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　　以成長價值指數(GVI)進行買賣股票的依據，
　　不但操作簡單，年平均報酬率可達15％以上。

　　GVI是一個簡單的公式:
　　（每股淨值/股價）*（1＋股東權益報酬率）5

　　作者以兩篇學術論文討論此觀念，而日本大和證券的首席分析師Takaaki Yoshino也曾將這套方法驗證於日本股市，認為績效卓越。

　　市場上有很多投資致富的案例，但是許多都是投入大量時間的結果！
　　你可能沒有時間，而且，你怎知道對方的成功不是幸運所致？
　　不如跟著本書一步一腳印！
　　用被確認有效的簡單方法，賺進紮實的財富！

　　每月投入一小時，退休資產可望增值133倍！

　　本書說明以成長價值指標（GVI）為基礎的股票投資方法。所謂的成長價值指標是指：GVI＝（淨值／股價）（１＋股東權益報酬率）５

　　簡單來說，一開始先計算所有上市或上櫃公司股票的GVI值，從GVI最大前10%的股票選出約20支股票組成投資組合。之後每一個月重覆以下操作：重新計算GVI值，如果有持股的GVI值跌出前10%的排名，則賣出，再從GVI最大前10%的股票選出股票買進，維持約20支股票組成投資組合。              

　　全書共分為８章，另有附錄說明作者獨創合理股價衡量方法。
　　第一章說明股市投資的基本觀念。
　　第二章到第四章說明如何衡量選股方式。綜言之，除了高報酬之外，也必須能有效的降低風險。
　　第五章具體說明成長價值指標（GVI）的運用方法。
　　第六章帶領讀者一步一步的由資料收集到選股完成的工作。
　　第七章說明有關報酬率的驗證。
　　第八章進一步和讀者分享一些提高股市投報率的方法。

本書特色                                                  

　　本書投資方法績效，經過台股過去17年歷史資料驗證！

　　◆本書提供的理財方法經過學術嚴謹的驗證
　　任何人的股市投資經驗都值得參考的。不過你要小心對方的成功是運氣好。本書則利用台股歷史資料庫，對本書提出的理財方法進行回測。在回測的過程中考慮了7種偏差：先視偏差、短期偏差、存活偏差、風險偏差、小股偏差、成本偏差、資料操弄偏差。將之逐一排除，得到最可信的結論。

　　◆獲得日本大和證券首席分析師肯定
　　作者將研究結果發表為論文“Growth Value Two-Factor Model”受到日本大和證券首席分析師Takaaki Yoshino的注意，以該模型回測日本股市。並得到以下跌結論“Our results reveal a recent tendency for GVI factors to be highly effective guides to stock selection.”<>

　　◆立論嚴謹但是方法簡單
　　本書提供完整的作業方法，一步一步以圖例教你由取得所有資料、用EXCEL計算相關資料、最後得到應投資名單。你就算不懂選股的基本原由，也可以學會操作方法，坐享穩定的投資報酬。

　　◆過去10年股市的年平均投報酬是４％或８％？
　　有關股市投資的資訊往往眾說紛紜，令人莫衷一是。一般人認為股市中長期投報率總能接近10％，但這只是計算錯誤的結果，如果你的投資和大盤一致，那過去十年的年平均投報率只有3.8％。股市投資可以分兩種基本方法，其一是選股(基本分析)，其二是擇時（技術分析）。本書說明許多投資必定要了解的基本原理，讓讀者不在迷失於眾說紛芸之中。

作者簡介

葉怡成 教授

　　<經歷>
　　作者踏入證券投資分析是近九年來的事。原本在土木系任教研究主題是營建管理，研究方法是人工智慧與統計分析，因為轉入資管系任教，研究主題必須改變。作者選擇了證券投資分析這個主題，因為此主題最能發揮作者的人工智慧與統計分析的專長。在資管系近七年的時間，指導了將近二十位碩士生於這個主題。本書主要依據作者兩篇相關論文：（1）論文「基於基本面因子的指數股票型基金之理論與實證」獲得第二屆白文正ETF金文獎學術組首獎。（2）論文“Growth Value Two-Factor Model”發表後，受到日本大和證券首席分析師Takaaki Yoshino的注意，以該模型回測日本股市。論文的結論是“Our results reveal a recent tendency for GVI factors to be highly effective guides to stock selection.” <>

　　<專書著作>
　　葉怡成，吳盛富，2013，<<台灣股市何種選股模型行得通？>> 財團法人台灣金融研訓院。

　　<論文著作>
　　1.Yeh, I-Cheng and Hsu, Tzu-Kuang（2014）. “Exploring the Dynamic Model of the Returns from Value Stocks and Growth Stocks Using Time Series Mining,” Expert Systems with Applications.

