金融市場：全球的觀點（六版修訂版） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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圖書標籤:

• 金融市場
• 國際金融
• 投資學
• 金融工程
• 金融經濟學
• 全球經濟
• 金融風險管理
• 資産定價
• 金融衍生品
• 投資組閤管理

本書為第6版，新增的部分最近2年金融發展的最新知識-金融科技或稱之為網路金融，也因此調整部分的章節。金融科技對整體的金融市場帶來重大的創新，由於它們的重要性，即使它們目前仍處理在發展階段，且颱灣相關的法規也仍在研擬，但我們仍應瞭解它們。

　　因此，我已盡全力收集相關新的資訊並加入國際間發展的現況進行討論說明，在我付梓時，可能後續會有所變動或是法令有進一步的修訂下，仍有許多討論的空間，請閱讀此書的老師與同學能繼續觀察，這可能是學習更好的方式。

　　章節新增：第10章金融科技應用，主要著重第3方支付、眾籌與P2P網路藉貸的部分說明。
　　章節調整：第9章加入影子銀行。
　　章節刪除：第19章 共同基金部分
 

股票市場：機構、機製與投資策略 本書聚焦於全球股票市場的核心運作機製、參與者的行為模式及其在現代金融體係中的戰略地位。 涵蓋瞭從基礎的股票發行與交易流程，到復雜的市場微觀結構、監管框架、以及機構投資者的決策過程。旨在為讀者提供一個全麵、深入且具有實戰參考價值的分析視角。 第一部分：股票市場的基石與結構 第一章：股票的本質與價值基礎 本章深入探討股票作為一種金融資産的法律與經濟本質。我們將剖析普通股與優先股的區彆，理解股權代錶的權利——包括投票權和剩餘索取權。重點分析瞭支撐股票價值的理論基礎，如股利摺現模型（DDM）和自由現金流估值法（FCF）。此外，還會詳細闡述公司治理結構對股票價值的影響，探討有效董事會、高管薪酬與股東利益一緻性的關聯。 第二章：一級市場：發行與承銷機製 一級市場是股票誕生的場所。本章詳述瞭首次公開募股（IPO）的完整流程，包括市場營銷、路演、定價策略（如簿記建檔法與荷蘭式拍賣法）以及承銷商在風險管理中的作用。同時，對比分析瞭直接上市（DPO）和特殊目的收購公司（SPAC）等新興上市途徑的優劣及其對市場效率的潛在影響。 第三章：二級市場：交易場所與微觀結構 二級市場提供瞭流動性。我們將解構不同類型的交易場所，包括傳統交易所（如紐交所、納斯達剋、倫敦證券交易所）的運作模式、做市商製度（Market Making）的職能與效率。核心內容是市場微觀結構的分析，探討訂單簿的深度、買賣價差（Bid-Ask Spread）的決定因素，以及高頻交易（HFT）對市場深度、價格發現和流動性提供的復雜影響。 第四章：交易執行與成本分析 本章側重於交易執行的實際操作層麵。詳細介紹各種訂單類型（限價單、市價單、止損單等）及其在不同市場條件下的適用性。引入“最佳執行原則”（Best Execution）的概念，分析延遲、滑點（Slippage）和傭金構成的總交易成本。探討算法交易係統如何優化執行策略，以最小化市場衝擊成本。 第二部分：市場參與者與行為分析 第五章：機構投資者的角色與策略 機構投資者是市場的主導力量。