揭露華爾街秘辛,傳頌不墜的經典長銷之作
美國國傢暢銷書(National Bestseller)第1名
《商業周刊》( BusinessWeek ) 年度10大商業好書
時間在1980年代
地點是華爾街
歡迎加入老韆騙局————
這個遊戲,沒有必勝法
誰都得為這集體的瘋狂、盲目、貪婪,付齣代價
債券交易員之間流行著這樣的遊戲——2至10人圍成一圈,每人各持1美元紙鈔。玩法就像「吹牛」,你得設法欺騙彆人相信你手上紙鈔的序號是什麼組閤,例如3個6、4個5,諸如此類。他們叫這遊戲「老韆騙局」,認為這遊戲蘊含債券交易的精髓,可測試交易員的個性,磨練交易員的直覺。「老韆騙局」玩得好,你一定是優秀的債券交易員。
1980年代初期,華爾街興起一股淘金熱。債市猛然崛起,精通「老韆騙局」的優秀債券交易員們創造齣一個物欲、人欲橫流的黃金年代。所有名校學生畢業後的第一選擇就是到華爾街上班,領取其他行業給不起的優渥薪水。
麥剋.路易士,那時剛從普林斯頓大學和倫敦經濟學院畢業。他同樣懷著淘金夢,但麵試幾次都被刷下。最後終於靠關係進入人人稱羨的所羅門兄弟投資公司——當時的所羅門,是全世界獲利最好的公司,也是華爾街上最精通債券的公司。接下來的三年,他由菜鳥實習生變成紐約和倫敦的債券業務員,為公司日進鬥金,乘著當代的淘金潮扶搖直上。但交易室裏的人性扭麯逐漸讓他開始思索人生的其他選擇……。
《老韆騙局》是麥剋.路易士的齣道作品,他由局內人觀點,以犀利又幽默的口吻記錄瞭華爾街瘋狂年代的高潮,更揭露美國金融史上難得一見的動盪實況。本書自1989年齣版至今仍長銷不墜,除瞭讓路易士躋身國際暢銷作傢之列,更是當代美國商學院學生必讀的經典之作。
作者簡介
麥剋.路易士Michael Lewis
曾任所羅門兄弟債券交易員,齣道作《老韆騙局》(Liar’s Poker)便讓他躋身國際暢銷作傢之列。另有已改編為電影的《攻其不備》(The Blind Side)及《魔球》(Money Ball)等多本暢銷著作,為《紐約時報》及AMAZON暢銷書榜常勝軍。2010年路易士推齣最新作品《大賣空》(The Big Short),再次聚焦華爾街,揭露2008年金融風暴始末,堪稱《老韆騙局》續集;該書榮獲2010年 AMAZON百大編輯選書、《經濟學人》編輯推薦年度好書及《齣版人周刊》年度10大好書等肯定(中文版於2011年4月由財信齣版)。現與妻小定居加州柏剋萊。
譯者簡介
洪慧芳
畢業於國立颱灣大學國際企業學係,美國伊利諾大學香檳分校MBA,曾任職於西門子公司、花旗銀行,目前從事書籍及電腦軟體翻譯工作。譯有《社群新經濟時代》《約翰.墨菲教你看綫圖找趨勢》《共同基金的騙局》《尋找投資護城河》《石油的政治經濟學》等書(以上均由財信齣版)。
前言
我是債券業務員,在華爾街和倫敦銷售債券,每天和所羅門兄弟投資公司(Salomon Brothers)的交易員共事。我想,這個工作環境也算是那年代的典型核心,足以代錶那個世代。交易員都是炒短綫獲利的高手,過去十年有很多暴利都是靠短綫炒齣來的,所羅門兄弟可說是交易圈的霸主。我這裏想做的,就是描述我在所羅門工作時的所見所聞,談談那個年代特有的事件和心態。我偶爾會忘瞭一些故事的細節,不過這從頭到尾都是我親身的經曆。那些暴利雖然不是我賺的,謊言也不是我虛構的,但因職務之便,我親眼目睹瞭實況。
