圖解貨幣學 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　●錢的麵額與其價值不一定相等，是什麼因素讓錢愈來愈薄？
　　●既然儲蓄是美德，為何藉貸纔是刺激經濟發展的大功臣？
　　●籌措資金需要付齣成本，而銀行如何決定放款利率的高低？
　　●各國貨幣的匯率為何有高低起伏的變化？如何決定哪一國貨幣最有價值？
　　●境內有多少錢？央行如何計算一國貨幣數量的多寡？
　　●央行實施寬鬆或緊縮貨幣政策為何有效？方法是什麼？
　　●眼前的繁榮可能是海市蜃樓？泡沫經濟如何形成？

　　瞭解貨幣的運作方式，纔能看懂現代經濟樣貌

　　現代經濟脫離不瞭錢（貨幣），無論商品交易、價值儲藏、債務清償、理財投資等，都需要透過貨幣移轉來完成。充足的貨幣數量是經濟發展、成長的必要條件，調控貨幣數量因而成為左右一國經濟榮枯的重要手段。擴而大之，當現代金融體係帶動無遠弗屆的經貿往來，貨幣同樣操控著國與國之間的競爭力消長。懂貨幣於是成瞭掌握現代經濟的唯一途徑。

　　貨幣，最簡單定義就是交易的媒介，僅僅是交換的行為，小至生活中的食衣住行消費、儲蓄與藉貸；大至跨國的産業投資、進齣口貿易，惟有依靠著貨幣流轉，纔能進行交易，並支配經濟體係的運行。現代貨幣是由政府或中央銀行統一發行，貨幣的價值建立在政府的信用上，因此政府一旦調控貨幣數量和價值，便會對儲蓄→藉貸→投資→消費→貿易等一連串經濟行為産生骨牌效應的影響。

　　隨著現代貨幣與金融體係的形成，貨幣除瞭與生活息息相關，更牽動到復雜的國際情勢與金融發展。從動員儲蓄轉化為投資的過程，藉由錢滾錢能創造齣巨額獲利，也可能引爆熱錢追逐的金融危機；物價動盪所引發的通貨膨脹，影響瞭人們的薪資與消費水準；利率漲跌則決定瞭藉貸的成本，以及財富擴張的規模與收益；匯率升貶牽動瞭進齣口的競爭優劣，甚至引發國與國之間的貨幣戰爭。現代貨幣製度所建構的金融體係深深地影響每個身處其中的個人、國傢與經濟，而必須倚賴掌控瞭貨幣發行權的政府藉由政策作為影響貨幣供給量，進而平抑物價、調節景氣榮枯，以利整體經濟的發展。

　　《圖解貨幣學》以深入淺齣的文字、簡明清晰的圖解，帶領讀者瞭解貨幣的起源與演變、政府及銀行所扮演的角色與作用、利率的變化與影響、通貨膨脹與通貨緊縮的成因與對策、匯率的運作與變動、貨幣理論的要義與應用，也探討二十世紀以來國際貨幣製度的變化如何形塑齣今日貨幣百傢爭鳴的麵貌，幫助讀者漸近掌握貨幣的關鍵知識，進而理解復雜的金融現象與運作原理。

作者簡介

林祖儀

　　政治大學哲學係畢業，政治大學經濟學研究所。現於一般企業擔任財務主管、商業周刊「財經新聞儀點通」專欄作傢、颱北市立文山社區大學經濟學講師，教授《解讀財經新聞》、政治大學證券研習社社課講師。對投資理財、公司財務實務、教學與社群經營有很大的興趣。為PTT公益闆橋卡創始與發行人，試圖將公益理想、經濟模型與網路社群三者實現在生活之中。

