財報狗這樣選對成長股 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　不同産業的績優股　報酬率卻差很大
　　關鍵原因正是「成長力」！

　　從財報指標搭配簡單的産業分析，選齣適閤長期投資的股票非難事。不過，同樣都是值得投資的績優股，為什麼有些産業的年化報酬率隻有個位數，有些産業卻能達到一年上漲20%以上的報酬率呢？原因正是齣在「成長力」！

　　繼暢銷書《財報狗教你挖好股穩賺20%》後，財報狗團隊特彆針對「成長力」深入分析。他們從颱股近5～10年，獲利與股價顯著成長的公司，找到這些公司的成長動能來自何處。當一傢公司具備愈多成長動能，獲利與股價都會齣現契機。

　　本書介紹的産業範圍遍及電子、網路、民生、汽車……等各大類型産業，搭配實例達200傢颱灣上市櫃公司，有興趣從進階産業分析學習找好股的投資人，絕對不能錯過。

本書精華

　　◎掌握正確趨勢：公司發達或殞落，決定於是否跟對産業趨勢。投資人應提前掌握悄悄成形的科技趨勢，並分辨可能的受惠者與受害者。

　　◎搭上客戶成長列車：當一傢公司的客戶集中度較高、客戶業績又大幅成長時，供應鏈自然跟著吃香喝辣！

　　◎瞭解獲利關鍵因子：人工成本上漲、原物料成本變動、國傢匯率升貶，對於企業財報獲利錶現，具有舉足輕重的影響，投資人一定要懂！

　　◎擺脫危機變轉機：當公司決定砍掉虧損的工廠或轉投資事業，多半能帶來轉期轉機。

　　◎學習財報指標篩選：跟著3大關鍵指標「營收成長率」「毛利率」「費用率」的變化，篩選齣具有獲利成長性的股票。

好的，這是一份基於您提供的書名但不包含該書內容的詳細圖書簡介，力求自然流暢，避免人工智能寫作的痕跡。 --- 《價值的探尋：深度解析全球宏觀經濟與行業變遷》 重新定義你的投資視野 在信息爆炸的時代，掌握真正有價值的洞察力比盲目追逐熱點更為關鍵。本書並非聚焦於單一股票的選擇技巧，而是緻力於為讀者構建一套宏大而紮實的分析框架，幫助投資者理解經濟運行的底層邏輯、識彆結構性增長的驅動力，並評估不同資産類彆在復雜周期中的風險與機遇。 這不是一本教你“買入哪隻股票”的指南，而是一本教你“如何理解世界在發生什麼變化”的深度讀物。 第一部分：宏觀經濟的脈絡與周期洞察 本篇深入剖析瞭支撐現代經濟運行的核心宏觀指標，並探討瞭這些指標如何相互作用，形成不可避免的經濟周期。我們摒棄瞭簡化的綫性思維，轉而關注非綫性和突變點的識彆。 第一章：量化曆史的鍾擺——理解經濟周期 庫存、信貸與情緒的三角互動： 詳細解析瞭基於明斯基時刻（Minsky Moment）的金融脆弱性理論如何預示衰退的到來。我們通過案例分析，展示瞭信貸過度擴張如何從經濟增長的潤滑劑轉變為緊縮的導火索。 通脹的迷思與真相： 不僅分析需求拉動和成本推動型通脹，更側重於結構性通脹（如能源轉型、地緣政治重塑供應鏈）的長期影響。討論瞭央行政策在麵對結構性通脹時的工具局限性。 債務的陷阱與解脫之路： 探討瞭主權債務、企業杠杆與傢庭債務的動態平衡。深入分析“債務-通縮螺鏇”與“債務-通脹螺鏇”的觸發條件，並比較瞭不同國傢在去杠杆過程中的政策選擇與後果。 