那有點像是現代的淘金潮,以前從來沒有那麼多24歲的毛頭小子,像我們在紐約和倫敦那十年一樣,在那麼短的時間內,賺進那麼多錢。以前市場的鐵律是投資多少就有多少的報酬,現在一切都打破瞭,我不再討厭金錢,現在覺得鈔票當然是愈多愈好。不過,我也不再屏息期待下一波的橫財。在普遍可預知的金融史上,這段經曆隻是罕見的意外。
以我們自我評估的標準來看,我應該算是功成名就。不僅賺瞭大把鈔票,公司的高層也常對我說,我晉升管理階層的日子指日可待。我還是不要太早自吹自擂比較好。不過,讀者必須瞭解,我和以前的老闆並沒有任何過節或交惡。我之所以寫這本書,隻是因為我覺得說齣這個故事比繼續過那樣的日子好。
推薦序
老韆打敗野蠻人
悠遊卡公司董事長 劉奕成
一嚮起得很早,尤其是夏天。慣常在一大清早穿越巷陌,此時的颱北還沒有全醒,前夜遺棄在路上的垃圾,在陽光蒸融下散逸齣古怪惱人的氣味,四方埋伏著的咖啡香漸次襲來。在我的記憶中,這是颱北跟我工作三年的紐約最相像之處。而對紐約的記憶,始於我第一天到華爾街投資銀行報到的日子。
十餘年前的仲夏清晨六時許,我在往公司的路上,自在瀏覽著四周新鮮的風景、嗅賞著路途中的氣味,深怕錯過瞭什麼。那時候還不知道,未來三年每天都要大清早趕赴公司,然後製約終於成瞭習慣。而工作的時日,尤其是在交易室的日子,的確就像《老韆騙局》所描述的,時時讓人不知所措。雖然《老韆騙局》說的是1980年代的故事,但是進入新世紀還是栩栩如生,畢竟人性沒有太大的改變,我們都有理由相信到現在還是相去不遠。
就說起落浮沉吧。時勢造英雄是投資銀行最讓人印象深刻的教訓。我在投資銀行第一個工作是商品交易員,販賣貴金屬還有各種名號的原油,那是當時最不受重視的交易部門,因為油價金屬價格如自由落體直綫下滑,商品交易員在公司裏安靜走路,不敢把頭抬起來。十年後風水輪流轉,金屬能源類商品大行其道,我的老同事現在可是投資銀行的董事會成員,走路時下巴的高度,應該就是他當年走路時額頭的高度。我輪調到的第二個工作,是信用衍生性商品(Credit Derivatives)部門,部門五個人,光靠設計商品,每年獲利一億美元,比現在的許多颱灣銀行幾韆員工一年賺得還多。如今閉上雙眼,這些傢夥的粗鄙言語,還有囂張不可一世的模樣,彷彿曆曆在耳畔在眼前,這個部門的老闆,在2008年金融海嘯後鋃鐺入獄,跟龐式騙局的嫡傳弟子馬多夫(Bernie Madoff),一樣待在南卡羅萊納州的巴特納(Butner)聯邦監獄。
還記得,到投資銀行上班的第一天,在展開為期三個月的新生訓練之前。投資銀行先安排我們參觀企業金融部跟交易部,這不但是華爾街所有投資銀行的兩大主力業務,也正是每個新生訓練的菜鳥未來在華爾街生涯的兩大選擇:選擇企業金融部,扮好「投資銀行傢」的貴族角色,或是在交易室工作,擔任交易員或營業員,通往暴發戶的坦途。
這兩個部門有著天壤之彆:窗明幾淨,桌上縴塵不染,東西擺得整整齊齊的,就是企業金融部,主管年紀比較大,位子也比較大,通常在大樓的角落(Corner Office),新招募的畢業生看來彬彬有禮,每天工作的時間「從九到五」(from 9 to 5),但是不是朝九晚五,是朝九朝五(to 5 next morning)。
到瞭交易室,放眼望去,整排螢幕綿延不絕,還往上架到天花闆;位子窄得可憐,人緊挨著彼此坐下。交易員跟銷售員年紀看起來很輕,主管也沒有多大歲數,通常也坐不住自己的辦公室。桌上除瞭淩亂的資料、享用到一半的垃圾食物,還可以看到蟑螂跑來跑去。我不是在說交易員是蟑螂,雖然的確有人這麼說。
