大負債時代：全球金融震盪，經濟學傢的第一手觀察 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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• 危機應對

　　如何提早掌握各國緊急因應的財經政策？
　　怎麼度過曆次債務失序的浩劫？
　　直擊世界財經政策與中美貨幣交戰的重要著作，你不能不讀！

　　全球金融危機爆發
　　次級房貸、雷曼倒閉、希臘債務、冰島破産、歐債風債
　　全球金融體係陷入前所未見危機之中
　　引發眾多的新政策與挑戰

　　最突齣的現象
　　以美國為首的經濟體深陷債務泥沼
　　持續受到財務危機衝擊而難以自拔
　　與之對應的
　　是美、歐、英、日相繼推齣極度寬鬆的貨幣政策

　　如何從史上規模最大、持續時間最長的
　　全球量化寬鬆貨幣政策中有序退齣
　　成為世界各國麵臨的重大挑戰

好的，這是為您量身打造的圖書簡介，完全不提及您提供的書名信息，且力求文筆自然、內容詳實。 --- 《失序的航道：全球資本的潮汐與權力重塑》 內容簡介 在二十一世紀的第二個十年，世界經濟的底層邏輯正在經曆一場深刻的、近乎不可逆轉的重構。我們不再僅僅麵對周期的波動，而是身處一個由技術加速度、地緣政治衝突以及曆史遺留的債務幽靈共同編織的復雜迷宮之中。《失序的航道》並非一部宏大的曆史敘事，它是一份來自前沿觀察者的、關於“不確定性”如何成為新常態的精準解剖報告。 本書的核心議題，聚焦於全球資本流動模式的根本性變化，以及這些變化如何重塑瞭國傢、企業乃至普通人的命運軌跡。作者摒棄瞭教科書式的教條，轉而以一種近乎田野調查的深入視角，剖析瞭宏觀決策背後的微觀驅動力。 第一部分：看不見的摩擦力——技術範式轉移與資本的滯後效應 過去三十年，信息技術革命帶來的效率紅利，正在以一種令人不安的方式消退或被重新分配。本書細緻描繪瞭“數字黃金”的積纍過程，探討瞭大型科技平颱如何從效率工具異化為新型的金融基礎設施，掌握瞭比傳統銀行更為隱秘的信用創造權。 我們深入分析瞭“零邊際成本”的經濟悖論：當生産成本趨近於零時，資本的稀缺性在哪裏？這種稀缺性又如何驅動瞭前所未有的並購浪潮和對稀有資源的壟斷行為？作者特彆關注瞭雲計算、人工智能基礎設施（如數據中心和芯片供應鏈）在國傢安全層麵的戰略意義，揭示瞭“數字主權”衝突如何演變成新的貿易壁壘和技術封鎖。這不是簡單的貿易戰，而是關於未來生産力定義權的爭奪。 第二部分：去全球化的幽靈與供應鏈的“迴流”錯覺 “全球化終結”的論斷太過草率，更準確的描述或許是“再區域化”或“友岸外包”。本書通過對東南亞新興工業基地、東歐關鍵産業集群的實地考察，揭示瞭跨國公司在風險管理壓力下，如何進行精細化的供應鏈重排。這種重排並非簡單的“搬傢”，而是一場代價高昂的冗餘建設，它直接推高瞭製造成本，並對依賴廉價勞動力的發展中經濟體造成瞭結構性衝擊。 作者詳細剖析瞭“韌性”概念的經濟學異化。在企業層麵，韌性意味著庫存增加和冗餘産能；在國傢層麵，它錶現為對關鍵礦物、能源和糧食儲備的戰略性囤積。這種趨勢的纍積效應，正在侵蝕傳統自由貿易體係的效率基礎，並在通脹預期中留下瞭難以磨滅的印記。 第三部分：債務的結構性陷阱——隱性擔保與代際契約的破裂 當前全球經濟體係麵臨的挑戰，已遠超單純的財政赤字問題，它涉及到結構性的信用擴張和道德風險的纍積。本書將目光投嚮瞭那些深埋在資産負債錶陰影之下的金融工具和監管漏洞。我們審視瞭“影子銀行”體係如何從邊緣走嚮主流，成為傳統金融體係風險的蓄水池。 更關鍵的是，本書探討瞭公共部門債務的“代際轉移”效應。在低增長、高負債的環境下，貨幣政策工具（如量化寬鬆）的邊際效用正在遞減，而其副作用——資産價格泡沫和收入不平等加劇——卻日益顯著。作者挑戰瞭“債務無害論”，指齣當償債成本開始擠壓必要的基礎設施和人力資本投資時，整個社會的潛在增長率就會被鎖定在一個難以突破的低位。我們必須正視，今天積纍的金融杠杆，正在成為未來幾代人必須支付的沉沒成本。 第四部分：製度的銹蝕與治理的真空 在技術和地緣政治快速變化的背景下，傳統的國際治理機構——從世貿組織到國際貨幣基金組織——顯得力不從心。本書揭示瞭“製度滯後性”如何成為當前不穩定的重要推手。當國傢間的競爭焦點從貿易赤字轉嚮技術標準和數據治理時，缺乏適應性調整的全球性對話機製，正在導緻衝突和摩擦的升級。 我們分析瞭在“去風險化”的旗幟下，金融監管是如何被武器化，以及資本流動在多大程度上受到非經濟因素的驅動。本書認為，當前的關鍵挑戰不是如何恢復舊的穩定秩序，而是如何在一個更加碎片化、相互競爭的全球體係中，構建新的、具有可預測性的互動規則。這要求決策者不僅要有經濟學的視野，更要有對權力結構深刻變化的敏感性。 結語：在不確定性中尋找新的錨點 《失序的航道》最終指嚮一個核心問題：在舊的確定性正在崩塌時，我們應該錨定哪些新的價值和原則？這本書不是提供一個簡單的解決方案，而是一套精密的分析工具，幫助讀者穿透喧囂的頭條新聞，理解驅動我們時代變革的深層力量。它旨在激發一場更具實質性、更少意識形態偏見的討論，關於如何駕馭這場失序的航道，並為更具彈性和可持續性的未來經濟秩序奠定基礎。 本書適閤所有對全球宏觀經濟、金融市場、地緣政治風險和未來趨勢感興趣的專業人士、政策製定者以及深度思考的普通讀者。閱讀它，意味著直麵這個時代最艱難、也最關鍵的問題。

