◎◎當金融商品變成了「除了投資人，但所有參與的券商都有利可圖」，你就該斷然拒絕再當傻呼呼的投資人！◎◎

　　──若券商像個不負責任的情人，
　　熱情又強力地殷勤促銷、卻不保證未來獲利。
　　這時，你得先懂金融商品設計、操作的潛規則，
　　然後清醒掂掂自己是否玩得起！──

　　一般人對股票、基金、債券等慣用的金融商品好似很了解，事實上是充滿了誤解與迷思；對近年來流行的衍生性金融商品以為很難懂，實際上操作概念說穿了卻不難掌握。

　　只要深入懂得金融商品本身如何被設計和操作運用、掌握參與的券商都在想什麼……等潛規則，就能了解其中門道。門道通了就能避免犯錯、提高獲利機會；不通，最後不免蝕本短利、甚至倒貼白忙一場。

　　●給一般人投資的商品，是專業機構不屑一顧的東西。
　　●若無法選擇期滿清償的方式，投資人注定吃虧。
　　●只要商品設計得愈複雜，券商愈容易謀利。
　　●看似為投資人考量，愈可能讓你無利可圖。
　　●現金股利多的股票不代表前景好，甚至是不利的。
　　●「王牌」只是機率，基金經理人並無獲利實力。

作者簡介

永野良佑

　　金融分析師

　　畢業於日本一橋大學經濟學系。長期在外資金融機構中，負責信用交易及結構性融資領域的分析工作。除了身為《會計情報旬刊》（中央經濟社）雜誌內「分析師觀點」單元之作者群的一員以外，文章也散見於《資產管理月刊》（綜合UNICOM）等眾多雜誌。著作也相當豐富，包括《實踐結構性融資》（中央經濟社）、《專家絕不會買的金融商品》（2006年，扶桑社）、《讓您不再上當的投資者術》（2007年，東洋經濟新報社）、《購買金融商品不上當》、（2007年，Mynavi Corporation（譯註1））《不知不可的「金融」基礎與常識》（2008年，FOREST出版）、《全世界最好懂的金融教科書》（2011年，秀和SYSTEM）等書。

譯者簡介

裘鎮寧

　　國立台灣大學心理學系輔修經濟學系，心理學研究所工商心理學組碩士。現職為自由譯者。近十年來始終在遊戲領域悉心耕耘，主要譯作包括《電玩通週刊》（自創刊號至今已超過四百期）、《讓孩子們盡情地玩遊戲吧！》等，並曾參與《FINAL FANTASY XIII》、《黑暗靈魂》等多款遊戲的中文化工作。

王瑋婷

　　國立台灣大學日本語文學系畢，現就讀台大日研所。曾任職於資訊公司高階主管秘書。天生以將感受力無限深化為樂，而在大學輔修經濟學系後發現理性模型詮釋下的世界也非常美麗。現正努力充實專業、惕勵筆力，朝譯者之路邁進中。

第1章　了解金融商品所需的相關利息知識

1利息便是借款的租金
2利息的多寡是由市場決定
3通貨膨脹與通貨緊縮是反應貨幣價值的上升與下滑
4通貨膨脹與通貨緊縮亦會影響利率的變動
5景氣是另一項造成利率變動的要因
6各國貨幣因景氣與通膨率不同而使利率各不相同
7實質利率是影響借貸均衡狀態的另一要因
8中央銀行會透過參與市場的方式來調整利率
9一般銀行均需在中央銀行設立存款準備金帳戶
【Column】 物價、景氣與利率

第2章　金融商品的基礎知識

1存款常是利用金融商品運用資金的第一步
2存款人需了解銀行保障存款安全的額度與種類
3債券是發行者用來調度資金的手段
4國家用以調度資金所發行的債券便是公債
5可用殖利率來衡量持有債券至期滿的實質利率
6投資者可藉由購買股票成為股份有限公司的擁有者
7可買賣不同國家貨幣的地方即為外匯市場
8同種貨物數量龐大到難以獨占的大宗物資市場
9從發生機率和平均壽命規劃運作的保險商品
10保障退休生活的年金制度分為自己負擔和他人負擔
11可利用共同基金讓分散投資更為容易
【Column】日本公債是種安全的投資標的嗎？

