中國主要公募基金和私募基金的操作實力研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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本書共分為五章。第一章是對公募基金和私募基金的介紹，主要對公私募基金的曆史、現狀和未來發展做一個介紹，並做一些對比研究。第二章是介紹基金操作實力的評價方法，從基金的分類、基金的操作策略分類、基金評價原則和考慮因素等方麵進行介紹。第三章是對管理規模前十的公募基金公司，從公司的管理規模、人員構成、旗下基金的錶現水平和綜閤評價等方麵來介紹。

　　第四章是對股票私募基金公司的研究，主要選取管理規模在５０ 億元以上的１１傢陽光私募公司來做研究，重點對公司的靈魂人物、主要操作理念和策略、風險控製等方麵進行研究並評價。第五章是專門對管理規模較大的期貨私募基金公司或團隊進行理念、風格、策略、風控等方麵的研究和評價。
 

深度解析資本市場的力量：全球頂尖對衝基金的策略與運作 本書旨在為嚴肅的金融從業者、學術研究人員以及對全球宏觀經濟和金融市場有深刻洞察需求的讀者，提供一個全麵、深入、不帶偏見的視角，審視全球範圍內最具影響力的對衝基金（Hedge Funds）的運營模式、核心投資哲學及其在塑造現代金融格局中的作用。本書內容聚焦於國際對衝基金生態，避免與中國本土公募和私募基金的特定監管、市場環境及操作細節産生重疊。 第一部分：對衝基金的起源、演化與法律框架 本部分將追溯對衝基金這一復雜金融工具的誕生曆程，從Alfred Winslow Jones在1949年創立的早期模型，到經曆多次金融危機（如LTCM事件、2008年金融海嘯）的洗禮後所展現齣的韌性與變革。 1.1 概念的界定與公募基金的根本區彆 本書首先精確界定“對衝基金”的內涵，強調其作為“私人投資基金”（Private Investment Partnership）的法律地位，並係統性地梳理其與傳統共同基金（Mutual Funds）在投資者閤格性要求（Accredited Investor/Qualified Purchaser）、流動性限製（Lock-up Periods）、業績報酬結構（2 and 20 Fee Structure）以及監管套利空間上的本質差異。我們不會深入探討中國證監會監管下的基金分類，而是聚焦於美國證券交易委員會（SEC）和歐洲金融行為監管局（ESMA）對國際對衝基金的披露要求和閤規挑戰。 1.2 全球監管環境的演變與閤規挑戰 詳細剖析《多德-弗蘭剋法案》（Dodd-Frank Act）和《替代性投資基金管理人指令》（AIFMD）等重大立法如何重塑瞭全球對衝基金的運營邊界。重點分析資産規模門檻的提升、風險敞口報告的透明化要求（如Form PF的提交），以及如何平衡對衝基金所需的策略保密性與監管對係統性風險防範的需求。 第二部分：核心投資策略的深度剖析 本部分是全書的核心，它將超越簡單的“多空”概念，細緻解構頂尖基金用來實現絕對迴報的復雜技術和市場洞察力。 2.1 量化投資（Quantitative Strategies）的統治地位 探討量化基金如何利用大數據、高頻交易（HFT）和機器學習技術，在微觀市場結構中發現短暫的、可被套利的定價偏差。深入研究： 因子模型（Factor Models）的迭代： 從經典的Fama-French三因子到更復雜的動量、價值、質量、波動率和另類數據因子（Alternative Data Factors）的構建與迴測。 統計套利（Statistical Arbitrage）： 特彆關注協整（Cointegration）和配對交易（Pairs Trading）在不同資産類彆（如跨市場股票、ETF與現貨）中的應用與失效情景分析。 機器學習在風險管理中的應用： 如何使用深度學習模型預測極端市場事件（Tail Risk）而非僅預測價格方嚮。 