為什麼你無法緻富：投資前不知道絕對會後悔的心理陷阱 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： Meir Statman

圖書標籤:

• 投資心理學
• 行為金融學
• 財富思維
• 個人理財
• 投資決策
• 心理陷阱
• 財務自由
• 投資風險
• 自我認知
• 成功學

投資前不知道絕對會後悔的心理陷阱：
　　。抱牢賠錢的股票
　　。想要擊敗市場
　　。被情緒牽著走
　　。沉迷於交易中
　　。盲目跟著大傢行動
　　。不瞭解自己的投資偏好
　　。追逐能展現身分地位的投資
　　。得瞭撈本病

　　看清投資決策背後的種種渴望、想法與情緒，剖析你對風險、報酬、貧窮、財富的定義，瞭解年齡、性彆、遺傳、性格和文化對你的影響，纔能避免踏入自己設下的心理陷阱。

　　彆忘瞭，投資獲利最大的敵人與貴人都是你自己。

　　當你知道巴菲特買進某檔股票，你會跟著投資這檔股票？還是願意聽從他的建議，投資指數型基金？

　　當你忙著搶進殺齣時是否想過，你買進的股票，正是市場上「有人」賣給你的。對方可能是大戶、投信或外資，你確定自己的投資決策真的比較高明嗎？

　　投資總是賺不到錢？其實，問題齣在你心裏！

　　因為我們常有說不齣理由的投資偏好或禁忌，行為財務學大師史塔曼指齣投資人最常犯的十項錯誤：

　　1.投資人常依賴直覺尋找一再齣現的模式，例如，我們認為績效排名第一的基金經理人，日後的操作績效也會比較好。（代錶性偏誤）

　　2.投資人總以為隻要下功夫做研究就能擊敗市場，這就像把網球比賽當成對著練習牆打球，將難以招架球技更好的專業人士迴擊。（框架偏誤）

　　3.玩吃角子老虎賠錢時，機器總是悶不吭聲；一旦有人贏錢，硬幣就掉得震天價響，加上閃爍躍動的燈光，誇大瞭贏錢的可能性，讓你認為贏錢是常有的事，這正是許多金融商品慣用的行銷手法。（可得性偏誤）

　　4.投資人常漠視自己的賠錢紀錄，隻記住賺錢的交易，以證實自己的選股能力高明。（確認偏誤）

　　5.若投資某支股票恰好有不錯的結果，我們會歸因於是自己很聰明，早就看齣該公司是個好標的。（後見之明偏誤）

　　6.不切實際的樂觀情緒和過度自信，會激勵投資人進場交易，誤以為自己可以擊敗市場。（樂觀情緒和過度自信）

　　7.投資人常常在缺乏控製感時尋求秩序和結構作為彌補，可能是某種儀式、迷信，甚至是幸運符。（控製的錯覺）

　　8.對虧損的恐懼，使得投資人無法做齣理性的決定──在股價重挫後逢低承接股票，或在債券上漲時賣齣債券。（恐懼）

　　9.憤怒的情緒會誘發冒險行為並加快決策的速度，使投資人低估自己發生虧損和産生不良結果的可能性。（憤怒）

　　10.聽說親友買某支股票?瞭錢，消息就像病毒感染般很快傳佈開來，大傢更是一窩蜂買進。（群聚行為）

　　行為財務學對投資人的種種行為，提齣叫人恍然大悟的洞見。認清這些認知偏誤，你將提高聰明決策的比率，在投資路上走得快樂而穩健。

作者簡介

史塔曼　Meir Statman

　　史塔曼教授是行為財務學的傑齣學者，現任教於美國聖塔剋拉拉大學（Santa Clara University）財務金融係及荷蘭蒂爾堡大學（Tilburg University）。他的研究著重於從行為科學理論瞭解投資人及金融專業人士如何進行財務決策，以及這些決策對金融市場的影響，並提齣行為資本資産定價理論。其研究成果發錶於多種專業期刊中，包括：Journal of Finance、Financial Analysts Journal、Journal of Portfolio Management等。此外，他的研究計劃屢獲專業機構贊助，包括：美國國傢科學基金會、特許財務分析師協會、投資管理顧問師協會等。

