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　　全面剖析當沖交易！
　　從概念、架構、實務、心理、行為面切入，全方位追求當沖致勝之道。

　　關於當今的金融市場，有好消息也有壞消息。好消息是：你可以很快地賺進大把鈔票。壞消息是：你可能會更快地發生嚴重虧損。到如今，當沖已成為「全有」或「全無」的賽局。

　　自從本書第一版發行以來，市場環境已出現重大改變。電腦軟體功能大躍進；交易手續費用普遍下降；交易指令的執行猶如閃電；很多市場幾乎從來不休息；更重要的是，不論股票或期貨，價格波動程度都到了史無前例的地步。

　　本書新版針對這些情勢，做了必要的內容更新，並提出更強而有力的工具和方法，重點包括：

　　．發展當沖策略的各種重要考慮層面
　　．用動能做為時效指標，以及設定價格目標的技巧
　　．包括市場深度在內的一些最新工具
　　．交易的重要心理障礙，以及如何克服的方法
　　．如何追蹤與有效運用新聞事件

　　面對雲霄飛車般的金融行情變化，就算準備再周延也不為過。在每天交易的過程裡，每個決策都必須精準，因此你需要擁有最棒的工具。閱讀本書將是各位在當沖市場大展身手的第一步驟。

序
謝 詞

第1章 我們在哪？將往何處去？
本書的宗旨
導致價格劇烈波動的力量和因素
電子化革命與金融交易
當沖交易的可行性顯著提升

第2章 基本概念：定義、工具與考量
當沖對象：價格會跳動的任何東西？
為何要從事當沖？
必要工具與設備

第3章 交易模型：架構、引發與跟進
交易系統或架構
深入觀察STF結構
架構（Setup）
引發訊號（Trigger）
跟進程序（Follow-Through）
結論

第4章 交易系統：發展與測試
系統發展
何謂交易系統？
隨機漫步假說
然後呢？
市場會變動；市場參與者會變動
解決之道
人工智慧扮演的角色
對於未來的展望

第5章 當沖：採用移動平均
移動平均的概念
簡單移動平均
指數移動平均
加權移動平均
平滑化移動平均
三角移動平均
傳統移動平均：長處與短處
結論

第6章 當沖：藉由移動平均通道計算支撐與壓力
移動平均通道概論
當沖運用MAC的逐步程序
決定趨勢與支撐壓力
範例
處理心態：保守或積極
MAC方法配合利潤最大化策略
注意事項
MAC方法是否完全客觀？
MAC配合其他方法
評估是否使用MAC方法

第7章 當沖：媒體建議
典型的發展情節
標準的行為反應
消息面當沖的執行程序
出場策略

第8章 當沖：動能與MACD
「動能」是什麼？
動能指標的功能
動能的一般性質
價格與動能同時下跌
價格上揚而與動能下降
價格下跌而與動能上揚
動能跌破零線
動能向上穿越零線
動能背離
動能背離理論
動能是領先指標
動能時效訊號
辨識動能買進訊號
設定買點
空頭動能背離的賣點
MACD做為引發指標
MACD做為背離指標
停損與利潤最大化策略
結論

第9章 當沖：跳空缺口
開盤跳空缺口
開盤跳空訊號
開盤向下跳空的買進訊號
跳空缺口當沖交易法則之觀察
市場跳空開高賣出交易的心理因素
起始停損與後續停止策略
跳空缺口的另一種出場方法
跳空缺口的遞延訊號
向下跳空的遞延買進訊號
向上跳空的遞延賣出訊號
等待1小時
跳空缺口交易方法的一些觀察
缺口交易方法的法則與程序
累積一些經驗
缺口大小與穿越程度
合理期待
關於停止單的補充說明
要點