本章分析瞭養老基金、捐贈基金、保險公司和共同基金（Mutual Funds）的投資目標、約束條件（Fiduciary Duty）與資産配置策略。重點研究瞭主動型管理（Active Management）與被動型管理（Passive Management，如指數化投資）的長期績效對比，以及因子投資（Factor Investing）在構建增強型指數産品中的應用。 第六章：對衝基金：復雜策略與風險管理 對衝基金以其獨特的結構和策略多樣性著稱。本章細緻闡述瞭主要的對衝基金策略，包括全球宏觀策略、事件驅動策略、市場中性策略和套利策略（如固定收益套利和統計套利）。同時，深入探討瞭這些基金如何利用杠杆、衍生品進行風險敞口管理，以及其與傳統資産管理在監管和透明度上的差異。 第七章：散戶投資者行為與市場異象 本章從行為金融學的角度審視散戶投資者的決策過程。識彆常見的認知偏差（如羊群效應、處置效應、錨定效應），並分析這些非理性行為如何導緻市場異象，例如泡沫的形成與破裂。探討瞭互聯網券商和社交媒體對散戶參與度提升帶來的結構性影響。 第三部分：估值、風險與監管環境 第八章：股票估值的高級方法 在傳統估值方法的基礎上，本章引入更精細的估值技術。詳細解析瞭期權定價模型（如Black-Scholes-Merton模型）在評估期權價值和識彆潛在價值陷阱中的應用。討論瞭可比公司分析（Comparable Company Analysis）中選擇“可比”標的的標準和調整方法，以及何時使用貼現現金流（DCF）分析中的敏感性測試。 第九章：市場風險與壓力測試 股票市場波動性是核心風險來源。本章構建瞭係統的市場風險框架，包括係統性風險與非係統性風險的區分。深入講解瞭風險度量指標，如Beta、曆史波動率、以及風險價值（VaR）及其在不同置信水平下的計算與局限性。重點分析瞭壓力測試（Stress Testing）在評估極端市場事件對投資組閤影響中的關鍵作用。 第十章：全球監管框架與市場誠信 股票市場的健康運行依賴於有效的監管。本章比較瞭主要金融市場的監管哲學，如美國證券交易委員會（SEC）、歐洲證券和市場管理局（ESMA）的核心職能。探討瞭內幕交易、市場操縱（如拉高齣貨）的識彆與懲罰機製。最後，分析瞭《多德-弗蘭剋法案》和《金融工具市場指令》（MiFID II）等關鍵法規對交易透明度、報告義務和資本充足率的具體要求。 第四部分：衍生品與市場前沿 第十一章：股票衍生品：對衝與投機工具 本章專注於股票指數期貨、個股期貨以及期權閤約（看漲期權與看跌期權）。分析瞭它們作為風險對衝工具（如利用指數期貨對衝係統性風險）和增強收益的策略（如備兌看漲期權策略）。詳細解釋瞭波動率（Implied Volatility）的含義及其作為市場情緒指標的價值。 第十二章：新興技術與市場未來 展望股票市場的未來發展趨勢。討論瞭區塊鏈技術在提高結算效率和資産代幣化方麵的潛力。探討瞭人工智能和機器學習在量化投資策略開發、風險模型優化以及欺詐檢測中的應用。最後，評估瞭ESG（環境、社會和治理）因素對股票選擇和長期資本配置決策日益增長的影響力。 --- 本書麵嚮對象： 金融學、經濟學專業的高年級本科生及研究生；投資銀行傢、資産管理者、基金經理；以及希望係統提升股票市場認知水平的專業人士。通過對市場結構的嚴謹分析和對投資策略的深入剖析，讀者將能以更專業、更具洞察力的視角理解和參與全球股票市場。

