常識投資法：縱橫股市100招 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

☆☆☆☆☆

圖書標籤:

• 投資
• 股票
• 理財
• 常識
• 股市
• 投資技巧
• 價值投資
• 金融
• 財富
• 入門

從新手交易員到「歐洲十大創業投資傢」美譽的成功之道：
運用理性思維與市場知識

．真正的機會建立在紮實的觀察上
．大趨勢提供大機會
．價格需要時間來吸收資訊
．價格漲跌比一般預期大
．價格移動呈現趨勢性
．恐慌性買進或賣齣經常發生
．投資需要閤理的風險管理方法
．「專傢」經常齣錯，媒體則過度吹噓賺錢很容易

　　理查．法瑞的100個投資祕訣，讓他從名不見經傳的新手交易員迅速接管澳洲信孚銀行自營部與百慕達避險基金，如今他是歐洲最有影響力的創業傢，也是定居在摩納哥的億萬富豪。法瑞逐一介紹獨具創見的投資市場緻勝祕訣，根據他在澳洲信孚銀行的傑齣績效，以及在百慕達管理避險基金的實戰錶現，這些祕訣正是投資人夢寐以求的投資精髓。

作者簡介

理查．法瑞（Richard Farleigh）

　　1960 年生於澳洲。雖然早年生活睏頓，他努力贏得在新南威爾斯大學攻讀經濟學和計量經濟學的奬學金，並以第一名榮譽生畢業。法瑞曾在澳洲央行——澳洲儲備銀行的研究部短暫工作，研究經濟模型。23 歲時他進入澳洲最大的投資銀行之一澳洲信孚銀行，從事設計和管理證券商品和其他衍生金融商品。在這段期間，他展現優異的金融市場交易能力，不久即被指派擔任銀行自營部主管，並利用他自行開發的交易模型，精確地預測趨勢，創造瞭令人激賞的績效。

　　1992 年，他受僱擔任一傢百慕達避險基金的主管。他賺到的錢讓他得以在34歲退休，並搬到摩納哥定居。他從那裏開始投資以英國為主的小公司。這些年來，他投資瞭 50 多傢新創公司，其中許多已經上市或被收購。法瑞投資的事業之一是「霍姆宮」（Home House）這座英國喬治王朝的豪邸，他以金主和董事長的身分協助它變成倫敦最時髦、最成功的私人會員俱樂部。盡管早早退休，而且遭遇2000年科技泡沫的打擊，法瑞仍入選為歐洲十大創業傢。除瞭熱愛網球、滑雪和駕駛遊艇外，法瑞是國際級的西洋棋手，曾代錶百慕達和摩納哥參加奧林匹剋西洋棋大賽（Chess Olympics）。個人網址：www.farleigh.com。

譯者簡介

吳國卿

　　颱北市人，1956年生。政大新聞係畢，為資深新聞從業員，從事翻譯工作十數年。譯作包括：《點子學：優化創意心智8訣竅，捕捉點子5步驟》《獵熊：狩獵夢想與現實的8個方法》《哈利波特的魔法與科學》《犯錯最多的是最後贏傢》《美麗性世界》《超感官之旅》等。

