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日圓急貶、股市反彈
如何把握這波行情，進場布局投資標的？

　　「安倍經濟學」持續加溫，日經指數上漲超過30％！

　　不過，被譽為「經濟千里眼」的菅下清廣，早在安倍上任首相前就精準預測，經過三階段，日圓會貶值、擺脫20年通縮、2014年進入通膨年代：

　　．階段1：2013上半年終結通縮
　　．階段2：2013後半年等待通膨
　　．階段3：2014~2015年通膨來臨

　　菅下清廣是日本知名經濟評論家，曾任職大和證券、美林證券，並在國際金融機構、投資公司擔任顧問，因為預測經濟情勢精準，在日本金融財經界備受尊崇。

　　菅下分析，日本要擺脫二十年通縮最有效的方式就是，採行徹底的量化寬鬆貨幣政策，而且早在安倍晉三當選首相前，他就提出多套脫離通縮劇本：

　　．引發經濟恐慌
　　．日經慘跌四千點
　　．政治壓力介入與海外通膨影響
　　．撤換日銀總裁、展現政府魄力

　　對照安倍晉三現在的財經政策，菅下清廣的預言都一一實現，現在他再度預測：

　　2013春：日經8,000~12,000點震盪最後買點
　　2016.04：日經18,000點
　　2015.08：金價4,000~4,800美元
　　日圓貶破101，股市看漲12,000點，資產跳樓大拍賣宣告結束！

　　學習「菅下波動理論」，參透財富密碼，小資就能大翻身：
　　徹底的量化寬鬆貨幣政策x日圓貶值x創造新的需求

　　「經濟千里眼」菅下清廣不藏私，教你致勝不敗投資心法：
　　緊抱高固定收益商品、高資產價值股票、高創新技術成長股。

　　掌握半世紀才一次的大好機會，趁勢大賺日圓貶值財！

作者簡介

菅下清廣SugashitaKiyohiro

　　在日本財經界素有「經濟千里眼」稱號的菅下，是國際金融顧問、經濟評論家，菅下夥伴公司社長、立命館亞洲太平洋大學校長特別顧問。

　　曾任職於大和證券國際部、美林證券、基德皮柏帝（KidderPeabody）金融公司，1989到1998年，擔任投資銀行拉札德（Lazard）資產管理董事長。

　　目前擔任國際金融機構、新創事業、投資公司諮詢顧問。

　　著有《請等到2011年》、《世界富豪都投資什麼》、《華爾街式：年收入一億日圓的條件》、《通縮的真相》、《突破恐慌》、《簡單讀懂市場波動》。

譯者簡介

王昱婷

　　台南人，成功大學歷史研究所畢業，現從事翻譯。

推薦序一聰明投資人要善用週期循環（呂宗耀）
推薦序二大賺日圓貶值財（吳懷恩）
推薦序三偷看「安倍經濟學」（張瑞昌）
作者序言日本錢會讓台灣景氣更好
前言二○一四年前請成為有錢人

第1章二○一四年前賺錢好機會

．通縮糾纏二十年
．寬鬆貨幣救經濟
．抗通縮貶貨幣
．經濟週期理論
．日經上看一萬八千點
．二○一四年行情看漲
．結束跳樓大拍賣
．看清日圓走勢
．政治谷底反彈
．第三勢力抬頭
．歐債何時了
．危機入市
．經濟新梟雄
．中國擔龍頭老大

第2章通縮年代要緊抱資產

．保護資產要這樣做
．不投資流通性、變現性低商品
．投資高固定收益商品
．投資海外國債
．進場相對強勢貨幣
．瞄準高成長八國
．韓圜有利可圖
．沒有第二次機會

第3章讀懂經濟波動成為有錢人

．預知未來百戰百勝
．不要成為低頭族
．波動理論歷史觀
．國家與景氣循環週期
．行情波動與轉折點
．活用市場週期
．三年一大輪三月一小輪
．長期走勢的關鍵
．二十年週期很重要
．算命看國家週期
．為各國走勢算命
．美國衰退的指標
．金價上看四千美元
．黃金行情趨勢
．日經指數大反彈
．預卜未來

第4章列表找出投資標的物

．預測投資標的動向
．日經持平道瓊上揚
．金價一年攀兩千美元
．日經看漲美股下跌
．哭泣的美國大兵
．美債利率四％
．國家與市場週期
．未開發的新興市場
．擺脫通縮
．美國呼吸困難
．金磚國對抗通膨
．可怖俄羅斯
．歐洲合眾國
．世界走向多頭
．通縮時要投資什麼
．注意高利率基金
．二○五○年經濟爭霸
．先保住本金

第5章不要疏忽擺脫通縮的訊號

．通縮讓日本衰弱
．為何會有通縮
．擺脫通縮出頭天
．日銀的貨幣政策
．內需不足
．出口導向國家
．低迷的態度
．擺脫通縮三套劇本
．日本憑什麼終結通縮
．訊號何處來
．國債利率二％意義
．利率上升擺脫通縮

