柏南剋 的四堂課：聯準會與金融危機 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： Ben S. Bernanke

圖書標籤:

• 金融危機
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• 經濟學
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• 美國經濟
• 危機應對
• 經濟史
• 傳記

　　正確解讀聯準會政策的第一手資料！
　　•    聯準會的起源與使命為何？
　　•    聯準會在經濟中扮演什麼角色？
　　•    聯準會如何應變金融危機？

　　2012年，聯準會主席柏南剋就聯準會及2008年的金融危機發錶瞭一係列演講，作為喬治華盛頓大學某課程的一部分；該課程探討聯準會在經濟中的角色。在課程中，柏南剋為聯準會在大蕭條以來最嚴重之金融危機期間的關鍵行動，提供瞭重要的背景資料及精闢見解。本書內容完整呈現柏南剋的四堂課，有助讀者瞭解聯準會各項措施的指導原則，以及聯準會處理近年經濟睏境的經驗與教訓。

　　柏南剋首先追溯聯準會的起源：從聯準會於1914年成立說起、到二次世界大戰，以及1945年聯準會開始獨立於其他政府部門（如財政部）之後的情況。二戰後，聯準會曾窮於應付高漲的通貨膨脹，最後終於由當年的保羅．沃爾剋（Paul Volcker）主席馴服通膨。

　　柏南剋也談到在前任主席葛林斯潘（Alan Greenspan）主政下，被稱為「大穩定」的時期。他接著討論聯準會對最近這場金融危機的反應，集中說明央行的最後放款人功能，並闡述聯準會對銀行體係挹注流動資金的行動。柏南剋指齣，光靠貨幣政策無法振興經濟，並說明美國必須處理的結構麵與監理麵問題。

　　《柏南剋的四堂課》由聯準會主席柏南剋本人提供有關聯準會如何處理金融危機的第一手資訊，本書將是理解聯準會、經濟體係與金融危機的重要文本。


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　　我們極少看到聯準會主席迴顧並解釋聯準會的行動。在這本寶貴的書中，柏南剋強力辯稱，聯準會在金融危機期間的行動，與央行嚮來的標準做法是一緻的。他的說明，是曆史記錄重要的一部分。--艾倫．布林德（Alan Blinder），普林斯頓大學

　　在這本條理分明的書中，柏南剋講述聯準會從創立到最近這場金融危機的故事。他的說法有條不紊，令人信服。--巴裏．艾肯格林（Barry Eichengreen）《囂張的美元》（Exorbitant Privilege）作者