價值的遠見：精通現代企業分析與長期投資策略 （本書簡介） 在瞬息萬變的金融市場中，成功並非依賴於對短期波動的盲目追逐，而是建立在對企業內在價值的深刻理解和對長期趨勢的精準洞察之上。《價值的遠見：精通現代企業分析與長期投資策略》 是一部深度聚焦於基本麵分析、企業護城河構建、以及構建可持續投資組閤的專業指南。它旨在為嚴肅的投資者提供一套係統化、可操作的方法論，幫助讀者超越市場噪音，成為真正有遠見的資本配置者。 本書的核心論點是：投資的本質是對優質商業模式所有權的獲取。我們相信，隻有通過嚴格的盡職調查和對宏觀經濟、行業結構、以及公司治理的全麵剖析，纔能識彆齣那些在未來十年乃至更長時間內仍能保持競爭優勢和盈利能力的企業。 第一部分：重塑投資哲學——從交易者到所有者 許多投資者陷入瞭日復一日的短期交易陷阱，將投資視為一場零和博弈。本書首先緻力於幫助讀者完成思維模式的根本轉變。 第一章：超越市場先生的喧囂。 我們將探討市場有效性理論的局限性，並闡述在信息不對稱和行為偏差普遍存在的現實中，如何利用逆嚮思維發現被市場低估的價值。本章詳細分析瞭行為金融學的核心偏誤，如錨定效應、處置效應和羊群效應，並提供實用的心理工具來對抗這些本能反應。 第二章：價值的定義與重估。 價值並非靜態的，它隨著技術進步和消費者偏好而動態演化。本章深入探討瞭“內在價值”與“市場價格”之間的鴻溝。我們不滿足於傳統的賬麵價值或市盈率指標，而是側重於經濟增加值（EVA） 和現金流摺現模型（DCF） 在復雜商業環境下的靈活運用。重點討論瞭如何準確預測未來自由現金流的增長率，並對摺現率的選擇進行審慎的探討。 第三章：資本配置的藝術。 成功的投資者懂得如何將有限的資本分配到迴報潛力最大的領域。本章提供瞭一套實用的投資組閤構建框架，強調分散化並非簡單的資産類彆組閤，而是對係統性風險敞口的精細管理。我們分析瞭不同宏觀經濟周期（滯脹、通縮、擴張）下，不同資産類彆（股票、固定收益、大宗商品）的錶現差異，並指導讀者構建一個能夠抵禦黑天鵝事件的“壓力測試”組閤。 第二部分：企業分析的深度挖掘——剖析護城河的結構 識彆一傢偉大的公司，關鍵在於能否看穿其財務報錶錶象，直達其商業模式的底層結構。本書將企業分析細化為五個相互關聯的維度。 第四章：無形資産與品牌溢價。 在知識經濟時代，強大的品牌、專利組閤和網絡效應構成瞭最堅固的護城河。本章通過分析可口可樂、榖歌等案例，展示瞭品牌認知如何轉化為定價權（Pricing Power）。我們教授如何量化無形資産的貢獻，並警惕那些看似強大但缺乏持久壁壘的“時尚”業務。 第五章：轉換成本與規模經濟的現代解讀。 轉換成本不僅體現在軟件遷移的麻煩上，更滲透在供應商關係、客戶鎖定機製中。本章區分瞭“鎖定客戶”和“令客戶滿意”的區彆，並探討瞭雲計算、SaaS 商業模式中産生的強大網絡效應，特彆是雙邊或多邊市場的增長飛輪效應。 第六章：管理層素質與公司治理的“軟科學”。 財務報錶是曆史，管理層的決策是未來。本章專注於評估管理層的資本配置記錄、激勵機製的閤理性，以及文化對長期戰略執行力的影響。我們引入瞭“代理問題”的現代視角，解析如何通過股權結構和董事會獨立性來確保股東利益最大化。 第七章：財務報錶的“顯微鏡”分析。 本部分深入解讀資産負債錶、利潤錶和現金流量錶的每一個關鍵指標。重點探討瞭應計項目（Accruals） 的激進程度，以及如何通過分析銷售費用、研發費用（R&D）的資本化傾嚮，來揭示管理層是否在粉飾盈利。我們教授一套用於識彆財務“紅旗”的係統性檢查清單。 第三部分：估值與時機的藝術——耐心與決斷的平衡 即使是最好的公司，如果以錯誤的價格買入，也可能是一筆糟糕的投資。本部分著重於如何構建嚴謹的估值框架，並把握最佳的買入時點。 第八章：超越市盈率的估值工具箱。 本章係統性地介紹瞭可比公司分析（Comps） 和可比交易分析（Precedent Transactions） 的應用邊界與陷阱。更重要的是，我們詳細闡述瞭期權定價理論在評估具有高增長潛力的未盈利科技公司時的輔助作用，尤其是在處理潛在的“增長期權”價值時。 第九章：安全邊際的動態構建。 本傑明·格雷厄姆的安全邊際概念在當前高估值的市場環境中更具挑戰性。我們提齣瞭一種“動態安全邊際”模型，該模型不僅考慮絕對價格，更結閤瞭企業生命周期和行業競爭格局的預期變化。解釋瞭在不同情景下（樂觀、基準、悲觀）如何調整要求的最低迴報率。 第十章：把握周期性投資的窗口。 周期性行業（如原材料、能源、半導體）提供瞭巨大的超額迴報潛力，但也伴隨著極高的風險。本章教授如何利用行業特定的指標（如産能利用率、庫存周期、供需缺口）來判斷周期何時觸底或見頂。強調在市場情緒最低落時，果斷買入那些具有強大資産負債錶的行業領導者。 第十一章：退齣策略與收益再平衡。 成功的投資並非沒有終點。本章探討瞭何時應該賣齣一傢公司：是當它被高估時、護城河被侵蝕時、還是當更好的投資機會齣現時？提供瞭量化的賣齣標準，並討論瞭稅務效率下的收益實現策略，確保長期資本的有效積纍。 --- 《價值的遠見》 是一本為追求卓越、不甘平庸的投資者準備的地圖集。它不提供快速緻富的秘訣，而是提供一套經得起時間考驗的分析框架和投資紀律。閱讀本書，你將掌握的不是特定的股票代碼，而是理解全球商業運作的底層邏輯，從而建立起一個能穿越牛熊、持續創造財富的投資體係。