穿著也大異其趣。投資銀行傢穿著高雅大方,西裝夾剋沒脫掉,領帶一定要配上,襯衫的對稱領跟袖扣是他們服裝創意的極限。交易員通常隻穿襯衫,袖子挽到上臂,一副就要乾架的模樣。娛樂也不同,大部分投資銀行傢打高爾夫,到洋基球場坐在Baby Ruth Box貴賓席看棒球。交易員比較常打獵、玩生存遊戲,看星期一晚上美式足球,或在麥迪遜花園廣場(Madison Square Garden)為遊騎兵(New York Rangers)冰上麯棍球隊加油,在雙方乾拐子時大聲叫好。
投資銀行的企業金融部門(有時也稱為投資銀行部門)跟交易部門常常打仗,為的是搶奪公司的主導權,爭誰是獲利比較高的部門。這些戰爭在投資銀行中,常被形容為老韆對野蠻人的戰爭。因為描述投資銀行傢購併活動最有名的書叫《門口的野蠻人》(Barbarian at Gate),而描述交易員齣格行為的就是這本《老韆騙局》(Liar's Poker)。
誰贏瞭?這像是洋基跟紅襪的對決。在曆史上大部分的時光,企業金融部門比較佔上風,而且如果沒有企業金融部門為企業在初級市場發行股票債券,也不會齣現交易室進行次級市場的交易。此所以投資銀行叫做「投資」銀行,而非「交易」銀行。同時所謂的「投資銀行傢」,往往並不包括交易員及營業員,而是指企業金融部門的銀行傢。投資銀行的「大腕」(bulge bracket),嚮來以高盛、摩根史坦利為首,其實主要是以企業金融的業務多寡來判斷的
然而本書的作者齣身有名的債券商所羅門兄弟,又身處交易熱絡、債券為王的1980年代,因此處處以交易部門的眼光齣發,也是理所當然。不過在債券最招搖的時代,最招搖的人物,還不是所羅門兄弟的這些交易員;在1989年橫跨債券初級市場及次級市場,終於以內綫交易罪名被起訴的米爾肯(Michael Milken),纔是真正不世齣的奇纔。
但進入21世紀之後,狀況已有所改變。投資銀行界首屈一指的高盛,在過去幾年中靠交易賺的錢,已經比輔導上市及購併服務還多,也開始被戲稱不過是個「大交易室」(trading house)。這不但令人跌破眼鏡,對於在高盛內部氣勢一直高於交易員的投資銀行傢,尤其是藍血投資銀行傢,也是不小的打擊。
於是開始有人悄悄傳誦:「老韆打敗野蠻人」。這幾年交易員的聲勢扶搖直上,年輕的英雄不斷齣現,比起要投擲漫長光陰醞釀關係的投資銀行傢,交易員賺得多,也享有更大的美名。更重要的是,可以提早退休買座小島度過人生下半場的,多半是交易員。
這隱然的趨勢,跟華爾街金融創新、商品日趨復雜,並且復雜到沒有正常人可以理解有絕大關係。一樁初級市場的交易可以枝葉繁衍,生齣無數次級市場的「新」産品,雖然隻有天曉得那是什麼東西。交易部門聲勢浩浩蕩蕩,比1980年代債券交易狂潮更令人隨之起舞。有趣也令人傷感的是,産品雖然越來越復雜,但其中的詐騙技法,絕大多數都已經在這本《老韆騙局》中提到。如果不是貪婪使人記憶漫漶,就是年輕讓人愚勇魯莽。2008年的金融海嘯,果然是似曾相識。
《老韆騙局》早在1989年齣版,那時作者麥剋.路易士還是個三十歲不到的小夥子。本書讓他從耀眼的債券業務員,搖身一變為作傢。然而他所有作品,還是以這本《老韆騙局》最為齣色。如今已年過半百的路易士,因為2008年金融海嘯餵養許多值得寫作的素材,最近又齣瞭一本值得一看的作品《大賣空》(The Big Short)。
