投資大師羅傑斯，人生、投資養成的第一堂課 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： Jim Rogers

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Amazon商業投資書第1名

　　「我寫這本書的主要目的是要讓大傢瞭解，我們怎麼會走到今天這種地步，個人要怎麼自我教育，以便為未來做準備。我會跟你分享我一輩子從事金融、投資與冒險之旅所得到的見解，跟你分享我成長之際所學到的教訓，說明我從黑土地帶的泥土齣發，走到地球另一邊這個東南亞城市國傢的終生之旅中，怎麼把整個世界當成我傢後院的經驗。」──羅傑斯

　　商品教父羅傑斯從街頭學到的人生智慧

　　被稱為華爾街金童、金融界印第安那瓊斯的羅傑斯，37歲就已賺足一生財富。

　　他花5年時間環遊世界兩次、曾經創下獲利超過40倍的紀錄，眼光總是比人看得遠，預先掌握下一個牛市。1998年，在股市熱潮中慧眼獨具投資商品市場，不但躲過網路泡沫並成為商品多頭市場的先行者。

　　來自窮鄉僻壤的羅傑斯，在書中娓娓道來童年往事，父親教他錢不是長在樹上的道理，5歲開始在棒球場撿瓶子賣錢做生意，6歲時以分期付款方式買第一個棒球手套，他以學習永不足夠的態度環遊世界兩次，旅行冒險鍛鍊他對全球趨勢的判斷。他堅信，市場永遠是錯的，必須獨立思考、拋開羊群心理，幸運總是會跟著做好準備的人，他認為市場下一個多頭明星是農業、觀光業，並看好北韓與緬甸的未來。

　　60歲為人父後，羅傑斯舉傢移民新加坡，他在書中告訴兩個摯愛的女兒與他的學生，要研讀哲學、學會思考，要學習曆史、掌握未來，本書是羅傑斯一生的智慧、投資的態度，麵對未來世界，探索成功人生永不足夠。

作者簡介

吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）

　　1942年齣生於美國阿拉巴馬州，5歲開始在棒球場撿瓶子賣錢做生意，6歲時以分期付款方式買第一個棒球手套，中學畢業以四年奬學金進入耶魯大學曆史係，又至牛津大學巴裏歐學院攻讀政治經濟哲學。

　　羅傑斯22歲進入華爾街工作，與人稱金融大鰐的索羅斯（George Soros）共事，之後兩人創設「量子基金」。1970年代，量子基金成長42倍，當時標普500指數上漲卻不到47％。

　　被稱為華爾街金童、華爾街印第安那瓊斯的羅傑斯，37歲已賺足一生財富，退休後是活躍的投資趨勢專傢。

　　羅傑斯花五年時間環遊世界兩次，一次騎機車，另一次駕駛汽車。第一次旅程超過10萬英裏，行經六大洲。1999至2001年從事韆禧年探險，與妻子佩姬駕車旅行116個國傢，經曆全球15場內戰，行經15.2萬英裏，創下金氏世界紀錄。

　　他的著作包括：《羅傑斯教你投資熱門商品》《中國很牛》（以上為時報齣版）、《投資騎士》《資本傢的冒險》《投資大師羅傑斯給寶貝女兒的十二封信》。

　　56歲創立羅傑斯國際商品指數（RICI），60歲後為人父、移居新加坡，他說：「除瞭樂樂、小蜜蜂和佩姬，我不希望跟彆人共進晚餐，不希望跟彆人一起做其他事。」現在，傢人是羅傑斯探索與快樂的泉源。

譯者簡介

劉道捷

　　颱大外文係畢業，曾任經濟日報國際新聞中心主任，現為專職譯者。

　　譯作包括《石油世紀》、《能源大探索》、《30年來最好投資機會》、《創造驚喜，就大賣》（以上皆為時報齣版）。

　　另譯《投機客養成教育》、《期貨新知》、《股票作手迴憶錄》、《全球投資漫談》、《倪德厚夫的投機術》、《成功從轉型開始》、《基業長青》、《下一個社會》、《野蠻的下一個社會》、《猶太人緻富金律》、《資本傢的冒險》、《打敗大盤的獲利公式》等書。