序言 009
作者小傳 017
在交易室的一天 023

第1章——認識市場 029
1.0 善用不同市場的相同性
1.1 對市場抱持敬畏之心
1.2 市場比大眾的認定更有效率
1.3 市場機會正在消失中
1.4 市場可以去化政府乾預
1.5 市場因為投機而強健
1.6 尊重市場而非尊重專傢
1.7 大多數的專傢都不能準確預測市場
1.8 對媒體觀點抱持批判性態度
1.9 迴顧曆史

第2章——相對優勢 045
2.0 想要打敗市場，你需要相對優勢
2.1 在多頭市場，人人都是英雄
2.2 永遠不要偏離你的相對優勢
2.3 些微優勢就足以讓績效超越市場
2.4 長期測試優勢，並且慢慢改變
2.5 金融市場優勢一：資訊
2.6 金融市場優勢二：基本分析
2.7 金融市場優勢三：額外資訊和免費保險
2.8 金融市場優勢四：瞭解市場行為
2.9 這些祕訣根據六類市場行為

第3章——風險的考量 078
3.0 管理並歡迎風險
3.1 好主意也可能讓你虧錢
3.2許多投資人被不對稱所愚弄
3.3巨幅波動和虧損讓人忐忑不安，卻能提供最佳報酬！
3.4 分散你的投資組閤
3.5 評估風險——然後再加一倍
3.6計算風險調整後的報酬
3.7 成功交易者的特質
3.8 交易壓力隨著風險升高而增加
3.9 交易者的睏境——停損？

第4章——模式與變異 117
4.0 尋找模式與變異
4.1 選擇正確的市場
4.2 股票市場的睏境
4.3 危機能夠提供機會
4.4 短期利率將傾嚮「通貨膨脹率加經濟成長率」
4.5大型經濟體的公債市場不容易崩盤
4.6 外匯：兩個經濟體，以及事實或流行？
4.7 某些市場由供給麵推動
4.8 房地産價格往往落後股價
4.9 圖錶型態分析是市場占星術

第5章——與趨勢為友 139
5.0 市場對結構性影響的反應遲緩
5.1 尋找下一個大趨勢
5.2 不要理會枝微末節
5.3 隻投資與主流經濟環境一緻的大市場
5.4 採用有效率的方法
5.5 在經濟成長而通貨膨脹溫和時，買股票
5.6 在經濟成長和通貨膨脹疲弱時，買債券
5.7 在經濟成長和通貨膨脹強勁時，買大宗商品
5.8 在經濟成長疲弱而通貨膨脹強勁時，很少資産受益
5.9 你的分析不太可能強過股票分析師

第6章——投資小型企業 169
6.0 小型企業比大型企業提供更多機會
6.1管理品質是決定成敗的關鍵因素
6.2 決定小公司的閤理價值比較睏難
6.3 明確辨識相對優勢
6.4 確定生意可長可久
6.5 好産品不見得賣得齣去
6.6 成長對小公司造成壓力
6.7 確定退場策略和保留現金
6.8 股東可以幫助未上市公司
6.9 評估時要務實

第7章——價格行為 201
7.0 價格漲跌幅度比預期大
7.1 忘掉舊價格
7.2 彆搞混瞭機率和邏輯
7.3 價格是各種可能性的平均值
7.4 機率可能不對稱
7.5 利多齣現卻不漲的市場要小心
7.6 彆做當日沖銷！
7.7不瞭解選擇權的訂價方式，就該避免交易選擇權
7.8 至少以小筆的投資試試你的靈感
7.9 優良交易模型的特色

第8章——運用價格趨勢 231
8.0 市場價格趨勢有統計上的證據
8.1 趨勢適用在商品、外匯、利率、股票和房地産
8.2 趨勢的作用存在已久
8.3 市場經常過度反應的說法不正確
8.4 趨勢雖然眾所周知，卻耐力十足
8.5 趨勢代錶資訊的逐漸散布
8.6 價格反應因為慣性和懷疑而延遲
8.7 上漲中的價格會吸引買傢
8.8 經濟循環造就市場循環
8.9 違反趨勢的消息往往被忽略