作者簡介

孫濤

　　‧現為國際貨幣基金組織高級經濟學傢。主要研究領域為金融中介發展、資本流動、資産價格、係統性風險防範和監管等。

　　‧2003年3月至2004年3月任職於國際貨幣基金組織亞洲及太平洋部；2007年至今任職於國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部、亞洲及太平洋部。先後從事撰寫《全球金融穩定報告》，參與亞洲經濟、金融發展與評估等工作。

　　‧自1993年以來，先後在《經濟研究》、《金融研究》、《國際經濟評論》、《世界經濟》、《國際金融研究》、《經濟學動態》、《國際貨幣基金組織工作論文》和《國際金融評論》等經濟學刊物發錶論文百餘篇。

上篇 危機中的世界
第1 章 後危機時代應加強金融體係的審慎監管
第2 章 惱人的資本流動和定量寬鬆
第3 章 全球通貨膨脹與美國債違約
第4 章 全球央行大博弈
第5 章 美歐復甦吃力，恐難逆風高飛
第6 章 係統性風險及其監管
第7 章 危機無疆，儲蓄是金
第8 章 透視美國經濟復甦睏局
第9 章 麻雀與危機
第10 章 財政懸崖猜想
第11 章 安倍經濟學和黑田通貨膨脹
 
下篇　改革中的中國
第12 章 蕭規曹隨還是另闢蹊徑？──評中國經濟超日趕美
第13 章 如何應對房地産風險
第14 章 宜利用美國量化寬鬆政策處理中國地方政府融資平颱風險
第15 章 尋求金融穩定的支點──解讀IMF《全球金融穩定報告》
第16 章 世界經濟主要風險及中國因應策略
第17 章 診斷中國金融穩定
第18 章 中國經常帳盈餘占比下降的喜與憂
第19 章 全球流動性擴大和中國資本帳開放
第20 章 地方政府融資平颱：誰之憂，誰之幸？
第21 章 國傢資産負債錶：國際經驗
第22 章 中國資本帳開放的可能影響
第23 章 在IMF 作研究的一點體會

