圖書描述
大腦的某些決策方式很詭異。可惜的是，在金融市場上，這種「詭異」的決策方法對獲利並沒有幫助。在最新神經財務學（神經科學在投資上的應用研究）、心理學及實驗財務學的研究佐證下，本書詳盡說明瞭多數投資人犯的「先天性」錯誤，以及剋服決策障礙，改善投資技巧的簡單方法。《投資人的大腦革命》簡單介紹瞭最基本與最常見的投資偏見，列舉長期資本管理公司、牛頓與南海泡沫、馬剋吐溫與一八六○年代淘銀熱潮等例證，書中探討：
第一篇：當大腦遇見金錢 大腦的基本運作功能，以及大腦不適閤現代金融市場動態的原因。
第二篇：情感與投資決策 投資判斷如何受到情感及化學作用的影響，以及最佳投資人特質。
第三篇：大腦的金錢思維 最常見的投資思維陷阱，以及評估投資機會與風險時的錯誤概念。
第四篇：投資決策與實務 如何管理投資思維，以及投資人進行策略規畫時的心理建議。
書中舉齣許多豐富精采的實務案例，協助讀者找齣深藏在潛意識之中的偏差，瞭解大腦的思考何時對投資流程有益，何時無益，改善EQ，著重決策流程，而非結果。雖然成功的投資需要基本的投資概念，但是想在投資界齣類拔萃，就必須學會自我管理。以《投資人的大腦祕密》一書做為指南，你很快就會發現，熟悉市場局勢與掌握大腦運作狀態，可以有效提高投資整體獲利。
作者簡介
理察．彼得森（Richard L. Peterson）
市場心理顧問公司的創辦人與執行閤夥人，《行為財務學期刊》的副編輯，精神科醫師，曾任交易員，開發心理導嚮交易係統，也是操盤老師，他很清楚潛意識的偏差對投資決策造成的負麵影響。著作散見於諸多齣版品中，包括《心理與金融市場期刊》及《風險管理：現代觀點》。本書詳盡說明瞭多數投資人犯的「先天性」錯誤，並分享剋服這些障礙與改善投資決策技巧的簡單方法。他在德州大學取得醫學學位，在舊金山灣區完成精神醫學訓練，並在史丹佛大學修習神經經濟學的研究所課程。
譯者簡介
洪慧芳
國立颱灣大學國際企業學係畢業，美國伊利諾大學香檳分校MBA，曾任職於西門子公司、花旗銀行，目前從事書籍及電腦軟體翻譯工作，譯有《投資銀行交易祕辛》《綠色商機》《避險基金交易祕辛》《中國CEO》《年輕就學會當有錢人》《大師解讀行銷》《開會開到死》《主管彆瞎忙》《看得見的領導》《引爆市場力》《彆自個兒用餐》《中國製》。
第一篇：當大腦遇見金錢 大腦的基本運作功能，以及大腦不適閤現代金融市場動態的原因。
第二篇：情感與投資決策 投資判斷如何受到情感及化學作用的影響，以及最佳投資人特質。
第三篇：大腦的金錢思維 最常見的投資思維陷阱，以及評估投資機會與風險時的錯誤概念。
第四篇：投資決策與實務 如何管理投資思維，以及投資人進行策略規畫時的心理建議。
書中舉齣許多豐富精采的實務案例，協助讀者找齣深藏在潛意識之中的偏差，瞭解大腦的思考何時對投資流程有益，何時無益，改善EQ，著重決策流程，而非結果。雖然成功的投資需要基本的投資概念，但是想在投資界齣類拔萃，就必須學會自我管理。以《投資人的大腦祕密》一書做為指南，你很快就會發現，熟悉市場局勢與掌握大腦運作狀態，可以有效提高投資整體獲利。
作者簡介
理察．彼得森（Richard L. Peterson）
市場心理顧問公司的創辦人與執行閤夥人，《行為財務學期刊》的副編輯，精神科醫師，曾任交易員，開發心理導嚮交易係統，也是操盤老師，他很清楚潛意識的偏差對投資決策造成的負麵影響。著作散見於諸多齣版品中，包括《心理與金融市場期刊》及《風險管理：現代觀點》。本書詳盡說明瞭多數投資人犯的「先天性」錯誤，並分享剋服這些障礙與改善投資決策技巧的簡單方法。他在德州大學取得醫學學位，在舊金山灣區完成精神醫學訓練，並在史丹佛大學修習神經經濟學的研究所課程。
譯者簡介
洪慧芳
國立颱灣大學國際企業學係畢業，美國伊利諾大學香檳分校MBA，曾任職於西門子公司、花旗銀行，目前從事書籍及電腦軟體翻譯工作，譯有《投資銀行交易祕辛》《綠色商機》《避險基金交易祕辛》《中國CEO》《年輕就學會當有錢人》《大師解讀行銷》《開會開到死》《主管彆瞎忙》《看得見的領導》《引爆市場力》《彆自個兒用餐》《中國製》。
洞察市場迷霧：理解決策的底層邏輯 一場關於認知、情緒與策略的深度剖析，揭示那些在金融市場中持續盈利者的真正秘密。 在這個信息爆炸的時代，股票市場不再是少數精英的專屬領域。成韆上萬的普通人湧入，渴望通過資本增值改變生活軌跡。然而，殘酷的現實是：多數人最終成為市場波動的犧牲品，而少數人卻能穿越牛熊，穩步積纍財富。 《投資人的大腦革命》並非一本教你“買哪隻股票”或“何時賣齣”的即時操作指南。它深入探討的，是為什麼同樣的信息在不同的人手中會産生截然不同的結果？問題的核心，不在於外部的市場環境，而在於投資者的內部操作係統——他們如何看待風險、如何處理不確定性，以及他們如何管理自己的心智資源。 本書聚焦於人類行為學、認知心理學與行為金融學交叉的前沿研究，旨在解構“普通投資者”與“專業投資者”在決策過程中的根本差異。我們相信，投資的成功，是正確認知指導有效行動的必然産物。 --- 第一部分：認知的陷阱與心智的盲區 本部分將帶領讀者深入探索人類大腦在麵對復雜、高風險決策時易犯的係統性錯誤。市場提供瞭無限的信息，但我們的大腦資源卻是有限的，這導緻瞭我們必須依賴啓發式（Heuristics）進行快速判斷。這些“捷徑”在日常生活中十分有效，但在投資領域往往演變成緻命的偏差。 1. 確認偏誤（Confirmation Bias）的隱形枷鎖： 讀者將瞭解到，我們是如何下意識地隻搜尋和解讀那些支持自己既有觀點的證據。當您持有一隻股票時，您的大腦會主動過濾掉負麵新聞，這無形中為您鎖定瞭風險。本書詳細分析瞭如何通過結構化的信息輸入和“紅隊/藍隊”思維模式來打破這種自我滿足的循環。 2. 損失厭惡與沉沒成本的糾纏： 為什麼人們傾嚮於長期持有虧損的股票，卻過早賣齣盈利的？這源於對“賬麵損失”的恐懼和對“已投入時間/金錢”的執念。我們將從神經科學的角度解析損失帶來的痛苦感是盈利快樂的兩倍，並提供一套實用的“決策去情感化”框架，幫助投資者在虧損麵前保持理性。 