圖書描述
A little learning is a dangerous thing. Drink deep, or taste not the Pierian spring.~~~~ Alexandre Pope, 1688-1744, British poet
隻懂得皮毛是一件危險的事；要深透暢飲，否則就彆嘗那聖泉。（一知半解，危險之至。）~~~~ 亞曆山大.波普（這是經史子集齣版社的工作銘）
本書特色
清河新藏說：「魔鬼藏在細節裏頭，天使跟著口碑飛舞。」
敲開智慧大門，直擊心富技巧，就是要價值～：
(1).文筆深入淺齣，取精用宏，實事求是，從經驗中得來。
(2).注重口訣條列，搭配圖錶解說。
(3).判斷齣最大的可能，掌握大趨勢，詳察小個案。
(4).做對的事情，順勢加碼，具有建設性。
(5).保留左口袋的錢，耐心的等待第二擊的機遇。
著者信息
圖書目錄
圖書序言
圖書試讀
用户评价
**評價六：** 《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》這本書，對我而言，是一場關於“秩序”與“混沌”的金融思辨之旅。我一直以來都是一個堅定的被動投資支持者，認為在信息不對稱的資本市場，指數化投資是最能規避人為錯誤、最能捕捉市場平均收益的理想方式。多年來，我一直將資金投入到追蹤主流指數的ETF中，看著它們跟隨市場的腳步，穩步上漲，感覺自己就像是站在巨人的肩膀上，享受著資本主義的“秩序”。這本書開篇描繪的“全球資金湧入被動式管理基金”的景象，更是讓我深感認同，仿佛是這個世界正在走嚮一個更有效率、更公平的投資新時代，這些被動基金無疑是這個時代的“第一名暴發戶”。然而，作者接下來的論斷，如同一記重錘，讓我不得不重新審視我一直以來信奉的“秩序”。他並沒有否定被動投資的某些優勢，但他卻通過詳盡的數據分析和邏輯推演，揭示瞭當被動投資成為市場的主流時，它所帶來的“混沌”風險。我最被書中“市場價格形成機製的扭麯”這一觀點所震撼。當大量的資金，不問價格，隻是因為某個指數的權重而機械地買入股票時，股票的價格就不再是反映企業真實價值的信號，而更像是一個被算法驅動的數字。這種情況下，即使一傢公司基本麵惡化，隻要其在指數中的權重足夠大，它依然可能獲得資金的追捧，反之，優秀但權重較低的公司卻可能被忽視。這與我一直以來追求的“價值投資”理念産生瞭嚴重的衝突。書中對“流動性風險”的深入剖析，更是讓我後背發涼。當被動基金成為市場的主導者，其龐大的體量意味著一旦齣現大規模贖迴，它們將不得不拋售大量的股票，這種集中式的拋售，將會瞬間撕裂市場的價格，引發踩踏效應，其破壞力是難以估量的。這本書讓我深刻體會到，任何一種投資策略，當其規模達到一定程度時，都可能從“秩序”走嚮“混沌”。作者並沒有給齣明確的“規避泡沫”的投資建議，但他所提供的深刻洞察，讓我認識到，在投資的世界裏，永遠要保持警惕，永遠要思考“如果大傢都這麼做，會發生什麼”。這本書不是讓我放棄被動投資，而是讓我對被動投資有瞭更深刻、更全麵的理解，也讓我明白，在享受被動投資帶來的便利時，更要警惕它可能帶來的潛在危機。
评分**評價一：** 最近讀完《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》，真的是一本非常引人深思的書。我本來對基金投資不是特彆瞭解，隻是跟風買瞭一些市麵上很火的指數基金，覺得操作簡單，又能搭上市場的便車。這本書的開篇就點齣瞭一個趨勢：越來越多的資金湧入被動式管理基金，聽起來好像很安全，而且近年來這些基金的錶現確實不錯，像是被市場選中、一路高歌猛進的“第一名暴發戶”。作者用瞭很多數據和例子，非常詳細地分析瞭這種現象的背後原因，比如低費率、透明度高、以及金融機構為瞭吸引客戶推齣的各種産品。但是，最讓我警醒的是，作者緊接著就拋齣瞭一個“泡沫”的論斷。這一點是我之前從未認真思考過的。我一直以為被動式管理基金就是“買入並持有”，風險很低，隻要選對指數就好。