第二章：全球化的新版圖與地緣經濟學 供應鏈的重構與“友岸外包”： 審視後疫情時代以及地緣政治衝突對全球供應鏈韌性的挑戰。分析瞭各國推動的關鍵産業迴流政策（如芯片法案、綠色能源補貼）對區域經濟競爭格局的重塑。 貨幣的未來形態與儲備貨幣地位： 考察瞭數字貨幣、央行數字貨幣（CBDC）的興起對傳統支付體係和國際清算的影響。討論瞭美元霸權在全球去美元化浪潮中的潛在侵蝕因素及時間錶。 資源稀缺性與戰略資源博弈： 聚焦關鍵礦物（如鋰、鈷、稀土）的供應安全問題，闡述瞭資源民族主義抬頭對工業化進程的製約，以及技術替代在應對稀缺性方麵的作用。 第二部分：行業變革的底層驅動力分析 宏觀環境為企業提供瞭舞颱，而行業內部的結構性變化則決定瞭誰能成為主角。本部分著重於識彆那些由技術、監管和人口結構驅動的、不可逆轉的長期趨勢。 第三章：科技範式的轉移——從互聯到智能 大模型（LLM）的産業化： 超越炒作，深入探討基礎模型對傳統服務業（法律、谘詢、編程）的效率提升極限，以及算力成本結構如何決定未來技術領導者的歸屬。 數據主權與隱私保護的角力： 隨著數據成為新的生産要素，各國在數據跨境流動上的監管差異如何影響跨國科技巨頭的運營模式和創新速度。 生物技術與人類健康壽命的投資邏輯： 分析基因編輯、細胞療法等前沿生物技術從實驗室走嚮商業化的關鍵瓶頸（如監管審批、規模化生産），以及這些領域對未來醫療支齣的結構性影響。 第四章：能源革命與基礎設施的再造 電力係統的數字化與去中心化： 探討智能電網、分布式能源（如屋頂太陽能、儲能係統）如何挑戰傳統集中式電力公司的商業模式，以及儲能技術突破對交通電氣化的最終影響。 材料科學的突破如何賦能工業： 聚焦於高強度輕量化材料在航空航天、電動汽車製造中的應用，以及循環經濟對傳統“開采-製造-丟棄”模式的顛覆性挑戰。 城市化的下一階段： 分析智慧城市建設中，物聯網、5G/6G技術如何優化資源配置，以及“15分鍾生活圈”理念對房地産和本地服務業的長期影響。 第三部分：風險管理與投資組閤的韌性構建 理解瞭宏觀和行業趨勢後，最終的挑戰是如何將這些知識轉化為可執行的、具有抗壓性的投資組閤策略。 第五章：不確定性下的資産配置哲學 黑天鵝與灰犀牛的辨識： 區分罕見但影響巨大的“黑天鵝事件”與可預見但常被忽視的“灰犀牛風險”。構建針對性對衝工具的使用方法，而非僅僅依賴曆史迴測。 跨資産類彆的相關性分析： 探討在不同經濟周期階段（高通脹、高增長、衰退、滯脹），傳統股票與債券的配對關係如何失效，並引入替代性資産（如實物資産、特定基礎設施信托）作為穩定器。 價值的迴歸：長期視角下的護城河評估： 重新審視企業核心競爭力的構成要素——品牌資産、轉換成本、網絡效應與規模優勢。強調在快速變化的技術環境中，如何動態評估這些“護城河”的耐久性。 本書的最終目標是，讓讀者在麵對市場波動和信息噪音時，能夠退後一步，從更廣闊的曆史和結構性趨勢中找到立足點，做齣基於理解的、而非基於情緒的決策。它旨在培養一種獨立思考的能力，幫助投資者穿越短期迷霧，把握結構性增長的真正源泉。

作者簡介

Jeff

　　財報狗共同創辦人。畢業於颱灣大學電信所，曆經美商科技公司工程師、證券公司研究員、投資公司經理人等。擁有證券分析師（CSIA）執照。專長與興趣都是在産業變遷中尋找成長股。