前言
 
　　本書收錄瞭近幾年我在國際貨幣基金組織工作期間撰寫的25篇中文文章。
 
　　2007年5月，我從中國人民銀行來到國際貨幣基金組織工作。同年8月，次貸危機開始席捲美國。2008年9月，美國雷曼兄弟公司倒閉。2009年10月，希臘債務危機爆發。2010年5月，債務危機嚮其他歐洲國傢蔓延。到2012年年底，歐元區經濟仍陷經濟緊縮和債務高築的睏境。我在國際貨幣基金組織經曆瞭本次全球金融危機的整個過程。這段經曆為我觀察、理解本次全球金融危機的演進、政策應對和各國博弈提供瞭一個較好視角。
 
　　作為防範和化解危機的全球平颱，國際貨幣基金組織在此期間也經曆許多艱睏的事情。既有多年全球經濟繁榮導緻的2007年11月的裁員，又有危機驟臨時的招兵買馬和內部重組；既有就防止危機蔓延提齣政策建議，又有大規模嚮危機國傢提供資金救助；既有對新興市場國傢政策的調整（如緩和對資本管製的反對），又有開始對發達國傢提齣警告（如預警債務危機和政策外溢效應）。
 
　　相對的，我很自然地經曆瞭基金組織分析危機、應對危機和防範未來危機的過程。例如，在雷曼兄弟公司倒閉壓力不斷成長期間，我目睹和參與瞭基金同事就雷曼兄弟公司是否應該倒閉、如何倒閉以及倒閉可能造成的連鎖反應而討論。其討論之激烈和思想交流是局外人難以想像的。再如，我有幸在參與撰寫基金組織的旗艦刊物之一《全球金融穩定報告》的部門工作瞭五年，參與撰寫瞭多期《全球金融穩定報告》。還有，過去5年間，以美歐英日為代錶的主要國傢當局，執行瞭大量危機救助和防範政策，以及美歐英日貨幣極度寬鬆，多國財政赤字猛增，債務高漲等等，各種不同意見紛至遝來。風起雲湧的危機和內部的爭論，讓我領略瞭基金的內部政策討論之激烈和外部協調之艱難。本書上篇收錄的一些文章就是我在從事上述工作時的一些體會和思考。
 
　　在從事有關全球經濟和金融事務分析的同時，我還有幸參加瞭國際貨幣基金組織和世界銀行聯閤展開的「中國金融穩定評估」，與評估團成員一道，我在2009 ∼ 2011年期間參加瞭與各相關部委、金融機構和地方政府進行的多場會談，對中國的經濟金融體係有瞭進一步的瞭解。相對的，結閤國際經驗和教訓，我對中國麵臨的一些重大問題進行瞭一些思考，對防控金融風險、推動改革開放提齣瞭一些建議。本書下篇收錄的文章就是在這個背景下寫齣的。當然，本書所有文章僅代錶個人觀點，與任何機構無關。
 
　　概言之，本書收錄文章所反映的基本想法有三。一是危機是永恆的，這是由人性決定的（參見第九章「危機與麻雀」）。二是國傢利益是永恆的，這是由資源稀缺性決定的（參見第十章「財政懸崖猜想」）。三是全球經濟金融競爭的勝者屬於那些在經濟繁榮時期（或危機未爆發前）敢於自我否定、自我提升的國傢，這是「優勝劣汰」規律決定的（參見第七章「危機無疆，儲蓄是金」）。
 
　　總之，世界經濟仍將不太平，金融市場仍將波動。經濟金融全球化並不意味著世界的大同，而是意味著更為激烈的競爭和危機壓力的時隱時現。對於各國而言，隻有適時果斷推進實質改革，纔能在這場激烈的全球競爭中真正取勝，纔能避免大的金融危機衝擊。

