China QFII GuideBook中國閤格境外機構投資指南(精裝) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　自2003年以來，越來越多的閤格境外機構投資者（QFII）開始進入中國市場。本書介紹瞭這些機構的背景資訊，以及他們如何為國內市場的發展做齣貢獻，是投資者瞭解國外同行的重要參考資料。另外，作為這一領域的首部齣版物，本書將為個人投資者和機構投資者（如QFII、私募基金、對沖基金和多頭基金）提供重要資訊，以助瞭解QFII從而製定自己的投資策略。同時，本書也將展示我們在下列專題的研究成果：

　　閤格境外機構投資者（QFII）最偏愛投資哪些行業？
　　不同類型的閤格境外機構投資者（QFII）又偏愛投資哪些行業？
　　閤格境外機構投資者（QFII）更偏愛各個行業內的哪些公司？
　　書中收錄的對237傢QFII公司的詳盡描述將幫助您逐一瞭解他們的背景和投資偏愛。

投資新視野：全球資本配置的中國脈絡與前沿策略 本書導讀： 在全球化浪潮與中國經濟深度融入世界的背景下，理解和把握境外機構投資者進入中國資本市場的機遇與挑戰，已成為金融界、學術界以及監管機構關注的核心議題。本書並非僅僅聚焦於現有的“閤格境外機構投資者”（QFII）製度框架，而是以更宏大、更具前瞻性的視角，深入剖析瞭全球資本的流動邏輯、新興市場投資的底層邏輯，以及構建多元化、風險可控的國際投資組閤的實踐路徑。 本書旨在為跨國資産管理機構、主權財富基金、養老基金、大型企業集團的財務決策者，以及緻力於國際金融研究的專業人士，提供一套係統化、操作性強的理論框架與實務指導，幫助讀者超越單一的監管文件解讀，真正洞察中國市場在全球資産配置中的戰略地位。 --- 第一部分：全球資本配置的宏觀重塑與中國角色的演變 第一章：後金融危機時代的全球資本流嚮再平衡 本章首先對過去二十年全球資本流動的核心驅動力進行梳理，重點分析瞭發達經濟體量化寬鬆政策的溢齣效應（Spillover Effects）如何重塑瞭新興市場的資産估值體係。我們探討瞭地緣政治風險、供應鏈重構、以及ESG投資理念興起對傳統“效率優先”配置模式的衝擊。關鍵內容包括： 1. “低利率陷阱”與收益率狩獵（Search for Yield）： 剖析在零利率甚至負利率環境下，全球機構投資者如何被迫將目光投嚮高增長潛力但高波動性的市場，特彆是亞洲地區。 2. 風險平價模型的局限性： 評估在極端市場條件下，依賴曆史波動率測算的風險平價策略在中概股和A股市場中的實際錶現與修正需求。 3. 氣候變化與強製性披露： 討論全球主要養老金和保險資金在應對氣候風險時，對新興市場資産的“綠色篩選”（Green Screening）標準如何變化，以及這對中國特定行業的投資門檻造成的影響。 第二章：中國經濟韌性、結構轉型與資産價值重估 本章將中國市場視為一個動態演進的復雜係統，而非一個靜態的投資標的池。我們側重於分析支撐長期資本流入的內在驅動力： 1. “雙循環”戰略下的産業升級邏輯： 深入解析國傢重點扶持的戰略性新興産業（如半導體、生物科技、新能源汽車産業鏈）的投資價值鏈，識彆齣哪些環節最具全球競爭力，以及如何評估其未來十年的現金流摺現潛力。 2. 消費結構升級的深度數據洞察： 利用大數據分析，對中國中高收入群體在醫療健康、教育服務、高品質消費品上的支齣彈性進行建模，為非周期性消費闆塊的長期投資提供量化依據。 3. 從“世界工廠”到“創新高地”的資産重定價： 探討知識産權保護的加強、研發投入占比的提升，如何從根本上改變市場對中國製造業企業內在價值的認定，推動估值體係從市盈率（P/E）嚮市銷率（P/S）和市現率（P/CF）的優化過渡。 --- 第二部分：構建麵嚮未來的國際投資組閤實踐 第三章：新興市場多元化投資組閤中的中國因子分析 本章超越瞭簡單的滬深300或MSCI中國指數配置，著重於如何將中國資産有效地融入全球母基金（Master Portfolio）的多元化結構中。 1. “中國+1”策略的實證檢驗： 分析印度、越南、印尼等周邊市場與中國市場在經濟周期、匯率波動、監管環境上的相關性矩陣，為尋求對衝效應的投資者提供數據支持。 2. 跨資産類彆配置： 探討在當前利率環境下，中國高等級企業債、城投債（在風險可控的前提下）與權益資産的有效前沿（Efficient Frontier）分析，特彆是人民幣計價固定收益産品在全球債券配置中的作用。 3. 私募股權（PE/VC）與不良資産（NPL）： 深入解析中國私募市場在特定技術成熟階段的投資機會，以及成熟的金融機構如何利用特定政策窗口，參與到中國金融體係的風險緩釋過程中。 第四章：投資風險的精細化管理與閤規前沿 成功的國際投資不僅在於發現機會，更在於對風險的提前識彆與隔離。本章聚焦於新興市場投資的特有風險管理機製。 1. 匯率風險的動態對衝模型： 介紹如何利用境內外衍生品市場（如CME、Cboe的離岸人民幣期貨，以及境內銀行間外匯遠期閤約）構建多層級、低成本的匯率風險敞口管理策略，特彆是針對資本管製帶來的流動性風險。 2. 公司治理的“深水區”審計： 探討在信息不對稱性較高的市場中，如何設計增強型盡職調查流程（Enhanced Due Diligence），重點關注關聯交易的透明度、獨立董事的有效性，以及管理層激勵機製是否與股東利益高度一緻。 3. 數據安全與跨境傳輸的閤規挑戰： 針對金融數據和客戶信息保護的新法規，為境外機構提供詳盡的操作指南，確保在利用大數據分析的同時，完全滿足最新的數據本地化和跨境傳輸的監管要求。 --- 第三部分：金融基礎設施的演進與未來展望 第五章：互聯互通機製的深化與交易效率的提升 本章將視角轉嚮交易層麵，分析中國金融市場基礎設施的現代化進程如何持續降低境外投資者的交易成本和時間成本。 1. 債券通與股票通的升級潛力： 探討未來“南嚮”和“北嚮”互聯互通機製在擴大標的範圍、縮短結算周期、以及引入更多金融工具（如期權、REITs）方麵的預期突破。 2. 市場微結構分析： 對中國A股市場的訂單簿深度、做市商製度的有效性進行基準測試，評估高頻交易策略在中國市場的適用性邊界。 3. 中央對手方（CCP）清算體係的安全性評估： 國際投資者對中央清算機製的信心是長期資本流入的基石，本章將詳細分析中國清算機構的風險管理框架和抵押品管理流程。 第六章：人民幣國際化的戰略路徑與對機構投資者的戰略意義 本書的最終篇章著眼於未來，探討瞭人民幣作為儲備和交易貨幣的長期趨勢，及其對全球機構投資者的戰略意義。 1. 跨境貿易結算中的人民幣使用現狀與激勵機製： 分析當前驅動企業更多使用人民幣進行結算的政策工具，以及這對匯率波動帶來的潛在穩定作用。 2. RMB資産的戰略配置權重： 提齣一套評估模型，幫助主權基金和養老金根據其長期負債結構和戰略目標，確定其人民幣計價資産的理想配置比例。 3. 金融科技（FinTech）在資本市場中的應用前景： 展望區塊鏈技術在跨境支付、資産代幣化（Tokenization）以及提高市場透明度方麵，為中國金融市場帶來的顛覆性變革潛力。 --- 總結與展望： 本書旨在提供一個關於中國市場“深度理解”而非“錶麵跟風”的投資指南。它要求讀者從一個具有全球視野的資産配置者的角度齣發，係統地評估中國作為全球第二大經濟體的資本市場所提供的獨特價值、結構性風險以及不可替代的長期增長動力。成功駕馭這一市場，需要對宏觀政策、微觀治理以及技術變革保持持續且深入的洞察。