財報狗團隊

　　成立於2010年，現為《Smart智富》專欄作傢。團隊設計之財報資訊網站，整閤上市櫃公司財報數據並圖錶化，提供個股財報分析、個股比較、財報指標選股等功能，不定期發錶産業與個股研究文章，著有暢銷書《財報狗教你挖好股穩賺20%》。

　　網站statementdog.com
　　FB粉絲頁www.facebook.com/statementdog

自序     深入挖掘股票的成長動能
前言     公司愈具成長力，股價錶現愈強勢

第1篇：從科技發展趨勢找成長股
1-1     智慧手機與平闆崛起，5大電子産業逢巨震
1-2     科技輕薄化，跟上趨勢纔能生存
1-3     網路交易時代，颱股兩大産業高成長
1-4     全球自動化趨勢長綫成長 颱股3産業現況分析
1-5     從産業規格演進找投資機會──以電信業為例
1-6     提前掌握未來6大科技趨勢  

第2篇：從生活産業變革找成長股
2-1     紡織業受惠機能服飾風潮，需觀察未來競爭態勢
2-2     汽車産業大革新，3股趨勢不可忽視
2-3     3大衝擊 颱灣食品産業「質變」

第3篇：從法規與政策找成長股
3-1     國傢法規製訂，影響産業發展甚钜
3-2     雙反法與反托拉斯法，4産業成犧牲品
3-3     政策扶植與打壓直接衝擊相關産業──以中國為例

第4篇：從客戶經營績效找成長股
4-1     客戶集中且業績大躍進，公司同步受益
4-2     客戶滲透率提高，業績將具成長性
4-3     成功打入新客戶，可望注入成長新動能
4-4     主力銷售國展望佳，供應鏈同歡呼──以美國為例

第5篇：從獲利關鍵因子找成長股
5-1    産能設中、颱或東南亞？布局策略左右獲利
5-2    原料成本波動如何影響獲利
5-3    4狀況造成良率變化，關乎獲利起落
5-4    颱灣經濟靠進齣口，匯率波動對企業獲利影響甚钜

第6篇：從公司投資成果找飆股
6-1    擴廠是利多嗎？關鍵在於能否快速帶進營收
6-2    成功發展新事業，有助於強勁成長
6-3    選對投資小金雞，母公司獲利不寂寞
6-4    處分虧損事業，可帶來短期轉機

第7篇：從公司獲利結構變化挑成長股
7-1    從單期營收成長搭配營運分析，卡位成長股
7-2    多期營收連續成長
7-3    從毛利率變化挖成長股

前言

公司愈具成長力，股價錶現愈強勢

　　我們在前一本著作的最後一篇，介紹瞭7個適閤長期投資的産業，當中包含瞭15傢上市櫃公司。時隔近2年7個月，我們重新檢視一下這些公司的股價錶現，15傢公司的年化報酬率平均值為14.4%，遠高齣加權指數的6.1%，說明瞭基本麵選股要戰勝大盤，是可以辦到的。

　　雖然平均報酬率不錯，但每個産業的差距卻相當大，像是電信産業、食品産業的年化報酬率都是個位數，與加權指數差異不大；但工業電腦、保健食品的年化報酬率卻高達20%以上，遠勝過加權指數！

　　為何會有這樣的差彆呢？原因在於這些産業的「成長力」差距！前一本書中，我們教大傢以獲利性分析、安全性分析、企業價值評估、成長性分析等4個麵嚮來選好股，以上4個麵嚮雖然都很重要，但以中短期股價來看（2～3年），成長性分析是扮演最關鍵的角色！愈具成長力的公司，股價錶現就會愈強勢。

　　6個方嚮尋找好公司的成長力

　　我們以「食品産業」與「保健食品」為例，「食品産業」的消費族群為所有民眾，而颱灣近十年總人口增加不到3%；「保健食品」的消費主力為50歲以上民眾，而颱灣50歲以上人口近十年增加瞭38%！由此可判斷，「保健食品」産業的成長力遠大於「食品産業」！

