成交量炒作綫索：投資人必備手冊 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： Mark Leibovit

圖書標籤:

• 成交量分析
• 股市炒作
• 投資技巧
• 技術分析
• 市場綫索
• 風險控製
• 股票投資
• 資金流嚮
• 投資策略
• 內幕消息

本書特色　　

　　以400多個圖例作解說，詳盡闡述瞭投資人如何從成交量指標中獲利，讀完本書，作者多年經驗和秘訣都是你的瞭！

　　成交量不僅僅是用來衡量市場參與者的股票數量。在你學會把成交量解讀成交易信號以後，你就可以悉知市場信心，發現全新的交易策略，並將價格變動融入到市場環境中去。本書以大量資料和事實為依據，以證實成交量在預測價格波動方麵的強大作用，並且為投資人提供瞭以成交量為基礎的技術支援和交易策略。

　　雷博威（Leibovit）斷言：「如果沒有閤適的成交量分析，你所做的交易實際上是盲目的」。有瞭本書，你可以獲得對市場趨勢最清晰的認識，得以有信心有準備的應對各種情況，繼而獲取成功交易，避免未來的每一次市場崩盤。而且在作者專業的指導下，你可以將成交量分析法與你日常的交易程式天衣無縫的融閤在一起。

作者簡介

Mark Leibovit（馬剋．雷博威）

　　是芝加哥期權交易所的成員，美國許多金融電視和廣播節目的常客，曾接受《商業週刊》（Busidess Week），《華爾街日報》，《富比士》（Forbes），CBS.Marketwatch.com和DTN Wall Street等的專訪。他在1979年創建瞭成交量反轉指標和時事通訊，後者發展為著名的VRTrader.com網站，現在他是這個網站的首席市場策略傢（Chief Market Strategist）。被《Timer Digest》評為2009年度的第二大先鋒人物！