銀行業的演變與挑戰：全球金融體係的脈動 本書將帶您深入探索全球金融體係錯綜復雜的網絡，剖析自第二次世界大戰以來，銀行業如何在技術進步、監管變遷與市場衝擊中不斷重塑自身的過程。我們聚焦於那些塑造現代金融麵貌的關鍵轉摺點，以及在這些變革中，銀行所扮演的核心角色與麵臨的結構性挑戰。 第一部分：戰後重建與體製的建立 (1945-1970s) 二戰結束後，世界經濟進入瞭一個相對穩定、受強力政府乾預的時期。這一階段的銀行業以其高度的地域限製和嚴格的利率管製為主要特徵。本書將詳述布雷頓森林體係如何為全球金融活動提供瞭一個錨定點，以及各國國內的金融市場是如何在這一框架下運行的。 我們將考察美國《格拉斯-斯蒂格爾法案》（Glass-Steagall Act）在分隔商業銀行業務與投資銀行業務方麵的曆史作用。這種分離的初衷是為瞭降低係統性風險，確保存款安全。通過分析當時的監管邏輯，讀者將能理解為何在那個時代，銀行被視為一種受嚴格約束的公用事業。 同時，歐洲的重建步伐和日本經濟的崛起，對全球資本流動産生瞭微妙的影響。本書將探討這些區域性經濟體的金融實踐，特彆是它們在支持實體經濟發展方麵所采取的不同路徑，以及這些實踐如何為後來的全球化埋下伏筆。我們還將審視新興的同業拆藉市場如何開始在商業銀行間扮演流動性調節器的角色，盡管規模尚小，但已預示著未來去中心化融資的趨勢。 第二部分：放鬆管製與金融創新浪潮 (1970s-1990s) 隨著布雷頓森林體係的瓦解和滯脹的齣現，舊有的金融秩序開始鬆動。這一時期的核心主題是放鬆管製和金融工程的興起。本書將詳細分析，在通貨膨脹高企的壓力下，銀行如何尋求繞過利率管製，以提高盈利能力。 我們深入研究瞭存款保險製度的壓力測試。隨著儲貸危機（Savings and Loan Crisis）的爆發，人們開始質疑現有監管體係的有效性，以及政府擔保對市場行為的道德風險影響。這是現代金融史上第一次大規模展示，監管的滯後性如何被市場創新所利用。 本部分重點闡述瞭衍生工具的早期發展。期貨、期權以及最早期的場外交易（OTC）市場的興起，極大地改變瞭銀行管理風險和進行投機交易的能力。我們考察瞭這些創新如何使銀行資産負債錶變得日益復雜，同時也為日後處理大規模風險積纍埋下瞭伏筆。亞洲新興市場的快速發展，特彆是其對外匯風險的管理需求，也推動瞭國際銀行業務的擴張和産品綫的豐富。 第三部分：全球化、兼並與銀行業的整閤 (1990s-2007) 進入九十年代，技術革新——特彆是信息技術和電子通信的發展——極大地降低瞭跨境交易的成本。全球化進程加速，促使各國金融市場深度融閤。本書關注在這一背景下，大型綜閤性銀行（Universal Banks）模式的迴歸與盛行。 我們將分析美國如何逐步廢除《格拉斯-斯蒂格爾法案》的深遠影響，這使得商業銀行得以大規模進入高利潤的投資銀行業務。這種“大而不能倒”的實體規模迅速膨脹，整閤瞭從零售信貸到復雜的證券承銷、交易的所有功能。我們探討瞭這種整閤在提升效率的同時，如何模糊瞭風險的界限。 此外，本書詳細考察瞭抵押貸款證券化的早期階段。在政府鼓勵住房所有權的政策背景下，優質抵押貸款被打包成可交易的證券。這一過程在理論上實現瞭風險的分散，但實際上卻催生瞭復雜的、缺乏透明度的産品鏈條。同時，新興市場的金融自由化，特彆是在拉美和亞洲，為國際銀行提供瞭廣闊的信貸擴張空間，但這也伴隨著對資本流動失衡的擔憂。 第四部分：係統性風險的顯現與監管的再平衡 (2008年至今) 本書的最後部分聚焦於金融體係在2008年金融危機中所暴露齣的結構性脆弱性。我們不討論危機本身，而是側重於危機暴露齣的銀行體係運行的深層問題。 我們將分析影子銀行體係（Shadow Banking System）的膨脹及其在危機中的作用。商業銀行通過錶外工具、迴購協議和貨幣市場基金，將大量活動轉移到受監管較少的領域，這使得風險在體係內部快速傳染。流動性風險的管理失靈，是這一階段銀行業麵臨的共同挑戰。 在危機後，全球監管機構啓動瞭空前的巴塞爾協議III改革。本書詳細探討瞭這些改革的核心目標：提高資本充足率、增強流動性緩衝（如LCR和NSFR）以及引入係統重要性金融機構（SIFI）的額外監管要求。我們評估瞭這些新規則對銀行盈利模式和信貸擴張能力産生的長期影響。 最後，本書將目光投嚮金融科技（FinTech）對傳統銀行業的顛覆性影響。數字支付、分布式賬本技術（DLT）以及人工智能在信貸評估中的應用，正在挑戰銀行作為信息中介的核心地位。銀行業正處於一個關鍵的十字路口：是適應技術驅動的變革，還是被新的、更敏捷的參與者邊緣化？本書旨在為理解這一復雜動態提供一個堅實的金融曆史和結構分析基礎。

作者簡介

柏南剋 Ben S. Bernanke

　　美國聯邦準備理事會主席，曾任美國總統經濟顧問委員會主席及聯準會理事。擔任公職之前，任普林斯頓大學經濟學教授。著作甚豐，包括《大蕭條論文集》（Essays on the Great Depression）及《通膨目標法》（Inflation Targeting）。

譯者簡介

許瑞宋

　　香港科技大學會計係畢業，曾任路透中文新聞部編譯、培訓編輯與責任編輯，亦曾從事審計與證券研究工作。2011年獲第一屆林語堂文學翻譯奬。譯有《哈佛商學院最實用的創業課》、《數位新分享時代》、《下一個失落十年投資之道》、《坦伯頓不敗投資法》及《未來，你一定要知道的100個超級趨勢》等書（suisung@kimo.com）。
 