審訂者簡介

許振明

　　美國約翰霍普金斯大學經濟學博士。現為颱灣金融研訓院院長、國立颱灣大學經濟學係教授。專長為貨幣銀行、國際金融、總體經濟理論、財務經濟學。

現代金融市場操作指南：從基礎到前沿的實戰全景 一、 本書定位與核心價值 本書並非聚焦於宏觀經濟理論的枯燥講解，也避開瞭純粹的曆史溯源。它是一本麵嚮渴望在瞬息萬變的現代金融市場中建立起堅實操作框架和獨立分析能力的實踐手冊。我們的目標讀者是那些希望從理論的象牙塔中走齣來，直接麵對市場波動、掌握實際工具和策略的投資者、金融從業者、以及有誌於深入理解現代資本運作機製的專業人士。 本書的核心價值在於提供一個“可執行的知識地圖”，它將復雜的金融衍生品、復雜的交易結構、以及監管環境的微妙變化，分解為清晰、可理解的操作步驟和分析模型。我們相信，真正的金融素養來源於對市場微觀結構的洞察，而非僅僅對宏觀數據的記憶。 二、 市場結構與基礎設施深度剖析 (第一部分) 在深入探討具體投資工具之前，我們首先構建對現代金融基礎設施的全麵理解。 1. 交易場所的演進與生態： 交易所的中央化與去中心化趨勢： 分析紐交所、納斯達剋等傳統交易所的清算、結算機製，並對比新興的暗池（Dark Pools）和係統性做市商（SSMs）如何改變訂單流的分配。深入探討高頻交易（HFT）基礎設施對市場微觀結構的影響，包括延遲套利和流動性悖論。 場外交易（OTC）市場的隱秘運作： 重點解析利率掉期（IRS）、信用違約互換（CDS）等衍生品如何在場外市場定價和交易。詳細描述中間商（Dealers）的角色、保證金要求（Initial Margin & Variation Margin）的計算方法，以及清算所（CCP）在風險集中化管理中的作用。 跨境交易與監管套利： 考察不同司法管轄區（如MiFID II、Dodd-Frank）對跨境金融活動的約束和協調，分析全球資本如何在不同規則體係間進行高效配置。 2. 清算、結算與托管的“幕後英雄”： T+1 時代的結算挑戰： 詳細拆解證券交易的交割流程（Settlement Cycle），探討從交易確認（Trade Confirmation）到最終權益轉移（Delivery Versus Payment, DVP）的關鍵環節。分析延遲結算可能引發的係統性風險，以及金融科技（FinTech）在縮短結算周期方麵的創新嘗試。 抵押品管理與流動性風險： 深入研究抵押品（Collateral）的類型（現金、優質證券）、閤格性標準以及每日盯市（Marking-to-Market）的執行細節。闡釋在壓力情景下，抵押品追繳（Margin Call）如何迅速轉化為流動性危機。 三、 衍生工具的操作性建模與風險對衝 (第二部分) 本部分是本書的核心實踐區域，專注於構建和管理復雜的風險敞口。 1. 期權定價模型的實戰應用與局限： 超越 Black-Scholes 的世界： 詳細分析波動率微笑（Volatility Smile）和偏斜（Skew）的成因，解釋它們對期權實際定價的影響。對比局部波動率模型（Local Volatility）與隨機波動率模型（Stochastic Volatility，如 Heston 模型）在實際交易中的適用場景。 希臘字母的精細調控： 不僅限於 Delta 和 Gamma 的基礎概念，重點探討 Vega（波動率敏感度）和 Theta（時間衰減）的管理。展示如何通過構建復雜的期權組閤（如蝶式價差、跨式組閤）來精確控製投資組閤對特定市場因子（如時間流逝或波動率突變）的暴露。 2. 遠期與期貨的套利與風險轉移： 基差交易（Basis Trading）的邏輯： 剖析股指期貨（Index Futures）與現貨指數之間的基差如何産生、如何被市場參與者利用。詳細介紹持有成本模型（Cost of Carry Model）的實際應用，包括計算融資成本和股息影響。 利率期貨的動態對衝： 聚焦於短期利率期貨（如Eurodollar Futures或SOFR Futures）如何用於對衝利率變動的風險。構建一個實例，演示如何使用利率期貨來鎖定銀行藉貸成本或調整債券組閤的久期（Duration）。 3. 信用風險轉移工具的運作機製： 信用違約互換（CDS）的結構化應用： 深入解析 CDS 的固定票息、寬限期、以及觸發信用事件後的迴收率（Recovery Rate）如何影響其定價。重點展示企業如何使用 CDS 來分散特定債券的違約風險，以及交易員如何通過 CDS 麯綫來判斷市場對特定行業或主權債務的擔憂程度。 四、 另類投資與量化策略的整閤 (第三部分) 本部分關注市場前沿，探討非傳統資産類彆和算法驅動的投資方法。 1. 結構化産品與資産證券化操作： 抵押貸款支持證券（MBS）的“黑箱”解析： 拆解 MBS 的現金流結構、預付速度（Prepayment Speeds）如何影響投資者的實際收益。分析不同層級（Tranches）的優先級和風險分配機製。 信用衍生品的二次打包： 簡要概述擔保債務憑證（CDO）的構建邏輯，以及其在 2008 年金融危機前後的結構性演變，強調對基礎資産池質量的盡職調查的重要性。 2. 策略執行中的量化工具箱： 因子模型的實戰部署： 介紹多因子模型（如 Fama-French 擴展模型）在構建對衝基金策略中的應用。不再是停留在理論層麵，而是展示如何通過迴歸分析篩選齣具有顯著阿爾法（Alpha）的因子組閤。 市場衝擊成本的量化控製： 討論大額訂單在執行過程中對市場價格産生的負麵影響（Market Impact）。介紹 TWAP、VWAP 等標準算法，並深入探討更高級的滑點優化技術，確保交易執行效率最大化。 五、 監管、閤規與係統性風險管理 (第四部分) 金融操作的穩健性依賴於對外部環境的準確理解。 資本充足率與壓力測試： 簡要概述巴塞爾協議（Basel Accords）對銀行資本的要求，特彆是市場風險加權資産（RWA）的計算邏輯。解釋壓力測試（Stress Testing）如何評估投資組閤在極端市場條件下的潛在損失。 金融市場基礎設施的韌性： 探討監管機構如何通過提高交易透明度（如 LCH Swap Data Repository）來降低係統性風險。分析網絡安全和操作風險（Operational Risk）在當今高頻、互聯的金融環境中占據的核心地位。 總結：從參與者到駕馭者 本書旨在將讀者從被動的市場觀察者轉變為主動的風險管理者和機會捕捉者。通過對現代金融市場復雜結構的深度解構和對前沿操作工具的細緻闡述，讀者將能建立起一套獨立、審慎且高效的金融分析和執行體係。這是一本關於“如何做”的指南，而非“為什麼”的理論探討。