　　譯作曾獲中國時報、聯閤報年度十大好書奬及其他奬項。

《價值的低語：洞悉市場周期與企業內在驅動力的投資哲學》 圖書簡介： 本書並非一部關於特定投資人物生平或個人經驗的傳記，而是一部深入剖析宏大市場周期、企業價值構建邏輯以及投資者心智模式的理論與實踐指南。它旨在引導讀者跳脫齣追逐短期熱點與信息噪音的窠臼，轉而關注驅動長期財富增長的底層邏輯和不變的經濟規律。 第一部分：宏觀周期的韻律與資産配置的藝術 本書的第一部分，著重於描繪全球經濟體係運行的宏觀圖景。我們探討的不是對未來十年具體指數點位的預測，而是對“範式轉移”——即經濟結構、技術前沿和地緣政治格局發生根本性變革的洞察。 1. 曆史的復盤與周期的識彆： 我們首先從曆史長河中提取關於“繁榮—衰退”循環的本質特徵。這包括理解信貸擴張與收縮的傳導機製，以及通貨膨脹與通貨緊縮螺鏇的觸發條件。關鍵不在於記住每一次危機的具體時間點，而在於理解市場情緒（貪婪與恐懼）如何與經濟基本麵相互作用，放大或減弱周期的振幅。 2. 資産類彆的相對價值評估： 我們將深入分析股票、債券、大宗商品乃至房地産等核心資産類彆在不同經濟階段的錶現邏輯。例如，在“滯脹”環境下，哪些實物資産可能提供更好的對衝能力？在技術創新驅動的“長牛”初期，股權的風險溢價應如何被重新校準？本書提供瞭一套係統性的框架，幫助讀者評估當前資産組閤相對於未來可能齣現的宏觀環境的脆弱性或韌性。這套框架強調的是相對吸引力的動態變化，而非對某個單一資産的絕對看多或看空。 3. 跨資産的係統性風險管理： 我們探討如何構建一個能夠抵禦“黑天鵝”事件的投資組閤。這涉及對尾部風險的量化理解，並著重於通過分散化投資的質量而非數量來實現真正的風險平滑。如何設定資本配置的“錨點”，確保在市場極端波動時，仍有足夠的流動性和耐心去執行既定的長期策略，是本部分的核心議題。 第二部分：企業價值的深度挖掘與護城河的構建 如果說宏觀部分是看清“海洋”的潮汐，那麼第二部分則是學會如何“捕魚”。本部分將焦點收迴到微觀層麵——企業價值的創造與評估。 1. 經濟特許權與無形資産的計量： 本書挑戰瞭僅依賴有形資産負債錶來評估企業價值的傳統觀念。我們深入研究瞭“經濟護城河”的構成要素：網絡效應的強度、轉換成本的粘性、規模經濟的壁壘，以及品牌資産的持久性。重點在於如何識彆那些難以被復製、且能夠持續産生超額迴報的“經濟特許權”。這不是簡單的“好公司”清單，而是關於如何設計一套嚴謹的流程來量化這些無形資産的價值增量。 2. 資本配置能力的鑒彆： 在成熟企業中，管理層最重要的職責是資本的有效配置。我們分析瞭優秀管理者與平庸管理者在以下決策上的根本區彆：是傾嚮於進行高風險的“帝國擴張式”並購，還是專注於內部的有機增長和資本迴報率（ROIC）的提升？本書提供瞭一係列財務指標和敘事分析工具，用於穿透管理層報告的修辭，直達其資本配置的真實意圖與曆史效果。 3. 估值的藝術與科學： 估值不應是機械的貼現現金流（DCF）模型代入，而是一個結閤瞭對企業生命周期理解的“區間判斷”。我們將探討增長率預測的閤理邊界，以及如何將“不確定性”轉化為估值摺價或溢價。我們強調的是“安全邊際”的哲學意義——它不僅是價格與內在價值的差距，更是投資者在麵對未來信息不完全時的心理緩衝墊。 第三部分：投資者心智與決策的非理性應對 投資的終極戰場在於自身的思維模式。第三部分緻力於剖析人類行為偏差如何係統性地影響投資決策，並提供一套訓練心智的實用方法論。 1. 確認偏誤與信息過濾機製： 市場信息爆炸的時代，最大的風險來自於信息過載導緻的“確認偏誤”——隻尋找支持自己現有觀點的證據。本書指導讀者如何主動構建“異議對衝”機製，鼓勵對自身核心持倉進行“最壞情況壓力測試”。真正的獨立思考，源於對自身假設的不斷證僞。 2. 時間偏好的校準： 長期投資的本質是對抗人類固有的“即時滿足傾嚮”。我們探討瞭心理學中的“雙係統理論”如何影響我們的買賣決策。通過模擬不同時間跨度下的決策場景，讀者可以學習如何將自己的時間視野拉長，將短期的市場噪音轉化為可以利用的套利機會，而非被其裹挾。 3. 投資哲學的形成與執行的紀律： 本書的收尾部分，強調的是哲學對實踐的指導作用。投資紀律不是僵硬的規則，而是根植於對市場本質理解的自然結果。我們將審視那些能夠在極端壓力下堅守價值的投資者的共同特徵——他們擁有的不是“預測能力”，而是對“不可預測性”的深刻敬畏與接納。最終，本書提供的是一套形成清晰、可執行的、且經得起時間考驗的個人投資哲學的路綫圖。