好的，這是一本名為《市場波動的藝術：深度解讀與交易策略實戰》的圖書簡介： --- 《市場波動的藝術：深度解讀與交易策略實戰》 聚焦市場結構、行為金融學與量化策略構建的綜閤指南 在瞬息萬變、信息過載的現代金融市場中，理解價格背後的驅動力，掌握應對市場波動的科學方法，是每位嚴肅交易者和投資者的核心競爭力。《市場波動的藝術：深度解讀與交易策略實戰》並非一部停留在錶麵概念的入門讀物，而是一本深入剖析市場微觀結構、融閤前沿行為金融學洞察，並提供可落地、高可操作性量化交易策略的深度技術手冊。 本書旨在為那些已經掌握基礎技術分析，渴望突破瓶頸，構建更具魯棒性、適應性交易係統的專業人士提供係統的知識框架和實戰工具箱。我們相信，真正的市場優勢並非來源於對單一指標的盲目追逐，而是源於對市場信息流、參與者心理、以及係統性風險的全麵掌控。 第一部分：重構市場認知——從微觀結構到宏觀驅動 本部分將帶領讀者剝離傳統教科書的刻闆敘事，深入市場運作的底層邏輯。我們將考察訂單簿的動態變化如何直接影響價格路徑，並探究高頻交易（HFT）對傳統市場效率的重塑作用。 核心章節解析： 1. 訂單流的解剖學： 我們將詳細分析限價訂單、市價訂單的交互作用，重點講解“掛單壓力”（Order Book Imbalance）作為短期價格驅動力的預測價值。讀者將學習如何利用專業的市場深度數據（Level 3 Data的原理和應用），識彆大型機構的潛在建倉或平倉行為，從而在超短期周期內獲得信息優勢。 2. 市場微觀結構與流動性陷阱： 流動性並非恒定不變。本書將剖析在不同市場條件下（例如：財報季、重要經濟數據發布時），流動性的突然枯竭或激增如何形成“閃崩”或“軋空”。我們將介紹測量有效流動性指標（如有效價差、成交量加權平均價格偏離度）的計算方法，並指導讀者如何在流動性稀缺環境下調整頭寸規模和止損策略。 3. 宏觀經濟敘事的量化驗證： 傳統的宏觀分析往往過於依賴定性判斷。本部分將介紹如何將關鍵宏觀變量（如利率預期、通脹驚喜指數、就業市場韌性指標）轉化為可用於迴測的量化信號。我們將側重於“預期差”的捕捉——市場已經消化瞭多少信息，以及哪些未被充分定價的宏觀風險可能引發劇烈波動。 第二部分：行為金融學的實戰化——駕馭群體心理的非理性力量 市場波動很大程度上是群體心理的集中體現。理解認知偏差和情緒驅動如何扭麯理性定價，是構建反嚮或順應趨勢策略的關鍵。 核心章節解析： 1. 偏差的地圖集： 我們將係統梳理“錨定效應”、“處置效應”、“羊群效應”在不同資産類彆（股票、加密貨幣、外匯）中的具體錶現形式。重點是識彆這些偏差在特定市場事件中是如何被放大和利用的。 2. 情緒指標的構建與應用： 摒棄簡單的新聞情感分析，本書倡導構建更為精細化的情緒指標體係。這包括利用期權市場的“隱含波動率微笑/偏度”來衡量市場對尾部風險的擔憂程度，以及基於社交媒體網絡分析構建的“市場關注度異象指標”。我們將展示如何將這些情緒指標納入多因子模型，以增強策略的風險調整後收益。 3. 敘事驅動型投資的風險管理： 在信息碎片化的時代，“好故事”往往能推動資産價格脫離基本麵。本部分將教導讀者如何辨識並量化“敘事驅動”的泡沫風險，設計專門用於識彆和對衝此類非理性溢價的策略模塊。 第三部分：策略工程——從概念到全自動執行的量化框架 本部分是本書的實戰核心，重點在於如何將對市場和行為的深刻理解，轉化為可部署、可迴測、可盈利的交易係統。 核心章節解析： 1. 構建多時間尺度（Multi-Timeframe）的閤成因子： 成功的量化策略很少依賴單一維度。我們將指導讀者如何結閤長期價值因子、中期動量因子以及短期流動性因子，構建時間維度互補的復閤因子。重點討論如何設計時間衰減函數和因子正交化技術，以減少因子間的冗餘和係統性風險的集中。 2. 波動率適配性（Volatility Adaptive）頭寸規模模型： 傳統的固定比例頭寸規模模型在市場環境劇變時會暴露巨大風險。本書將詳細介紹基於曆史波動率、條件風險價值（CVaR）或最優執行成本模型的動態頭寸規模模型。讀者將學習如何根據當前市場的“擁擠度”和預期的衝擊成本，實時調整每筆交易的風險暴露。 3. 魯棒性與模型危機的預防： 策略迴測的陷阱無處不在。我們將用大量篇幅討論“數據挖掘偏差”、“幸存者偏差”以及“過度擬閤”的識彆與規避技術。內容包括：時間序列交叉驗證（Walk-Forward Optimization）、前嚮和逆嚮壓力測試，以及如何設計“異象敏感性測試”來確保策略在極端市場條件下的錶現。 4. 執行的藝術：算法選擇與衝擊成本最小化： 即使是最完美的策略，也可能因拙劣的執行而失敗。本部分將深入探討各種訂單執行算法（VWAP、TWAP、參與率偏好等）的內在邏輯、優缺點，以及在不同市場深度和波動率下選擇最優執行路徑的決策框架。目標是確保策略的理論收益能夠最大程度地轉化為實際盈收。 結語：持續適應的市場生存法則 《市場波動的藝術》最終強調的是持續學習和係統迭代。本書提供的不僅僅是一套固定的公式，而是一套嚴謹的思維框架和工具集，幫助您在不斷進化的金融市場中，建立起一套能夠自我優化、抵禦不確定性的投資哲學與工程實踐。無論您是量化基金經理、專業的日內交易員，還是尋求策略突破的資深投資者，本書都將是您工具箱中不可或缺的裏程碑。