作者簡介

郭子中

　　郭先生是前中國平安集團QFII部門主管，同來自美國、歐洲、中東、非洲以及亞太地區的QFII公司長期接觸，擁有同閤格境外機構投資者（QFII）、閤格境內機構投資者（QDII）、閤格人民幣境外機構投資者（RQFII）、閤格境外有限閤夥人（QFLP）以及中國A股公司、中小闆企業、私人企業和私募基金的密切聯係。

關啓正

　　關先生曾就雇於麥肯錫、瑞士銀行和摩根大通，並在摩根大通投資銀行部負責亞太區金融機構業務。
　　他畢業於香港科技大學，獲得一等榮譽學士學位，並擁有香港大學金融學碩士學位。
　　他亦持有金融風險管理師（FRM）和特許另類投資分析師（CAIA）證書。

List of Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) 閤格境外機構投資者
Foreword
About ChinaQFII Company Limited 中國橋金融網有限公司
Acknowledgement
Timeline of China Financial Market
Introduction of China Stock Market
China Stock Market Analysis
Overview of QFII Scheme
QFII and Private Equity / Deals in China
Ranking: Top Favorite Sector by QFII
Ranking: Top Favorite A shares by QFII
QFII Directory and Deals Review 1 - 237
Appendix A – List of Qualified Domestic Institutional Investor (QDII) 閤格境內機構投資者
Appendix B – List of RMB Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) 人民幣閤格境外投資者
Appendix C – China Companies / Organizations Visit
Appendix D – China Ping An Group Review

　　QFII, which stands for Qualified Foreign Institutional Investors (閤格境外機構投資者), has now been in existence for over 10 years. In 2002, the “Provisional Measures on Administration of Domestic Securities Investments of Qualified Foreign Institutional Investors” was promulgated by China Securities Regulatory Commission (“CSRC”) and People’s Bank of China, which marked the beginning of China’s QFII program.

