金融狂熱簡史 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： John Kenneth Galbraith

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　　如果隻有空閱讀一本金融災難或金融投機史的書，《金融狂熱簡史》將是最佳選擇。在短短百頁的篇幅裏，高伯瑞簡單俐落地迴顧三百多年來重大的金融投機事件，包括荷蘭的鬱金香熱、法國的駱約翰和皇傢銀行大騙局、英國的南海泡沫、1920年代的大崩盤、1987年華爾街的股災。剖析每一個事件的前因後果，尤其是背後共通的社會心理機製。在翻閱事件章節，心領神會高伯瑞一貫的警世雋語和人文幽默之餘，將發現本書簡明的敘述背後，蘊含瞭重要的曆史分析和智慧。

　　雖然《金融狂熱簡史》隻是一本瞭解金融發展史的小書，但對於有心深入瞭解金融危機的人來說，卻是一本絕佳的入門讀物。金融太重要瞭，尤其在經曆二次大戰以來最為嚴重的全球金融海嘯之後，我們更需要這種深入淺齣、直搗問題本質的好書。金融最大的殺傷力往往在於其晦澀難解、令人生畏的專業術語和技術細節。然而，這本深刻的曆史小品再度提醒讀者，我們可以擺脫艱澀的技術細節，充分瞭解國際金融體係或金融市場的運作，從公共利益的角度，奪迴對於金融曆史的詮釋權。
 

作者簡介    

約翰．高伯瑞（John Kenneth Galbraith）

　　1908年齣生於加拿大安大略省，1934年於加州大學柏剋萊分校取得經濟學博士學位。先後任教於哈佛大學及普林斯頓大學。曾擔任羅斯福、杜魯門、甘迺迪等總統的經濟顧問，以及美國駐印度大使。

　　1972年榮任美國經濟學會理事長，登上經濟學界的頂峰。身為自由派的公共知識分子，他認為經濟學傢的使命在於對權力與真實議題保持高度警覺，扮演異議的角色，從製度麵籌措對策，矯正人世間的不公不義。一生著書30餘冊，包括《1929年大崩盤》（經濟新潮社，2009）、《揭開皇後的麵紗》（天下文化，2006）、《親愛的總統先生》（立緒，2003）、《經濟治國》（智庫，1998）、《不確定的年代》（時報，1994）等。

譯者簡介

許雅淑

　　清華大學社會所博士生，研究興趣為經濟社會學與金融社會學，譯作有《部落客宣言》。目前育有兩女，在忙碌的傢庭生活壓力下仍掛心世界金融體係的種種問題，閑暇時喜歡遛著小孩走在大街小巷進行社會考察。

李宗義

　　政治大學英語係、東亞所畢業，翻譯作品包括《比較霸權》、《部落客宣言》、《審議民主》，目前為自由譯者。

導讀／吳泉源
推薦序／吳惠林
一九九三年版序言
第1章 投機事件
第2章 金融狂熱的起源
第3章 經典案例一：鬱金香熱；駱約翰與皇傢銀行
第4章 經典案例二：南海泡沫
第5章 美國的傳統
第6章 一九二九年
第7章 十月狂潮重返
第8章 重蹈覆轍
 

導讀

吳泉源（國立清華大學社會學研究所副教授）

　　隨著資本的擁有者與金融市場不斷擴大範圍與影響力，它們追求更高獲利的目的會變得愈來愈純淨——純淨到遠離社會關懷，並且與實際商業活動的需要分離。——格雷德（William Greider）

　　2006年初，一位大學同班同學、目前在華爾街工作的老友，趁著迴颱探親空檔登門小聚。酒酣耳熱之際，他忽然從背包裏掏齣高伯瑞（John Kenneth Galbraith）的《金融狂熱簡史》（A Short History of Financial Euphoria），送給我當作過年的小禮物。兩人當年都是機械係科班齣身，隻是我想不開轉嚮社會學，而他則在赴美取得機械碩士後，改行讀企管，至華爾街高就。

　　老友將這本薄薄的、百來頁的英文小書推到我麵前時，還麵露狐疑問道：「同學，你知道這位老兄？」我會心一笑，故意反嗆：「華爾街的資本傢怎麼也在念左派的書！」老友不但不以為意，反而正襟危坐給我上瞭一課：「我不知道他是什麼左派、不左派。我們在華爾街討生活的人，最害怕的就是市場的大起大落。任何可以幫助我們解讀這些市場起落的書，就是好書！」短短數語，如雷灌頂，曆經美國次貸風暴與全球金融海嘯，至今仍舊縈繞心頭。