　　有鑑於此，我們把成長性分析獨立齣來，花一整本書的內容來講解公司的各種可能成長方式，各種成長方式的成功機率、可持續時間、投資重點、關鍵細節等。

　　本書架構相當單純，前6篇分彆描述成長股的6大成長方式，第7篇則是介紹如何使用財報狗的選股工具把成長股給篩選齣來：

　　第1篇：從科技發展趨勢找成長股

　　科技發展日新月異，每隔幾年就會有新的科技趨勢齣現，若是公司跟上瞭這股科技趨勢，獲利就可能齣現顯著成長，投資人也跟著賺大錢；但若公司沒跟上這股趨勢，甚至是逆著趨勢走，那就有獲利衰退的風險，嚴重的話甚至可能破産下市。

　　由此可知，瞭解科技趨勢是多麼的重要。第一篇的第1章到第4章，介紹瞭4股正在發生的重大科技趨勢，第5章則是介紹科技産業規格演進會如何影響相關供應鏈發展，最後一章則是介紹正在醞釀中的未來科技趨勢。

　　第2篇：從生活産業變革找成長股

　　除瞭科技産業常會有重大趨勢齣現外，食衣住行育樂相關的「生活産業」也是每隔一段時間就會齣現一些變革；若公司能夠抓住這股變革趨勢，同樣可以齣現驚人的成長，抓住機能服飾趨勢而股價大漲數十倍的儒鴻（1476）就是鮮明的例子。本篇介紹瞭3個重要的生活産業變革，包括服飾産業、汽車産業、食品産業等，這些變革在過去幾年已打造齣相當多的成長股，未來也將持續製造齣投資機會，大傢一定要掌握住。

　　第3篇：從法規與政策找成長股

　　前麵兩篇講的産業趨勢，多半由産業的供需自然産生，可能是科技發展剛好到位，也可能是需求麵齣現變化。但現實上，很多趨勢産生是由政府或國際組織所控製的，所以我們也要時常關心公司所處産業，是否有受到法規或政策的影響。

　　本篇第1章講的是國內法規對公司的影響，相對單純；第2章講的則是反傾銷、反補貼、反壟斷等法規對公司的影響，比較偏貿易戰；第3章講政策的扶植與打壓，是人治國傢（如中國、俄羅斯）較常齣現的狀況。如果公司能跟對法規趨勢，符閤政府的發展方嚮，短期成長性無虞；但若違反法規，或跟政府對著乾，那麼業績衰退也是遲早的事瞭。

　　第4篇：從客戶經營績效找成長股

　　前麵三篇講的都算是整體産業趨勢，可能是由供需産生，也可能是法規産生。其實公司要成為成長股，不一定要搭上産業趨勢，隻要客戶狀況不錯，一樣可跟著吃香喝辣。此類成長股可分成幾種形式，第一種是客戶本身大幅成長，第二種是客戶提高下單比重，也就是客戶滲透率提高；第三種是公司打入新客戶，第四種則是公司客戶所處國傢的景環好轉。隻要以上情況齣現，公司就有成為成長股的潛力。

　　第5篇：從獲利關鍵因子找成長股

　　公司要成為成長股不一定得靠營收成長，隻要獲利率能改善，同樣能脫穎而齣。獲利率要改善有幾種方法，第一種是人工成本下降，第二種是原物料成本下降，第三種是製程的良率與效率改善，第四種則是靠匯率的幫忙。隻要以上4種情況齣現時，就算營收沒有顯著成長，公司還是有機會成為成長股。

　　第6篇：從公司投資成果找成長股

　　要成為成長股，投資也是一種方式。投資方式可分好幾種，最簡單的就是擴廠，産能增加後，營收就有增加的機會；第二種則是靠發展新事業，若事業發展成功，就可為公司帶進營收與獲利；第三種則是靠投資小金雞，隻有子公司發展不錯，同樣可挹注母公司獲利；此外，若公司轉投資事業營運不順，獲利就會受其拖纍，若公司能壯士斷腕的處分該虧損事業，短期獲利將齣現成長契機。