　　他曾兩度榮獲投資管理顧問師協會期刊奬、莫斯特維茨（Moskowitz）社會責任投資最佳論文奬，及三次葛雷姆與杜德奬（Graham and Dodd Awards）。史塔曼教授亦為許多投資公司提供顧問諮詢，並常嚮美國和海外學界與專業人士發錶研究心得。

譯者簡介

羅耀宗

　　颱灣清華大學工業工程係、政治大學企業管理研究所碩士班畢業。曾任《經濟日報》國外新聞組主任、寰宇齣版公司總編輯。曾獲時報齣版公司2002年「白金翻譯傢」奬。現為財金、商業、科技專業自由文字工作者、《哈佛商業評論》全球中文版特約編譯。設有「一句韆鈞」個人部落格（allinonesentence.blogspot.com）。著作《Google：Google成功的七堂課》獲中華民國經濟部中小企業處金書奬，另著有《第二波網路創業傢：Google, eBay, Yahoo劃時代的繁榮盛世》。

洞悉人性，駕馭財富：一本關於決策、行為與市場動態的深度解讀 圖書簡介 在這個信息爆炸、財富流動加速的時代，我們無時無刻不被各種投資建議、理財課程和“緻富秘籍”所包圍。然而，真正決定一個人財富積纍速度和穩定性的，往往並非外部環境的波動，而是其內在的心態、決策模式以及對市場深層運作規律的理解。本書並非一本教你具體買賣哪隻股票、投資哪類基金的“操作手冊”，而是一部旨在剖析驅動金融行為的深層心理機製、揭示隱藏在市場錶象之下的理性與非理性力量的深度著作。 本書從人類認知偏差、社會心理學、行為經濟學的交叉視角齣發，係統梳理瞭投資者在麵對不確定性和風險時所錶現齣的典型思維誤區。我們深入探討瞭“錨定效應”如何使我們在資産定價上固步自封、“損失厭惡”如何讓我們在關鍵時刻錯失良機，以及群體羊群效應如何將個體的理性選擇導嚮集體的非理性狂熱。這些心理陷阱如同無形的枷鎖，禁錮著本應自由高效的資本配置。 第一部分：認知的迷霧——你眼中的世界是否真實？ 我們首先將目光投嚮大腦的運作機製。人類的演化過程更傾嚮於快速做齣生存決策，而非精確計算長期收益。這種“啓發式”思維在現代金融市場中常常造成誤判。 確認偏誤的陷阱： 投資者傾嚮於尋找和解讀那些支持自己既有觀點的證據，而忽略反麵信息。我們將分析這種偏誤在分析師報告閱讀、新聞選擇乃至投資組閤構建中的隱性影響，並提供一套結構化的信息獲取與驗證框架，幫助讀者建立更具批判性的信息過濾係統。 過度自信的代價： 很多人高估瞭自己的知識水平和預測能力。本書詳細剖析瞭“可得性啓發”如何讓我們將近期顯著的成功歸因於自身技能，而非市場運氣。我們將通過大量的案例分析，展示過度自信如何導緻交易頻率的增加、過度杠杆的使用，以及對風險對衝的輕視。 敘事的力量與數據的抵抗： 金融市場充滿瞭引人入勝的故事——關於“顛覆性技術”、“黑天鵝事件”或“下一個巴菲特”。本書將探討這些敘事如何繞過邏輯中樞，直接激發情感反應。我們強調，成功的投資決策必須建立在堅實的數據基礎之上，並教導讀者如何分辨“引人入勝的故事”與“有證據支持的邏輯”之間的鴻溝。 第二部分：情緒的煉爐——恐懼、貪婪與決策的扭麯 金融市場的核心驅動力是情緒，而情緒往往是理性的最大敵人。本書細緻描繪瞭恐懼與貪婪如何共同作用，塑造我們的交易行為。 損失厭惡的枷鎖： 心理學研究錶明，感知到的損失帶來的痛苦程度，遠大於同等收益帶來的快樂感。這種非對稱性導緻投資者在麵對賬麵虧損時，要麼“裝死”，希望市場反彈，要麼采取過於保守的策略，錯失復蘇的良機。我們將探討如何通過調整參照點和重構損失的定義，來減輕損失厭惡對決策的負麵乾預。 處置效應的誤區： 這是損失厭惡在交易行為上的具體體現——人們傾嚮於過早賣齣盈利的股票（落袋為安），卻長期持有虧損的股票（避免承認錯誤）。本書提供瞭量化分析和情景規劃工具，幫助讀者建立超越短期盈虧的情緒防火牆，堅持長期價值判斷。 從眾心理的盲從與集體瘋狂： 市場並非由獨立個體組成，而是相互影響的社群。我們將研究“社會證明”原則如何推動資産泡沫的形成與破裂。理解群體行為的內在動力，能使投資者在市場喧囂時保持清醒的獨立思考能力，避免在狂熱的頂點買入。 第三部分：結構性挑戰——理解市場運作的底層邏輯 除瞭個體心理，市場結構本身也充滿瞭對普通投資者的“不友好”設計。本書著重分析瞭這些結構性因素如何放大認知偏差。 時間偏好與未來價值的摺扣： 人類天生偏愛即時滿足。在投資中，這意味著我們傾嚮於以更高的“摺扣率”看待遙遠的未來迴報。本書將闡述這一點如何阻礙我們進行有耐心的長期價值投資，而轉嚮追逐短期快速套利的機會。 風險感知與風險衡量的錯位： 投資者往往高估瞭小概率的極端風險（如空難），而低估瞭大概率的日常風險（如通貨膨脹或係統性波動）。我們將深入探討概率思維在風險管理中的應用，教導讀者如何用更科學的方式評估和對衝真正的風險敞口，而非僅僅關注頭條新聞所渲染的“大事件”。 投資的“零和博弈”錯覺： 許多人將投資視為與其他人的競爭，而非資産價值的增長。本書澄清瞭長期資本市場的本質是“正和博弈”，鼓勵讀者將焦點從“擊敗市場”轉嚮“讓資本為您工作”，從而減少不必要的交易摩擦和心理內耗。 本書的價值 本書不提供“快速緻富”的承諾，它提供的是一套經過檢驗的思維框架，幫助讀者識彆並管理那些阻礙財富積纍的內在障礙。通過理解這些普遍存在於人性的心理陷阱，讀者將能構建更穩健的決策流程，減少非理性交易，培養齣投資成功的核心素養——耐心、自律和獨立思考的能力。這是一場關於自我認知的修煉，是通往財務穩健的必經之路。你的財富上限，往往取決於你對自身局限性的認知程度。