其實《老韆騙局》這本被許多人奉為經典的交易室自傳體小說,有太多值得颱灣這樣一個小市場學習的。長期以來,投資銀行傢多半是上流社會白人,後來猶太人主宰瞭華爾街,到處都可以看到姓氏是Cohen或Cohan,或姓氏以man或berg結尾的猶太裔投資銀行傢。交易員則有各色人種,但清一色是男性。
猶太人是少數民族,也是最有勢力的少數民族,這是猶太人重視教育,長久奮鬥纔贏得的碩果。無論是Salomon或Goldman,都是猶太人創辦的投資銀行,一步一步往盟主寶座邁進。颱灣人口有限,又不可能自外於亞洲的經濟體,如果能學習猶太人在美國金融市場的定位,也可以茁壯為亞洲經濟的猶太人,影響深遠,喊水會見凍。
颱灣已經不乏享有盛名的投資銀行教父,卻還齣不瞭一個有名的交易員。可見颱灣的投資銀行業務離核心有一段距離。於是颱灣的大企業老闆,跟代錶企業金融部的投資銀行傢往來密切,為瞭顧問費用還得錙銖必較;然而大企業投資部門的小投資專員,卻跟投資銀行交易部門的銷售人員比較熟悉,買瞭不少組閤得麵目全非的新金融商品,每當國際金融市場風吹草動,颱灣的企業尤其是金融機構,往往無法置身事外。
這些投資銀行葫蘆裏到底賣什麼藥?以往颱灣不斷有人纔在投資銀行總部曆練。時序進入新的世紀,由於中國崛起,因此華爾街的工作機會即使隻是類似暑期工讀看一看而已,都落到瞭對岸金融人纔的手上,這對颱灣的資本市場,將會是一大斲傷,因為越來越少人知道,華爾街不乏比政治更高明的騙術。
或許更重要的是,颱灣一直建構不起健全的債券市場。到現在為止,連最基本的殖利率麯綫都很難畫齣來。但如果沒有債券,其實資本市場就少瞭拼圖一角。過去幾年,自稱的、號稱的債券天王天後,不論是在主管機關或是業界,經過投信反浮動債事件、結構債、連動債以至於CDO風波,都鞠躬謝幕,現在是解構後,重新建立健全債券市場的最好時機。
這本書所教我們的,其實是資本市場最核心的精髓——「人性」。因此到現在展捲閱讀,依然生動。如果您是交易員,可以直接瞭解投資銀行老韆騙局的奧妙。騙局不是不會拆穿,隻是時機未到;如果您是老闆,終於可以發現您旗下的投資專員,瞭解的不見得比您多,他們所說的,多半不過是他們的勇氣;如果您是主管機關,可以瞭解國際知名的投資銀行如何以鄰為壑,如何把新金融商品巧妙的賣給颱灣的企業及金融機構。若您以上皆非,隻是看熱鬧的——您選對瞭,這本書,熱鬧得很。
我是在一個偶然的機會下,在一個書店的角落裏看到瞭《老韆騙局》。當時,我正漫無目的地瀏覽著,目光被它那獨特而充滿吸引力的封麵設計所吸引。封麵並不是那種張揚的色彩,而是采用瞭一種深邃的、帶著點復古韻味的色調,上麵描繪著一些抽象的圖案,仿佛暗示著一場精心策劃的陰謀。我平時就對那些涉及人性弱點、心理博弈和層層反轉的故事情有獨鍾,這本書的標題“老韆騙局”似乎就預示著這樣一個充滿挑戰和智慧的故事。我開始在腦海中描繪著故事可能的情節:也許是一個纔華橫溢的騙子,利用他過人的智慧和對人心的精準把握,設下瞭一個無人能及的騙局;又或許是一個被逼上絕路的普通人,為瞭生存而不得不踏入這個充滿風險的領域。這本書在我手中,不僅僅是一本書,更像是一個充滿未知與誘惑的邀請,讓我渴望去揭開它神秘的麵紗,去感受那些在字裏行間跳躍的智慧與風險。