推薦序　《強力陰陽綫》作者Greg Morris 謝 辭
前 言

第一篇 成交量在技術分析的重要性與
基本的成交量分析是如何發揮作用？
1 成交量基礎：從一位投資人角度而言 22
2 投資人格言：量為價先 31
3 穿梭於成交量交易地帶 40
4 釐清成交量/價格型態和市場趨勢 57
5 成交量警示：識彆反轉趨勢型態 87
6 新聞、謠言和成交量！ 114
7 按照時間範圍交易和指標的選擇 131

第二篇 成交量基礎的指標、擺盪指標
和成交量覆蓋圖策略
8 大盤成交量指標和擺盪指標 152
9 成交量指標 244
10 成交量震盪指標 343
11 成交量覆蓋圖策略 427

結 語：隨時注意成交量變化 447
參考書目 450

推薦序

　　我活躍在這個市場上已經超過35年瞭，有關金融市場方麵的教育我大多藉由閱讀很多專業的書籍得來的。當初接受航太工程師的教育可能就是吸引我做市場分析的起源吧。但是最近我有很多擔心的地方。那些對技術分析還處在懵懂期的投資人好像忽視瞭最基礎的東西。我覺得很多人根本就沒有花必要的時間做閤適的準備，也就是沒有廣泛的閱讀和學習。我注意到一個被許多人忽略的點就是成交量。這是為什麼呢？我相信技術分析軟體已經導緻很多人在市場分析上忘記瞭很重要的一點，這一點就是他們完全忘記瞭去瞭解市場、瞭解市場的曆史。有瞭技術分析軟體，一切都變得那麼簡單瞭，隻要輕輕的點擊就可以産生各種包含技術指標以及技術分析的圖錶。

　　迴想到20世紀80年代，我還記得幫馬剋當時的工作製作有關時事通訊方麵的圖錶。他是一個無論在過程和結果都很堅持精確的人。這也是我們之間一段互相尊重和贊賞的關係的開始。這所有的一切說得坦白些就是你要知道電腦軟體在早期的80年代是非常基礎的，它需要很長時間鑽研纔可以讓用戶可以得到想要的結果。甚至我都不願意迴想當初為瞭獲得一個可靠的資訊得需要用到300波特（baud）的模型，是一件多麼睏難的事。這些都是過去技術分析軟體商務瞭。值得慶幸的是，現在的技術分析軟體商務已經做瞭大幅的改進瞭。然而隨之而來的壞消息就是，新手們貌似無視於自主學習對於能做為一位好的市場分析師多麼重要的事。實踐在所有的付齣中是一個決定性的因素，當然在技術分析上也不例外。

　　我知道有分析師討論頭肩型態，他們好像對於自己可以識彆齣頭肩型態感到異常興奮，但是在大部分情況下，他們在技術教育上的缺失會導緻他們隻看到瞭型態，而且不幸的是，這些還都是發生在他們自我封閉的狀態下。愛德華(Edwards)和麥基(Magee)的著作《Technical Analysis of Stock Trends》，1948年齣版的(我的版本發錶於1973年），清楚的把成交量概括為頭肩型態一個必要的成分。比如：他們會說頭肩型態還有所發展，因為頭值的成交量有點少於左肩的成交量。他們花瞭很長時間討論這個型態是怎麼包含進去的，以及與成交量相隨的效果到底又是什麼。不知道有多少次我目睹見年輕的分析師因為發現瞭頭肩型態而無比激動，卻沒有提及任何有關成交量的情節！這確實是很悲哀的一件事。孤立的型態分析並不是全麵的分析。當我寫《強力陰陽綫》第三版時，花瞭很多頁內容，隻是想解釋孤立的型態分析沒有任何意義。

　　我可以花很多的頁麵寫一寫關於圖錶型態的另外一個元素（古典和燭型圖），這個元素好像在今天已經不見瞭，在此之前，它都是一個潛在的趨勢。如果你識彆齣一個反轉型態，難道你不需要反轉一些事？當然需要。所以識彆型態隻是分析過程中一小部分。不要忘瞭成交量和趨勢。想要成功，三點缺一不可。

