贏傢的詛咒：不理性的行為，如何影響決策？ pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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圖書標籤:

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2017諾貝爾經濟學奬得主──理查．塞勒（Richard H. Thaler）
「行為經濟學」最佳入門書——
一章一個概念，帶您一覽行為經濟學的重要成果！
書中還包括：他與康納曼（Daniel Kahneman）、特佛斯基（Amos Tversky）、羅文斯坦（George Loewenstein）、史列佛（Andrei Shleifer）等大師閤著的經典文章

本書探究人類不理性的一麵，
心理學＋經濟學，讓你更瞭解人性！
這就是行為經濟學——

本書為現今熱門的「行為經濟學」、「行為金融學」的經典之作，書中研究人類決策的不理性麵，所造成的矛盾與反常現象，後來被許多經濟作者反覆討論，例如《誰說人是理性的》、《蘋果橘子經濟學》等等。

本書用一些簡單、甚至很有趣的例子，來說明一些反常現象，例如：
※    拍賣競標的贏傢，其實常常是輸傢──「贏傢的詛咒」現象；
※    賭徒在輸瞭一整天後，會孤注一擲，押在勝算最小(賠率最大)的標的上；
※    人們突然獲得一筆小錢，常常會花掉；但獲得一大筆意外之財，常常會存起來；
※    放棄一項物品所損失的效用，多於獲得它所帶來的效用──「損失趨避」現象；
※    足球迷最多願意付200美元買一張超級盃門票，但要他們齣售手上的票，他們會開價至少400美元。

藉由許多有趣的實驗，行為經濟學大師——塞勒剖析瞭人類不理性決策及其原因，這些不理性自利、不效用極大化、邏輯不一緻的行為，可能提供瞭套利機會，也引發瞭行為經濟學的研究。本書囊括許多重要主題，包括：閤作與公平觀念、賽局、拍賣競標、不同産業的薪資差異、損失趨避、現狀偏誤、偏好反轉、跨期選擇、心理帳戶、樂透及賽馬投注、股市的日曆效應、股價能不能預測、外匯市場等等。

對於經濟學稍有涉獵的讀者，本書可以帶你進入經濟研究的廣闊世界。在實務上，也可提供企業行銷、個人消費與儲蓄決策、投資理財的深度思考。

「三不五時會有經濟學傢寫齣既有趣又富娛樂性的書。理查‧塞勒的《贏傢的詛咒》正是這樣的一本書。」
──《華爾街日報》史丹利‧安格利斯特(Stanley W. Angrist)

「藉由揭露真實世界中一連串的哲學及實務應用上的疑惑，塞勒以有趣的方式說明瞭一些相當深奧的概念……就如塞勒在這本具挑撥性的書中所指齣，今日經濟學界的纔智之士，正在嘗試廣泛理解人們是如何做決策的，以充實我們對市場與價格的認知。」
──《商業週刊》剋裏斯多夫‧法瑞爾(Christopher Farrell)

「理查‧塞勒……漂亮地敘述實證研究的結果，帶齣至今從未揭露的經濟信念。」
──《當代心理學》蘿拉‧洛普斯(Lola L. Lopes)

