貨幣戰爭5：後QE時代的全球金融 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　「黃金已死」、「黃金無用」 、「牛市終結」 、「泡沫破裂」 、等論調甚囂塵上。黃金從萬眾矚目的投資明星，一夕之間淪為輿論爭相貶損的「棄兒」。

　　人們開始懷疑「亂世藏金」的信念是否依然有效，對黃金白銀的投資價值的信心開始動搖，悲觀情緒彌漫，唱衰之聲橫行，甚至連超發貨幣終將導緻通貨膨脹這個基本邏輯也變得含混不清。市場感受與理性邏輯嚴重脫節，價格信號和財富直覺相互錯亂。可以說，對黃金的看法已陷入空前的迷茫。

　　黃金當然不是就此沒有希望瞭。

　　二○一三年，美國政府和華爾街對黃金市場的打壓力道之猛烈，為三十年來所未見；這反過來說明瞭另外一個問題，如此瘋狂而激烈的行為，意味著美元對黃金的恐懼也是三十年來所未見的！
 
　　對美元信心的脆弱，恰是打擊黃金的原因！

　　本章將深入分析「四．一二」美國鎮壓黃金事件的颱前幕後，以及美元睏境的根源。從曆史上看，黃金從來就是財富的「諾亞方舟」；以現實行情分析，黃金的生産成本就是市場的大底；放眼未來的趨勢，黃金必是美元危機的最大受益者。

　　「四．一二」黃金大屠殺

　　對於美國人而言，一場金融和經濟的災難可能已經近在咫尺。美聯儲和它所倚重的金融機構聯手打擊金銀價格，以嚇阻投資人的行為就是明證。

　　自年初以來，金價就從一韆七百美元附近震蕩嚮下，至四月十一日已悄悄滑到一個巨大深淵的邊緣。四月十二日，美國東部時間八點三十分，金價定格在一韆五百四十二美元，這是大災難之前最後一刻的平靜。

　　這一天恰逢周五，紐約黃金期貨市場剛開盤就黑雲壓頂，電閃雷鳴，一百噸黃金的賣單從天而降，這突如其來的沉重拋盤如同巨浪一般砸嚮毫無準備的市場，多頭倉皇應戰之下，金價大幅下挫。

　　在隨後的兩個小時中，驚魂未定的市場稍事喘息。交易員被毫無徵兆的空頭伏擊打得暈頭轉嚮，一時之間，謠言四起，人心惶惶。然而，巨大的拋盤卻突然銷聲匿跡，市場重新恢復平靜。

　　這是大地震之前的寂靜，一種強烈的不祥之感籠罩著整個市場。

　　十點三十分，真正的災難終於降臨。三百噸黃金的拋盤洶湧而齣，規模相當於二○一二年全球黃金礦産量的11％！目瞪口呆的交易員看到的不再是十米高的巨浪，而是三十米高的海嘯！恐懼將每個人的心凍到冰點，瘋狂轉瞬襲至，奪路而逃就像求生的本能，支配著一切行為。市場態勢丕變，賣空的呼喊震耳欲聾。

　　一韆五百二十五美元的關鍵支撐點被瞬間擊穿，二○○○年以來的黃金牛市走嚮在此決然摺轉，所有在這一牛熊分界點上設置自動停損的多頭買傢，就像被魔咒喚醒的木乃伊戰士，突然加入空頭大軍，轉身殺嚮自傢陣營，頃刻間多頭人馬自相踐踏，潰不成軍。

　　此時正是紐約市場流動性最豐沛的時刻，倫敦和歐洲主要黃金市場都在開盤狀態，從而能充分感受到金價雪崩所帶來的極端恐怖，空頭打擊對時間的掐算精確到瞭每一分鍾！

　　黃金暴跌的衝擊波瞬間傳遍全球，倫敦市場也遭到閃擊。不過，相對於紐約黃金期貨市場而言，倫敦更傾嚮於實物黃金交易，對於準備提取黃金現貨的客戶而言，紐約期貨暴跌在某種程度上給他們提供瞭打摺買貨的機會。但是，當倫敦市場的買傢準備抄底時，卻突然發現他們的電腦交易係統竟然齣現「故障」，既不能買也不能賣。盡管他們還能用電話下單，但在市場行情急劇變化的時刻，倫敦現貨黃金可能發生短缺，緻使他們的交易很難全部實現。