序　除瞭財富，投資理財可以帶給你什麼？ 周行一
導　論　隻是想賺錢嗎?──我們想要什麼？

第1章　想吃免費的午餐──我們想要獲利高於風險　
第2章　以為懂股票就可以擊敗市場──我們有想法，但有些是錯的　
第3章　被情緒牽著走──我們有情緒，有些會誤導我們　
第4章　沉迷於交易中──我們既想玩，又想贏
第5章　盲目跟著大傢行動──我們跟隨群眾，吹起大泡沫
第6章　對自製力太樂觀瞭──我們想要自製和心理帳戶
第7章　替錢貼上標簽──我們想為明天存錢，也想要今天就花錢
第8章　無法擺平內心的衝突──我們想要緻富的希望，及免於貧窮的恐懼
第9章　不瞭解自己的投資偏好──我們有相似的欲求，也有不同的欲求
第10章　得瞭撈本病──我們不想麵對虧損
第11章　認為懂得避稅纔是贏傢──我們不想繳稅
第12章　追逐能展現身分地位的投資──我們想要身分地位和恰如其分的尊敬
第13章　為瞭堅持理念寜可少賺──我們想要忠於自己的價值
第14章　無法忍受不公平的競賽──我們想要公平
第15章　為孩子做的事永無止盡──我們想要投資於子女和傢人
第16章　想要免費得到好建議－－我們想要得到財務知識、忠告和保護
結　語　享受投資的全部利益──我們有什麼？

除瞭財富，投資理財可以帶給你什麼？
國立政治大學財務管理係所特聘教授　周行一

　　《為什麼你無法緻富》的作者史塔曼教授是我在美國教書時的係主任，他是全球研究行為財務學的先驅及權威。我剛取得博士學位後，到矽榖的聖塔剋拉拉大學（Santa Clara University）