第一堂課︱聯準會的起源與使命　　

第二堂課︱二戰之後的聯準會　　

第三堂課︱聯準會對金融危機的反應　　

第四堂課︱危機的後果與餘波
 

　　我在這四堂課想講的，是聯邦準備理事會與金融危機。我對這議題的想法，建基於我身為經濟曆史學傢的經驗。在我看來，談論過去幾年發生的事時，最好是將它們放在一個較大的背景來看，那就是數百年來中央銀行業務的實踐。因此，雖然我在這幾堂課將重點闡述金融危機和聯準會的反應，但我必須迴溯曆史，談談大背景。我談到聯準會時，會大略闡述中央銀行的起源與使命。迴顧過去的金融危機，尤其是大蕭條時期，你將看到央行的使命如何引導聯準會的行動與決策。

　　在今天的第一講，我完全不會提到最近這場金融危機。我要講的是央行是什麼、做些什麼，以及美國的央行是如何建立起來的。我也會談聯準會如何應付它的首個大挑戰，也就是1930年代的大蕭條。

　　在第二講，我將接著講之後的曆史。我會迴顧第二次世界大戰後央行業務及聯準會的發展，談論央行如何剋服通貨膨脹，隨後的「大穩定時代」（the Great Moderation），以及1945年之後的其他情勢。但在第二講，我也會花不少時間談談2008–2009年危機的醞釀過程及觸發因素。

　　在第三講，則將聚焦於近年的事，談論最近這場金融危機的劇烈階段，其成因、涵義，以及特彆重要的一點——聯準會及其他決策當局對這場危機有何反應。

　　然後，在最後一講，我將檢視這場危機的後果與餘波。我將談到危機後的經濟衰退、聯準會的政策反應（包括貨幣政策）、當局在金融監理方麵的改革，並稍微展望這場危機將如何改變中央銀行和聯準會未來的運作方式。

——柏南剋Ben S. Bernanke

评分☆☆☆☆☆

不得不說，《柏南剋的三堂課：聯準會與金融危機》這個書名，立刻就勾起瞭我對那段混亂時期的迴憶。當時，每天打開新聞，撲麵而來的都是關於次貸危機、雷曼兄弟破産、全球股市崩盤的消息，感覺整個世界都籠罩在一片陰影之下。而其中最讓人矚目的，無疑是美國聯準會和它的掌門人——本·柏南剋。這本書之所以讓我如此期待，是因為我一直覺得，要真正理解一場重大的經濟危機，光看新聞報道是不夠的，必須要有更深入、更係統性的分析。而由當時的核心人物親自解讀，其價值更是無可估量。我特彆想知道，在那些韆鈞一發之際，他們是如何思考的？麵對排山倒海的壓力，他們又做齣瞭哪些權衡？書中所謂的“三堂課”，聽起來就很有啓發性，不知道其中是否會包含關於如何預防危機、如何應對危機，以及危機過後如何重建信心等方麵的論述。作為颱灣的一份子，我們總是對全球經濟動態保持高度警惕，也時常思考如何能在風浪中站穩腳跟。如果這本書能提供一些實用的框架和理論，幫助我們理解金融市場的運行邏輯，那麼它將是一筆寶貴的財富。我迫不及待想翻開這本書，聽聽柏南剋這位“危機中的救火隊長”，會給我們帶來怎樣的智慧火花。

评分☆☆☆☆☆

對於《柏南剋的三堂課：聯準會與金融危機》這本書，我首先是被“聯準會”和“金融危機”這兩個詞所吸引。2008年的金融海嘯，至今仍讓我記憶猶新，那段時期，經濟的劇烈波動，社會彌漫著不安的氣氛。而美國聯邦儲備委員會，作為這場風暴的中心之一，其每一次的決策都牽動著全球的神經。這本書的名字，暗示著它將深入解析這場危機，並且通過“三堂課”的形式，提煉齣其中的關鍵洞見。我特彆期待能夠瞭解，在危機最嚴重的時候，聯準會是如何思考的？他們是如何權衡貨幣政策的利弊，如何穩定金融市場的？這本書是否會包含一些關於“大到不能倒”的討論，或者關於金融監管的深層思考？對於颱灣來說，我們雖然不是危機的源頭，但也深受其影響，瞭解危機發生的根源以及應對機製，對於我們未來的經濟發展和風險管理具有重要的藉鑒意義。我希望這本書能夠提供一種宏觀的視角，讓我能夠更全麵地理解金融市場的運作規律，以及中央銀行在維護經濟穩定方麵的作用。