第10章 8期開盤-8期收盤方法
8期開盤-8期收盤方法
8期開-收盤方法的其他運用

第11章 利潤最大化策略
停損設定必須夠寬鬆
停損的關連
管理部位規模，藉以提昇獲利
運用淨值濾網管理交易
注意事項
危險區域的概念
運用移動平均做為追蹤型停止點
開盤跳空缺口的利潤最大化策略
摘要結論

第12章 當沖的心理層面
紀律：關鍵素質
堅持
接受損失的意願
避免過度交易的能力
專精能力
初學者適合哪個市場？
充裕的交易資本
有效運用消息面的能力
運用短暫的價格漲勢
抓緊每天的目標
運用市場氣氛尋找交易機會
摘要結論

第13章 錯誤&致勝行為
錯誤行為
致勝行為

第14章 總 結
建議
最後結論

第1章 我們在哪？將往何處去？

羅伯焦慮地盯著報價螢幕上不斷跳動的股價。紅色與綠色的數字，看似漫無頭緒地持續跳動。在他左側不遠處，還有另一位戴著耳機與麥克風的交易者，正與亞洲的某位交易者交換意見。最可靠的消息來源正提供著MDC科技公司的內線資料，這也是當沖者視為「勝算」的因子之一。這位交易者的報價螢幕上閃爍著正號和負號，速度甚至超過眼睛能夠辨識的程度。

房間裡散發著電腦螢幕的亮光，色彩鮮豔的走勢圖和各種資料，浮現在電腦視窗上，然後一會兒消失、一會兒又浮現。牆上掛著大型的報價螢幕，下方的跑馬燈持續顯示各種新聞與最新消息。房間裡的交易者幾乎全都心無旁騖，滿腦子只想到交易、獲利、虧損、市場消息、交易指令、電腦…等等。他們的意圖很明確，但只有真正的玩家，才能瞭解這場瞬間決定勝負的賽局。

面對幾近於無止境的資料，乍看起來雖然一片混沌，但羅伯和其他當沖者似乎還是能夠將它們消化、整合成為有意義的程序和行為。如同帕夫諾夫（Pavlov）心理實驗中的狗一樣，對於所發生的外在刺激，他們會呈現一系列條件反射行為。對於外人來說，整個場景就像一齣戲或電玩遊戲一樣，其宗旨就是賺錢，但為了達成這個目的所展現的程序，則充滿了神秘的色彩。

對於沒有受過訓練的外人來說，一些看似毫無意義的隨機資訊，卻足以讓羅伯斷然採取行動。一般人實在不能理解，交易者究竟如何能夠解釋這一系列永無止境的資訊，更不要說想藉由這些資訊來賺錢了。可是，羅伯與其他成千上萬的當沖者，似乎真能藉由這些活動謀生，甚至賺大錢。如同我們稍後將瞭解的，這一切的關鍵字就是「看似」與「似乎」。事實上，確實有少數人能夠成功，但…理由是什麼呢？本書的宗旨之一，就是敘述與解釋當沖活動得以成功的方法。

為了回應電腦螢幕顯示的傳入資訊和價格走勢圖，羅伯立即用滑鼠點了幾下，按照市價買進5,000股TSM。就在他下達買進的交易指令之後，螢幕馬上顯示「成交」的回報，整個程序還不到3秒鐘。他打開另一個顯示目前持有部位狀況的視窗。隨著TSM最近成交價格不斷跳動，他緊盯著試算表上的「盈虧欄」。大約2分鐘之後，TSM價格已經由他進場的價格＄10.21上漲到＄10.39。就5,000股來計算，每股18美分的價差，相當於＄900的獲利（不計交易手續費），完全符合他的預期。羅伯在電腦螢幕上點了一下，仔細研究TSM的價格走勢圖。一旦確認目標價格已經達成，他毫不猶豫地下單賣出，按照市價出脫5,000股。不到幾秒鐘，回報這筆交易成交於＄10.37，但羅伯顯然一點也不高興。他對著電腦螢幕詛咒一番，只差沒有捶胸頓足。接著他重新思索出場的策略。他想，如果採用限價賣單的話，結果或許更好一些。他也考慮是否應該追求更大的獲利，留下半數部位到收盤。可是，這些想法只是短暫地閃過腦海，因為他必須立即把注意力重新轉移到電腦螢幕上，觀察下一筆可能的交易。