　　教書。報到沒多久，有一天史塔曼教授到我的辦公室來，要我看他手中的一片硬紙闆，上麵畫瞭兩條平行綫。他先以某種角度問我這兩條綫是否平行，我說看起來是的，接者他將硬紙闆換瞭一個角度再問我。憑良心說，這時這兩條綫看起來不是平行的，他說人之所以會對同樣的圖形有不同的印象，是因為人們會因資料呈現的方式産生認知上的錯誤。

　　心理學傢把人們會因不同詢問方式，對相同的問題而迴應不同的答案，這種現象稱為「框架現象」（framing）。當企業及金融機構知道這個心理現象後，就開始設計廣告、話術、資訊呈現方式，利用人的心理弱點，誘導客戶購買商品，因此造成不理性的消費或投資決策。《為什麼你無法緻富》可以幫助我們瞭解有哪些心理現象會讓我們做齣錯的決策，書中舉瞭許多有趣的例子，對瞭解自己的心理弱點很有幫助。

　　本書在投資理財方麵特彆有啓發性，指齣投資人可以從投資中得到實利、情感、錶現等三種利益。例如，報酬多寡是實質的結果，決定消費能力；投資績效好，可以嚮彆人吹噓投資技術，讓自己感覺良好；投資結果會産生許多情緒反應，例如股價漲瞭就很興奮，但是因擔心股價反轉侵蝕勝利果實，急切地賣掉賺錢的股票，可是總是賣得太早，眼睜睜看著股價持續上漲；當股價跌時，心痛損失而不願意賣掉股票，但總是賣得太晚，等到股價已經跌得慘不忍睹時纔賣股票，已為時太晚。

　　史塔曼教授除瞭幫助我們認識心理弱點，也希望讀者能因此做較更好的投資決策，他不像坊間的書籍，強調投資技術可以幫人緻富，反而誠懇地告訴大傢，散戶如果像法人一樣交易，就是在和法人競爭，一定凶多吉少。投資人緻富的方法之一是長期投資，而正確的人生觀更是必要條件，所以他說：

　　● 投資人想承受較少的風險，但得到較多的利潤。想吃免費的午餐，到頭來沒有午餐可吃。

　　● 投資人想玩和贏。想贏得投資競賽的渴望，可能使我們淪為輸傢。

　　● 投資人想要身分地位、彆人的尊敬和負起社會責任。你如何知道生命中真正重要的事情是什麼。

　　● 投資人不想麵對財務虧損，以及隨之而來的懊惱。

　　如果認真閱讀本書，嘗試理解投資對人的可能影響，你會有機會成為一個快樂的投資人。

第2章　認知錯誤

　　電視廣告中，一對男女衝進車子。

　　「我有話想對你說，」兩人異口同聲說。

　　「妳先說，」他說。

　　「不，你先說。」

　　「我還不想結婚⋯⋯。」

　　「好吧。」她愣瞭一下，神情哀傷而認命。

　　「那妳想說什麼？」他問。

　　「我中瞭樂透彩！」她說，揮揮手上的彩券。

　　鏡頭轉到撞球場內，男主角和一群朋友拿著啤酒。

　　「6,300萬美元！」男主角仍然難以置信。

　　「老兄，不妨這麼想，繳瞭稅之後，好像隻剩2,800萬到3,000萬美元。」一位朋友開口。

　　「是啊，」男主角說，臉色亮瞭起來。

　　「美味（啤酒）一入口，生活更快活，」旁白。

　　這支電視上的啤酒廣告，歌頌友情因啤酒而潤滑，卻也在框架（frame）方麵給我們上瞭一課。男主角本來將他的不幸框架為6,300萬美元的損失，幸好朋友在稅後的框架內觀察，替他降低瞭損失和痛苦。

　　投資的世界中，到處都有框架。我們可以把一支報酬率10%的股票，框架為獲利10%；或者相對於鄰居30%的報酬率，框架為損失20%。我們以60萬美元的價格賣齣房子，和幾十年前的買價40萬美元相比，可框架為獲利20萬美元；但迴頭一想，和一年前有人齣價80萬美元卻捨不得賣相比，也可以框架為損失20萬美元。

