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◎媒體雜誌一致推薦的好公司或「好題材」，為什麼經常害人買了就套牢？
　　◎股市分析師推薦好多檔，我口袋不夠深，該選哪一檔？
　　◎買高價股還是買低價股容易賺？我不貪，給我一個漲停板就好
　　◎景氣一季比一季差、大盤天天跌，找不到多頭指標的股市，該怎麼投資？

　　連續14年蟬聯日本人氣分析師排行榜第一名，
　　日本歷史最久、規模最大的大和證券首席分析師吉野貴晶告訴你，
　　選股不用聽明牌、賭運氣，只要運用不同指標交叉組合，管他多頭空頭你都賺。

　　◎物超所值的股票怎麼找？──超值度與安全性指標
　　．買東西你會比價，買股票也一樣，想知道一家企業的股價夠不夠便宜，
　　你該看股價淨值比（最好低於0.8）、殖利率（就是不賣股票也能領到的利息）、
　　本益比（以15～20倍為基準）等，這是新手一定要學會的基本知識。

　　．怕買到地雷股變壁紙？隨時隨地都要留心安全性指標：
　　公司只是帳面獲利？還是真的有錢？現金才是王道，
　　用「現金÷總資產」看配股能力／用「淨現金÷總市值」來看是否超值，
　　最重要的是營業收入不能是負的。

　　◎買對未來──成長股看哪幾個指標就夠了？
　　．想比別人更快發現明星產業，提早布局，高手都看成長股指標：
　　檢視股東權益報酬率（ROE）：就是股東每投資一塊錢可以拿到的報酬率
　　8％以上是門檻，5％是底線，股神巴菲特會找15％以上的，
　　再檢視業績動能指標：經常利益成長率，若高於8％以上，就是即將大漲的訊號。
 
　　．想知道公司業績是否能一路長紅，看經常利益成長率能不能夠過8％，
　　但為什麼經常利益成長率高，股價還是上不去？
　　可能早已反應好業績，提前上漲了。

　　◎要放長線還是炒短線？首先掌握三個投資期間。
　　．短期投資要致勝，要懂得分辨景氣階段、觀察不同的指標：
　　景氣剛衰退，挑選高殖利率個股；景氣快落底，要觀察「淨現金÷總市值」來選股。
　　景氣衰退後期，就把重點放在股東權益報酬率（ROE）。

　　．中期投資穩穩獲利，你得掌握三個秘訣：
　　用本益比來選股準沒錯，但得當心價值陷阱，為什麼？
　　搭配「品質投資」、找出績效表現優良的公司，
　　小心公司的庫藏股！會讓殖利率和本益比的計算出現偏差！

　　．長期投資靠股價淨值比和F-Score（尋找價值股的簡單方法）決勝負：
　　利用F-Score評分表，從收益面、財務槓桿與流動性、經營效益來評估。

　　本書特別與理財寶合作，以台灣數據驗證之後，另編成
　　「選股的技術──台股應用版」，
　　分別針對短中長期投資，精選多檔股票，
　　讓你自己就能選對股票。

各界推薦

　　投資教學網站「玩股網」執行長／楚狂人
　　理財達人、財經書暢銷作家／怪老子
　　《冠軍操盤人黃嘉斌獲利的口訣》作者、投資理財專家／黃嘉斌

 

作者簡介

吉野貴晶（TAKAAKI YOSHINO）

　　日本大和證券首席定量分析師

　　1965年生於日本埼玉縣，千葉大學畢業，筑波大學研究所博士課程修畢（系統管理〔Systems Management〕博士）。

　　曾在山一證券等公司服務，2002年進入大和總研。2010年起就任現職。在日經Veritas週刊的人氣分析師排行榜定量部門中，由2002年至2015年連續14年榮登榜首。青山學院大學研究所（MBA課程）兼任講師。日本金融證券計量工學學會（JAFEE）評議員。

　　著有《股票的預兆》（日本經濟新聞出版社）、《海螺小姐和股價的關係》（新潮新書）、《股票投資所需之定量分析入門》（日本經濟新聞社）。

譯者簡介

李貞慧

　　臺大工商管理學系畢業，日本國立九州大學經濟學碩士，取得中國生產力中心第十屆中日同步口譯人才培訓研習班結業證書，擅長中日對譯，目前專職從事醫學、核能、光電、機械設備、電機工程、金融商業、美容等口筆譯工作。

　　譯有《一人開公司也能搞定的財務管理實務》、《股票一年買賣兩次，最賺》《工作一定要用到的統計》（以上皆為大是文化出版）。
 

推薦序一　放長線還是炒短線？指標大不同，你得看對／楚狂人
推薦序二　投資方法沒有對錯，只有適不適合／黃嘉斌
前言　什麼時候該使用哪一種指標來選股？

序章　選股有三種方法，其中不包括「好題材」
拿出多少錢？擺多久？／選股有三法，不包括好題材／投資指標為何這麼有效？／股東權益報酬率超過8％，就是好公司？／為什麼就算是好公司，也不應該投資？
專欄　了解資產負債表與損益表