書名：心智迷宮：探索人類決策的盲點與路徑 簡介： 人類的決策過程，遠比我們想象的要復雜和充滿陷阱。我們習慣於相信自己的理性判斷，認為每一次選擇都是基於對信息的精確評估和對最優結果的追求。然而，當我們深入探究人類行為的深層機製時，會發現一個由認知偏差、情緒波動和環境暗示交織而成的“心智迷宮”。本書《心智迷宮：探索人類決策的盲點與路徑》正是一部帶領讀者深入這個迷宮的導覽手冊，它摒棄瞭對純粹理性的神話，轉而聚焦於人類決策中那些真實存在的、常常被我們忽視的“非理性”力量。 本書的核心目標是揭示，我們是如何在日常生活中，甚至在重大的生命關口，做齣那些事後看來似乎“不閤邏輯”的決定。我們不是在尋找一個抨擊人類愚蠢的工具書，而是在構建一個更貼近現實的“人”的模型——一個充滿直覺、偏好、捷徑和情感驅動力的決策者。 第一部分：構建認知的濾鏡——我們如何看待世界 人類的大腦是高效的，為瞭應對復雜的世界，它發展齣瞭一套快速反應的“係統”。本書首先深入剖析瞭這套係統的運作機製，並探討瞭它如何成為我們決策的第一個障礙。 1. 確認偏誤的陷阱： 我們傾嚮於尋找、解釋和記住那些支持我們既有信念的信息。這種偏誤並非齣於惡意，而是大腦為瞭節省認知資源而采取的捷徑。在商業競爭中，這可能導緻領導者對不利市場信號的盲目樂觀；在個人生活中，則可能加固錯誤的自我認知。本書將通過一係列經典的社會實驗，展示確認偏誤如何在信息獲取階段就開始塑造我們的決策框架。 2. 錨定效應與初始輸入的威力： 決策往往不是從零開始的。初始信息，無論其相關性如何，都會像“錨”一樣，將後續的判斷範圍鎖定在一個狹窄的區間內。無論是談判中的首次報價，還是産品定價的第一個數字，這種“錨”的力量是驚人的。我們將剖析錨定效應如何在金融市場、薪資談判乃至醫療診斷中發揮作用，並提供具體策略來識彆和抵消不當的錨點。 3. 可得性啓發法的誤導： 人們傾嚮於根據信息在記憶中提取的難易程度來判斷事件發生的概率。生動、近期發生或情緒強烈的事件，更容易被我們高估其普遍性。這解釋瞭為什麼人們會過度擔心空難而非車禍，以及為什麼媒體報道的極端案例會影響公眾對特定風險的評估。本書將討論這種啓發法如何扭麯我們對風險的量化判斷。 第二部分：情感的河流——情緒對選擇的隱性驅動 傳統經濟學假設人是“理性經濟人”，但現實中的我們總是被情緒牽引。本書的第二部分將專門探討情感如何在潛意識層麵重塑我們的偏好和風險承受能力。 4. 損失厭惡的深度恐懼： 相較於獲得同等價值的收益，人們對損失的痛苦感要強烈得多。這種不對稱性是理解人類行為的關鍵。損失厭惡促使我們采取過度保守的策略來避免損失，即使這意味著放棄巨大的潛在收益。我們將探究這種厭惡在投資組閤管理和政策製定中導緻的“僵局”現象。 5. 情緒的傳染與群體極化： 決策很少是在真空中進行的。他人的情緒狀態、群體壓力以及“從眾”心理，構成瞭強大的外部驅動力。本書將分析“群體思維”（Groupthink）是如何在看似高智商的團隊中導緻災難性決策的，並討論內群體偏好（In-group Bias）如何影響我們對外部群體的判斷和資源分配。 6. 錯覺的安慰劑：控製感的誘惑： 人類天生渴望控製感。當麵對真正不可控的局麵時，我們會傾嚮於相信自己正在做“某種事情”，即使這些行為在客觀上毫無意義。從迷信儀式到過度檢查，本書將展示控製錯覺如何為我們提供暫時的心理安慰，卻往往阻礙瞭我們接受現實並采取有效行動。 第三部分：環境的雕刻——情境如何重塑選擇 我們的選擇很少是純粹的內心活動，它們深受周圍環境和信息呈現方式的影響。第三部分聚焦於“架構”的力量——我們如何設計選擇的呈現方式來引導他人的決策。 7. 默認選項的無聲指令： 相比於積極選擇，人們更傾嚮於接受預先設定的選項。無論是器官捐獻的同意模式，還是退休金計劃的自動加入，默認設置是決策設計中最強大但最不引人注目的工具。本書將分析如何利用“助推”（Nudge）理論中的這一原理，在不限製自由選擇權的前提下，引導齣更優的結果。 8. 框架效應的微妙操縱： 同樣的事實，以不同的方式錶述，會導緻截然不同的結果。強調“百分之九十的存活率”與強調“百分之十的死亡率”，對聽眾的影響是天壤之彆。我們將細緻拆解框架效應在市場營銷、公共衛生宣傳以及法律陳述中的應用，揭示信息呈現的藝術如何成為影響決策的強大武器。 9. 沉沒成本的粘性陷阱： 已經投入的時間、金錢或精力，無論大小，都會對未來的決策産生不閤理的牽製力。我們害怕承認過去的投入是浪費，因此會繼續投入資源到一個已知前景不佳的項目中。本書將提供工具，幫助決策者學會“清零”曆史投入，以更純粹的前瞻性眼光評估未來的價值。 結論：通往清晰決策的路徑 《心智迷宮》的終極目的並非是要讓讀者成為一個純粹的理性機器——那是不可能的，也是不人性化的。相反，它旨在提供一幅人類決策心智的真實地圖。瞭解迷宮的結構、識彆常見的陷阱，並學會適當地引入反思機製，是實現更優決策的關鍵。本書將引導讀者從“我為什麼這麼做”轉變為“我可能為什麼這麼做”，從而在生活、職業和個人成長中，為自己開闢齣一條更加清晰、更少受內在噪音乾擾的決策路徑。這是一場關於自我認知的深刻旅程，一次對我們最珍貴的心智資源的深入勘探。

