圖書描述
●2013年諾貝爾經濟學獎得主、《釣愚：操縱與欺騙的經濟學》作者羅伯．席勒經典股市警世著作
●2017年正值美股頻創新高繁榮年代，預測專家席勒一直是財經記者爭相採訪的對象，可見其見解對股市深具影響力
●本書為歷經2000年、2008年金融風暴與多次股票市場循環的「全新增訂版」，內容涵蓋所有投資市場，並針對市況做了全面性的更新。
●特別收錄席勒2013諾貝爾經濟學獎得獎講座全文
每個繁榮的股市背後，都藏有你未曾想過的真相！
本書在2000年開賣後不久，準確命中了紐約股市暴跌慘況
相隔八年，席勒又再度預言到2008年金融危機與房市崩盤
最終，諾貝爾經濟學獎頒給這位貢獻良多的市場觀察大師
透過這本《紐約時報》暢銷書的最新增訂版，諾貝爾經濟學獎得主羅伯．席勒針對科技與房市泡沫化提出嚴重警告：自從2008-9年金融危機爆發以來，投資人的非理性投資行為其實不減反增。當股票與債券價格居高不下、房屋價格持續飆漲，尤其是「後次貸」的蓬勃發展——將成為另一個支持席勒觀點的鐵證：「由心理因素所驅動的價格波動，是所有資產市場的共同本質。」換言之，非理性繁榮現象現今仍與我們息息相關。
本書的原版內容聚焦在股票市場與房屋市場，並準確預測了這兩個市場的崩解現象。現在增訂第三版問市，席勒更將觸角深入到債券市場使話題涵蓋了所有的投資市場。另外，本版除了因應現況更新所有的資料外，特別收入了席勒2013年諾貝爾得獎演講感言，引領讀者從更寬廣的視角一覽本書所探討的議題。
《非理性繁榮》除了探究資產泡沫化的原因，作者也提出預防金融泡沫化再度發生的建言，其目的在警惕個人投資者，如何於黑天鵝現身前洞燭先機。在此提醒，任何人的生活若全需倚賴退休存款、房產或相關投資，本書將是守護你們的最後防線。
名人推薦
任何對華爾街感興趣或參與其中的投資人，都應該要閱讀《非理性繁榮》；就目前來說，這大概是指所有的美國人。——《經濟學人》
《非理性繁榮》並非為個人理財目的而撰寫，不過無論你同意與否，本書確實能幫助個人投資者。為了取得投資條件上的公平地位，建議你必須嘗試一讀。——《華盛頓郵報》
席勒是一位非常規的思想家，他喜歡琢磨大眾認為偏頗的投資想法。但就是這種強烈的思考力，才展現了他獨樹一格的思維見解。—— 傑森．茲威格，《智慧型股票投資人》總編輯
●2017年正值美股頻創新高繁榮年代，預測專家席勒一直是財經記者爭相採訪的對象，可見其見解對股市深具影響力
●本書為歷經2000年、2008年金融風暴與多次股票市場循環的「全新增訂版」，內容涵蓋所有投資市場，並針對市況做了全面性的更新。
●特別收錄席勒2013諾貝爾經濟學獎得獎講座全文
每個繁榮的股市背後，都藏有你未曾想過的真相！
本書在2000年開賣後不久，準確命中了紐約股市暴跌慘況
相隔八年，席勒又再度預言到2008年金融危機與房市崩盤
最終，諾貝爾經濟學獎頒給這位貢獻良多的市場觀察大師
透過這本《紐約時報》暢銷書的最新增訂版，諾貝爾經濟學獎得主羅伯．席勒針對科技與房市泡沫化提出嚴重警告：自從2008-9年金融危機爆發以來，投資人的非理性投資行為其實不減反增。當股票與債券價格居高不下、房屋價格持續飆漲，尤其是「後次貸」的蓬勃發展——將成為另一個支持席勒觀點的鐵證：「由心理因素所驅動的價格波動，是所有資產市場的共同本質。」換言之，非理性繁榮現象現今仍與我們息息相關。
本書的原版內容聚焦在股票市場與房屋市場，並準確預測了這兩個市場的崩解現象。現在增訂第三版問市，席勒更將觸角深入到債券市場使話題涵蓋了所有的投資市場。另外，本版除了因應現況更新所有的資料外，特別收入了席勒2013年諾貝爾得獎演講感言，引領讀者從更寬廣的視角一覽本書所探討的議題。
《非理性繁榮》除了探究資產泡沫化的原因，作者也提出預防金融泡沫化再度發生的建言，其目的在警惕個人投資者，如何於黑天鵝現身前洞燭先機。在此提醒，任何人的生活若全需倚賴退休存款、房產或相關投資，本書將是守護你們的最後防線。
名人推薦
任何對華爾街感興趣或參與其中的投資人，都應該要閱讀《非理性繁榮》；就目前來說，這大概是指所有的美國人。——《經濟學人》
《非理性繁榮》並非為個人理財目的而撰寫，不過無論你同意與否，本書確實能幫助個人投資者。為了取得投資條件上的公平地位，建議你必須嘗試一讀。——《華盛頓郵報》
席勒是一位非常規的思想家，他喜歡琢磨大眾認為偏頗的投資想法。但就是這種強烈的思考力，才展現了他獨樹一格的思維見解。—— 傑森．茲威格，《智慧型股票投資人》總編輯
著者信息
作者簡介