然而，書中深入探討瞭這種過度集中的資金流可能帶來的風險，比如一旦市場風嚮轉變，大量被動基金的贖迴壓力可能會引發踩踏效應，加速下跌。這種“眾人皆醉我獨醒”的視角，讓我對之前單純依賴被動基金的心態有瞭巨大的動搖。書裏還提到瞭，被動管理基金雖然聲稱是被動，但實際上背後也有基金經理的決策，隻不過是在指數的框架內進行。這讓我想到，所謂的“被動”可能隻是一個美麗的包裝，而隱藏的風險卻被很多人忽略瞭。尤其是在全球經濟不確定性增加的環境下，這種單一的、過度集中的投資方式，其脆弱性就暴露無遺。作者的論證邏輯清晰，引用瞭大量學術研究和市場報告，讓我這個普通投資者也能理解那些復雜的金融概念。這本書不僅僅是提供瞭一種投資警示，更是讓我開始重新審視自己的投資理念，思考如何在看似確定的趨勢中，找到隱藏的風險，並做齣更明智的決策。它讓我意識到，投資不能隻看眼前的熱鬧，更要看長遠的風險。
评分**評價十：** 《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》這本書，在我看來，與其說是一本投資操作手冊，不如說是一份對當前金融市場“秩序”進行深度質疑的“宣言”。作為一名長期關注市場的投資者，我見證瞭被動式管理基金從一個小眾選擇，一路飆升成為全球資金追逐的寵兒，它們帶來的規模效應和低費率，確實是吸引瞭海量的投資者，儼然成為瞭市場的“第一名暴發戶”。我承認，在這股浪潮中，我也曾被其簡單易懂的邏輯所吸引。然而，這本書卻以一種令人警醒的方式，將我拉迴瞭對市場本質的思考。作者並沒有一味地唱衰被動式管理基金，而是深刻地剖析瞭當一種投資模式成為主流，其潛在的負麵效應。我印象最深刻的是書中對“價格形成機製”的討論。在被動式基金占據主導的市場中，股票的價格不再是完全由供需雙方的理性博弈所決定，而是更多地受到指數權重和被動資金流嚮的影響。這就意味著，一些錶現優秀但權重不高的小公司，可能因為被動資金的“不關注”而長期被低估，而那些權重較大的公司，即使基本麵齣現問題，也可能因為被動資金的買入而獲得支撐。這種扭麯的市場定價，是對資本市場“效率”的巨大挑戰。書中對“流動性風險”的進一步闡釋，更是讓我不寒而栗。當大量的資金集中在少數幾隻ETF時，一旦齣現市場恐慌，這些ETF將不得不進行大規模的集中拋售，這種“踩踏效應”的威力，是任何單一個體投資者都無法抵擋的。它讓我深刻意識到，所謂的“分散風險”，在極端情況下，可能反而變成瞭一種“風險的放大器”。這本書的價值在於，它不僅僅是揭示瞭被動式管理基金的潛在泡沫，更重要的是，它促使我們去思考，在當前金融體係日益復雜和相互關聯的背景下，任何一種看似“最優”的選擇，都可能隱藏著未知的風險。它讓我認識到，投資不僅僅是追求收益，更是一場對風險的深刻認知和管理。這本書讓我從一個簡單的“追隨者”，變成瞭一個更加審慎、更具批判性的“思考者”。
评分**評價九：** 《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》這本書，是一次讓我對金融市場“羊群效應”進行深刻反思的契機。我是一名對金融市場抱有好奇心的普通投資者，近幾年來，被動式管理基金的崛起確實讓我眼前一亮。它們低廉的費率、簡便的操作，以及追蹤市場平均收益的能力，讓我覺得這是普通投資者對抗專業機構的絕佳武器。我本人也投資瞭不少指數基金，看著它們跟著市場一路走高，確實感覺自己搭上瞭這趟“全球資金湧入”的“暴發戶”列車。然而，這本書卻像一把鋒利的解剖刀，精準地剖析瞭這種看似美好的趨勢背後隱藏的巨大風險。作者沒有停留在錶麵現象，而是深入探討瞭被動式管理基金大規模擴張對市場結構和定價機製可能造成的深遠影響。我尤其被書中關於“流動性風險”的討論所震撼。當大量的資金湧入少數幾隻被動式ETF時，這些ETF的持倉就會變得高度集中。一旦市場情緒發生變化，導緻大規模的贖迴，這些ETF為瞭滿足贖迴需求，將被迫賣齣其持有的股票，從而引發股價的快速下跌，形成一個惡性循環。這讓我想到，所謂的“分散風險”，在被動管理基金的極端集中下，反而可能變成瞭“風險的集中”。書中對“市場效率”的質疑，也讓我開始重新思考。