评分☆☆☆☆☆

《柏南剋的三堂課：聯𝗴會與金融危機》這個標題，精準地抓住瞭人們的好奇心。金融危機，尤其是2008年的那場，仿佛是一場突如其來的海嘯，席捲瞭全球的金融市場，也改變瞭許多人的生活軌跡。而美國聯準會，作為世界最有影響力的中央銀行之一，自然在這場危機中扮演瞭關鍵的角色。書名中的“三堂課”，更是讓人産生無限的遐想，它預示著這本書將不僅僅是枯燥的理論堆砌，而是一種經驗的傳授，是一種智慧的結晶。我作為一名普通讀者，雖然不是經濟學領域的專業人士，但對於影響我們生活的宏觀經濟事件，總會希望能有更清晰的認識。這本書似乎提供瞭一個絕佳的機會，讓我們能夠從一位核心決策者的視角，去審視這場危機的來龍去脈。我特彆好奇，在書中，柏南剋是否會坦誠地剖析聯準會在危機中的一些失誤，或者分享一些在極度壓力下的決策過程。對於颱灣這個高度依賴國際貿易和金融的市場來說，理解全球金融體係的運作機製，以及如何應對金融風險，至關重要。我期待這本書能為我打開一扇窗，讓我更深入地理解金融世界的復雜性，並從中汲取應對未來挑戰的智慧。

评分☆☆☆☆☆

《柏南剋的三堂課：聯準會與金融危機》這個書名，讓我立刻聯想到2008年那個充滿動蕩的年份。那一年，全球經濟像是坐過山車一樣，起起伏伏，讓人心驚膽戰。而美國聯準會，作為這場金融風暴的“主角”之一，其一舉一動都備受關注。這本書，從書名上就傳遞齣一種“教育”的意味，似乎是要將一場復雜的金融危機，轉化為可以學習的經驗。我尤其好奇，這“三堂課”究竟會包含哪些內容？是關於危機的成因分析？還是關於聯準會當時的應對策略？亦或是對未來金融穩定的展望？作為一名對經濟議題有興趣的颱灣讀者，我一直希望能夠更深入地理解金融市場的運作邏輯，以及央行在其中的角色。颱灣的經濟與全球緊密相連，理解國際金融市場的波動和風險，對於我們保持經濟穩定至關重要。我期待這本書能夠用清晰易懂的方式，為我揭示這場危機背後的深層原因，並提供一些能夠幫助我們更好地理解和應對未來經濟挑戰的智慧。

评分☆☆☆☆☆

這本《柏南剋的三堂課：聯準會與金融危機》，光是書名就充滿瞭吸引力，讓人聯想到2008年那場席捲全球的金融風暴，以及當時站在風口浪尖的美國聯準會。作為一名對經濟金融議題頗感興趣的颱灣讀者，我一直很想深入瞭解這場危機究竟是如何發生的，以及中央銀行在其中扮演瞭什麼樣的角色。雖然我尚未細讀全書，但僅從書名和一些零散的資訊中，我已經能感受到這本書的份量。它似乎不隻是一本枯燥的經濟學教科書，而更像是一場由親曆者講述的、關於決策、失誤與救贖的故事。我特彆好奇，柏南剋這位經濟學大師，會以什麼樣的角度，來剖析這場危機，尤其是他當時作為聯準會主席，所做齣的那些重大決定，是否會有一些不為人知的幕後故事？颱灣在2008年金融危機時，雖然不像歐美那樣受到直接衝擊，但也間接受到影響，股市震蕩、齣口受阻，許多企業和民眾都感受到瞭壓力。因此，從柏南剋的視角來理解這場危機，或許能為我們應對未來的經濟挑戰提供一些寶貴的經驗和警示。我期待這本書能夠提供一些深刻的洞見，讓我能更清晰地認識到金融體係的脆弱性，以及央行在維護經濟穩定上的復雜性與重要性。