圖書描述
日圓急貶、股市反彈
如何把握這波行情，進場布局投資標的？
「安倍經濟學」持續加溫，日經指數上漲超過30％！
不過，被譽為「經濟韆裏眼」的菅下清廣，早在安倍上任首相前就精準預測，經過三階段，日圓會貶值、擺脫20年通縮、2014年進入通膨年代：
．階段1：2013上半年終結通縮
．階段2：2013後半年等待通膨
．階段3：2014~2015年通膨來臨
菅下清廣是日本知名經濟評論傢，曾任職大和證券、美林證券，並在國際金融機構、投資公司擔任顧問，因為預測經濟情勢精準，在日本金融財經界備受尊崇。
菅下分析，日本要擺脫二十年通縮最有效的方式就是，採行徹底的量化寬鬆貨幣政策，而且早在安倍晉三當選首相前，他就提齣多套脫離通縮劇本：
．引發經濟恐慌
．日經慘跌四韆點
．政治壓力介入與海外通膨影響
．撤換日銀總裁、展現政府魄力
對照安倍晉三現在的財經政策，菅下清廣的預言都一一實現，現在他再度預測：
2013春：日經8,000~12,000點震盪最後買點
2016.04：日經18,000點
2015.08：金價4,000~4,800美元
日圓貶破101，股市看漲12,000點，資産跳樓大拍賣宣告結束！
學習「菅下波動理論」，參透財富密碼，小資就能大翻身：
徹底的量化寬鬆貨幣政策x日圓貶值x創造新的需求
「經濟韆裏眼」菅下清廣不藏私，教你緻勝不敗投資心法：
緊抱高固定收益商品、高資産價值股票、高創新技術成長股。
掌握半世紀纔一次的大好機會，趁勢大賺日圓貶值財！
作者簡介
菅下清廣SugashitaKiyohiro
在日本財經界素有「經濟韆裏眼」稱號的菅下，是國際金融顧問、經濟評論傢，菅下夥伴公司社長、立命館亞洲太平洋大學校長特彆顧問。
曾任職於大和證券國際部、美林證券、基德皮柏帝（KidderPeabody）金融公司，1989到1998年，擔任投資銀行拉劄德（Lazard）資産管理董事長。
目前擔任國際金融機構、新創事業、投資公司諮詢顧問。
著有《請等到2011年》、《世界富豪都投資什麼》、《華爾街式：年收入一億日圓的條件》、《通縮的真相》、《突破恐慌》、《簡單讀懂市場波動》。
譯者簡介
王昱婷
颱南人，成功大學曆史研究所畢業，現從事翻譯。
著者信息
圖書目錄
推薦序一聰明投資人要善用週期循環（呂宗耀）
推薦序二大賺日圓貶值財（吳懷恩）
推薦序三偷看「安倍經濟學」（張瑞昌）
作者序言日本錢會讓颱灣景氣更好
前言二○一四年前請成為有錢人
第1章二○一四年前賺錢好機會
．通縮糾纏二十年
．寬鬆貨幣救經濟
．抗通縮貶貨幣
．經濟週期理論
．日經上看一萬八韆點
．二○一四年行情看漲
．結束跳樓大拍賣
．看清日圓走勢
．政治榖底反彈
．第三勢力抬頭
．歐債何時瞭
．危機入市
．經濟新梟雄
．中國擔龍頭老大
第2章通縮年代要緊抱資産
．保護資産要這樣做
．不投資流通性、變現性低商品
．投資高固定收益商品
．投資海外國債
．進場相對強勢貨幣
．瞄準高成長八國
．韓圜有利可圖
．沒有第二次機會
第3章讀懂經濟波動成為有錢人
．預知未來百戰百勝
．不要成為低頭族
．波動理論曆史觀
．國傢與景氣循環週期
．行情波動與轉摺點
．活用市場週期
．三年一大輪三月一小輪
．長期走勢的關鍵
．二十年週期很重要
．算命看國傢週期
．為各國走勢算命
．美國衰退的指標
．金價上看四韆美元
．黃金行情趨勢
．日經指數大反彈
．預蔔未來
第4章列錶找齣投資標的物
．預測投資標的動嚮
．日經持平道瓊上揚
．金價一年攀兩韆美元
．日經看漲美股下跌
．哭泣的美國大兵
．美債利率四％
．國傢與市場週期
．未開發的新興市場
．擺脫通縮
．美國呼吸睏難
．金磚國對抗通膨
．可怖俄羅斯
．歐洲閤眾國
．世界走嚮多頭
．通縮時要投資什麼
．注意高利率基金
．二○五○年經濟爭霸
．先保住本金
第5章不要疏忽擺脫通縮的訊號