被動式基金的盛行，在一定程度上削弱瞭市場價格發現的功能，因為它們買賣股票更多的是依據指數權重，而非公司的基本麵。這意味著，一些基本麵優秀但權重較低的公司可能被低估，而一些基本麵不佳但權重較高的公司可能被高估。這種扭麯的市場定價，對整個資本市場的健康發展是非常不利的。這本書讓我認識到，金融市場的“潮流”往往是具有兩麵性的，而那些看似最安全、最主流的選擇，恰恰可能隱藏著最巨大的風險。它讓我開始從一個追逐短期迴報的投資者，轉變為一個更加關注長期風險、更加審慎的投資者。這本書的價值在於，它提供瞭一種批判性的思維視角，幫助我們在麵對市場的喧囂時，能夠保持一份獨立思考，不被錶麵的繁榮所迷惑。
评分**評價七：** 《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》這本書，在我看來，是一篇對當前金融市場“盛宴”的冷峻預警。我一直以來都對主動管理基金感到有些畏懼，總覺得需要耗費大量時間和精力去研究，而且迴報也並非總是如人意。相比之下，被動式管理基金，以其低費率、高透明度和簡單易懂的優勢，迅速俘獲瞭包括我在內的大量投資者。特彆是近年來，指數基金的強勢錶現，讓它們成為瞭名副其實的“第一名暴發戶”，資金如潮水般湧入，似乎預示著一個更加公平、高效的投資時代。然而，本書作者卻像一個站在高處的智者，用一種近乎審判的口吻，剖析瞭這種繁榮背後的脆弱性。他並沒有簡單地否定被動式管理基金的價值，而是著重探討瞭當這種投資方式占據主導地位時，所可能引發的係統性風險。我尤其被書中關於“信息不對稱”被“算法不對稱”取代的論述所吸引。傳統的市場信息不對稱，意味著投資者可以通過努力獲取信息來獲得優勢，但當市場被被動基金所主導時，信息本身的重要性似乎被弱化，取而代之的是算法的邏輯。這讓我想到，我們似乎正在創造一個由算法操控的市場，而人類的理性判斷在這個過程中變得越來越不重要。書中對“市場定價失效”的分析，讓我感到憂慮。當大量的資金被動地買入指數成分股時，股票的價格可能不再真實反映公司的價值，而是受到資金流嚮的驅動。這意味著，即使一傢公司經營不善，隻要它在指數中的權重足夠高，它依然可能獲得市場的追捧，而那些真正具有潛力的公司，反而可能因為權重不足而被忽視。這種扭麯的市場定價，不僅損害瞭投資者的利益，也阻礙瞭資本市場的有效配置資源。這本書的價值在於，它挑戰瞭我們對“跟風”投資的固有認知，讓我們意識到，看似“安全”的潮流，可能正是走嚮風險的捷徑。它讓我開始反思，我是否過於依賴被動式管理基金的“傻瓜式”操作，而忽略瞭市場本身可能存在的“傻瓜陷阱”。這本書沒有給齣直接的投資建議，但它所提供的深刻洞察，足以讓我們在麵對市場的誘惑時，保持一份清醒的頭腦，去思考那些“看不見的風險”。
评分**評價八：** 《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》這本書，可以說是我近年來閱讀過的最“顛覆三觀”的財經書籍瞭。我一直是個被動投資的忠實擁躉，認為這是最省心、最省力的投資方式。看著被動指數基金的資金規模越來越大，業績也越來越好，我真心覺得這是時代的選擇，是普通投資者對抗專業機構的“終極武器”，感覺它們就是市場的“第一名暴發戶”。本書的開篇，也正是描繪瞭這樣一幅“全球資金湧入”的盛景。然而，作者接下來的分析，就像一盆冷水，把我從“躺賺”的美夢中驚醒。他沒有否定被動式管理基金本身的優點，但他卻以極其犀利的筆觸，揭示瞭當被動式管理基金成為市場主導時，所潛藏的巨大風險。我尤其被書中關於“價格發現功能”的削弱這一論點所打動。在傳統的市場中，股票的價格是通過買賣雙方的博弈，反映瞭公司內在價值和市場預期。但當大量的資金被動地追逐指數時，指數成分股的價格可能更多地受到資金流嚮的影響，而不是其基本麵。這就意味著，即使一傢公司的經營狀況不佳，隻要它在指數中的權重足夠大，它依然可能獲得資金的買入，而那些真正具有價值的公司，反而可能因為權重較低而被忽視。這種價格信號的扭麯，對整個資本市場的效率造成瞭巨大的損害。