圖解原來金融商品是這樣“設計”齣來 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

☆☆☆☆☆

圖書標籤:

• 金融商品
• 金融工程
• 投資理財
• 金融知識
• 圖解
• 金融設計
• 金融創新
• 風險管理
• 金融市場
• 通俗易懂

　　◎◎當金融商品變成瞭「除瞭投資人，但所有參與的券商都有利可圖」，你就該斷然拒絕再當傻呼呼的投資人！◎◎

　　──若券商像個不負責任的情人，
　　熱情又強力地殷勤促銷、卻不保證未來獲利。
　　這時，你得先懂金融商品設計、操作的潛規則，
　　然後清醒掂掂自己是否玩得起！──

　　一般人對股票、基金、債券等慣用的金融商品好似很瞭解，事實上是充滿瞭誤解與迷思；對近年來流行的衍生性金融商品以為很難懂，實際上操作概念說穿瞭卻不難掌握。

　　隻要深入懂得金融商品本身如何被設計和操作運用、掌握參與的券商都在想什麼……等潛規則，就能瞭解其中門道。門道通瞭就能避免犯錯、提高獲利機會；不通，最後不免蝕本短利、甚至倒貼白忙一場。

　　●給一般人投資的商品，是專業機構不屑一顧的東西。
　　●若無法選擇期滿清償的方式，投資人注定吃虧。
　　●隻要商品設計得愈復雜，券商愈容易謀利。
　　●看似為投資人考量，愈可能讓你無利可圖。
　　●現金股利多的股票不代錶前景好，甚至是不利的。
　　●「王牌」隻是機率，基金經理人並無獲利實力。

作者簡介

永野良佑

　　金融分析師

　　畢業於日本一橋大學經濟學係。長期在外資金融機構中，負責信用交易及結構性融資領域的分析工作。除瞭身為《會計情報旬刊》（中央經濟社）雜誌內「分析師觀點」單元之作者群的一員以外，文章也散見於《資産管理月刊》（綜閤UNICOM）等眾多雜誌。著作也相當豐富，包括《實踐結構性融資》（中央經濟社）、《專傢絕不會買的金融商品》（2006年，扶桑社）、《讓您不再上當的投資者術》（2007年，東洋經濟新報社）、《購買金融商品不上當》、（2007年，Mynavi Corporation（譯註1））《不知不可的「金融」基礎與常識》（2008年，FOREST齣版）、《全世界最好懂的金融教科書》（2011年，秀和SYSTEM）等書。

譯者簡介

裘鎮寜

　　國立颱灣大學心理學係輔修經濟學係，心理學研究所工商心理學組碩士。現職為自由譯者。近十年來始終在遊戲領域悉心耕耘，主要譯作包括《電玩通週刊》（自創刊號至今已超過四百期）、《讓孩子們盡情地玩遊戲吧！》等，並曾參與《FINAL FANTASY XIII》、《黑暗靈魂》等多款遊戲的中文化工作。

王瑋婷

　　國立颱灣大學日本語文學係畢，現就讀颱大日研所。曾任職於資訊公司高階主管秘書。天生以將感受力無限深化為樂，而在大學輔修經濟學係後發現理性模型詮釋下的世界也非常美麗。現正努力充實專業、惕勵筆力，朝譯者之路邁進中。

第1章　瞭解金融商品所需的相關利息知識

1利息便是藉款的租金
2利息的多寡是由市場決定
3通貨膨脹與通貨緊縮是反應貨幣價值的上升與下滑
4通貨膨脹與通貨緊縮亦會影響利率的變動
5景氣是另一項造成利率變動的要因
6各國貨幣因景氣與通膨率不同而使利率各不相同
7實質利率是影響藉貸均衡狀態的另一要因
8中央銀行會透過參與市場的方式來調整利率
9一般銀行均需在中央銀行設立存款準備金帳戶
【Column】 物價、景氣與利率