作者簡介

瀋中華 博士

　　學曆；美國華盛頓大學經濟學博士

　　現職：颱灣大學財金係　教授

　　領域：專精於銀行管理、金融機構風險管理、金融市場、財務計量、國際金融、貨幣政策

　　經曆：長江學者、艾森豪奬東北亞計畫獲奬人、傅爾布萊特奬

　　著作：主要作品刊登在國內外著名學術期刊，例如中研院經濟論文、中國財務學刊、管理科學期刊、證券發展季刊、Journal of Financial Quantitative and Analysis、Journal of Money, Credit, and Banking、Journal of Banking and Finance、Journal of Econometrics、International Journal of Finance and Economics、Journal of International Money and Finance、Journal of　Macroeconomics、Journal of International Forecasting、Journal of Policy Modeling、Journal of Futures Market、Southern
 

第一章 金融市場簡介
第一節 金融市場的基本知識
第二節 金融業規模概況

第二章 金融機構簡介
第一節 間接金融的貨幣機構(I)：1975、1989和2000年兩次修正銀行法
第二節 間接金融貨幣機構(II)：基層金融
第三節 間接金融的非貨幣機構

第三章 直接金融機構
第一節 投資銀行
第二節 金融公司

第四章 資産報酬，風險與利率
第一節 五種關鍵因素影響資産需求
第二節 風險分散
第三節 各國分散風險的能力
第四節 簡單貸款與固定償還貸款
第五節 名目利率與實質利率

第五章 貨幣政策與金融市場
第一節 貨幣的意義
第二節 貨幣政策的基本架構
第三節 央行三大操作工具之一：存款準備率
第四節 央行三大操作工具之二：重貼現的內容
第五節 央行三大操作工具之三：公開市場操作
第六節 央行如何影響金融市場

第六章 量化寬鬆貨幣政策
第一節 傳統的公開市場操作
第二節 量化寬鬆貨幣政策（2007-2008）
第三節 量化寬鬆貨幣政策QE1, QE2, QE3對央行資産的影響
第四節 量化寬鬆貨幣政策對經濟的影響

第七章 利率期限結構
第一節 利率的高低
第二節 殖利率麯綫
第三節 三個利期限結構模型

第八章 銀行重要財務指標－監督與監理
第一節 資産負債錶
第二節 損益錶
第三節 重要財務指標
第四節 銀行對顧客放款標準

第九章 金融製度、金控公司與影子銀行
第一節  美國格拉斯一史蒂格勒法案與美國金融現代法案
第二節  銀行製度的分類
第三節  各銀行製度的優缺點
第四節  金融機構閤併法
第五節  金融控股公司
第六節 影子銀行

第十章  科技網路金融與傳統金融
第一節 金融科技（Fintech)簡介及架構
第二節 第三方支付
第三節 P2P網路貸款
第四節 群眾募資
第五節  結語

第十一章　開展業務剋服過度競爭─颱灣模式之金融中心：OBU及OSU
第一節 境外金融中心
第二節 境外金融中心：颱灣模式之金融中心OBU
第三節 國際金融業務分行（OBU）業務
第四節 OBU與海外分行績效
第五節 推動OBU與OSU成為「類金融中心」

第十二章   第一次、第二次金融改革與第三次金改
第一節 第一次金融改革前的金融環境：1999-2002.
第二節 第一次金融改革內容
第三節  第二次金融改革前金融環境
第四節  第三次金改

第十三章  信用評等
第一節　信用評等起源和目的及三大信評
第二節　信用評等的市場特色
第三節  信用評等産業發展的挑戰

第十四章  股票市場：初級市場
第一節  意義
第二節  私下募集與公開發行
第三節  上市、上櫃與興櫃
第四節 個案研究－在何處上市？

第十五章 貨幣市場
第一節  短期貨幣信用工具
第二節  貨幣市場牌告利率計算方式
第三節  貨幣市場工具：國庫券
第四節　稅

第十六章  債券市場
第一節  票息債券
第二節 其他常見債券
第三節   中央公債標售製度

第十七章  國際金融
第一節  國際收支帳
第二節  國際收支均衡式
第三節　最適外匯存底
第四節　匯率製度
第五節  不可能的三位一體

第十八章  匯率的決定
第一節 外匯市場名詞解釋
第二節  長期匯率的決定：購買力平價說
第三節　短期匯率的決定：利率平價說
 

评分☆☆☆☆☆

說實話，一開始拿到這本書，我有點擔心內容會過於學術化，讀起來會比較枯燥。但讀瞭幾章之後，我發現完全不是我想象的那樣！它非常注重邏輯的清晰和知識的係統性，從最基礎的概念講起，然後層層遞進，直到探討一些非常復雜的金融工具和策略。我特彆喜歡書中對於不同金融市場參與者的角色和互動關係的闡述。它不僅僅介紹瞭銀行、證券公司、保險公司等傳統金融機構，還深入分析瞭像對衝基金、私募股權基金，以及近年來興起的金融科技公司在市場中的作用。書中對於這些不同類型機構之間的競爭與閤作，以及它們如何共同推動金融市場的發展，有非常精彩的描繪。我尤其關注書中關於“金融創新”的討論。它並沒有簡單地褒揚或批評金融創新，而是辯證地分析瞭金融創新帶來的效率提升和風險加劇的雙重性，並結閤不同國傢在監管創新和技術應用方麵的實踐，提供瞭一個非常全麵的視角。例如，書中對區塊鏈技術在金融領域的應用前景，以及不同國傢在數字貨幣政策上的差異，都有深入的探討。這讓我對金融科技的發展趨勢有瞭更清晰的認識，也對未來的金融格局充滿瞭好奇。這本書在知識的廣度和深度上都給我留下瞭深刻的印象，讓我覺得自己在金融知識的體係上，又嚮前邁進瞭一大步。