羅伯．席勒Robert J. Shiller
耶魯大學經濟學教授，2013年諾貝爾經濟學獎得主，暢銷財經作家。曾獲1996年經濟學薩繆森獎(Paul A. Samuelson Award)，2009年德意志銀行獎(Deutsche Bank Prize)。被譽為全世界影響力前100名的經濟學家。
席勒專長行為金融學、財務經濟學，創建的凱斯─席勒指數(Case-Shiller Index)，已被許多資產管理人視為衡量美國城市房價的必備工具。
著作方面，2015年與諾貝爾經濟學獎得主喬治．艾克羅夫合著暢銷書《釣愚：操縱與欺騙的經濟學》(Phishing for Phools: The Economics of Manipulation and Deception)；另與艾克羅夫所合著《動物本能》(Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism)。此外，他經常在《紐約時報》專欄「經濟觀點」發表文章。
其它詳細資訊，請造訪www.irrationalexuberance.com。
譯者簡介
黃嘉斌
台大商學系，英國艾塞克斯大學經濟系，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧，目前從事專業翻譯。
羅伯．席勒Robert J. Shiller
耶魯大學經濟學教授，2013年諾貝爾經濟學獎得主，暢銷財經作家。曾獲1996年經濟學薩繆森獎(Paul A. Samuelson Award)，2009年德意志銀行獎(Deutsche Bank Prize)。被譽為全世界影響力前100名的經濟學家。
席勒專長行為金融學、財務經濟學，創建的凱斯─席勒指數(Case-Shiller Index)，已被許多資產管理人視為衡量美國城市房價的必備工具。
著作方面，2015年與諾貝爾經濟學獎得主喬治．艾克羅夫合著暢銷書《釣愚：操縱與欺騙的經濟學》(Phishing for Phools: The Economics of Manipulation and Deception)；另與艾克羅夫所合著《動物本能》(Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism)。此外，他經常在《紐約時報》專欄「經濟觀點」發表文章。
其它詳細資訊，請造訪www.irrationalexuberance.com。
譯者簡介
黃嘉斌
台大商學系，英國艾塞克斯大學經濟系，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧，目前從事專業翻譯。
圖書目錄
第三版序 007
第二版序(2005年) 019
第一版序(2000年) 027
謝詞 033
第1章 股票市場的歷史回顧 039
第2章 債券市場的歷史回顧 055
第3章 房地產市場的歷史回顧 067
第I篇：結構性因素
第4章 外來衝擊性因素：網際網路、資本爆發，以及其他事件 099
第5章 擴大機制：自然形成的龐氏騙局 147
第II篇 文化因素
第6章 新聞媒體 193
第7章 新時代經濟思維 225
第8章 全球各地的新時代與泡沫行情 269
第III篇 心理因素
第9章 市場的心理定錨 289
第10章 群眾行為與流行病 305
第IV篇 過度繁榮的合理化解釋
第11章 效率市場、隨機漫步與泡沫理論 333
第12章 投資人的學習，以及忘卻 361
第V篇 行動呼籲
第13章 自由社會中的投機性波動 377
【附錄】諾貝爾獎講座：投機性資產價格 397
註釋 448
參考書目
第二版序(2005年) 019
第一版序(2000年) 027
謝詞 033
第1章 股票市場的歷史回顧 039
第2章 債券市場的歷史回顧 055
第3章 房地產市場的歷史回顧 067
第I篇：結構性因素
第4章 外來衝擊性因素：網際網路、資本爆發，以及其他事件 099
第5章 擴大機制：自然形成的龐氏騙局 147
第II篇 文化因素
第6章 新聞媒體 193
第7章 新時代經濟思維 225
第8章 全球各地的新時代與泡沫行情 269
第III篇 心理因素
第9章 市場的心理定錨 289
第10章 群眾行為與流行病 305
第IV篇 過度繁榮的合理化解釋
第11章 效率市場、隨機漫步與泡沫理論 333
第12章 投資人的學習，以及忘卻 361
第V篇 行動呼籲
第13章 自由社會中的投機性波動 377