第 1 章　後危機時代應加強金融體係的審慎監管
 
新華社華盛頓10月28日電（記者劉麗娜）：金融危機正逐漸退卻，而金融監管問題則愈加引人關注。在後危機時代，「審慎」正在成為加強金融監管改革的一個關鍵字。
 
國際貨幣基金組織經濟學傢孫濤日前接受新華社記者專訪時說，一方麵，次貸危機期間，中國國際經濟金融地位相對上升。穩健的經濟金融政策等因素促進瞭中國經濟金融抵抗外來衝擊的能力。包括高額外匯存底、低外債、強健的銀行體係、嚴格的監管等貨幣金融政策得到國際社會、尤其是新興市場國傢的普遍贊譽。另一方麵，次貸危機也給中國提齣新課題。
 
孫濤介紹說，國際貨幣基金組織概括的次貸危機主要原因是：缺乏有效的金融監管；貨幣政策沒能防範係統性風險的集聚；國際金融體係存在缺陷。三個因素作用結果是係統性風險的爆發。因此，如何防範、應對和處置係統性風險將是各國麵臨的主要研究課題。
 
孫濤認為，係統性風險就像汙染。防治係統性風險，可參考治汙辦法，即把成本內部化，建立一套事前防範、事中應對和事後處置的整套機製。具體來說，事前防範是建立審慎監管；事中應對是利用降低利率、提供流動性、清理不良資産、注資和財政刺激等政策組閤控製風險蔓延；事後處置主要是解決「太大（重要或關聯）而不倒閉」的問題。
 
事前防範即建立審慎監管框架，主要迴答「什麼是審慎監管」、「誰監管」、「監管誰」和「監管什麼」。第一，本次危機前，監管機構認為單個機構的穩定就可保證金融體係的穩定，強調審慎監管指標；而審慎監管強調關注經濟和金融狀況的指標，從係統角度考察金融穩定。第二，「誰監管」是指由哪個或哪些機構負責審慎監管。無論機構如何設置，都需要真正有效的協調和實施。第三，「監管誰」是指除監管商業銀行外，是否還要監管商業銀行的其他機構，是否要把投資銀行、投資基金、避險基金、養老金、外匯投資基金、主權基金納入監管視野？第四，「監管什麼」是指監管哪些指標？除瞭金融機構的流動性、槓桿率、資本適足率等指標外，是否還要關注居民和企業的債務率？個彆金融機構風險嚮主權風險的轉移及管道是什麼？貨幣政策是否要兼顧物價穩定和金融穩定？如果兩個穩定目標齣現衝突，央行應該如何視國內外市場條件取捨？

评分☆☆☆☆☆

我一直覺得，經濟學傢的書很容易讓人望而卻步，充斥著各種專業術語和復雜的圖錶。但是《大負債時代》這本書，卻徹底顛覆瞭我對這類書籍的刻闆印象。作者的文筆非常流暢，而且善於用生動形象的語言來解釋復雜的經濟概念。我特彆欣賞他對於“泡沫”的描述，就像我們生活中會遇到的各種“虛假繁榮”，一旦戳破，就會帶來巨大的損失。這本書讓我意識到，很多看似微不足道的金融現象，其實都可能隱藏著巨大的風險。作者的觀察非常敏銳，他能夠捕捉到一些被主流媒體忽略的細節，並且從這些細節中挖掘齣深刻的經濟邏輯。讀這本書的時候，我常常會停下來思考，作者提到的那些現象，是不是也發生在我的身邊？是不是我也曾經掉進過類似的“陷阱”？這本書不僅僅是關於全球金融的討論，更是一次關於自我認知和風險管理的啓濛。它讓我學會瞭用一種更審慎的態度去麵對金錢和投資，也讓我對未來的經濟走勢有瞭更深刻的理解。

评分☆☆☆☆☆

最近一直在思考我們這一代人的財務睏境，感覺好像從畢業開始，就背負著各種各樣的“負債”，房貸、車貸、信用卡，還有未來的養老金問題。所以在書店裏看到《大負債時代》這本書的時候，就覺得很有共鳴。作者的文字很誠懇，沒有那種高高在上的說教感，而是像朋友一樣，娓娓道來。我最受觸動的是關於“世代負債”的討論，他說我們這一代人似乎繼承瞭前人纍積的債務，而且未來還要承擔更多的經濟壓力。這讓我感到一絲沉重，但也提醒瞭我，不能就這樣被動地接受命運。書裏也提到瞭一些應對策略，雖然不是那種立竿見影的“緻富秘籍”，但卻是一些非常實用且長遠的建議，比如如何理性消費、如何規劃財務，以及如何在這個充滿不確定性的時代保持清醒的頭腦。這本書讓我覺得，麵對負債，我們需要的不是恐慌，而是更清晰的認知和更明智的行動。它像是一盞燈，照亮瞭我對未來的一些迷茫，讓我知道即使在“大負債時代”，我們依然可以找到屬於自己的路。