　　倫敦實物黃金的買傢驚慌失措，不知市場究竟發生什麼事。此時，紐約市場的金價仍在雪崩之中。如果金價持續暴跌，那麼絕大多數多頭將被打爆倉，黃金行情必然加速惡化。倫敦的買傢為瞭對沖持有實物黃金的風險，既然無法在倫敦的現貨金市場買入來攤低成本，那就隻能在紐約的期貨金市場賣空以彌補損失。他們必須當機立斷，逃生的本能再度支配一切。

　　先賣空，再發問！

　　倫敦的交易員也跳上瞭空頭的戰車，碾壓著多頭的屍體，繼續狂飆突進。

　　紐約期貨金的暴跌趨勢，在本應遭到反擊的倫敦實物金市場上，不僅兵不血刃地一路橫掃過去，同時還將持有實物黃金的倫敦買傢順利繳械，迫使他們加入瞭做空黃金的大軍。

　　空頭前所未見的強大攻勢，在一韆五百二十五美元止損點被擊穿後，觸發瞭大規模多頭停損的倒戈，再迫使倫敦市場的實物黃金買傢變節加盟，一時之間如入無人之境。

　　賣空！賣空！賣空！

　　從紐約到倫敦，從新加坡到香港，從上海到東京，驚恐萬狀的黃金投資者慘遭屠殺，各國市場血流成河。

　　華爾街媒體興奮地評論：黃金的暴跌之勢就像自由落體一般，「銳利的刀鋒如同劃過柔軟的奶油」。

　　黃金市場的心理防綫已經徹底崩潰。場內公開喊價的交易結束後，電子盤交易持續進行。至下午五點零七分，金價暴跌至一四七六．一美元，當日最大跌幅高達八八．八美元！

　　這預示著更大的災難還在後麵！

貨幣戰爭係列其他捲目圖書簡介 貨幣戰爭：第一捲——全球貨幣體係的秘密 本書揭示瞭自布雷頓森林體係解體以來，全球貨幣體係的演變與權力博弈的深層邏輯。它深入剖析瞭美元作為世界儲備貨幣的地位是如何建立、維護並不斷受到挑戰的。作者通過對曆史事件的細緻梳理，描繪瞭各國央行、國際金融機構以及幕後操縱者如何圍繞貨幣發行權與定價權展開的隱秘戰爭。 重點內容包括： 金本位的黃昏與布雷頓森林的陷阱： 詳細闡述瞭二戰後建立的固定匯率體係的內在矛盾，以及尼剋鬆衝擊對全球金融格局的顛覆性影響。 石油美元的誕生與霸權基礎： 分析瞭美國如何通過與中東産油國的協議，將石油定價與美元掛鈎，從而確立美元的全球流通剛需，構築起龐大的金融防火牆。 “廣場協議”與“盧浮宮協議”的陰影： 剖析瞭上世紀八十年代美日歐之間圍繞匯率進行的“閤法掠奪”，揭示瞭發達國傢如何通過貨幣工具轉嫁國內經濟矛盾。 國際清算體係（SWIFT）的控製力： 探討瞭在非現金時代，誰掌握瞭信息流，誰就掌握瞭金融戰爭的主動權。SWIFT係統背後的權力結構及其在地緣政治中的作用被置於顯微鏡下審視。 “債務貨幣化”的初級形態： 介紹瞭各國政府如何通過發行國債來間接擴大貨幣供應，以及這種模式對主權信用構成的潛在威脅。 本書為讀者構建瞭一個理解現代金融秩序的宏大框架，揭示瞭錶麵平靜的國際貿易與金融往來之下，隱藏的貨幣戰爭的序章。 --- 貨幣戰爭2：金本位迴歸之路 在全球化加速、債務危機頻發的背景下，各國對現有法定貨幣體係的信心逐漸動搖。本書將焦點轉嚮被曆史邊緣化的黃金，探討瞭“金本位迴歸”的可能性、必要性及其對全球權力結構帶來的顛覆性影響。這不是一本純粹的經濟學著作，而是一份對未來金融秩序的深度預警。 本書深入探討瞭以下關鍵議題： 黃金——終極的“去中心化”貨幣： 分析瞭黃金在人類信用體係中無可替代的錨定作用，以及為何各國央行仍在秘密增持黃金儲備。 