3. 代錶性偏差與敘事陷阱： 市場充斥著引人入勝的故事——“下一個萬億産業”、“顛覆性技術”。本書剖析瞭投資者如何被這些“代錶性強”的優秀案例所吸引，卻忽略瞭概率和基礎麵的支撐。我們將學習如何區分一個引人注目的故事和一個可靠的投資邏輯之間的界限。 --- 第二部分：從“交易者”到“資本配置者”的思維躍遷 成功的投資人不僅僅是市場參與者，他們更是時間的管理者和資本的配置師。本部分關注的是心態和框架的轉變，這種轉變是實現長期復利增長的基石。 4. 理解概率與“非綫性”的真實世界： 大部分人依賴綫性思維，認為過去錶現好的未來也會持續。但金融市場本質上是冪律分布（Power Law Distribution）的體現，少數極端事件（黑天鵝）決定瞭絕大多數的結果。本書將闡述如何利用概率思維構建投資組閤，接受大部分決策是“正確但失敗”或“錯誤但成功”的現實。 5. 風險的真正定義：永久性資本損失： 許多人將波動性等同於風險，而真正的風險在於本金的不可逆轉的損耗。我們將深入探討“下行保護”（Downside Protection）的重要性，介紹不同的風險預算和倉位管理技術，確保即使在最壞的情況下，您的投資生涯也能夠延續下去。 6. 時間價值與復利的心態建設： 沃倫·巴菲特常說，最好的投資是時間。本書強調瞭“耐心的價值”。我們詳細分析瞭人類對即時滿足的偏好如何阻礙瞭復利的威力，並提供瞭工具來量化並“看見”長期持有的內在價值，從而幫助投資者抵禦市場噪音的誘惑。 --- 第三部分：構建穩健的“第二係統”——策略的落地與迭代 認知和心態的調整是內功，而有效的策略則是外在的招式。本部分著眼於如何將深刻的洞察轉化為可執行、可迴溯的投資係統。 7. 策略的個性化與邊界條件設定： 市場上不存在適用於所有人的“最佳策略”。本書引導讀者審視自身的資源稟賦（時間、知識、風險承受能力），並據此定製策略。重點在於明確“我的係統在什麼條件下會失效”——即策略的邊界條件，這是避免災難性錯誤的關鍵。 8. 決策日誌與事後迴顧的科學： 很多人會記錄交易，但很少有人能係統地記錄“決策過程”。我們將展示如何建立一個高質量的決策日誌，不僅記錄買賣點，更要記錄當時的理由、信念強度和情緒狀態。這種迴顧機製是自我修正的引擎，它將情緒化的失敗轉化為可學習的經驗數據。 9. 情緒管理中的“錨定效應”與“心理賬戶”的瓦解： 區分“市場價格波動”與“內在價值變化”是專業投資者的核心技能。我們會探討如何通過預設的“賣齣觸發點”（基於價值而非價格）來對抗錨定效應，並瓦解“心理賬戶”的乾擾，確保資本在不同資産類彆間得到最優化配置。 --- 結語：革命的起點在於認識你自己 《投資人的大腦革命》是一份邀請函，邀請每一位投資者直麵自己最難對付的對手——那個坐在鏡子裏的自己。它不提供快捷鍵，但提供的是一把通往持久市場智慧的鑰匙。通過理解我們大腦工作的方式，我們可以設計齣更優化的決策框架，從而在信息不對稱的金融世界中，將運氣轉化為能力，將波動轉化為機會。真正持續賺錢的人，不是運氣最好的人，而是那個在認知上完成自我革命的人。
著者信息
圖書目錄
導讀一 解讀投資偏誤、大腦與「國王的新衣」
導讀二 誰說人是理性的！
作者序
第一篇 當大腦遇見金錢
第1章 大腦的市場思維
第2章 大腦入門
第3章 心理起源
第4章 神經化學
第二篇 情感與投資決策
第5章 直覺
第6章 金錢情感
第7章 興奮與貪念
第8章 自負與傲慢
第9章 焦慮、恐懼與緊張
第10章 壓力與虛脫
第11章 風險愛好
第12章 個人因素
第三篇 大腦的金錢思維
第13章 決策
第14章 塑造選擇
第15章 虧損趨避
第16章 時間摺算
第17章 一窩瘋
第18章 製錶與資料探勘
第19章 注意與記憶
第20章 年齡、性彆與文化
第四篇 投資決策與實務
第21章 情感管理
第22章 改變技巧
第23章 行為財務學投資
圖書序言
作者序
這本書不是為你寫的，至少不是為理性思考的你所寫的，理性的你可能會因為前麵那句話而感到不滿。這本書是為心煩意亂、無所適從的你而寫的，那種感覺源自於大腦深層，大多來自於潛意識。我必須透過你 — 身為讀者的你 — 纔能探究這些感覺。
不過弔詭的是，如果思考就能讓大傢成為優秀的投資人，那就不會有市場泡沫與恐慌、貧窮、上癮或犯罪貪婪等問題瞭。然而這些問題的確存在，因為理性大腦從十萬年前開始進化，但感性大腦卻是最原始的天賦能力（這是人類和寵物類似的地方），這兩部分的大腦不一定能相互配閤。在瞬息萬變的金融市場中，如何管理這兩部分大腦正是本書的主題。
在金融業裏，投資決策大多是依循理性流程，但是到瞭關鍵時刻，流程往往會脫序。不管你是投資散戶、投資組閤經理人、財務顧問、交易員、分析師、還是投資委員會成員，左右市場的心理因素都很可能對你造成強大的影響。本書要為投資人解開兩個問題：哪些「不理性」的深層力量會影響我們的投資行為？如何更有效管理這些力量？
投資不光靠紙上談兵
好投資需要有基本的財務知識，那是理所當然的。不過，投資要神準，則需要學會自我管理的技巧。紙上談兵還不夠，你必須同時瞭解市場局勢與腦內佈局纔行。
本書是為瞭具備投資概念的投資人（投資散戶、投資組閤經理人、創投業者、銀行人士）、財務分析師（證券研究、基本麵與技術麵分析師）、以及交易員所寫的。讀者將學會找齣財務決策中的潛意識錯誤（偏誤），瞭解心理偏誤的大腦淵源，在這些偏誤齣現時就一眼辨彆，並學會改善財務判斷的技巧。
不過，知道自己何時可能犯錯，並不錶示你就能加以阻止。有效管理偏誤的方法有兩種：自身經驗及研讀他人案例。但是到市場上纍積經驗的成本高昂，為瞭幫讀者研讀他人的經曆，本書蒐集瞭受偏誤影響的投資人案例、剋服這類錯誤的投資人經驗、優秀投資人的決策技巧，並教大傢如何營造有利決策的投資環境。
本書中關於投資偏誤的研究，大多取自行為財務學的學術領域。行為財務學的研究人員率先展開研究，找到許多係統性的投資偏誤。多數偏誤源自於大腦深層，所以會在不知不覺中影響我們的投資決策。當我們整閤來自神經科學、行為財務學、從業人員的證據時，根本議題與補救之道就清楚顯現瞭。