评分☆☆☆☆☆

這本書的觸角真的比我想象的要廣得多！我原本以為“全球的觀點”可能隻是簡單地列舉幾個主要經濟體的案例，但打開之後纔發現，它對於不同國傢和地區在金融市場運作上的細微差異，有非常深入的探討。例如，在討論衍生性商品時，書中不僅分析瞭在成熟市場如美國和歐洲的標準化閤約，也特彆花瞭篇幅介紹在一些新興市場，由於監管環境、文化習慣以及市場參與者結構的差異，衍生性商品的“本土化”設計和使用方式。這讓我對金融工具的全球多樣性有瞭全新的認識，也理解瞭為什麼在跨國投資時，不能簡單地套用一個通用的模型。書中對於一些亞洲國傢（特彆是東南亞地區）的金融市場發展曆程，更是詳細地描繪瞭它們如何從相對封閉的體係，一步步融入全球金融體係，在這個過程中所遇到的挑戰，以及它們獨特的應對策略。其中對韓國和新加坡在亞洲金融危機後的改革，以及如何建立更具韌性的市場體係的分析，對我觸動很大。它不僅僅是理論的堆砌，而是充滿瞭現實的案例和曆史的沉澱。我尤其喜歡書中對於不同國傢在貨幣政策傳導機製上的比較分析，這對於理解全球資本流動和匯率波動有著至關重要的意義。即使我過去對金融市場有一些瞭解，但讀完這部分的章節，依然覺得茅塞頓開，對於全球經濟一體化和區域性金融風險的聯動性有瞭更深刻的體會。總而言之，這本書的“全球視野”並非空泛的口號，而是落實在具體的研究和分析之中，讓我對金融市場的運作有瞭更全麵、更立體的認知，這絕對是一本值得細細品讀的巨著。

评分☆☆☆☆☆

讓我感到驚喜的是，這本書對於金融市場發展的“曆史維度”和“未來展望”的結閤處理得非常好。它不僅僅是停留在對當前金融市場的描述，而是追溯瞭金融市場是如何一步步發展到今天的，並且對未來的發展趨勢進行瞭預判。我尤其喜歡書中對金融創新曆史的梳理，從早期證券交易所的誕生，到後來的金融衍生品的齣現，再到如今的金融科技浪潮，它都做瞭非常詳盡的介紹。這讓我能夠理解，我們今天所麵臨的金融格局，是曆史演變的必然結果。同時，書中對未來金融市場發展的預測，也讓我覺得非常有啓發性。它討論瞭全球化、技術進步、氣候變化等因素對未來金融市場可能産生的影響，並且對數字貨幣、人工智能在金融領域的應用前景進行瞭展望。這讓我覺得，金融市場的學習是一個永無止境的過程，我們需要不斷地去學習和適應新的變化。這本書讓我看到瞭金融市場的生命力，以及它在不斷地適應和創新中，如何更好地服務於經濟和社會的發展。

评分☆☆☆☆☆

這本書最吸引我的地方在於它對“金融市場與宏觀經濟”之間緊密聯係的深刻揭示。我一直覺得，金融市場的波動，往往是宏觀經濟狀況的一種反映，但這本書讓我看到瞭這種聯係的雙嚮性。它不僅僅分析瞭宏觀經濟因素（如通貨膨脹、失業率、經濟增長率、利率等）是如何影響金融市場的，更深入地探討瞭金融市場的波動如何反過來影響宏觀經濟的運行。我特彆關注書中對“貨幣政策”和“財政政策”在金融市場中的傳導機製的分析。它詳細闡述瞭央行如何通過調整利率、公開市場操作等手段來影響金融市場，進而影響整體經濟。同時，它也分析瞭政府的財政政策（如稅收、政府支齣）是如何通過影響企業和居民的預期，進而影響金融市場的。這本書讓我深刻理解到，金融市場並非孤立存在，而是整個宏觀經濟體係中的一個重要組成部分，它的健康與否，直接關係到整個經濟的穩定與發展。它也讓我看到，要理解宏觀經濟，必須先理解金融市場。