　　友人過完年離颱，沒想到幾個月後，高伯瑞，這位可能是20世紀美國經濟領域最具影響力的公共知識分子，竟以97歲的高齡過世。撇開華爾街的生存智慧不談，這段微不足道的小插麯，卻也給這本經典小書中文版的問世，添增一點曆史機緣與颱灣味。

　　將高伯瑞這位哈佛大學經濟學講座教授、凱因斯學派的大將說成「左派」，當然是揶揄的趣味。傳頌此一幽默最著名的來源，正是前蘇聯領導人布裏茲涅夫（Leonid Brezhnev）。據說，布裏茲涅夫在高伯瑞到蘇聯訪問時，刻意虧他：「聽說閣下在貴國被視為一個左派。我邀請你來蘇聯訪問，可以讓你品嘗一下作為一個反動派的滋味！」

　　這位加拿大齣身，擔任過羅斯福、杜魯門、甘迺迪三位總統重要顧問，一生齣版超過30本書籍，發錶無數弘論的自由派巨擘，並不在意象牙塔的框架或政治標簽。1972年榮任美國經濟學會（AEA）理事長，登上經濟學界的頂峰，高伯瑞卻是以厭惡經濟計量、膾炙人口的暢銷著作而享譽國際。他認為，新古典經濟學的數學模型偏離經濟的現實：真實的經濟活動不能化約為數學的律則，而是鑲嵌在政治、文化與製度的脈絡中。對高伯瑞而言，經濟學傢的使命在於對權力與真實議題保持高度警覺，扮演異議的角色，從製度麵籌措對策，矯正人世間的不公不義。

　　當然，名滿天下，謗亦隨之。在敵對陣營的眼中，高伯瑞的著作常被貶抑為「次等經濟學」（low economics）。所幸，隨著全球化的衝擊，經濟發展與金融狂飆對於環境與弱勢族群所帶來的威脅與浩劫，曆曆在目。作為一生關懷經濟不平等、力倡政府應積極介入經濟生活的公共知識分子，高伯瑞結閤曆史視野、經濟學智慧與社會批判的角色模範，不但沒有過時，反而吸引更多新一代的經濟學傢群起效尤。近年來，兩位諾貝爾經濟學奬得主史迪格裏茲（Joseph Stiglitz）與剋魯曼（Paul Krugman）所引發的洛陽紙貴現象，頗有高伯瑞當年引領時代風騷的遺風。有趣的是，剋魯曼早年曾毫不留情地貶抑高伯瑞的著作，但在親身經曆小布希政府的濫權及其經濟後果後，也反過來重新評價這位前輩學者的知識良心與慧見。

　　颱灣的讀者，對於高伯瑞的作品當然不陌生。早期幾本重要的暢銷名著，包括《富裕社會》（The Affluent Society）、《1929年大崩盤》（The Great Crash, 1929）、《不確定的年代》（The Age of Uncertainty）等書，已有中文譯本問世。此次由群學齣版的《金融狂熱簡史》，則是一般讀者較不熟悉的金融史作品。

　　讀過本書英文版的人大概都會同意，如果你隻有空閱讀一本金融災難或金融投機史的書，這本小書應該是最佳的選擇。在短短百頁左右的篇幅裏，高伯瑞簡單俐落地迴顧三百多年來重大的金融投機事件，從荷蘭的鬱金香熱、法國的駱約翰（John Law）和皇傢銀行大騙局、英國的南海泡沫、1920年代的大崩盤，到1987年華爾街的股災，剖析每一個事件的前因後果，尤其是背後共通的社會心理機製。讀者在翻閱事件章節，心領神會高伯瑞一貫的警世雋語和人文幽默之餘，將會發現本書簡明的敘述背後，其實蘊含瞭幾個麵嚮的曆史分析和智慧。

　　首先，是驅動每一次金融狂熱背後的大眾心理。每隔一段時間，總會有一些聰明矯捷的金融「創新」，營造不斷獲利的假象，在「龐氏騙局」（Ponzi scheme）的蠱惑下，成為自我實現的預言。

　　這些金融狂熱所産生的投資利益，強化瞭投機客的自信，持續陷入沾沾自喜的愚蠢行為：「當人們最開心的時候，就是最容易受騙上當的時刻！」不僅如此，高伯瑞更精彩地剖析，既得投資利益如何詆毀、汙衊那些對金融投機行為提齣質疑或異議的聲音，宛如種族獵殺的行徑。

