從新手交易員到「歐洲十大創業投資家」美譽的成功之道：
運用理性思維與市場知識

．真正的機會建立在紮實的觀察上
．大趨勢提供大機會
．價格需要時間來吸收資訊
．價格漲跌比一般預期大
．價格移動呈現趨勢性
．恐慌性買進或賣出經常發生
．投資需要合理的風險管理方法
．「專家」經常出錯，媒體則過度吹噓賺錢很容易

　　理查．法瑞的100個投資祕訣，讓他從名不見經傳的新手交易員迅速接管澳洲信孚銀行自營部與百慕達避險基金，如今他是歐洲最有影響力的創業家，也是定居在摩納哥的億萬富豪。法瑞逐一介紹獨具創見的投資市場致勝祕訣，根據他在澳洲信孚銀行的傑出績效，以及在百慕達管理避險基金的實戰表現，這些祕訣正是投資人夢寐以求的投資精髓。

作者簡介

理查．法瑞（Richard Farleigh）

　　1960 年生於澳洲。雖然早年生活困頓，他努力贏得在新南威爾斯大學攻讀經濟學和計量經濟學的獎學金，並以第一名榮譽生畢業。法瑞曾在澳洲央行——澳洲儲備銀行的研究部短暫工作，研究經濟模型。23 歲時他進入澳洲最大的投資銀行之一澳洲信孚銀行，從事設計和管理證券商品和其他衍生金融商品。在這段期間，他展現優異的金融市場交易能力，不久即被指派擔任銀行自營部主管，並利用他自行開發的交易模型，精確地預測趨勢，創造了令人激賞的績效。

　　1992 年，他受僱擔任一家百慕達避險基金的主管。他賺到的錢讓他得以在34歲退休，並搬到摩納哥定居。他從那裡開始投資以英國為主的小公司。這些年來，他投資了 50 多家新創公司，其中許多已經上市或被收購。法瑞投資的事業之一是「霍姆宮」（Home House）這座英國喬治王朝的豪邸，他以金主和董事長的身分協助它變成倫敦最時髦、最成功的私人會員俱樂部。儘管早早退休，而且遭遇2000年科技泡沫的打擊，法瑞仍入選為歐洲十大創業家。除了熱愛網球、滑雪和駕駛遊艇外，法瑞是國際級的西洋棋手，曾代表百慕達和摩納哥參加奧林匹克西洋棋大賽（Chess Olympics）。個人網址：www.farleigh.com。

譯者簡介

吳國卿

　　台北市人，1956年生。政大新聞系畢，為資深新聞從業員，從事翻譯工作十數年。譯作包括：《點子學：優化創意心智8訣竅，捕捉點子5步驟》《獵熊：狩獵夢想與現實的8個方法》《哈利波特的魔法與科學》《犯錯最多的是最後贏家》《美麗性世界》《超感官之旅》等。

序言 009
作者小傳 017
在交易室的一天 023

第1章——認識市場 029
1.0 善用不同市場的相同性
1.1 對市場抱持敬畏之心
1.2 市場比大眾的認定更有效率
1.3 市場機會正在消失中
1.4 市場可以去化政府干預
1.5 市場因為投機而強健
1.6 尊重市場而非尊重專家
1.7 大多數的專家都不能準確預測市場
1.8 對媒體觀點抱持批判性態度
1.9 回顧歷史

第2章——相對優勢 045
2.0 想要打敗市場，你需要相對優勢
2.1 在多頭市場，人人都是英雄
2.2 永遠不要偏離你的相對優勢
2.3 些微優勢就足以讓績效超越市場
2.4 長期測試優勢，並且慢慢改變
2.5 金融市場優勢一：資訊
2.6 金融市場優勢二：基本分析
2.7 金融市場優勢三：額外資訊和免費保險
2.8 金融市場優勢四：了解市場行為
2.9 這些祕訣根據六類市場行為