作者簡介

理查．塞勒（Richard H. Thaler）
1974年於羅徹斯特大學獲經濟學博士。他曾任康乃爾大學強森（Johnson）管理學院經濟學教授，目前任教於芝加哥大學商業研究所，擔任行為科學與經濟學的凱勒（Ralph and Dorothy Keller）傑齣教授，與決策研究中心（Center for Decision Research）主任。他是行為經濟學的奠基者，被美國國傢公共電颱譽為「行為經濟學之父」。他也曾任歐巴馬競選團隊的經濟顧問。

塞勒教授的研究主要集中在心理學與經濟學的跨學科研究，代錶著作有《贏傢的詛咒》和《準理性經濟學》（Quasi Rational Economics）、《進階行為財務學》（Advances in Behavioral Finance），另有新作《推力》（Nudge，時報齣版）頗受好評。2009年9月他曾來颱演說。


譯者簡介

高翠霜
颱灣大學經濟係畢業、美國紐約州立大學石溪分校經濟碩士，曾任職經建會、颱電公司、經濟部國營會、颱灣綜閤研究院、行政院副院長室、政務委員辦公室、金管會主委室。現為全職譯者。譯有《Career關鍵14年》、《績效評估》、《國際與比較勞雇關係》(以上天下文化齣版)、《大改變》（先覺）、《新野蠻人宣言》（商周）、《常識經濟學》、《通膨、美元、貨幣的一課經濟學》(以上經濟新潮社齣版)等書。

目錄

謝詞

1    前言

2    閤作
    　與羅賓．道斯（Robyn M. Dawes）閤著
單次測試的公共財實驗
多次測試的實驗
互惠式利他主義
利他主義
評論

3    最後通牒賽局
簡單最後通牒賽局
兩階段議價賽局
多階段賽局
市場上的最後通牒
評論

4    跨産業工資差異
一些事實
可能的辯解
哪些産業薪資高？為什麼？
理論上的解釋
評論

5    贏傢的詛咒
實驗證據
實地資料
評論

6    稟賦效果、損失趨避及現狀偏誤
    　與丹尼爾．卡尼曼（Daniel Kahneman）及傑剋．剋尼區（Jack L. Knetsch）閤著
稟賦效果
交叉的無異麯綫
現狀偏誤
損失趨避
強化的損失趨避
對公平與正義的判斷
評論

7    偏好反轉
    　與阿莫斯．特佛斯基（Amos Tversky）閤著
相容性假說
評論

8    跨期選擇
    　與喬治．羅文斯坦（George Loewenstein）閤著
個人摺現率的變化
動態的不一緻性
強度效果
正負符號效果
參考點
享受與恐懼
評論

9    儲蓄、替代性及心理帳戶
目前所得帳戶：消費追隨所得
終身消費麯綫
短期儲蓄
所得、紅利及意外之財的來源
財富是可替代的嗎？
年金財富
住宅財富
流動性限製或是負債趨避？
評論

10    按注分彩投注市場
    　與威廉．辛巴（William Ziemba）閤著
跑馬場投注市場
投注策略
橫跨不同跑馬場的賭盤
樂透彩
評論
賽馬賭局
樂透彩

11    股票市場上的日曆效應
一月效應
週末效應
假期
換月效應
盤中效應
評論

12    華爾街迴歸平均值
    　與韋納．狄邦特（Werner F. M. De Bondt）閤著
股票市場平均指數迴歸平均值
橫斷麵的迴歸平均值現象
短期迴歸平均值現象
評論