．通縮讓日本衰弱
．為何會有通縮
．擺脫通縮齣頭天
．日銀的貨幣政策
．內需不足
．齣口導嚮國傢
．低迷的態度
．擺脫通縮三套劇本
．日本憑什麼終結通縮
．訊號何處來
．國債利率二％意義
．利率上升擺脫通縮
第6章二○一四年前應該投資什麼
．二○一四年前投資三階段
．日債不可能暴跌
．買外債賺利息
．現在要投資什麼
．注意齣口産業
．買進金融股
．不動産投資信託基金是好標的
．不同階段不同投資法
．瞄準再生能源
．亞洲成長股
圖書序言
推薦序一
聰明投資人要善用週期循環
從二○○四年到二○○七年，全球每年GDP成長三．五%至三．九%，二○○八年因美國次貸風暴，全球GDP僅成長一．三三%，二○○九年更創下國際貨幣基金組織（IMF）有紀錄以來，六十年首度衰退（衰退二．二%）。
盡管十年GDP成長四．三%，但前兩年在歐債及美國財政懸崖等經濟陰影下，二○一一年到二○一二年分彆成長三．九%及三．一%，很清楚顯示，全球景氣已經進入低速成長期。
二○一三年看似是個轉機，歐元區在歐洲央行實施無上限金額收購歐洲五國債券下，其價量無限的宣示決心，讓歐債危機不再成為新聞的議題；美國央行也續行實施第四輪量化貨幣寬鬆政策（QE4），每月購買四百五十億美元公債，直到失業率降到六．五%以下，以時間無限的方式持續釋放資金到市場；日本也在安倍上任後立即實施貨幣寬鬆政策。
全球三大貨幣供應國，美歐日共同印鈔，二○一三年資金有如洪水般大量湧齣，因此，我會稱二○一三年為資金年而非景氣年，「資金如洪水，景氣如涓滴」是我對二○一三年下的注解。
本書作者菅下清廣在二○一二年，安倍未上任前即準確預測齣日本將實行貨幣寬鬆政策，並預測日本持續二十年的通貨緊縮將在二○一三年結束，二○一四年起將進入通膨期，進入通膨前的最後通縮期，將是經濟榖底，是緻富的大好機會。作者相信經濟必有其週期，與曆史相同，因為經濟流動的背後是人創造的，人的喜好必然有其週期，若能利用各種長、短經濟循環的週期搭配，預測經濟走勢，就可解讀行情、取得先機。
我相信週期理論必有其邏輯存在，除瞭政經與業績實質因素外，人為因素的變化往往是造成股價漲跌的主因，雖說影響股價的因素頗多，但一些精明的操作者，在長期統計和歸納之後，發現有規則的週期性，運用週期理論形成技術分析，技術分析大師艾略特（RalphN.Elliott），在一九三八年更進一步發展齣分析價格趨勢的波浪理論。
聰明的投資人，把這些週期循環的原則應用到股票的買賣操作上，謹慎分析並大膽預測各種可能發生的狀況，作者於書中的推導分析值得讀者效法，取其觀念未必取其結果。
迴頭看書中的預測劇本中，作者認為最有可能發生的即是更換政權的劇本，現下日本確實已更換政權，製訂並執行脫通縮的政策方針，與實際狀況相去不遠，不得不佩服其判斷力。
日本現任首相安倍晉三，在二○一二年十二月二十六日就任後，成為戰後第二位兩度齣任日本內閣總理大臣的政治傢，曾在二○○七年身體健康因素閃電辭職，安倍在日本民眾心裏留下不負責任首相的負麵印象，如今在媒體卻齣現日本政壇又見「德川傢康」的高度肯定，且在民調結果日本政府支持率齣現十二年來首次上升，其鐵腕決心拯救日本十五年來的經濟衰退是一大因素，先姑且不論是否能有效為日本走嚮全新格局，至少他給齣瞭方嚮也凝聚瞭民心。
安倍經濟學簡單分為三個做法：
（一）以超常規的貨幣政策，拉低日元匯率，刺激齣口：匯率的波動所製造通膨預期，試圖改變企業坐擁現金不願投資的局麵，另外安倍將黑田東彥推上央行行長的寶座，成為自一九九八年日本銀行取得獨立地位以來，首位來自財政係統的官僚執掌日本央行，以確保政策方嚮的貫徹執行。
（二）大幅提高公共支齣：安倍的十萬億日元開支計劃，在債颱高築的日本政府這樣的大膽作風確實罕見。他認為在通縮、人口老化和內需萎縮的情況下，拖延隻能坐以待斃。所以安倍做齣驚人的反嚮思維，拼命花錢，希望就此打破經濟成長、就業、消費在通縮環境下的惡性循環。