法定貨幣的內在缺陷與周期性崩潰： 通過曆史案例，論證瞭不受約束的貨幣增發機製必然導緻通貨膨脹和財富再分配的本質。 迴歸金本位的路徑選擇： 探討瞭從純粹的浮動匯率製度過渡到不同形式的金本位（如準金本位、商品貨幣籃子）的現實障礙與技術路徑。 債務的終極清算： 闡述瞭為何在債務泡沫達到臨界點時，隻有貴金屬纔能提供一個公平的債務重置機製，避免社會性的徹底動蕩。 新興經濟體的黃金戰略： 分析瞭某些國傢如何利用其龐大的黃金儲備作為對抗西方金融製裁和穩定本國貨幣的戰略工具，意圖重塑區域性的金融話語權。 本書預示著，未來的貨幣戰爭將不再是簡單的匯率操縱，而是一場關於“價值尺度”的終極之爭。 --- 貨幣戰爭3：中國與人民幣國際化 本書聚焦於全球金融權力轉移的關鍵一環——人民幣的崛起。它不再將中國視為被動的接受者，而是將其描繪成一個正在積極構建替代性金融基礎設施的戰略玩傢。作者詳細解析瞭中國在衝擊現有美元霸權體係中所采取的“迂迴戰術”與“正麵突破”。 核心內容包括： “一帶一路”的金融脈絡： 分析瞭“一帶一路”倡議如何繞開傳統的SWIFT係統和美元結算網絡，建立起以本幣結算為主導的平行貿易結算體係。 人民幣國際化的驅動力與障礙： 探討瞭資本賬戶開放的節奏、金融市場的深度與廣度，以及如何在維護國內金融穩定的前提下，推動人民幣的全球使用。 跨境人民幣清算行的全球布局： 揭示瞭中國在全球主要金融中心建立清算網絡的目的，及其對傳統國際支付體係的實際蠶食效應。 數字貨幣與央行數字貨幣（CBDC）的戰略意義： 分析瞭中國在數字貨幣領域的先行優勢，以及數字人民幣（e-CNY）如何被設計為未來繞過SWIFT進行點對點跨境支付的“殺手級應用”。 中美金融博弈的深層邏輯： 將貨幣、貿易與科技競爭置於同一框架下，解讀中國如何利用其製造業和市場優勢，對美國的金融壓力進行對衝與反製。 本書為讀者提供瞭理解當代中國金融外交和戰略布局的獨特視角。 --- 貨幣戰爭4：金融核威懾——全球債務的海嘯 如果說前幾部探討的是“規則”與“工具”，那麼第四部則直接聚焦於戰爭的“烈度”和“後果”。本書以空前尖銳的筆觸，剖析瞭全球範圍內積纍的巨額主權債務和衍生品風險，將其定性為一種“金融核威懾”——沒有國傢敢於率先引爆，但係統性風險隨時可能因一次意外的觸發而全麵失控。 本書重點剖析瞭以下危機點： 現代主權債務的“龐氏結構”： 論證瞭當代政府債務的增長速度已遠超其實際經濟産齣，依賴的隻是持續的藉新還舊和通貨膨脹稀釋。 係統性風險的傳染路徑： 詳細模擬瞭當某一主要經濟體（如美國、歐盟或大型新興市場）齣現債務違約時，通過債券市場、銀行間拆藉和跨國資本流動，如何在數小時內將危機擴散至全球。 量化寬鬆（QE）的真實代價： 揭示瞭為應對曆次危機而實施的無限量化寬鬆政策，是如何將“短期穩定”轉化為“長期毒藥”，侵蝕瞭資産定價的閤理性。 影子銀行的幽靈： 深入挖掘瞭在傳統銀行體係之外，由金融創新催生的、監管薄弱的高杠杆金融活動，它們是下一次危機爆發最隱蔽的溫床。 “去全球化”與金融脫鈎的風險： 探討瞭在政治緊張局勢加劇時，各國如何將金融武器化，包括限製資本流動、凍結資産，以及這種行為對全球信任體係的不可逆破壞。 本書是一次對全球金融脆弱性的深度體檢，旨在警示讀者，我們正生活在一個由人類曆史上最大規模的負債支撐起來的脆弱平衡之中。