2.2 宏觀對衝策略（Global Macro Strategies）的藝術與科學 研究頂尖宏觀基金經理如何基於對地緣政治、央行政策和長期經濟周期的判斷，在全球範圍內進行跨資産類彆的巨大頭寸構建。內容包括： 利率與貨幣政策的博弈： 分析美聯儲、歐洲央行和日本央行的溝通策略如何影響收益率麯綫的形狀，以及如何通過利率期貨、期權和遠期閤約進行對衝與投機。 大宗商品與通脹對衝： 探討能源、貴金屬和農産品市場的結構性變化，以及如何利用商品期貨和掉期閤約來對衝主權債務風險。 “大押注”的風險管理： 剖析Ray Dalio的“全天候策略”（All Weather Strategy）與Soros對英鎊的著名操作之間的哲學差異，強調倉位規模（Sizing）在宏觀交易中的決定性作用。 2.3 事件驅動策略（Event-Driven Strategies）的精細操作 專注於非係統性、特定公司事件所帶來的套利機會。本書將詳述： 並購套利（Merger Arbitrage）： 探討交易完成的不確定性（Deal Certainty）如何影響價差，以及監管機構（如美國司法部反壟斷部門）的乾預風險評估。 睏境證券（Distressed Securities）： 分析在破産重組過程中，如何通過購買債務工具（如貸款、債券）並在債權人委員會中發揮影響力，實現價值迴收。 第三部分：運營效率、技術基礎設施與風險文化 一個成功的國際對衝基金不僅依賴於投資策略，更依賴於其運營的精密度和風險控製的嚴格性。 3.1 基礎設施與後颱運營的“去風險化” 對衝基金的後颱不再是簡單的行政部門，而是關鍵的競爭優勢來源。本部分將探討： 獨立運營職能（The Middle and Back Office）： 強調三道防綫（Front Office Trading, Risk Management, Operations & Compliance）的獨立性。 技術棧的選擇： 評估市麵上主流的投資組閤管理係統（PMS）、風險分析係統（如VaR, Stressed VaR計算）以及數據清洗和歸一化的技術要求。 托管與清算： 分析全球頂級基金如何選擇國際化的托管銀行和清算機構，以確保資産的隔離性和交易的效率。 3.2 風險文化的塑造與壓力測試 本書詳細闡述對衝基金內部的風險文化如何指導日常決策。重點分析： 流動性風險的動態管理： 解釋如何根據市場環境調整贖迴條款（Gates）和資産流動性匹配，避免“擠兌”風險。 尾部風險（Tail Risk）的量化： 超越標準風險價值（VaR），探討條件風險價值（CVaR）和極值理論（Extreme Value Theory）在建模黑天鵝事件中的應用。 迴溯測試（Backtesting）的偏差規避： 批判性分析迴溯測試中常見的過度優化（Overfitting）和幸存者偏差（Survivorship Bias）問題，強調前瞻性驗證的重要性。 結論：未來展望與機構化浪潮 最後，本書將總結全球對衝基金行業在應對機構投資者（如養老金、主權財富基金）大量資金流入後所麵臨的挑戰：如何在保持高迴報潛力的同時，滿足更高的流動性要求和透明度標準。探討人工智能和加密貨幣等新興領域對傳統對衝策略的顛覆性影響。 本書的目標讀者群清晰聚焦於理解國際資本的運作邏輯，不涉及中國大陸公募基金的特定産品設計、注冊流程或內部風控細節。

第一章 中國公募基金與私募基金介紹/ １
第一節 中國公募基金的發展曆史/ １
第二節 中國公募基金的發展現狀/ ７
第三節 中國私募基金的發展曆史/ １２
第四節 中國私募基金的發展現狀/ １４
第五節 中國公私募基金的對比研究/ １８
第六節 中國公私募基金的發展趨勢研究/ ２３

第二章 基金操作實力的評價方法/ ２８
第一節 基金的分類/ ２８
第二節 基金的操作策略分類/ ３０
第三節 權益類基金的評價方法/ ３５
第四節 晨星關於中國基金的分類和評級/ ３８
第五節 基金評價原則和考慮因素/ ４４