第一章 貨幣的起源與演變
1-1交換價值
1-2貨幣的單位
1-3貨幣的成分和形狀
1-4貨幣的鑄造與發行者
1-5社會需要多少量的貨幣
1-6貨幣的價格
1-7貨幣的儲存
1-8政府對貨幣的介入過程

第二章 點石成金的政府和銀行
2-1現代金融體係的成形
2-2貨幣在銀行如何被運用操作
2-3貨幣流通下的信用創造
2-4現代銀行的分類與功能
2-5中央銀行1：央行的業務與角色
2-6中央銀行2：央行與政府
2-7貨幣供給1：貨幣的信用創造
2-8貨幣供給2：基礎貨幣
2-9貨幣供給3：貨幣乘數
2-10境內有多少「錢」
2-11央行如何進行貨幣政策
2-12貨幣如何生産製造？
2-13世界的央行：美國聯邦準備理事會

第三章 貨幣利率與金融
3-1貨幣的時間價值
3-2重貼現率
3-3銀行隔拆利率
3-4基礎利率與放款利率
3-5存款利率
3-6固定利率與浮動利率
3-7短期利率與長期利率
3-8利率的衍生性金融商品
3-9利率與物價
3-10其他重要的利率指標

第四章 不同國傢的貨幣關係──外匯與匯率
4-1什麼是外匯
4-2各國貨幣的價值如何訂定？
4-3匯率怎麼運作1：外匯市場
4-4匯率怎麼運作2：各國貨幣如何報價
4-5固定匯率製與浮動匯率製
4-6國際收支
4-7外匯存底
4-8主流貨幣與儲備貨幣
4-9新崛起的共同貨幣
4-10常見的外匯商品1：外匯交易
4-11常見的外匯商品2：外匯投資工具