第一章　物超所值的股票怎麼找？──超值度與安全性指標
01.用幾折就可以買到？──股價淨值比（PBR）
想長期投資，這是最佳指標／因為十分單純，才能產生極大的成果
股價淨值比要這樣計算
02.存錢利息低，不如選股賺股息──殖利率
要注意股價走勢，不能賺了利息卻賠了本金／多方比較相關資訊，確認股利是否減少／殖利率這樣算
03. 小心借錢太兇的公司──股東權益比率
股東權益比率並不是越高越好／一般使用東證的33個業種分類
04.剔除股價偏高的個股──本益比（PER）
首先以15倍為基準來看／不同業種的PER，水準大不相同／營業利益、經常利益、稅後純益的不同／為什麼稅後純益屬於股東？／這利益是預估的？還是實際有的？
05. 以現金來判斷個股是否超值──股價現金流比率（PCFR）
現金流量和營業收入的關係／PER和PCFR哪個比較重要？／為什麼會因為業種而大不相同呢？／現金流量源自營業活動、投資活動和籌資活動／利益和CF的三大不同之處／現金流量和現金存量不能混淆
06. 機構投資人愛用的企業價值指標──EV/EBITDA
購併的資金幾年才能回收？／根據業種來檢討超值程度
07. 風暴來臨時進場撿便宜──股價營收比（PSR）
看各業種的三成界限
專欄　業種平均不好計算
08.帳面獲利還是真有錢？──「現金÷總資產」、「淨現金÷總市值」
用「淨現金÷總市值」來看是否超值／現金多表示是成長企業？

第二章　買對未來──成長股的指標
01. 最具代表性的成長指標──經常利益成長率
衡量超值度和成長性的指標有何不同／想要聰明選股，最重要的是了解指標的種類／利益成長率多高才算好？／要注意負值
02. 機構投資人愛用：REVISION+PER
看獲利預估的變化／重點是要搭配PER一起運用／本年度的預測修正會影響下一個年度
03. 經常利益成長率+營收成長率
營業收入和獲利的性質不同／營業收入和獲利相互搭配，組成四種組合的策略
04.股東權益報酬率（ROE）要8％以上且名列前茅
近年來最受注目的指標／ROE8％以上是門檻，5％是底線／業種不同，ROE也會大不相同／重要的是，利用ROE時要配合超值度指標
05. 老闆槓桿玩多大？看資產報酬率（ROA）
ROE與ROA哪個重要？／看穿槓桿的威力
專欄　用兩成投資組合衡量獲利

第三章　短期投資致勝的指標
01.景氣不同階段，要觀察不同指標
短期投資致勝的三大切入點／谷底──PSR／
由谷底回升──PBR／回升的初期──經常利益成長率／順利上升的局面──PER／上升的後半階段──PER、REVISION／上升的最後階段──ROE、PCFR／景氣高峰──ROE、EV/EBITDA／衰退的初期──殖利率、EV/EBITDA／衰退的中期──PBR、股東權益比率／衰退的後期──ROE、股東權益比率／景氣快落底前──「淨現金÷總市值」／景氣嚴峻時打破僵局的方法／如何判斷景氣局面／
02.動能與反轉，散戶別輕易嘗試
強勢行情和弱勢行情／動能─股價方向性持續
03.利用季節性波動？你得確定真有季節性
專欄　金融業的投資指標

第四章　一到三年的中期投資選股指標
01.以本益比為選股主軸
獲利平均回歸的理由／超值股隱含的陷阱，要注意低PER個股／有時獲利會持續減少，再也回不來了
02.PER搭配「品質投資」三指標
降低成本、增加負債可以拉高ROE／選股三步驟／PBR和ROE相互搭配運用
專欄　小心庫藏股！

第五章　以F-Score策略篩選超值股
01.長期投資，個股比PBR決勝負
02.PBR選股四步驟
03.老美愛用的F-Score評分策略
04.F-Score：價值投資的簡單方法
從收益性來看／從財務槓桿和流動性來看／從經營效率來看
05.日本也適用
06. F-Score評價屬於積極投資行為

結語
 

選股有三法，不包括「好題材」
 
現在已經進入「由儲蓄轉為投資」的時代，相關的知識越來越重要。那麼到底應該如何學習投資呢？
 
每次有人這麼問，大概都會得到「先看報紙」、「多看電視新聞，掌握社會和經濟的脈動」等回答吧。這些當然很重要。或許還有人會說了解利息、匯率和股價的關係，或是了解各國股市的關係等也很重要。甚至還有人會說出投資組合理論等更難的內容。
 
不過，根據我目前為止的經驗來看，這些都不是最重要的事。
 
雖然話題好像有點扯遠，不過，我們還是先回頭想想何謂股份有限公司吧。
 
如果大家要開公司，會怎麼做呢？舉例來說，假設你要和朋友一起開一家公司來經營瑜珈教室，首先大家要出錢，也就是所謂的出資。
 
如果要開的是股份有限公司，那麼每個人就會收到符合自己出資金額的股票、成為股東。股東出的錢稱為股本。股本不夠的部分，就利用銀行借款等支應。而這些負債也代表著信賴股東，以及信賴公司經營的瑜珈教室事業。
 
假設瑜珈事業上了軌道，開始開第二家、第三家教室，事業版圖越來越大。當股份有限公司的規模像這樣越來越大時，就會在東京證券交易所（東證）等股票市場上市，讓股票買賣更容易在市場中進行。這麼一來，任何人都有可能買進公司的股票，成為股東。
 
所謂的成為股東，說得誇張一點，就是傳承創立瑜珈事業的出資人的意志。
 
買賣股票時，大家理所當然地會期待正獲利（報酬）。為了獲利，就必須確實設定前面提及的投資期間，衡量時機，判斷現在的股價是否超出所值，這類評價企業的工作非常重要。如果在錯誤的時機投資，就算投資標的公司再好，也很難獲利。
 
選擇投資標的時，有以下三種方法。
 
第一種方法就是根據各位投資人的投資態度、投資期間等，直接買進根據本書介紹的方法所選出、在排行榜上名列前茅的個股。
 
第二種方法就是由排行榜名列前茅的個股中，鎖定自己感興趣的事業。比方說，如果前面舉例的瑜珈教室也是排行榜中名列前茅的公司，而你又對瑜珈很有興趣，就買進這家公司的股票等諸如此類的方法。

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