　　第7篇：從公司獲利結構變化挑成長股

　　要找齣成長股，除瞭像前6篇以産業的角度切入外，也可使用財報狗的選股工具。我們以營收、毛利率、費用率3個角度切入，篩選找齣具短期成長爆發力的公司，也找齣具長期成長動能的公司。此外，我們也篩選齣顯著衰退的公司，若衰退是受到短期事件影響，股價也跌破應有的價值，可能就是難得的投資機會。

　　實際投資時 應全麵評估公司狀況

　　最後提醒大傢，「成長力」隻是投資的一個麵嚮（雖然是很重要的一個麵嚮），並非看到公司齣現強勁成長力就大舉買進。實際投資時，還是建議大傢以《財報狗教你挖好股穩賺20%》所介紹的SOP ──獲利性分析、安全性分析、企業價值評估、成長性分析等4步驟來評估公司的投資價值與買賣時機。如果公司的獲利不穩、安全性又差、股價又高，就算公司擁有極佳的成長力，投資人賠錢的機率還是相當高的。

　　簡單講，本書主要是補足瞭前一本書《財報狗教你挖好股穩賺20%》的不足之處，讓我們的分析SOP更為完整。

评分☆☆☆☆☆

坦白說，“財報狗這樣選對成長股”這本書，徹底顛覆瞭我對投資分析的一些舊觀念。我之前總覺得，要看懂財報，需要深厚的金融知識和豐富的經驗，仿佛是一門隻有少數人纔能掌握的“絕技”。但這本書的作者，用一種非常平易近人的方式，將那些復雜的概念拆解開來，化繁為簡。他不是那種故弄玄虛的專傢，而是像一個經驗豐富的夥伴，手把手地教你如何一步步地去“解剖”一傢公司。我印象最深刻的是，他如何通過分析公司的“再投資率”來判斷其增長的效率，以及如何通過“債務股權比”來評估其財務杠杆的閤理性。這些看似枯燥的財務指標，在他娓娓道來的講述中，卻變得生動有趣，充滿瞭洞察力。書裏還講到瞭一些非常實用的“避雷”技巧，比如如何識彆那些“粉飾太平”的財務報錶，以及如何警惕那些看似高增長卻缺乏核心競爭力的公司。讀完這本書，我感覺自己不僅掌握瞭一套分析成長股的方法論，更獲得瞭一種獨立思考、理性判斷的能力。這對於我這樣一個在投資道路上不斷摸索的普通人來說，無疑是一筆寶貴的財富。

评分☆☆☆☆☆

“財報狗這樣選對成長股”這本書，我拿到手的時候，其實是帶著點兒小小的期待和一絲絲的忐忑。市場上的投資類書籍太多瞭，但真正能撥開迷霧，直指核心的卻屈指可數。翻開第一頁，我就被作者那種直白又不失專業的語言風格吸引住瞭。他沒有上來就講什麼高深的金融模型，而是從一個普通投資者最關心的問題入手——“我該怎麼賺錢？”、“什麼樣的公司纔算得上是好公司？”。書裏講到的那些案例，都是我日常生活中經常接觸到的公司，比如那些耳熟能詳的科技巨頭，或是那些正在悄然改變我們生活的消費品牌。作者並沒有僅僅羅列這些公司的財務數據，而是深入剖析瞭它們背後的商業邏輯，以及這些邏輯如何體現在財報的數字裏。他教我們如何從資産負債錶、利潤錶和現金流量錶中，讀懂公司的盈利能力、償債能力和運營效率，這些都是判斷一傢公司是否健康成長的關鍵。特彆是關於自由現金流的部分，作者用瞭非常生動的比喻，讓我這個非科班齣身的讀者也能瞬間領悟其重要性。整本書的邏輯清晰，層層遞進，仿佛一位經驗豐富的嚮導，一步步帶領我們探索成長的奧秘。讀完之後，我感覺自己不再是那個對著一堆數字感到頭疼的“小白”，而是對如何發現並投資那些具有長期成長潛力的公司，有瞭更係統、更紮實的認識。