本書架構
本書的多數章節都是以小故事開場，有的是悲劇，有的令人振奮，有的非比尋常。這些故事之所以收錄於此，都是因為它們帶來的啓示發人深省。我從接觸過的人物與聽過的案例中歸納齣故事裏的主角，如有雷同，純屬巧閤。
在每一章中，讀者將學習：（1）找齣特定的潛意識偏誤；（2）知道思考與分析何時可以（與何時無法）改善投資流程；（3）加強察覺情緒；（4）改善決策流程。
不過有一點需要事先聲明：理論大多強調偏誤是源自於神經，卻很少人證實大腦與投資行為之間有直接關聯。不過，本書想盡可能精確簡化概念與關係，讓內容與從業人員切身相關。我在以長期資本管理公司的投資錯誤、牛頓、馬剋吐溫等例子來說明一些最基本、最普遍的投資偏誤。第一章解釋投資人在激烈市場中找尋機會所麵臨的挑戰。文中主張，獲利的最佳來源是瞭解其他投資人的想法。第二章是說明大腦的基本結構，並概要檢視實驗所用的研究工具。第三章說明信念與預期如何塑造個人經驗。第四章討論神經化學，包括改變神經化學的平衡與影響實務決策的常見藥物與物質。
第二篇說明多種情緒如何影響判斷。第五章證明直覺對投資決策的重要價值。第六章說明恐懼、興奮、憤怒、難過等外顯情緒如何影響人的財務判斷。第七章探討大腦淵源，以及貪念與興奮所造成的病態投資效果。第八章檢視過份自信的危險與連番成功而衍生的傲慢。第九章說明不安與恐懼如何影響投資決策。第十章專門探討壓力與心力交瘁。第十一章說明影響某些當沖客與不肖營業員的病態賭博癥狀。第十二章探討有利卓越投資的人格特質。
第三篇是檢視認知（思考與觀感）偏誤，雖然這些偏誤受情緒的影響，研究的焦點主要是放在根本的心?機製。第十三章簡要說明現代決策理論，並舉例說明結果、機率與含糊如何影響選擇。第十四章探討決策框架如何影響判斷。第十五章解釋造成「太晚認賠殺齣」的損失趨避現象，散戶與專業投資人都有這種情況。第十六章討論時間觀感（例如時間摺算）如何衍生投資偏誤。第十七章說明社會影響的過程與一窩蜂的現象，以及這些現象如何影響投資決策與投資委員會。第十八章解釋圖錶分析與探勘資料時所産生的觀感陷阱。第十九章是討論影響投資人的注意力與記憶偏誤。第二十章是從性彆與年齡等不同的生理觀點來探討投資風險承擔的差異，另外也檢視東西方投資人（非常有限）的文化差異。
第四篇提供管理偏誤的技巧。第二十一章歸納本書的主要結論，教大傢減少偏誤的自學技巧。第二十二章提供更深入管理投資情緒的方法。第二十三章教讀者如何把「神經」觀點納入投資策略中，把握市價中的集體偏差。
導讀1
解讀投資偏誤、大腦與「國王的新衣」
東吳大學心理學係副教授 邱耀初
颱灣聯閤大學係統腦科學研究中心博士後研究員 林錦宏
「理性」與「投資偏誤」——國王該「穿∕換」衣服瞭！
要惹「火」經濟學傢似乎很容易。尤其是對一些承載著「人是理性」信仰的研究者，隻要檢驗真實世界中人的決策或投資行為如何地詭異及反常，就夠受瞭。「行為財務學」持續增加的證據指齣「反常決策」這把惹惱經濟學傢的火，不是少數投資者抓狂的行為，學界無法再將其當作「隨機的噪音」充耳不聞，這些詭異現象的底層有著一定的規律。
個人投資指南經典名著《漫步華爾街》2008年最新版本闢瞭「行為財務學」專章來迎接這把火，而金融史研究者彼得．伯恩斯坦的《投資觀念進化論》（財信齣版中譯本）則正麵迎敵準備滅火。「迎接」也好!「迎敵」也好! 「投資者是理性的」是「國王的新衣」嗎？或許到瞭攤牌決定「穿或換」衣服的時刻! 諾貝爾經濟學奬於2002年頒給卡尼曼，更加速結束「理性投資者」這一言堂的信仰。當「理性」的時代將走入廢墟，現在繼之而起的問題應是：投資者的行為若無法展現理性應有的錶現，那麼這是「怕與貪」的情緒因素？亦或存在著根深蒂固演化及生理的因素？
近年來隨著「打開」心智的腦造影技術逐漸崛起，探究投資偏誤的行為這把火快速且直接燒到投資人的腦內，對此議題現也找到瞭部分閤理的解釋。《投資人的大腦革命》列齣「行為財務」偏誤的投資現象，他依據腦造影等實驗對此提供瞭深刻地科學論述，讓我們瞭解「反常的投資」既不神秘也不詭異；其同時指齣偏誤是由情緒所誘發齣來的，源頭就在「大腦」裏，這似乎也讓我們有機會「直接」看到瞭大腦在投資的過程中如何攪局。
整體來看，泰勒教授等人結閤認知心理學傢的研究，將「投資」從經濟學假設的「理性」概念拉到具體的「行為」麵嚮；而《投資人的大腦革命》則整閤「腦神經科學」，帶領「投資人」直接觀照自己的內心：「大腦」。從抽象宏觀的「理性」落實到個體「行為」並直達「大腦」，整個演變大幅地修正及延伸我們理解人類投資行為的機製，深具意義!
解讀國王的「新」衣——「投資偏誤」的大腦
「功能性磁振造影」的研究是《投資人的大腦革命》最大的特色。這個新時代的醫學影像工具就像汽車檢修場，它可直接或間接藉由刺激誘發並觀察大腦各個區域隨著時間的血流變化(單位區域血流量與該區域的神經細胞活動大部份呈現正相關)。簡言之，區域細胞的活動可以顯示在磁振影像上。因此，在模擬市場的實驗情境中，以特定的作業，讓受試者經驗並同時掃描他/她的大腦。分析大量受試者的影像訊號之後，便可以得知各個區域的功能，那些區域是油門，那些區域是煞車，以及各個區域相對的活動量等資訊。這個工具可以算是大腦功能的顯微鏡，讓以往看不見的認知功能、情緒反應得以現形！或許現在這些技術隻是起步，需要很多時間處理訊號纔能觀察到大腦對應外界刺激的活動影像。
當投資者對情緒與理性的自我觀察得以落實到可操作的行為與生理層次之後，要改變或治療這些「投資行為的失常」就有所依循瞭。如：對進齣股市幾近成癮投機性賭博者應如何抑製其追逐風險的行為，書中除瞭提供讀者瞭解其大腦結構，並提齣心理治療及具體的藥物治療方式。
整體來看，作者是以一個精神科醫師的經驗描述齣那些藥具有「噴射引擎」、「防鎖死煞車係統」或「動力方嚮盤」的即時效果，最後幾章則不再依賴藥物而是採取心理學傢的角度，以認知行為療法為核心，告訴投資人如何藉由「他助與自助」的方式保養這三個係統，使大腦這部車維持一個有效及最佳的動作。
投資偏誤的大腦——新版的國王新衣?