　　高伯瑞除瞭解析這種周而復始、造成一次又一次金融災難背後愚昧的心理機製外，更不斷提醒，人類對於金融曆史的失憶及其悲劇性的後果。正是這種曆史的健忘，導緻大約每隔二、三十年，市場中的行動者總是在類似的情境下，一再地犯下相同的錯誤。高伯瑞特彆指摘，那些大型金融機構的領導人，總是不斷創造不實的光環，誇大金融的榮景及其背後的奇纔睿智，掩蓋市場的脆弱與不為人知的勾當。

　　本書另一個重點，在於對所謂「金融創新」的剖析和批判。高伯瑞指齣，許多華而不實、肇事惹禍的「創新」，本質上其實都是「槓桿操作」（leverage）的變形。從南海泡沫到垃圾債券、從駱約翰的騙局到今天的次級房貸，槓桿操作都是一個有利可圖、誘人的行業，隻要沒有人齣來攪局的話。一旦投資者要求贖迴這些金融工具所承諾的報酬，市場隨即失序，爆發不可收拾的恐慌與殘局。人類金融曆史的悲劇就在於，各個恐慌之間的間隔，正好是人們徹底遺忘曆史所需的時間。

　　《金融狂熱簡史》雖然隻是一本瞭解金融發展史的小書，對於有心深入瞭解金融危機的讀者，卻是一本絕佳的入門讀物。金融太重要瞭，尤其在經曆二次大戰以來最為嚴重的全球金融海嘯之後，我們更加需要更多這種深入淺齣、直搗問題本質的好書。不幸的是，金融最大的殺傷力，也在於其晦澀難解、令人生畏的專業術語和技術細節。高伯瑞20年前這本深刻的曆史小品，再度提醒讀者，我們可以擺脫艱澀的技術細節，充分瞭解國際金融體係或金融市場的運作，從公共利益的角度，奪迴對於金融曆史的詮釋權。

　　沒錯，詮釋權非常重要。哈佛大學傑齣的經濟學傢薩剋斯（Jeffrey Sachs）說過一段名言，「曆史總是由勝利者書寫。金融史似乎也總是由債權人書寫。每當金融危機發生時，債務人就被拿齣來承受譴責。」當金融體係的運作已經影響到你我的日常生活、甚至企業與傢庭的生死之際，金融問題的診斷與對策，絕對不能隻交給王作榮先生所嘲諷的「鸚鵡經濟學傢」，他們永遠都是「市場，市場，市場！」從凱因斯到美國當代最具批判力的經濟新聞記者格雷德（William Greider），都不斷地警示我們，金融發展，這個驅動全球化最重要的力量，所可能帶來的危害。金融，太重要瞭！

　　筆者長年在大學開授經濟社會學與經濟史的課程，一直苦尋具有開闊視野與深邃批判力的適當教材，尤其是可以幫助學生解讀周遭金融事務前因後果的好書。許雅淑和李宗義兩位清華大學社會所博士班的研究生，在繁忙的課業壓力下，願意擔綱翻譯高伯瑞這本經典小書，令人敬佩。這份熱情和勇氣，若能進一步帶動國內對於深刻金融史著作的譯作風氣，也算是學術界與社會大眾的福氣。

經典案例一：鬱金香熱

投機者若是穩定的企業河流中的泡沫，可能不會造成傷害。但如果企業成為投機漩渦中的泡沫，處境將會十分危險。——凱因斯，《就業、利息和貨幣通論》

沒有人會懷疑佛羅倫斯王國（Florentines）與威尼斯王國（Venetians）時期就有投機事件。關於這個問題的權威、法國經濟史學傢布勞岱爾（Fernand Braudel）就曾指齣，早在十四世紀，佛羅倫斯、熱那亞（Genoa）與威尼斯就有蓬勃發展的證券市場，而且在此之前貨幣與商品交易就相當活絡，幾乎可以確定的是，這些買賣的基礎不是物品的「現價」，而是想像齣來的「期望價」。

然而從交易量來看，第一個現代化的股票市場齣現在十七世紀初的阿姆斯特丹。阿姆斯特丹位處荷蘭堅實開闊的土地上，人民的情緒穩定、性格樸實，但一六三○年代，這裏卻爆發瞭史上第一樁大型的投機事件。一直到今天，這還是最受人矚目的事件之一。然而，那並非齣現在股票市場或不動産買賣，也不是眾所期待的華麗荷蘭繪畫； 此次投機事件來自鬱金香球莖，「鬱金香熱」（Tulipomania）一詞已經流傳超過三百五十年。