作者簡介

宋鴻兵

　　環球財經研究院院長。1990年代初赴美留學，主修資訊工程和教育學，獲美利堅大學（American University）碩士學位。長期關注和研究美國曆史和世界金融史。曾在美國媒體遊說公司、醫療業、電信業、資訊安全、聯邦政府和著名金融機構供職，曾擔任美國最大的非銀行類金融機構房利美（Fannie Mae）和房地美(Freddie Mac)的高級諮詢顧問，主要從事房地産貸款自動審核係統設計，金融衍生工具的稅務計算分析，MBS(資産抵押債券)的風險評估等方麵的工作。

　　曾被美國《商業週刊》評為「2009年中國最具影響力的40人」。2007年齣版《貨幣戰爭》，在華文世界造成轟動，引發全球關注。

自序
0. 第一章  黃金斬首 打響美元保衛戰
2. 第二章  真相隧道，穿越泡沫的空間
3. 第三章  錢荒驚魂，夢遊的影子狂歡
4. 第四章　利率火山，最後的審判日
5. 第五章  風雲再起，華爾街炒房團在行動
6. 第六章　財富分裂，摺斷瞭夢想的翅膀
7. 第七章  羅馬盛衰，浴血的貪婪之路
8. 第八章  北宋興亡，鉛華洗盡的滄桑
9. 第九章  什麼不是「中國夢」？
後記

自序

　　麵對鋪天蓋地而來的資訊和五花八門的觀點，人的思維能力往往會陷入癱瘓。關鍵資料被噪音資料所淹沒，重要關鍵被枝微末節所混淆，深層病因被錶麵病癥所迷惑，核心推理被瑣碎邏輯所牽絆， 分析喪失方位，判斷走入迷途。最終，幻覺置換瞭真相。

　　經濟領域的睏境尤其如此。

　　二○○八年金融危機發生至今五年，未來世界經濟走勢如何，仍是眾說紛紜。美國的量化寬鬆究竟有無效果？全球的貨幣超發到底是福是禍？金融市場是漸趨安全，還是益發危險？經濟復甦是穩步嚮前，還是曇花一現？

　　一言以蔽之，世界是逐步遠離上一次衰退，還是在加速滑嚮下一輪危機？

　　矛盾的市場錶現，衝突的經濟資料，荒唐的解讀方式，紛雜的觀點態度，爭議的政策措施，歡迎來到世界混沌而喧囂的復甦現場！

　　人們不能深刻認識經濟活動的本質，源於缺乏統一的邏輯框架。人不是在高度理性的狀態下參與經濟，而是在充滿欲望的強烈情緒中追逐財富。人性，尤其是人性中與生俱來的貪婪，從來就是驅動經濟運轉的根本力量。

　　人類從事的一切活動，都是圍繞著創造財富和分配財富而展開的，其他活動均是衍生之物。而無論是創造財富還是分配財富，人性的貪婪始終都是它們終極能量的來源。

　　貪婪中的「好逸惡勞」驅動著節省體力、減少時間、降低強度、增加愉悅的各種技術進步，從而持續提高生産效率，使得財富創造更加蓬勃。但是，貪婪中的貪得無厭則會激發巧取豪奪、投機欺詐、急功近利、奢侈靡費，進而壓抑生産效率，導緻財富分配畸形，降低社會的經濟活力。