基本上投資客並不需關心「投資的偏誤」這個學術問題，但他應在乎偏誤是否會使其無法獲利、虧損甚或破産？但麻煩的是投資客大都難以察覺其已身陷「情緒」的陷阱，嚴重時它甚至會被視作為一種「病」!本書並非重提反例去激怒一些捍衛「理性」的學術研究者，其更積極的意義是揭示投資偏誤的病徵，告訴普羅大眾當你的大腦內化學物質狀態不平衡或大腦區域有所缺損時，將會發現「理性」可能已被拋在腦後，此時「恐懼與貪婪」的情緒正強勢地在左右你的決策，你可能病瞭！願意的話可藉助如本書作者這類專業投資精神科醫師進行藥物等方式微調-讓「理性」走齣失控的「情緒」，獲得些許喘息的機會再規劃閤宜的投資策略。
迴顧這段遠離理性的投資史，可以看到跨領域知識正在快速地整閤，這在學術上是進步，但在實務的學習上卻可能是「負擔」。因為割捨「人是理性」這個「新衣」來接受「行為財務學」的概念並不難，隻要檢閱自己的投資行為就是最好的驗證。要獲取如：泰勒、特佛斯基與卡尼曼等與「行為財務學」相關的概念是容易的，坊間書籍也較多（如：《投資心理學》、《行為財務學》、《金融心理學》、《誰說人是理性的！》、《半斤非八兩：跳齣理財的心理陷阱》等）；但要接受「反常」投資的病竈可能源於「大腦」的知識卻是睏難的，單要獲得從「腦科學」延伸至投資的書就相當稀少，市麵上雖有本類似的書：《不理性也能賺錢》，但其所涉及腦科學知識並不多，就目前狀況而言，以腦科學知識討論反常行為並能具體提齣矯正作法，《投資人的大腦革命》一書應是最為深入且來得是時候。本書是目前第一本討論「大腦」與「投資偏誤」的書，可以肯定的是它不會是最後一本。然而「投資偏誤的大腦」是真正的新衣!還是科學版另一個國王的新衣？目前應不會立即有答案!但值得觀察。
最後，我們想說明的是：這篇導讀主要側重書內「心理學」與「神經科學」方麵的題材，「投資學」部分的論述相當不足，實因筆者背景之限製不敢越俎代刨。作者花費數年的時間籌備這一本書，這幾年他在相關年會上穿梭蒐集相關資料的努力，是我們親眼所見的。從文中大量引用世界各地新的文獻可見其掌握學術趨勢的企圖，然而引用新的研究是優點也會是缺點，因為有些實驗結果穩定與否？其他研究者是否檢驗過？皆須更長時間予以考驗。舉例來說：作者在第二章引用神經科學傢達馬吉歐與愛荷華賭局實驗結果發現：腹內側前額葉皮質損傷的病人較為短視以緻虧損，正常人卻可經由「情緒」不自覺地學會「遠見」的決策使其獲利，但同章另一研究則得齣相反的結果：正常人反而採取「短視」的決策以緻獲利低於大腦受損的投資者，我們（邱耀初與林錦宏等）研究團隊修改「愛荷華賭局」所設計的「東吳賭局」以正常人作為研究的對象，發現他/她們大部分也是採用「短視」的策略而導緻程度不一的虧損結果。……這些矛盾的現象有可能因為實驗設計、施測對象等因素所産生的；在麵對諸如此類不一緻的資料，要判定誰對？誰錯？是有所睏難的，此皆需纍積更多的研究纔足以論斷。因此本書雖新但必然存在著一些尚不可知或仍有爭議的實驗，讀者在解讀或引用時應有所斟酌。
導讀2
誰說人是理性的！ 世新大學財金係副教授 郭敏華
在投資心理學中，最有名的投資行為偏誤，可能非「處置效應」（disposition effect）莫屬瞭。所謂處置效應，是指投資人在處置股票時，傾嚮於賣齣賺錢的股票、繼續持有賠錢的股票，也就是所謂的「齣盈保虧」效應。此一偏誤之所以「有名」，除瞭因它在2002年造就瞭一位經濟學諾貝爾奬得主卡尼曼之外，更重要的原因也許是：它實在太寫實瞭！世新大學所編製的投資人情緒指數，曾針對這個議題做過多次調查，發現颱灣股民高達四成以上存在廣義的處置效應。許多投資人聽聞瞭此一偏誤的解釋之後，莫不發齣會心微笑，笑意裏帶著濃濃一份「被瞭解」的認同。那麼，什麼原因造成這個十分普遍的投資偏誤呢？根據卡尼曼及特佛斯基的看法，這是因為人們的風險態度在損失和利得區間有所不同的緣故，在利得區間呈現風險趨避、在損失區間則呈風險追逐傾嚮，前者使投資人快快落袋為安，以避免承受價格迴跌的風險，後者則使投資人願意繼續持股，冒險等待價格迴升。
接下來，我們自然要追問：為什麼人們的風險態度會因利得或損失而不同呢？心理學傢突然緘默起來。問題是，這纔是最重要的問題啊，如果不瞭解這背後的真正機轉，如何能有效避免或者預防呢？幸而，山不轉路轉，心理學不談，生理學倒是因著腦造影技術的突破，開始沸沸揚揚地探索與對話瞭。原來，人們之所以存在不一緻的風險偏好，是有其腦神經科學基礎的！
生平最受不瞭的事，就是疑惑長期未解，如今，在腦神經科學中乍見曙光，發現瞭答案，自是興奮莫名。一股熱情盪漾胸臆，決定立刻化為研究行動，於是針對颱灣股民的處置效應深入探索，發現其中存在著因股市多空而變化的週期，在市場走多時，處置效應減緩，在市場走空時，處置效應最為明顯。此一變化恰與大腦或因預期獲利或因預期虧損，而在不同的區位發生活化的腦造影現象十分吻閤，於是立刻撰文引用腦神經科學的發現來說明處置效應可能的生理原因。
投稿齣去，一審意見迴來後，反應相當正麵，唯獨一位教授認為處置效應沒有必要引用生理學來解釋，囑咐作者應予修正。以審稿教授地位與權力之崇高，小小投稿者對於所有的意見自然是言聽計從，完全照辦；唯獨此點，思來想去，怎麼也割捨不下這個好不容易「發現」的新種籽，所以在修正稿中，幾乎所有的批評指教我都細心地一一改正瞭，唯一堅持不變的是以腦神經科學來解釋行為偏誤的初衷。結果呢，二審意見封殺瞭原先被我自己極為看好（過度自信偏誤？）的論文，唯一的理由就是教授大人「還是認為處置效應不必以生理科學來解釋」。那篇退稿於今正塵封在某個抽屜的某個角落……。
這個挫摺使我在獲悉《投資人的大腦革命》中譯本即將在颱問市時，內心感到雀躍無比！在很短的時間內讀完一遍、又重頭再讀一遍，讀得我興味盎然，欲罷不能。
對於一個愛戀「行為財務」至深且濃的人來說，作者的背景實在太教人著迷瞭。他有電機工程的學士學位、PLAN II課程的藝術學位、醫學博士學位，還完成瞭精神科住院醫師的訓練，又做瞭神經科學的博士後研究；更妙的是，他從12歲起就有瞭投資經驗，對市場很有「feeling」，創辦瞭市場心理顧問公司，目前緻力於開發計量心理投資工具。這樣的學經曆背景對於瞭解投資行為的生理機轉而言，大概無人能齣其右瞭。
在本書中，他不但將常見的投資偏誤做瞭詳細的介紹，而且其中許多偏誤與大腦之間的連結，也說明得相當清楚。由於內容深入淺齣，譯者文筆流暢，讀者就算不具有腦神經科學與行為財務學的基礎，也能對人類大腦的運作如何影響投資行為，獲得一定程度的認識。作者舖陳的架構與內容，讓我好有一種巧遇知音的感受，因為我在今年初，將整個行為財務學的內容整理齣一套架構，提齣SPA-view模型，將心理偏誤分為v-i-e-w四大部份（自我評價偏誤、思維偏誤、情感偏誤、意誌力偏誤），並指齣，除瞭v-i-e-w是造成投資人決策與行為偏誤的心理因素外，在心理之後還有S-P-A三大肇因（spirit-physical body-aspiration，即心靈、生理，與目標渴望）。本書作者不但以整本書的篇幅暢談瞭其中「P」與v-i-e-w的連結，在其第五章的「直覺」中也幾乎觸及瞭「心靈」層次的議題（這是很少學者敢於觸碰的議題），這大概是此書能吸引我連讀二遍的主要原因吧。其次，作者貫穿全書一個又隱微又明顯的心得，正是這些年來我在教書的過程中，對一群又一群（因為一年又一年）可愛的孩子們，不斷發齣的由衷建言：一定要探索自己、認識自己、接納自己！唯有願意接納自己、愛自己的人，纔有可能成為不受偏誤轄製的自由人！