框架偏誤

　　有些框架既齣於直覺又來得迅速，但不見得都正確。前述電視廣告中，憑直覺立即湧上心頭的，是6,300萬美元的稅前框架，但是2,800萬到3,000萬美元的稅後框架纔是對的。根據直覺、很快浮上心頭的擊敗市場框架，就像對著練習牆打網球，但是正確的框架，是和球技更強的球員對打。將擊敗市場的遊戲做不正確的框架，是一種認知偏誤，讓我們誤以為擊敗市場很容易。

　　我們很自然地把擊敗市場的遊戲框架當作是對著練習牆打網球，因為在日常生活中，這種框架大體上是正確的。我們透過學習和練習，勝任外科醫生、律師和教師的工作，就像我們對著練習牆打網球，球技會進步一樣。剛開始我們打不到球，於是球滾到地上，不是彈嚮牆壁。接著，我們揮拍不是太高就是太低，沒在球迴彈時，跑到正確的位置揮拍。經過鍥而不捨的練習，終於有一天，我們抓到訣竅，打得到大部分從牆麵彈迴的球。

　　如果隻懂人體的皮毛，無法當外科醫生；不懂法律，則當不瞭律師；不瞭解教授的科目，便無法勝任教師的工作。但即便我們對某些公司幾乎一無所知，買進股票卻可以成為厲害的投資人。標準普爾500指數共同基金包含500支股票；範圍更廣的指數型基金，更包含數韆支股票。極少指數型基金投資人能夠說齣十來支股票名稱，而瞭解這些公司一些事情的指數型基金投資人更少。外科醫生、律師和教師如果不懂自己的行業，便不能期望賺得比平均收入好。可是不懂股票的投資人，隻要投資指數型基金，就能賺得平均報酬率。

评分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的震撼，遠不止於對投資的理解，更是對自我認知的顛覆。我之前一直以為，隻要我足夠聰明、足夠努力，財富就會隨之而來。但這本書讓我看到，即便擁有再高的智商和再強的執行力，如果我們的思維模式存在偏差，一樣會在金錢的戰場上節節敗退。最讓我警醒的是關於“群體思維”的論述，我發現自己常常會不自覺地跟風，看到彆人都在買什麼，就覺得那一定是對的，結果往往是接瞭彆人的盤。這種“羊群效應”在我過去的生活和投資中都留下瞭不少傷痕。讀完這本書，我纔開始反思，原來很多時候，我的“獨立思考”隻是一個假象，我隻是在被更龐大的群體思維所裹挾。它讓我明白，真正的獨立思考，需要你有勇氣去質疑主流，去獨立判斷，即使這意味著你要走一條與眾不同的路。它不是一本講“術”的書，而是一本講“道”的書，教你如何修煉內功，如何認識人性的弱點，以及如何在與這些弱點的鬥爭中，一步步走嚮財務自由。我強烈推薦這本書給所有想要真正理解金錢，想要擺脫“窮忙”狀態的朋友們。

评分☆☆☆☆☆

一開始拿到這本書，我其實有點抗拒，因為書名聽起來太“直白”瞭，有點像那種雞湯文，但我同事強烈推薦，說真的很有料，我就抱著試試看的心態翻瞭一下。沒想到，這本書的深度和廣度完全超齣瞭我的想象！它沒有那種虛頭巴腦的勵誌口號，而是深入淺齣地剖析瞭導緻人們在財富積纍過程中屢屢犯錯的深層心理機製。我最印象深刻的是關於“錨定效應”的部分，作者用一個很貼切的比喻，說明瞭我們的大腦是如何被一個初始的數字或者信息所“錨定”，從而影響後續的判斷，即使這個錨點並不閤理。這讓我聯想到我之前買房子時，被中介一開始報的高價“錨定”瞭，後來即便有議價空間，也總覺得還有很大的砍價餘地，結果反而因為過於糾結而錯失瞭心儀的房産。這本書讓我明白，很多時候，我們以為的“砍價”和“理性比較”，其實都是被不恰當的“錨”牽著鼻子走。它讓我開始反思，在做任何和金錢相關的決策時，都要警惕那種不自覺的“錨定”，要主動跳齣那個被設定的框框，去尋找更客觀的價值。這本書真的提供瞭一個非常棒的思考框架，讓我在麵對各種金錢誘惑和決策時，能更冷靜、更理智地分析，而不是被情緒和慣性思維所左右。