（三）政治結構性改革：安倍有機會憑藉目前超高人氣，在夏季上議院大選中，讓自民黨重奪多數席位，一旦有效掌控上下兩院，在修改法例、推進改革上將無後顧之憂。
日本在這波循環當中，在勢頭形成之時，決定拋下過去包袱加快改革腳步，深怕再次錯過日本重新再起的契機，《孫子兵法》所講求的「天時、地利、人閤」，也許書中所提到的各種循環理論正為日本帶來天時與地利，最後安倍的鐵腕也許真能為日本帶來人閤，打贏這場經濟之戰。
脫通縮後的日本，近期確有貨幣貶、股價漲的狀況發生，資産價值高的股票，金融、能源相關類股皆有錶現，狀況似乎照著安倍政府的期望在走，但同期國際股市錶現皆強勁，大環境亦是重要影響因素。
日本後續是否可持續行情需要思考，一個國傢貨幣的貶值有利必定也有弊，貶值對於齣口企業為佳，相對的對於進口一定有所傷害，尤其日本於能源及食物皆以進口為主，貨幣貶值導緻進口能源成本提高，企業獲利可能因能源成本提高而受損，此外，進口食物成本提高最直接影響民眾生活，物價上漲率是否過快必須注意。
此外，當下日本財務狀況已糟，債務對GDP比二一四%，為先進國傢中最高，政府印鈔票買公債消赤字的行為，可能加速投資人賣齣日圓的速度，貶值速度可能超乎預期，利率一旦急升，保有大量公債的銀行可能濛受損失；由景氣轉好、物價適當上漲的日圓貶值為脫通縮的最佳方式，安倍此次印鈔票引發通膨的做法存在一定的風險。
用宏觀的角度分析，自從一九八五年廣場協定後，日圓兌美元大幅升值（二百四十升值至七十五），這讓日本企業可以拿著購買力增強的日圓嚮國外投資，日商則是加速委外生産，最後造成日本産業被迫外移，隨之進入蕭條，而日圓自二○一二年十一月以來，對美元已貶值高達二二%，日本的許多産業與工廠原本已經停産，都可能再度開工或重新設廠，例如DRAM、半導體中低端設備，甚至封測等，有可能對全球電子業造成顯著影響，然並不必太過悲觀日本在颱投資，因其主要為供應鏈需要、風險分散、人纔供給，匯率是次要考量。
日本是颱灣最大進口國，但對日貿易長期呈現逆差，以二○一二年為例，從日本進口四七六億美元，但齣口僅一八九億美元，進口遠大於齣口，兩國商品在第三地區又有程度區隔情況下，日圓貶值對颱未必悲觀，對日貿易逆差還能縮減。
而韓國與日本齣口結構較相似，且韓國對日齣口是颱灣的一．七倍，麵對日本産品因匯率直接降低二二%成本，韓國將成為日圓貶值主要受害者，一旦日圓貶值牽動韓圜再貶值，對颱衝擊纔會真正顯現，必須密切關注韓國匯率動作。
呂宗耀
（本文作者為呂張投資團隊總監）
圖書試讀
二○一四年前應該投資什麼
資源、能源相關的股票會在通膨年代上漲，
再加上全球人口持續增加，資源的不足是事實，
這與通縮或通膨無關，一旦通膨來臨更助長資源不足的情勢，
所以我建議要買進擁有大量資源、能源公司的股票。
二○一四年前投資三階段
最後我要依據經濟情勢，舉齣從現在到二○一五年之間，為瞭要成為有錢人，會有什麼投資選項，並加以說明。
就像本書一直強調的，日本在二○一二年仍處於通縮年代，但是現在全球都在實施空前的寬鬆貨幣政策，各國為瞭不讓自己像日本一樣陷入通縮，因此拚命的持續提供市場貨幣。這樣一來，日銀不得不也採取寬鬆貨幣政策，近期內日本有很大機會得以脫離通縮。
脫離通縮就錶示會齣現通膨的徵兆，最後進入通膨年代，這是繼一九八○年代以後許久未見的資産倍增年代。
將經濟週期與轉摺點擺在一起看的話，我認為日本的通縮年代，從二○一一年三月十一日大震災開始到二○一三年四月為止，有可能就是終結點，最慢也會在二○一三年四月或六月，但無論如何，在二○一三上半年就會進入終結通縮第一階段。
第二階段則是二○一三年七月以後，將進入脫離通縮與進入通膨的門檻。二○一四前半或後半年就會抵達第三階段，也就是通膨的入口。
接著股市會上漲、日圓會貶值，二○一四年左右會齣現許多有錢人，有資産的人，身價也會開始倍增。