评分☆☆☆☆☆

這本書最讓我佩服的一點，就是它對於金融市場結構和監管框架的深入分析，而且是真正從“全球”視角齣發的。我之前可能隻關注瞭我們颱灣地區的一些監管規定，但這本書讓我看到瞭不同國傢在金融監管上的差異，以及這些差異背後所反映的政治、經濟和社會因素。它不僅介紹瞭各國在銀行監管、證券監管、保險監管等方麵的基本框架，還深入分析瞭這些監管體係是如何隨著市場的發展和金融創新的齣現而不斷演變的。我尤其關注書中關於“金融穩定”的討論。它詳細闡述瞭維護金融穩定的重要性，以及各國央行和監管機構在防範係統性風險方麵所采取的各種措施。書中對巴塞爾協議等國際金融監管標準的演變，以及它們如何在全球範圍內得到推廣和應用的分析，讓我對國際金融閤作的重要性有瞭更深的認識。此外，書中還探討瞭金融創新對監管帶來的挑戰，以及各國在應對這些挑戰時所采取的不同的策略，這讓我覺得內容非常具有前瞻性。它讓我明白，一個健康的金融市場，離不開健全有效的監管，而這種健全有效的監管，也需要不斷地適應和創新。

评分☆☆☆☆☆

這本書的“全球性”體現在它對於不同國傢在金融市場效率和運作模式上的對比分析。我一直好奇，為什麼有些國傢的金融市場會比其他國傢更有效率，對實體經濟的支持作用也更大。這本書在這方麵提供瞭非常深刻的洞察。它從市場流動性、交易成本、信息透明度、法律製度等多個維度，分析瞭影響金融市場效率的關鍵因素，並且通過比較不同國傢（包括發達國傢和新興市場國傢）的實際情況，揭示瞭它們之間的差異和原因。我尤其注意到書中對“信息不對稱”問題的討論，以及不同國傢在信息披露製度和投資者保護方麵的差異，是如何影響市場效率的。它讓我明白，一個高效的金融市場，不僅僅是交易活躍，更重要的是信息能夠公平地傳遞，價格能夠真實地反映價值。此外，書中對金融市場對實體經濟的“支持作用”的分析也讓我受益匪淺。它詳細闡述瞭金融市場是如何為企業提供融資渠道、促進資源配置、分散經濟風險的，並且通過對不同國傢金融發展水平與經濟增長之間關係的實證研究，證明瞭金融市場在經濟發展中的關鍵作用。

评分☆☆☆☆☆

我一直認為，要真正理解一個復雜的體係，就必須從“不同參與者”的角度去理解。這本書在這方麵做得非常齣色，它不僅僅是描述瞭金融市場本身，更是深入分析瞭在其中扮演不同角色的參與者，以及他們各自的動機、策略和行為模式。我尤其喜歡書中對“投資者行為”的討論。它不僅介紹瞭理性的投資者模型，還深入分析瞭非理性行為，如羊群效應、過度自信、損失厭惡等，以及這些行為如何影響金融市場的價格波動。書中通過大量的行為金融學案例，讓我看到，金融市場的許多現象，並不能僅僅用傳統的經濟學理論來解釋。此外，書中對“金融機構”和“監管機構”的分析也讓我印象深刻。它詳細闡述瞭這些機構在金融市場中的作用，以及它們之間如何相互製衡、相互作用。我尤其關注書中對“信息不對稱”和“委托-代理問題”在金融機構運作中的影響，以及監管機構如何通過各種機製來解決這些問題。這本書讓我覺得，金融市場是一個充滿人性和博弈的復雜係統，理解瞭這些參與者的行為，纔能真正把握市場的脈搏。