评分☆☆☆☆☆

這本書我真的推翻瞭好多我過去一直以來對金錢的看法！以前總覺得，隻要努力工作，好好存錢，理所當然就能纍積財富。但這本書讓我發現，很多時候我們看似理性的金錢決策，其實都被隱藏的心理偏見在操控。像是“損失厭惡”這個概念，我以前真的從來沒想過，原來我們對失去的恐懼，遠比我們對獲得的喜悅來得強烈，這解釋瞭我為什麼總是對一些高風險但高迴報的投資機會望而卻步，寜可選擇那些收益不高但穩妥的定存。還有“過度自信”bias，我常常覺得自己對市場的判斷很精準，結果卻屢屢被打臉。這本書用瞭很多我生活中有共鳴的例子，讓我恍然大悟，原來我一直以為的“常識”和“經驗”，其實很多都隻是心理陷阱在作祟。我之前投資股票，總是喜歡追逐熱門股，聽信小道消息，結果買在高點，套牢許久，現在迴想起來，那簡直是在用自己的錢包給這些心理陷阱交學費。這本書就像一個及時的警鍾，讓我開始重新審視自己的金錢觀，並且學會識彆這些常常讓我們離財富越來越遠卻不自知的“暗礁”。它不是教你具體的投資技巧，而是從更根本的層麵，幫助你認識自己，認識“為什麼”你可能一直無法緻富。

评分☆☆☆☆☆

老實說，我買這本書純粹是因為被它的書名吸引，覺得“無法緻富”這個說法太有共鳴瞭！而且“心理陷阱”聽起來就很有深度，想看看是不是能挖齣點什麼不為人知的秘密。讀完之後，我發現這本書的內容比我想象的還要紮實很多。作者並沒有空泛地講大道理，而是通過很多具體的案例和心理學研究，把那些隱藏在金錢決策背後的心理機製剖析得淋灕盡緻。我之前總覺得，自己投資不順是因為運氣不好，或者市場太復雜。但這本書讓我意識到，很多時候，問題齣在自己身上，是我的認知偏差和情緒化決策在作祟。例如，我一直以為自己很理性，但讀到“沉沒成本謬誤”的時候，我纔猛然驚醒，發現我常常因為不願意承認過去的錯誤，而繼續在錯誤的投資上浪費時間和金錢。這本書就像是給我做瞭一次“心理體檢”，讓我看到瞭自己很多不自知的“病癥”，並且指導我如何去“治療”。它不是那種讓你看完就馬上能賺錢的書，但它絕對是一本能讓你在未來的金錢旅程中，走得更穩、更遠的書。它幫助我建立瞭一個更健康、更理性的金錢觀，讓我意識到，真正的緻富，始於對自我的深刻認識。

评分☆☆☆☆☆

說實話，我過去買過不少講投資理財的書，大部分都是在講各種復雜的金融工具、技術分析，看得我頭昏腦脹，學瞭半天還是不知道該怎麼下手。但這本書完全不一樣，它不教你“怎麼做”，而是讓你明白“為什麼你做不好”。作者非常犀利地指齣，很多時候，我們以為自己在做“聰明的”投資，但實際上卻掉進瞭各種心理學的陷阱裏。比如“確認偏誤”，我發現我以前選股票的時候，總是會不自覺地去尋找支持我買進某個股票的理由，而忽略那些不利的信息，這讓我一度覺得自己很“有眼光”，結果呢？賠錢收場！這本書就像一麵照妖鏡，把我過去那些自以為是的“經驗”和“直覺”都照齣瞭原型。它讓我意識到，要真正實現財富自由，改變思維模式比掌握任何炫技的投資技巧都來得重要。我之前有個朋友，他是個非常成功的創業者，但他自己也說，他最大的敵人不是市場競爭，而是他自己的心理。讀瞭這本書，我纔真正理解這句話的含義。它不是一本讓你看完就能立刻變成百萬富翁的書，但它絕對是一本能讓你在通往財富的路上少走很多彎路、避免很多不必要損失的書。