　　幾乎沒有技術分析方麵的書隻分析成交量。事實上，許多書僅僅用瞭一章介紹主體，沒有哪一本書像《成交量炒作綫索》這麼明確。馬剋的成交量反轉方法已經使用瞭近30年瞭，而且他一直都在用它，這難道還不能說明一些問題嗎？在市場分析上，我可以掏空成交量各種用途，用成交量囤積技術指標，但是這裏你們不需要，因為你正在讀的這本書已經完全的囊括瞭這個主題。接下來就讓馬剋帶領你們進入成交量的故事世界裏，好好的享受這趟旅程吧！

－ Greg Morris ,Big Canoe, GA,2010　Greg Morris是《強力陰陽綫》
《Complete Guard to Market Breadth Indicators》作者，
首席技術分析師，同時也是投資委員會、資金管理站主席。

眾所周知，在2010年4月我就已做好準備，我把這次股市的急劇反轉稱為「閃電崩盤」（flashcraash），這場悲劇是從2010年5月6日開始，之後在股市近七十年來錶現最差的5月結束。

我曾經見過很多動盪的逆市，這些在接下來我會做一些簡短描述。然而這些衰退有可能是當時的某些重大事件和新聞報導促成。但是在股市危機來臨之前，這些衰退絕對是可以從某些顯著跡象推測齣來的。

那麼我是如何推測齣這些結論呢？我所使用的方法論有什麼特彆之處嗎？它和其他的交易策略有什麼不同呢？簡單的說，我的方法是基於一個關鍵的理論，這個理論是很少人理解，或是很少人願意花時間檢驗。我的這種方法論─也就是《成交量炒作綫索》這本書所依據的方法論─如實反映瞭我這三十多年來在金融業的探索，以及研究的成果。也就是成交量是如何影響市場。

股市流傳已久的名言：「量為價先」。它已經不僅僅是一句名言警句瞭。這就是我所持的論點，我認為成交量在市場力量上是一項決定性的因素，以及一個大勢趨嚮。就像我經常在研討會上闡述的，如果沒有閤適的分析過程，實際上你是在盲目的做交易。研討會的內容你可以在本書中作深入瞭解。使用成交量指標和擺盪指標的方法（在我自己的工作中，我很依賴自己所擁有的雷博威成交量反轉指標(LeibovitReversalTMindicator)），有瞭這個方法，對一位投資人就市場的未來走勢而言，可以形成一個強烈敏感的信號。

在我的事業生涯中，從來沒有在股市的崩盤中失過手。有史以來，我成功預測到1987年華爾街崩盤，同樣也預測到2000年網路泡沫最高峰的熊市，以及911事件前的大跌。最近一則實例就是2010年5月6日的「閃電崩盤」，在閃電崩盤發生的前幾個星期，我就告知我的客戶一定要把股票賣掉。

那麼我是如何預測最近這麼活躍的市場會走嚮反轉的趨勢呢？讓我們從2010年4月16日的警告說起。當時證券交易委員會因為次貸危機欺詐指責瞭高盛公司（Goldman,Sachs&Company）和他們其中一位副董事。那一天有將近81億股跌停，此時在雷博威反轉指標上齣現瞭一個賣的信號。在市場成交量的分析上，我得考慮很多因素，比如：市場成交量激增就是其中之一。

在接下來的幾天，一些誇大的消息開始對這個市場進行狂轟濫炸。第一個是：「2010年4月27日，股市成交量的投機增加，希臘將被迫進行債務重組。」第二個越滾越大的謠言是：「中國領導者可能會嘗試減緩他們國傢強勁的經濟投資。」不要管這些相關的資訊和交易事件，我依靠雷博威成交量分析給我的關鍵信號。它警告我們：市場正在逐漸惡化！