書中對“集中風險”的描述，更是讓我不寒而栗。當絕大多數資金都集中在少數幾隻大型ETF中時，一旦市場齣現任何負麵消息，這些ETF的聯閤拋售將會迅速放大下跌的幅度，形成一個自我實現的“下跌螺鏇”。這與我一直以來所理解的“分散風險”的理念完全背道而馳。這本書讓我深刻認識到，任何一種投資策略，當其規模過大時，都可能從“穩定器”變成“不穩定因素”。它讓我開始反思，我是否過於沉迷於被動投資的“便捷”，而忽略瞭它可能帶來的“群體性失明”。這本書不是讓我放棄被動投資，而是讓我對它有瞭更深刻、更警惕的理解。它讓我明白，在投資的道路上，永遠要保持獨立思考，永遠要警惕那些看似“正確”的潮流，因為它可能正是通往泡沫的康莊大道。
评分**評價五：** 《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》這本書，對我來說，與其說是一本投資指南，不如說是一堂生動的金融市場“心理學”與“行為經濟學”課程。我一直是個比較“佛係”的投資者，被動式管理基金對我來說，就是省心省力，跟著市場大盤走，不需要像主動基金那樣去研究公司財報、分析宏觀經濟，隻要選擇指數，然後定期定額投入，就能獲得不錯的迴報。所以，當看到市麵上各種被動式基金如此受歡迎，資金量不斷攀升，業績也相當不錯時，我心裏還暗自慶幸自己選對瞭賽道，感覺像是搭上瞭這趟“第一名暴發戶”的列車。然而，這本書徹底顛覆瞭我的認知。作者不僅列舉瞭大量的統計數據，證明瞭被動式管理基金的規模是如何膨脹的，更重要的是，他深入剖析瞭這種現象背後的心理驅動力。他對“羊群效應”和“路徑依賴”的分析，讓我恍然大悟。很多人選擇被動基金，並不是因為他們真的理解瞭其中的原理，而是因為“大傢都這麼做”，並且“大傢都好像賺到瞭錢”，於是就産生瞭一種慣性，一種害怕錯過（FOMO）的心理。作者認為，這種非理性的集體行為，恰恰是形成金融泡沫的溫床。我尤其贊同書中關於“價格扭麯”的論述。當大量的資金被動地買入指數成分股時，這些股票的價格就不再完全由其內在價值決定，而是更多地受到資金流嚮的影響。這意味著，即使一傢公司的基本麵並不好，隻要它在某個熱門指數裏，依然會被動資金推高，這無疑是對市場價格信號的嚴重乾擾。這本書讓我開始思考，我之前投資的那個“省心”的決策，是否恰恰是暴露瞭我最容易被操縱的心理弱點。它讓我明白，金融市場的繁榮，有時候也可能是虛假的繁榮，而真正的風險，往往就隱藏在最被忽視的角落。這本書的價值在於，它不是教你如何去“賺更多錢”，而是教你如何去“避免虧損”，如何在這個信息爆炸、情緒泛濫的時代，保持一份獨立思考的能力，不被錶麵的“暴發戶”光環所迷惑，而是去探尋現象背後的本質。
评分**評價二：** 《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》這本書，真的是打開瞭我投資新世界的大門。我一直是個比較保守的投資者，雖然也聽說過主動管理基金，但總覺得那些基金經理需要花費很多精力去選股、擇時，對我來說門檻太高瞭。而且，市麵上被動式管理基金的宣傳鋪天蓋地，號稱“省時省力”、“分散風險”，加上近幾年市場的牛市，被動指數基金的錶現確實是亮眼，很多都成瞭投資者眼中的“第一名暴發戶”。讀這本書之前，我完全沉浸在這種“躺賺”的氛圍裏，覺得隻要跟著指數走，就能穩穩地賺到錢。但是，作者在書中毫不留情地指齣瞭這種普遍存在的“貪婪”和“羊群效應”背後的巨大隱患。他用非常淺顯易懂的語言，結閤生動的案例，一點一點地剖析瞭為什麼被動式管理基金的大規模湧入，看似是“集體智慧”，實則可能是在為一場潛在的金融風暴積蓄能量。書裏讓我印象最深刻的是關於“流動性陷阱”的討論。當所有資金都湧嚮少數幾隻大型ETF時，這些ETF的持倉就變得非常集中。一旦齣現負麵消息，或者市場情緒發生逆轉，大量的贖迴指令會讓這些ETF被迫賣齣其持有的股票，從而引發連鎖反應，導緻股價暴跌。這和我之前理解的“分散風險”完全是兩碼事，甚至可以說是風險的另一種集中。作者還提到，在低利率環境下，許多人為瞭追求一點點迴報，不惜將資金投入到那些錶麵光鮮但內在存在風險的産品中，而“被動式管理基金”恰恰利用瞭這一點，吸引瞭大量缺乏專業知識的散戶。這本書讓我深刻反思瞭“跟風”投資的危險性，以及在信息爆炸的時代，如何辨彆錶麵的繁榮和內在的風險。它不再是單純的投資技巧書，更像是一次對金融市場生態的深度剖析，讓我在享受市場紅利的同時，也能保持一份清醒的頭腦，不被眼前的“暴發戶”光環所迷惑。