第3章　掌握精髓一點也不難 ~ 衍生性金融商品

1「衍生」的概念類似於原料與製品間的關係
2衍生性商品代表其價格與衍生源間具因果連動性
3現在就決定將來結算條件的期貨合約與遠期合約
4期貨合約和遠期合約都有理論價格的概念
5選擇權是種可在將來決定是否結算的「權利」
6選擇權可區分為買權與賣權
7加入價格變動條件的路徑相依型選擇權
8買方獲利及賣方損失均為有限的數位選擇權
9影響選擇權價值變化的因素
10設定利率升降幅度為界限的三種利率選擇權
11將固定利率及機動利率相互交換的利率交換交易
12交換不同種貨幣及其利率的換匯換利交易
13交易前後不交換本金的票息交換交易
14結合利率交換交易與選擇權的利率交換選擇權
15信用衍生性金融商品
【Column】選擇權在身邊隨處可見

第4章　衡量金融商品應有的認知

1股價的漲跌不可能事先明確得知
2本益比可用來衡量股票的相對低價和相對高價
3股價淨值比可用於比較不同支股票價格
4發放現金股利對股東而言可說是無謂之舉
5債券到期期間愈長其殖利率愈高
6倒閉風險高，信用評等低的債券殖利率較高
7信用評等佳的債券譯有違約的可能性
8債券價格會受利率變動及信用度變動的影響
9外幣計價債券殖利率較高是因該貨幣國的利率高
10高利率貨幣會有匯率較容易下跌的問題
11一年就可確保本金完全回收的日本個人型公債
12共同基金的高投資績效，有可能是冒著高風險而來
13主動式管理基金有半數的績效低於大盤表現
14王牌基金經理人只是機率問題，不一定有獲利實力
【Column】職業專家與業餘散戶的差異

第5章　那還要買嗎？金融商品的小內幕

1賣給個人投資人的商品，專業投資者不屑一顧
2除了投資人，參與的金融機構都可以獲取高額利潤
3投資人無法選擇的可轉換公司債是典型的只賠不賺
4債券期滿時可交換的股票種類愈多對發行者愈有利
5債券本金和利息都連結選擇權，二者歸零風險高
6觸及生效型的條件，結果好壞呈兩極化
7發行者避免虧損提早贖回債券，對投資人不利
8單純的債券商品，金融機構亦可複雜化藉以謀利
9一般的貨幣選擇權債券加上選擇權，風險會提高
10多了一種貨幣選擇投資者可能更吃虧
11可供選擇的清償幣別愈多對投資者愈不利
12利率數字高但外幣利息的實際價值反而可能更低
13利用利率交換可提升利息，但要留意外幣匯率變動
14外幣利息有多重選擇，只代表業者同樣可從中謀利
15貨幣結構型債券加入可贖回條款只會有利於發行者
16需準確預測股價的商品不如不買
17結構複雜的商品具有操作不透明及不易脫手的風險
【Column】非直線性風險的恐怖

第6章　看似單純實則不可輕忽的金融商品

1徒勞無功的每月配息型投資信託
2僅是提高風險及難度的外幣選擇型投資信託
3放棄未來獲利可能性的保本型投資信託
4噱頭大於實質意義的主題基金
5可利用來投資高專業度信託基金的組合基金
6 保險金隨投資績效變化的變額保險
7無法賺取更高利潤的保本型變額保險
8因匯率關係增加虧損風險的雙元貨幣定存
9怎麼做都是存款人吃虧的期間調整型定存
10承受雙重公司倒閉風險的信用連結債券
11本金清償優先順序晚於他者的次級債券
【Column】理財專員不見得了解商品

第7章　看似複雜其實結構單純的金融商品

1虧損風險高但交易性透明的外匯保證金交易（FX）
2將FX交易標的擴大而成的證券差價合約交易（CFD）
3 FX與CFD亦可在上市交易所進行買賣
4日本的商品期貨及個人投資的小型商品期貨
5日本的股價指數期貨及個人投資的小型股指期貨
6以虛擬公債做為標的物的政府公債期貨
7風險透明且易於脫手的外幣存款與外幣MMF
8標榜適合個人的債券中唯一值得考慮的外國公債
9可能為投資者帶來以小搏大利潤的備兌型認購權證
10投資者擁有轉換股票選擇權的可轉換公司債
11更符合保險精神的非儲蓄型壽險
【Column】大公開！筆者的投資資產組合