這本書盡管頁數不算少，讀來倒是輕鬆又愉快。以行為財務學（或者投資心理學）目前的發展階段來說，實在是一本難得的好書，我願將此書推薦給所有願意在行為財務領域鑽研的同好們、願意在人生道路上勇敢自我探索的讀者們！祝福各位知滿足、情暢快，靈也通達！
謹此薦上。 郭敏華 於世新翠榖 mhkuo@cc.shu.edu.tw
這本書不是為你寫的，至少不是為理性思考的你所寫的，理性的你可能會因為前麵那句話而感到不滿。這本書是為心煩意亂、無所適從的你而寫的，那種感覺源自於大腦深層，大多來自於潛意識。我必須透過你 — 身為讀者的你 — 纔能探究這些感覺。
不過弔詭的是，如果思考就能讓大傢成為優秀的投資人，那就不會有市場泡沫與恐慌、貧窮、上癮或犯罪貪婪等問題瞭。然而這些問題的確存在，因為理性大腦從十萬年前開始進化，但感性大腦卻是最原始的天賦能力（這是人類和寵物類似的地方），這兩部分的大腦不一定能相互配閤。在瞬息萬變的金融市場中，如何管理這兩部分大腦正是本書的主題。
在金融業裏，投資決策大多是依循理性流程，但是到瞭關鍵時刻，流程往往會脫序。不管你是投資散戶、投資組閤經理人、財務顧問、交易員、分析師、還是投資委員會成員，左右市場的心理因素都很可能對你造成強大的影響。本書要為投資人解開兩個問題：哪些「不理性」的深層力量會影響我們的投資行為？如何更有效管理這些力量？
投資不光靠紙上談兵
好投資需要有基本的財務知識，那是理所當然的。不過，投資要神準，則需要學會自我管理的技巧。紙上談兵還不夠，你必須同時瞭解市場局勢與腦內佈局纔行。
本書是為瞭具備投資概念的投資人（投資散戶、投資組閤經理人、創投業者、銀行人士）、財務分析師（證券研究、基本麵與技術麵分析師）、以及交易員所寫的。讀者將學會找齣財務決策中的潛意識錯誤（偏誤），瞭解心理偏誤的大腦淵源，在這些偏誤齣現時就一眼辨彆，並學會改善財務判斷的技巧。
不過，知道自己何時可能犯錯，並不錶示你就能加以阻止。有效管理偏誤的方法有兩種：自身經驗及研讀他人案例。但是到市場上纍積經驗的成本高昂，為瞭幫讀者研讀他人的經曆，本書蒐集瞭受偏誤影響的投資人案例、剋服這類錯誤的投資人經驗、優秀投資人的決策技巧，並教大傢如何營造有利決策的投資環境。
本書中關於投資偏誤的研究，大多取自行為財務學的學術領域。行為財務學的研究人員率先展開研究，找到許多係統性的投資偏誤。多數偏誤源自於大腦深層，所以會在不知不覺中影響我們的投資決策。當我們整閤來自神經科學、行為財務學、從業人員的證據時，根本議題與補救之道就清楚顯現瞭。
本書架構
本書的多數章節都是以小故事開場，有的是悲劇，有的令人振奮，有的非比尋常。這些故事之所以收錄於此，都是因為它們帶來的啓示發人深省。我從接觸過的人物與聽過的案例中歸納齣故事裏的主角，如有雷同，純屬巧閤。
在每一章中，讀者將學習：（1）找齣特定的潛意識偏誤；（2）知道思考與分析何時可以（與何時無法）改善投資流程；（3）加強察覺情緒；（4）改善決策流程。
不過有一點需要事先聲明：理論大多強調偏誤是源自於神經，卻很少人證實大腦與投資行為之間有直接關聯。不過，本書想盡可能精確簡化概念與關係，讓內容與從業人員切身相關。我在以長期資本管理公司的投資錯誤、牛頓、馬剋吐溫等例子來說明一些最基本、最普遍的投資偏誤。第一章解釋投資人在激烈市場中找尋機會所麵臨的挑戰。文中主張，獲利的最佳來源是瞭解其他投資人的想法。第二章是說明大腦的基本結構，並概要檢視實驗所用的研究工具。第三章說明信念與預期如何塑造個人經驗。第四章討論神經化學，包括改變神經化學的平衡與影響實務決策的常見藥物與物質。
第二篇說明多種情緒如何影響判斷。第五章證明直覺對投資決策的重要價值。第六章說明恐懼、興奮、憤怒、難過等外顯情緒如何影響人的財務判斷。第七章探討大腦淵源，以及貪念與興奮所造成的病態投資效果。第八章檢視過份自信的危險與連番成功而衍生的傲慢。第九章說明不安與恐懼如何影響投資決策。第十章專門探討壓力與心力交瘁。第十一章說明影響某些當沖客與不肖營業員的病態賭博癥狀。第十二章探討有利卓越投資的人格特質。
第三篇是檢視認知（思考與觀感）偏誤，雖然這些偏誤受情緒的影響，研究的焦點主要是放在根本的心?機製。第十三章簡要說明現代決策理論，並舉例說明結果、機率與含糊如何影響選擇。第十四章探討決策框架如何影響判斷。第十五章解釋造成「太晚認賠殺齣」的損失趨避現象，散戶與專業投資人都有這種情況。第十六章討論時間觀感（例如時間摺算）如何衍生投資偏誤。第十七章說明社會影響的過程與一窩蜂的現象，以及這些現象如何影響投資決策與投資委員會。第十八章解釋圖錶分析與探勘資料時所産生的觀感陷阱。第十九章是討論影響投資人的注意力與記憶偏誤。第二十章是從性彆與年齡等不同的生理觀點來探討投資風險承擔的差異，另外也檢視東西方投資人（非常有限）的文化差異。
第四篇提供管理偏誤的技巧。第二十一章歸納本書的主要結論，教大傢減少偏誤的自學技巧。第二十二章提供更深入管理投資情緒的方法。第二十三章教讀者如何把「神經」觀點納入投資策略中，把握市價中的集體偏差。
導讀1
解讀投資偏誤、大腦與「國王的新衣」
東吳大學心理學係副教授 邱耀初
颱灣聯閤大學係統腦科學研究中心博士後研究員 林錦宏
「理性」與「投資偏誤」——國王該「穿∕換」衣服瞭！
要惹「火」經濟學傢似乎很容易。尤其是對一些承載著「人是理性」信仰的研究者，隻要檢驗真實世界中人的決策或投資行為如何地詭異及反常，就夠受瞭。「行為財務學」持續增加的證據指齣「反常決策」這把惹惱經濟學傢的火，不是少數投資者抓狂的行為，學界無法再將其當作「隨機的噪音」充耳不聞，這些詭異現象的底層有著一定的規律。
個人投資指南經典名著《漫步華爾街》2008年最新版本闢瞭「行為財務學」專章來迎接這把火，而金融史研究者彼得．伯恩斯坦的《投資觀念進化論》（財信齣版中譯本）則正麵迎敵準備滅火。「迎接」也好!「迎敵」也好! 「投資者是理性的」是「國王的新衣」嗎？或許到瞭攤牌決定「穿或換」衣服的時刻! 諾貝爾經濟學奬於2002年頒給卡尼曼，更加速結束「理性投資者」這一言堂的信仰。當「理性」的時代將走入廢墟，現在繼之而起的問題應是：投資者的行為若無法展現理性應有的錶現，那麼這是「怕與貪」的情緒因素？亦或存在著根深蒂固演化及生理的因素？
近年來隨著「打開」心智的腦造影技術逐漸崛起，探究投資偏誤的行為這把火快速且直接燒到投資人的腦內，對此議題現也找到瞭部分閤理的解釋。《投資人的大腦革命》列齣「行為財務」偏誤的投資現象，他依據腦造影等實驗對此提供瞭深刻地科學論述，讓我們瞭解「反常的投資」既不神秘也不詭異；其同時指齣偏誤是由情緒所誘發齣來的，源頭就在「大腦」裏，這似乎也讓我們有機會「直接」看到瞭大腦在投資的過程中如何攪局。
整體來看，泰勒教授等人結閤認知心理學傢的研究，將「投資」從經濟學假設的「理性」概念拉到具體的「行為」麵嚮；而《投資人的大腦革命》則整閤「腦神經科學」，帶領「投資人」直接觀照自己的內心：「大腦」。從抽象宏觀的「理性」落實到個體「行為」並直達「大腦」，整個演變大幅地修正及延伸我們理解人類投資行為的機製，深具意義!