雖然蠻失望的，但羅伯透過當沖交易在幾分鐘內賺的錢，甚至超過一般人整個禮拜辛苦工作的收入。他成功買進「熱騰騰的馬鈴薯」，然後轉手賣給另一位交易者，後者又希望能夠高價轉賣給其他交易者。在這場「更笨理論」（greater fool theory）適用的遊戲裡，羅伯是個贏家（至少就這筆交易而言是如此）。所謂「更笨理論」，是指短線交易、當沖、乃至於一般金融投資活動，不論證券價格如何，買進證券永遠有獲利的可能性，因為這些證券後來都可能以更高價格轉賣給其他更笨的人；然後接手的買家又期待有更笨的人會繼續接手。整個程序自然會引發一個疑問：這種遊戲可以玩多久？

一整天裡，羅伯都透過這種程序持續進行交易，數度買進賣出TSM與其他股票。當然，不是每筆交易都成功。羅伯當天總共進行了12筆交易，成功8筆，失敗4筆。成功交易的總獲利為＄3,340，失敗交易的虧損與整體手續費用為＄1,047。所以，最終結果還算不錯，但羅伯想要更多 —— 這是可以理解的。一整天下來，淨獲利大約是＄2,300；依此推估，一星期的獲利大約是＄10,.000，一年則超過＄500,000，前提當然是羅伯必須維持這樣的績效。

當沖具備如此可觀的獲利潛能，也就難怪會有數以百萬計的投資人被吸引，參與這場金融投資領域內最困難的「賽局」。有些人也許不同意我使用「賽局」這個字眼，但我真心認為當沖是最具挑戰性的金融投資競賽。這場賽局許諾的獎賞非常誘人，而且也確實是可以贏到手的獎賞。某些人甚至認為當沖是賭博的另一種形式，我非常不同意這種觀點。當沖不等同於賭博，因為這是一種可以穩定取勝的賽局，而且獲利潛能可觀。可是，想要在這場賽局裡成為贏家，需要擁有技巧和充裕的資本，還要有一系列明確的程序和方法，並且秉持著鋼鐵般的紀律。除此之外，成功的當沖還需要引用利潤最大化的策略，充分掌握盤中走勢的獲利契機。

事實上，短線交易存在幾種不同的基本觀點。有些交易者希望掌握經常出現的小走勢，藉由龐大部位來賺取這些「蠅頭小利」。有些交易者則希望建立相對較小的部位，掌握較不經常發生的大走勢。第一種方法也就是所謂「高頻率交易」（high-frequency trading）的極端型態。根據估計，股票市場每天的成交量，大約有60％是來自此類高頻率交易。高頻率交易已經被證明是一種可行的方法，而且獲利潛能可觀，只是其成功需要仰賴高速電腦、精密的電腦程式和科技，以及交易所買-賣報價的詳細資訊。關於高頻率交易是否涉及不公平的優勢，對於我來說，這是個沒必要討論的話題。當沖顯然不是公平的競爭場所，但現實就是如此。任何法律議題都能到法庭上解決，但身為交易者，我們的工作就是儘可能運用市場所提供的獲利機會。

如今伴隨著史上最低廉的手續費用，加上可供人類運用的超快速電腦，還有效率超高的交易軟體，以及瞬間執行的交易指令，在這些條件配合下，不論是對於交易初學者或老練的玩家來說，當沖都是個非常具有潛力的賺錢方法。可是，實際情況並不像表面上看到的那麼樂觀。幾乎每位當沖者都曾經歷過一些慘痛的經驗，親身體會市場最殘酷的一面。

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