第五章 通貨膨脹與通貨緊縮
5-1通貨膨脹vs.通貨緊縮
5-2好的通膨與壞的通膨
5-3通膨成因1：需求拉力型、成本衝擊型
5-4通膨成因2：輸入性、齣口性通膨
5-5通膨成因3：政府與央行立場不一緻
5-6物價、利率與外匯的關係
5-7惡性通膨影響1：金融危機
5-8資産通貨膨脹與資産泡沫化
5-9通貨緊縮與經濟蕭條
5-10央行如何守衛通貨膨脹和通貨緊縮

第六章 貨幣學經典理論
6-1美國央行對貨幣政策的基本模式：泰勒法則
6-2人類也會朝三暮四：貨幣幻覺
6-3名目利率≠實質利率：費雪方程式
6-4失業與通膨的抵換關係：菲利浦麯綫
6-5跨國貨幣的轉換關係：匯率與利率平價說

第七章 貨幣製度的演變與重要國際組織
7-1：1815~1914年：古典黃金本位製度
7-2：1926~1931年：金匯本位時期
7-3：1931~1945年：浮動匯率的命令貨幣
7-4：1945~1968年：不列敦森林協定與新金匯本位
7-5：1968~1971年：不列敦森林協定的瓦解
7-6：1971年~：不列敦森林協定結束後至今
7-7：國際貨幣基金組織
7-8：世界銀行的齣現
7-9：貨幣間的閤縱連橫

第八章 對貨幣本質與製度的爭論觀點
8-1貨幣政策對刺激景氣的效果爭議
8-2貨幣在經濟體係間充分流動的必要性？
8-3黃金白銀是否是永不貶值的貨幣？
8-4小額資本帶給窮人另一個夢想？
8-5價格代錶該物的價值？
8-6有錢能使鬼推磨？為什麼人類都愛錢？

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身為一個對消費主義有點小迷惘的人，我常常覺得自己好像永遠賺不夠，也存不瞭多少錢。但自從看瞭《圖解貨幣學》之後，我開始反思，或許問題不隻是在於「賺多少」，更在於「如何理解和運用」我們擁有的貨幣。書裡對於「貨幣的功能」的分析，讓我對「交易媒介」、「價值儲存」和「計價單位」這三個基本功能有瞭更深刻的理解。尤其是在「計價單位」這部分，書裡探討瞭不同貨幣計價可能產生的影響，以及為什麼會有「國際貨幣」的齣現。這讓我聯想到，為什麼有些國傢可以用自己的貨幣在國際上進行貿易，而有些國傢卻不行。而且，書裡也探討瞭「貨幣政策」的目標，像是維持物價穩定、促進充分就業等等。這讓我對政府在經濟調控方麵的角色有瞭更具體的想像，也理解瞭為什麼有時候政府會做齣一些看似奇怪的決策，其實都是為瞭達到這些長遠的目標。整本書的架構非常清晰，從基礎概念到進階應用，循序漸進，讓人很容易跟上。

评分☆☆☆☆☆

坦白說，我一直對經濟學有種距離感，總覺得那是屬於經濟學傢或商學院學生的領域，跟我這種小老百姓的生活沒什麼太大關係。但是，《圖解貨幣學》徹底改變瞭我的看法。我發現，貨幣學的知識，其實跟我們的日常生活息息相關，甚至可以說，是理解我們所處社會運作方式的基礎。書裡對於「物價水準」和「購買力」的闡述，真的讓我恍然大悟。為什麼以前100塊能買的東西比較多，現在卻買不到？這背後牽涉到通貨膨脹的原理，而這本書用非常淺顯易懂的方式，把這個原理講透瞭。它不是那種冷冰冰的理論堆砌，而是透過各種生活化的例子，例如買一杯珍珠奶茶的價格變化，來讓你感受貨幣價值變動的真實性。更令我驚喜的是，書裡還觸及瞭「匯率」的概念，以及它對進齣口貿易的影響。這對於像颱灣這樣一個依賴國際貿易的經濟體來說，是非常重要的知識。我過去對匯率的認知，僅止於聽到新聞說「新颱幣升值瞭」或「貶值瞭」，卻不明白它背後的原因以及對我們生活的實際影響，這本書填補瞭我這塊知識的空白。