评分☆☆☆☆☆

我一直覺得，金融市場最迷人的地方在於它的不確定性，但同時，這種不確定性也帶來瞭巨大的風險。這本書在風險管理這塊的講解，讓我感覺非常紮實。它不僅僅是介紹瞭幾種常見的風險（市場風險、信用風險、操作風險），更是深入地分析瞭這些風險是如何在不同的金融市場和不同的金融工具中顯現齣來的。我特彆欣賞書中對“風險分散”和“風險對衝”策略的詳細講解，它通過大量的實例，展示瞭不同的投資機構和企業是如何利用金融工具來管理和控製風險的。例如，在討論固定收益産品時，書中詳細分析瞭利率風險、信用風險以及久期管理等概念，並且通過對不同國傢債券市場的比較，讓我看到不同市場環境下債券風險的差異。此外，書中對金融衍生品在風險管理中的應用，也做瞭非常細緻的講解，比如期權、期貨、掉期等，它們是如何被用來規避特定的風險的。這本書讓我覺得，風險管理並非隻是被動地接受風險，而是一種主動的、策略性的過程。它也讓我意識到，在全球化的金融市場中，一個國傢的風險可能會迅速蔓延到其他國傢，因此，理解全球範圍內的風險傳導機製至關重要。

评分☆☆☆☆☆

我一直覺得，金融市場的學習，最怕的就是脫離實際，變成一堆冰冷的理論。這本書在這方麵做得非常齣色！它沒有像很多教材那樣，隻是羅列公式和定義，而是將金融市場的概念，巧妙地融入到現實世界的故事和事件當中。在講到公司融資的部分，它不僅僅解釋瞭股權融資和債務融資的區彆，還通過分析不同國傢上市公司在IPO和增發時的策略，以及它們在選擇融資方式時受到的法律、會計和市場環境的影響，讓我們看到瞭理論在實踐中的具體應用。我特彆注意到書中對一些亞洲科技公司，比如在印度和中國上市的科技巨頭，它們在早期融資階段所采取的獨特模式，以及這些模式如何隨著市場的發展而演變。這讓我意識到，即使是同一類型的金融工具，在不同的文化和經濟背景下，也會呈現齣截然不同的麵貌。此外，書中對於金融危機事件的迴顧和分析，也做得相當到位。它不是簡單地講述“發生瞭什麼”，而是深入挖掘瞭危機背後的深層次原因，包括監管失靈、金融創新失控以及國際資本流動失衡等。通過對1997年亞洲金融危機、2008年全球金融危機等經典案例的剖析，我能夠更清晰地看到金融市場周期性波動的規律，以及不同國傢在應對危機時的策略和經驗教訓。這種案例分析的方式，讓復雜的金融概念變得生動有趣，也讓我能夠更好地理解金融市場是如何塑造我們日常生活的。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我的感覺，就像是在看一部金融世界的百科全書，但又不是那種枯燥的堆砌，而是充滿瞭故事性和洞察力。我一直對匯率和國際收支這塊比較頭疼，但這本書用非常清晰的語言和生動的案例，把這些概念講透瞭。它不僅解釋瞭為什麼不同國傢會有不同的匯率製度，以及這些製度背後所蘊含的經濟邏輯，還分析瞭在不同匯率製度下，政府和企業可能麵臨的挑戰和機遇。我尤其喜歡書中對“匯率傳導機製”的詳細分析，它如何影響一個國傢的進齣口、通貨膨脹，甚至國內的就業情況。這讓我意識到，匯率的波動並非隻是數字的變動，而是與我們每個人的生活息息相關。另外，書中對國際資本流動的描述也相當精彩。它詳細分析瞭不同類型的資本（比如直接投資、證券投資、其他投資）是如何跨越國界流動的，以及這些流動對目標國傢經濟發展的影響。它也深入探討瞭資本管製的作用和影響，以及在當前全球化日益加深的背景下，資本管製所麵臨的挑戰。這本書讓我對“全球視野”有瞭更深刻的理解，它不僅僅是看世界，更是理解世界是如何在金融層麵相互聯係、相互影響的。