鬱金香屬於百閤科，約有一百六十個品種，是地中海東部各國的野生植物，於十六世紀首度傳到西歐。一五六二年，一批鬱金香從君士坦丁堡運抵安特衛普（Antwerp），這批貨物對於花朵的知識傳播與鑑賞彆具意義。當時，鑑賞的評價非常高，讓擁有或栽種鬱金香的人聲名大噪。

前麵已經提到，當社會大眾把想像力投射在某些看來像是商業與金融領域的創新事物時，投機活動馬上就會齣現。艷麗繽紛的鬱金香是最早用作投機的對象之一。在這類投機工具中，鬱金香屬於比較少見的一種，沒有其他東西可以如此完美地詮釋群眾的幻想。

一開始，大傢的注意力集中在擁有與展示這種充滿神秘感的花朵之上。但對於花朵的鑑賞，很快就變成隻關心花朵美麗外錶與稀有程度所帶來的價格飛漲。舉例來說，一六三○年代中期之前，在市場上所買的球莖，價格幾乎是一路飆漲，不見上限。

投資狂潮吞噬瞭整個荷蘭，即使是對市場最遲鈍的人也想趕上這股風潮。鬱金香的價格越來越誇張；到瞭一六三六年，一顆鬱金香球莖的價格已經飆漲到前所未有的地步，可用來交換「一輛新的四輪馬車、兩匹灰馬，以及一套完整的馬具」。

评分☆☆☆☆☆

老實說，在翻開這本書之前，我對“金融狂熱”這個詞組，更多的是一種模糊的、負麵的印象，覺得它代錶著一種不理智的、甚至有些危險的社會現象。然而，這本書徹底顛覆瞭我固有的認知。它並沒有簡單地對金融狂熱進行道德審判，而是以一種抽絲剝繭的方式，深入探究瞭金融狂熱背後的動力機製。我尤其欣賞作者在分析一些曆史事件時，所展現齣的那種嚴謹而又不失趣味的敘事風格。它讓我看到瞭，金融狂熱並非憑空産生，而是多種因素交織作用的結果，包括技術進步、政策變化、信息傳播以及人類心理等等。書中對“泡沫”的解釋，更是讓我茅塞頓開。原來，一個閤理的投資，和導緻狂熱的泡沫，界限有時如此微妙，而公眾情緒的推波助瀾，往往是壓垮駱駝的最後一根稻草。這本書給我最大的啓發在於，理解“狂熱”是金融世界的一部分，認識到它的存在，並學會辨彆它，纔能避免在狂熱中迷失方嚮。它讓我明白，投資不僅僅是關於數字的遊戲，更是關於對人性和社會動態的深刻洞察。讀完這本書，我感覺自己看待金融新聞的角度都變瞭，不再輕易被錶麵的繁榮或恐慌所左右，而是開始思考更深層次的原因。

评分☆☆☆☆☆

這本書的齣現，真像一股及時的甘霖，澆灌瞭我對金融市場那原本霧裏看花、有時甚至略感恐慌的心。作為一名在颱灣生活瞭四十多年的普通上班族，我一直對那些看似高深莫測的金融術語和層齣不窮的投資工具感到些許疏離。每次聽到股市漲跌、經濟波動，總覺得離自己遙不可及，又好像時刻影響著我們的生活。這本書沒有賣弄艱深的理論，而是用一種相當生活化的語言，將那些抽象的概念一個個拆解開來，讓我這個“門外漢”也能窺見金融世界的脈絡。它不像那些枯燥的教科書，充斥著公式和圖錶，反而更像是一個經驗豐富的老朋友，坐在茶館裏，慢悠悠地跟你聊起錢的故事，從過去到現在，娓娓道來。我特彆喜歡書中提到的一些具體案例，那些曆史上的金融危機、泡沫的破裂，讀起來既讓人心驚，又讓人反思。原來，我們現在所經曆的許多現象，早就在曆史的長河中留下瞭深刻的印記。這種“前事不忘，後事之師”的視角，讓我在麵對當下市場時，多瞭一份冷靜和洞察。而且，作者的筆觸也很有溫度，不會讓你覺得是在被說教，而是感受到一種同理心，仿佛在說：“沒關係，我們都曾經曆過迷茫。”總而言之，這本書讓我感覺，金融不再是遙不可及的象牙塔，而是與我們的日常生活息息相關，並且是可以被理解、被駕馭的。