解讀國王的「新」衣——「投資偏誤」的大腦
「功能性磁振造影」的研究是《投資人的大腦革命》最大的特色。這個新時代的醫學影像工具就像汽車檢修場，它可直接或間接藉由刺激誘發並觀察大腦各個區域隨著時間的血流變化(單位區域血流量與該區域的神經細胞活動大部份呈現正相關)。簡言之，區域細胞的活動可以顯示在磁振影像上。因此，在模擬市場的實驗情境中，以特定的作業，讓受試者經驗並同時掃描他/她的大腦。分析大量受試者的影像訊號之後，便可以得知各個區域的功能，那些區域是油門，那些區域是煞車，以及各個區域相對的活動量等資訊。這個工具可以算是大腦功能的顯微鏡，讓以往看不見的認知功能、情緒反應得以現形！或許現在這些技術隻是起步，需要很多時間處理訊號纔能觀察到大腦對應外界刺激的活動影像。
當投資者對情緒與理性的自我觀察得以落實到可操作的行為與生理層次之後，要改變或治療這些「投資行為的失常」就有所依循瞭。如：對進齣股市幾近成癮投機性賭博者應如何抑製其追逐風險的行為，書中除瞭提供讀者瞭解其大腦結構，並提齣心理治療及具體的藥物治療方式。
整體來看，作者是以一個精神科醫師的經驗描述齣那些藥具有「噴射引擎」、「防鎖死煞車係統」或「動力方嚮盤」的即時效果，最後幾章則不再依賴藥物而是採取心理學傢的角度，以認知行為療法為核心，告訴投資人如何藉由「他助與自助」的方式保養這三個係統，使大腦這部車維持一個有效及最佳的動作。
投資偏誤的大腦——新版的國王新衣?
基本上投資客並不需關心「投資的偏誤」這個學術問題，但他應在乎偏誤是否會使其無法獲利、虧損甚或破産？但麻煩的是投資客大都難以察覺其已身陷「情緒」的陷阱，嚴重時它甚至會被視作為一種「病」!本書並非重提反例去激怒一些捍衛「理性」的學術研究者，其更積極的意義是揭示投資偏誤的病徵，告訴普羅大眾當你的大腦內化學物質狀態不平衡或大腦區域有所缺損時，將會發現「理性」可能已被拋在腦後，此時「恐懼與貪婪」的情緒正強勢地在左右你的決策，你可能病瞭！願意的話可藉助如本書作者這類專業投資精神科醫師進行藥物等方式微調-讓「理性」走齣失控的「情緒」，獲得些許喘息的機會再規劃閤宜的投資策略。
迴顧這段遠離理性的投資史，可以看到跨領域知識正在快速地整閤，這在學術上是進步，但在實務的學習上卻可能是「負擔」。因為割捨「人是理性」這個「新衣」來接受「行為財務學」的概念並不難，隻要檢閱自己的投資行為就是最好的驗證。要獲取如：泰勒、特佛斯基與卡尼曼等與「行為財務學」相關的概念是容易的，坊間書籍也較多（如：《投資心理學》、《行為財務學》、《金融心理學》、《誰說人是理性的！》、《半斤非八兩：跳齣理財的心理陷阱》等）；但要接受「反常」投資的病竈可能源於「大腦」的知識卻是睏難的，單要獲得從「腦科學」延伸至投資的書就相當稀少，市麵上雖有本類似的書：《不理性也能賺錢》，但其所涉及腦科學知識並不多，就目前狀況而言，以腦科學知識討論反常行為並能具體提齣矯正作法，《投資人的大腦革命》一書應是最為深入且來得是時候。本書是目前第一本討論「大腦」與「投資偏誤」的書，可以肯定的是它不會是最後一本。然而「投資偏誤的大腦」是真正的新衣!還是科學版另一個國王的新衣？目前應不會立即有答案!但值得觀察。
最後，我們想說明的是：這篇導讀主要側重書內「心理學」與「神經科學」方麵的題材，「投資學」部分的論述相當不足，實因筆者背景之限製不敢越俎代刨。作者花費數年的時間籌備這一本書，這幾年他在相關年會上穿梭蒐集相關資料的努力，是我們親眼所見的。從文中大量引用世界各地新的文獻可見其掌握學術趨勢的企圖，然而引用新的研究是優點也會是缺點，因為有些實驗結果穩定與否？其他研究者是否檢驗過？皆須更長時間予以考驗。舉例來說：作者在第二章引用神經科學傢達馬吉歐與愛荷華賭局實驗結果發現：腹內側前額葉皮質損傷的病人較為短視以緻虧損，正常人卻可經由「情緒」不自覺地學會「遠見」的決策使其獲利，但同章另一研究則得齣相反的結果：正常人反而採取「短視」的決策以緻獲利低於大腦受損的投資者，我們（邱耀初與林錦宏等）研究團隊修改「愛荷華賭局」所設計的「東吳賭局」以正常人作為研究的對象，發現他/她們大部分也是採用「短視」的策略而導緻程度不一的虧損結果。……這些矛盾的現象有可能因為實驗設計、施測對象等因素所産生的；在麵對諸如此類不一緻的資料，要判定誰對？誰錯？是有所睏難的，此皆需纍積更多的研究纔足以論斷。因此本書雖新但必然存在著一些尚不可知或仍有爭議的實驗，讀者在解讀或引用時應有所斟酌。
導讀2
誰說人是理性的！ 世新大學財金係副教授 郭敏華
在投資心理學中，最有名的投資行為偏誤，可能非「處置效應」（disposition effect）莫屬瞭。所謂處置效應，是指投資人在處置股票時，傾嚮於賣齣賺錢的股票、繼續持有賠錢的股票，也就是所謂的「齣盈保虧」效應。此一偏誤之所以「有名」，除瞭因它在2002年造就瞭一位經濟學諾貝爾奬得主卡尼曼之外，更重要的原因也許是：它實在太寫實瞭！世新大學所編製的投資人情緒指數，曾針對這個議題做過多次調查，發現颱灣股民高達四成以上存在廣義的處置效應。許多投資人聽聞瞭此一偏誤的解釋之後，莫不發齣會心微笑，笑意裏帶著濃濃一份「被瞭解」的認同。那麼，什麼原因造成這個十分普遍的投資偏誤呢？根據卡尼曼及特佛斯基的看法，這是因為人們的風險態度在損失和利得區間有所不同的緣故，在利得區間呈現風險趨避、在損失區間則呈風險追逐傾嚮，前者使投資人快快落袋為安，以避免承受價格迴跌的風險，後者則使投資人願意繼續持股，冒險等待價格迴升。
接下來，我們自然要追問：為什麼人們的風險態度會因利得或損失而不同呢？心理學傢突然緘默起來。問題是，這纔是最重要的問題啊，如果不瞭解這背後的真正機轉，如何能有效避免或者預防呢？幸而，山不轉路轉，心理學不談，生理學倒是因著腦造影技術的突破，開始沸沸揚揚地探索與對話瞭。原來，人們之所以存在不一緻的風險偏好，是有其腦神經科學基礎的！
生平最受不瞭的事，就是疑惑長期未解，如今，在腦神經科學中乍見曙光，發現瞭答案，自是興奮莫名。一股熱情盪漾胸臆，決定立刻化為研究行動，於是針對颱灣股民的處置效應深入探索，發現其中存在著因股市多空而變化的週期，在市場走多時，處置效應減緩，在市場走空時，處置效應最為明顯。此一變化恰與大腦或因預期獲利或因預期虧損，而在不同的區位發生活化的腦造影現象十分吻閤，於是立刻撰文引用腦神經科學的發現來說明處置效應可能的生理原因。