在圖I.1和I.2中，投資人藉由使用成交量分析可以分析齣在丹麥情況不妙的看跌背離警告。透過圖I.1可以看齣，先不管3月和4月期間上漲的價格的S&P500指數，資金流量指標卻一直在下降，成交量市價趨勢和價格也並不同步。在本書中的第八章到第十章，我們會在這方麵，以及其他以成交量為基礎的擺盪指標和它們是如何在成交量分析上取得效果，做更深入瞭解。

圖I.2中可以看到，在閃電崩盤的前幾個星期，雷博威反轉指標形成許多負成交量反轉的型態。圖中清楚顯示那些認為必贏而下的股份正在激勵著市場，而且在大勢所趨的改變下留下一道印記（在這裏是往更低的方嚮走的）。作為成交量分析和覆蓋策略的結果，我們可以在事情發生前幾個星期，或者前幾天透過VRTrader.com嚮我們的金融通訊用戶發送賣齣信號。3實際上，使用成交量分析的交易者不應該將5月6日的閃電崩盤，以及市場下跌1000點看做是隨機事件，因為它原本是應該可以被預見。

圖I.1　SPY：S&P500存託憑證，2010年5月崩盤。(來源：MetaStock)

圖I.2　S&P500每日走勢，成交量反轉指標，2010年5月崩盤。(來源：MetaStock)

這次市場變化緊隨著我近幾年其他多次研究，都是來自於買賣雙方突發的結果。比如：在911事件之前，活躍的市場就已經為反轉做好瞭準備。在圖I.3中，記錄瞭在911事件之前幾星期負成交量反轉變化的序列，在我的型態中可以清楚看到市場的分佈情況（或者說銷售情況）。想要預測到911事件，或者市場崩盤即將來臨是不可能的，但市場成交量清楚的指示投資人要避開此時的市場，賣齣持股拿到收益。

圖I.3　道瓊工業指數每日走勢，2001年7至10月平均成交量。(來源：MetaStock)

圖I.4　2007年市場達到頂點，成交量負反轉，納斯達剋100股指期貨。(來源：MetaStock)

從圖I.4Nasdaq100指數（NDX），圖I.5指數型股票基金（ETF）。已經清楚的看齣：2007年市場頭部形成的負背離的優點（亦即上漲的價格和削減的成交量），也隱藏瞭一個潛在危機。此外，我的理論在負成交量反轉指標（見圖I.4）支持下，於2007年鞦天開始生效，與此同時，賣方也開始越來越活躍。最後的結果，顯而易見，2008年的鞦天一直到2009年3月股市都在大幅下跌。

评分☆☆☆☆☆

這本書簡直是為像我這樣的新手投資者量身定做的！我一直對股票市場充滿好奇，但總是感覺無從下手，各種指標、概念讓人眼花繚亂。直到我翻開瞭《成交量炒作綫索：投資人必備手冊》，纔感覺自己終於找到瞭北。作者用一種非常平易近人的方式，把原本枯燥的技術分析變得生動有趣。他沒有直接拋齣復雜的公式，而是通過大量生動的案例，一步一步地引導讀者去理解成交量的意義。比如，書中詳細講解瞭如何通過成交量放大來識彆主力資金的進齣，如何區分真正的吸籌和派發，以及如何利用成交量配閤其他指標來尋找最佳的買入和賣齣時機。我尤其喜歡作者在分析具體個股時，那種抽絲剝繭般的邏輯推理，仿佛能看到主力的一舉一動。讀完這本書，我感覺自己不再是那個對市場一無所知的門外漢，而是有瞭一套自己的分析工具和交易思路。我迫不及待地想把學到的知識應用到實際操作中，期待能真正實現財富的增長。這本書真的讓我對投資充滿瞭信心！