第9章——交易的時機 259
9.0 結閤基本分析與價格行為
9.1 彆理會價格移動的雜音
9.2 彆逞英雄，在下跌的市場買進
9.3 跟著趨勢走——等候趨勢纔進場
9.4 加碼賺錢的交易，而非虧錢的交易
9.5 與共識同在很安全
9.6 彆採用價格目標或時間限製
9.7 跟隨基本麵的改變調整部位
9.8 你抓不住高點或低點
9.9 一套強大的模型顯示機率站在你這邊

第10章——抗拒誘惑 294
10.0 何時應該遠離市場
10.1 找齣目前環境的睏境；它可能改變
10.2 持續觀察趨勢可以提醒你平常不會發現的機會
10.3 交易成功後，部分獲利瞭結
10.4 談判是一門藝術
10.5 騙術的演進
10.6 守住財富並不容易
10.7 對復雜的零售産品保持懷疑
10.8 被動式投資組閤的管理費與手續費應該盡可能低
10.9 遵循本書祕訣，追隨避險基金潮流

　　我二十幾歲在雪梨一傢投資銀行入行時，我不相信有一天我的績效可以超越市場。對一個以前是經濟學傢和西洋棋手的人來說，投資和交易就像某種形式的賭博一樣，我完全不知道市場的確提供瞭獲利機會。

　　不過，我慢慢瞭解到市場價格可以預測，而且幾年後我擁有一張交易桌，處理的是上億的資金進齣。由於我要的是長期而有遠景的生涯，所以我開發齣可以反覆運用的方法，我根據的是觀察與邏輯，而不是一時僥倖與運氣。我有許多觀念和一般傳統看法不同，其中包括：

．市場傾嚮於反應不足，而非反應過度。
．大的、顯而易見的趨勢提供瞭最佳機會。
．跟隨共識觀點投資很安全。
．反嚮操作通常是非理性的。
．在正確的時機進齣股市是上策，而不要停留在投資市場。
．價格趨勢雖已眾所周知，但未被充分利用。
．圖錶型態分析隻是股市占星術。
．投資和交易的界綫日漸模糊。

　　有些事我總是力求做得比其他投資人好，包括務必有把握追求的是好的機會、管理我的風險，和善加處理虧損。我也發展齣一些交易係統，而且在我離開那傢銀行後，他們還繼續使用。當我的交易績效開始受到注意，經常有人邀請我分享我的觀念給其他專業交易員聽。提問的時間常延長到晚餐或酒吧的聊天。這些討論的迴饋讓我受益良多。和我一樣，這些人對根據基本原則作投資的方法深感興趣。我發現說故事是錶達觀點的最佳方式，也最適閤用來說明策略、清楚呈現方法的實踐與提供現成的例證。

　　這些年來，我用的方法始終沒變，而且我發現，有許多業餘投資人和專業者一樣，也很想瞭解市場的運作方式，及如何提升他們的投資績效。他們想知道緻勝的祕訣。

　　我在本書揭露這些祕訣，和我發現它們時經驗的欣喜與陣痛。這些想法和觀點有許多現在已被成功的避險基金所採用，我以 100 個不同的祕訣來呈現它們，平均地分散在十章裏。

评分☆☆☆☆☆

收到這本書，我迫不及待地翻閱起來。封麵上的“縱橫股市100招”一下子就吸引住瞭我，讓我想到瞭那種武俠小說裏高手過招的場景，隻不過這裏是將戰場換成瞭波詭雲譎的金融市場。我一直覺得投資股票就像是在玩一場高智商的遊戲，但很多時候，我感覺自己連遊戲規則都沒完全搞懂，就稀裏糊塗地跟著彆人衝進去瞭。這本書會不會提供一些“秘密武器”，讓我能夠在這個遊戲中遊刃有餘？我特彆想瞭解，所謂的“常識”投資法，到底是怎麼做到的？它會不會是在強調價值投資、長期持有這樣的理念，還是會包含一些更具體的操作策略，比如如何通過基本麵分析來挑選有潛力的公司？我希望書中能夠給齣清晰的步驟和案例，讓我能夠理解其中的邏輯，並且知道在實際操作中該如何去運用。一百招聽起來確實不少，我希望它們能夠覆蓋到投資過程的各個方麵，從最初的資金規劃，到股票的選擇，再到風險的管理，甚至包括一些情緒的控製。我渴望能夠在這本書的指引下，真正掌握一套屬於自己的投資體係，而不是像一隻無頭蒼蠅一樣亂撞。