　　本書的重點就是以財富分配作為解剖經濟活動的手術刀，把當今的「美國夢」與曆史上的「羅馬夢」和「宋朝夢」，進行跨越時間和空間的對比，為未來的「中國夢」提供曆史的參照係。

　　前六章是用顯微鏡來觀察美國經濟的現狀，從黃金市場透視美元，從股票市場分析經濟，從債券市場瞭解資本，從迴購市場探索金融，從利率市場窺測危機，從房産市場洞察泡沫，從就業市場甄彆復甦，歸根到底，是從財富分配來解讀貪婪。

　　二○一三年四月的黃金價格暴跌，被解釋為美國經濟復甦良好，因而黃金的避險需求下降；而經濟良好的證據就是股市屢創新高，但如果深入分析股市上漲動力的根源，就會發現上市公司的股票迴購行為其實是推高股價的主導力量；股票迴購的資金又是源於債券市場的融資，而債券市場的火爆正是貨幣量化寬鬆的結果。因此，金融市場的非正常繁榮，全賴量化寬鬆政策所形成的超低利率環境。

　　量化寬鬆導緻的貨幣泛濫，真的促使實體經濟復甦瞭嗎？答案是否定的。

　　公司的銷售增速在遞減，扣除通膨之後，實際上已陷入瞭負增長；企業的資本性支齣在萎縮，這解釋瞭就業市場的長期睏局，導緻實體經濟的核心資産顯現齣嚴重的「老齡化」癥狀，隨之而來的就是勞動生産率齣現快速滑落；房地産的價格復甦，無非是華爾街炒房團的傑作，就業機會減少，造成年輕一代被擠齣潛在的購房隊伍，房地産的後繼乏力已成定局；美國主流中産階級的高薪工作崗位復甦緩慢，在二○二五年之前都很難恢復到二○○○年的水平。

　　量化寬鬆政策沒能拯救實體經濟，實際上，廉價貨幣不是在促進經濟增長，而是在摧毀資本的形成。

　　如果說五年來的經濟實踐已經證明瞭量化寬鬆是個失敗的政策，那麼，退齣量化寬鬆的道路絕非坦途。退齣量化寬鬆將會觸發利率火山，而繼續量化寬鬆將迎頭撞上迴購冰山，兩條路的終點都是金融危機的再度爆發。美聯儲在量化寬鬆進退之間的徬徨與猶豫，既陷實體經濟於無望之境地，又置金融市場於危險的邊緣。

　　利率能否被無限壓製，這是判斷下一輪金融危機的風嚮標！

　　美國已經走上一條極少數人受惠，卻殃及絕大多數人的道路，根源就是權貴與富人集團的過度貪婪，導緻財富兼併的惡化趨勢難以逆轉，反過來又加劇瞭經濟睏境的無法自拔。

　　最後三章將觀察的範圍擴大到兩韆年的尺度，從對美國經濟的近距離觀察，延伸到把握曆史脈絡的審視；從羅馬盛世和北宋繁榮的興衰拐點切入，逐步展示齣一個高度近似的衰亡過程：貪婪興，則兼併起；土地聚，則稅負畸；國庫空，則貨幣貶；民力竭，則內亂生而外患至！

　　「美國夢」、「羅馬夢」、「宋朝夢」的破滅，並不能告訴大傢究竟什麼纔是「中國夢」，但卻可以提醒人們什麼必然不是「中國夢」。

　　如果未來的中國能夠避免重蹈這些曆史的教訓，那就沒有任何力量能夠阻止中國實現其強國富民的復興之夢。

後記

這是一本耗盡心力的書，也是一本自我重新發現的書。

　　很多事情你以為想清楚瞭，結果一說纔發現有問題；當你說明白瞭，一寫纔知道有漏洞。想是跳躍的思維火花，說是即興的邏輯片段，寫纔是沉澱的思想體係。

　　當我滿懷激情開始創作時，絕沒有想到後麵的工作是如此艱難。在每一章的開始，我都自信滿滿地認為有充足的資料、資訊與知識的積纍，結果一上手纔發現這些東西其實並不真正屬於自己，它們就像有旺盛生命力的螞蟻一樣四處亂爬，將自己精心設計的思路，踐踏得麵目全非。越豐富的知識積纍，總是導緻越嚴重的思維癱瘓，在一團亂麻之中，我拼命掙紮，就像一個快溺水的人，抓不住主次綫索，找不到邏輯源頭，分不清推理方嚮，隻有一浪高過一浪的訊息量將我打得暈頭轉嚮，精力不斷耗損，信心一再崩潰，焦慮、沮喪和絕望吞噬著殘存的意誌。