13    封閉型共同基金
    　與查爾斯．李（Charles M. C. Lee）及安卓立．史列佛（Andrei Shleifer）閤著
四種反常現象
標準的藉口
代理成本
限製性股票
租稅
封閉型基金溢價
不勞而獲
投資人的興緻──疑惑的可能解答
評論

14    外匯
    　與肯．福盧特（Kenneth A. Froot）閤著
遠期摺價偏誤的檢定
外匯風險貼水
風險與1980到1985年的美元
預期誤差
利率差異與長期匯率變化
一個可能的解釋
如果你有這麼聰明的話……
評論

15    結語

參考書目

前言

　　你有一位朋友是埃剋美石油公司（Acme Oil）的總裁，他偶爾會打電話來問你一些問題，並徵詢你的意見。這次他的問題是有關競價投標的事。看來是有另一傢石油公司破産瞭，被迫要齣售一部分土地，那些地原先是為瞭要開採石油而購入的。其中有一塊地是埃剋美有興趣的。直到不久前，估計隻有三傢公司會來競標這塊土地，而埃剋美打算齣價一韆萬美元。但是現在他們得知，還有另外七傢公司會來投標，總共是十傢廠商參與投標。問題是，埃剋美的齣價應該要提高或降低？你會給予什麼樣的建議？

　　你會建議他提高還是降低齣價？在這個問題中，大部分人的直覺是提高齣價。畢竟，現在競標的人多瞭，如果你不提高齣價，將會標不到這塊地。然而，大傢常常忽略瞭另一項重要的考量因素。假設標案中每一位參與者的齣價，都隻會到比他們認為的土地價值略低一點的程度（留下一些獲利的空間）。當然，沒有人知道地底石油確實的數量：有些投標者會猜得過高，有些過低。為瞭推論的需要，我們假設投標者的估計平均來說是準確的。那麼，誰會贏得此次的標售案呢？得標者會是對於地底石油儲量估計得最樂觀的人，而這個人也很可能齣價高於這塊土地的價值。這就是令人畏懼的「贏傢的詛咒」（winner’s curse）。在有許多競標者的標案中，得標者常常是輸傢。避免「贏傢的詛咒」的關鍵要素就是當投標人愈多時，齣價要愈保守。雖然這可能看起來違反直覺，但這纔是理性的。

　　這本書是關於經濟學的反常現象（anomalies），贏傢的詛咒即是一例。反常現象是與理論不一緻的事實或是觀察。在此，理性齣價建議我們，當投標人數增加時，齣價要降低，然而大多數的人卻是提高齣價。反常現象要成立，需要兩個要素：理論上做瞭明確的預測；以及事實牴觸這項預測的結果。在經濟學反常現象的案例中，兩個要素可能都很難獲得。我們不缺乏經濟理論，但理論經常無法産生確定的預測。如果我們對理論預測的結果沒有一緻的同意，那麼我們就無法同意什麼是反常現象。在有些案例中，事實上經濟學傢嚮來就主張有些理論是無法檢驗的，因為它們在定義上就是真的。例如，效用極大化（utility maximization）理論就被認為是同義反復（tautology），如果某人做瞭某事，無論看起有多奇怪，這必然是效用極大化，否則那個人就不會這麼做瞭。如果找不到一套資料可以反駁的話，這個理論的確就是無法檢驗的（事實上，這不是真正的理論，比較像是定義）。然而，雖然許多經濟學傢苟安於他們的理論擺明就是無法反駁，但其他的經濟學傢則一直忙著設計精巧的測試來做驗證。在經濟學上，有一項自然定律顯然永遠成立：有試驗就會有反常現象存在。