【附錄】諾貝爾獎講座：投機性資產價格 397
註釋 448
參考書目
圖書序言
第1章 股票市場的歷史回顧
美國聯邦儲備局前理事長艾倫．葛林斯潘(Alan Greenspan)使用「非理性繁榮」(irrational exuberance)描述股票市場投資人的行為，這幾個字立即引起全球關注1。1996年12月5日，他在美國首府華盛頓的一場正式晚宴發表演講，講話內容透過電視轉播傳遞到世界各地。當他說出這幾個字，股票市場應聲暴跌。日本日經指數下跌3.2%；香港恆生指數下跌2.9%；德國DAX指數下跌4%。英國倫敦方面，FTSE100指數盤中一度大跌4%。隔天，美國道瓊工業指數開盤不久曾經大跌2.3%。對於這場平淡無奇而充滿陳腔濫調的演講，只因為內容提到這幾個字，竟然就引起全球金融市場的劇烈反應，看起來似乎太荒唐。這個事件創造了一段有關瘋狂市場的趣事，一時流傳於世。
這段有趣故事隨著時間經過，逐漸被人們淡忘，但非理性繁榮這幾個字則從此經常被引用。非理性繁榮這個名詞雖然不是葛林斯潘發明的，但他確實讓這個詞從此和投機市場的不穩定性產生關連。他說出這幾個字之後，股票市場產生的連鎖反應，似乎應驗了這個名詞代表的真實性。漸漸的，這個名詞成為葛林斯潘最為人津津樂道的用語，變成市場參與者流行的口頭禪。
經過這麼多年，人們為何還經常提到非理性繁榮呢？我相信，這幾個字已經成為對某種社會現象極具解釋力的代名詞。感覺敏銳的人在1990年代曾經目睹相關市況——當時受到市場心理影響，行情一再被炒作到異常偏高而難以持續的水準；這種事在歷史上不斷重複發生。
1990年代，股票市場顯著上揚，許多敏銳的觀察家發現，市場顯然籠罩在某種非理性氛圍之下，但這種非理性的感覺相當隱約。那些描述1920年代股票市場繁榮發展的紀錄，形容當時的嚴重投機狀況為「陶醉」或「瘋狂」。這些描述或許有些加油添醋。非理性繁榮並沒有那麼瘋狂。對於1990年代發生的現象，過去流行的用詞如投機狂熱(speculative mania)或投機激情(speculative orgy)似乎太強烈。當時發生的情況，比較像是我們生活裡因為理智受到情緒干擾而發生的錯誤判斷。非理性繁榮似乎是個貼切的詞，形容市場參與者失控而引發的市況。
美國聯邦儲備局前理事長艾倫．葛林斯潘(Alan Greenspan)使用「非理性繁榮」(irrational exuberance)描述股票市場投資人的行為，這幾個字立即引起全球關注1。1996年12月5日，他在美國首府華盛頓的一場正式晚宴發表演講，講話內容透過電視轉播傳遞到世界各地。當他說出這幾個字，股票市場應聲暴跌。日本日經指數下跌3.2%；香港恆生指數下跌2.9%；德國DAX指數下跌4%。英國倫敦方面，FTSE100指數盤中一度大跌4%。隔天，美國道瓊工業指數開盤不久曾經大跌2.3%。對於這場平淡無奇而充滿陳腔濫調的演講，只因為內容提到這幾個字，竟然就引起全球金融市場的劇烈反應，看起來似乎太荒唐。這個事件創造了一段有關瘋狂市場的趣事，一時流傳於世。
這段有趣故事隨著時間經過，逐漸被人們淡忘，但非理性繁榮這幾個字則從此經常被引用。非理性繁榮這個名詞雖然不是葛林斯潘發明的，但他確實讓這個詞從此和投機市場的不穩定性產生關連。他說出這幾個字之後，股票市場產生的連鎖反應，似乎應驗了這個名詞代表的真實性。漸漸的，這個名詞成為葛林斯潘最為人津津樂道的用語，變成市場參與者流行的口頭禪。
經過這麼多年，人們為何還經常提到非理性繁榮呢？我相信，這幾個字已經成為對某種社會現象極具解釋力的代名詞。感覺敏銳的人在1990年代曾經目睹相關市況——當時受到市場心理影響，行情一再被炒作到異常偏高而難以持續的水準；這種事在歷史上不斷重複發生。
1990年代，股票市場顯著上揚，許多敏銳的觀察家發現，市場顯然籠罩在某種非理性氛圍之下，但這種非理性的感覺相當隱約。那些描述1920年代股票市場繁榮發展的紀錄，形容當時的嚴重投機狀況為「陶醉」或「瘋狂」。這些描述或許有些加油添醋。非理性繁榮並沒有那麼瘋狂。對於1990年代發生的現象，過去流行的用詞如投機狂熱(speculative mania)或投機激情(speculative orgy)似乎太強烈。當時發生的情況，比較像是我們生活裡因為理智受到情緒干擾而發生的錯誤判斷。非理性繁榮似乎是個貼切的詞，形容市場參與者失控而引發的市況。
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