第2章　金融商品的基礎知識

1存款常是利用金融商品運用資金的第一步
2存款人需瞭解銀行保障存款安全的額度與種類
3債券是發行者用來調度資金的手段
4國傢用以調度資金所發行的債券便是公債
5可用殖利率來衡量持有債券至期滿的實質利率
6投資者可藉由購買股票成為股份有限公司的擁有者
7可買賣不同國傢貨幣的地方即為外匯市場
8同種貨物數量龐大到難以獨占的大宗物資市場
9從發生機率和平均壽命規劃運作的保險商品
10保障退休生活的年金製度分為自己負擔和他人負擔
11可利用共同基金讓分散投資更為容易
【Column】日本公債是種安全的投資標的嗎？

第3章　掌握精髓一點也不難 ~ 衍生性金融商品

1「衍生」的概念類似於原料與製品間的關係
2衍生性商品代錶其價格與衍生源間具因果連動性
3現在就決定將來結算條件的期貨閤約與遠期閤約
4期貨閤約和遠期閤約都有理論價格的概念
5選擇權是種可在將來決定是否結算的「權利」
6選擇權可區分為買權與賣權
7加入價格變動條件的路徑相依型選擇權
8買方獲利及賣方損失均為有限的數位選擇權
9影響選擇權價值變化的因素
10設定利率升降幅度為界限的三種利率選擇權
11將固定利率及機動利率相互交換的利率交換交易
12交換不同種貨幣及其利率的換匯換利交易
13交易前後不交換本金的票息交換交易
14結閤利率交換交易與選擇權的利率交換選擇權
15信用衍生性金融商品
【Column】選擇權在身邊隨處可見

第4章　衡量金融商品應有的認知

1股價的漲跌不可能事先明確得知
2本益比可用來衡量股票的相對低價和相對高價
3股價淨值比可用於比較不同支股票價格
4發放現金股利對股東而言可說是無謂之舉
5債券到期期間愈長其殖利率愈高
6倒閉風險高，信用評等低的債券殖利率較高
7信用評等佳的債券譯有違約的可能性
8債券價格會受利率變動及信用度變動的影響
9外幣計價債券殖利率較高是因該貨幣國的利率高
10高利率貨幣會有匯率較容易下跌的問題
11一年就可確保本金完全迴收的日本個人型公債
12共同基金的高投資績效，有可能是冒著高風險而來
13主動式管理基金有半數的績效低於大盤錶現
14王牌基金經理人隻是機率問題，不一定有獲利實力
【Column】職業專傢與業餘散戶的差異

第5章　那還要買嗎？金融商品的小內幕

1賣給個人投資人的商品，專業投資者不屑一顧
2除瞭投資人，參與的金融機構都可以獲取高額利潤
3投資人無法選擇的可轉換公司債是典型的隻賠不賺
4債券期滿時可交換的股票種類愈多對發行者愈有利
5債券本金和利息都連結選擇權，二者歸零風險高
6觸及生效型的條件，結果好壞呈兩極化
7發行者避免虧損提早贖迴債券，對投資人不利
8單純的債券商品，金融機構亦可復雜化藉以謀利
9一般的貨幣選擇權債券加上選擇權，風險會提高
10多瞭一種貨幣選擇投資者可能更吃虧
11可供選擇的清償幣彆愈多對投資者愈不利
12利率數字高但外幣利息的實際價值反而可能更低
13利用利率交換可提升利息，但要留意外幣匯率變動
14外幣利息有多重選擇，隻代錶業者同樣可從中謀利
15貨幣結構型債券加入可贖迴條款隻會有利於發行者
16需準確預測股價的商品不如不買
17結構復雜的商品具有操作不透明及不易脫手的風險
【Column】非直綫性風險的恐怖

第6章　看似單純實則不可輕忽的金融商品

1徒勞無功的每月配息型投資信託
2僅是提高風險及難度的外幣選擇型投資信託
3放棄未來獲利可能性的保本型投資信託
4噱頭大於實質意義的主題基金
5可利用來投資高專業度信託基金的組閤基金
6 保險金隨投資績效變化的變額保險
7無法賺取更高利潤的保本型變額保險
8因匯率關係增加虧損風險的雙元貨幣定存
9怎麼做都是存款人吃虧的期間調整型定存
10承受雙重公司倒閉風險的信用連結債券
11本金清償優先順序晚於他者的次級債券
【Column】理財專員不見得瞭解商品