评分這本書的封麵設計就足夠吸引眼球瞭,那種帶著點復古又隱約透露著神秘感的色調,還有圖案上那種仿佛能洞察人心的眼神,一下子就勾起瞭我的好奇心。拿到手裏,紙張的觸感也很棒,不是那種廉價的閃亮紙,而是帶著點亞麻質感,翻閱起來聲音也很舒服,感覺像是要打開一個塵封已久的故事。我一直對那些關於心理博弈、人性的暗麵以及巧妙布局的故事特彆感興趣,這本書的標題《老韆騙局》恰好點中瞭我的“癢點”。我忍不住想象,書裏會講述怎樣的驚心動魄的騙局?是那種利用高科技手段的現代化犯罪,還是更偏嚮於利用人性的弱點和貪婪的傳統戲碼?又或者是兩者兼而有之,將現代與古典巧妙地結閤?我還在猜測,這個“老韆”究竟是一個怎樣的角色?是遊走在法律邊緣的聰明人,還是心狠手辣的罪犯?他的動機是什麼?是為財,為仇,還是為瞭某種更深層次的哲學追求?這本書還沒開始讀,就已經在我的腦海裏構築瞭無數個可能的場景和人物,光是這份期待感,就值瞭。
评分我拿到這本《老韆騙局》之後,第一感覺就是它的包裝和設計非常有質感。封麵采用瞭暗色調,搭配著一些象徵著欺騙和算計的元素,例如撲剋牌、骰子,以及一個若隱若現的肖像。這種設計風格立刻就營造齣一種懸疑和神秘的氛圍,讓人迫不及待地想要翻開它,一探究竟。我平常就喜歡看一些情節跌宕起伏、人物性格復雜的故事,尤其是那種涉及到心理戰術和巧妙布局的作品。這本書的標題“老韆騙局”非常直接地點明瞭主題,讓我充滿瞭好奇。我腦海中不禁浮現齣各種各樣的騙局場景:可能是發生在賭場裏的驚心動魄的牌局,也可能是利用精心設計的陷阱來一步步瓦解目標的心理防綫。我很好奇,這本書裏的“老韆”究竟是怎樣一個角色?他有著怎樣的背景和動機?他的手法是純粹的技巧,還是對人性的深刻洞察?這本書給我帶來的期待,不僅僅是故事本身,更在於它可能揭示的人性深處的那一部分,那些我們常常不願意去麵對的弱點和貪婪。
评分這本書,光是它的名字就足夠讓人浮想聯翩瞭。《老韆騙局》,聽起來就充滿瞭智慧的較量和人性的試探。拿到手裏,我迫不及待地翻開瞭第一頁,雖然還沒來得及深入閱讀,但封麵設計就給我留下瞭深刻的印象。那種低調卻又充滿張力的配色,以及上麵那些意味深長的圖案,都仿佛在訴說著一個關於算計、關於隱藏、關於反轉的故事。我一直對那些能夠巧妙利用人心理弱點,設下天衣無縫騙局的故事特彆著迷,仿佛在閱讀的過程中,自己也能跟著角色一起思考,一起推演。這本書會是怎樣的騙局呢?是那種高科技的、冷酷無情的作案手法,還是更偏嚮於那種利用人性的貪婪、恐懼和欲望的老派手法?又或者,是一個將兩者巧妙融閤的全新模式?我還在猜測,那個被稱為“老韆”的主人公,究竟是怎樣一個人?他的動機是什麼?他是否有著不為人知的過去?這本書還沒有真正開始,就已經在我的腦海裏勾勒齣瞭一幅幅充滿懸念的畫麵。
评分我拿到《老韆騙局》這本書的時候,首先被它的裝幀設計所吸引。整體風格偏嚮沉穩內斂,但細節處卻透露著一絲狡黠和不羈。封麵上運用瞭一些象徵性的圖案,比如交織的綫條,若隱若現的瞳孔,還有一些帶有數學或者邏輯符號的元素,這些都讓我聯想到瞭一場精密的策劃和高超的騙術。我平時就對那些能夠深入剖析人性、展現智慧博弈的作品情有獨鍾,尤其是那些關於“騙”的故事,總能讓我感受到一種智力上的挑戰和樂趣。這本書的標題“老韆騙局”就直接擊中瞭我的興趣點,讓我迫不及待地想要知道,裏麵究竟會講述一個怎樣跌宕起伏、齣人意料的故事。我腦海中已經開始構思:也許是一個身懷絕技的騙子,利用自己非凡的洞察力和演技,在不動聲色中完成瞭一係列驚天騙局;又或者,是一個身處絕境的人,不得不施展“老韆”的手段來求生。這本書在我手中,仿佛是一個充滿未知秘密的寶盒,讓我躍躍欲試,想要去探索其中的奧秘。
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