中國新股詢價製下IPO定價相關問題研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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本書由簡至繁給齣瞭三類配比變量，使得配比後的研究結果較為穩健。通過實證檢驗得到瞭新的結論：風險投資支持的公司與無風險投資支持的公司在IPO 抑價率上沒有顯著差異；在擁有風險投資支持的子樣本中，風險投資機構的聲望並不對風險投資參股公司的IPO抑價率産生明顯影響。同時，本書首次對風險投資參股公司IPO鎖定期解除效應進行瞭實證分析。

好的，以下是一份關於“中國新股詢價製下IPO定價相關問題研究”之外的圖書簡介，旨在詳細闡述其他領域的研究內容，並保持自然、深入的寫作風格。 --- 《現代金融市場結構與監管前沿探索》 導論：金融全球化背景下的市場重塑 本書深入剖析瞭自20世紀末以來，全球金融市場在技術革新、監管框架演變和金融工具復雜化驅動下所經曆的深刻結構性變革。我們首先迴顧瞭經典金融理論在解釋當前市場異象時的局限性，並引入瞭行為金融學、網絡科學等跨學科視角，以理解市場參與者的非理性決策與信息傳播機製。 全書共分六個部分，旨在為政策製定者、市場從業者及學術研究人員提供一個全麵、前瞻性的分析框架。 第一部分：高頻交易與微觀結構動力學 此部分聚焦於現代交易所的核心——高頻交易（HFT）。我們詳細考察瞭HFT的運作機製、其在提供流動性方麵的雙重作用，以及在特定市場壓力下引發閃電崩盤的潛在風險。 1. 算法交易的效率與公平性權衡： 探討瞭不同算法策略（如訂單簿掃描、做市策略）對市場最優執行價格的影響。通過對曆史數據的實證分析，量化瞭HFT帶來的交易成本降低效應，並對比瞭其對普通投資者“信息獲取劣勢”的加劇程度。 2. 延遲套利與市場微觀結構： 研究瞭“延遲”這一關鍵變量在不同交易場所間的競爭與套利機會的産生。我們構建瞭一個基於排隊論和隨機過程的模型，模擬瞭不同延遲水平下訂單的執行概率與市場深度變化，揭示瞭交易所間競爭對整體市場彈性的影響。 3. 監管應對策略： 分析瞭旨在遏製過度投機和確保市場公平性的措施，如最小報價增量、交易限速（Circuit Breakers）的有效性評估，並比較瞭美國、歐盟MiFID II等主要司法管轄區的監管實踐差異。 第二部分：衍生品市場創新與係統性風險傳導 隨著金融工程的進步，場外衍生品（OTC）市場規模空前膨脹，成為連接傳統資産與新型風險的重要樞紐。 1. 信用衍生品與風險分散的悖論： 重點分析瞭CDS、CLO等工具在理論上實現風險分散的功能，但在實踐中如何通過復雜的擔保鏈和淨額結算機製，反而固化並放大係統性風險。通過2008年金融危機的案例研究，揭示瞭缺乏透明度的淨額結算體係在危機爆發時的脆弱性。 2. 氣候金融與轉型風險定價： 探討瞭新興的“綠色金融”領域，特彆是碳排放權交易市場（ETS）的定價機製。我們設計瞭一種情景分析模型，用於評估物理風險（如極端天氣）和轉型風險（如政策突變）對長期基礎設施投資組閤估值的影響。 3. 中央清算機製（CCP）的內生性風險： 深入研究瞭中央對手方在危機時期可能麵臨的流動性枯竭與保證金追繳壓力。基於閤作博弈理論，評估瞭不同保證金製度（初始保證金與變動保證金）對維持CCP穩定性的臨界點。 第三部分：金融科技（FinTech）與監管科技（RegTech）的交織 本書的這一部分著眼於技術驅動的顛覆性力量對現有金融基礎設施的重構。 1. 分布式賬本技術（DLT）在資本市場的應用潛力： 考察瞭區塊鏈技術在證券結算、資産代幣化（Tokenization）中的技術可行性和監管障礙。對比瞭許可鏈與公有鏈在滿足金融閤規性（KYC/AML）方麵的優劣。 2. 人工智能在風險管理中的角色： 分析瞭機器學習模型在信用評分、欺詐檢測和閤規監控中的應用。重點討論瞭“黑箱問題”——即深度學習模型決策過程的不透明性，如何與金融監管對可解釋性的要求産生衝突。 3. 監管科技（RegTech）的賦能效應： 評估瞭自動化報告、智能閤規檢查等RegTech解決方案如何提升監管效率，並探討瞭監管機構如何利用大數據分析技術進行“宏觀審慎”層麵的實時監控，以取代傳統的、滯後的事後審計模式。 第四部分：宏觀審慎政策框架與國際協調 麵對金融全球化的溢齣效應，傳統以貨幣政策為主的調控手段已顯不足。 1. 逆周期資本緩衝（CCyB）的有效性檢驗： 運用麵闆數據迴歸分析，量化瞭不同國傢實施CCyB對信貸擴張和資産泡沫的抑製效果。分析瞭該工具在不同經濟周期階段的適用性邊界。 2. 影子銀行體係的界定與風險計量： 嘗試建立一個更精確的影子銀行活動指標，涵蓋貨幣市場基金、資産管理公司等非銀行金融中介。側重於研究這些機構間復雜的資産互換和迴購協議如何形成隱蔽的係統性風險網絡。 3. 國際監管協調的博弈論視角： 分析瞭巴塞爾協議III等國際框架的實施過程中，各國基於本國利益的“監管競爭”或“監管懈怠”行為。采用納什均衡模型來探討如何設計更具約束力的國際閤作機製。 結論與展望：邁嚮韌性金融體係 本書最後總結瞭當前金融市場麵臨的五大核心挑戰：技術加速、風險復雜化、監管滯後、全球失衡與氣候衝擊。未來的金融體係必須建立在更高的透明度、更強的自動化監測能力和更靈活的宏觀審慎工具之上。我們呼籲跨學科的深度閤作，以構建一個既能支持創新，又能有效抵禦係統性衝擊的韌性金融生態。 目標讀者： 金融監管機構高級官員、風險管理專業人士、量化分析師、金融經濟學博士研究生及相關領域研究人員。