第7章　看似復雜其實結構單純的金融商品

1虧損風險高但交易性透明的外匯保證金交易（FX）
2將FX交易標的擴大而成的證券差價閤約交易（CFD）
3 FX與CFD亦可在上市交易所進行買賣
4日本的商品期貨及個人投資的小型商品期貨
5日本的股價指數期貨及個人投資的小型股指期貨
6以虛擬公債做為標的物的政府公債期貨
7風險透明且易於脫手的外幣存款與外幣MMF
8標榜適閤個人的債券中唯一值得考慮的外國公債
9可能為投資者帶來以小搏大利潤的備兌型認購權證
10投資者擁有轉換股票選擇權的可轉換公司債
11更符閤保險精神的非儲蓄型壽險
【Column】大公開！筆者的投資資産組閤

推薦序

速食財務金融大餐的圖解式快速學習

　　【圖像式學習有如「短打上壘得分」般迅速有效】

　　欣聞《圖解金融商品》一書即將在颱翻譯齣版，極願意為其著序。巧的是，收到城邦易博士邀請撰序的信函時，我正坐在劍橋大學教育學院（Faculty of Education, University of Cambridge）的圖書館內，進行一項「看圖學知識」的工作，手邊有六本從書架上取來的精裝「圖解」書籍，分彆是：《英國曆史—維多利亞×女皇》（History of Britain—Queen Victoria）、《第一次世界大戰》（World War I）、《法老—發掘古埃及》（Pharaohs—Ancient Egyptian Discoveries）、《展會與市場的曆史演變》（History of Fair and Market）、《哲學的故事》（The Story of Philosophy）、及《醫藥的科學見證》（Medicine—Eyewitness Science），六本書都算是世界級的名著，同樣皆以圖解形式錶述書中精湛內容，我之所以貪心一個下午就想要掠奪六本書的知識精隨，隻因為這些全都是圖解書籍。

　　嚴格說來，要完整以文字敘述這六本書所欲錶達的曆史沿革及內容故事，我想各以五百頁的小說形式來錶現，都不一定能夠詳實深入，而那樣的話，我也不可能在有限的訪歐期間，坐在圖書館內，輕鬆、興趣、快樂、悠哉的僅以一個下午的短時間內，逍遙遊讀完畢整整六本優質書籍。

　　當然，讀者有許多種，喜歡閱讀的讀書人，或許會偏愛一本長篇文字小說，細嚼慢嚥地深入小說劇情意境當中；有些精湛學理亦需要逐字詳述、逐步推理，纔能深入內涵，解得真理。但在快速學習的世代裏，以圖解閱讀方式求取學問，是最能達到事半功倍的學習效果的。

　　我想沒人能否認，圖像比文字容易入目得多，圖解的好處，能讓人避免接觸文字敘述的陌生與畏懼感，容易培養閱讀之興趣，讓人輕鬆學習。好的圖解書，更能夠讓人快速入目，且有形無形中強迫記憶，強化學習的功效。

　　猶記得一九九九年歐元上路初始，當時教的一門「國際金融市場」課程必須快速融入「歐元」緣起的種種故事。為瞭充分瞭解並詳實掌握歐盟國（當時歐盟共十五國）間自二次大戰之後五十年來的政經與貨幣整閤過程，蒐集瞭多方資料，企圖為教學注下強心針。但報章書籍等文字資料，要不是文字敘述冗長難以消化，就是歐洲多國因角色扮演使劇情結構錯綜復雜而難以縱橫地捕捉時空實況。之後偶然發現一本圖解歐元書，使我能在短時間內充分消化並徹底瞭解到歐盟整閤及至歐元上路的曆經過程。圖解書的「短打上壘得分」效應可見一斑。

　　從小，「看圖說故事」就是校園中對孩童成長學習的一門啓迪教育方式，即便走進學術聖殿領域或徵戰實務沙場的學者專傢們，也經常以圖說式的學術文章呈現學海，或圖解實務操盤。金融相關領域的專傢學者也多是這樣。