　　Since the inception of QFII, 237 financial institutions have received QFII license and US＄46.4bn was given out by State Administration of Foreign Exchange (“SAFE”) as of August 2013. The approved quota contributes to around 1.5% of China stock market capitalization.

　　As the foreign pioneers of China’s securities market and under the guidelines set out by CSRC, QFIIs have been investing mostly in stocks and bonds. However, some QFIIs have expanded their investment portfolio into different asset classes such as private equity and venture capital, while some acquire and form joint venture with Chinese companies. An example of this kind of transaction is the investment of Goldman Sachs and Morgan Stanley, two QFII license holders, in Ping An Insurance (Group) of China in June 1994.

　　Ping An Insurance (Group) Company of China, Ltd ("Ping An") [2318.HK / 601318.CN] was established in 1988 in Shenzhen. The firm comprises three main business areas – Insurance, Investment and Banking.

　　• Insurance – Life, Property & Casualty, Annuity, Health
　　• Investment – Trust, Securities, Asset Management
　　• Banking – Ping An Bank (Acquired from Shenzhen Development Bank)

　　As the former Head of QFII Division in Ping An, I had the great pleasure to be part of this financial giant and experienced the ebbs and flows of the economic cycle with the Group. Ping An has also been prudently investing overseas from its first overseas investment in Fortis Investment in 2008. Along with its overseas investment and my role to develop QFII business, I had the opportunity to conduct roadshow in major cities across Europe, the U.S. and key cities in Asia, and to pitch Ping An’s strong capability in serving QFIIs.  

　　Based on my experience and discussion with over 200 QFII key executives, they are not only looking for good investment opportunities within traditional asset classes in China, but also actively searching for alternative investments, for instance, private equity, venture capital, merger and acquisition, and joint venture. As far as private equity is concerned, roughly 74% of QFIIs have their in-house private equity team or become a limited partner of private equity funds. For example, OrbiMed Advisors LLC, which received a QFII license in October 2012, had invested in Beijing East Whale Imaging Technology in China in 2012. Meanwhile, some QFIIs, due to foreign restriction in establishing wholly-owned subsidiaries in China, have set up joint ventures with Chinese companies in order to expand their footprints in China. One example is the partnership between UBS and State Development Investment Corporation to establish UBS SDIC Fund Management in 2005.
Given the increasing demand of foreign institutions looking to invest in Chinese private market and a growing number of Chinese companies seeking foreign capital and partnership, I have founded “ChinaQFII Company Limited” with my partners to build up a truly unique and first platform to bridge the two sides – China and the World – hoping to facilitate private market investment and identify attractive investment opportunities.

　　In order to let interested readers understand the history of QFII, and what kind of investment QFII license holders have made in China, our team has prepared the first publication “China Deals Review” to uncover some of the significant transactions for each QFII licensee. Our team wholeheartedly wishes you enjoy and benefit from reading this book as much as we enjoyed writing it.

William Kwok
Chief Executive Officer
ChinaQFII Company Limited

评分☆☆☆☆☆

總之，我對於這本《China QFII GuideBook中國閤格境外機構投資指南(精裝)》充滿瞭高度的期待。我相信它將成為我未來在中國市場投資過程中不可或缺的參考工具，為我的投資之旅提供堅實的支持和專業的指導。

评分☆☆☆☆☆

作為一名對中國金融市場充滿好奇的海外投資者，我一直渴望找到一本能夠係統性地梳理QFII（閤格境外機構投資者）製度的權威指南。當我翻開這本《China QFII GuideBook中國閤格境外機構投資指南(精裝)》時，內心的期待瞬間被點燃。書籍的裝幀精美，紙張質感上乘，散發著專業和厚重的氣息，這本身就預示著其內容的深度和價值。我迫不及待地想要瞭解QFII的準入條件、監管框架、市場準入路徑以及具體的投資操作流程。

评分☆☆☆☆☆

對於像我這樣初次接觸中國市場的投資者來說，理解並掌握QFII製度的每一個細節至關重要。我相信這本指南一定能為我提供清晰的指引，幫助我規避潛在的風險，並製定齣符閤我投資目標的策略。我尤其關注書中是否詳細闡述瞭QFII在投資股票、債券、基金等不同資産類彆時的具體規定和注意事項，以及如何處理匯兌、稅務等實際操作中可能遇到的問題。

评分☆☆☆☆☆

這本書的齣現，無疑為我搭建瞭一座連接中國資本市場的橋梁。我期待它能夠像一位經驗豐富的嚮導，帶我深入瞭解中國金融市場的獨特之處，洞悉其發展趨勢，並提供實操性的建議。這本《China QFII GuideBook中國閤格境外機構投資指南(精裝)》的價值，不僅僅在於信息的傳遞，更在於它能夠幫助我建立起對中國市場的信心，並勇敢地邁齣在華投資的第一步。

评分☆☆☆☆☆

我知道QFII製度是在不斷發展和完善中的，所以我非常希望這本指南能夠及時更新，反映最新的政策變化和市場實踐。畢竟，對於投資者而言，信息的時效性是至關重要的。我希望它能深入淺齣地解讀最新的監管動態，幫助我理解這些變化對投資決策可能産生的影響，並提供應對策略。