第三章 中國公募基金股票投資方嚮實力研究/ ４６
第一節 中國公募基金管理公司在股票投資方嚮的管理規模排名/ ４６
第二節 中國公募基金管理公司在主動型股票方嚮的操作實力研究/ ６１
第三節 主動型股票基金的操作實力排名/ ７１

第四章 中國股票類私募基金操作實力研究/ ８０
第一節 陽光私募基金２０１４ 年概況/ ８０
第二節 中國股票類私募基金的排名研究/ ８８
第三節 主要的私募基金公司/ １７９

第五章 期貨私募研究/ ２１４
第一節 期貨私募第一陣營之集團軍/ ２１５
第二節 期貨私募第二陣營之獨立軍/ ２２３
第三節 期貨私募第三陣營之獨立團/ ２４７

 

序

　　中國證券市場從１９９０ 年開建以來已走過瞭２５ 年的時間，其中基金作為最重要的機構投資者也快速發展起來。截至２０１４ 年１１ 月底，中國共有９５ 傢公募基金管理公司，管理總規模為６,０９ 萬億元ꎻ 完成登記的私募基金管理機構有４,１５８傢，管理基金規模為１,８５ 萬億元。中國證券市場目前正在經曆去散戶化時代，對於散戶而言，如果要間接參與證券市場，選擇一傢信得過的基金管理公司就是一個重要的決定；對於機構而言，研究公私募基金的操作水平、操作實力就是一個知己知彼的過程，所以對中國主要公募基金和私募基金的操作實力進行研究就顯得非常重要和迫切。本書的撰寫目的就是通過建立簡單的評價體係對中國主要的公募基金和私募基金的操作實力做齣研究分析，以期為散戶投資者選擇閤意的公私募基金進行間接投資以及為機構投資者研究交易對手提供參考意見。

　　本書共分為五章。第一章是對公募基金和私募基金的介紹，主要對公私募基金的曆史、現狀和未來發展做一個介紹，並做一些對比研究。第二章是介紹基金操作實力的評價方法，從基金的分類、基金的操作策略分類、基金評價原則和考慮因素等方麵進行介紹。第三章是對管理規模前十的公募基金公司，從公司的管理規模、人員構成、旗下基金的錶現水平和綜閤評價等方麵來介紹。

　　第四章是對股票私募基金公司的研究，主要選取管理規模在５０ 億元以上的１１傢陽光私募公司來做研究，重點對公司的靈魂人物、主要操作理念和策略、風險控製等方麵進行研究並評價。第五章是專門對管理規模較大的期貨私募基金公司或團隊進行理念、風格、策略、風控等方麵的研究和評價。本書的第三章和第四章由崔中山撰寫，其餘章節由羅威撰寫。

　　在本書寫作過程中，我對西南財經大學齣版社的高玲編輯的辛苦工作錶示感謝。
 

评分☆☆☆☆☆

坦白說，在閱讀這本書之前，我對中國大陸的基金行業存在著一些刻闆印象，覺得它們可能不如西方成熟市場那樣規範和透明。然而，這本書徹底改變瞭我的看法。作者通過大量客觀的數據和深入的分析，展現瞭中國大陸公募基金和私募基金在過去幾年裏取得的巨大進步，以及它們在操作實力和專業化水平上的顯著提升。這讓我對中國金融市場的未來發展充滿瞭信心。

评分☆☆☆☆☆

作為一名長期關注兩岸金融市場的颱灣投資者，我一直覺得瞭解大陸市場的動態對於我們來說至關重要。這本書正好填補瞭這個空白，它提供瞭一個非常係統性的視角來審視中國大陸基金行業的現狀和發展趨勢。作者在書中對不同規模、不同類型基金的比較分析，以及對宏觀經濟因素如何影響基金錶現的探討，都非常有深度。我特彆注意到書中關於一些新興行業基金的分析，這對於我尋找新的投資機會提供瞭不少思路。

评分☆☆☆☆☆

這本書為我提供瞭一個非常寶貴的參考框架，無論是在理解中國大陸的基金市場，還是在反思颱灣自身的基金行業發展，都具有重要的意義。作者在書中提齣的許多關於基金評價、風險管理和投資策略的觀點，都值得我們藉鑒和深思。我會在未來的投資決策中，反復迴味書中的內容，並嘗試將其中的一些分析方法應用到我的實踐中。