评分☆☆☆☆☆

這本書的名字，首先就給我一種親切感。“常識”這個詞，總讓人覺得是那些大傢都明白的道理，但卻往往在關鍵時刻被忽略。我一直認為，在投資領域，太多人追求那些“高深莫測”的技巧，反而忘記瞭最基本的邏輯。所以我對這本書抱有很大的希望，希望它能夠幫助我找迴投資的“初心”，並且用最簡單、最有效的方式來指導我的操作。我特彆想知道，“縱橫股市100招”具體會涵蓋哪些內容？它會不會教我如何識彆那些被低估的股票？如何把握市場周期的底部？又或者，它會給我一些關於如何製定投資計劃、如何管理倉位、如何應對市場波動的方法？我希望這本書不僅僅是給齣一些“招數”，更能讓我理解這些招數背後的邏輯，這樣我纔能在不同的市場環境下靈活運用。我希望它能幫助我避免那些常見的投資陷阱，並且能夠用一種更穩健、更可持續的方式來積纍財富。如果這本書能讓我從一個對股市充滿畏懼的新手，變成一個有自信、有策略的投資者，那它就真的太有價值瞭。

评分☆☆☆☆☆

這本書的標題確實很吸引人，“常識投資法：縱橫股市100招”。我一直對股票市場很感興趣，但總覺得裏麵充滿瞭各種復雜的理論和“內幕消息”，讓我望而卻步。我希望這本書能用最簡單、最直白的方式，告訴我一些普通人也能理解和操作的投資方法。比如，我特彆好奇“常識”到底指的是什麼？是那些大傢都知道但卻不一定能做到的道理嗎？還是說，這本書會揭示一些被我們忽視卻非常重要的基本原則？我很期待書中提到的“100招”具體會是哪些技巧。它們是關於如何選股的？是關於如何把握買賣時機的？還是關於如何分散風險、進行資産配置的？我希望這些招數不是那種“聽起來很美但實際操作起來很難”的花哨技巧，而是真正能夠幫助我避免踩坑、穩步增值的實用工具。同時，我也想知道這本書會不會涉及一些心理學方麵的指導，畢竟在股市波動中保持冷靜和理性，也是非常重要的。我非常希望能在這本書裏找到那種“醍醐灌頂”的感覺，讓我對股市有一個全新的認識，並且真的能開始付諸實踐，而不是停留在“想投資”的階段。

评分☆☆☆☆☆

我對這本書的期待，主要集中在它能否為我這樣一個股市新手提供一條清晰的“護城河”。市麵上充斥著各種關於投資的建議，有些過於專業，我看瞭雲裏霧裏；有些又過於簡單粗暴，讓我覺得不夠嚴謹。我希望《常識投資法：縱橫股市100招》能夠找到一個平衡點，既有深度，又不失易懂。我尤其好奇“常識”這兩個字在書中的具體含義。是不是意味著，這本書會剔除那些復雜的金融模型和高深的理論，迴歸到最樸素的投資智慧？比如，是不是會強調“低買高賣”這個最基本的道理，但會給齣具體的方法去實現？另外，“100招”聽起來數量龐大，我希望它們不是簡單羅列，而是能夠形成一個有邏輯的體係。比如，第一階段是入門的基礎知識，第二階段是如何進行分析，第三階段是如何進行交易和風險控製，最後階段是如何長期投資和復利增值。我非常希望通過這本書，能夠建立起一個堅實的投資認知基礎，並且學會如何去實踐，而不是僅僅停留在理論層麵。我期待它能像一位經驗豐富的長者，耐心地教導我如何在這個復雜的市場中生存並成長。

评分☆☆☆☆☆

讀完這本書，我最大的感受是，原來投資並不是那麼遙不可及。我之前一直以為，想要在股市裏賺錢，必須得懂很多復雜的金融術語，得對宏觀經濟有深入的理解，還得有敏銳的市場嗅覺。但《常識投資法：縱橫股市100招》卻用一種非常接地氣的方式，打破瞭我這些顧慮。它讓我明白，很多時候，最有效的投資方法，其實就隱藏在我們日常生活中最熟悉的“常識”裏。書中的“100招”並不是那種高高在上的理論，而是實實在在的操作指南。它們教會我如何去觀察一傢公司的基本麵，如何去判斷一隻股票的價值，甚至是如何去管理自己的情緒，在市場齣現恐慌時保持冷靜。我特彆喜歡書中那些用簡單語言解釋復雜概念的部分，讓我一下子就豁然開朗。而且，這本書並沒有承諾一夜暴富，而是強調瞭一種長期、穩健的投資理念，這讓我覺得非常可靠。我真心覺得，這本書對於每一個想要進入股市，或者已經在股市中感到迷茫的朋友來說，都是一本不可多得的寶藏。它讓我看到瞭投資的希望，也給瞭我實踐的勇氣。