第6章二○一四年前應該投資什麼

．二○一四年前投資三階段
．日債不可能暴跌
．買外債賺利息
．現在要投資什麼
．注意出口產業
．買進金融股
．不動產投資信託基金是好標的
．不同階段不同投資法
．瞄準再生能源
．亞洲成長股

第6章
二○一四年前應該投資什麼

資源、能源相關的股票會在通膨年代上漲，
再加上全球人口持續增加，資源的不足是事實，
這與通縮或通膨無關，一旦通膨來臨更助長資源不足的情勢，
所以我建議要買進擁有大量資源、能源公司的股票。

二○一四年前投資三階段

最後我要依據經濟情勢，舉出從現在到二○一五年之間，為了要成為有錢人，會有什麼投資選項，並加以說明。

就像本書一直強調的，日本在二○一二年仍處於通縮年代，但是現在全球都在實施空前的寬鬆貨幣政策，各國為了不讓自己像日本一樣陷入通縮，因此拚命的持續提供市場貨幣。這樣一來，日銀不得不也採取寬鬆貨幣政策，近期內日本有很大機會得以脫離通縮。

脫離通縮就表示會出現通膨的徵兆，最後進入通膨年代，這是繼一九八○年代以後許久未見的資產倍增年代。

將經濟週期與轉折點擺在一起看的話，我認為日本的通縮年代，從二○一一年三月十一日大震災開始到二○一三年四月為止，有可能就是終結點，最慢也會在二○一三年四月或六月，但無論如何，在二○一三上半年就會進入終結通縮第一階段。

第二階段則是二○一三年七月以後，將進入脫離通縮與進入通膨的門檻。二○一四前半或後半年就會抵達第三階段，也就是通膨的入口。

接著股市會上漲、日圓會貶值，二○一四年左右會出現許多有錢人，有資產的人，身價也會開始倍增。

我們必須針對這三個階段，找出適合的投資標的。不同階段有不同的投資對象，若是搞錯反而招致損失，不可不慎。

2013年前的投資標的

①投資日本股市→豐田汽車（重點股）
②投資美國股市→臉書
③投資美國國債→30年國債
④投資金磚國家→成長型企業中國比亞迪（BYD）、人民幣存款、巴西國債
⑤投資韓國→韓圜存款、三星
⑥投資黃金
⑦投資新興市場→緬甸（新興市場基金）高收益高風險
⑧投資新興成長國家→土耳其、印尼、墨西哥
⑨投資指數股票型基金（ETF）
⑩投資全球不動產信託基金→每月分配型

日本國債現在不可能暴跌

通縮的年代，日本的股票、土地價值只會一直下跌，而且連續跌了二十年。在這樣的年代是不適合投資的，因此大家手上的現金都不願意挪用。

高達一千四百兆日圓的個人金融資產，就這樣存在郵局與銀行裡，而這些金融資產則是透過銀行投資國債，因此日本的國債不可能會下跌。

媒體炒作日本國債暴跌的新聞，但是在通縮的日本，國債是不可能暴跌的。

但是，三井住友銀行以及三菱東京UFJ銀行若發生信用危機，那麼日本國債就會暴跌。

購買海外國債賺利息

即使是通縮年代，如果有智慧與資訊的話，比起銀行存款還有更高利息的投資。
在這裡再次確認通縮年代的投資原則：

首先，不能做會損及本金的投資；第二不要投資流通性、變現性低的商品；第三是投資有固定收益的商品。

符合以上三原則，加上有不錯的利息，那就是外國的國債。

日本國債也有變現性高與保證本金的特色，但就是利率不太好。不過，比起存在銀行的利率還要好。銀行存款利率不過○．○三％，日本國債有○．八％，但這樣的利率不算高。

海外有成長力的國債可考慮巴西，利率約一○％。

但利率高風險也相對高，可參考第四章的圖六，選擇自己喜歡的國家投資。喜歡巴里島的人如果購買印尼國債，也很不錯。

但是我要再次強調，對初級者而言，不會損及本金的國債是好選擇，日本現在還是通縮國家，所以投資通膨國家是最好的選擇。

以上所言是第一階段的投資。

脫離通縮前要投資什麼

進入第二階段，雖然還沒有正式進入通膨，但市場已經出現脫離通縮的期待，這時又該如何投資布局？

之前我提到，當出現脫離通縮的訊號時，不管是股市或不動產都可以投資，具體的投資標的可以參考圖四。

圖四呈現日本泡沫經濟到達頂點之後，各產業股價下跌的情形。二○○○年以後，在通縮以及日圓升值下，股價下滑的業別更是一目了然，所以請多參考圖四。

第一個就是資產價值高的股票。無論如何，都要購買保有豐富資產的企業股票。通縮年代資產雖然不算什麼，但是脫離通縮之後，資產價值就會提升。

最具代表性的企業，就是擁有日本最貴土地的三菱地所和三井不動產公司。

而從圖四可以清楚看到三菱地所的股價，從二○○七年五月來到四○七○日圓，二○一二年則跌落到一千多日圓。三井不動產也曾有四千日圓的價位，但二○一二年只有一千二百～一千三百日圓，約四分之一的股價。

像三菱地所、三井不動產這樣擁有大量資產，且資產價值相當高的企業，二○一二年的股價可說是位於低點。

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