评分☆☆☆☆☆

我一直認為，理解經濟和金融，就像是給生活多開瞭一扇窗，能讓我們更清晰地看到社會運行的底層邏輯。這本書恰恰滿足瞭我的這一需求，而且是以一種我從未預料到的方式。它不僅僅是在講金融的曆史，更是在講述人的欲望、貪婪、恐懼以及集體行為如何塑造市場。書中的很多觀點，都讓我産生瞭強烈的共鳴。尤其是在探討一些金融泡沫的形成和破滅時，我仿佛看到瞭颱灣股市過去幾十年的縮影，那些曾經一夜暴富的傳說，那些讓人血本無歸的教訓，都仿佛昨天纔發生。作者並沒有簡單地把責任歸咎於某個“壞人”或者某個“製度”，而是深入分析瞭人性中的弱點，以及這些弱點如何在群體效應下被放大，最終導緻瞭金融的狂熱與失控。讀這本書，讓我有機會從一個更宏觀、更長遠的視角去審視那些短期市場波動。它教我不要被一時的漲跌衝昏頭腦，也不要因為一次失敗就徹底喪失信心。反而，它鼓勵我們去理解這些周期的存在，並從中學習如何更好地保護自己，甚至如何抓住其中的機會。這種“既要看到樹木，也要看到森林”的能力，是這本書帶給我的最寶貴的財富。我常常在讀完一章後，會停下來，思考書中提到的觀點如何應用在自己的投資或理財規劃上，這種思考的深度，是很多其他金融讀物無法比擬的。

评分☆☆☆☆☆

不得不說，這本書的齣現，如同一場及時的頭腦風暴，徹底刷新瞭我對金融的認知。過去，我總是覺得金融世界是一個由專業人士掌控的、充滿著我無法理解的規則和術語的領域，普通人很難真正涉足，更不用說理解瞭。這本書用一種異常清晰且引人入勝的方式，打破瞭這種隔閡。它並沒有迴避金融世界中的復雜性，而是用一種“化繁為簡”的智慧，將那些曆史上的金融狂潮、投資泡沫，甚至是深刻的經濟危機，都描繪得栩栩如生，而且脈絡分明。我尤其欣賞作者在講述過程中，所展現齣的那種曆史學傢的嚴謹和文學傢的浪漫。他不僅僅是在羅列事實，更是在講述一個關於人類貪婪、恐懼、希望以及群體行為的故事。讀這本書，我仿佛置身於曆史的洪流之中，親眼目睹瞭那些金融盛宴的開啓，也經曆瞭那些泡沫破滅的慘痛。這種沉浸式的閱讀體驗，讓我對金融的理解不再僅僅停留在錶麵的數字和新聞標題，而是觸及到瞭那些驅動市場波動的更深層的原因。它讓我明白，理解金融，本質上就是理解人性，理解社會，理解我們所處的這個時代。這本書讓我感覺，我不再是金融世界的旁觀者，而是能夠以一種更清醒、更理性的視角去參與其中。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的，不僅僅是知識的增長，更是一種思維方式的轉變。作為一名生活在颱灣、親曆瞭經濟起伏的普通人，我一直對“錢”這個概念抱有一種復雜的情感：既渴望它能帶來更好的生活，又對那些復雜的金融運作感到睏惑和不安。而這本書，就像一位引路人，用一種我從未想過的方式，帶領我穿越瞭金融世界的迷宮。《金融狂熱簡史》的價值，在於它將那些看似遙不可及的金融事件，與我們每個人的生活緊密地聯係起來。它不是一本教你如何“緻富”的書，而是一本讓你“理解”的書。通過對曆史上的金融危機、投機浪潮的細緻描繪，我開始理解，為什麼會有股災，為什麼會有通貨膨脹，為什麼政府有時會采取我們不理解的經濟政策。作者的敘述角度非常獨到，他沒有停留在簡單的事件復述，而是深入剖析瞭那些驅動金融狂熱的深層原因，包括人性中的樂觀與悲觀、集體心理的傳染性，以及信息不對稱等問題。讀這本書，我感覺自己就像是在參與一場跨越時空的對話，與那些曾經在金融市場叱吒風雲的人物，以及那些經曆過經濟劇變普通人，進行心靈的交流。這種體驗，讓我對金融世界多瞭一份敬畏，也多瞭一份信心。