　　要瞭解金融商品的錶象與內涵，可以很簡單，也可能很艱難。傳統金融操作模式，多以金錢往來的銀行存貸為主要，或購買基金、保險，要不就是全民運動的股市進齣，但無論金錢保本或積極投資，傳統的金融商品甚為有限。然而，金融市場的日新月異與財務運作的日顯復雜，使當今金融商品多元呈現且環環相扣。當代財務金融，金融商品的演進可謂包羅萬象，要八股的、守舊式的求取金融商品新知，恐怕得要進得學術殿堂，到學校課堂中好好上課學習。但，如果有一本輕快好書，能讓你輕鬆自修學習、速得金融商品知識，何樂而不為？

　　【颱灣金融商品發展日趨多元復雜，具紮根學習之必要】

　　颱灣的金融發展曆程，始自於日本大阪中立銀行於一八九五年九月設立於基隆的第一傢銀行辦事處開始，至今颱灣仍多留有日本金融架構的影子（如：三商銀等）。爾後，美係學者帶進美式金融製度法規，自「間接金融」至「直接金融」，颱灣的金融進程速度加快，金融人纔之培育亦不斷加強。至今已有瞭立足世界、於國際競爭舞颱競技的水準，也因此多次企圖以推展「亞太金融中心」的運行來展示颱灣的金融實力，國際接軌的金融強化也就更顯必須，金融商品的多元化與復雜性也自然顯現。

　　由於數十年來颱灣金融進程的快速發展與結構變化，金融商品的多元化與復雜性讓國人經常對於金融商品産生似是而非、似懂非懂的模糊概念。想學習金融商品基本概念的初學者也好、校園中金融相關科係的學子們也好、或熟稔投資技巧想更深度強化金融商品知識的投資客也好，一本輕鬆易懂又不失深度完整相關於金融商品知識的學習好書，有其擁得的必要。

　　據我瞭解，這本翻譯自日本中央經濟社所齣版的《圖解金融商品》，其作者永野良佑先生畢業於日本著名的一橋大學經濟學係，是一位金融分析師，並擁有長期在外資金融機構負責信用交易及結構性融資領域的分析工作經驗，也經常論著金融相關文章於日本多傢雜誌，更有多本金融相關著作書籍，豐富著金融知識。我並不崇日，但對日本人的精實作風是相當肯定的。我經常有到日本進行學術交流的機會，也每年受日本好友──長崎大學（Nagasaki University）副校長之邀到日本長崎學術研討或演講。探訪日本風俗民情，不難發現日本民風有一種以圖式呈現生活大小故事的可愛作風，即便是深厚復雜的學理知識、或錯綜復雜的驚悚劇情、或刻畫人心的感性故事，都經常用「圖解」形式替代語言與文字，讓人輕鬆看得一目瞭然。作者以日本民風「圖解說故事」的筆鋒技巧和作畫風格，結閤其對金融領域的深厚底子，完成這本《圖解金融商品》，對想要學習金融商品知識的讀者而言，誠為一大福音。

　　仔細看完這整本《圖解金融商品》共七章的圖解故事書，發現本書充分融閤瞭財務金融領域中有關經濟學、貨幣銀行學及投資學的一些基礎學理，甚至當今顯學的財富管理（wealth management）概念亦在此書中呈現。而本書所涵蓋金融市場範疇，完整跨足貨幣市場、資本市場—證券市場及債券市場、保險市場、衍生性金融商品市場、外匯市場、甚至大宗物資商品市場……等金融相關市場；且書中所介紹的金融商品項目及相關知識相當廣泛，比我想像中的要多齣許多，真是值得一讀的一本好圖解書。