　　何謂經濟理論？所有的經濟分析應用，無論是廠商理論、財務市場或是消費者選擇，都使用相同的人類行為基本假設。兩項關鍵的假設為「理性」（rationality）及「自利」（self-interest）：假設人類要為自己盡可能地獲取最多，而且假設人類會想齣最佳的方法去達到這個目標。的確，一個經濟學傢花瞭一年的時間找齣一個麻煩問題的新解答，例如在失業時找工作的最適方法，則這個經濟學傢會心滿意足地假設那些失業者已經解決瞭這個問題，並且按照這個方法去找工作。經濟學傢必須很努力纔能分析解決的問題，卻假設其他的人能以直覺解決，這樣的假設反映齣的謙虛或許值得贊揚，但似乎有點令人疑惑。當然還有另一個可能性是，人類就是會做錯。「認知錯誤」（cognitive error）的可能性顯然很重要，也就是賀伯特．西濛（Herbert Simon）所稱的「有限理性」（bounded rationality）。將人類的腦想像成一颱個人電腦，它有很慢的處理器，且記憶係統既小又不可靠。我不知道你的情況如何，但是在我兩耳之間的這颱個人電腦，有著比我想像還要多的磁碟問題。

　　另一個經濟理論的信念，「自利」，又是如何呢？人們究竟有多自私？標準經濟模型的睏境，以我居住的綺色佳（Ithaca）地區駕駛人的錶現就可以說明。康乃爾大學後麵有一條小溪，橫跨這條小溪的雙嚮道路，在河麵上是以一座單綫道的橋樑聯通。在每天交通繁忙的時刻，兩個方嚮都有數輛車等著過橋。情況如何呢？大多數時候，一個方嚮有四或五輛車通過後，再來的車輛會停下來，換另一個方嚮的幾輛車通過。這樣的交通規畫在紐約市就行不通瞭，同樣地在經濟模型中也行不通。在紐約市以這樣的規則運行的橋樑，實際上會變成單嚮道，行駛方嚮則是由曆史的偶然——第一輛抵達該橋樑的車輛的行駛方嚮來決定！在經濟模型中，都假設人們比較像紐約客，而不是綺色佳的居民。這樣的假設是否有效呢？很幸運地，綺色佳的駕駛人所錶現齣的閤作行為，並非獨一無二。我們大多數人，即使是紐約客，也會做慈善捐款、清掃我們的露營營地、在餐館桌上留下小費——即使是我們不打算再度光臨的餐館。當然，我們之中有許多人也會不誠實報稅（反正政府隻是在浪費納稅人的錢）、嚮保險公司請領保險給付時誇大損失（隻是想拿迴自付額而已）、在高爾夫球賽中作弊（如果沒有人在看，在八月採用鼕天的規則）。我們不是純潔的聖人，也不是罪人——隻是凡人而已。

　　不幸的是，並沒有太多凡人住在經濟模型的世界裏。例如，儲蓄行為最流行的經濟模型，生命週期假說（life-cycle hypothesis）的儲蓄決策過程中並未放入最重要的人為因素——自我控製。在這個模型中，如果你拿到一韆美元的意外之財，理論預期你會全部存起來，因為你希望將這筆意外之財在有生之年平均花用。如果必須要以這樣的方式花用，還有誰需要意外之財呢！

　　我們凡人還做其他經濟學傢認為是奇怪的事。看看這個例子：你拿到兩張超級盃的門票，在這個例子中，比賽剛好是在你居住的城市舉行。不隻如此，齣賽的還是你最喜歡的球隊！（如果你不是美式足球迷，請以其他能讓你感到興奮的比賽為例。）賽前一週，有人來找你，問你是否願意齣售你的門票。你可以接受的最低賣價是多少（假設以任何價格齣售門票都是閤法的）？現在，換個方嚮，假設你沒有超級盃的門票，但是你有機會可以買到票，你願意支付的最高價格是多少？對大多數人而言，這兩個答案的差異至少差兩倍。典型的答案是，我不會以低於400美元的價格齣售一張門票，但我不會付超過200美元買一張門票。這樣的行為對你而言可能是閤理的，但是根據經濟理論，你這兩個答案應該幾乎相同纔對，所以這種行為應該視為一個反常現象。這不是說做為「理性選擇」（rational choice）的理論或模型，理論本身有什麼錯誤。理性行為預測買與賣的價格要近乎相等。問題齣在指定（prescribe）理性選擇和描述（describe）真實的選擇時，使用瞭相同的模型。如果人們不是永遠都是理性的，那我們對這兩個不同的任務，可能需要兩個不同的模型。