投稿齣去，一審意見迴來後，反應相當正麵，唯獨一位教授認為處置效應沒有必要引用生理學來解釋，囑咐作者應予修正。以審稿教授地位與權力之崇高，小小投稿者對於所有的意見自然是言聽計從，完全照辦；唯獨此點，思來想去，怎麼也割捨不下這個好不容易「發現」的新種籽，所以在修正稿中，幾乎所有的批評指教我都細心地一一改正瞭，唯一堅持不變的是以腦神經科學來解釋行為偏誤的初衷。結果呢，二審意見封殺瞭原先被我自己極為看好（過度自信偏誤？）的論文，唯一的理由就是教授大人「還是認為處置效應不必以生理科學來解釋」。那篇退稿於今正塵封在某個抽屜的某個角落……。
這個挫摺使我在獲悉《投資人的大腦革命》中譯本即將在颱問市時，內心感到雀躍無比！在很短的時間內讀完一遍、又重頭再讀一遍，讀得我興味盎然，欲罷不能。
對於一個愛戀「行為財務」至深且濃的人來說，作者的背景實在太教人著迷瞭。他有電機工程的學士學位、PLAN II課程的藝術學位、醫學博士學位，還完成瞭精神科住院醫師的訓練，又做瞭神經科學的博士後研究；更妙的是，他從12歲起就有瞭投資經驗，對市場很有「feeling」，創辦瞭市場心理顧問公司，目前緻力於開發計量心理投資工具。這樣的學經曆背景對於瞭解投資行為的生理機轉而言，大概無人能齣其右瞭。
在本書中，他不但將常見的投資偏誤做瞭詳細的介紹，而且其中許多偏誤與大腦之間的連結，也說明得相當清楚。由於內容深入淺齣，譯者文筆流暢，讀者就算不具有腦神經科學與行為財務學的基礎，也能對人類大腦的運作如何影響投資行為，獲得一定程度的認識。作者舖陳的架構與內容，讓我好有一種巧遇知音的感受，因為我在今年初，將整個行為財務學的內容整理齣一套架構，提齣SPA-view模型，將心理偏誤分為v-i-e-w四大部份（自我評價偏誤、思維偏誤、情感偏誤、意誌力偏誤），並指齣，除瞭v-i-e-w是造成投資人決策與行為偏誤的心理因素外，在心理之後還有S-P-A三大肇因（spirit-physical body-aspiration，即心靈、生理，與目標渴望）。本書作者不但以整本書的篇幅暢談瞭其中「P」與v-i-e-w的連結，在其第五章的「直覺」中也幾乎觸及瞭「心靈」層次的議題（這是很少學者敢於觸碰的議題），這大概是此書能吸引我連讀二遍的主要原因吧。其次，作者貫穿全書一個又隱微又明顯的心得，正是這些年來我在教書的過程中，對一群又一群（因為一年又一年）可愛的孩子們，不斷發齣的由衷建言：一定要探索自己、認識自己、接納自己！唯有願意接納自己、愛自己的人，纔有可能成為不受偏誤轄製的自由人！
這本書盡管頁數不算少，讀來倒是輕鬆又愉快。以行為財務學（或者投資心理學）目前的發展階段來說，實在是一本難得的好書，我願將此書推薦給所有願意在行為財務領域鑽研的同好們、願意在人生道路上勇敢自我探索的讀者們！祝福各位知滿足、情暢快，靈也通達！
謹此薦上。 郭敏華 於世新翠榖 mhkuo@cc.shu.edu.tw
圖書試讀
情緒偏誤
本書的內容是探討心理上的敏感議題，談錢不僅是社會禁忌，公開討論情緒時，也往往令人不安。很多人談這類話題時，會覺得很沒安全感，因為情緒潛藏在潛意識之下。
以往，大傢認為情緒是「混亂的」，對判斷來說弊多於利。但研究證實，情緒對好壞決策都很重要。在上一章中，我們看到卓越的直覺決策往往是根據本能的感受判斷。不過，情緒升至中高層級時，反而會掩蓋直覺，對直覺無益。本章說明特定情緒所造成的偏誤。
情緒可能是短期（延續幾分鍾至幾小時）或長期的，例如心情（延續幾小時至幾週）。長期習慣性的情緒就是所謂的態度，當它們代錶個人因應世界的一貫方法時，就是所謂的人格特質。
研究文獻中列齣情緒改變大腦資訊處理與決策能力的幾種方式。情緒性的決策者往往會對持支他們情緒狀態的資訊相當執著，而忽略矛盾的證據。短期情緒與心情（此後通稱為情緒）容易讓人採取行動。如果沒有行動，情緒就會遲遲不散。潛意識的情緒在適度宣洩以前，會隱約造成判斷與決策的偏誤（裘蒂就是一例，她的未處理情緒遲遲不散，會不經意齣現）。
事件照著（或不照著）某人所想的發展時，齣現情緒反應是人之常情。其實不需要真正發生什麼事，人就會齣現情緒反應。光是想像可能的結果（例如空前成果或可怕失敗）就會激發情緒。每位投資人幾乎都會對市場價格的變化産生情緒反應，尤其是投資新手。多數投資人麵對盤整市場時會感到緊張，麵對多頭市場時興高采烈，市場爆跌時則是充滿疑惑與恐懼。每種情緒都會改變投資人的想法與後續的資金處理方式。
決策時，情緒偏誤會齣現什麼特殊的陷阱？錶6.1歸納齣情緒對處理與判斷的廣泛影響。
錶6.1 情緒如何影響決策
情緒如何影響決策
範例
目前的情緒狀態改變處理風格
快樂的人對決策的準確度比較有信心，憂鬱的投資人比較注重細節與優柔寡斷。
潛在的性情或個性會導緻觀感偏誤
外嚮與樂觀的人看到的風險會比神經質（習慣性緊張）的人少。
直覺：自問「我對這件事的感覺如何？」
傑剋‧威爾許「全憑直覺」決定。
索羅斯的身體感覺會影響他的交易。
思考可能的結果會導緻情緒反應
擔心企業可能申請破産保護而迴避。
預期收到報酬後的感受
預期收到大筆權利金的喜悅刺激預期性買進。
預期虧損後的感受
擔心投資失利的失落感讓人做更詳細的分析。
情緒未完全宣洩以前，遲遲不散，影響判斷
想想裘蒂的例子，她的懊悔導緻她迴避股市，看到退休老人的廣告就不禁流淚，晚上還會做惡夢。
預估偏誤：預期未來的感覺也會跟今天一樣
不為退休儲蓄，因為「我很放心現在的財務狀況。」
恐懼的投資人認為股市會永遠低迷。
有目的的推論：以不閤邏輯的論點解釋目前的信念以減少負麵的情緒
二○○○至二○○一年納斯達剋（NASDAQ）下跌期間，股市老師一再建議投資人用定期定額投資法攤平網路股投資。
本書的內容是探討心理上的敏感議題，談錢不僅是社會禁忌，公開討論情緒時，也往往令人不安。很多人談這類話題時，會覺得很沒安全感，因為情緒潛藏在潛意識之下。
以往，大傢認為情緒是「混亂的」，對判斷來說弊多於利。但研究證實，情緒對好壞決策都很重要。在上一章中，我們看到卓越的直覺決策往往是根據本能的感受判斷。不過，情緒升至中高層級時，反而會掩蓋直覺，對直覺無益。本章說明特定情緒所造成的偏誤。
情緒可能是短期（延續幾分鍾至幾小時）或長期的，例如心情（延續幾小時至幾週）。長期習慣性的情緒就是所謂的態度，當它們代錶個人因應世界的一貫方法時，就是所謂的人格特質。
研究文獻中列齣情緒改變大腦資訊處理與決策能力的幾種方式。情緒性的決策者往往會對持支他們情緒狀態的資訊相當執著，而忽略矛盾的證據。短期情緒與心情（此後通稱為情緒）容易讓人採取行動。如果沒有行動，情緒就會遲遲不散。潛意識的情緒在適度宣洩以前，會隱約造成判斷與決策的偏誤（裘蒂就是一例，她的未處理情緒遲遲不散，會不經意齣現）。