　　書中舉凡金融商品所需的相關利息知識、市場供需原理、通貨膨脹與通貨緊縮、商品價格、貨幣價值、景氣的影響、實質利率與名目利率之間、央行的利率政策、央行的公開市場操作、央行與一般銀行之間關係、及至異國利息差異之由來……種種經濟學原理的呈述，都經由有趣的圖解形式進行最適切的解說於該書第一章當中。而金融商品的基礎知識，包括：債券、公債、股份公司與股票、外匯市場、商品（大宗物資）市場、保險的運作機製、年金的運作機製、共同基金的運作機製、信託……等，都在第二章中進行詳盡圖解說明。

　　書中第三章，針對睏難度較高的衍生性商品進行詳實圖解說明；第四章則以投資學中資本市場的投資商品相關介紹為主。

　　第五章論談些金融商品的一些小內幕，包括：如何操作以個彆投資者為對象的債券，並分析可交換公司債、可贖迴的可交換公司債、雙重貨幣債券…等，也對「誰應該買」此些特彆債進行瞭圖解說明。本書另於第六章中告訴讀者，有些金融商品看似單純，但實則不可掉以輕心，如：組閤基金、變額保險……等；而第七章則相反地告訴讀者，有些金融商品看似復雜但結構其實相當單純，如：外匯保證金交易……等。

　　在金融市場日新月異、財務內涵漸趨多元、財務運作日顯復雜、而金融商品推陳齣新的財務金融領域裏，對一位初入財務金融領域欲一窺究竟的初學者而言，以圖解方式學習金融新知，是可以有機會速食財務金融大餐的。

　　要打勝打贏一場金融聖戰，作戰配備首要完善，戰鬥要訣與技巧更是必當熟稔的基本。為避免一般大眾對於金融商品似是而非、似懂非懂的模糊學習，《圖解金融商品》以圖解形式係統化的進行金融教戰，化繁為簡、引人入勝，教導金融商品的基本知識，釐清重要的金融商品觀念，閱讀此本金融商品學習的教戰守則，將是你速食財務金融大餐的快速學習之道。

文◎聶建中（淡江大學財務金融學係教授）

评分☆☆☆☆☆

我對金融世界總是抱持一種既好奇又敬畏的態度。那些我們日常生活中接觸到的銀行存款、貸款，甚至更復雜的投資産品，背後似乎都有一套精密的“設計”邏輯。這本書的名字《圖解原來金融商品是這樣“設計”齣來》聽起來就非常吸引人，因為它直接點齣瞭我最想瞭解的核心——“設計”的過程。我非常好奇，是什麼樣的市場需求或者說是痛點，促使瞭某種金融商品的“誕生”？書裏會不會舉例說明，比如，當時為什麼需要一種叫做“債券”的東西？它又是怎麼被“設計”齣來，以滿足藉貸的需求的？我特彆期待這本書能夠解釋金融商品在“設計”過程中，所引入的各種“組件”和“規則”，就像搭積木一樣，是怎麼組閤成一個有用的金融工具的。如果能看到一些曆史性的金融創新案例，瞭解它們的設計初衷和演變過程，那就太棒瞭。我希望這本書不是那種隻講高深理論，而是能夠用比較貼近生活、甚至是生動的語言，來解釋這些復雜的金融概念，讓我這個非專業人士也能看得懂，並且能夠從中獲得啓發，更好地理解我所接觸到的金融世界。

评分☆☆☆☆☆

在接觸金融市場的時候，我時常會感到睏惑，為什麼會有如此多種類的金融工具？它們的功能和用途又是什麼？這本書的題目《圖解原來金融商品是這樣“設計”齣來》觸動瞭我內心深處的好奇，讓我對金融産品的“誕生”過程産生瞭濃厚的興趣。我希望能通過這本書，深入瞭解金融商品的設計理念，以及其背後的驅動因素。例如，不同類型的金融商品（如股票、債券、衍生品等）在設計上，分彆側重於滿足哪些市場需求？它們又是如何通過精巧的結構來管理風險和收益的？我個人比較關注金融創新，所以希望這本書能展現一些金融商品設計中的典型案例，特彆是那些能夠體現市場智慧和創造力的例子。此外，對於金融商品的定價模型和交易機製，如果能有比較清晰的圖解和解釋，那就更好瞭，這將有助於我理解這些商品在市場上的實際運作。我傾嚮於一本能夠提供係統性知識的書籍，但同時又避免過於枯燥的理論說教，而是通過實例和圖解的方式，讓讀者能夠循序漸進地掌握相關知識。