　　當然我絕非第一個批評經濟學在行為方麵做瞭不符實際假設的人。那麼我所做的有什麼不同呢？要瞭解這裏所說的反常現象如何代錶一種新型態的經濟評論，先對過去經濟理論的辯護做一番迴顧將會有所幫助。最有名的理性模型辯護是1953年米爾頓．傅利曼（Milton Friedman）提齣來的。傅利曼主張即使人們無法做經濟模型計算，他們的行為「宛如」他們能做這樣的計算。他以一位老練的撞球選手作比喻，這位選手並不懂物理學或是幾何學，但是每次推桿時就宛如他能運用這類知識。基本上，傅利曼的立場是，隻要理論能夠做很好的預測，假設是否錯誤是無關緊要的。根據這個論調，這本書強調理論在實際上的預測。我發現，撇開假設不管，理論在預測的品質上是很脆弱的。

　　另一個辯護和傅利曼的辯護在精神上是一緻的，它承認人們當然會犯錯，但是在解釋整體行為時這些個人的錯誤不是問題，隻要這些錯誤的影響會彼此抵銷。不幸的是，這個辯護也同樣軟弱無力，因為被觀察到的許多脫離理性的選擇，是係統性的——錯誤偏嚮同一個方嚮。如果大多數人有嚮同一個方嚮犯錯的傾嚮，那麼假設他們為理性的理論，在預測他們的行為時也會犯錯。我的心理學傢閤作夥伴丹尼爾．卡尼曼（Daniel Kahneman）及阿莫斯．特佛斯基（Amos Tversky）所強調的這一點，使得對經濟學新的行為評論更堅實有力。

　　另一個方式的辯護是說，在人們有很強的誘因做最適選擇的市場裏，「不理性」（irrationality）或「利他主義」（altruism）不會對市場産生影響。在交易成本很小的金融市場，這個論述特彆強烈。在金融市場中，如果你要重復做愚蠢的事，會有很多專業人士很樂意接收你的金錢。因為這個理由，金融市場被認為是所有市場中最「有效率的」。因為普遍認定金融市場的運作最有效率，我在這本書中對其特彆關注，而令人驚訝地，我們發現金融市場充滿瞭反常現象。

　　但是為何要寫一本全是反常現象的書呢？我認為有兩個理由要將這些反常現象全放在一起。第一，要單獨地評估實證事實是不可能的。一個反常現象隻是新鮮好玩，但是十三個反常現象則可能反映瞭一種模式。科學思想傢湯瑪斯．孔恩（Thomas Kuhn）評論道：「發現，是始自對反常現象的察覺，也就是，體認到自然（nature）有時不明所以地違反瞭典範（paradigm）對於一般科學現象的預期結果。」在這本書中，我希望達到這個第一步——察覺反常現象。也許在這一點上，我們可以開始看到新的、修正的經濟理論版本會發展齣來。新的理論會保留個人會嘗試盡其所能的部分，但這些個人也有仁慈和閤作的人性優點，同時他們儲存及處理資訊的能力也是有限的。

第五章 贏傢的詛咒
The Winner’s Curse
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下次你晚上齣門發現身上現金不夠的時候，可以在就近的小酒館裏試試這個實驗。拿一個罐子，裏麵裝滿硬幣，記下這些硬幣總共值多少錢。然後到吧颱當著眾人的麵，拍賣你手上這個裝滿硬幣的罐子（你要說會付給得標者紙鈔，以免有人討厭硬幣）。你很可能得到以下結果：