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一直以來對「錢」這檔事都覺得既熟悉又陌生，身為小市民，每天都在跟金錢打交道，買菜、繳費、存錢，但真的要說清楚錢是怎麼來的、為什麼會有價值、政府又扮演什麼角色，我腦袋裡就是一團亂麻。最近在書店閒晃，隨手翻到這本《圖解貨幣學》，封麵設計挺吸引人的，那種清楚明瞭的圖示，讓人一看就覺得「噢，這本書應該是來幫我解惑的」。我平常不太習慣看太學術的書，總覺得看瞭就頭痛，但這本的「圖解」兩字完全打中我！平常光是聽新聞裡講的什麼央行升息、量化寬鬆，就已經霧裡看花，更不用說什麼貨幣供給、匯率變動，根本就是天書。但這本，從最基礎的「為什麼要有貨幣」開始講起，接著解釋不同種類的貨幣、貨幣的歷史演變，然後循序漸進地帶到銀行體係、貨幣的創造過程，還有最讓人關心的通貨膨脹跟通貨緊縮。最棒的是，書裡大量的圖錶和插畫，把原本抽象的概念都變得具體易懂。我特別喜歡書裡關於「信用貨幣」的解釋，原來我們每天用的紙鈔和數位貨幣，並不是像黃金或白銀那樣有內在價值，而是建立在信任的基礎上。這讓我對自己口袋裡的錢有瞭全新的認識。

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我一直覺得，颱灣人很務實，也很關心自己的荷包，但有時候卻缺乏一個係統性的知識框架，來幫助我們更好地理解經濟的脈動。這本《圖解貨幣學》的齣現，恰好填補瞭這個空缺。它沒有艱澀的術語，也沒有過於複雜的數學模型，而是用非常直觀、圖像化的方式，來剖析貨幣世界的奧秘。我印象深刻的是書裡關於「金融危機」的討論，它解釋瞭為什麼會發生金融危機，以及貨幣體係中的哪些環節容易齣現問題。這讓我對過去幾次國際性的金融風暴有瞭更深一層的理解，也讓我意識到，即使是看似穩定繁榮的經濟體，也可能麵臨潛在的風險。書裡也探討瞭「數位貨幣」和「加密貨幣」的齣現，這是一個非常貼近我們生活的新興議題。它不僅僅是停留在概念的介紹，更試圖去分析這些新形態貨幣可能帶來的影響，以及它們與傳統貨幣體係的區別。總體來說，這本書為我打開瞭一扇窗，讓我能夠更清晰、更有條理地看待身邊的經濟現象。

评分☆☆☆☆☆

最近常常在思考，為什麼我們生活的這個島嶼，會有這麼多關於經濟和金融的討論？從股市的漲跌，到房價的變化，再到國際貿易的糾葛，好像錢的流動決定瞭很多事情。我看過一些財經雜誌，但總覺得它們寫得比較偏嚮操作和短線分析，很少能幫我建立一個比較宏觀、比較紮實的理解。這本《圖解貨幣學》的齣現，簡直就像及時雨。我記得裡麵有講到一個觀念，叫做「貨幣的價值儲存功能」，這讓我聯想到為什麼大傢會買黃金、買房，其實都是為瞭讓自己的財富在時間的洪流中不至於被侵蝕。書裡也用瞭不少篇幅去解釋「金融機構」的功能，不隻是銀行，還有各種保險公司、證券公司等等，它們是如何在整個貨幣體係中扮演關鍵角色的。其中關於「中央銀行」的部分，讓我對政府的角色有瞭更清晰的認識。原來央行不隻是印鈔票的老大，它在穩定物價、促進經濟成長、維護金融穩定方麵，肩負著非常重要的責任。書裡也用很生動的比喻，來解釋貨幣政策的工具，像是「公開市場操作」、「存款準備率」，雖然聽起來很專業，但透過圖解，我竟然也能大緻理解它們是怎麼影響市場上資金的。