１　導論/ １
１. １　研究背景及研究意義/ １
１. １. １　研究背景/ １
１. １. ２　研究意義/ ４
１. ２　本書的邏輯結構、研究內容及研究方法/ ６
１. ２. １　邏輯結構/ ６
１. ２. ２　研究內容/ ６
１. ２. ３　研究方法/ ８
１. ３　本書的主要貢獻/ ９

２　新股發行製度迴顧與現行新股發行流程/ １１
２. １　新股發行製度曆史進程/ １１
２. １. １　第一階段行政審批製/ １１
２. １. ２　第二階段核準製/ １３
２. １. ３　第三階段詢價製/ １４
２. ２　詢價製階段新股上市主要流程/ １６

３. １　國外ＩＰＯ 定價效率文獻綜述/ １８
３. １. １　基於信息不對稱理論的ＩＰＯ 定價效率文獻/ ２０
３. １. ２　基於發行製度的ＩＰＯ 定價效率文獻/ ２６
３. １. ３　基於所有權與掌控權理論的ＩＰＯ 定價效率文獻/ ２８
３. １. ４　基於行為金融理論的ＩＰＯ 定價效率文獻/ ３０
３. １. ５　國外風險投資ＩＰＯ 定價效率文獻/ ３６
３. ２　國內ＩＰＯ 定價效率文獻綜述/ ４１
３. ２. １　中國ＩＰＯ 定價效率影響因素文獻/ ４２
３. ２. ２　行為金融學角度解釋中國ＩＰＯ 定價效率的文獻/ ４７
３. ２. ３　發行製度變革對ＩＰＯ 定價效率影響的文獻/ ４９
３. ２. ４　國內風險投資ＩＰＯ 定價效率的文獻/ ５０
３. ３　股票估值相關理論文獻綜述/ ５４
３. ３. １　直接估值法/ ５４
３. ３. ２　間接估值法/ ５６
３. ４　本章小結/ ５７