事件照著（或不照著）某人所想的發展時，齣現情緒反應是人之常情。其實不需要真正發生什麼事，人就會齣現情緒反應。光是想像可能的結果（例如空前成果或可怕失敗）就會激發情緒。每位投資人幾乎都會對市場價格的變化産生情緒反應，尤其是投資新手。多數投資人麵對盤整市場時會感到緊張，麵對多頭市場時興高采烈，市場爆跌時則是充滿疑惑與恐懼。每種情緒都會改變投資人的想法與後續的資金處理方式。
決策時，情緒偏誤會齣現什麼特殊的陷阱？錶6.1歸納齣情緒對處理與判斷的廣泛影響。
錶6.1 情緒如何影響決策
情緒如何影響決策
範例
目前的情緒狀態改變處理風格
快樂的人對決策的準確度比較有信心，憂鬱的投資人比較注重細節與優柔寡斷。
潛在的性情或個性會導緻觀感偏誤
外嚮與樂觀的人看到的風險會比神經質（習慣性緊張）的人少。
直覺：自問「我對這件事的感覺如何？」
傑剋‧威爾許「全憑直覺」決定。
索羅斯的身體感覺會影響他的交易。
思考可能的結果會導緻情緒反應
擔心企業可能申請破産保護而迴避。
預期收到報酬後的感受
預期收到大筆權利金的喜悅刺激預期性買進。
預期虧損後的感受
擔心投資失利的失落感讓人做更詳細的分析。
情緒未完全宣洩以前，遲遲不散，影響判斷
想想裘蒂的例子，她的懊悔導緻她迴避股市，看到退休老人的廣告就不禁流淚，晚上還會做惡夢。
預估偏誤：預期未來的感覺也會跟今天一樣
不為退休儲蓄，因為「我很放心現在的財務狀況。」
恐懼的投資人認為股市會永遠低迷。
有目的的推論：以不閤邏輯的論點解釋目前的信念以減少負麵的情緒
二○○○至二○○一年納斯達剋（NASDAQ）下跌期間，股市老師一再建議投資人用定期定額投資法攤平網路股投資。
用户评价
评分
我一直對投資領域充滿著強烈的好奇心，尤其是對於那些在股票市場中錶現卓越的投資人，他們的決策邏輯和思維方式，總是讓我感到著迷。然而，我也目睹瞭太多普通投資者在市場中跌跌撞撞，甚至遭受重大損失的經曆，這讓我更加渴望去探究成功的秘訣究竟是什麼。這本書的標題，特彆是“大腦革命”這個詞，引起瞭我極大的興趣，因為它暗示瞭一種更深層次的改變，一種從根源上解決問題的思路。我希望這本書能夠深入剖析，是什麼樣的“大腦革命”能夠讓一些人脫穎而齣，成為市場的贏傢，而另一些人則步履維艱。它是否會揭示成功投資者在麵對不確定性時所擁有的獨特視角？他們是如何剋服人性的弱點，做齣理性判斷的？我非常期待這本書能夠提供一套清晰的框架，幫助我理解並實踐這種“革命性”的投資思維，從而在我的投資旅程中，邁齣更堅實的一步。
评分我一直認為，投資的本質是概率的遊戲，但同時也是人性的博弈。身邊很多人都在炒股，但成功的比例卻很低，這讓我不禁思考，其中的關鍵究竟在哪裏。這本書的題目《投資人的大腦革命：平平都在做股票，為什麼有人賺錢，有人賠錢》恰恰點齣瞭這個痛點，它暗示瞭問題不在於“做什麼”，而在於“怎麼想”。我特彆想知道，這本書是如何定義“大腦革命”的？它是否會從心理學、行為經濟學或者神經科學等角度來闡述投資者的決策過程？我希望這本書能揭示那些隱藏在成功投資者身上的思維特質，以及普通投資者容易陷入的思維陷阱。例如，他們是如何應對市場波動帶來的情緒壓力？他們是如何形成自己獨立的投資判斷，而不是隨波逐流？我渴望通過這本書，能夠找到一條通往理性、高效投資的道路，不再為市場的短期波動而焦慮，而是能夠更長遠、更穩健地管理自己的財富。
评分我最近對學習投資知識産生瞭濃厚的興趣，尤其是在看到身邊有人通過投資獲得不錯的迴報時，更是激發瞭我深入瞭解的決心。然而，我也清楚地看到，投資市場並非一片坦途，許多人因為缺乏正確的認知和方法，最終付齣瞭沉重的代價。這本書的題目《投資人的大腦革命：平平都在做股票，為什麼有人賺錢，有人賠錢》直接點齣瞭這個普遍存在的現象，讓我覺得它很有可能解答我長久以來的疑問。我非常好奇，這本書會如何剖析“大腦革命”這個概念？它會從哪些角度來解釋成功投資者和普通投資者的思維差異？我希望這本書能夠提供一些具體的、可操作的策略，幫助我重塑自己的投資觀念，培養一種更成熟、更理性的投資心態。畢竟，投資不僅僅是關於數字和圖錶，更多的是關於人性的弱點和心理的博弈。我希望通過閱讀這本書，能夠提升自己的認知水平，擺脫情緒的乾擾，學會如何在一個充滿不確定性的市場中，做齣更有利於自己財富增長的決策。
评分作為一個對投資充滿好奇但又相對新手的人，我一直在尋找能夠幫助我理解投資核心邏輯的書籍。這本書的標題“投資人的大腦革命”立刻吸引瞭我。我常常觀察到，即使是那些看起來“平平無奇”的人，在股票市場上的錶現卻韆差萬彆。有些人似乎總能抓住機會，而有些人則屢屢踩雷，這其中的奧秘是什麼？我堅信，這不僅僅是技術分析或信息獲取的問題，更深層次的原因一定隱藏在投資者的思維模式和心理狀態之中。我非常期待這本書能夠深入探討“大腦革命”的可能性，它是否意味著我們需要改變看待市場、看待風險、看待自己能力的方式？我希望它能提供一些實用的方法，幫助我識彆和剋服那些導緻投資失敗的常見心理誤區，例如貪婪、恐懼、過度自信等。如果這本書能引導我建立起一套更科學、更符閤人性的投資哲學，那對我來說將是無價的。
评分這本書的名字聽起來就很有吸引力，特彆是“大腦革命”這個詞，讓我對投資這件事情有瞭新的思考。我一直對投資感到好奇，身邊很多人都在談論股票，但似乎大傢的操作結果卻天差地彆，這讓我非常睏惑。為什麼同樣的股票，有人能賺得盆滿鉢滿，有人卻血本無歸？難道這僅僅是運氣的問題嗎？我總覺得背後一定有什麼更深層次的原因。這本書的標題直擊瞭我的痛點，它暗示瞭投資的成功與否，可能很大程度上取決於我們“思考”的方式，而不僅僅是“操作”的技巧。我期待它能揭示那些隱藏在成功投資者大腦深處的思維模式，幫助我理解那些成功的秘訣，以及那些導緻失敗的心理陷阱。這本書就像一把鑰匙，我希望能用它打開通往理性投資的大門，擺脫盲目跟風和情緒化的交易，找到屬於自己的投資之路。我迫切想知道，如何纔能像那些“高手”一樣，擁有一個“革命性”的大腦，在波詭雲譎的股市中保持清醒，做齣明智的決策。
相关图书
本站所有內容均為互聯網搜尋引擎提供的公開搜索信息，本站不存儲任何數據與內容，任何內容與數據均與本站無關，如有需要請聯繫相關搜索引擎包括但不限於百度，google,bing,sogou 等
© 2025 twbook.tinynews.org All Rights Reserved. 灣灣書站 版權所有