第3章——風險的考量 078
3.0 管理並歡迎風險
3.1 好主意也可能讓你虧錢
3.2許多投資人被不對稱所愚弄
3.3巨幅波動和虧損讓人忐忑不安，卻能提供最佳報酬！
3.4 分散你的投資組合
3.5 評估風險——然後再加一倍
3.6計算風險調整後的報酬
3.7 成功交易者的特質
3.8 交易壓力隨著風險升高而增加
3.9 交易者的困境——停損？

第4章——模式與變異 117
4.0 尋找模式與變異
4.1 選擇正確的市場
4.2 股票市場的困境
4.3 危機能夠提供機會
4.4 短期利率將傾向「通貨膨脹率加經濟成長率」
4.5大型經濟體的公債市場不容易崩盤
4.6 外匯：兩個經濟體，以及事實或流行？
4.7 某些市場由供給面推動
4.8 房地產價格往往落後股價
4.9 圖表型態分析是市場占星術

第5章——與趨勢為友 139
5.0 市場對結構性影響的反應遲緩
5.1 尋找下一個大趨勢
5.2 不要理會枝微末節
5.3 只投資與主流經濟環境一致的大市場
5.4 採用有效率的方法
5.5 在經濟成長而通貨膨脹溫和時，買股票
5.6 在經濟成長和通貨膨脹疲弱時，買債券
5.7 在經濟成長和通貨膨脹強勁時，買大宗商品
5.8 在經濟成長疲弱而通貨膨脹強勁時，很少資產受益
5.9 你的分析不太可能強過股票分析師

第6章——投資小型企業 169
6.0 小型企業比大型企業提供更多機會
6.1管理品質是決定成敗的關鍵因素
6.2 決定小公司的合理價值比較困難
6.3 明確辨識相對優勢
6.4 確定生意可長可久
6.5 好產品不見得賣得出去
6.6 成長對小公司造成壓力
6.7 確定退場策略和保留現金
6.8 股東可以幫助未上市公司
6.9 評估時要務實

第7章——價格行為 201
7.0 價格漲跌幅度比預期大
7.1 忘掉舊價格
7.2 別搞混了機率和邏輯
7.3 價格是各種可能性的平均值
7.4 機率可能不對稱
7.5 利多出現卻不漲的市場要小心
7.6 別做當日沖銷！
7.7不了解選擇權的訂價方式，就該避免交易選擇權
7.8 至少以小筆的投資試試你的靈感
7.9 優良交易模型的特色

第8章——運用價格趨勢 231
8.0 市場價格趨勢有統計上的證據
8.1 趨勢適用在商品、外匯、利率、股票和房地產
8.2 趨勢的作用存在已久
8.3 市場經常過度反應的說法不正確
8.4 趨勢雖然眾所周知，卻耐力十足
8.5 趨勢代表資訊的逐漸散布
8.6 價格反應因為慣性和懷疑而延遲
8.7 上漲中的價格會吸引買家
8.8 經濟循環造就市場循環
8.9 違反趨勢的消息往往被忽略

第9章——交易的時機 259
9.0 結合基本分析與價格行為
9.1 別理會價格移動的雜音
9.2 別逞英雄，在下跌的市場買進
9.3 跟著趨勢走——等候趨勢才進場
9.4 加碼賺錢的交易，而非虧錢的交易
9.5 與共識同在很安全
9.6 別採用價格目標或時間限制
9.7 跟隨基本面的改變調整部位
9.8 你抓不住高點或低點
9.9 一套強大的模型顯示機率站在你這邊

第10章——抗拒誘惑 294
10.0 何時應該遠離市場
10.1 找出目前環境的困境；它可能改變
10.2 持續觀察趨勢可以提醒你平常不會發現的機會
10.3 交易成功後，部分獲利了結
10.4 談判是一門藝術
10.5 騙術的演進
10.6 守住財富並不容易
10.7 對複雜的零售產品保持懷疑
10.8 被動式投資組合的管理費與手續費應該儘可能低
10.9 遵循本書祕訣，追隨避險基金潮流