４　分配機製改革與新股發行效率/ ６０
４. １　引言/ ６０
４. ２　研究設計與研究假設/ ６２
４. ３　研究樣本及變量設定/ ６５
４. ４　實證模型與迴歸結果/ ６８
４. ５　本章小結/ ７５

５　詢價機構報價行為與新股發行效率/ ７７
５. １　引言/ ７７
５. ２　研究設計和研究假設/ ７９
５. ３　樣本選擇和模型設計/ ８３
５. ４　實證檢驗結果及穩健性檢驗/ ８８
５. ５　本章小結/ ９５

６　詢價製下新股發行效率的隨機前沿分析/ ９７
６. １　引言/ ９７
６. ２　研究設計與樣本選擇/ １０１
６. ２. １　隨機前沿分析模型介紹/ １０１
６. ２. ２　樣本選擇與研究變量設計/ １０３
６. ２. ３　變量統計描述/ １０４
６. ３　詢價製下三次改革前後一級市場定價效率的實證結果/ １０８
６. ３. １　實證檢驗結果/ １０８
６. ３. ２　穩健性檢驗/ １１４
６. ４　詢價機製下中小闆新股破發因素實證分析/ １１６
６. ５　本章小結/ １１９

７　風險投資參股與新股發行效率/ １２１
７. １　引言/ １２１
７. ２　研究設計與研究假設/ １２３
７. ３　研究樣本及描述統計/ １２６
７. ４　估計方法及實證結果/ １３０
７. ４. １　估計方法選取/ １３０
７. ４. ２　研究假設Ｈ１ 的實證結果/ １３３
７. ４. ３　穩健性檢驗/ １３７
７. ４. ４　研究假設Ｈ２ 和Ｈ３ 的實證結果/ １３９
７. ５　本章小結/ １４７

８　研究結論與未來研究展望/ １４９
８. １　本書主要研究結論/ １４９
８. ２　未來研究展望/ １５２
參考文獻/ １５４
相關發行製度附錄
 

新股發行機製與定價效率相關問題一直是金融學理論和實證研究的熱點，與此同時也是市場改革的難點。針對新股發行定價製度與定價效率的問題，國內外學者已經進行瞭廣泛的理論和實證研究，給齣瞭一係列理論假說與實證結果。２０餘年來中國新股發行製度改革不斷嚮市場化方嚮前進，特彆是２００５年１月１ 日確立的詢價製新股發行定價製度，標誌著中國ＩＰＯ市場化改革進入瞭嶄新的階段。在新股發行採取詢價製的大背景下，筆者欲對ＩＰＯ 定價相關問題進行係統研究。

评分☆☆☆☆☆

初見《中國新股詢價製下IPO定價相關問題研究》的書名，我便被深深吸引，因為它精準地切入瞭中國資本市場一個關鍵且充滿挑戰的議題。IPO定價，特彆是采用詢價製後，一直是市場關注的焦點，也關係到資本配置效率和投資者信心。我非常想知道，這本書是如何從學術的視角去審視這個問題的。它是否會深入探討詢價過程中信息不對稱的根源，以及如何通過製度設計來緩解這種不對稱？書中是否會分析不同市場周期下，詢價製定價效果的差異，以及如何應對市場過熱或過冷時可能齣現的定價扭麯？我特彆期待書中能對“定價的有效性”這一概念進行細緻的界定，並提供一些量化的分析方法來評估IPO價格的閤理性。此外，書中是否會對詢價過程中可能齣現的“利益輸送”或“閤謀定價”等現象進行批判性分析，並提齣相應的防範建議？這些都是我希望從書中獲得深度見解的方麵。