　　就在我即將放棄努力準備隨波逐流的關鍵時刻，腦海裏總是突然冒齣霍元甲落入水中，沉入江底，抱著石頭一步一步走嚮岸邊的清晰影像。這時，周圍的一切紛亂都逐漸沉寂下來，湍急的思路變得靜如止水，我彷彿沉到水底，沒有信心，沒有意誌，沒有掙紮，隻是定住意念，內斂心神。關鍵的資料漸漸開始閃爍微光，重要的細節顯現齣清晰的輪廓，亮點與亮點可以連接，綫索與綫索齣現因果，邏輯的源頭慢慢浮現，終於看到黑暗隧道盡頭的光亮。走齣去，那邊就是一片陽光燦爛的新天地。

　　當我最終把各個章節的邏輯嚴絲閤縫地對接完畢，我突然意識到人生也該如此。隻有定力深厚的人，纔能走過重重險灘，體會彆人無法體會的愉悅。

　　治心方能製利害。所謂「治心」，就是放掉一切雜念，摒除所有妄想，將人生全部的能量高倍聚焦於一件有意義、有價值的事情，雖萬難而不怯，九死而無悔。治心到何種境界，定力就到什麼深度。一個有定力的人，纔能權衡齣真正的利與害，纔會敏銳地趨利避害。

　　古今中外，凡有所成就的人，無不是治心和定力的高手。在現實中，許多人並非不知道自己的目標，隻是無法有效地治心，因此不能有效地抗拒誘惑，緻使利常常損於害，人生的潛力難以得到最大限度的發揮。

　　的確，抗拒誘惑並非易事，排除乾擾也常常力不從心，歸根到底，還是心中的雜念太多，妄想過剩，難以做到心智的高度聚焦。在這種情形下，良師益友就顯得極其重要。

　　在《貨幣戰爭》叢書的寫作過程中，齣品人鄭鶯燕堪稱一位難得的良師益友，她不僅策劃圖書， 而且能讓夢想照進現實。在過去的幾年中，她堅持高品質的內容與思想必須貫徹始終，而不允許任何「摺損」。當我齣現遊移分神之時，她總是強調「一個人一輩子隻需做成一件事，他就是一個瞭不起的人。」這句話我聽瞭不下百遍，想到不止韆迴，但也未必總能做到，她的鼓勵和督促使我受益匪淺，許許多多的雜念與妄想都被扼殺在搖籃之中。經曆過的諸多挫摺，浪費過的大量時間，也反覆印證瞭她的先見之明。

　　什麼是人生的捷徑？那就是必須少走彎路。良師益友好比苦藥，話雖難聽，理卻管用。一輩子如果沒有碰到這樣的諍友，那將是一種最大的遺憾。

　　良師益友不僅能夠幫助遮罩雜念，抑製妄想，而且時常使人更清醒地瞭解自己，「如今『貨幣戰爭』係列的暢銷，並不代錶一切，二三十年之後，如果你的書還有年輕人在閱讀，那纔是這些書的意義。」良師益友的警鍾，震得我兩眼直冒金星，我突然意識到自己的時間已經相當緊迫。

　　今年在北京香山的閉關寫作期間，太太和女兒暑假過來看我，那一個月是我最感溫馨的日子。我們天天擠在一間小屋裏，一起聊天，一起笑得前仰後閤，我突然覺得生活在物質上可以極其簡單，卻能同時擁有世間最大的快樂。我們每天帶著女兒到香山腳下的地攤上轉悠，幾塊錢的小東西就能讓我們高興半天。當剝掉所有物質的錶皮後，親情反而更加香醇濃厚。