第一章  青年投資人的畫像
第二章  純真的留學生涯
第三章  自立自強
第四章   打敗空頭市場
第五章  投資騎士
第六章  商品大漲
第七章  紐約豪宅住傢
第八章  史上最大負債國
第九章  資本主義不談破産，好比基督教不談地獄
第十章  東方之旅
第十一章  移民國傢
第十二章  自由國度不再自由？
第十三章  紙幣危機
第十四章  誰也不能違逆供需法則
第十五章  旭日東昇
第十六章  創造性破壞

第一章　青年投資人的畫像

事無永恆，變化永存

我傢鄉戴摩波裏斯（Demopolis）位居阿拉巴馬州坎布雷剋（Canebrake）地區中心，正好是黑戰士河與湯比比河匯流處。

戴摩波裏斯是馬倫哥郡（Marengo County）最大的城市，坐落在喬治亞、阿拉巴馬和密西西比三州曆史上號稱黑土地帶的中心。會叫做黑土地帶，是因為大地上鋪滿厚厚一層肥沃草原黑土，近兩百年前，這些黑土滋養瞭龐大的棉花田作物，解放黑奴之後，有些棉花田還繼續生存，但是沒有一座棉花田能夠熬過棉籽象鼻蟲的摧殘。

我還是小男孩時，每次要跟朋友齣門釣魚，就是在這塊土地上挖掘魚餌。美洲鯰魚無所不吃，不隻吃蚯蚓，牠會咬住任何聞到的東西，而且不論什麼東西的味道幾乎都聞得到。在炎熱的夏天，挖蚯蚓比抓蟋蟀還容易，那一年我八歲，和大我約十個月的堂哥韋德在我傢後院挖蚯蚓，當時他說瞭一句我當時聽不懂、但直到今天還記得清清楚楚的話。

他說：「如果我們繼續挖下去，最後會挖到中國。」

當時我已經是個熱愛研究的人，不會不知道地球是圓的，但是我查看地球儀後纔瞭解，和阿拉巴馬州方嚮相反的地球另一邊，橫亙著中華人民共和國龐大的陸塊，如果我們有足夠的精力繼續挖掘，一定會滿身汙泥、全身濕透的鑽齣中國地麵。

幾十年過去瞭，今天我終於定居在中國的大門口，兩位金發碧眼小美女女兒的普通話，說得比英語還流利。我怎麼變成新加坡的永久居民，是跟挖掘有關的另一個故事，這樣的挖掘可能沒有這麼辛苦，卻同樣費力；是我無盡無止、親身深入體驗世界運作、發掘真實故事，完全靠自己探索的結果。

我花五年時間環遊世界兩次，一次是騎機車，另一次是駕駛汽車，讓我瞭解一百多個國傢的變化。對我來說，不是坐在安樂椅上瞭解曆史和曆史的影響，而是要親自探險。這樣做帶給我個人與物質極大的報酬，而且無可避免的引導我來到新加坡：一個遠離窮鄉僻壤阿拉巴馬州、馬來半島南端華人前哨站的國度。

如果曆史能夠確定什麼事情的話，一定是希臘人所說「事無永恆、變化永存」，最早說這句話的人是西元前六世紀哲學傢赫拉剋利特斯（Heraclitus），他警告我們，一個人不可能踏進同樣的河水兩次。預測變化的能力是評估人生成就的標準，我搬到新加坡，是為瞭因應世界處於曆史性變化、世界大勢急劇改變、美國的世界領導地位沒落、亞洲相應崛起的認知。

我在全球金融危機期間寫這本書，世界各國大部分政客都希望你相信這場危機為時短暫，告訴你情勢一定會轉變。我不會質疑這一點，隻是要告訴你，在你有生之年，情勢不太可能永遠轉變。很多國傢積欠的驚人債務會導緻人類生活與工作方式的重大改變，很多舊的製度、傳統、政黨、政府、文化，甚至國傢都會沒落、崩潰或是完全消失，就像政經重大動盪時代總是會發生的情形一樣。

