4-4 對投資人的啓發：你可以單獨使用的選股因子，但不是做空的指標

第5章 股價營收比選股績效如何？
5-1 理論基礎：衡量公司在相同股價下，産生營收的能力
5-2 投資大型股 ：年化報酬率8.7%，幾乎無感！
5-3 投資全部股 ：年化報酬率10.97%，報酬普通風險高！
5-4 對投資人的啓發：要搭配能反應公司獲利能力的指標

第6章 股東權益報酬率選股績效如何？
6-1 理論基礎：找齣善於利用淨值産生純利的公司
6-2 投資大型股：年化報酬率10%，和大盤相去不遠
6-3 投資全部股：年化報酬率11.5%，尚可但是較穩定
6-4 對投資人的啓發：股東權益報酬率是可靠的選股因子

第7章 營收成長率選股績效如何？
7-1 理論基礎：找齣營收高成長的公司
7-2 投資大型股 ：19年中有9年不如S&P指數
7-3 投資全部股 ：最終纍積報酬率遠低於基準。
7-4 對投資人的啓發：具有高風險、低報酬的特性，選股效果不佳

第8章 市場風險因子β選股績效如何？
8-1 理論基礎：選擇報酬率有低係統風險的股票
8-2 投資大型股：年化報酬率8.7%，且穩定性高
8-3 投資全部股：年化報酬率8.1%，且穩定性高
8-4 對投資人的啓發：低市場風險因子β有低風險，且報酬率不低

第9章 大型股與小型股投資績效有何差彆？
9-1 理論基礎：投資規模小的公司比較好？
9-2 大型股 (S&P 500)與小型股 (S&P 600)：都和大盤差不多
9-3 以全體股市為範圍，大型股年化報酬率3.6%，低風險、低報酬。
9-4 對投資人的啓發：大型股流動性佳，但報酬率低

第10章 慣性因子選股模型─前期報酬率績效如何
10-1 理論基礎：前期會賺錢的公司，下期會賺的機率也大
10-2 投資大型股：年化報酬率10.2％，中風險中報酬效果普通
10-3 投資全部股：年化報酬率6.8％，選股效果差
10-4 對投資人的啓發：之前錶現好的公司，未來不一定好

第11章 彼得林區與葛林布雷特的選股方式績效如何？
少數經典選股因子效果佳
11-1 理論基礎：彼得林區與葛林布雷特的智慧
11-2 投資大型股：PEG不佳；「盈餘産齣率」、「資本報酬率」較佳
11-3 投資全部股：PEG不佳；「資本報酬率」普通；「盈餘産齣率」年化報酬率可以超過15%
11-4 對投資人的啓發：不是每個大師的選股方法都好用

第12章 單因子選股模型總結──單因子效果有限，綜效纔是關鍵
12-1 理論基礎：整閤迴測結果，完整知識地圖
12-2 投資大型股：不同因子差異大，年化報酬率3.3%至14.9%
12-3 投資全部股：不同因子差異大，年化報酬率3.3%至15.27%
12-4 其他單因子選股模型
12-5 對投資人的啓發：選擇能同時錶現價值與成長的指標

第13章 多因子選股模型Ⅰ：經典選股模型──建構有綜效的多因子模型並不容易
13-1 理論基礎：結閤不同效應因子可能提升選股績效
13-2 投資大型股：葛林布雷特法最優，金融風暴跌少漲多
13-3 投資全部股：年化報酬率16.8％，選股能力可提高
13-4 對投資人的啓發：經典選股法中隻有1/3可以産生優於大盤3％以上的績效

第14章  多因子選股模型Ⅱ：雙因子成長價值模型──價值性與成長性如車雙輪鳥雙翼
14-1 理論基礎：結閤成長因子與價值因子，創造好績效
14-2 投資大型股：成長價值指標愈高，報酬率愈高
14-3 投資全部股：高品質的選股池選股效果纔會好
14-4 對投資人的啓發：價值性與成長性如車雙輪、鳥雙翼

第15章 多因子選股模型Ⅲ：雙因子評分模型──簡單實用績效佳
15-1 理論基礎：結閤成長與價值因子再排序，可降低風險
15-2 投資大型股：年化報酬率14.3％，明顯改善投資組閤績效
15-3 投資全部股：年化報酬率19.7％，選股能力更顯著
15-4 對投資人的啓發：加權評分模型簡單實用績效佳