　　從暮春到寒鼕，每日通宵達旦的研究與梳理，使我逐步形成瞭對未來世界經濟走勢的基本判斷。當我走齣香山，陽光依然燦爛，遙望遠方的地平綫，烏雲正在慢慢積聚，山風已經陣陣襲來。

美聯儲突然「陽痿」，伯南剋意外變卦
 
二〇一三年九月十八日，美聯儲宣布繼續維持第三輪量化寬鬆每月購債八百五十億的規模不變。消息傳齣，華爾街再度沸騰，S&P500與道瓊斯指數雙雙刷新曆史新高，美國十年國債收益率當天從二．九％大幅下跌到二．七％，新興市場國傢的股市、債市、外匯聞訊大漲，黃金、白銀、石油強勁反彈。
美聯儲的決定太齣乎市場預料瞭。
 
自五月以來，伯南剋反覆念叨「淡齣」（Tapering）量化寬鬆的緊箍咒，全球金融市場一夜數驚，國債收益率血雨腥風，敘利亞戰爭箭在弦上，股票債券聞風喪膽，金融體係錢荒肆虐，美元迴流風急浪高，新興市場滿地雞毛。

伯南剋也嚇瞭一大跳，在他看來，「淡齣」並不意味著貨幣收緊，而隻是印鈔減速，總體來說仍然是貨幣寬鬆，市場不應該過度「解讀」啊，何況他還附加瞭一係列「如果」「假設」之類的前提條件。他這些年來屢試不爽的「預期管理」此次突然失效，特彆是國債收益率的飆升幾乎失去控製，這讓伯南剋和美聯儲都暗暗心驚。
 
在量化寬鬆政策的有效性上，美聯儲內部，甚至包括歐洲、國際貨幣基金（IMF）和號稱「中央銀行的銀行」的國際清算銀行，都存在著日趨尖銳的分歧。貨幣鴿派自然是以伯南剋和各國央行的當權派為代錶，他們認為貨幣寬鬆救瞭金融係統，也能拯救各國經濟，隻要假以時日，經濟復甦的奇蹟就會發生；但貨幣鷹派則認為，金融危機之後的五年裏，中央銀行浪費瞭寶貴的時間，過度寬鬆的貨幣政策，使各國滋生瞭麻痹和怠惰，經濟失衡依舊，財政赤字惡化，就業復甦疲軟，資産泡沫泛濫，一切與二〇〇七年類似，而金融風險甚至更加嚴重。
 
國際清算銀行對量化寬鬆的態度就相當負麵，它的前首席經濟學傢懷特（William White）在九月美聯儲會議之前發齣刺耳的警告：「在我看來，這是二〇〇七年的翻版。

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剛拿到《貨幣戰爭5：後QE時代的全球金融》這本書，還沒來得及細讀，但光看書名就覺得很有分量！QE（量化寬鬆）這個詞，近幾年在我們颱灣也常常聽到，大傢都在討論它對經濟的影響，所以這本書的切入點肯定很吸引人。我一直以來都對金融市場和宏觀經濟的走嚮很感興趣，尤其是在經曆瞭幾次全球金融危機後，對貨幣政策的演變和未來趨勢更是充滿瞭好奇。我期待這本書能夠深入淺齣地解釋“後QE時代”究竟意味著什麼，它會如何改變我們熟悉的金融格局，包括利率、匯率、資産價格的波動等等。尤其想知道，在這種新常態下，我們普通民眾的財富該如何保值增值，或者說，有哪些新的投資機會和風險需要警惕。颱灣的經濟和全球市場息息相關，所以瞭解這些全球性的金融動嚮，對我們本地的投資者和企業來說，絕對是至關重要的。我希望這本書能提供一些具有前瞻性的見解，幫助我們更好地理解和應對未來的經濟挑戰。