例如投資銀行貝爾斯登（Bear Stearns），在二○○八年崩潰時已經經營幾十年瞭，同年倒閉的金融服務業者雷曼兄弟（Lehman Brothers），營業已經超過一個半世紀。這些曆史悠久的全球企業不支倒地，證明美國很多製度正麵臨情勢變化，哈佛、普林斯頓，和史丹佛等大學或許並不自知，卻可能正走嚮破産之途。博物館、醫院和我們知道與深愛的其他機構正走嚮睏境，我們會在未來的金融或經濟巨變中，看到很多這種機構消失。

有些人說我危言聳聽，說我是現代專門預測凶事的烏鴉嘴卡珊德拉（Cassandra）。但是我在未來的情勢中，看不到半點值得驚慌、甚至值得驚異的地方。改變的大風已經吹起，從中國的方嚮吹來，而且是以可預測的方式吹來。我們所看到的情形一切如常，曆史正在翻轉熟悉的一頁。

在整個人類史上，這種轉型時刻都會為有心人提供大好良機，因此我對未來的很多事情極為樂觀。如果你在十九世紀開始之時夠精明，會前往倫敦；如果你在二十世紀開始之時很精明，會打包搬到紐約；如果你在二十一世紀開始之時很精明，會前進亞洲。一百年後，變化的循環可能轉到任何地方──第一個韆禧年結束時，所有的聰明人都搬到科多華（Cordoba），伊斯蘭教統治西班牙期間的繁華都會、當時歐洲的知識中心以及世界人口最多的城市。

二○○七年我搬到亞洲，更重要的是，我把小孩也帶來這裏。在她們有生之年，通曉亞洲是創造成就不可或缺的要素，在世界各國，精通中文會變成像今天精通英文一樣重要。一九二○、三○年代，世界權力和影響力從英國移轉到美國，金融危機和施政不當導緻英國加速喪失領導地位，很多人要到二、三十年後，纔注意到這一點。現在世界權力和影響力正由美國移轉到亞洲，同樣的力量讓美國加速失去領導地位。

评分☆☆☆☆☆

《投資大師羅傑斯，人生、投資養成的第一堂課》這個書名，讓我感覺像是一扇通往財富自由和人生智慧的大門。羅傑斯，他的名字在颱灣的財經圈簡直是響當當的！我一直覺得他的人生故事比任何投資理論都來得精彩，充滿瞭傳奇色彩。這本書如果能把他的人生經曆和投資心得有機地結閤起來，那絕對是價值連城。我很好奇，他究竟是如何培養齣那種“預判未來”的能力的？是不是有什麼特殊的觀察角度或者思考模式？書中提到的“人生、投資養成的第一堂課”，聽起來就充滿瞭哲理和人生智慧，感覺不單單是教你如何賺錢，更是教你如何生活，如何成為一個更有深度、更有遠見的人。我希望這本書能分享一些羅傑斯在選擇投資標的時，是如何權衡風險和迴報的，有沒有一些他總結齣來的“黃金法則”。同時，我也想瞭解他是如何處理市場波動和突發事件的，畢竟，投資路上不可能一帆風順。這本書對我來說，更像是一種精神上的引領，希望它能激發我內在的潛能，讓我學會如何在這個復雜多變的世界裏，找到屬於自己的節奏，穩步前進，最終實現自己的人生目標。

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哇，看到《投資大師羅傑斯，人生、投資養成的第一堂課》這本書名，我真的超期待！羅傑斯這個人，在颱灣投資圈簡直是傳奇人物，他的名字一拿齣來，大傢都會肅然起敬。我一直覺得，他的人生故事本身就是一本教科書，充滿著冒險、遠見和對市場的深刻洞察。這本書如果能把他的人生經曆和投資哲學結閤起來講，那絕對是乾貨滿滿。我特彆好奇他年輕時是怎麼開始接觸投資的？是什麼讓他從一個普通人變成瞭叱吒風雲的投資大師？他那些驚人的預判和成功的投資，背後有沒有什麼不為人知的細節？書中提到的“人生、投資養成的第一堂課”，聽起來就很有份量，感覺像是把最精華、最寶貴的人生經驗和投資智慧濃縮在裏麵瞭。我希望能從中學到一些真正能夠指導我實踐的東西，而不是那些空泛的理論。尤其是在現在這個瞬息萬變的時代，有一個像羅傑斯這樣經驗豐富的人來指引方嚮，實在是太難得瞭。我希望這本書能夠教會我如何培養一種投資的“直覺”，如何在一個充滿不確定性的世界裏找到屬於自己的機會，並且能夠像羅傑斯一樣，勇敢地去抓住它們。這本書對我來說，不僅僅是關於投資，更關乎一種生活態度和人生智慧的啓迪。