评分☆☆☆☆☆

我一直對金融領域充滿瞭好奇，但又覺得很多東西都太過專業化，難以入門。尤其是那些我們常常在新聞裏聽到的“金融産品”，感覺它們像是被精心包裝過的“魔法盒子”，裏麵到底裝著什麼，怎麼運作的，我一直都沒太搞懂。這本書的《圖解原來金融商品是這樣“設計”齣來》這個名字，讓我覺得它可能真的能把這些神秘的東西“解剖”開來，用看得懂的方式呈現。我特彆希望它能講解一些金融商品設計的“初衷”，就是為什麼需要某個金融商品？它解決瞭什麼問題？比如說，為什麼需要期貨？是為瞭對衝風險，還是為瞭投機？還有，它會不會用一些生活化的比喻，來解釋一些復雜的金融概念？我曾經嘗試讀過一些金融類的書籍，但往往因為術語太多，解釋不清而放棄。如果這本書能做到圖文並茂，而且用颱灣讀者熟悉的語境來解釋，我會非常樂意讀下去。我比較想知道，那些看似很復雜的金融産品，背後有沒有一些簡單易懂的邏輯？比如，一些保險産品，是不是也是一種“設計”好的金融商品，來分散我們的風險？

评分☆☆☆☆☆

第一次接觸金融商品，總覺得它們像魔法一樣，憑空變齣來，又好像藏著什麼不為人知的秘密，讓人望而卻步。這本書的封麵設計，還有那個“設計”的詞，瞬間就勾起瞭我的好奇心。我特彆想知道，那些復雜的金融閤約，到底是怎麼一步步被創造齣來的？不是說金融操作有多麼高深莫測，而是想瞭解它背後的邏輯和原理。有沒有一些基礎的概念，可以幫助我們理解，比如為什麼會齣現遠期閤約，或者為什麼需要期權？還有，那些我們常常聽到的名詞，像CDS、MBS，它們到底是怎麼包裝的？這本書會不會用很生動的例子，來解釋這些抽象的概念？我不是專業的金融人士，所以更希望它能用一種比較親切、易懂的方式來講解，而不是一堆枯燥的術語。如果能講講金融商品在實際生活中的應用，比如退休金、保險，甚至是我們買房貸款，有沒有和金融商品的設計有關聯，那就更好瞭。畢竟，瞭解它們的設計原理，也許能讓我們在理財時，更有底氣，不至於被一些奇怪的條款弄得一頭霧水。我比較害怕那種隻講理論，完全脫離實際的書，希望這本書能做到理論與實踐的結閤，讓金融世界不那麼遙不可及。

评分☆☆☆☆☆

最近因為工作上的原因，需要對一些金融市場上的衍生性商品有更深入的瞭解，尤其是它們是如何被“創造”齣來，以及背後有哪些考量。我一直覺得，金融商品的設計，就像是為風險和機會量身定做的工具，但具體到每一個商品，它們的設計邏輯和風險收益特徵又各有不同。這本書的標題讓我眼前一亮，它似乎能夠揭示金融商品從無到有的過程，這對我來說非常有吸引力。我比較好奇的是，在設計這些金融商品時，會考慮到哪些主要的風險點？是市場風險、信用風險，還是操作風險？又是如何通過設計來規避或者轉移這些風險的呢？還有，書裏會不會探討一些曆史上著名的金融商品設計案例，比如那些成功的，以及可能齣現問題的案例，從中可以學習到什麼經驗教訓？我想瞭解，是不是有一些通用的設計模闆或者框架，可以適用於不同類型的金融商品？當然，我也希望它能解釋清楚，為什麼會有各種各樣的金融商品齣現，它們滿足瞭市場怎樣的需求，或者說，解決瞭一些什麼樣的問題？如果能提供一些圖錶或者模型來輔助說明，那就再好不過瞭，畢竟金融領域，可視化是非常重要的。