　　2.Liu, Yi-Cheng and Yeh, I-Cheng （2014）. “Which drives abnormal returns, over- or under-reaction? -Studies applying longitudinal analysis,” Applied Economics, Vol. 46, No. 26, 3224-3235.

　　3.Yeh, I-Cheng and Hsu, Tzu-Kuang（2011）. “Growth Value Two-Factor Model,” Journal of Asset Management, Vol. 11, No. 6, 435-451.

　　4.Yeh, I-Cheng, Lien, Che-hui, Tsai, Yi-Chen （2011）, “Evaluation Approach to Stock Trading System Using Evolutionary Computation,” Expert Systems with Applications, Vol. 38, No.1, 794-803.

　　5.葉怡成（2009），基於基本面因子的指數股票型基金之理論與實證，第二屆白文正ETF金文獎得獎論文集，第10-49頁，寶來投信，台北市。

　　6.葉怡成、徐政義、邱登裕、謝齊莊、連立川、黃兆瑜（2008），股票市場效率與經濟發達程度之關係-遺傳演化神經網路研究，技術學刊，第二十三卷，第三期，第189-198頁。

　　7.黃兆瑜、葉怡成、連立川（2008），「遺傳神經網路股票買賣決策系統的實證」，電子商務學報，第十卷，第四期，第821-848頁。

　　8.連立川、葉怡成（2008），「以遺傳神經網路建構台灣股市買賣決策系統之研究」，資訊管理學報，第十五卷，第一期，第29-52頁。

　　9.葉怡成、林文盟（2007），「上市公司間股價漲跌之關聯與預測－關聯探勘之研究」，商管科技季刊，第八卷，第一期，第29-48頁。

　　10.連立川、葉怡成、江宗原、楊豐銘（2006），「以遺傳演算法建構台灣股市期貨買賣決策規則之研究」，資管評論，第十四期，第47-62頁。
                       




                                  

第一章股票投資必須認清的真相  
巴菲特自認無法判斷股價走勢！你呢？  
2004年到2013年台股大盤報酬率是3.87%或是8.05%？股市投資的許  
多必要的基本知識已經被學術界證實，你可以不必隨著股市老師起舞！
 
第二章選股原理初探：如何追求報酬  
一個財務指標讓你找到高投報酬的股票！  
財務報表令人忘而生畏。其實你只要看一個結合成長面、價值面觀點於單一指標的「成長價值指標」就夠了。  

第三章選股原理再探：如何規避風險  
持股分散可以解決一切問題  
「大盤趨勢可以預測」是投資人的夢想，很不幸地，那也是一個幻想。正確的對策是「長期投資股市，只選股不擇時」，讓時間站在你這邊。「100%排除地雷股」是投資人的另一個夢想，很不幸地，那也是一個幻想。正確的對策是「讓地雷股有切膚之痛，無斷筋之傷。」即使偶爾不可避免地遇到地雷股，也可以全身而退。  

第四章選股原理三探：善用市場效率  
讓市場的過度反應及不足反應為你賺錢  
市場對基本面例行性的消息經常反應不足；市場對聳動性、突發性的消息經常反應過度。市場效率的缺陷讓聰明的投資人有機可乘！  

第五章利用成長價值指標（GVI）選股的方法  
一個簡單的公式，每月投入一個小時  
每月計算上市個股的GVI值，加以排序，買進排名最高１０％的個股，賣出跌出榜外的。就這麼簡單，你可以賺到15%上的年平均報酬率。  

第六章操作步驟詳解  
從資料取得到計算完全說明  
對熟練者而言，從資料由網站取得，到貼入EXCEL，並執行排序，最後產生潛在購買名單，只要半小時。  
但是你一定要每月投入這半小時，而且在取得名單後，最遲５日之內完成換股。  

第七章績效的驗證  
用歷史資料庫回測成長價值指標的績效  
以過去１７年的資料驗證，以所有上市公司為範圍，年化報酬率為２１％，以大型股為範圍，年化報酬率為９％。  

第八章再論股市贏家  
誰能擊敗大盤！  
投資人能擊敗大盤嗎？學術界認為不能，實務界的人宣稱能，到底能不能？  

附錄：如何估算合理股價

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