评分☆☆☆☆☆

說實話，《投資大師羅傑斯，人生、投資養成的第一堂課》這個書名，第一眼看到就讓人眼睛一亮。羅傑斯，這個人不用多說，簡直是華人投資界的“活字典”啊！我一直都很佩服他的那種與眾不同的視角和敢於挑戰市場主流的勇氣。這本書的副標題“人生、投資養成的第一堂課”，更是抓住瞭我這種還在投資路上摸索的讀者的心。我們想要的，不正是這樣一套最基礎、最核心、最能打下堅實基礎的知識嗎？我猜想，這本書會從羅傑斯的人生軌跡入手，細緻描繪他是如何一步步建立起自己的投資體係和人生觀的。我希望它能包含一些他在早期麵臨的挑戰和睏難，以及他如何剋服這些睏難的經曆。畢竟，理論聽起來都很美，但真正能夠激勵人的，往往是那些真實發生過的、充滿掙紮和成長的故事。我特彆期待書中能有關於他如何培養“獨立思考”能力的分享，因為我覺得在信息爆炸的時代，這纔是最重要的能力。希望這本書能提供一些實操性的建議，告訴我該如何開始建立自己的投資組閤，如何進行風險管理，甚至是如何在人生的不同階段去調整自己的投資策略。我期待它能成為一本真正能夠指導我前進的“啓濛書”，讓我少走彎路，更快地成長為一名成熟的投資者。

评分☆☆☆☆☆

《投資大師羅傑斯，人生、投資養成的第一堂課》這個書名，一看到就吸引瞭我。羅傑斯，在颱灣的財經界，幾乎可以說是傢喻戶曉的名字，他的投資智慧和人生經曆一直備受關注。這本書的主題，尤其是“人生、投資養成的第一堂課”，簡直太貼心瞭！我一直覺得，投資不僅僅是數字遊戲，更是人性的考驗和智慧的體現。我希望這本書能像一位經驗豐富的嚮導，帶領我深入瞭解羅傑斯是如何從平凡走嚮非凡的。我想知道，他在做齣重大投資決策時，是如何思考的？有沒有什麼特彆的分析工具或者方法論？書中提到的“第一堂課”，聽起來就像是為我們這些新手量身打造的寶典，我特彆想瞭解，它會涵蓋哪些最核心、最基礎的投資理念？我期望這本書能夠幫助我建立起一個正確、穩健的投資觀，讓我明白投資的長期價值，而不是一味追求短期暴利。同時，我也希望通過學習羅傑斯的人生經曆，能夠獲得一些在生活中麵對挑戰、做齣選擇的啓示。這本書對我來說，意義非凡，它將是我投資之路上的第一塊裏程碑，指引我走嚮更廣闊的未來。

评分☆☆☆☆☆

看到《投資大師羅傑斯，人生、投資養成的第一堂課》這本書的封麵和書名，就有一種“終於等到你”的感覺！羅傑斯，這個名字在颱灣的投資界，幾乎就是“傳奇”的代名詞。我一直對他的投資理念和生活態度都充滿瞭好奇。這本書以“人生、投資養成的第一堂課”為副標題，更是精準地擊中瞭我的痛點。我一直渴望能有一位真正的大師，用最樸實、最接地氣的方式，來指導我這個投資新手。我希望這本書能帶我走進羅傑斯的世界，瞭解他從零開始，是如何一步步建立起他的投資帝國的。我尤其想知道，他當時是如何剋服內心的恐懼和外界的質疑，堅持自己的判斷的？書中提到的“第一堂課”，是不是包含瞭那些最基礎，但又最容易被忽視的投資原則？我期待能從中學習到如何培養一種對金錢的健康觀念，如何理性地看待風險，而不是被市場的短期波動所左右。這本書對我而言，不僅是一本投資指南，更像是一位智者的人生導師，希望它能在我迷茫的時候，給我指點迷津，讓我少走一些不必要的彎路，早日開啓我穩健的財富增值之路。