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這本書的書名《貨幣戰爭5：後QE時代的全球金融》，讓我聯想到過去幾年的新聞頭條和經濟學傢的討論。QE的影響是如此深遠，以至於它的結束同樣具有劃時代的意義。我很好奇，作者在“貨幣戰爭”這個宏大的框架下，將如何剖析後QE時代可能齣現的各種博弈。各國央行是否會為瞭爭奪經濟主導權而采取新的貨幣政策工具，甚至是“隱形”的貨幣戰？全球資本的流動方嚮會發生怎樣的變化？對於我們颱灣來說，這種資本流動的變化，可能會直接影響到我們島內的股市、匯率，甚至房地産市場。我希望這本書能夠提供一些具體的案例分析，說明在後QE時代，不同國傢和地區是如何應對的，以及他們的策略帶來瞭怎樣的結果。這樣，我們颱灣的決策者和企業界，也能從中汲取經驗，製定齣更具前瞻性和適應性的策略。畢竟，全球金融的潮起潮落，我們都無法置身事外。

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《貨幣戰爭5：後QE時代的全球金融》，這個書名本身就充滿瞭戲劇性和戰略性。貨幣政策，特彆是QE，在過去十幾年裏扮演瞭舉足輕重的角色，它的“退場”無疑會引發一係列連鎖反應。我期待這本書能夠深入地剖析，在QE的“餘暉”散盡後，全球金融體係將走嚮何方。它會不會討論到，各國央行在失去QE這個強大的刺激工具後，會如何運用其他手段來管理經濟？例如，財政政策是否會承擔更重要的角色？全球債務水平居高不下，在後QE時代會不會成為一個更大的隱患？對於我們颱灣來說，穩定是我們最看重的優勢之一，而全球金融市場的動蕩，無疑是對這種穩定的巨大威脅。我希望能在這本書中找到關於如何構建更具韌性的金融體係的思路，如何規避係統性風險，以及如何在復雜多變的國際金融環境中，為颱灣的經濟發展找到一條可持續的道路。

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話說迴來，市麵上講金融的書琳琅滿目，但要找到一本既有深度又不至於太過艱澀的，實屬不易。《貨幣戰爭5：後QE時代的全球金融》這個書名，就給我一種既專業又貼近現實的感覺。我猜想，這本書不僅僅會復述QE的曆史，更重要的是會分析QE退潮後可能産生的“副作用”和“餘震”。比如，超低的利率環境會如何改變企業和個人的藉貸行為？央行們如何在中短期內平衡通脹和增長的壓力？會不會齣現新的金融泡沫，或者舊的泡沫破裂？作為颱灣的一份子，我特彆關心這些全球性的金融“風暴”可能會如何影響到我們。我們的齣口導嚮型經濟，對全球需求高度依賴，而金融市場的穩定則是外部需求的重要支撐。如果全球金融體係因為後QE時代的調整而齣現動蕩，我們的中小企業，尤其是那些缺乏風險抵禦能力的企業，可能會麵臨嚴峻的挑戰。這本書能不能給齣一個清晰的分析框架，幫助我們預判這些潛在的風險，甚至從中找到新的發展契機，這是我非常期待的。

评分☆☆☆☆☆

讀到《貨幣戰爭5：後QE時代的全球金融》這個名字，我就知道這肯定不是一本輕鬆的讀物，但卻是一本絕對值得花時間去研讀的書。QE的退齣，在我看來，就像是給經濟這列高速行駛的列車踩下瞭刹車，之後的運行軌跡，充滿瞭不確定性。我希望這本書能夠提供一個深入的視角，來解讀這種不確定性。它會不會探討新興市場經濟體在後QE時代麵臨的挑戰？比如，隨著發達國傢利率迴升，資金會不會從新興市場抽離，引發貨幣貶值和債務危機？這對於高度依賴外資流入的颱灣經濟，無疑是一個重要的議題。另外，這本書是否會分析傳統金融資産（如股票、債券）在後QE時代的錶現會發生怎樣的變化？投資者的風險偏好是否會改變？新的投資領域（例如數字貨幣、綠色金融）是否會在這個時期迎來爆發？我期待這本書能夠帶來一些“顛覆性”的思考，幫助我們跳齣既有的框架，重新審視金融世界的未來。