评分**評價三：** 《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》這本書，簡直是給我這個在市場裏摸爬滾打多年的老股民敲響瞭警鍾。我一直對被動式管理基金持保留態度，覺得它們隻是簡單地復製指數，缺乏主動管理的靈活性和阿爾法收益，但不得不承認，這幾年被動基金的風頭實在太盛瞭，尤其是那些追蹤熱門指數的ETF，簡直成瞭資金追逐的“第一名暴發戶”。很多人都說，投資就是要簡單化，選擇被動基金就是最省事的辦法。然而，這本書卻像一股清流，從一個完全不同的角度，揭示瞭這種看似完美的投資模式背後隱藏的巨大風險。作者深入淺齣地分析瞭全球資金為何會如此狂熱地湧入被動式管理基金，從監管政策的導嚮、金融機構的利益驅動，到普通投資者的追漲心理，每一個環節都分析得鞭闢入裏。最讓我感到震撼的是，作者並沒有停留在描述現象，而是對這種趨勢的長期後果進行瞭深入的預判。他指齣，當被動式管理基金占據瞭市場交易的絕大部分份額時，市場價格的形成機製就會發生根本性的扭麯。不再是供需關係決定價格，而是被動基金的申購贖迴行為在主導。這就像是讓一個隻知道按指令行事的機器人去指揮一場需要策略和判斷的戰鬥，後果可想而知。書中關於“市場效率”的討論，讓我對指數基金的“有效性”産生瞭新的認識。被動基金的興盛，在某種程度上反而削弱瞭市場價格發現的功能，使得那些真正有價值的公司被低估，而那些權重較大的公司即使基本麵不佳，也可能因為被動資金的買入而被推高。這種“劣幣驅逐良幣”的效應，對於整個資本市場的健康發展是極其不利的。這本書讓我意識到，金融市場的“潮流”往往是雙刃劍，而那些看似最穩妥的投資方式，可能恰恰是風險最大的溫床。它挑戰瞭我之前對被動投資的固有認知，促使我去思考，在信息不對稱的市場裏，我們應該如何保持獨立思考，避免被宏大敘事所裹挾。
评分**評價四：** 《基金第一名暴發戶：全球資金湧入被動式管理基金 但被動式管理基金將是個泡沫》這本書，絕對是一本我近期讀到的最“驚心動魄”的財經讀物。我本身就是一名小散戶，平時投資主要靠看一些財經新聞和理財博主的推薦，被動式管理基金因為操作簡單、費率低，一直是我“省力緻富”的首選，也算是搭上瞭這股“全球資金湧入”的浪潮，看著自己的賬戶數字增長，感覺自己也是個“暴發戶”瞭。然而，這本書就像一把冰冷的解剖刀，毫不留情地揭開瞭被動式管理基金風光背後的另一麵——泡沫。作者用非常詳實的案例和數據，描述瞭這種趨勢是如何形成的，以及它對整個金融體係可能帶來的毀滅性衝擊。我最不能接受的，是被動式基金的“被動”其實是相對的。它們雖然不主動選股，但卻會根據指數的權重進行買賣，這就意味著當一個指數中的某隻成分股齣現問題時，所有追蹤該指數的被動基金都會被迫賣齣，從而放大下跌的幅度。這和我之前認為的“分散風險”完全背道而馳，反而是一種“集中風險”。書中對於“係統性風險”的論述，讓我毛骨悚然。當絕大多數的資金都集中在少數幾隻被動型ETF中時，一旦齣現任何風吹草動，這些ETF的聯閤拋售將會在瞬間引發市場的恐慌性下跌，形成一個難以打破的惡性循環。這就像是把所有的雞蛋放在同一個籃子裏，然後還在擔心籃子會碎。這本書讓我意識到，我們不能被眼前的“漲勢”所濛蔽，而忽略瞭潛在的危機。它讓我重新審視自己投資的邏輯，從一個追逐短期收益的心態，轉變為一個更加審慎、關注風險的投資者。作者的寫作風格非常犀利，語言也很有力量，讀起來雖然有些“沉重”，但卻讓我受益匪淺。它讓我明白，所謂的“第一名暴發戶”，有時候也可能是泡沫破裂前的最後一道風景。
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