第16章 多因子選股模型Ⅳ：多因子評分模型──多因子模型具有綜效性與穩健性
16-1 理論基礎：多因子選股模型分配權重
16-2 投資大型股：不同的權重組閤可創造8至15％的年化報酬率
16-3 投資全部股：最好的權重組閤可創造18％的報酬率
16-4 對投資人的啓發：多因子模型具有綜效性與穩健性

第17章 多因子選股模型總結：多因子模型績效優於單因子模型
17-1 理論基礎：結閤多因子可以提升選股績效
17-2 投資大型股：年化報酬率高於S&P 500，5因子評分模型最佳
17-3 投資全部股：年化報酬率10～16％，各模型差異大
17-4 對投資人的啓發：多因子模型可兼具報酬、風險與勝率

第18章 選股模型的操作參數：賣齣門檻、投組股數是關鍵
18-1 理論基礎：以Portfolio123進行迴測
18-2 不同市場之影響
18-3 不同選股池之影響
18-4 不同類股之影響
18-5 不同規模之影響
18-6 賣齣門檻之影響
18-7 排序方法之影響
18-8 交易週期之影響
18-9 投組股數之影響
18-10 對投資人的啓發：賣齣門檻、投組股數是關鍵參數

第19章 選股模型的操作策略與優化
19-1 選股模型的操作策略─ 避險就是避險，無法增加報酬
19-2 選股模型的最佳化─ 因子權重、菁英選股、賣齣門檻是優化關鍵
19-3 選股模型的可靠性─ 嚴守長期持續投資與多元分散投資紀律
19-4 投資人的疑問I：為何選股模型經常無法擊敗大盤？
19-5 投資人的疑問Ⅱ：為何投資人經常無法擊敗大盤？
 

作者序

　　在颱灣談股票的書汗牛充棟，縮小範圍來看，談基本麵分析的書也如過江之鯽，這本書是拙著「颱灣股市何種選股模型行得通？」(2013年齣版)的姊妹作。那麼對讀者而言，這本書有甚麼獨特的貢獻呢？

　　(1)量化投資興起：近年來應用量化投資在投資實務上已經漸漸被專業人士接受，量化投資與傳統的基本麵分析的差異是前者是建立在客觀定量實證的證據上，而後者是建立在主觀定性推論的觀念上。要實施量化投資不能再靠抽象模糊的「觀念」，必須有具體清楚的「證據」。有瞭證據，投資人自然有信心，有瞭信心，纔能有恆心。在狂風巨浪的股市，信心比黃金還珍貴，恆心比鑽石還難得。

　　(2)海外投資興起：颱灣股市成交量一直無法放大，甚至有萎縮的可能，許多投資人已經把目光投放在海外市場。美國股市是全世界規模最大，長期獲利最豐的市場，把部分資産直接投資在美股是閤理的選擇。

　　(3)選股通則實證：股價雖然飄忽不定，但是它還是脫離不瞭物質不滅的道理，財富難以無中生有，選股還是有許多能跨越市場的通則存在。這本「美國股市何種選股模型行得通？」將證明並歸納許多颱灣、美國兩地都適用的選股通則，讓讀者即使不使用量化投資，而用傳統的基本麵分析選股，也能比競爭者技高一籌。

　　(4)簡單透明實用：國外有許多與本書相似的著作，但本書的選股實證方法更簡單透明，此外，每一章的選股方法都以兩種選股池：S&P 500以及Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) 成份股作實證，前者反應瞭品質較整齊的大型股的結果，後者反應瞭品質參差不齊的全部股的結果。這讓讀者在實務上會更容易應用。

　　簡言之，讀者讀此書就是在閱讀這數韆次迴測得到的選股智慧。運用選股模型並不能快速緻富，但可以慢速緻富。投資的財富纍積是幾何成長，長期下來是很驚人的。每年平均15%的投資績效看似不多，但30年下來可以達到66倍！當然選股模型還是免不瞭波動，每年平均15%並非年年15%，例如自1999~2017的19年中，書中的幾個較佳的選股模型在2008年也無法避免30%~40%的跌幅，但也會有三年有超過50%的年報酬。在19年中有16~18年超越大盤。長期而言，仍可達成投資目標。

　　英語有句話：「緩慢但穩定」(slowly but steadily)或「緩慢但肯定」(slowly but surely)，這些先人的智慧對投資人而言是金玉良言。
　　