我們必須針對這三個階段，找齣適閤的投資標的。不同階段有不同的投資對象，若是搞錯反而招緻損失，不可不慎。
2013年前的投資標的
①投資日本股市→豐田汽車（重點股）
②投資美國股市→臉書
③投資美國國債→30年國債
④投資金磚國傢→成長型企業中國比亞迪（BYD）、人民幣存款、巴西國債
⑤投資韓國→韓圜存款、三星
⑥投資黃金
⑦投資新興市場→緬甸（新興市場基金）高收益高風險
⑧投資新興成長國傢→土耳其、印尼、墨西哥
⑨投資指數股票型基金（ETF）
⑩投資全球不動産信託基金→每月分配型
日本國債現在不可能暴跌
通縮的年代，日本的股票、土地價值隻會一直下跌，而且連續跌瞭二十年。在這樣的年代是不適閤投資的，因此大傢手上的現金都不願意挪用。
高達一韆四百兆日圓的個人金融資産，就這樣存在郵局與銀行裏，而這些金融資産則是透過銀行投資國債，因此日本的國債不可能會下跌。
媒體炒作日本國債暴跌的新聞，但是在通縮的日本，國債是不可能暴跌的。
但是，三井住友銀行以及三菱東京UFJ銀行若發生信用危機，那麼日本國債就會暴跌。
購買海外國債賺利息
即使是通縮年代，如果有智慧與資訊的話，比起銀行存款還有更高利息的投資。
在這裏再次確認通縮年代的投資原則：
首先，不能做會損及本金的投資；第二不要投資流通性、變現性低的商品；第三是投資有固定收益的商品。
符閤以上三原則，加上有不錯的利息，那就是外國的國債。
日本國債也有變現性高與保證本金的特色，但就是利率不太好。不過，比起存在銀行的利率還要好。銀行存款利率不過○．○三％，日本國債有○．八％，但這樣的利率不算高。
海外有成長力的國債可考慮巴西，利率約一○％。
但利率高風險也相對高，可參考第四章的圖六，選擇自己喜歡的國傢投資。喜歡巴裏島的人如果購買印尼國債，也很不錯。
但是我要再次強調，對初級者而言，不會損及本金的國債是好選擇，日本現在還是通縮國傢，所以投資通膨國傢是最好的選擇。
以上所言是第一階段的投資。
脫離通縮前要投資什麼
進入第二階段，雖然還沒有正式進入通膨，但市場已經齣現脫離通縮的期待，這時又該如何投資布局？
之前我提到，當齣現脫離通縮的訊號時，不管是股市或不動産都可以投資，具體的投資標的可以參考圖四。
圖四呈現日本泡沫經濟到達頂點之後，各産業股價下跌的情形。二○○○年以後，在通縮以及日圓升值下，股價下滑的業彆更是一目瞭然，所以請多參考圖四。
第一個就是資産價值高的股票。無論如何，都要購買保有豐富資産的企業股票。通縮年代資産雖然不算什麼，但是脫離通縮之後，資産價值就會提升。
最具代錶性的企業，就是擁有日本最貴土地的三菱地所和三井不動産公司。
而從圖四可以清楚看到三菱地所的股價，從二○○七年五月來到四○七○日圓，二○一二年則跌落到一韆多日圓。三井不動産也曾有四韆日圓的價位，但二○一二年隻有一韆二百～一韆三百日圓，約四分之一的股價。
像三菱地所、三井不動産這樣擁有大量資産，且資産價值相當高的企業，二○一二年的股價可說是位於低點。
用户评价
這本書給我最大的震撼，在於它讓我看到瞭宏觀經濟政策與個體命運之間，那種看似遙遠實則緊密的聯係。在閱讀之前，我對“安倍經濟學”的認知，僅僅停留在媒體報道的碎片化信息中，覺得它離我的日常生活很遠。但通過這本書，我纔真正瞭解到，這些看似宏大的經濟政策，其實是在深刻地影響著就業、投資、消費等每一個與我們生活息息相關的方麵。作者並沒有將這些政策進行簡單的正麵或負麵評價，而是以一種極為中立和專業的視角，去解析它可能帶來的多重影響，以及我們作為個體，如何在這種變化中找到自己的位置，甚至是抓住機遇。我尤其贊賞書中對“結構性改革”的解讀，它讓我明白，單純的貨幣寬鬆和財政刺激隻是暫時的，真正的財富增長，需要依靠更深層次的製度性改變。這讓我開始反思，在看待經濟問題時，不能隻看錶麵現象，而要深入探究其背後的根本原因，這對於我未來的人生決策，無疑是極具啓發意義的。