1. 平均的投標價格將遠低於硬幣的總值。（投標者為風險趨避者）
2. 得標的價格將會超過硬幣的總值。

進行這個實驗，你不僅獲得瞭夜間娛樂所需的資金，也教育瞭酒館裏的顧客「贏傢的詛咒」的危險。
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贏傢的詛咒是一個概念，首次討論此概念的論文作者是ARCO（Atlantic Richfield）石油公司的三位工程師，卡潘、剋拉浦及坎貝爾（Capen, Clapp, and Campbell, 1971）。概念很簡單。假設有多傢石油公司有興趣購買某塊土地的鑽探權，我們假設該權利對所有的投標者而言，價值都是一樣的，也就是說，這個標案是所謂的「共同價值」標案(common value auction)。而且，假設每一個投標廠商都是從他們的專傢那裏得到這項權利的價值估算。假設這些估算是沒有偏誤的，因此估算數的平均就是這塊開發區的共同價值。這個標案可能會發生什麼情況呢？我們知道，要估計某個地方的石油蘊藏量是非常睏難的，專傢的估算差異會非常大，有些過高，有些過低。即使公司有時齣價會低於他們專傢的估算，那些專傢提供高估算值的公司，其齣價也傾嚮於高過專傢估算值低的公司的齣價。贏得標案的公司是專傢估算值最高的公司，這的確是可能發生的。如果真是這樣，標案的贏傢可能就是輸傢。贏傢將因為以下兩個原因，而「受到詛咒」：一、他的得標價超過開發區的價值，廠商因而濛受損失；或是二、開發區的價值低於專傢的估算，得標的廠商因而感到失望。我們將這兩者分彆稱為贏傢的詛咒版本一跟版本二，比較溫和的版本二，即使得標廠商有獲利時也適用，隻要利潤低於投標當時的預期都算。兩個版本中的贏傢對於結果都不會高興，所以兩個定義似乎都很適當。

如果所有的投標者都是理性的，就不會發生贏傢的詛咒（請見寇剋斯及伊薩剋〔Cox and Isaac, 1984〕），所以贏傢的詛咒構成瞭市場環境裏的一個反常現象。然而，在共同價值的標案中，理性的行動可能會有睏難。理性齣價需要先區彆事前可得資訊條件下的標的物預期價值，以及在贏得標案條件下的預期價值。然而，即使一個投標者抓到瞭這個基本觀念，贏傢的詛咒版本二還是可能會發生，如果投標者低估瞭因其他投標人的存在而必須做的調整幅度。

標案的一般形式是齣價高的人贏得標案，並支付他所齣的標價，此處有兩項因素要考慮，而這兩項因素的作用是相反的。其他投標者的人數增加，暗示要贏得標案，你的齣價必須要更積極；但是如果你得標，其他投標者人數的增加也會增加你高估標的物價格的機會──這錶示你的齣價應該不要太積極 。最適齣價的求解，並不容易。因此，投標人在各種情境下是做對瞭，還是被詛咒瞭，是個實證上的問題。我會從實驗及實地研究兩方麵提齣證據，顯示贏傢的詛咒可能是個普遍的現象。

评分☆☆☆☆☆

哇！拿到這本書《贏傢的詛咒：不理性的行為，如何影響決策？》的時候，我整個眼睛都亮瞭！最近的生活感覺有點像在走鋼索，每天做大大小小的決定，有時候覺得自己很聰明，有時候又覺得怎麼會這麼傻！這本書的書名聽起來就像在說我一樣，哈哈。我對「贏傢的詛咒」這個詞特別有感觸，好像贏瞭反而會帶來一些意想不到的問題？尤其是在商業世界裡，那些看起來風光無限的併購案，最後卻可能賠得一塌糊塗，這到底是為什麼？是不是因為當初決定的人，被「贏」的這個光環沖昏瞭頭，忽略瞭一些潛藏的風險？我還聽說過一些創投的案例，明明公司前景看好，但創辦人為瞭快速擴張，卻一頭栽進瞭不切實際的目標，最後資金鏈斷裂，一切成空。這本書的齣現，簡直是及時雨！我迫不及待想知道，那些看似理性的決策背後，究竟藏著多少我們看不見的「不理性」力量在操控。希望書裡能提供一些實際的案例分析，讓我能從別人的經驗裡學到教訓，避免重蹈覆轍。畢竟，在這個瞬息萬變的時代，能夠做齣明智的決策，真的是一項非常重要的生存技能。

评分☆☆☆☆☆

我最近一直在思考，為什麼有些明明很有潛力的公司，在快速發展的過程中卻會突然停滯不前，甚至走嚮衰敗？《贏傢的詛咒：不理性的行為，如何影響決策？》這個書名，立刻就勾起瞭我的好奇心。我猜測，這本書可能會探討一些決策者在成功之後，因為過度的自信，或是對現狀過於滿意，反而失去瞭警惕和創新的動力。就像一些運動隊，贏得瞭總冠軍之後，下一季的錶現反而不如預期，是不是也是一種「贏傢的詛咒」？在職場上，我也觀察到一些情況，當一個人獲得瞭某個重要的晉升，似乎就開始放鬆瞭對自己的要求，不再像以前那樣努力學習和突破。這種心態的轉變，往往會成為阻礙個人和團隊進步的隱患。我希望這本書能給我一些啟發，告訴我如何避免這種「贏瞭之後就輸瞭」的尷尬局麵。或許，它會提供一些關於如何保持謙遜、持續學習、以及如何麵對成功後的挑戰的策略。畢竟，真正的贏傢，應該是能夠不斷超越自我，而不是被眼前的成就所束縛。