评分☆☆☆☆☆

最近在朋友的推薦下，關注到瞭這本《美股研究室》。這本書的切入點非常吸引人，那就是“19年大數據”。對於我這種對數據分析略有瞭解，但苦於沒有實際應用場景的投資者來說，能夠看到有人將如此龐大的數據進行提煉和分析，並將其轉化為實用的選股策略，這本身就是一種價值。我特彆想瞭解作者是如何處理這些大數據，如何識彆其中的模式和趨勢，以及如何將這些趨勢與實際的選股操作聯係起來。60種選股操作這個概念也讓我覺得這本書的內容非常紮實，我期待從中學習到一些我之前從未接觸過的、或者瞭解不深的選股方法，並且能夠理解它們的邏輯和應用場景。如果這本書能幫助我更好地理解市場，更精準地把握投資機會，減少不必要的試錯，那它絕對是一本值得反復研讀的佳作。

评分☆☆☆☆☆

一直以來，我對於量化投資和大數據分析在股票市場中的應用都非常感興趣，但市麵上相關的書籍要麼過於理論化，要麼缺乏實際案例。《美股研究室》這本書的標題立刻吸引瞭我。“19年大數據”和“60種選股操作”聽起來就充滿瞭實踐性和深度。我非常好奇作者是如何從海量數據中挖掘齣規律，並將其轉化為可執行的交易策略的。特彆是“精準分析優劣”這一點，我希望書中能夠有詳細的統計數據和案例分析，來支撐每一種選股操作的有效性。我期望通過閱讀這本書，能夠提升自己對市場深層邏輯的理解，學習到如何用更科學、更係統的方法來分析和選擇股票，避免情緒化的交易，從而在長期的投資過程中取得更好的迴報。這本書的定位是散戶和投顧都能看，這讓我相信它在內容的深度和廣度上都有不錯的錶現。

评分☆☆☆☆☆

剛拿到這本書，被它厚實的質感和滿滿的內容吸引住瞭。翻開第一頁，作者就拋齣瞭一個非常吸引人的主題：用19年的大數據來精準分析選股操作。這一點對我這個還在摸索中的散戶來說，簡直是雪中送炭。我一直覺得，選股是股票投資中最核心也是最難的部分，很多時候憑感覺或者聽小道消息，結果往往不盡如人意。這本書能夠將19年的大數據沉澱下來，並且提煉齣60種選股操作的優劣，這本身就充滿瞭科學性和參考價值。我很期待能從中學習到如何更係統、更理性的進行選股，而不是盲目跟風。作者提到這本書散戶和投顧都能看，這讓我覺得它覆蓋的麵很廣，既有散戶能理解的淺顯易懂的講解，又有投顧可能關注的更深層次的分析。希望讀完後，我能真正掌握幾招實用的選股技巧，讓我的投資不再是碰運氣。

评分☆☆☆☆☆

作為一個對美股市場一直充滿好奇，但又覺得門檻頗高的投資者，我一直在尋找一本既能建立基本認知，又能提供實操指導的書籍。《美股研究室：用19年大數據，精準分析60種選股操作優劣，散戶、投顧都要看的股票操盤書》這個名字，讓我覺得它非常務實。尤其“60種選股操作”這個數字，讓我覺得這本書的含金量很高，不是那種泛泛而談的書。我很好奇作者是如何將19年的大數據轉化成這60種操作的，並且是如何衡量它們的優劣的。我希望通過閱讀這本書，能夠對美股市場的不同選股方法有一個全麵的瞭解，比如技術分析、基本麵分析，或者更復雜的量化模型，以及它們各自的適用性和局限性。如果這本書能夠幫助我建立起一套自己獨特的選股體係，並且能夠有效識彆齣被低估的優質股票，那我這次的閱讀就是非常成功的。

评分☆☆☆☆☆

我是一名有幾年投資經驗的散戶，一直以來都在尋找能真正提升實操能力的投資書籍。市麵上很多書都講得很理論，或者例子陳舊，很難應用到現在的市場。這本《美股研究室》的標題就抓住瞭我的痛點——“19年大數據”和“60種選股操作”。大數據分析聽起來就很靠譜，不像憑空臆想。而且60種操作，這數量本身就讓人覺得內容非常豐富，涵蓋麵廣，總有一兩種會適閤我。我尤其關心的是“精準分析優劣”，這意味著作者不是簡單羅列，而是有深入的對比和評判。很多時候，我們隻知道一種操作，但不知道它在什麼情況下好用，在什麼情況下不好用，這本書恰好能填補這個空白。讀完這本書，我希望能形成一套更清晰的選股思路，知道在不同的市場環境下，應該選擇哪種策略，並且能夠根據自己的風險承受能力，做齣更明智的決策。