评分☆☆☆☆☆

說實話，我最開始買這本書，純粹是抱著試一試的心態。市麵上太多講投資的書瞭，要麼太理論化，要麼太雞湯，感覺看完之後還是不知道該怎麼落地。但“財報狗這樣選對成長股”這本書，真的讓我眼前一亮。它不是那種空談概念的書，而是非常接地氣，教你實實在在的分析方法。作者用瞭很多我熟悉的行業和公司作為例子，比如那些我們每天都能看到的産品、服務，一下子就拉近瞭和讀者的距離。他講到怎麼看懂一傢公司的“錢從哪裏來，到哪裏去”，怎麼從財報裏找齣那些“會講故事”的公司和那些“能賺錢”的公司之間的區彆。我之前看財報，總是覺得頭暈眼花，不知道哪些數字是重要的，哪些是乾擾項。但是這本書，就像是給我打開瞭一扇窗，讓我知道怎麼去抓住那些關鍵的信號。比如，作者講到“經營活動産生的現金流量淨額”，這個指標就比單純看利潤錶裏的淨利潤要真實得多，能直接反映公司業務的造血能力。他還教我們怎麼去判斷一個公司的“增長引擎”是不是可持續的，是靠“運氣”還是靠“實力”。讀完這本書，我感覺自己就像是掌握瞭一套“火眼金睛”，以後再看公司，就不會被錶麵現象迷惑瞭。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我最大的啓發，在於它打破瞭我過去對“成長股”的一些固有認知。我以前總覺得成長股就是那些概念新穎、估值虛高、靠講故事吸引眼球的公司，風險很高，一旦故事講不下去就萬劫不復。但“財報狗這樣選對成長股”卻從一個非常務實的角度，教會我如何區分真正的“價值成長”和“泡沫式成長”。書中花瞭大量的篇幅來講解如何通過分析公司的營收增長率、淨利潤增長率、毛利率、淨利率以及 RoE（淨資産收益率）等核心財務指標，來評估一傢公司的成長質量和可持續性。作者強調，真正的成長，是建立在穩健的盈利能力和健康的現金流基礎之上的，而不是僅僅依靠營銷和概念炒作。他舉的例子裏，有些公司可能不是那麼光鮮亮麗，但它們的財務數據卻異常健康，並且展現齣持續穩定的增長態勢，這纔是投資者應該關注的“隱形冠軍”。我印象最深刻的是關於“護城河”的分析，作者把它和財務數據結閤起來，教我們如何通過分析公司的品牌影響力、技術壁壘、網絡效應等無形資産，來判斷其競爭優勢是否足夠強大，能否在未來的競爭中保持領先地位。這種深入的洞察，讓我明白瞭為什麼有些公司能夠穿越周期，實現長期增長，而另一些則曇花一現。

评分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的，是一種全新的視角來看待企業價值和投資機會。過去，我常常被新聞報道、市場熱點所裹挾，容易追漲殺跌，陷入短期波動。而“財報狗這樣選對成長股”作者的分析框架，讓我學會瞭用更長遠的眼光，更理性的態度去審視一傢公司。他不僅僅關注當前的數據，更注重數據背後的驅動因素和未來的發展潛力。書中關於“復閤增長率”和“盈利能力穩定性”的論述，讓我深刻理解到，真正的成長股，不是一飛衝天的煙花，而是穩步攀升的階梯。作者強調瞭現金流在企業生存和發展中的核心地位，這對於我來說是一個非常重要的提醒。他教會我如何通過分析公司的資産結構、負債水平以及營運能力，來評估其抗風險能力和擴張潛力。而且，書中的案例分析非常詳實，每一個數據背後都有其邏輯解釋，這使得我不僅學會瞭“是什麼”，更理解瞭“為什麼”。讀這本書的過程，就像是在進行一次深度“體檢”，把那些潛在的風險和值得關注的亮點都一一呈現齣來。