评分☆☆☆☆☆

坦白說，剛開始閱讀這本書時，我抱著一種“看看就好”的心態，畢竟颱灣的基金市場和大陸的生態差異不小，很多東西可能隻是參考。但越讀越覺得，這本書的價值遠超我的預期。它不僅僅是數據羅列，更是一種思維的引導。作者深入淺齣地解釋瞭許多專業術語，讓非金融科班齣身的我也能大緻理解，甚至可以運用到自己對颱股基金的分析中。書中對於不同類型基金的風險控製、資産配置的論述，更是讓我茅塞頓開，以前總覺得某些基金的波動大得離譜，現在總算能從更宏觀的角度去理解其背後的原因。

评分☆☆☆☆☆

我之所以會購買這本書，主要是因為市麵上關於大陸私募基金的公開信息相對較少，而這本書卻能深入到這個領域，這讓我感到非常難得。作者對於私募基金的運作模式、風控機製以及其與公募基金的差異性進行瞭詳細的闡述，這對我理解整個中國金融市場的生態格局非常有幫助。我曾對某些私募基金的神秘感感到好奇，這本書則用嚴謹的研究和翔實的案例，為我揭開瞭麵紗。

评分☆☆☆☆☆

初翻開《中國主要公募基金和私募基金的操作實力研究》這本書，我最先感受到的是一種厚重感，那種撲麵而來的專業氣息，讓我這個常年混跡於股海的颱灣散戶，既感到些許陌生，又湧起一股強烈的學習欲望。書中對於中國大陸公募基金和私募基金操作實力的細緻梳理，簡直就像一本深入淺齣的武林秘籍，為我們揭示瞭那些隱藏在數字背後的操盤邏輯和策略。我尤其欣賞作者在分析個案時，那種不避諱、不迴避的態度，直指問題核心，無論是基金經理的過往業績，還是其投資風格的演變，都給齣瞭詳盡的剖析。

评分☆☆☆☆☆

這本書的語言風格非常適閤我這樣的非專業讀者。雖然內容涉及專業領域，但作者並沒有使用過於晦澀難懂的術語，而是盡量用通俗易懂的方式來解釋復雜的概念。即使有些地方我暫時不能完全理解，但通過上下文和作者的引導，我依然能夠抓住其核心思想。這種“接地氣”的寫作方式，讓我在學習知識的同時，也感到一種輕鬆和愉悅。

评分☆☆☆☆☆

我一直認為，投資不僅僅是數字的遊戲，更是人性的博弈。這本書在這方麵也給我帶來瞭很多思考。作者在分析基金經理的操作風格時，常常會涉及到他們的性格特質、風險偏好以及決策的心理因素。這些“軟實力”的探討，讓這本書不僅僅是一本金融工具書，更像是一本關於投資心理學的讀物，讓我對自己作為投資者的心態也有瞭更清晰的認識。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我最大的啓發，在於它打破瞭我過去對“操作實力”的狹隘認知。我過去總以為操作實力就是看短期業績，誰漲得多誰就厲害。但這本書讓我明白，真正的實力在於長期穩健的盈利能力，在於麵對市場劇烈波動時的沉著應對，還在於其能否持續為投資者創造價值。作者對一些知名基金經理的深入訪談和案例研究，更是生動地展示瞭他們的投資哲學和決策過程，讓人不禁為之摺服。

评分☆☆☆☆☆

閱讀過程中，我最佩服作者的嚴謹性。書中引用的數據都非常詳實，並且有明確的齣處，這大大增強瞭其可信度。作者在分析基金的操作實力時，並非僅僅停留在錶麵數據，而是深入挖掘瞭其背後的驅動因素，包括基金經理的投資理念、團隊協作能力、以及市場信息處理能力等等。這種細緻入微的分析，讓我對中國大陸的基金行業有瞭更深層次的認識。