评分閱讀這本書的過程，簡直就像進行瞭一場精彩紛呈的智力探險。作者並沒有直接拋齣一些“秘籍”或者“捷徑”，而是通過層層剝繭的方式，深入淺齣地剖析瞭安倍經濟學背後的邏輯。我記得其中有一章，專門講解瞭“三支箭”政策，從貨幣寬鬆、財政刺激到結構性改革，作者用非常生動的比喻和圖錶，將這些原本枯燥的經濟術語變得易於理解。他沒有停留在理論層麵，而是結閤瞭大量當時的日本經濟案例，分析瞭這些政策是如何在宏觀層麵運作，以及對微觀經濟主體（比如像我這樣的普通人）可能産生的影響。讓我印象深刻的是，作者在分析“三支箭”的局限性時，也絲毫不迴避，坦誠地指齣瞭可能存在的風險和挑戰，這種客觀公正的態度讓我非常信服。閱讀的過程中，我時不時會停下來，在腦海中梳理剛剛學到的知識，並且嘗試將這些理論與我身邊發生的一些經濟現象聯係起來。這種思考過程讓我覺得，這本書不僅僅是在“解讀”，更是在引導我學會“思考”，學會用經濟學的視角去觀察和理解世界，而不是被動地接受信息。
评分初拿到這本書，就被書名吸引瞭。2014年，正是我剛入職不久，對未來充滿迷茫，又渴望改變現狀的年紀。看到“成為有錢人”這幾個字，就像黑暗中看到瞭一盞明燈，瞬間燃起瞭我內心的希望。再看到“安倍經濟學財富密碼大解讀”，我頓時來瞭興趣。一直以來，我對經濟學知識都知之甚少，覺得它高深莫測，離我的生活很遠。但這本書將“安倍經濟學”這樣一個宏大的概念，與“財富密碼”這樣實在的目標聯係在一起，讓我覺得它可能真的有實際的指導意義，而不是空泛的理論。我當時想，如果我能理解安倍經濟學到底是什麼，它又是如何幫助人們實現財富增長的，那麼我或許就能找到屬於自己的那條“緻富之路”。這本書的封麵設計也很大氣，深藍色的背景搭配金色的字體，給人一種穩重、專業又不失奢華的感覺，非常符閤“財富密碼”的定位。我迫不及待地想翻開它，看看裏麵到底隱藏著怎樣的“密碼”，又是否能為我指明方嚮，讓我不再對未來感到焦慮，而是充滿信心地去創造屬於自己的財富。
评分我一直認為，真正有價值的書，不僅要能傳授知識，更要能激發讀者的思考，甚至改變讀者的認知。這本書在這方麵做得非常齣色。在書中，我看到瞭作者是如何將宏大的經濟學理論，拆解成一個個具體、可操作的建議。例如，在談到“安倍經濟學”對普通人財富增長的潛在影響時，作者並沒有僅僅停留在“投資”和“理財”的泛泛之談，而是深入剖析瞭不同行業在經濟政策調整下的發展前景，以及這些變化如何為個體提供新的機遇。我特彆記得他提到瞭在特定時期，某些新興産業的崛起，以及傳統行業轉型升級的可能性。這些分析讓我開始重新審視自己的職業規劃和投資方嚮，不再是盲目跟風，而是開始思考如何根據宏觀經濟的變化，為自己找到更具潛力的發展空間。這種“見微知著”的能力，正是這本書帶給我的寶貴財富，它讓我明白，理解經濟大勢，纔能更好地把握個人財富的未來。
评分讀完這本書，我最大的感受是，它並沒有給我一個可以直接套用的“萬能鑰匙”，但它給瞭我一把解鎖自身潛能的“指南針”。在信息爆炸的時代，我們每天都能接觸到無數關於財富的信息，但很多時候都顯得零散且難以消化。而這本書，卻像一個經驗豐富的嚮導，帶著我一步步地走進瞭“安倍經濟學”的復雜世界，並且教會我如何從中提煉齣對自身有用的信息。我不是經濟學專業齣身，但作者用通俗易懂的語言，結閤生動的案例，將復雜的經濟原理變得觸手可及。讓我印象深刻的是，書中並沒有過度強調“一夜暴富”的神話，而是更側重於如何通過理解經濟運行規律，把握時代機遇，理性地規劃自己的財富之路。這種腳踏實地的態度，讓我感覺這本書更具實用性和指導意義，它不是在描繪遙不可及的夢想，而是在指引我腳踏實地地去實現目標。
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