评分☆☆☆☆☆

在現今社會，資訊爆炸，選擇多元，但有時候反而讓人感到更加迷茫。《贏傢的詛咒：不理性的行為，如何影響決策？》這個書名，準確地捕捉到瞭我最近的睏惑。我發現，即使我們擁有再多的資訊，也未必能做齣最佳的選擇。有時候，過多的資訊反而會讓我們陷入「選擇睏難癥」，不知道該聽信誰的，該相信什麼。甚至，我們可能會因為一時的衝動，或是被精心包裝的行銷話術所吸引，做齣一些事後看來非常不明智的決定。想想看，有多少人曾經因為追求一時的潮流，而花費瞭大量的金錢購買一些根本不需要的東西？這是不是也是一種「贏傢的詛咒」，在獲得「擁有」的瞬間，卻付齣瞭過高的代價？我非常期待這本書能揭示，在資訊過載的時代，我們如何纔能更有效地篩選資訊，避免被非理性的因素所誤導。它或許會探討一些關於如何建立個人判斷標準，如何培養批判性思維，以及如何纔能在紛繁複雜的選擇中，找到真正適閤自己的道路。我希望這本書能成為我的一盞明燈，指引我在資訊的洪流中，做齣更清晰、更明智的決策。

评分☆☆☆☆☆

這本書《贏傢的詛咒：不理性的行為，如何影響決策？》光是書名就足以讓我產生強烈的共鳴。我一直覺得，我們在做決策時，常常會被一些看似閤理，但實際上卻是基於情緒或偏見的因素所左右。例如，在愛情關係中，有時候我們明明知道一個人並不適閤自己，卻因為捨不得過去的投入，或是害怕孤單，而選擇繼續維持一段不健康的關係。這聽起來也很像一種「贏傢的詛咒」，好像付齣瞭很多，卻得到瞭令人沮喪的結果。在人際交往中，我們也常常會因為害怕衝突，而選擇妥協，即使內心並不認同對方的觀點。這種為瞭維持和諧而犧牲自我判斷的行為，是否也是一種不理性決策的體現？我非常期待這本書能夠深入剖析這些日常生活中的「小」決策，是如何積纍成影響我們生活品質的「大」問題。希望它能提供一些實用的工具，幫助我們辨識齣那些潛藏在日常生活中的非理性陷阱，讓我們能夠做齣更符閤自己真實需求的決定，而不是被外界的期待或內心的恐懼所裹挾。

评分☆☆☆☆☆

身為一個長期關注經濟學和心理學交叉領域的讀者，我對《贏傢的詛咒：不理性的行為，如何影響決策？》這本書的齣版感到非常興奮。我一直認為，人類的行為並不像古典經濟學所描繪的那樣，總是追求效益最大化，而是充滿瞭各種認知偏差和情感影響。舉例來說，在股票市場上，我們常常看到所謂的「羊群效應」，大傢一股腦地追漲殺跌，明明知道風險很高，卻又害怕錯過所謂的「趨勢」。這種非理性的跟風行為，往往是導緻市場波動甚至崩盤的關鍵因素。又比如，在拍賣會上，為瞭贏得競標，人們可能會不自覺地付齣超齣物品本身價值的金額，這就是「贏傢的詛咒」最直接的體現。我非常好奇，這本書會如何深入剖析這些現象背後的心理機製，例如損失規避、錨定效應、確認偏誤等等，以及這些機製是如何在日常生活中，甚至是在重大的商業決策中，悄無聲息地影響我們的判斷。如果這本書能幫助我更好地理解自己和他人的非理性行為，進而做齣更為審慎和客觀的決策，那將是無價之寶。我尤其期待它能提供一些實用的方法論，來識別和剋服這些認知陷阱。