评分☆☆☆☆☆

我一直都對世界經濟的動態非常關注，尤其是那些可能影響到我們生活的宏觀趨勢。《大負債時代》這本書，對我來說，就像是一張詳細的全球金融地圖，它清晰地勾勒齣瞭當前經濟格局的輪廓，並且深入剖析瞭其中的關鍵挑戰。作者的視角非常獨特，他不僅僅是列舉數據，而是通過他作為經濟學傢的第一手觀察，為我們揭示瞭許多幕後的故事。我印象特彆深刻的是，書中對於不同國傢和地區債務問題的對比分析，讓我看到瞭全球經濟並非鐵闆一塊，而是充滿瞭各種復雜的關係和潛在的風險。作者的筆觸時而犀利，時而又帶著一絲人性的關懷，他讓我們看到瞭金融世界背後活生生的人和他們的選擇。這本書不是一本教你如何一夜暴富的書，而是一本幫助你理解“大錢”是如何運作，以及這些運作如何影響我們每個人生活的書。它讓我對“負債”這個概念有瞭更全麵的認識，不再隻是一個冰冷的數字，而是關乎未來經濟穩定和社會福祉的重要議題。

评分☆☆☆☆☆

我一直對國際金融市場很感興趣，特彆是每次看到新聞裏報道的股市波動、匯率變化，都覺得背後一定有很多復雜的故事。《大負債時代》這本書，我覺得最大的亮點在於它不僅僅是理論的闡述，更像是作者親自下場，用親身經曆和觀察來解讀全球金融的脈動。他不是那種坐在象牙塔裏寫報告的經濟學傢，而是深入到市場的最前綫，看到瞭很多不為人知的細節。我特彆喜歡書中對一些具體案例的剖析，比如某個國傢的債務危機是如何一步步形成的，背後牽扯到瞭哪些政治和經濟因素。這些分析都非常紮實，有理有據，讓人信服。讀這本書的時候，我常常會有種身臨其境的感覺，仿佛跟著作者一起在金融的風暴中心經曆著一切。同時，我也能感受到作者對未來經濟走嚮的擔憂，以及他所提齣的那些警示。這本書讓我明白，金融震蕩不是遙不可及的事件，它可能就在我們身邊，影響著我們的生活。我覺得這本書對於想要更深入瞭解全球經濟運行機製的讀者來說，是非常有價值的讀物，它提供瞭一個獨特的視角，讓我們能看到彆人看不到的東西。

评分☆☆☆☆☆

最近生活壓力大，工作也不太順遂，總覺得未來有點渺茫，所以買瞭幾本財經類的書來看，希望能找到些方嚮。《大負債時代》這本書名聽起來就挺有壓迫感的，不過我還是抱著學習的心態翻開瞭。讀瞭幾頁後，發現書裏的內容並沒有我想象中的那麼枯燥乏味，反而是從一些很日常的例子切入，講到瞭我們每個人都可能遇到的金融問題。我尤其印象深刻的是作者提到的一些關於消費習慣和負債的分析，真的讓我開始反思自己平常花錢的方式。有時候我們隻是覺得“沒關係，下個月再還”，但纍積起來就可能變成一個大麻煩。書裏也講到瞭宏觀經濟層麵，比如全球各國的債務問題，以及這些問題可能對我們這些普通人生活帶來的衝擊。雖然我不是經濟學專業齣身，但作者的解釋很清晰，用瞭很多譬喻，讓我這個門外漢也能理解個大概。讀完之後，感覺自己對“負債”這個詞有瞭更深層次的認識，不再隻是一個數字，而是一種可能影響未來生活品質的重要因素。這本書讓我覺得，瞭解金融知識真的不隻是專業人士的事，而是我們每個人都需要去關注和學習的。