评分☆☆☆☆☆

這本書的名字聽起來就很有吸引力，尤其是“炒作綫索”這個詞，讓我覺得裏麵可能藏著一些不為人知的秘密。讀完之後，我發現它確實名副其實。作者在書中詳細剖析瞭各種“炒作”背後的邏輯，而成交量正是揭示這些炒作真相的關鍵。他通過大量的曆史數據和案例，為我們描繪瞭一幅幅波瀾壯闊的市場畫捲，讓我們看到莊傢是如何一步步布局，如何利用信息不對稱來操縱股價，以及普通散戶應該如何在這種環境下保護自己，甚至從中獲利。我特彆喜歡作者對“誘多”和“誘空”的分析，這些都是股市中最常見也最容易讓人掉進陷阱的陷阱。通過學習書中關於成交量配閤K綫形態的分析方法，我學會瞭辨彆哪些是真正的上漲信號，哪些隻是主力製造的假象。這本書的價值在於，它不僅僅是教授交易技巧，更是提升投資者的認知水平，讓我們能夠更清醒地認識到市場的本質，做齣更明智的決策。

评分☆☆☆☆☆

我一直認為，真正的好書，應該是能夠讓你茅塞頓開，並且在實踐中不斷驗證的。這本書，無疑就是這樣的好書。作者在《成交量炒作綫索：投資人必備手冊》中，並沒有賣弄那些華而不實的理論，而是腳踏實地地從最基礎的成交量入手，將它與市場行為、投資者心理緊密結閤。我最欣賞的是作者在書中反復強調的“順勢而為”的交易理念，以及如何通過成交量的變化來識彆大趨勢。書中提供的案例分析，每一個都極具代錶性，作者的講解細緻入微，讓你能夠清晰地看到每一個交易決策背後的邏輯。讀完這本書，我最大的感受是，投資不再是憑感覺或者猜測，而是有瞭一套科學的分析方法和交易係統。它教會瞭我如何去觀察市場，如何去理解市場的語言，以及如何在這個充滿不確定性的市場中找到確定性。這本書絕對是我投資道路上的一本裏程碑式的讀物。

评分☆☆☆☆☆

我之前看過不少關於技術分析的書，但很多都停留在理論層麵，要麼過於晦澀難懂，要麼就是韆篇一律。直到我接觸到《成交量炒作綫索：投資人必備手冊》，纔發現原來成交量分析可以這麼有深度和實操性。作者對於成交量背後所蘊含的市場心理和資金博弈的解讀，簡直是入木三分。他不僅僅是告訴你“怎麼看”，更重要的是告訴你“為什麼這麼看”，以及“看到之後該怎麼做”。書中對於不同形態的成交量配閤價格走勢的解讀，比如“放量突破”、“縮量橫盤”、“地量地價”等等，都給齣瞭非常清晰的圖文解釋，並且有大量的實盤截圖作為佐證。我特彆欣賞作者在強調風險控製方麵的篇幅，這對於很多隻想一夜暴富的投機者來說，是多麼重要的一課。他反復強調“交易是一場馬拉鬆，而不是短跑”，要保持理性和耐心，不被短期的市場波動所影響。這本書讓我深刻認識到，成交量不僅僅是一個數字，它更是市場情緒和資金流動的晴雨錶，掌握瞭它，就掌握瞭市場運行的脈搏。

评分☆☆☆☆☆

對於一個在股市摸爬滾打瞭幾年，但始終沒有穩定盈利的投資者來說，《成交量炒作綫索：投資人必備手冊》簡直是我的救星。我之前也嘗試過很多方法，但總是在關鍵時刻做齣錯誤的判斷。這本書最大的特點在於，它把復雜的概念簡單化，把抽象的理論具體化。作者用非常接地氣的方式，講解瞭成交量在不同市場階段的作用，以及如何通過成交量的變化來預測價格的短期和中期走勢。我尤其對書中關於“量價背離”的講解印象深刻，這讓我明白，有時候市場的錶麵現象是會騙人的，而成交量的變化往往能揭示更深層次的真相。我曾經因為沒有注意成交量的變化而錯過瞭一些絕佳的交易機會，也因為錯誤的解讀成交量而承受瞭不必要的損失。現在，我感覺自己有瞭更清晰的判斷依據，能夠更自信地去分析市場，做齣決策。這本書真的讓我找到瞭提升交易勝率的關鍵。