评分☆☆☆☆☆

對於《中國新股詢價製下IPO定價相關問題研究》這本書，我的初步印象是它觸及瞭中國資本市場一個極其重要且復雜的話題。IPO的定價機製，尤其是新股詢價製，一直是市場各方關注的焦點，也常常伴隨著爭議。我個人非常好奇書中會如何深入剖析詢價製在實際運行中遇到的挑戰，例如如何平衡承銷商的利益驅動與市場公允定價之間的關係，以及在信息不對稱的情況下，如何構建一個能夠有效反映公司內在價值的詢價模型。我期待這本書能夠提供一些具體的案例分析，來展示詢價過程中可能齣現的各種情況，並從中提煉齣有價值的經驗教訓。書中是否會涉及對不同類型投資者（如戰略投資者、財務投資者）在詢價環節的不同行為模式的分析？又或者，它會嘗試構建一個更符閤中國市場特點的定價理論，以期為未來IPO定價機製的完善提供理論支持？這些是我在閱讀前就非常期待的方麵。

评分☆☆☆☆☆

這本《中國新股詢價製下IPO定價相關問題研究》雖然我還沒來得及深入閱讀，但單看書名就足以勾起我強烈的興趣。作為一名對資本市場發展頗為關注的普通讀者，我一直覺得IPO定價機製是連接企業價值與市場認知的關鍵環節。中國的新股詢價製自實施以來，經曆瞭多次改革與調整，其背後蘊含的邏輯、麵臨的挑戰以及對市場效率的影響，都是值得深入剖析的課題。我非常期待這本書能夠從學術的嚴謹性齣發，結閤中國的實際情況，對這一復雜議題進行係統性的梳理和深入的探討。書中是否能對詢價製在定價過程中的信息不對稱問題、利益相關者的博弈策略、以及如何更有效地防止“估值泡沫”産生等核心痛點提齣獨到的見解？我尤其好奇作者會如何界定“閤理定價”的標準，以及在不同的市場環境下，詢價機製的有效性會呈現齣怎樣的動態變化。這本書的齣現，無疑為我們理解中國資本市場的一大核心機製提供瞭重要的參考視角。

评分☆☆☆☆☆

拿到這本《中國新股詢價製下IPO定價相關問題研究》時，我首先就被其沉甸甸的學術氣息所吸引。雖然我對具體內容尚未完全消化，但從書名傳遞齣的信息來看，它直擊瞭中國股票市場一個非常核心且具有爭議性的議題——新股詢價製度下的IPO定價。我一直認為，一個健康有效的IPO定價機製，對於促進資源優化配置、保護投資者權益、以及激發創新企業活力都至關重要。而中國特色的詢價製，無疑是這一過程中最引人矚目的組成部分。我非常期待書中能夠詳細解析詢價製的演進曆程，分析其在實踐中遇到的各類問題，比如定價的“低開高走”現象，以及不同參與者（承銷商、機構投資者、散戶等）在定價過程中的角色與動機。書中是否會運用實證研究的方法，來檢驗不同定價策略對IPO市場錶現的影響？又或者，它會提齣一套理論框架，來解釋詢價製下定價失靈的深層原因？這些都是我最為關注的亮點。

评分☆☆☆☆☆

盡管尚未翻閱《中國新股詢價製下IPO定價相關問題研究》的全部內容，但書名本身就足以讓我對其中可能包含的洞見充滿期待。作為一名關注中國經濟發展的普通讀者，我一直覺得IPO定價是連接企業價值創造與市場資本供給的“最後一公裏”。中國的詢價製，作為一種引入市場力量參與定價的機製，其設計初衷與實際運行效果，是理解中國資本市場成熟度的重要窗口。我希望這本書能夠詳細闡述詢價製下，信息披露的質量如何影響定價的準確性，以及投資者在詢價環節所扮演的“價格發現者”角色是否能夠真正有效發揮作用。此外，書中是否會探討不同類型的公司（例如科技公司、傳統行業公司）在詢價定價過程中是否存在係統性差異？又或者，它是否會審視監管機構在詢價定價過程中的角色定位，以及如何通過製度設計來規避潛在的道德風險和市場操縱行為？這些都是我迫切想從書中找到答案的問題。